企业承担的风险

你的企业情愿担当多少风险来源:21世纪经济报道（广州）让我们先来看一下两家银行在信贷危机的余波中所上演的一出“双行记这两家银行均是知名的大型多元化金融机构（在此隐去名称），在危机初期，两家银行均受到了猛烈的冲击，当时人们认为这两家银行都不能生存下去在努力重建业务的过程中，两家银行实行了完全不同的方式应对风险我们暂且称一家为谨慎型银行该银行的领导人紧缩银根，大幅削减新增贷款，制定了很高的储备金要求，并试图猜测将来的监管政策趋势最初，该谨慎型银行因其负责任且谨慎的行为而获得如潮般的赞誉以至于在一两个月后，当高管团队开头鼓舞担当更多的风险时，各交易人员均予以抵制另一家可称为威猛型银行”尽管面临危机，该银行的领导者却选择从一开头就担当更多的风险他们设定了远大的贷款及盈利目标，并鼓舞交易人员连续查找高回报的投资两家银行所获得的成果截然不同谨慎型银行季报报亏，其高管私下承认，这主要归咎于害怕的风险政策与此同时，威猛型银行”却公布2022年其次季度利润创下新高并留出大量储备金用于将来的贷款和年底的薪金发放谨慎型银行”是危机后管理层彷徨不定的典型代表企业政策从一个极端走向另一个极端起初，过度地担当风险，随后，熟悉到问题的缘由后，突然紧缩开支从中可以看出，高管在将风险承受期望与一般员工的态度进行协调时，难度有多大，企业草率地转变其运营方式所带来的竞争压力有多么严峻这一问题如今在多个行业中都特别普遍由于对系统风险的错误推断而造成的全球金融体系崩溃，在各地的商界领袖间造成了信念危机，面对外部环境的高度不确定性，很多企业的管理者以谨慎从事为上，却没想到因此而错失了很多获得丰厚回报的良机缘何突然谨慎当心会陷入逆境呢？这其中的缘由在于，实行一种经过深思熟虑而非草率而为的方式去担当风险是极为重要的，无论是企业各自获得胜利还是促成整个经济体的良性运转均是如此例如，企业间的贷款总是包含肯定程度的风险，削减贷款额将导致企业陷入逆境、削减正值的资本业务并助长通缩尽管商界人士和经济学家均熟悉到了担当风险的重要性，但如今全球经济体中错综简单的风险，却给很多企业提出了严峻的考验这些考验不仅在于企业对所承受风险限度的推断，还在于对风险加以监控和管理的管控机制假如高管团队在战略决策时，并未对风险进行争论或不向整个企业具体说明相关的期望，那么即使熟悉到了担当风险的需要，也不会发挥任何作用我们需要对企业所应担当的风险采纳一种新式的、更为系统的整体定义简而言之，就是关于企业风险偏好的明确说明除了争论应当避开多少风险以及如何应对经济衰退外企业领导人还应当考虑他们盼望担当多大的风险，以及他们情愿动用多少资金换取多大的风险收益在进行交易前，应当在组织范围内对这些考虑进行研讨，并使之明确由此，交易人员能够明白企业整体的风险偏好，以及各自的交易在整体中所能发挥的作用从透亮中获益风险偏好是企业范围内关于日常事务对风险承受程度的说明设定目标，通过日常的运营加以实现，并将企业的战略直接与运营及实施相联系它确保所担当的风险与由高管团队及董事会所设定的业务议程相全都它授权员工从股东及企业的将来动身，在风险和谨慎间做出必要的权衡，并为员工供应所需的支持，以明确他们所从事的工作建立并实施一套风险偏好框架，需要从不同角度持续地看待业务这意味着需要深化争论日常运作，从各业务内部及不同业务间的角度理解市场、信贷、投资、运营及名誉等全部不同类型风险间的相互影响，以及这些风险如何对整体加以影响这还意味着对已经承受的风险加以监控，在企业及方法间做出权衡，从而将风险掌握在最相宜的水平，既不盲目扩大，也不错失机遇各行业中的每家企业都应当制定一套明确的风险偏好说明，特殊是在当前这种金融动荡和政府监管时期，仅仅建立这一流程就能带来巨大的影响例如，金融危机后，某国政府不得不对商业银行、保险公司及小型投行等很多陷入逆境的金融机构进行救助政府对因重组所收购的金融机构的业务组合而造成的名誉风险特别敏感鉴于紧急的政治环境，该国政府代表甚至认为这些企业从具有风险的交易中获得巨额的短期利润将是特别危急的因此，该国政府为这些金融机构设定了统一的风险偏好，并在各事业部中推行这套风险偏好包括了一系列明确的标准，反映了对收益的期望和对额度的关注总杠杆率设定在20至40之间，这也迫使某家近期被收购的银行结束一些高杠杆率业务设定风险偏好是一种有效的措施，不仅仅是对处于危机时期的金融机构而言如此，对一家跨国化工品企业而言，同样也能获得丰厚的回报通常大家都知道需要以通过推想商品价格的方式，对商品风险进行对冲并保证进料的供应但是这面临着两个问题首先，在很多状况下，企业管理层并不知道应当担当多大的风险考虑到企业的战略目标，哪些风险值得担当这一问题并不明确其次，有关投机和对冲的决策，通常在某事业部内部做出，并没有以整个企业为动身点对风险进行评估事业部领导可能认为不能接受某种商品的高价风险，因此对其进行对冲，而事实上，从企业整体的角度，20个事业部的多元化特性足以抵消这种风险，而不必进行对冲同样，一家明确定义了风险偏好的能源公司也从中获益跨国石油公司的股价通常紧跟油价，但股东通常并不喜爰收益和股价的波动因此，石油公司的价值通常被低估，而公司领导人则耗费大量精力，试图在面对油价波动时给人留下稳定的印象事实上，这些公司可以同时向员工和股东明确地说明他们对收益波动的偏好这样就为对冲行动供应了明确的指导原则，提高了股东对波动的容忍度，从而全面地稳定股价航空公司的财务绩效与油价间也有类似的关联，而这些公司的高管在明确承受底限后能够获益——是每桶75美元还是90美元？事先建立了这一标准，当油价提升或下跌时，管理层和股东便能更好地实行必要的措施风险偏好的制定无论是企业盼望更好地处理自身的风险，还是争论某宗收购案，盼望了解目标企业的风险与自身风险间将如何相互影响，均可采用五种基本要素，确定企业的风险偏好首先，需要将目前的风险，按信贷、市场、投资、运营、名誉进行分类，从财务的角度设定风险基线，以理解整个组织的风险敞口和集中度假如目前全部措施在可能的最大程度下失效，可承受多大的损失？这一步骤必需在企业内部各事业部的层面上进行，并在企业的层面上理解总的风险和多种利益其次，为企业设定一套风险偏好这一步骤可以通过一套框架完成，该框架将企业战略转化为一套在很大程度上可以量化的标准，并应用于每个工作人员这一工作需要设计一系列问题，以梳理企业对全部风险的偏好和承受程度企业应当从三个角度，对风险加以评估•对风险的整体容忍度从企业整体的角度，管理层可以自问整个企业情愿担当多大程度的风险？例如，可以接受多高的杠杆率和多大的收益波动？我们能够应对多大程度的名誉风险？反之，追求哪些公共名誉？我们盼望怎样的长期信用评级？•业务组合（推断各项业务的风险和利益）对某些特定的事业部，高管可以考虑该业务应当扩张、收缩还是维持原状？我们的监管和掌握力度应当增加、减弱还是维持原状？该业务与其他业务如何相适应？叹寸累积的风险敞口和集中度的偏好高管团队可以考虑对某单一行业的投资的最大承受程度有多大或对某单一投资领域的最大风险敞口有多大？资产类别集中度的最大程度有多大？第三，需要结合内部和外部观点，在当前竞争格局的大环境下，评估企业所承受的风险例如，某制造商可能发觉，尽管其租赁业务保持盈利并处于风险政策之内，但从行业比对的结果看来，所产生的回报并不如意第四，当企业将目前的风险进行分类并明确其风险偏好后，最好进行一次核算某些业务将维持原状，而某些业务需要做出转变或者予以剥离；某些业务担当的风险可能太大而某些业务担当的风险可能不足；或者风险程度达到目标，但回报少得可怜第五，一旦确定，必需定期对风险偏好进行跟踪管理人员的风险偏好工具可用作追踪日常的运营，确保机构正向目标迈进并且能在必要的时候做出调整偏好的适用即使是上述工作完成，企业的风险偏好得以建立，但由于企业战略并非一成不变，为了应对不断变化的业务及经济状况、新的竞争环境或战略重心的调整，企业的风险偏好也需要与时俱进企业必需事先做好预备，从容且快速地做出转变而这些转变也必需透亮、得到共识且处于监控之下，以防止发生混乱面对风险问题和各自企业的信念水平，很多商界领袖都在挣扎目前各家企业所面临的动荡不足为奇，即使在经济进展时期也会如此细心设计风险承受水平，是胜利的关键;而那些长期以来过于谨慎的企业有时会发觉自己犯下了致命的错误因此，它们转变为过分地接受风险，然而，它们又感到了惊恐，随之又过度调整这种在高风险和无风险间的摇摆，使得客户、员工和投资者都对事态的进展如坠云中、无所适从，从而感到疲乏不堪企业必需实行包括风险偏好架构在内的风险管理新战略，从而做出应对最终，这些战略将帮助企业更好地理解风险、重塑信念并稳定局势。