证券投资分析课件-第五章-有价证券的价格决定

有价证券的价格决定•有价证券价格决定的基础理论•影响有价证券价格的因素•有价证券价格的评估方法•有价证券价格变动的趋势和预测01有价证券价格决定的基础理论资本资产定价模型（CAPM）总结词资本资产定价模型（CAPM）是一种描述资产预期收益率与风险之间关系的理论模型详细描述CAPM认为资产的预期收益率由两部分组成，一部分是无风险利率，另一部分是风险溢价，风险溢价与资产的β系数相关，β系数反映了资产的系统性风险CAPM模型在投资组合理论中占有重要地位，是现代金融理论的重要组成部分效率市场假说（EMH）总结词详细描述效率市场假说（EMH）认为市场是有效的，即市场价EMH分为三种类型，弱式效率市场、半强式效率市场格能够充分反映所有可获得的信息，投资者无法通过和强式效率市场在弱式效率市场下，市场价格已经分析信息获得超额收益反映了历史信息，投资者无法通过技术分析获得超额收益；在半强式效率市场下，市场价格已经反映了所有公开信息，投资者无法通过基本面分析获得超额收益；在强式效率市场下，市场价格已经反映了所有信息，包括公开信息和内幕信息，投资者无法获得超额收益现代投资组合理论（MPT）总结词现代投资组合理论（MPT）是一种通过分散投资来降低风险的投资策略详细描述MPT认为投资者应该根据自身的风险承受能力和投资目标，选择多样化的投资组合，以降低非系统性风险MPT的代表人物是Harry Markowitz和William Sharpe，他们的理论为投资组合的构建提供了重要的指导原则02影响有价证券价格的因素宏观经济因素经济增长通货膨胀当国家经济增长强劲时，企业盈利和通货膨胀率上升可能导致货币价值下投资者信心通常会提高，从而推高证降，从而降低投资回报，进而影响证券价格券价格利率政策就业和工资中央银行的利率政策对证券价格有显就业率、工资增长等指标反映经济健著影响，降低利率通常会刺激投资和康状况，对证券价格产生影响消费，从而提高证券价格公司基本面因素盈利能力财务健康状况公司的盈利能力（如净利润、收入等）是公司的债务状况、流动资金等财务指标影决定其证券价格的重要因素响投资者对公司未来表现的预期，从而影响证券价格业务前景公司治理公司的市场地位、产品创新、新项目等业董事会结构、高管薪酬、股东权益保护等务发展前景对投资者评估公司价值至关重因素影响投资者对公司管理和决策的信任要度，进而影响证券价格市场因素市场上的供应和需求关系直接影响证券价格，需求超过供应可市场供需能导致价格上涨，反之则可能下跌市场参与者的心理预期、信心和风险偏好对证券价格有显著影投资者情绪响证券交易量的大小反映市场活跃度和投资者关注度，对价格变交易量动有重要影响一些大型投资者或机构可能通过集中买卖影响证券价格，这种市场操纵市场操纵行为可能带来短期价格波动03有价证券价格的评估方法相对估值法总结词相对估值法是通过比较类似的有价证券来评估价格的方法详细描述相对估值法是通过比较类似的有价证券（如同一行业的其他公司或有类似风险和回报的有价证券）的价格和各种财务指标（如市盈率、市净率、市销率等），来评估目标有价证券的相对价值这种方法假设类似的有价证券应该具有相似的估值水平绝对估值法总结词绝对估值法是基于公司的未来现金流和折现率来评估有价证券的内在价值详细描述绝对估值法是通过预测公司的未来现金流，并使用适当的折现率将这些现金流折现到现在的价值这种方法认为有价证券的价值取决于其未来能够产生的现金流的大小和时间折现现金流法（DCF）总结词折现现金流法（DCF）是一种绝对估值法，通过预测公司未来的自由现金流并折现到现在的价值来评估有价证券的内在价值详细描述DCF法首先预测公司未来的自由现金流，即公司可以用来向股东支付的红利和股票回购的现金流量然后，使用适当的折现率将这些现金流折现到现在的价值，得到有价证券的内在价值DCF法假设自由现金流可以持续无限期，或者可以预测未来的增长率04有价证券价格变动的趋势和预测技术分析法总结词详细描述技术分析法主要基于市场行为和价格图技术分析法通过研究历史价格数据和图表，表来预测未来价格变动分析价格趋势、支撑位、阻力位等指标，VS以判断未来价格走势这种方法强调市场行为反映一切信息，并认为价格变动具有惯性，即趋势会持续基本分析法总结词详细描述基本分析法侧重于对宏观经济因素和公司基基本分析法通过研究经济数据、行业趋势、本面进行深入分析，以预测证券价格公司财务报表等基本面因素，评估证券的内在价值，并以此为基础预测未来价格走势这种方法认为市场价格会向内在价值回归量化分析法总结词量化分析法利用数学模型和计算机技术对大量数据进行处理和分析，以揭示价格变动的规律和预测未来趋势详细描述量化分析法通过建立各种数学模型和运用统计分析、机器学习等技术，对市场数据进行量化分析和处理，以揭示市场趋势和预测未来价格变动这种方法强调数据驱动和客观性THANKS感谢观看。