西宁特钢财务报表分析

12王苏娜

一、西宁特殊钢股分有限公司概况西宁特殊钢股分有限公司（简称“西宁特殊钢”），地处青藏高原东北部，位于青海省西宁市北郊，是我国西北地区最大的特殊钢生产基地1997年由西宁特殊钢集团公司为主要发起人，联合青海创业集团有限公司、青海铝厂、兰州碳素有限公司、吉林碳素股分有限公司、冶金工业部包头钢铁设计研究院、吉林铁合金厂共同发起，采取社会募集方式设立的股分有限公司同年10月15日在上海证券交易所挂牌交易，股票简称为“西宁特殊钢”，股票代码600117o公司坚固树立科学发展观，依托青海及周边省区丰富的矿产资源，致力于多元化发展并成功实施“产业链纵向一体化”发展战略，建立起上下衔接密切、相辅相成的纵向一体化产业链，发展成为集“钢铁创造、铁多金属、煤炭焦化、地产开辟”四大产业为一体的资源综合开辟型钢铁企业，是国家级创新型企业、国家军工产品配套企业公司目前拥有5个全资子公司，4个控股子公司，拥有铁、钮、铜、铅、锌、焦煤、石灰石等矿产资源现具有年产铁220万吨、钢220万吨、钢材210万吨、焦煤120万吨、焦炭78万吨、铁精粉175万吨的综合生产能力特殊钢产品广泛应用于汽车、铁路、船舶、石油化工、矿山机械、刀兵装备及航空航天等行业公司先后进入国家大型一档企业、国家二级企业和512家重点企业行列，是青海省“财政支柱企业”和“利税贡献大户企业”曾经荣获全国“五一”劳动奖状、全国优秀诚信企业、全国质量管理先进企业、青海省十大诚信企业、青海省招商引资先进单位等70多个省部级以上荣誉称号，产品先后获得“青海省质量奖”、“冶金产品实物质量金杯奖”、“冶金行业品质卓越产品”荣誉称号

二、资产负债比较分析资产负债增减变动趋势表

（一）增减变动分析从上表可以清晰看到，西宁特殊钢股分有限公司的资产规模是呈逐年上升趋势的从负债率及股东权益的变化可以看出所有者权益的绝对数额每年都在增长,负债在下降，该公司负债累计增长了-50%%,而股东权益增长了20%,这说明该公司资金实力的增长没有依靠了较多的负债增长

（1）资产的变化分析11年度比上年度增长了除12年度较上年度增长了％,13年度比上年度增长了％,14年度较上年度增长了％；该公司的固定资产投资在12年有了巨大增长，说明12年度有更大的建设发展项目总体来看，该公司的资产是在增长的，说明该企业的未来前景很好2负债的变化分析从上表可以清晰的看到，该公司的负债总额也是呈逐年上升下降的，年度比年度增长了%,1110年度比年度增长了%,年度比年度增长了临年度比年度增长了猊121113121413从以上数据对照可以看到，当金融危机来到的年，该公司的负债率有明显下降趋势，年度1314公司继续下降我们也可以看到，年当资产增加的同时负债却在减少，转而采取了较稳健的13财务政策3股东权益的变化分析该公司13年与14年都有不同程度的上升，所不同的是，14年有了更大的增幅而这个增幅主要是由于负债的减少，说明股东也意识到了负债带来的企业风险，也关注自己的权益，怕影响到自己的权益二短期偿债能力分析1流动比率流动资产/流动负债该公司10年的流动比率为九11年为九12年的流动比率为%,13年为%,14年为临相对来说还比较稳健，只是13年度略有降低1元的负债约有元的资产作保障，说明企业的短期偿债能力相对照较弱2速动比率现金+有价证券+应收账款/流动负债该公司10年的速动比率为炮11年的速动比率为临12年的速动比率为%,13年的速动比率为％,14年的速动比率为％,相对来说，没有大的波动，只是略呈下降趋势每1元的流动负债惟独元的资产作保障，是绝对不够的，这表明该企业的短期偿债能力较弱

（3）现金比率（现金+有价证券）/流动负债该公司10年的现金比率为临11年为%,12年的现金比率为%,13年为%,14年为%,从这些数据可以看出，该公司的现金即付能力较弱，相对数还是较低，说明了一元的流动负债有元的现金资产作为偿还保障，其短期偿债能力普通

（三）资本结构分析

（1）资产负债率（负债/资产）该企业的资产负债率10年为炮11年为％12年为%,13年为%,14年为%从这些数据可以看出，该企业的资产负债率呈现逐年上升趋势的，说明该企业开始调节自身的资本结构，资产负债率越高，说明企业的长期偿债能力就越弱，债权人的保证程度就越弱该企业的长期偿债能力不强

（2）产权比率（负债/所有者权益）该企业的产权比率10年为圾11年为%,12年为%,13年为圾14年为%从这些数据可以看出，该企业的产权比率呈现逐年上升趋势的,从该比率可以看出，该企业对负债的依赖度还是比较高的，相应企业的风险也较高该企业的长期偿债能力还是较低的无非，该企业已经意识到企业的风险不能过大，一旦过大将带来重大经营风险，所以，该企业应该从高风险、高回报的财务结构向较为保守的财务结构过渡，逐渐增大所有者权益比例

（3）权益乘数（资产/所有者权益）该企业的权益乘数10年为，11年为，12年为，13年为，14年为从这些数据可以看出，该企业的权益乘数呈现逐年上升趋势的说明一开始企业较多依赖负债，权益性资产投入的少，应该增大权益性资本在资产总额中的比重，选择调整为稳健的财务结构，降低权益乘数，使公司更好地利用财务杠杆的作用

（四）长期偿债能力分析

（1）利息保障倍数（EBIT/I）该企业的资产负债率10年为，11年为，12年为,13年为，14年为从这些数据可以看出，该企业的利息保障倍数呈现逐年下降的趋势13年金融危机来的当年影响很大，说明企业经营亏损利息保障倍数越高，说明企业偿还债务能力越有保障，该企业12年到14年期间，利润有了大幅下降，而同时财务费用却有进一步增长，对债务的偿还能力有所降低，所以应该要多加注意

（2）有形资产净值债务率（负债/有形净值）该企业的有形资产净值债务率12年为%,13年为%,12年为％,13年为圾14年为虬从这些数据可以看出，该企业的有形资产净值债务率是呈现逐年上升趋势的，但是也是稳中有降的该项指标越大，企业的经营风险就越高，长期偿债能力就越弱以上数据可以看出，该企业正在努力降低该指标，以进一步有效提高企业的长期偿债能力

二、经营效益比较分析

（一）资产有效率分析

（1）总资产周转率（销售收入/平均总资产）总资产周转率反映了企业资产创造销售收入的能力该企业的总资产周转率10年为，11年为，12年为，13年为，14年为从这些数据可以看出，该企业的总资产周转率是呈现逐年下降趋势的特别是13年下降幅度最大，充分看出金融危机对该公司的影响很大之所以下降，是因为该公司近三年的主营业务收入都在下降，虽然主营业务成本也在同时下降，但是下降的幅度没有收入下降的幅度大，这说明企业的全部资产经营效率降低，偿债能力也就有所下降了总体来看，该企业的主营收入是呈现负增长状态的

（2）流动资产周转率（销售收入/平均流动资产）该企业的流动资产周转率10年为，11年为，12年为，13年为，14年为从这些数据可以看出，该企业的流动资产周转率是呈现逐年上升趋势的总的来说，企业流动资产周转率越快，周转次数越多，周转天数越少，表明企业以占用相同流动资产获得的销售收入越多，说明企业的流动资产使用效率越好以上数据看出，该企业比较注重盘活资产，较好的控制资产运用率

（3）存货周转率（销售收入/平均销货成本）该企业的存货周转率10年为，11年为，12年为，13年为，14年为从这些数据可以看出，该企业的存货周转率同样是呈现逐年上升趋势的这说明该企业的存货在逐年减少，或者说存货的增长速度低于主营业务收入的增长水平，但是总体水平偏低

（4）应收账款周转率（销售收入/平均应收账款余额）该企业的应收账款周转率10年为，11年为，12年为，13年为，14年为从这些数据可以看出，该企业的应收账款周转率依然是呈现逐年趋势的这说明该企业资金没有都停滞在呆账上

（二）获利能力分析盈利能力的分析是企业财务分析的重点,财务结构分析、偿债能力分析等，其根本目的是通过分析及时发现问题,改善企业财务结构,提高企业偿债能力、经营能力,最终提高企业的盈利能力,促进企业持续稳定地发展对企业盈利能力的分析主要指对利润率的分析因为尽管利润额的分析可以说明企业财务成果的增减变动状况及其原因，为改善企业经营管理指明了方向,但是，由于利润额受企业规模或者投入总量的影响较大,一方面使不同规模的企业之间不便于对照;另一方面它也不能准确地反映企业的盈利能力和盈利水平因此，仅进行利润额分析一般不能满足各方面对财务信息的要求,还必须对利润率进行分析利润率指标从不同角度或者从不同的分析目的看,可有多种形式在不同的所有制企业中，反映企业盈利能力的指标形式也不同在这里，我们对企业盈利能力的分析将从以下几方面进行

1.与投资有关的盈利能力分析与投资有关的盈利能力分析主要对总资产报酬率、净资产收益率指标进行分析与评价

2.与销售有关盈利能力分析商品经营盈利能力分析即利用损益表资料进行利润率分析,包括收入利润率分析和成本利润率分析两方面内容而为了搞好利润率因素分析,有必要对销售利润进行因素分析

3.上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析即对每股收益指标、普通股权益报酬率指标、股利发放率指标以及价格与收益比率指标进行分析

（1）销售利润率（净利润/销售收入）该企业的销售利润率10年为%,11年为虬12年为九13年为%,14年为%从这些数据可以看出，该企业的销售利润率比较平衡，但是年度有较大下降趋势主要原因是年度主营收入有较大的下降，而成本费用并没有随着大幅下降，面对这种情况，企业需要降低成本费用，从而提高利润

（三）报酬投资能力分析

（1）总资产收益率（净利润/平均总资产）该企业的总资产收益率10年为圾11年为%,12年为%,13年为%,14年为%从这些数据可以看出，该企业的总资产收益率比较平衡，但是13年度以后有较大下降趋势该企业的此指标为正值，说明企业的投资回报能力较好，但是不可避免的是该企业的收益率增长是负数，说明该企业的投资回报能力在不断下降

（2）净资产收益率（净利润/平均净资产）该企业的净资产收益率年为%,年为临年为%,年为临年为.这些数据可以看出，1011121314该企业的净资产收益率也是自年度以后有较大下降趋势说明该企业的经营状况有较大波动，13企业净资产的使用效率日渐降低，投资者的保障程度也随之降低

（3）每股收益该企业的每股收益10年为，11年为，12年为，13年为，14年为从这些数据可以看出，该企业的每股收益是自12年度以后有较大下降趋势该公司的每股收益不断下降，就是因为其三年的总资产收益率都是呈负增长，净资产收益率也同样是负增长，营业利润也不平稳，因此每股收益会比较低因此，该公司应及时调整经营策略，改善公司的财务状况

三、现金流量比较分析

（一）现金流量的比较现金流量统计分析通过以上数据不难看出，该企业基本上是依靠正常经营活动来产生现金收入的，在13年末经营现金流是负值筹资活动进一步增加，有可能是为了弥补经营活动为负的原因，需要一定的筹资来弥补了

（二）债务保障率分析该企业的债务保障率10年为%,11年为%,12年为临13年为阻14年为虬债务保障率反映的是经营现金流量偿付所有债务的能力，由于企业每年的经营现金流量都被许多不确定因素所影响，于是该企业的经营现金流量有较大波动，没有一个确定的趋势该公司的该比率低于同期银行贷款利率，说明公司不能够按时支付利息，不能维持当前债务规模

（三）每元现金销售净流量分析该企业的每元现金销售净流量比率10年为%,11年为%,12年为%,13年为临14年为虬从这些数据可以看出，该企业的每元现金销售净流量比率上下波动幅度很大，没有什么趋势可言，但是13年下降的幅度最大，反映在其财务报表上就是用于支付的现金额度很大，从而导致该年经营现金流量净额很低

四、业绩的综合评价通过以上分析，我们对西宁特殊钢股分有限公司有了一个比较详细的了解但是单独的分析任何一类财务指标，都不足以全面评价企业财务状况和经营效果，只有对各种财务指标进行综合、系统的分析，才干对企业的财务状况做出全面合理的评价因此，现在将借助杜邦分析系统，利用企业偿债能力、营运能力、获利能力各指标之间的相互关系，对该企业的情况进行综合分析从上图表中可以看出，该企业净资产收益率是呈下降趋势的从表中可以看出，影响净资产收益率的因素中，该公司的总资产周转率起着至关重要的作用，其次是权益乘数，总资产周转率起的作用是最大的所以该企业应环绕这一指标加大管理力度，以提高总资产的利用效率

五、分析结论从以上分析数据可以得出如下结论该企业总资产周转率是呈现逐年下降趋势，资产利用效率不是太高；长期偿债能力比较平稳；在三项费用控制方面不是很好，是以后需要注意的地方；现金流量比较平稳，偿债能力普通，销售的现金流有所下降，对企业以后的发展是不利的。