水井坊股份有限公司财务报表分析报告

（可偿债长期资产一长期负债中可偿债长期资产）

（3）这个比例多大为好？一般认为，长期资产中用主权资金购置的至少应占三分之二即这个比例在60%-70%以上比较合适,最低应在50%以上如果低于50%,说明长期资产中用长期负债购置的超过一半，财务风险较大上面两个指标的关系是长期资产负债率+长期权益比率=1

（4）1-长期权益比率=长期资产负债率

（5）1-长期资产负债率=长期权益比率

（6）非财务指标的增设

3.3从会计及经济的发展趋势看，我国财务报表必将做以下调整

（1）出具人力资源报告美国及一些西方发达国家己把人力资源作为财务报表的一部分，把职工招聘成本、职工培训费、企业管理者能力等有关人力资源因素单独出具报告现阶段，我国有关人员已对人力资源进行深人的探讨研究据有关专家预测，人力资源将作为一门科学列入大学课程教学由此可见，出具人力资源报告是必然趋势

（2）公允价值与原始成本相结合反映企业所拥有的资产，既提供资产的历史成本信息，又提供现行价值尽量避免因通货膨胀或物价变动而使报表数据失去作用，防止财务分析丧失现实意义

（3）未来信息将披露于财务报表中21世纪我国的投资主体越来越多，投资环境也更复杂，企业的未来信息对投资者进行投资决策具有重要的意义，因而报表应披露企业面临的机会与风险、盈利性预测、企业发展前景等信息另一方面，在信息快速变化的经济环境下，企业管理者、投资者希望能得到时效性更强的财务信息，因而执行即时的财务分析也将成为一个必然要求因此，要增加非财务指标的披露，如产品质量（可通过产品合格率）、客户满意率、市场占有率、新产品开发率、人力资源等等，这些非财务指标在帮助财务报表分析者做出决策时非常重要尤其是对于人力资源，作为生产力的主体和企业财富的原始创造者，其素质水平的高低对企业的营运、盈利能力的形成状况具有决定作用，应当对人力资源等进行中要分析；当然，也可将财务指标与非财务指标进行组合得出，例如销售收入/雇员数量，反映企业人员管理方面的运营效率著名的亚马逊企业就非常重视财务指标与非财务指标的组合；同样，可以将企业的销售收入、销售成本、资产类项目与其它非财务指标结合起来，作为对整个报表分析指标体系的补充结束语中国证券市场发展了十几年，投资理论也处于一个培养和嬉变的过程中目前市场已由散户跟风逐步向机构投资者理性分析变化，机构投资者正统的投资理论大部分都是价值型，因此如何从不同角度衡量上市公司的投资价值，如何控制市场风险，是机构投资者和普通投资者所面临的问题上市公司公开披露的财务指标很多，投资人要通过众多的信息正确把握企业的财务现状和未来，没有其他任何工具可以比正确使用财务比率和财务分析更重要了虽然有不少人认为我国当前的股市仍属于“消息市”，不少人的投资理念仍是捕捉消息，尤其是政策面的消息，在很大程度上排斥技术分析和财务分析，甚至声称根本不看财务报表毫无疑问，把握好一个股市的大势至关重要，在目前中国股市行政特征浓厚的情况下，消息的重要性短期内无人能以替代但无论如何，上市公司的质量差别很大，确实存在一些诸如“清华同方”、“贵州茅台”等绩优股，但也不乏一些收益连年滑坡但仍在垂死挣扎以免被摘牌的垃圾股因为从长远来看，投资者的长期收益，无论来源于价差，还是股利分配，最终仍取决于被投资企业的业绩上扬所以，通过财务分析了解上市公司的经营状况显得异常重要参考文献［1］李家妤.上市公司财务报表信息分析一一以景谷林业为例［J］.中国集体经济,201807:128-

130.⑵张佳禹.大数据时代下的上市公司财务报表分析研究一一以A公司为例［J］.中国集体经济,201804:148-

149.⑶陈文荣，韦兵.我国零售上市公司财务报表分析研究［J］.纳税,201804:46-

49.［4］李丽.上市公司财务报表分析［J］.中国管理信息化,2018,2102:4-

5.［5］詹倩.论上市公司财务分析方法的不足及其改进［J］.当代会计,201712:37-

38.⑹潘明艳.上市公司财务报表分析一一以格力电器股份有限公司为例［J］.中外企业家,201732:171+

173.⑺蔚智芳.长治市某某会展服务有限公司财务报表分析［J］.西部皮革,2017,3918:

132.凶王颖.徐工股份有限公司财务报表分析［J］.财经界学术版,201717:75-

76.［9］陈雪萍，刘锡荣.电子商务上市公司财务报表分析一一以阿里巴巴为例［几现代经济信息,201717:124-

125.［10］张静，许娟，张媛媛，张璐，张萍.电力财务报表体系的分析方法［几纳税,201725:

80.［11］吕树国.南宁百货公司财务报表分析［J］.河北企业,201708:44-

45.［12］戴宜丰.论会计报表分析在房地产公司财务管理中的应用［J］.现代经济信息,201715:

228.［13］蒋旦梅.A股份有限公司财务报表分析［J］.现代经济信息,201714:147-

148.［14］靖卓娅.财务报表分析中存在的常见问题及改进方法［J］.财经界学术版,201714:

113.［15］王吉鹏.关于企业财务报表分析的几点思考［J］.商场现代化,201713:208-

209.致谢本论文是在XXX老师的谆谆教诲和指导下完成的，论文从选题、构思到定稿无不渗透着导师的心血和汗水；教授渊博的知识和严谨的学风使我受益终身,在此表示深深的敬意和感谢我还要感谢含辛茹苦、任劳任怨、望子成龙、不图回报的父母的养育之恩,他们给予我的爱和支持让我顺利地完成了自己的学业最后，因本人水平有限，在文中难免有不足之处，恳请各位老师批评指正财务报表分析的起点是财务报表，分析使用的数据大部分来源于公开发布的财务报表因此，财务分析的前提是正确理解财务报表财务报表分析的结果是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力做出评价，或找出存在的问题财务报表分析的内涵可以从以下几个方面来理解第一，财务报表分析是在企业经济活动分析、财务管理学和会计学的基础上形成的一门综合性、边缘性学科，旨在对企业的经济活动进行分析，做出科学决策；第二，财务报表分析有完整的理论体系，它的体系正日趋成熟；第三，财务报表分析有健全的方法体系;第四，财务报表分析有系统、客观的资料依据，它的最基本资料是财务报表；第五，财务报表分析有明确的目的和作用财务报表分析的主体、对象和目的

1.2财务报表分析的主体包括内部管理者、现行和潜在的投资者、雇员、贷款者、原材料供应商及其他债权人、客户、政府部门和公众等，他们通过财务报表来满足不同信息的需求作为财务报表分析的对象主要是企业提供的财务报表，说的详细一点就是报表中的财务数据和相关指标；同时包括了财务报表附注和审计报告；财务报表的目的是提供某一企业的财务状况、经营状况和财务变化情况的信息，这种信息在许多报告使用者做经济决策时都是有用的；而财务报表分析的一般目的可以概括为评价过去的业绩；衡量现在的财务状况；预测未来的发展趋势财务报表分析的原则和步骤

1.3财务报表分析的原则是1要从实际出发，坚持实事求是，反对主观臆断、结论先行、搞数字游戏2要全面看问题，坚持一分为二，反对片面的看问题3要注重事物的联系，坚持相互联系的看问题，反对孤立的看问题4要发展地看问题，反对静止地看问题要注意过去、现在和将来的关系5要定量分析与定性分析结合，坚持定量为主财务报表分析要透数字看本质，没有数字就得不出结论财务报表分析的一般步骤如下1明确分析的目的；2收集有关的信息；⑶根据分析目的把整体的各个部分分割开来，予以适当安排，使之符合需要；4深入研究各个部分的联系；5进一步研究各个部分的联系6解释结果，提供对决策有帮助的信息水井坊股份有限公司财务报表分析的问题

2.财务报表分析指标的局限性

2.

12.

1.1企业偿债能力偿债能力是指企业偿还所欠债务的能力，这里主要指上市公司的短期偿债能力，它关系到的短期债务风险的承载程度，通常用流动比率和速动比率来分析一般情况下，表明流动资产超出流动负债的程度越高，说明上市公司可以保障债权在到期日得以偿还，并在清算时不会受到重大影响和损失，但并不一定表明对短期债务具有很高的清偿能力其局限性表现在1无法从动态上反映短期偿债能力因为该指标的计算资料来自反映时点状况如年末的资产负债表2具有很强的粉饰效应流动资产中各项目所占的比重对企业的短期偿债能力影响很大，流动性较差的项目如存货占的比重越大,企业偿还到期债务的能力就越差而企业可以通过瞬时增加流动资产或减少流动负债来粉饰其流动比率，误导信息使用者3不能量化地反映潜在的变现能力因素，如可随时动用的银行贷款指标、准备变现的长期资产、企业的偿债信誉等都可能增加企业的变现能力，而这些因素大都没有在流动比率、速动比率中予以反映

2.

1.2企业盈利能力我国证券市场开设以来，净资产收益率一直是评判一家公司，尤其是上市公司经营业绩的主要指标在中国证券市场，公司能否发行股票与配股，其资格主要由这一指标来定夺虽然净资产收益率在企业投资管理过程中有着极其重要的作用，但我们不能忽视其本身的缺陷1时效性缺陷净资产收益率只是着重反映单一时期的状况举例而言，当一个公司为推行一种新产品而导致费用大量增加时，净资产收益率开始下降，但它下降仅仅是一个时期的状态，并非显示财务业绩状况恶化因为净资产收益率只包含一年的盈利，它无法反映多重阶段决策所产生的全部影响2风险性缺陷净资产收益率不能反映一家公司在产生净资产收益率时所伴随的风险例如，探险公司在非洲野外油田开采业务中赚得6%的投资收益率，与5倍的资产权益比率相结合，产生出300｝的净资产收益率，其间，另一公司投资于政府证券赚得10%的投资收益率，在其财务来源中，负债与权益所占的比例相同，从而产生出20%的净资产收益率哪一家公司业绩好呢？从收益与风险的关系来看，答案应是后者因此，净资产收益率仅着重于收益而忽视了风险，所以，它是衡量财务业绩的不精细指标财务报表分析方法的局限

2.

22.

2.1比率分析法比率分析法作为主要的财务分析方法，除了要看到它的适应性强外，还要充分认识其局限性的一面，具体表现在属于静态分析，对于预测未来并非绝对合理可靠；孤立对财务比率进行解释十分困难；仅是一种衡量手段，并不能反映其他方面的问题，例如通货膨胀率、行业种类及环境问题；各项指标缺乏统一评判的标准等等；并且，财务指标可被人为操作，例如，企业管理当局可以在年底通过“窗饰”，来粉饰财务指标，明明是300万/200万==

1.5的流动比率，在年底时可以还掉借款100万，这样流动比率为200万00万==2,流动比率迅速提高，成为一个非常理想的反映偿债能力的财务指标:年报一经报出，年初再借回，流动比率又下降，可谓做得“天衣无缝”

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2.2比较分析法比较分析法也是在报表分析时经常采用的一种分析方法，报表分析者要依据分析目的进行各方面的比较，只有通过比较才能进行正确判断；但是，不同行业处于不同的生长周期的企业，缺乏统一和理想的财务目标，不能一概而论的假设A是一个珠宝贸易企业，而B是鲜花批发总店，对于存货周转率同为20天的A、B两个企业，营运效率是否一致呢？显然，20天的周转期对A来说是个可喜的数字，而对B来说则得考虑经营转向或终止营业了止匕外，财务指标也要有适度的“量”，过多没有什么意义，过少有不能说明问题非财务指标在财务报表分析中没有很好的考虑进去，作用也得不到体现分析理论和分析体系与实践存在一定差距

2.

32.

3.1分析结果的客观性和公正性财务报表分析方法的理论和分析体系是建立在物价相对稳定的假设前提下的财务报表分析是以企业一段时期内币值不变为前提的，即假定任何时期同一货币单位都具有相同的购买力但在现实生活中，货币的购买力是在不断变化的例如，80年代末期，拉美大多数国家的通货膨胀率都在两位数以上，我国曾有一段时期通货膨胀率达到了两位数在物价变动的经济环境中，如果再采用名义货币进行财务分析，无疑就像使用一把伸缩不定的尺子去衡量同一物体的长度,其结果必然缺乏实际的解释例如，美国财务会计准则委员会在其第89号公告中指出的通货膨胀导致财务报表虚报了利润并使资本蒙受侵蚀，特定物价的变动与一般通货膨胀是紧密相联的，而无论是一般物价还是特定物价的变动，都会严重降低会计报表的相关性、忠实表达和可比性会计报表分析方法主要是利用报表上列示的数据，当实践中物价变动时，报表的前后期数据失去了相关与可比性，那么以此数据为基础进行的分析的结果也是不客观与不真实的

2.

3.2分析的专业化程度与发达国家相比，我国专业的财务报表分析师出现的较晚，财务报表的分析工作没有专业化，财务报表分析的主要目的是为了给报表使用者提供正确的决策支持，报表使用者可以分为企业自身和外部的资金供给者对企业而言，在目前的许多企业里，财务部门即是编报者，又是报表分析者，财会人员既是信息的直接处理者，又是这些信息的分析者，但现在的财务报表分析己经不仅仅只是对财务报表内部信息的分析，随着经济的发展和贸易的全球化，很多财务分析要用到大量的表外信息，即包括企业内部的采购、生产、销售、技术、产品开发、人力资源等各部门的信息；又包括了企业外部的上下游企业之间的信息财会人员由于职能所在，不可能获得全面的企业信息；由于专业的限制，使其分析局限于表内信息的反映对外部资金供给者而言，虽然在市场经济下所有的资金供给者都是理性的投资人，但由于财务报表分析的复杂性、外部使用者与报表提供者获取信息的不对称及外部资金供给者还要考虑成本效益原则，使我国目前资本市场的大多数投资者不能正确的进行财务报表的分析，甚至根本不分析而进行盲目的跟风，导致了我国目前资本市场的混乱、无序状态一个完善的资本市场应该是对有限的资金供给进行合理的配置，即资金应流向优质企业，但由于资金供给者财务报表分析的局限性，而未能在资本市场上实现资金的合理配置越重要的行业越要发挥它的作用，越要对其细化，因此，我国对专业财务报表分析师的需求更为迫切与重要，但由于我国市场经济体制的刚刚完善,财务报表分析师的数量少,执业经验缺乏，所学分析知识及理论的运用不灵活等原因，使我国目前的财务分析师很难和国际上发达国家的财务分析师相提并论我国的机构投资者还处于初创阶段，专业财务分析师队伍还有待培育和发展在西方发达国家证券市场中,机构投资者居多，而且往往在上市公司的股权结构中占绝对优势，这些机构投资者经验丰富、理性、专业、注重长远目标，对于财务报告内容和质量要求较高与此同时.，还有一批十分活跃的、专业的财务分析师队伍，实时地分析和研究上市公司披露的财务信息，提供决策咨询而在中国，机构投资者的数量还较少,机构投资者的水平也有待提高，而专业的财务分析师则才刚刚引入中国，要在证券市场中形成一支较为成熟的分析、研究、利用财务信息的专业队伍，还有待时日因此，从机构投资者和财务分析师对会计信息的需求角度讲，与西方发达国家相比也存在较大差距水井坊股份有限公司财务报表分析的对策

3.建立财务分析的评价标准

3.1行业标准，可以是行业财务状况的平均水平，也可以是同行业中某一比较先进企业的业绩水平行业标准的优点可以说明企业在行业中所处的地位和水平（竞争的需要）；也可用于判断企业的发展趋势例如，在一个经济萧条时期，企业的利润率从12%下降为9%,而同期该企业所在行业的平均利润率由12%下降为6%,那么，就可以认为该企业的盈利状况是相当好的行业标准的问题同“行业”内的两个公司并不一定是十分可比的；多元化经营带来的困难；同行业企业也可能存在会计差异在行业范围内，以行业标准为依据，对同行业企业进行财务分析比较，是目前财务分析广泛使用的方法此方法可以增加财务分析的相应数据的可比性，提高分析的准确度，可以直观地显示出被分析的目标企业在所属行业中的地位和未来前景，可以为银行等资金供给部门提供企业的信用比较标准，以确定相应的信用等级行业标准的获取主要涉及两个方面的内容，即行业分类方法和行业标准的计算方法行业分类是计算行业标准的基础，科学的行业分类方法得出的行业标准才具有可靠性规范分析指标中的相关概念

3.2旧的指标不适用，那么采用什么指标评价企业对其长期负债的偿债能力呢？为此对照现行的资产负债率和权益比率，现提出长期资产负债率和长期权益比率两个指标

3.

2.1长期资产负债率它是指长期负债占能偿债的长期资产的比例计算公式如下长期资产负债率=长期负债/能够用来偿债的长期资产=长期负债/（固定资产+无形资产+长期投资）

（1）除了流动资产之外，其余的都是长期资产，但一般来说递延资产、其它资产不能用来偿债，所以“能够偿债的长期资产”只包括固定资产、无形资产和长期投资如果企业没有长期投资和无形资产，则这个指标可以改为固定资产负债率;长期负债+固定资产净值

（2）这个比例多大合适？因为长期资产占用资金时间长，资金回收速度慢，因此一般应主要用所有者权益购置用负债购置部分一般应在30%-40%以下，以不超过三分之一为宜最高不超过50%,如果这个指标超过50%,说明用长期负债购置的资产占长期资产的多数，长期负债偿债能力会产生问题，财务风险较大在实际经济生活中，我国有一些企业，特别是国有企业，购置固定资产、无形资产（如引进技术）所需资金的三分之二来自银行借款子有的甚至百分之百靠借款这样的企业，长期背着沉重的债务包袱，如果不能偿还到期长期负债，就得进行债务重整或破产清算，财务风险极大

3.

2.2长期权益比率它是所有者权益中投资在长期资产上这一部分占可偿债长期资产的比重所有者权益一部分用在流动资产上，它也就是营运资金或流动资本其余的占用在固定资产等长期资产上（它也可能占用在递延资产和其它资产上，但这两部分资产与偿债能力分析无关，我们将其排除在外），可把它称为长期主权资金或长期资本，它可以用可偿债长期资产减除长期负债求得所以这个指标的计算公式为:长期权益比率=长期主权资金令可偿债长期资产。