北京大学光华管理学院证券投资学课件第9章

北京大学光华管理学院证券投资学课件第章9这是北京大学光华管理学院证券投资学课件的第9章，重点介绍了股票估值模型通过使用不同的估值模型，投资者可以更好地评估股票的价值和潜力，从而做出明智的投资决策股票估值模型简介股票估值是指对股票的价值进行评估的过程在投资决策中，股票估值具有重要的意义，能够帮助投资者决定是否购买、持有或卖出股票折现现金流模型（）DCF模型的组成部分DCFDCF模型通过将未来现金流折现到现在的价值，评估股票的公允价值模型的优缺点DCFDCF模型的优点是可以准确反映公司的盈利能力，缺点是对未来现金流的预测较为困难使用模型进行股票估值的示例DCF以公司的未来现金流和折现率为基础，计算得出股票的公允价值股息现金流折现模型（）DDM模型的组成部分1DDMDDM模型通过对未来股息进行折现，评估股票的价值模型的优缺点2DDMDDM模型的优点是简单易懂，缺点是对股息的准确预测较为困难使用模型进行股票估值的示例3DDM以公司的股息和折现率为基础，计算得出股票的公允价值市盈率（）比率模型P/E比率模型的组成部分比率模型的优缺点使用比率模型进行股P/E P/E P/E票估值的示例P/E比率模型通过比较公司的市P/E比率模型的优点是简单易懂，盈率与行业平均值，评估股票的缺点是市盈率可能受到市场波动以公司的盈利和市盈率为基础，价值的影响计算得出股票的公允价值市销率（）比率模型P/S比率模型的组成部分1P/SP/S比率模型通过比较公司的市销率与行业平均值，评估股票的价值比率模型的优缺点2P/SP/S比率模型的优点是可以衡量公司的销售潜力，缺点是不适用于盈利不稳定的行业使用比率模型进行股票估值的示例3P/S以公司的销售额和市销率为基础，计算得出股票的公允价值归属于股东的自由现金流（）模型FCFE模型的组成模型的优缺点使用模型进FCFE FCFEFCFE部分行股票估值的示例FCFE模型的优点是考虑了股东权益和公司盈利能力，缺FCFE模型通过计算归属于股以公司的自由现金流和折现点是对未来自由现金流的预东的自由现金流，评估股票率为基础，计算得出股票的测较为困难的公允价值公允价值相对估值相对估值的定义相对估值方法（、相对估值的优缺点P/E等）P/S相对估值是通过与同行业或同类相对估值的优点是能够考虑行业型的公司进行比较，评估股票的以市盈率、市销率等比率为基础，和市场因素，缺点是依赖于可比价值对股票进行估值公司的选择股票估值模型的局限性影响股票估值准确性的因素定性因素的重要性12行业环境、宏观经济和市场预期等因素可能除了定量因素，还应考虑定性因素，如公司影响股票估值的准确性的管理团队、竞争优势和行业前景总结对于股票估值，存在多种模型可供选择，每种模型都有其优点和局限性在进行股票估值时，重要的是综合使用多种模型，并综合定量和定性因素进行分析。