（2022年）山西省运城市注册会计财务成本管理真题含答案

（2022年）山西省运城市注册会计财务成本管理真题（含答案）学校:班级:姓名:考号:

一、单选题（10题）

1.下列有关期权价值表述错误的是（）A.看涨期权的价值上限是股价B.看跌期权的价值上限是执行价格C.布莱克―斯科尔斯模型假设看涨期权只能在到期日执行D.在标的股票派发股利的情况下，对欧式看涨期权估值时，要在股价中加上期权到期日前所派发的全部股利的现值.第21题A公司期末存货用成本与可变现净值孰低法计价2005年8月9日A公司与N公司签订销售合同，由A公司于2006年5月15日向N公司销售计算机5000台，每台

1.20万元2005年12月31日A公司已经生产出的计算机4000台，单位成本

0.80万元，账面成本为3200万元2005年12月31日市场销售价格为每台

1.10万元，预计销售税费为264万元则2005年12月31日计算机的可变现净值为（）JLoA.4400B.4136C.4536D.

4800.甲公司2018年边际贡献总额200万元，经营杠杆系数为2假设其他条件不变，如果2019年销售收入增长20%息税前利润预计是（）万元预期股东权益净利率是16%当前股票价格是48元为了对A公司当前股价是否偏离价值进行判断，投资者收集了以下4个可比公司的有关数据要求（D回答使用市净率（市价/净资产比率）模型估计目标企业股票价值时如何选择可比企业？⑵使用修正市净率的股价平均法计算A公司的每股价值；

（3）分析市净率估价模型的优点和局限性

五、单选题（0题）第19题下列有关对0系数的影响因素表示正确的有（）0a.wko^a段豪市场的粕美素em人.b东做健人B.豪门9的林准力展人.・*/修小C.段豪，V*的八市力星人.3家■虺人D.B乐故雇人

六、单选题（0题）

35.第8题下列关系式中正确的是（）A.边际贡献率x安全边际率一1B.边际贡献x安全边际率一利润C.L边际贡献率一安全边际率D.1+边际贡献率一安全边际率参考答案.D布莱克・斯科尔斯期权定价模型假设在期权寿命期内买方期权标的股票不发放股利，在标的股票派发股利的情况下应如何对期权估值呢？股利的现值是股票价值的一部分，但是只有股东可以享有该收益，期权持有人不能享有，因此，在期权估值时要从股价中扣除期权到期日前所派发的全部股利的现值选项D错误.C由于A公司生产的计算机已经签订销售合同，该批计算机的销售价格已由销售合同约定，并且库存数量4000台小于销售合同约定数量5000台，因此该批计算机的可变现净值应以约定的价格4000台xl.20二4800万元作为计量基础该批计算机的可变现净值=4800-264=4536（万元）.A经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润，2018年息税前利润=200/2=100（万元），经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售收入变动率2019年息税前利润变动率=20%x2=40%所以预计息税前利润二100x（1+40%）=140（万元）.A首先对各个方案的投资指标分析，甲方案的净现值为500万元，大于零，可以采纳；乙方案的现值指数为

0.95小于1不予采纳；丙方案的净现值的等额年金为75万元，大于零，可以采纳；丁方案的内含报酬率为9%小于该企业的必要报酬率10%不予采纳接下来对可以采纳的甲方案和丙方案的指标进行判断来选择最优的投资方案，就需要把两个方案的指标换算成相同的指标来比较判断计算甲方案的净现值的等额年金二净现值XA/P10%10=500x

0.163=

81.5万元甲方案的净现值的等额年金大于丙方案的净现值的等额年金，所以，甲方案是最优的投资方案综上，本题应选A净现值，与比；现值指数，与1比；内含报酬率，与资本成本比.C战略分析中的外部因素分析主要包括宏观环境分析、产业环境分析和经营环境分析；核心竞争力分析属于战略分析中的内部因素分析的内容.D【正确答案】D【答案解析】息税前利润=500+120+40+150=810万元，利息保障倍数=810/120+25=

5.59o【该题针对“长期偿债能力比率”知识点进行考核】.C资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额X100%=8000-1000/5000x100%=140%.C【考点】财务目标与债权人【解析】债权人把资金借给企业，其目标是到期时收回本金，并获得约定的利息收入选项A、B、C都可以提高权益资金的比重，使债务的偿还更有保障，符合债权人的目标;选项C会增加债务资金的比重，提.D2012年的权益净利率=2012年销售净利率x2012年总资产周转率X2012年权益乘数，2013年的权益净利率=2012年销售净利率xl+10%x2012年总资产周转率xl一5%x2012年权益乘数xl+4%权益净利率的变动情况2013年的权益净利率一2012年的权益净利率/2012年的权益净利率=1+10%xL5%x1+4%-1=

8.68%.A总札杆系数=12%+5%=

2.4经营杠杆系数为

0.8即销售量对利润的敏感程度，依据题意，财务杠杆系数=

2.4+

0.8=3o.ABDABD【解析】对于折价发行的平息债券而言，在其他因素不变的情况下，付息频率越高即付息期越短价值越低，所以，选项A的说法正确；对于折价发行的平息债券而言，债券价值低于面值，在其他因素不变的情况下，到期时间越短，债券价值越接近于面值，即债券价值越高，所以，选项B的说法正确；债券价值等于未来现金流量现值，提高票面利率会提高债券利息，在其他因素不变的情况下，会提高债券的价值，所以选项C的说法不正确；等风险债券的市场利率上升，会导致折现率上升，在其他因素不变的情况下，会导致债券价值下降，所以，选项D的说法正确

12.ACD这是一个很常规的题目，在旧制度的考试中经常涉及，考生应该比较熟悉

13.AB选项A、B正确，撇脂性定价法是在新产品试销初期先定出较高的价格，以后随着市场的逐步扩大，再逐步把价格降低这种策略可以使产品的销售初期获得较高的额利润；选项C、D错误，撇脂性定价法是一种短期性策略，往往适用于产品的生命周期较短的产品综上，本题应选AB撇脂性定价法VS渗透性定价法.ABD短期负债筹资的特点包括筹资速度快，容易取得;筹资富有弹性；筹资成本较低；筹资风险高

15.BD.BCD确定企业的收益分配政策应当考虑的法律因素包括资本保全约束、偿债能力约束、资本积累约束、超额累积利润约束控制权属于股东因素的内容.ACD债务的真实资本成本应是债权人的期望收益率，而不是筹资人的承诺收益率，所以，选项A错误；在不考虑交易相关税费的前提下，公司的税前债务资本成本等于债权人要求的报酬率，由于所得税的作用公司的税后债务资本成本通常低于债权人要求的报酬率，所以，选项B正确；投资决策依据的债务资本成本，仅包括未来新增债务的资本成本而不包括现有债务的历史资本成本，所以，选项C错误；资本预算依据的加权平均资本成本，仅包括长期债务资本成本和权益资本成本，而不包括短期债务资本成本，所以，选项D错误.ABCDABCD【解析】市场利率上升，公司的债务成本会上升，因为投资人的机会成本增加了，公司筹资时必须付给债权人更多的报酬，所以选项A的说法正确股权成本上升时，各公司会增加债务筹资，并推动债务成本上升，所以选项B的说法正确税率变化能影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本，并间接影响公司的最佳资本结构，所以选项C的说法正确公司的资本成本是各种资本要素成本的加权平均数，由此可知，公司的资本成本反映现有资产的平均风险，所以选项D的说法正确.AD只有在相关系数为+1的情况下，投资组合的标准差才等于单项资产标准差的加权平均数，本题中没有说相关系数为+1所以，选项B的说法不正确由于期望报酬率的变异系数=期望报酬率的标准差/期望报酬率，所以，选项C的说法不正确

20.BD选项A不符合题意，现值指数=未来现金流入的现值/未来现金流出的现值，反映投资的效率，现值指数越大，投资效率越高；选项B、D符合题意，回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间，包括静态回收期、动态回收期，所需要的时间越短越好；选项C不符合题意，会计报酬率=年平均净利润/原始投资额xlOO%会计报酬率越大越好综上，本题应选BD净现值VS现值指数VS内含报酬率

①相同点在评价单一方案可行与否的时候，结论一致

②不同点.C⑴选项C:《反垄断法》对农业生产者及农村经济组织在农产品生产、加工、销售、运输、储存等经营活动中实施的联合或者协同行为排除适用；

（2）选项D:经营者依法行使知识产权的行为，不适用《反垄断法》；但是，经营者滥用知识产权，排除、限制竞争的行为，不可排除《反垄断法》的适用.D由于市场利率和债券价值之间存在反向变动关系，因此市场利率上涨时，债券价值应该下跌，选项A、C的说法错误由于随着到期时间的缩短，折现率变动对债券价值的影响越来越小，所以选项B的说法不正确，选项D的说法正确.A【答案】A【解析】对于平息债券，当债券的面值和票面利率相同，票面利率低于必要报酬率（即折价发行的情形下），如果债券的必要报酬率和利息支付频率不变，则偿还期限长的债券价值低，偿还期限短的债券价值高.A向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应当为记名股票；对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票.C贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，在贷款到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法.A【答案】A【解析】由于乙方案的现值指数小于1丁方案的内部收益率为10%小于资本成本12%所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的项目寿命期不等，应选择等额年金最大的方案甲方案的等额年金=1000/（P/A12%10）=1000/

5.6502=177（万元），高于丙方案的等额年金150万元，所以甲方案较优.C产品进入第二道工序时材料已全部投入因此完工率为100%.C第一季度期末产成品存货=800x10%=80（件）第二季度期末产成品存货=1000x10%=100（件），则预计丙产品第二季度生产量=800+100-80=820（件）

29.B

30.A

31.方案一半年的利率=40/1000=4%有效年利率=F/P4%2-1=

8.16%方案二按照1000=250xP/Ai5用内插法计算，结果=

7.93%方案三有效年利率=80-1000xl0%x3%/1000-1000x10%xlOO%=

8.56%结论甲公司应当选择方案二【提示】方案三的实质是使用10004000X10%的资金，每年承受80-1000xl0%x3%的费用，所以，有效年利率=80-1000xl0%x3%/1000-1000x10%o

32.目前情况权益净利率=[100x30%-20xl-40%]/[50xl-40%]xl00%=20%经营杠杆二100x30%/[100x30%-20-50x40%x8%]=30/

11.6=

2.59财务杠杆=

11.6/

11.6-50x40%x8%=

1.16总杠杆=

2.59xL16=3或总杠杆=100x30%/100x30%・20=3⑴追加实收资本方案权益净利[100X120%X】一60%一20+51X140%50X1-40%+40=

19.71%120X1-60%120X1-60%—20+5-50X40%X8%[100x30%-20x

1.40%]/[50x

1.40%]xl00%=20%经营杠杆=100x30%/[100x30%-20-50x40%x8%]=30/

11.6=

2.59财务杠杆二

11.6/

11.6-50x40%x8%=

1.16总杠杆=

2.59x

1.16=3或总杠杆二100x30%7100x30%-20=3⑴追加实收资本方案权益净利F100X120%Xl-6O%一2O+51Xl40%50X】一，10%+40X100%=

19.71%经营杠杆=120X1-60%120X1-60%—20+5-50X40%X8%J=4R/UR-2X4=LO533）市净率的驱动因素有增长率、股利支付率、风险（股权资本成本）和股东权益净利率，选择可比企业时，需要先估计目标企业的这四个比率，然后选择四个比率类似的企业作为可比企业⑵根据可比企业甲企业，A公司的每股价值=8/15%x16%x

4.6=

39.25te根据可比企业乙企业，A公司的每股价值=6/13%xl6%x

4.6=

33.97（元）根据可比企业丙企业，A公司的每股价值=5/ll%xl6%x

4.6=33・45（元）根据可比企业丁企业，A公司的每股价值=9/17%xl6%x

4.6=38・96（元）A企业的每股价值=（

39.25+

33.97+

33.454・

38.96）/4=36・41（元）⑶市净率估价模型的优点首先，净利为负值的企业不能用市盈率进行估价，而市净率极少为负值可用于大多数企业；其次，净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解；再次，净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵；最后，如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化市净率的局限性首先，账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性;其次定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义;JLoA.140B.240C.150D.

120.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定必要报酬率为10%有四个方案可供选择其中甲方案的项目期限为10年，净现值为500万元，（A/P10%10）=

0.163；乙方案的现值指数为

0.95；丙方案的项目期限为6年，其净现值的等额年金为75万元；丁方案的内含报酬率为9%最优的投资方案是（）A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案.第10题卞列说法不正确的是（）oA.采用离心多元化战略的主要目标是从财务上考虑平衡现金流或者获取新的利润增长点B.稳定型战略较适宜在短期内运用，长期实施存在较大风险C.外部因素分析主要包括宏观环境分析、产业环境分析、核心竞争力分析和经营环境分析D.在增值型现金剩余阶段，首选的战略是利用剩余现金加速增长.已知甲公司上年的利润表中的财务费用为100万元，其中利息费用为120万元，利息收入为20万元上年的资本化利息为25万元全部资本化利息在上年的折旧与摊销中包含的（全部费用化）金额为40万元上年的净利润为500万元，所得税费用为150万元则上年的利息保障倍数为（）oA.

6.25最后，少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较

34.AP系数与该股票与整个股票市场的相关性（同向）；P系数与股票自身的标准差（同向）力系数与整个市场的标准差（反向）；与无风险利率无关

35.B利润=安全边际x边际贡献率，经过变换可得利润=安全边际x边际贡献/销售收入=边际贡献X安全边际店肖售收入二边际贡献X安全边际率B.

7.5C.

4.94D.

5.

59.第18题某企业2006年年初所有者权益总额为5000万元，年末所有者权益总额为8000万元，本年股东投入资金为1000万元，则企业的资本保值增值率为（）oA.40%B.160%C.140%D.160%.企业的下列财务活动中，不符合债权人目标的是（）oA.提高利润留存比率B.降低财务杠杆比率C.发行公司债券D.非公开增发新股.甲公司2013年的销售净利率比2012年提高10%总资产周转率降低5%权益乘数提高4%那么甲公司2013年的权益净利率比2012年（）oA.提高9%B.降低

8.68%C.降低9%D.提高

8.68%.已知销售量增长5%可使每股收益增长12%又已知销量对息税前利润的敏感系数为

0.8则该公司的财务杠杆系数为A.3B.2C.1D.4

二、多选题（10题）.假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有（）oA.提高付息频率B.延长到期时间C提高票面利率D.等风险债券的市场利率上升.下列各项中，与企业储备存货有关的成本有（）A.取得成本B.管理成本C.储存成本D.缺货成本.关于新产品销售定价的撇脂性定价法，下列说法正确的有（）A.在新产品试销初期先定出较高的价格B.销售初期可以获得较高的利润C.是一种长期性的策略D彳主往适用于产品的生命周期较长的产品.短期负债筹资的特点包括（）A.筹资成本较低B.筹资富有弹性C.筹资风险较低D.筹资速度快.下列关于企业筹资管理的表述中，正确的有（）A.在其他条件相同的情况下，企业发行包含美式期权的可转债的资本成本要高于包含欧式期权的可转债的资本成本B.由于经营租赁的承租人不能将租赁资产列入资产负债表，因此资本结构决策不需要考虑经营性租赁的影响C.由于普通债券的特•点是依约按时还本付息，因此评级机构下调债券的信用等级，并不会影响该债券的资本成本D.由于债券的信用评级是对企业发行债券的评级，因此信用等级高的企业也可能发行低信用等级的债券.第34题下列各项中属于确定企业的收益分配政策应考虑的法律因素的是（）A.控制权B.资本保全约束C.资本积累约束D.超额累积利润约束.依据财务理论，下列有关债务资本成本的表述中，错误的有（）A.债务的真实资本成本是筹资人的承诺收益率B.由于所得税的作用，公司的税后债务资本成本不等于债权人要求的报酬率C.投资决策依据的债务资本成本，既包括现有债务的历史资本成本，也包括未来新增债务的资本成本D.资本预算依据的加权平均资本成本，既包括长期债务资本成本，也包括短期债务资本成本.下列关于影响资本成本因素的说法中，正确的有（）A.市场利率上升，公司的债务成本会上升B.股权成本上升会推动债务成本上升C.税率会影响企业的最佳资本结构D.公司的资本成本反映现有资产的平均风险.甲投资组合由证券X和证券Y组成，X占40%Y占60%下列说法中，正确的有（）A.甲的期望报酬率二X的期望报酬率x40%+Y的期望报酬率x60%B.甲期望报酬率的标准差二X期望报酬率的标准差x40%+Y期望报酬率的标准差x60%C.甲期望报酬率的变异系数二X期望报酬率的变异系数x40%+Y期望报酬率的变异系数又60%D.甲的B系数二X的0系数x40%+Y的B系数x60%.下列长期投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标有（）A.现值指数B.动态回收期C.会计报酬率D.静态回收期

三、

1.单项选择题（10题）.下列各项中，不适用《反垄断法》的是（）A.我国境外的垄断行为，对境内市场竞争产生排除、限制影响B.滥用行政权力排除、限制竞争行为C.农村经济组织在农产品生产、加工、销售、运输、储存等经营活动中实施的联合或者协同行为D.经营者滥用知识产权，排除、限制竞争行为.假设市场上有甲乙两种债券，甲债券目前距到期日还有3年，乙债券目前距到期日还有5年两种债券除到期日不同外，其他方面均无差异如果市场利率出现了急剧上涨，则下列说法中正确的是（）oA.甲债券价值上涨得更多B.甲债券价值下跌得更多C乙债券价值上涨得更多D.乙债券价值下跌得更多.债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券它们的面值和票面利率均相同，到期时间不同假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率高于票面利率，贝4A.偿还期限长的债券价值低B.偿还期限长的债券价值高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低.按照我国《公司法》和《证券法》的有关规定，股份有限公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票A.应当为记名股票B.应当为无记名股票C.可以为记名股票，也可以为无记名股票D.不允许发股票.某企业年初从银行贷款500万元，期限1年，年利率为10%按照贴现法付息，则年末应偿还的金额为万元A.490B.450C.500D.

550.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，资本成本为12%有四个方案可供选择其中甲方案的项目寿命期为10年，净现值为1000万元，乙方案的现值指数为

0.85；丙方案的项目寿命期为15年，净现值的等额年金为150万元；丁方案的内部收益率为10%o最优的投资方案是A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案.工业企业生产某种产品由两道工序组成，原材料在每道工序开始时一次投入，每道工序的原材料消耗定额为:第一道工序25千克，第二道工序15千克第二道工序的完工率（）A.（25+15B50）-40B100%B.15B50%^40B100%C.（25+15M0B100%D.（25B50%+15B50%M0B100%.某企业生产丙产品，预计第一季度、第二季度和第三季度的销售量分别为700件、800件和1000件，每季度末产成品存货按下一季度销售量的10%安排，则预计丙产品第二季度生产量为（）件A.800B.830C.820D.

900.某企业平价发行一批债券，该债券票面利率为10%筹资费用率为2%该企业所得税率为33%则这批债券资金成本为（）A.

10.2B.

6.84C.

6.57D.

1.

0.在预期收益相同的情况下，标准差越大的项目，其风险（）A.越大B.越小C.不变D.不确定

四、计算分析题（3题）.甲公司目前有一个好的投资机会，急需资金1000万元该公司财务经理通过与几家银行进行洽谈，初步拟定了三个备选借款方案三个方案的借款本金均为1000万元，借款期限均为五年，具体还款方式如下方案一采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40万元方案二采取等额偿还本息的还款方式，每年年末偿还本息一次，每次还款额为250万元方案三采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80万元此外，银行要求甲公司按照借款本金的10%保持补偿性余额，对该部分补偿性余额，银行按照3%的银行存款利率每年年末支付企业存款利息要求计算三种借款方案的有效年利率如果仅从资本成本的角度分析，甲公司应当选择哪个借款方案？.某公司年销售额100万元，变动成本率70%全部固定成本和费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%负债的平均利息率8%假设所得税率为40%o该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20%并使变动成本率下降至60%该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准要求1所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划；2所需资金以10%的利率借入，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划

33.2010年A公司是一家制造医疗设备的上市公司，每股净资产是

4.6种类特征撇月鼾生定价产品试销初期先定出较高的价格，以后随着市场的逐步扩大，再逐步把价格降低这是一种短期性的策略，往往适用于产品的生命周期较短的产品渗透性定价产品试销初期以较低的价格进入市场，以期迅速获得市场份额，等到市场地位已经较为稳固的时候，再逐步提高销售价格这是一种长期的市场定价策略净现值现值指数内含报酰率01＞资本成本=0=0=资本成400〈资本成本项目净现值现值喈数内含报酬率指标性质绝对指标相对指标指标反映的收益特性衡量投资的效益衡量投资的效率是否受预设折现率的影响是（折现率的高低可能影口向方案优先次序）否是否反映项目投资方案本身报酎举否是。