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华宏科技随着需求旺季到来，错位氧化物价格9月份以来持续反弹，公司库存影响也在Q3出清，完成业绩筑底；新能源车、智能机器人等领域高性能永磁材料需求旺盛，稀土供需长期向好的格局未发生变化公司稀土回收产能今明两年将从4000吨/年提升到1万吨/年以上，市占率在25%以上，形成寡头垄断回收-再生-磁材的一体化布局在ESG评价体系下也将提升综合竞争优势中矿资源自有锂矿开始放量，业绩进入高速成长期中国神华当前煤炭行业进入量升质增双碳新周期，公司煤炭以长协煤为主，承担保供重任，量价稳定向上，预计需求端波动向上前提下，公司盈利较同类企业更加稳定，高分红高股息低估值凸显现金牛属性柏楚电子高功率运控、智能切割头、智能焊接机器人有望成为三大增长曲线长盈精密公司迎来业绩拐点，新能源与大客户新品快速增长全信股份公司聚焦军工电子信息光电传输业务，产品主要应用于航空、航天等五大军工领域，覆盖多款主战型号，有里深度受益于下游型号放量和信息化水平提高的双重利好子公司上海赛治在国内光纤总线领域取得优势地位，已在新一代机载、舰载及电子通信任务系统中充分验证并列装长飞光纤光纤光缆行业复苏，国内+海外需求大增，龙头业绩表现最好基本面持续改善，估值历史低位，龙头有望溢价，带来基本面与估值有望双升明阳智能公司作为传统风电整机领军企业之一，制定了“风、光、氢、储”一体化战略，通过不断的技术创新、商业模式创新，将风电领域的领先优势拓展至其他新能源领域公司风电业务护城河深，拥有最领先的半直驱、大型化风机技术，同时具备深海漂浮式技术储备、垂直产业链一体化优势，未来在海内外海风市场具有极强竞争力，盈利能力有望再创新高此外公司开展多元化布局，光伏高效电池、氢能领域多点开花，将为业绩带来新的增长点金域医学我国ICL市场规模稳健增长连锁化形成成本优势，高端技术可及性提升公司全国布局完成，规模化大幅提升盈利能力，内生增长强劲，特检业务推动高质发展珀莱雅我们认为公司一方面在传统品牌（主品牌珀莱雅、核心品类护肤品）、优势渠道（线上渠道）上均保持持续增长，另一方面大力推动多品牌、多品类、多渠道的生态化发展战略，以消费者需求为导向，顺应渠道变革潮流，新品牌、新品类增速亮眼组织平台化为公司生态化增长提供保障，实现最大化资源共享，提高生产经营效率；品牌不断升级与新品上市、爆款商品大卖提升品牌形象、传扬品牌精神；杂志、综艺和代言人的整合营销扩大品牌知名度；坚实的科研创新能力成就品牌质量保障关健财务指标及预测资料来源:金域医学（
603882.SH）:第三方医检龙头，医改推动长期成长分析师程培8021-20257805区I chengpei_yjSO
1305221000011、行业情况
1、医疗检验专业化分工诞生ICL行业ICL（第三方医学实验室）是指独立于医院之外从事临床检验或病理诊断和服务并能独立承担责任的医疗机构，属第三方检测行业在医疗领域的分支，其与医疗机构建立业务合作关系，集中收集并检测医疗机构采集的标本，并将检验结果送回以应用于临床或体检医学检验实验室处于医疗检验产业链中游，上游为IVD设备和试剂生产厂商，卜.游直面各类医疗机构，ICL第三方检验对于整个医疗检验产业来说是必不可少的一环.
2、连锁化形成成本优势，高端技术可及性提升大型连锁ICL检测更加集约化，试剂采购成本低、仪器使用效率高、检验技师效率高且成本低，因此成本优势突出此外，大型连锁医学检验实验室•方面可以持续跟踪全球检验新技术，并将其开发为临床检验技术，另一方面可以以最快速度向各个医检所复制标准化检验流程
3、我国ICL市场规模稳健增长近年来，我国医疗检验行业规模每年呈10，以上稳步增长（2010-2018年CAGR为
11.232018年我国ICL市场规模约为140亿元（检验外包率约5%）2010-2018年CAGR为35%行业增速远超医疗检测行业整体增速，预计未来还有3-4倍的发展空间，市场空间巨大2009年卫生部印发《医学检验基本标准（试行）》确立第三方医学检验所合法地位后，我国ICL实验室呈现爆发式增长在2018年达到1200余家
2、公司情况
1、全国布局完成，规模化大幅提升盈利能力公司自2003年成立以来稳健发展，始终引领国内ICL行业，是国内第三方医学检验行业营业规模最大、覆盖市场网络最广、检验项目及技术平台齐全的企业之一公司目前已在内地及香港地区建立了37家省级中心医学实验室，拥有遍布全国的远程病理协作网以及由600多名国内外病理医生加盟组成的病理医生团队，为超过22000家医疗机构提供准确、及时、便捷的医学检验及病理诊断服务，服务网络覆盖全国90\上人口所在区域，可提供超过2700项检测项目2019年起，公司发展战略从最初的快速扩张形成规模效应，逐渐转变为如今的依靠质量增长推动业绩发展公司盈利实验室数量快速增加，预计至2023年全部门店将实现全部盈利参考稳定实验室的净利率，公司整体盈利能力仍有较大提升空间，稳态净利率有望达到1%
2、内生增长强劲，特检业务推动高质发展公司拥有完善而全面的检验诊断技术体系，搭建了临床基因组检测中心、临床质谱检验中心、病理筛查与诊断中心、临床血液病诊断中心等四大高新技术中心，并以此为基础建设了业内齐全的实验室检验技术平台公司与华为、广州呼研院、哈医大等企业或机构合作，不断在核心疾病领域实现诊断技术突破与诊断项目创新开发在AI辅助宫颈癌筛查技术、LAU疾病检测、乳腺癌clDNA检测技术和项目上取得突破式创新，引领行业技术发展公司检验项H布局全面，收入占比不断提升，目前特检项目已开始发力并进入高增长通道高毛利的特检项目占比提升，促使了医学诊断服务整体毛利率提升，进而提高公司整体盈利水平对比各检验项目毛利率，质谱检验和基因检测类的毛利率最高，分别达到6畀和羽，病理诊断和化学发光检验的毛利率在0以上，技术要求相对较低的普遮化、免疫学检验和综合检验的毛利率在30%左右
3、驱动因素
1、国家近年推出多政策支持ICL行业发展，医保局主导的医保控费及DRGs政策有望推动检验服务外包率不断上升
2、ICL行业龙头地位稳固，估值处于历史低位，医药行业回暖有望驱动估值修复
4、风险因素
1、政策因素致医院检验服务收费下调的风险
2、亏损实验室的营收和盈利状况不达预期的风险
3、行业竞争加剧致检验服务与医院结算价格卜滑幅度超出预期的风险行业成长性及公司竞争力主要指标关催财务指标及预测资料来源:中矿资源（
002738.SZ）:自有锂矿开始放量，业绩进入高速成长期分析师华立9021-20252650区huali@chinasiock.com.cnS0130516080004核心观点
1、行业情况“金九银十”下游新能源汽车迎来消费旺季，国内9月新能源汽车销量
70.8万辆，同比增长
93.9%环比增长
6.3，进一步拉动上游锂需求.而供应方面虽然青海、四川地区疫情获得控制，生产恢复，但严格防疫下供货运输受阻，使锂盐供应受限，国内锂盐价格继续上行，10月中下旬国内锂价突破54万元/吨创下历史新高海外锂矿建设与生产受制于疫情、劳工短期、品位下滑等各种因素进展缓慢，锂盐供应紧张成为年内主旋律，10月24日Pilbara签订5000吨品位
5.入的锂精矿的销售合同，价格达到了7255美元/吨，较上次10月18日拍卖价上涨
2.2继续创下历史新高若以锂精矿品位6贼行换算，加上近85美元/吨的海运费以及其他费用，预计这批锂精矿达到中国的价格将达8000美元/吨左右（CIF中国）以这锂精矿价格作为国内锂盐厂生产碳酸锂的原料成本来进行推算，单吨碳酸锂的生产成本己高达近
54.5万元/吨（含税）本次拍卖的锂精矿预计将于今年11月中旬装船发货，运至国内加工形成锂盐供应市场最早将在23年2月份考虑到这批锂精矿生产锂盐的成本价已等同于目前国内电池级碳酸锂的销售价格，这意味着在供需紧张锂盐生产商仍将获取一定利润的情况下，锂盐价格至明年一季度仍将有极强的上涨动力随着北方天气的转冷在进入11月后青海地区盐湖锂盐产量将有减产，而今年年底与明年初新增正极材料产能投产前的备货库存，以及年末新能源汽车的冲量有望扩大年底锂盐需求，预计在供需偏紧的刺激下锂盐还将维持强势
2、公司情况公司在2021年实现了
2.5万吨锂盐产能的投产与达产，完成了锂盐业务从“0”到“1”的突破而后公司继续扩大锂盐业务的胜果，实现对上游锂矿资源布局的突破，在2022年5月完成了对津巴布韦Bikita锂矿的收购，扩建Bikita锂矿12（）万吨透锂长石选矿项目与新建Bikita锂矿200万吨锂辉石选矿项目，并配套新建
3.5万吨高纯锂盐产能此外，公司在加拿大的Tanco锂矿也将在2022年完成12万吨至18万吨选矿产能的扩建公司有望在2023年底形成6万吨LCE以上的锂矿完全臼给产能与6万吨的锂盐产能公司官网披露Bikita锂矿山完成2022年6万吨透锂长石精矿粉出口手续办理，首批2万吨透锂长石精矿粉已于7月初开始起运往何国，这标志着自2021年12月份加拿大Tanco锂矿山起运锂辉石精矿呵I国以来，公司又形成了一个稳定供应锂精矿的基地随着公司Bikita锂矿透锂长石精矿与Tanco锂矿锂辉石精矿运输回国，对公司国内锂盐厂原料供应量的提升，自2022Q3起公司以自有锂矿生产的锂盐出货鼠将会有大幅增长，这将使公司2022年下半年盈利能力与业绩出现明显的改善预计公司2022-2024年归属于上市公司股东净利润为
35.
22、
50.
76、
80.83亿元考虑增发摊薄对应2022-2024年PE为12x、9x、5x维持“推荐”评级
3、驱动因素
（1）公司自有锂矿供应放量
（2）公司Bikita锂矿新建产能精矿量超预期
（3）锂价上涨
4、风险因素
（1）锂盐下游需求大幅萎缩；
（2）锂盐价格大幅下跌；
（3）公司新增产能释放不及预期；
（4）公司锂精矿资源供应不足；
（5）的锄盐价格大幅下跌行业成长性及公司竞争力关键财务指标及预测资料来源柏楚电子
688188.SH:高功率运控、智能切割头、智能焊接机器人有望成为公司的三大增长曲线分析师吴砚靖区210-80927622区I wuyanjing执业证书编号S0130519070001投资评级推荐分析师邹文信容010-86359293区1zouwenqian执业证M编号S0130519060003核心观点
1、行业情况激光切割的渗透率在202年也仅有12\渗透空间仍然较大，同时高功率激光器的加工效率和毛利率“双高”，拉动激光器向高功率发展因此，高功率市场空间比中低功率更大，终端需求拉动景气度上行，未来三年将保持高速增长我们预计2025年高功率运控系统市场规模达
27.7亿元，3年CAGR为
28.Al过去5年中低功率市场经历了高景气度上行，CAGR达到
32.入，预计未来三年将保持较平稳的增速，我们预计2025年中低功率运控系统市场规模达
11.4亿元，3年CAGR为
11.
1、
2、公司情况公司以中低功率运控为基本盘，其高功率运控、智能切割头、智能焊接机器人有望成为三大增长曲线公司是激光切割运控系统龙头，在中低功率领域的国内市占率多年维持在60%以上在高功率领域作为唯一打破国外垄断的国产厂商，市占率从2018年的
10、提升至2021年的2%公司的高功率业务受益于市场高增与国产替代的双重逻辑激光切割的渗透率在2020年也仅有12%渗透空间仍然较大，同时高功率激光器的加工效率和毛利率“双高”，拉动激光器向高功率发展因此，高功率市场空间比中低功率更大，终端需求拉动景气度上行，未来三年将保持高速增长我们预计2025年高功率运控系统市场规模达
27.7亿元，3年CAGR为
28.
7、并且，公司的高功率运控系统和倍福、PA相比，具有相近的技术水平和更低的价格，有望实现国产替代犷产智能切割头，该业务有望与公司高功率系统配套放量，打造整体解决方案目前公司高功率系统市占率已达到22V但对应的高功率切割头市场仍然主要由国外厂商占据由于两者无法完美适配，通常会降低切割效率甚至造成机器损毁公司自产的切割头主要与自有高功率系统配套销售，解决行业痛点，目前小幅试产已受到下游很好的反馈，未来大概率受到公司高功率系统业务的拉动，实现放量进军智能焊接机器人蓝海，发展空间巨大焊接属于切割的下游工序，智能焊接机器人控制技术与公司工业控制技术储备高度相关，公司是第一位开发出钢结构智能焊接机器人的玩家钢结构焊工短缺且用人成本高，使用智能焊接能缓解用工难+降本增效，市场需求很大.公司的智能焊接机器人为免示教，无需人工干预，下游客户接受度高公司是国内激光运控的卡位龙头企业，在把握中低功率运控的基本盘的同时，其高功率运控、智能切割头、智能焊接机器人有望成为三大增长曲线我们预计公司2022-2024年实现营收
9.48/
15.72/
20.12亿，同比增长
3.75W
65.884/
27.
95、；实现归母净利润
5.76/
7.87/
9.59亿，同比增长
4.68/
36.581216；对应EPS分别为
3.96/
5.40/
6.59对应动态PE为
50.40/
36.90/
30.26维持“推荐”评级
3、驱动因素下游高功率激光器市场高增长，切割头配套的解决方案获得客户高度认可，智能焊接机器人市场需求较高
4、风险因素行业竞争加剧的风险；产业发展进度不达预期的风险；中美科技战导致的供应链风险；疫情带来的订单延迟的风险行业成长性及公司竞争力主要指标（未来2年复合年均增长率）30%高功率领域唯一打破国外垄断的国产厂商，市占率（CR5）从2018年的10站是升至2021年的（市占率及排名）30%关催财务指标及预测资料来源:珀莱雅（
603605.SH）:多品牌、多品类.多渠道发展的优质本土美妆公司分析帅甄唯置N010-80927675~M zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn投资评级推荐分析师登记编码S0130520050002核心观点
1、行业情况化妆品行业景气度持续回暖我国化妆品市场整体处「成长阶段，2021年中国美容个护产品市场达到
5686.05亿元，成为全球第二大化妆品市场，根据欧睿咨询预计2022年市场规模将增长至
6164.33亿元2014-2021年复合增速为
10.
93、，2021年同比增长
9.，世界/美国/日本同期增速为
6.用/
5.76V
4.58\o与美日等成熟市场相比，中国化妆品市场增速处于高位总体上说，消费需求增加来源于人们对外表的重视程度增加、对•美好形象的精神需求增加随着美妆自媒体的发展与流行，人们对「化妆品的认识逐渐丰富，渐渐培养护肤化妆习惯，化妆品消费需求持续增长化妆品行业的经济周期性比较明显，化妆品零售增速与人均可支配收入、GDP增速变动趋势相近同时相对于其他商品，人们对化妆品的消费配置对经济下行反应迟缓，对经济复苏反应敏感从社消数据来看，化妆品类的累计同比增长自2017年开始持续跑赢社消整体表现，在各可选品类中增速走势领先；短期虽有波动，但长期的高景气度值得关注疫情对于化妆品公司的影响有限在供给端，疫情带来的影响主要在于化妆品工厂的生产、运输等环节，但伴随着上海、北京等地区疫情封控的渐渐结束，企业逐步复工复产，叠加国家、地方政府出台的促进消费的政策，预计化妆品零售年内，尤其的Q4的销售增长值得期待在需求端，主要的影响在于线下门店的销售，包括商场等线下渠道暂缓营业和客流量减少、以及部分专柜撤柜等因素影响；但这一部分损失可以通过线上电商渠道销售以及新媒体营销手段进行对冲，电商大促期间，个护化妆仍是大促期间消费者关注的核心产品，销小额绝时值居前同时，由于疫情反复引发的对出境游的抑制以及离岛免税政策限制放开，化妆品作为免税渠道销售额第一大品类势也将从中受益此外，从品类的角度来看，个护类与护肤类商品需求相对偏刚性，而目前本土品牌主营均以护肤类为主，因此具有一定的抗风险韧性
2、公司情况公司的核心竞争力公司主力推行多品牌、多品类、多渠道的生态化发展战略，符合化妆品公司中短期的发展定位，公司的品牌影响力和市占率正在逐步提升
①在品牌层面，公司以主品牌珀莱雅为核心，重点打造“红宝石系列”、“双抗系列”、“源力系列”以及“保龄球系列”并推出全新单品，打造“大单品”阶梯，同时伴随彩棠（东方时尚美妆）、悦芙娓品牌（年轻美妆）、INSBAHA（朋克风小众彩妆）、韩雅品牌（功能性护肤）、优资莱品牌（茶养护肤）、CORRECTORS（高功效性护肤）、OffRclax（中高端洗护）等子品牌，形成品牌矩阵，覆盖更多年龄阶层、消费水平的客户，在各细分领域可以形成差异化竞争
②在品类层面，•方面公司提供包括护肤类、洁肤类、彩妆类等各类产品，可以满足多样化的需求，基于日益成熟的产品全生命周期数字化管理，珀莱雅品牌对现有大单品进行升级和品类拓展，并推出全新系列大单品，持续夯实红宝石精华、双抗精华、保龄球蓝瓶、双抗面膜、冰陀螺眼霜等核心大单品行业地位；在成分、配方及包材上对红宝石面霜和小夜灯眼霜进行升级，推出
2.0版本着力打造保龄球VC橘瓶、源力面霜、源力面膜等全新大单品，各大单品销售数据持续亮眼，同时•7月公司推出“双白瓶”切入美白赛道并将在下半年推出面膜新品；
③在渠道层面，公司采取线下、线上渠道相结合的销售模式，线下渠道主要通过经销商的模式运营，包括化妆品专营店、商超、单品牌店等，线上主要通过直营、分销模式进行运营，涉及天猫、淘宝、抖音、唯品会、京东、拼多多等诸多电商品牌，目前公司的线下渠道发展平稳，线上渠道贡献主要的增量并成为公司营收的主要来源，2021年全年线上渠道营收占比达到
84.93%同比增长
49.
54、2022年上半年线上渠道营收占比达到
88.
27、，同比增长
49.49%增速维持在高位区间公司的估值吸引力公司自2017年11月15日上市至今（2022年10月），公司股价上涨超过900%其中PE涨幅近
200、，净利涨幅近200，，表现均明显优于行业内均值水平参照海外成熟公司品牌的发展情况，市场对于化妆品行业公司存在“非理性”信任如果当地化妆品行业发展向好，且公司规模扩张优于行业，出现市占率的提升，如果业绩增长放缓是暂时现象或是外力影响，公司可以迅速调整自身经营，未来可以出现业绩增速的改善，那么市场会给予公司较高的估值溢价珀莱雅最新PE（TTM）为60-80X2022年年初至今的PE均值水平为69X此水平与亚太两家化妆品公司相比相似，尤其是2017-2018年的资生堂估值中枢水平以及2018年的太平洋爱茉莉；参照亚太两家公司的PE上限来看，公司的PE估值上限应该为69-94X极限最高值可达到U2X由此尽管公司的估值水平尚处于高位区间，但仍未触及天花板，存在上行机遇
3、驱动因素行业层面
①产品定位方面，我国化妆品市场以大众市场为主的格局主要与人均可支配收入较低有关，并且随着我国人均可支配收入的增加，我国高端市场的比重将越来越大，公司未来产品的价格带存在提升空间；
②产品品类方面，由于养成护肤习惯后消费者对护肤品的使用频次和需求稳定，因而护肤品占据化妆品市场的主要部分，而彩妆市场的快速增长则受益「基数较小和自媒体（如小红书、微博、微信公众号等）对化妆技术和产品的普及，各类产品的普及度均有进一步的提升空间公司层面
①经营业绩方面，2022Hl公司销售势头向好，实现较高速的增长公告显示公司
26.26亿元，同比增长
36.93%归属于上市公司股东的净利润
2.97亿元，同比增长
31.33%归属母公司扣非净利润
2.81亿元，同比增长
27.52V；此外，近日公司发布2022年第三季度主要经营数据公告2022年第三季度期间，经初步核算，2022年1至9月，公司实现营业总收入为
38.76亿元到
39.76亿元，同比增长
28.67%到
31.9骗；实现归属于上市公司股东的净利润
4.77亿元到
4.97亿元，同比增长
30.92到36fl其中2022年7至9月，公司实现营业总收入为
12.50亿元到
13.50亿元，同比增长
14.20到
23.34%实现归属于上市公司股东的净利润
1.80亿元到
2.00亿元，同比增长
30.25\到
44.73对应可以看出公司整体发展势头向好，业绩实现稳定增长通过构建新国货化妆品产业平台，在化妆品类产品的研发、生产和销售方面持续发力，旗下自有品牌已覆盖大众精致护肤、彩妆、高功效护肤等美妆领域，同时加快了在线上销售渠道的布局，提升了产品的销量此外，公司还完善了大单品矩阵，从精华品类延展至面霜、眼霜品类，从抗老功效延展至修护功效，抢占用户心智，从而提升客单价和复购率，增强品牌粘性；
②技术研发方面，继与中国科学院微生物研究所、亚什兰中国、巴斯夫中国、西班牙LIPOTRUES.L.等前端研究机构和优秀原料供应商合作后，近期公司官宣与浙江湃肽战略合作，将在创新多肽研发、多肽绿色合成、原料生产供应等多领域深度合作，并将合作研发成果率先应用于红宝石系列中；杭州龙坞、上海、日本等研发中心/实验室建设有序推进，在全球化妆品领域有近20年研发工作经验的魏晓岚女士9月出任公司CSO首席科学官一职，将为珀莱雅的科研事业注入更多国际视野，也是珀莱雅持续打造全球化研发团队、迈入国际化的重要举措；
③股权激励方面，公司年内发布2022年限制型股票激励计划，主要针对公司（含分、子公司）任职的高级管理人员、中层管理人员及核心骨干，提出针对2022-2024年的营收与净利业绩考核预期，此次股票激励计划将有助于充分调动公司高级管理人员、中层管理人员及核心骨干的工作积极性，推动公司营业收入和净利润的增长；同时建立健全公司长效激励机制，有助于吸引和留住优秀人才，实现核心团队个人利益与公司、股东利益的结合，对公司长远战略目标的实现形成合力
4、风险因素行业层面化妆品行业竞争加剧的风险，其中包括本土品牌之间的相互竞争，国际品牌与本土品牌之间的竞争，以及各渠道（线下门店、线上渠道）之间的洗牌和调整公司自身募投新项目可能孵化不成功的风险行业成长性及公司竞争力主要指标行业成长性（未来2年复合年均增长率）次
21.3，
1.7%排名第9（行业内目前以国际品牌主导，公司在本土品牌中排列第3）关催财务指标及预测资料来源公司公告长飞光纤
（601869）:光纤光缆景气上行，龙头高成长可期分析/赵良毕猛电话010-80927分9M zhaoliangbi_yj投资评级推荐S0130522030003核心观点
1、行业情况
1、光纤光缆供需改善景气度提升，迎来量价齐升国内通信基础设施建设加快推进，带动了数据流量的持续攀升，促进了光纤光缆产品的需求，同时我国三大运营商2022年资本开支侧重于传输网，有望带动光纤光缆需求进一步提升价格方面由于今年以来散纤市场景气度攀升，预计移动集采价格同比有望进一步上升公司作为国内光纤光缆的龙头，有望迎来量价齐升
2、海外市场份额提升助力业绩高增长根据CRU数据显示，2022年上半年全球光缆需求增长约
81、，达到
2.60亿芯公里随着发达国家5G网络的加速部署及发展中国家光纤入户、4G网络的建设需求，海外市场有望保持可持续增长趋势
3、数据中心行业增量带动公司业绩边际向好公司的多模光纤产品、光模块及光器件业务、综合布线服务均能在数据中心行业得到广泛应用，同时，数据中心建设带来的网络流量需求增长及光纤直连的铺设场景，亦能促进光纤光缆需求2022年第一季度，“东数西算”工程正式启动，预计将优化国内数据中心布局、促进对相关产品及服务的需求持续增长
2、公司情况
1、公司经营稳健资产状况优秀，行业拐点显现打开高增长曲线在光缆板块，公司确保了行业领先优势在中国移动于2021年10月进行的针对光缆产品的集中采购中，中标均价64元/芯公里，较2020年增长约5冽，公司取得了第一%的份额，进一步巩固了国内市场地位；垂直一体化的业务模式使得公司凭借在光缆终端市场上的领先地位推动上游光纤预制棒和光纤产品需求的增加；公司是国内第一家拥有光纤预制棒生产能力的企业，同时也是行业内为数不多的可以同时通过PCVI）VAD和OVD三种工艺进行光纤预制棒生产的企业之一其中PCVD工艺具备折射率分布控制更精确和加工灵活性更大等诸多优势，VAD与OVD工艺具备高光纤预制棒制造效率，降低生产成本等优势
2、受益行业景气度不断提升，公司半导体SIC业务有望超预期化合物半导体领域公司收购与整合芜湖启迪半导体及芜湖太赫兹（公司持股
37.78%）长飞半导体公司主要从事以碳化硅SiC和氮化钱为代表的第三代半导体产品的工艺研发和制造，其主要产品主要应用于新能源汽车等领域
3、驱动因素
1、光纤光缆行业复苏，国内+海外需求大增，龙头业绩表现最好
2、基本面持续改善，估值历史低位，龙头有望溢价，带来基本面与估值有望双升关键财务指标及预测资料来源Kind中国银河证券研究
二、2022年11月月度核心股票池光纤光缆行业整体复苏，国内资料来源Wind中国银河证券研究院•
一、2022年11月十大金股组合表1:n月十大月度金股推荐理由、盈利预测、估值（截止2022年10月24日）EPS元PEX资料来源Wind中国银河证券研究院表2:11月十大月度金股组合收益及波动率测算（截止2022年10月24日）资料来源Kind中国银河证券研究院长盈精密（
002876.SZ）:公司迎来业绩拐点，新能源与大客户新品快速增长分析师高峰S010-80927671区1gaofengyj@chinastock.com.cn投资评级推荐S0130522010001分析师王子路容010-80927683区I wangziluyjSO130522050001核心观点
1、行业情况手机从2017年起出货量持续下降，2021年略有回升智能手表、无线耳机、智能音箱等产品的出现对智能手机供应链产能起到了一定的消化作用，但从目前市场规模来看作用有限2021年折叠手机出货量大幅增长，销售机型以三星、华为、小米为主，售价均在万元级别随着结构设计的进一步成熟，柔性屏、结构件等关键零部件的逐步稳定供货，折叠智能手机可能形成智能手机新的市场趋势2021年新能源汽车销售增长迅速2021年全球新能源乘用车累计销量近650万辆，较2020年增长
108、而根据中国信息通信研究院数据，2021年中国新能源汽车总销量达到352万辆，同比增长近160V终端市场的高速增长对供应链产能需求增加
2、公司情况公司主营业务为开发、生产、销售电子连接器及智能电子产品精密小件、新能源汽车连接器及模组、消费类电子精密结构件及模组、机器人及工业互联网等公司为市场主流折叠机型提供了金属外观结构件产品公司从去年开始布局大客户笔记本电脑项目，四季度量产后持续高增长，份额持续提升此外公司在大客户可穿戴组件也于今年上半年量产，并在22年上半年实现营收
1.2亿，未来随着大客户重磅新产品的导入，可穿戴业务有望持续增长除大客户外公司在安卓客户端也实现了快速增长，并在VR/AR领域除已经建立长期战略合作关系的核心客户外，报告期内公司还取得了元宇宙行业重要客户的供应商资格，放量可期新能源业务产能进一步释放公司的新能源业务持续围绕一线车厂和电池厂商布局，产品主要包括高压连接器，以及电芯/模组/PACK的结构件产品，单车价值量较高随着上游原材料如铝材价格的回落，以及公司在新能源业务产能的进一步逐步释放，公司的新能源业务将迎来爆发公司位于四川宜宾、江苏常州、福建宁德的三个电池结构件生产基地均已开始投产，上半年新能源业务已经实现
10.49亿元营收，同比+140Y新能源占公司营收约为15%未来占比有望进一步提升预计2022-2024年归母净利润
0.4/
5.94/
11.25亿元，对应EPS为
0.03/
0.49/
0.94元对应2022-2024年PE分别为
369.38X/
25.12X/
13.26X首次评级给予“推荐”评级
3、驱动因素大客户推出AR/VR产品、新能源业务产能进一步释放
4、风险因素下游消费电子需求不及预期，新能源业务产能释放不达预期，原材料价格上涨，竞争格局恶化，疫情导致的物流及其他影响行业成长性及公司竞争力主要指标半导体靶材行业成长性（未来2年复合年均增长率）虚拟现实设备未来出货量有望保持在3供以上行业集中度和公司竞争力公司积极配合大客户在新产品研发关健财务指标及预测主要财务指标20212022E2023E2024E资料来源全信股份（
300447.SZ）:军用高端线缆专家，聚焦主业布局光电传输分析师李良S010-80927657liliang_yj@chinastock.com.cn投资评级推荐SO130515090001分析师胡浩淼容010-80927657[--■＜huhaomiao_yj@chinastock.com.cnSO130521100001核心观点
1、行业情况下游对公司军工通信和相关元器件产品需求快速增长随着军工市场总体规模的增大，军工配套产品市场容量将随之扩大，在装备国产化率不断提高的要求下，国产配套产品的市场得到进一步扩大随着装备量产、升级与新一代装备研发的持续开展，高速率、高可靠、轻型化、综合化通信技术在军工装备产业中的应用范围越来越广泛，光电综合通信技术得到进一步应用，光电线缆、光电组件、光电系统集成、光纤网络等产品市场规模明显增大，未来几年将会有持续的市场增量
2、公司情况
（1）公司聚焦军工电子信息光电传输业务，产品主要应用于航空、航天等五大军工领域，覆盖多款主战型号，有望深度受益于下游型号放量和信息化水平提高的双重利好
（2）民品方面，公司线缆产品已拓展至轨交、商飞等民用领域，有望加速增长
（3）子公司上海赛治在国内光纤总线领域取得优势地位，己在新一代机载、舰载及电子通信任务系统中充分验证并列装
3、驱动因素军品需求放量增长和装备信息化水平提高、民品业务扩展迅速
4、风险因素军品订单不及预期和混改进度不及预期的风险行业成长性及公司竞争力主要指标行业成长性（未来2年复合年均增长率）3g行业集中度（CR5）10（A公司竞争力（市占率及排名）行业前三关耀财务指标及预测资料来源:中国神华
（601088）:能源安全排头兵，高股息低估值盈利稳增分析师潘玮国电话010-80927613panwei@chinastock.com.cnSO130511070002核心观点
1、行业情况
（1）有价值、有成长煤炭板块股息率位于各行业前列，板块动态市盈率不到1（）倍入十四五期间，煤炭消费仍能保持确定性正增长，十五五期间，随着燥炭清洁高效利用技术的发展，在传统化石能源（燥、石油、天然气）中，国内煤炭具有天然价格优势，有望在煤电、非电领域取得更多应用，在国内经济平稳增长的前提下，煤炭消费预计仍将保持一定正增长
（2）上层多次强调立足以煤为主国情，能源饭碗要端在自己手里等；长协目标价仍有上升空间
（3）随着增产保供的进一步延续，预计2023年供给呈增长趋势，需求端波动向上
2、公司情况中国神华是全球领先的以煤炭为基础的综合能源上市公司，主要经营煤炭、电力、新能源、煤化工、铁路、港口、航运七大板块业务，以煤炭采掘业务为起点，利用自有运输和销售网络，以及下游电力、煤化工和新能源产业，实行跨行业、跨产业纵向一体化发展和运营模式在普氏能源资讯公布的“全球能源公司2021年250强”榜单中，中国神华位居第2位、中国企业第1位
3、驱动因素
（1）煤炭主业具备资源加规模优势，核定产能
3.4亿吨占全国
8、煤炭利润总额占公司总利润73k
（2）当前煤炭行业进入量升质增双碳新周期，公司煤炭以长协煤为主，承担保供重任，量价稳定向上
（3）预计需求端波动向上前提下，公司盈利较同类企也更加稳定，高分红高股息低估值凸显现金牛属性
4、风险因素行业及公司面临经济及行业下行压力的风险，销售超预期下行的风险，政策调控不确定性的风险行业成长性及公司竞争力主要指标行业成长性（未来2年豆合年均增长率）黑行业集中度（CR5）CR10（前10煤企原煤产量市占率）为48公司竞争力（市占率及排名）中国神华2022Hl煤炭产量
1.57亿吨，市占率
7.
1、关键财务指标及预测资料来源:华宏科技（
002645.SZ）:寡头垄断地位逐步确立，布局高性能磁材戴维斯双击可期分析师陶贻功S010-80927673:三taoyigong_yj6chinasto!k.com.cnSOI30522030001分析前严明S010-80927667yanming_yj@chinastock.com.cnSOI30520070002研究助理梁悠南容010-80927656区1iangyounanyjgchinastock.com.cn核心观点
1、行业情况稀土行业供需格局向好，稀土回收受政策鼓励产能或更有弹性供给端，国外稀土矿开采近几年增量较小，国内稀土开采受总量指标控制，每年增长幅度确定，供给总体受限且有序需求端，高性能稀土永磁材料是新能源、节能环保等领域核心材料，碳中和背景下稀土材料前景向好，新能源车、工业电机、风电等下游需求都将大幅增长稀土废料回收利用是落实国家循环经济政策的有益实践，《稀土管理条例（征求意见稿）》明确指出鼓励和支持利用环境友好的技术、工艺，对含有稀土的二次资源进行回收利用每回收提炼1吨氧化错铉相当于少开采1万吨稀土离了•矿，稀土回收兼具经济价值和环保效益在稀土资源开采总量得到保护性控制，而市场应用需求最高增长的市场形势下，稀土回收是稀土原料来源的重要组成部分，目前占比近m不可或缺
2、公司情况公司近期发布公告拟投资
2.5亿在宇波建设4000吨高性能磁材项目，预计建设周期6个月，公司将通过新建产线，在扩大产能的同时，积极拓展产品在新能源、3C消费类电子等高端领域的应用该项目•方面是公司业务从稀土回收向下游高端磁材延伸的重要标志，打开新的成长空间；同时也是现有磁材业务从中低端向高端应用领域的产能升级，磁材业务盈利能力有望进一步提升公司现有磁材产能2000吨，随着该项目投产，公司总产能将达到6000吨，在稀土-磁材产业链的话语权将显著增强.我们判断公司未来有望继续通过新建、并购等方式加大在高性能磁场领域的布局，打造新的业绩增长极且随着公司高性能磁材产能的逐步放量，公司产品销售有望从周期性较强的稀土氧化物转向偏消费、成长的低碳新材料，将有利于公司业绩稳定性的提升；进而提升公司整体竞争力公司和南方稀土合资成立的赣州华卓项目稀土废料处理能力6万吨/年，对应错钦氧化物产能
1.2万吨以上公司目前核准产能4000吨/年，未来计划扩产至1万吨以上我们测算，2021年公司稀土回收市占率超过20\如1万吨产能完全释放，公司在稀土回收领域市占率有望超过36，形成•家独大的格局;在整个稀土氧化物市场，也将成为仅次于北方稀土和中国稀土的第三大稀土氧化物供应商赣州华卓的投产将有力保障公司稀土废料原料供给本次高性能磁材项FI的落地是公司向下游延伸的战略布局同时，作为拆解装备龙头企业，公司有潜力往新能源汽车拆解、电机拆解等上游领域延伸J体化的产业链布局有助于降低业绩波动，高性能磁性材料的下游主要为智能机器人、节能电机、新能源汽车等新兴成长领域，公司成长属性显著增强预计2022-2024年净利分别为
6.98亿、
10.63亿和
14.00亿，对应PE为15x、
9.8x和
7.4x看好高性能磁材成为新的业绩增长极，维持“推荐”评级
3、驱动因素稀土价格上涨；新能源、碳减排相关重大政策或事件；公司产业链延伸、外延扩张动作
4、风险因素稀土价格出现超预期波动的风险，公司稀土产量不及预期的风险；废钢业务毛利率控制不力的风险；电梯零部件业务毛利率继续下滑的风险明阳智能（
601615.SH）:海风风机龙头核心观点
1、行业情况风电方面，从全球来看，俄乌战争加速能源转型需求风电进入高速发展通道2021年全球新增
93.6GW其中海风
21.1GW占比迅速提升；新增招标量88GW同比+153%其中海风达
19.4GW未来市场空间巨大机构伍德麦肯兹预测，未来全球CAGR2央全球风能理事会预测，2021—2026年CAGR为
6.3%2026-2031年CAGR为
13.9K新增装机容量在2027/2030年有望超30/50GW；欧洲以及亚太是最大增长动力国内来看，二十大闭幕，明确了坚持安全、高质量发展，加快构建新型能源体系的大方向风电、光伏作为最成熟的新能源发电方式，且是我国最具国际竞争力的产业，成为我国实现“双碳”目标的重要途径
2020、2021年底陆风、海风补贴依次取消带来连续两年的抢装2020年陆风抢装，风电新增
71.67GW陆风贡献
68.61GW；2021年海风抢装，海风新增
16.9GW（Y0Y+
452.3，）两次抢装一定程度影响了后续装机需求，2022年1-9月新增装机
19.196代（同比+
23.
4、）；但水规总院预计2022年新增装机将达56KW海风6GW（主要集中在广东山东），意味着下半年将会再迎装机高峰期另外，2022年上半年招标量同比+
62.3%到
51.1GW海风近18GW超预期的全年招标量或支撑风电未来2年的持续增长目前风电行业有海风+大型化两大明确趋势海风趋势海风相比陆风有四大优势，1）风资源质量高，少有静风期，发电时间更长；2）靠近东部沿海经济区，更利于消纳；3）世界银行统计我国海风技术性开发潜力2982GW22H1累计装机仅
26.66GW发展空间巨大；4）政策倾向性强，十四五以来多份全国性文件指明要重点发展海风，各沿海省份纷纷出台补贴政策大型化趋势平价时代下市场竞争强度不断增大，风机价格不断走低，今年上半年有一半的项目在2300元/kW以下，最低1409元/kW企业面对不断缩小的利润空间，往往选择将风机做得更大来降低成本，提升竞争力，2022年上半年陆风和海风平均单机容量已达
5.4MW和8MWO另外，新材料、新设计的加入也让风机变得轻量化，进一步减少成本技术、资源、资金和战略多维度形成的综合竞争力使得头部企业竞争力更突出，CR3已超6优未来，在海风市场具备竞争力，且具有先进技术优势、更强的成本控制能力的企业将获得更大的发展空间在风电下游电站方面:平价时代到来，风电场单位成本不断下降，电站运营商在越发清晰的IRR和现金流假设下，开发热情更加高涨另外，集中集约化开发渐成潮流，风光大基地和海风大基地正在构成新能源发展的主要形态2022年8月2日，能源局公布第一批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风光基地项目已全面开建，第二批清单也已经印发6月九部门联合引发的《十四五可再生能源发展规划》指明要重点建设山东半岛、长三角、闽南、粤东和北部湾五大海上风电基地光伏方面，在疫情反复、经济形势疲软等不利形势下，光伏市场逆势而上，交出了一份亮眼的成绩单2022年上半年装机增加了13Z已超过全年10个月的总和下半年产业链各环节能顺利释放，未来光伏前景十分客观据中国光伏协会预测，全球新增装机有望突破240GW国内有望突破90G肌，目前光伏行业将面临一次技术迭代，即N型替代PERCoTOPCon凭借成本优势暂时领先，而HJT电池有着更大的降本空间，有望在年底或明年年中突破关键技术瓶颈，届时将迎来爆发式增长氢能方面，虽行业尚处于发展初期，但氢能凭借其丰富的来源、能量密度高、绿色低碳、利用方式多样化等优势，已被我国正式纳入能源战略体系今年3月，发改委与能源局在《氢能产业发展中长期规划2021-2035》中强调，氢能可用于交通、钢铁、化工等高耗能领域，同时可支持新能源消纳，实现多能源协同发展，完善“源网荷储”一体化建设《规划》预计2025年可再生能源制氢量达10-20万吨/年中国氢能联盟预测到2030年，氢能产业产值将突破1万亿元，加氢站数量达到1000座，燃料电池车辆保有量达到200万辆，高压氧气长输管道建设里程达到3000km市场空间十分广阔
2、公司情况公司作为传统风电整机领军企业之一，在双碳目标指引下，制定了“风、光、氢、储”一体化战略，通过不断的技术创新、商业模式创新，将风电领域的领先优势拓展至其他新能源领域公司风电产品包括风电机组及叶片等主要核心部件公司针对不同风况、气候条件，研发设计了适应不同特殊气候条件的陆上和海上风力发电机组，形成了多产品布局，陆风单机功率覆盖
1.5-7耶，海风单机功率覆盖
5.5T6MW同时可搭配不同叶轮直径，可满足高原、抗台风、漂浮式等各种应用场景，形成了多产品矩阵布局，是目前国内风电行业产品品类最齐全，最具前瞻性的领军企业之一同时公司不断加大对技术研发的投入，目前公司已具有全球领先的叶片设计、风机研发、智能运维等团队，风能研究院已有核心技术人员超2000人，授权发明及实用新型专利1000多项，与顶级国内外知名研究机构开展科研合作，不断加深公司技术护城河1）公司走的半直驱路线兼具直驱系统的高性能、稳定性优势，与双馈系统的轻量化优势，另外还具有最高的功率传递效率，在海风场景下具极致性价比优势，公司推出的UySE紧凑型风机已获得市场一致认可，22H1公司海风风机销量达到
1.276环，同比+
11.
03、对三峡、国电投、中广核、华电等重要客户实现交付；据风笆能源统计，在已中标的
9.036GW平价海风项目中，明阳中标
3.373GW市占率3八排名第一；2）引领风机大型化浪潮，分别推出了全球最大的16MW海风和7MW陆风机组，以及最大的抗台风半直驱机组MySE12M\V自主设计了
111.5米亚洲最大抗台风型叶片，以及160米超高钢混塔架；3）完成深海漂浮式风电技术储备，2021年，安装MySE
5.5漂浮式风机的“三峡引领号”正式并网发电，成为亚太区域首台商业化运营的漂浮式风机；4）核心零部件自供能力增强，已具备叶片、变频器、变桨系统等环节的自主研发能力，实现了分段式叶片等领先技术的突破，打通垂直产业链，有效提高整机系统运行效率、进一步控制成本同时公司作为广东本土企业，能充分发挥地理优势，享受政策红利2022年上半年公司实现新增风机订单
9.14GW同比+
104、，全行业第一；在手订单已达
24.76GW；今年9月公司还提前与新强联签订风电轴承2023年框架采购合同（行也一般于年底采购），可供应近15GW风电装机，表明公司对未来风机出货最高增的信心在海外市场公司也实现了中国里程碑式突破，表现出公司突出的国际竞争力22H1公司完成了意大利30MW海风项目的交付，率先进入成熟的欧洲海上风电市场；与瑞士漂浮式海.上风电开发商签署合作协议，为其英国项目提供8MW大型海.上风机；5月与韩国风机制造商、风力发电企业Unison签署了战略合作协议，共同研发固定式与漂浮式海风机组截止22Hl公司已签订海外订单共262MW整体来看，公司将充分发挥自身海风领域技术优势，借助政策利好东风，加速扩大市场份额，进一步提升盈利能力在风电站开发运营业务上，公司坚持通过协同产能犷张和综合能源解决方案等创新性商业模式，进•步迭代”开发一批、建设一批、转让一批”的电站资产“滚动开发”模式，实现设备价值、资源价值、技术创新价值等多重价值量的兑现22Hl公司实现电站运营收入
7.03亿元毛利率
64.18»运营规模
1.26GW在建
2.26GW包括自主开发的海风平价项目“阳江青州四海风项目（
0.505GW）”、“海南东方CZ9海风项目（L5GW）”，随下半年风况转好、电站转让规模增加，该业务也将为公司利润带来强劲支撑此外，公司早在2015年就涉足光伏，成立光伏领域子公司中山瑞科，仅用三年时间即实现光伏电池生产线投产运营，年产能达到百兆瓦级公司在光伏领域持续探索，重点方向为N型异质结高效电池技术以及BIPV薄膜电池技术，以及光伏电站业务目前，公司已形成规模化硫化镉光伏组件（薄膜类）产能，产品已应用于国家速滑馆和首都博物馆等标志性建筑中公司近期表示，5GW江苏盐城生产基地项目一期2GW的电池片和组件产线预计年底能投产，若公司产线建设顺利、成本控制符合预期、产品获得市场认可，将为公司发展带来新的增长极作为公司“风光氢储”的最后一环，公司氢能业务近期也取得突破性进展10月13日，公司自主研发生产的全球最大单体碱性水电解制氢装备在广东成功下线，该设备单体产氢能力全球最大，电解槽长度缩减5g投资更低该产品的发布，意味着公司有望快速实现规模化供应链整合、就近组装维护、产品持续迭代以及应用场景升级等，从而在氢能源设备领域形成与其在风电整机领域相类似的竞争力水平目前集团已与中石化、中海油、中国能建、宁德、隆基等巨头在氢能领域签署战略合作协议；公司将在“阳江青州四海风项目（
0.505GW）”配套建设风电制氢项目，有望跑通全国苜个“海上风电+海洋牧场+海水制氢”融合项目，建立先发优势
3、驱动因素国内外海风市占率不断提高，大型化、半直驱技术红利释放，订单饱满；电站业务回暖；风光储氢多元化布局提供多维价值
4、风险因素海风新增装机不及预期的风险；公司电站业务发展及预期的风险；异质结技术市场竞争力不及预期的风险；氢能市场发展不及预期的风险行业成长性及公司竞争力主要指标行业成长性（未来2年复合年均增长率）全球累计装机
10.4%；中国累计装机
11.7%中国、欧洲（丹麦、德国）是全球风机主要生产区域，龙头企业包括维斯塔斯、金风科技、西门子行业集中度和公司竞争力等，CR10为约84%O2021年公司全球市场占有率排名第72022年上半年公司风机订单国内排名第资料来源全球风能理事会，彭博社新能源数据，伍德麦肯兹主要财务指标202020212022E2023E营业收入（百万元）22457271582995538924收入增长率先
114.0S
20.9\
10.3H
29.9S归母净利润（百万元）1374310143365323归母净利润增速
92.
8、
125.A
39.8%
22.
8、毛利率
18.
6、
21.4%
24.7«
23.2\摊薄EPS（元）
0.
601.
361.
912.34PE
46.
920.
814.
912.1行业成长性（未来2年复合年均增长率）25V行业集中度（CR5）70%+公司竞争力（市占率及排名）
34.1%行业第一（2018年）主要财务指标2021A2022E2023E2024E营业收入（百万元）11943147941292814819增长率（豹
44.
923.9-
12.
614.6毛利率（%）
47.
343.
343.
844.2归属母公司股东的净利润（百万元）2220270922172478归属母公司股东的净利润（增长率）
47.
022.0-
18.
111.8EPS（元）
4.
775.
824.
765.32P/E
13.
911.
413.
912.4主要指标半导体靶材行业成长性（未来2年复合年均增长率）3慎行业集中度（CR5CR10为46公司竞争力（市占率及排名）市占率2%主要财务指标2021A2022E2023E2024E营业收入（亿元）
23.
94107.
36119.
71148.21增长率U）
87.6〃
348.
45111.5^
23.81，归属母公司股东的净利润-扣非（亿元）
5.58355181增长率
（4）
563.08%58收35\60\EPS（元）
1.
728.
311.
8517.61主要财务指标2021A2022E2023E2024E营业收入（亿元）
9.
139.
4815.
7220.12收入增长率，
60.02\
3.75%
65.8港
27.95\归母净利润（亿元）
5.
505.
767.
879.59归母净利润增速
48.
4614.6次
36.58%
21.95%毛利率
80.2奥
78.9次
69.
84、
68.70\摊薄EPS（元）
3.
773.
945.
396.57PE
102.
2950.
4036.
9030.26主要财务指标2021A2022E2023E2024E营业收入（亿元）
46.
3358.
3971.
3885.46增长率U）
23.
4726.
0222.
2619.72毛利率（%）
66.啊
68.4g
69.
27、
69.5次归属母公司股东的净利润-扣非（亿元）
5.
767.
298.
9910.88增长率U）
21.
0326.
4523.
4121.02EPS（元）
2.
872.
583.
183.85P/E
826049414、风险因素
1、原材料价格波动风险
2、海缆业务毛利率下降风险
3、市场竞争进一步加剧风险行业成长性及公司竞争力主要指标行业成长性（未来2年夏合年均增长率）
25、+行业集中度（CR5）
60.8次公司竞争力（市占率及排名）2主要财务指标2021A2022E2023E2024E营业收入（百万元）
9536.
0813072.
7215936.
4418933.14营业收入（增长率）
15.
9937.
0921.
9118.80归属母公司股东的净利润（百万元）
708.
511108.
531336.
811636.24归属母公司股东的净利润（增长率）
30.
3256.
4620.
5922.40毛利率
（1）
19.
6319.
9019.
9220.00EPS（元）
0.
931.
461.
762.16P/E
45.
2728.
9323.
9919.60表3:11月月度核心股票池（估值更新截止2022年10月24日）股票代码股票名称行业推荐*由-EPS元PEX2020A2021A2022E2020A2021A2022E
002645.SZ华宏科技环保寡头垄断地位逐步确立，布局高性能磁材戴M斯双击可期
0.
40.
911.
222.
8926.
717.
78601088.SH中国神华煤炭能源安全排头兵，高股息低估值盈利•；增
1.
972.
533.
7614.
911.
77.
85002738.SZ
0700.HK
300115.SZ
688188.SH中矿资源脏讯控股长盈精密柏楚电子有色金属传媒互联网电子计算机自有锂矿开始放量，业绩进入高速成期视频号商业化进程加速公司迎来业绩拐点，新能源与大客户新品快速增长高功率运控、智能切割头、智能焊接机器人有望成为三大增长曲线
0.
6316.52-
0.
53.
711.
7723.
160.
035.
487.
6911.
460.
493.
9446.
5428.
480.
947140.
9915.
96369.
387011.
4416.
8525.
1253601615.SH明阳智能电新海风风机龙头，多元布局“风光氢储”一体化
0.
61.
361.
9146.
920.
814.
9002594.SZ比亚迪汽车高端突围与规模效应共振，业绩表现超预期
1.
551.
055.
34125.
19249.
1948.
81300117.SH全信股份军工军用高端线缆专家，聚焦主业布局光电传输
0.
480.
520.
6930.
533.
125.
5603317.SH
603605.SH
002756.SZ
002714.SII
002768.SZ天味食品珀莱雅永兴材料牧原股份国恩股份食品饮料商贸钢铁农业化工22H2步入新一轮景气周期的第苏，22Q3报表高增已验证反转逻辑，预计22Q4随着冷冬+春节前置+竞争趋缓，业绩仍有望延续较高增长，公司业绩的确定性在板块内部突出多品牌、多品类、多渠道发展的本土美妆公司新能源汽车持续火热，拉动上游锂盐需求支撑锂价在高位运行永兴材料多维度发力理电业务，新建产能稳定释放有利于最大化受益于锂行业的景气公司为生猪养殖行业龙头，生猪出栏高增长，成本优势显著，随着猪周期上行阶段的到来，公司生猪养殖业绩表现将显著受益规模扩张助力业绩增加，内生外延赋能成长
0.
582.
370.
667.
31.
970.
242.
872.
191.
312.
370.
472.
5813.
821.
422.
71142758310.
5314.
03110826740.
6711.
66606293710.
2601869.SH长飞光纤通信行业+海外需求大增，公司作为龙
0.
720.
931.
4637.
6945.
2728.93头业绩表现最好，且处于估值历史低位，龙头有里获得溢价头部央企，土储质量高，销售
600048.SH保利发展房地产优于行业，现金回笼情况好，
2.
422.
292.
46.
547.
056.73各业务板块齐头并进，财务稳健融资通畅行业龙头地位不断巩固
000333.SZ美的集团家用电器公司TOC端稳定发展，TOB端快速增长
3.
874.
094.
5125.
4218.
059.
31603833.SII欧派家居轻工家居龙头全方位布局引领行业发展，短期充分受益于疫情带
3.
474.
384.
9934.
901822.
6219.82来的消费曳苏及地产端改善，中长期大家居布局阿尔法能力突出长期成长空间广阔
601456.SH国联证券非银行金业绩逆市增长，投行业务收
0.
250.
310.
3637.
2430.
0325.80融入持续兑现
300450.SZ先导智能机械设备新签订单再创新高，平台化战
0.
851.
011.
78102.
4850.
1828.48略逐步落地
603882.SH金域医学医疗ICL行业龙头，规模化大幅提
3.
294.
775.
8220.
113.
911.4升盈利能力公司转型新能源材料业务，后
600876.SH洛阳玻璃建材续光伏玻璃产能加速释放期
0.
60.
410.
5532.
6490.
0240.16待降本增效后的业绩新突破
601186.SH中国铁建建筑基建高景气，集中度提升使龙
1.
822.
062.
324.
794.
293.44头受益
601888.SH中国中免社服Q1旺季复苏+产能扩张
3.
144.
74.
1589.
8240.
5445.
83601838.SII成都银行银行基木而优异，持续受益成渝双
1.
672.
172.
678.
536.
565.33城经济圈基建红利股票代码股票名称行业推荐理由2020A2021A2022E2023E2020A2021A2022E2023E寡头垄断地位逐步确
002645.SZ华宏科技环保立布局高性能磁材
0.
40.
911.
21.
7122.
8926.
717.
7812.46戴维斯双击可期能源安全排头兵，高
1.
972.
533.
763.
8614.
911.
77.
857.
6601088.SH中国神华煤炭股息低估值盈利稳增公司迎来业绩拐点，--
0.
50.
030.
490.
94369.
3825.
1213.
26300115.SZ长盈精空电子新能源与大客户新品快速增长自有锂矿开始放量，
0.
631.
777.
6911.
0846.54■
10.
9911.
447.
94002738.SZ中国资源有色金属业绩进入高速成长期高功率运控、料能切
688188.SH柏楚电子计算机割头、智能焊接机器
3.
715.
483.
945.
3971705336.9人有望成为公司的三大增氏曲线
300417.SZ全信股份军工军用高端线缆专家，聚焦主业布局光电传
0.
480.
520.
690.
9230.
533.
125.
519.
1601869.SH长飞光纤通信输光纤光缆景气上行，
0.
720.
931.
461.
7637.
6945.
2728.
9315.61龙头高成长可期
601615.SH明阳智能电新海风风机龙头
0.
61.
361.
912.
3446.
920.
814.
912.L多品牌、多品类、多
603605.SH珀莱雅商贸渠道发展的优质本土
2.
372.
872.
583.1875826250美妆公司第二方医检龙头，医
3.
294.
775.
824.
7620.
113.
911.
413.
9603882.SH金域医学医药改推动长期成长股票名称年化收益率（2019年至今）年化波动率（2019年至今）Beta（2019年至今）华宏科技
38.
32、
56.19，
0.818中国神华4或
37.他
0.83长盈精密
23.
67145.5横
0.23中矿资源
117.6户
73.0自
2.21柏楚电子
57.63*
15.37^
0.17全信股份
7.
16149.78*
0.83长飞光纤
55.
59146.8c
0.72明阳智能
2.姬
45.2力
0.43珀莱雅
22.5六■
10.06%
0.87金域医学-
16.
54、
48.96*
0.83投资组合
35.4八
45.8的
0.79归母净利润（亿元）-
6.
050.
405.94归母净利润增速-
200.
74106.
681370.64毛利率
17.
4316.
9920.15摊薄EPS（元）-
0.
500.
030.49PE—
369.
3825.
1211.
2589.
3522.
270.
9413.26主要财务指标2021A2022E2023E2024E营业收入（亿元）
9.
4012.
2815.44增长率U）
31.89^
30.6为
25.73^毛利率（%）
47.
6、
45.2%
44.
4、
18.
7821.
62143.
7、归属母公司股东的净利润（亿元）
1.
632.
232.
913.73增长率0）
17.71%
36.74%
30.3点
28.211EPS（元）
0.
550.
720.
931.20P/E
29.
823.
017.
713.8主要财务指标2021A2022E2023E2024E营业收入（亿元）
3352.
13573.
43673.
23805.4增长率U）
43.7，6g
2.奥
3.6毛利率（%）
40.4，
40.K
40.7\
41.2归属母公司股东的净利润-扣非（亿元）
500.
4749.
5768.
8789.3增长率0）
28.3%
49.7\
2.央
2.AEPS（元）
2.
533.
763.
863.96P/E
11.
77.
857.
67.4行业成长性及公司竞争力主要指标火电和新能源行业成长性（未来2年复合年均增长率）根据国家规划，2025年废钢利用量要达到
3.2亿吨，再生有色金属产量达到2000万吨行业集中度稀土废料回收利用主要企业CR5为56%公司竞争力公司稀土废料处理能力市占率超过25%物产能居行业第4位稀土氧化资料来源公司公告，关耀财务指标及预;则主要财务指标20212022E2023E2024E营业收入（百万元）
6776.
838171.
2811284.
2314164.43（增长率）
100.75\
20.58$
38.10\
25.52%归属母公司股东的净利润（百万元）
532.
03698.
091063.
411399.89（增长率）
136.20%
31.21M
52.33%
31.641毛利率
15.71\
15.
41、
15.7臾
15.78\EPS（元）
0.
911.
201.
832.41P/E
26.
6914.
879.
757.40资料来源。
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