《公司金融》》课件

《公司金融》ppt课件•公司金融概述•资本结构理论•投资决策•融资决策目•股利政策录contents01公司金融概述公司金融的定义定义公司金融是指公司通过合理安排资金，以实现公司价值的最大化内容目的包括投资决策、融资决策、股利分配决策等通过有效的资金管理，提高公司的经济效益和长期发展能力公司金融的目标股东财富最大化风险与收益的平衡长期发展公司金融的目标是最大化股东的在实现公司价值最大化的过程中，公司金融的目标还包括促进公司财富，通过提高公司的价值和盈公司金融需要平衡风险和收益，的长期发展，通过制定合理的投利能力来实现确保公司的稳健发展资和融资策略来实现公司金融的决策内容投资决策股利分配决策公司金融的决策内容包括确定投资项公司金融的决策内容包括确定股利分目、评估投资项目的风险和收益、选配政策、评估公司的盈利能力和现金择最优投资方案等流状况、制定合理的股利分配方案等融资决策公司金融的决策内容包括确定融资方式、评估融资成本和风险、选择最优融资方案等02资本结构理论资本结构定义资本结构定义01资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系它是一个企业财务状况的重要反映，也是企业进行筹资决策、投资决策和利润分配决策的重要依据资本结构分类02企业的资本结构可以分为权益资本和债务资本两类权益资本是指企业通过发行股票等方式筹集的资金，而债务资本是指企业通过发行债券、向银行借款等方式筹集的资金资本结构意义03合理的资本结构可以降低企业的综合资本成本，提高企业的市场价值，反之则可能增加企业的财务风险，甚至导致企业破产因此，资本结构决策是现代企业财务管理的核心问题之一资本结构理论MM理论权衡理论优序融资理论MM理论是由美国经济学家莫迪格莱权衡理论认为企业应该权衡负债的避优序融资理论认为企业在进行融资时尼和米勒提出的，该理论认为在完全税效应和破产风险，以实现企业价值应该遵循先内后外、先债后股的原则竞争的市场中，企业的市场价值与其最大化该理论认为，随着企业债务该理论认为，内部融资的成本最低，资本结构无关，即企业的权益资本和的增加，企业的避税效应会增大，但风险最小，因此应该优先考虑内部融债务资本的比例关系不会影响企业的同时破产风险也会增大因此，企业资如果需要外部融资，则应该优先市场价值应该根据自身的情况和环境选择最优考虑债务融资，因为债务融资具有税的资本结构收优惠和财务杠杆效应，可以提高企业的市场价值资本结构决策因素税收因素风险因素经营状况和业绩因素税收是企业经营中不可避免的成本，随着企业债务的增加，企业的财务风企业的经营状况和业绩也是影响资本而不同的筹资方式会产生不同的税收险也会相应增加如果企业过度依赖结构决策的重要因素如果企业经营效应因此，企业在选择资本结构时债务融资，一旦市场环境发生变化或状况良好，业绩稳定，可以考虑适当应该考虑税收因素，以降低企业的综企业经营出现问题，就可能导致企业增加债务融资以降低综合资本成本；合税负无法按期偿还债务，甚至破产因此，反之则应该保持较为保守的资本结构，企业在选择资本结构时应该考虑风险以降低财务风险因素，以保持稳健的财务状况03投资决策投资决策的定义投资决策的定义投资决策是企业为了实现其预定目标，对投资的方向、规模、结构、方式和时间等进行合理选择和规划的过程投资决策的意义正确的投资决策能够使企业获得更多的收益，提高企业的竞争力和市场地位；而错误的投资决策则可能导致企业资金浪费或陷入困境投资决策的分类按投资期限可分为长期投资决策和短期投资决策；按投资内容可分为固定资产投资决策和流动资产投资决策等投资决策的程序确定投资目标制定备选方案明确企业的投资目的和预期收益根据评估结果，制定多个备选方案收集信息选择最优方案收集与投资项目相关的市场、技术、环境等方在备选方案中选出最优方案，并制定实施计划面的信息评估投资项目实施与监督对投资项目的可行性进行分析，包括技术可行性、按照实施计划进行投资，并对投资过程进行监督和控制经济可行性和社会可行性等投资决策的方法净现值法（NPV）通过计算项目未来现金流的净现值来评估项目的经济价值内部收益率法（IRR）通过计算项目内部收益率来评估项目的经济价值风险调整贴现率法（RAROC）在评估项目时考虑风险因素，通过调整贴现率来反映项目的风险水平敏感性分析法通过分析不同因素对项目经济价值的影响程度，确定敏感因素和风险点04融资决策融资决策的定义融资决策定义融资决策是企业为实现经营目标，根据自身经营条件和发展需要，对筹资的渠道、方式、成本和风险进行规划的过程融资决策对企业的重要性融资决策对于企业的发展至关重要，它不仅影响企业的资本结构，还与企业经营、投资和股利分配等活动密切相关融资决策的目标融资决策的目标是实现企业价值最大化，通过合理的融资安排，降低融资成本，控制财务风险，提高企业市场竞争力融资方式内源融资外源融资股权融资债务融资内源融资是指企业通过自身外源融资是指企业通过外部股权融资是指企业通过发行债务融资是指企业通过发行经营活动积累的资金进行融金融机构或投资者筹集资金股票或增发股票等方式筹集债券、向银行借款等方式筹资的方式，主要包括留存收的方式，主要包括股权融资资金的方式，具有永久性、集资金的方式，具有短期性、益和折旧和债务融资无负担性等特点负担性等特点融资决策的程序分析企业融资需求评估融资成本企业应根据自身经营和发展需要，分企业应对各种融资方式的成本进行评析确定融资需求量及使用时间估，包括资金成本、风险成本和融资费用等选择融资方式确定资本结构根据企业实际情况和发展战略，选择企业应根据自身经营和发展需要，确适合的融资方式，并综合考虑各种因定合理的资本结构，以降低财务风险素，制定出最佳的融资组合和提高企业价值05股利政策股利政策的定义股利政策的定义01股利政策是指公司对其收益分配所采取的原则、标准、决策程序和制度制定股利政策的目的02制定股利政策是为了平衡公司、股东和债权人之间的利益关系，并为公司未来的发展提供资金保障股利政策的类型03股利政策主要包括剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策股利政策类型剩余股利政策固定股利政策公司将税后利润先满足投资需求，如有剩余公司每年发放固定的股利给股东，不受经营则发放股利状况的影响固定股利支付率政策低正常股利加额外股利政策公司按照固定的股利支付率从税后利润中分公司除每年发放固定的低股利外，还根据经配股利营状况发放额外股利股利政策的决策因素公司盈利能力公司的投资需求公司的盈利能力是决定股利政策公司的投资需求也是影响股利政的重要因素，只有当公司有足够策的重要因素，如果公司需要大的利润时，才能考虑发放股利量投资，可能会优先考虑剩余股利政策公司的负债情况股东的利益公司的负债情况也会影响股利政股东的利益也是制定股利政策时策的制定，如果公司负债较高，需要考虑的因素，公司需要平衡可能会优先考虑债权人的利益，股东的利益和公司的利益降低股利的发放THANKS感谢观看。