全国养老金缺口显现

全国养老金缺口显现

一、中国商业养老发展背景、人口结构1按照联合国的定义标准，当一个国家或地区岁及以上老年人口数65量占总人口比例超过时，意味着整个国家或地区进入了“老龄化社会〃；7%比例达到即进入〃深度老龄化社会〃根据国家统计局数据，我国14%年岁以上人口达到万人，占总人口这标志着我国步

20006588217.0%,入老龄化社会，而随后二十年，我国老龄人口不断提升并且不断加速，据第七次人口普查数据，年岁以上人口已达万人，同比增速20206519064高达远超年的年我国岁以上老龄人口已占总

8.3%,

20123.5%202065人口的较年涨幅根据中国发展基金会预测，年中

13.5%,

20006.5pp,2022国周岁及以上老年人占比将突破这意味着我国即将进入“深度老6514%,龄化社会〃随着劳动人口逐渐步入老龄、进入成年的劳动人口比例下降，我国的人口结构逐渐由正三角形向纺锤形过渡，呈现出底部收缩、上部变宽的形态,并且从年和年我国人口年龄的分布图可以看出，年200320192003中国总人口中占比最高的是岁人群，而年占比最高的是30-39201945-54岁人群人口老龄化加剧，带来了养老金支出的不断上升，而老年抚养比的提高减少了养老金的收入，我国养老的财政压力提升、养老金缺口2年，我国基本养老保险基金收入大幅下降，仅为亿元，而202048712基本养老保险基金支出不减反增，达到亿元，养老基金首次出现54563当期结余为负的养老金缺口，缺口额达亿元5851注基本养老保险基金=城乡居民养老保险基金+城镇职工养老保险基金、政策利好商业养老3年下半年开始，监管和多部门频繁释放政策信号，强调将推动保2020险业加快发展商业养老保险，积极服务多层次、多支柱养老保险体系建设，并建立以账户制为基础、个人自愿参加、国家财政从税收上给予支持，资金形成市场化投资运营的个人养老金制度以支持养老保险第三支柱发展，并作为十四五期间的重要目标年月，监管部门发布《关于开展20215专属商业养老保险试点的通知》自年月日起，由家人身险2021616公司在浙江省（含宁波市）和重庆市开展专属商业养老保险试点专属商业养老保险试点的推进是进一步加强养老保险第三支柱建设的重要里程碑，商业养老保险市场呈现一片蓝海

二、中国养老金体系、中国养老金三支柱体系1中国养老金体系为典型的三支柱体系第一支柱包括基本养老保险和社会保障基金,基本养老保险又涵盖职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险;第二支柱是企业或机关事业单位在基本养老保险之外专门为职工建立的附加保险；包括企业年金和职业年金；第三支柱是政府给予税收优惠、以个人名义自愿参与的养老金，个人名义自愿参与的养老金截止年，我国第

一、

二、三支柱规模比例分别为、和

201982.7%

17.3%

0.002%、第一支柱基本养老保险2目前基本养老保险由两大部分构成，即城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险制度在城镇，凡是有单位的职工和部分自愿的个体工商户均被纳入城镇职工基本养老保险计划中其中，有雇主的职工缴费模式是雇主缴纳职工工资的划入社会统筹，雇员缴纳个人工资的20%,8%,划入个人账户进行积累，个体工商户仅缴纳；城乡居民基本养老保险20%制度是由以前的城镇居民和新型农村养老保险制度合并而来截止年，我国基本养老保险参保人数达亿人，同比年

202010.02019增加亿人，其中城镇职工基本养老保险参保人数达亿人，城乡居

0.

34.6民基本养老保险参保人数达亿人参与城乡居民基本养老保险的人数

5.4高于参与城镇职工基本养老保险人数，但城镇职工的基本养老金收支规模均远高于城乡居民城镇职工基本养老保险基金收入占全国基本养老保险基金总收入的支出占总支出的

90.2%,

93.8%,而城乡居民养老保险基金收支占总收支比例均在以下高覆盖率和庞10%大收支规模的基本养老保险作为第一支柱是我国养老保障体系的核心，但基本养老金缺口问题突显据社科院年月发布的《中国养老金精20194算报告》，我国基本养老保险累计结余或许在年耗尽，2019-20502035十四五期间我国养老金保障缺口可能达到万亿元8-

10、第二支柱企业年金与职业年金3我国养老金第二支柱分为企业年金和职业年金，前者适用于企业职工，企业自愿建制，员工自愿参保；后者适用于机关与国家事业单位职工，具备强制性一方面，职业年金仅适用于机关事业单位人员，实际惠及人群上限不足万，并且当前覆盖率已处高位（据人社部统计，截至40002019年月末，职业年金参与职工共计万人，在参与基本养老的529703612万机关事业单位工作人员中占比超过）另一方面，作为重要组成部82%0分的企业年金近年来稳健发展但有覆盖率仍然偏低截止年已经建2020立企业年金制度的企业数已经达到万家，但远低于企业法人总量

10.5（年末中国企业法人单位数为万个）；参加职工人数

201921092717.5万人，占同期城镇职工基本养老保险参与人数的据《中国养老金融

5.9%O发展报告（）》，截至年底，我国可建立单一计划的大型企业20202019基本都已建制，但占据市场主体的中小企业参与率过低同期，我国80%以上的城镇就业人口集中在中小民营企业，这导致企业年金的覆盖率低但同时也意味着未来提升空间巨大、第三支柱个人养老保险4我国养老体系第三支柱为个人养老金，年起，我国已在上海、福2018建和苏州等地，开展个人税收递延型商业养老保险业务，但税优力度有限根据银保监会，未来或将开展专属商业养老保险试点，适当扩展保障责任、创新养老金积累和领取服务（如与其他养老金融产品有效对接养老资金等）、发展提供具备长期直至终身领取功能的养老年金保险等根据人社部，未来或建立以账户制为基础、个人自愿参加、国家财政从税收上给予支持,投资运营市场化的个人养老金制度从规模上来看,年我国第2019三支柱规模仅占养老金总规模与成熟市场相比，我国第三支柱在

0.002%,规模、覆盖率和覆盖人口上仍有较大差距

三、他山之石海外国家养老金体系、全球主要国家养老金体系概况1第一支柱基本养老金一般采取现收现付制（少数为部分积累制）而资产规模低，以德国、法国、意大利、西班牙等国为代表；第

二、第三支柱则采取完全积累制而形成规模较大的资金池，以美国、加拿大、英国等国为代表第二支柱按待遇类型分为待遇确定型年金（）、缴费Occupational DB确定型年金（）各国或地区差异显著，其中美国三类计Occupational DC,划的资产占比较为均衡，口径下，年计划占比、OECD2019DB

30.6%DC计划占比、个人养老金占比

26.4%

42.9%从全球范围来看，第三支柱是全球私人养老金的主要配置渠道半数国家的占比在以上，部分国家（如智利）达到其中，美国第90%100%三支柱总规模遥遥领先，是第二名加拿大的倍；美国也是第三支柱

12.3覆盖人数最多的国家，总计万人，占劳动人口比例

3400.9920%o、全球主要国家养老金体系评分2墨尔本美世全球养老金指数是较为权威的养老金体系评价指标，其从充足性、可持续性和完整性三个指标评估世界各国的养老金体系2020年墨尔本美世全球养老金指数得分前十的国家主要是第一支柱待遇水平较高并（准）强制性采取第二支柱养老金，其中荷兰的职业年金计划DB尤为发达止匕外，强制性第三支柱个人养老金占绝对优势的智利（）、

67.0三支柱结构较为均衡的美国（）其得分指标亦高于样本国家均值，

60.3,也即通过第三支柱提高了养老保障水平

四、中国商业养老保险潜在规模如前文所提，目前我国养老金体系以第一支柱为核心，规模占比；第二支柱覆盖率低，职业年金发展前景有限，企业年金虽然有充

82.7%足的发展空间但发展速度过慢在这个背景下，而根据社科院预测，年我国养老金将出现万亿元的缺口，假设所有的养老金2021-20258-10缺口全部由第三支柱私人养老金承接，并且参考日本和美国和的18%4%个人养老保险产品规模占比，可以推算出我国商业养老保险潜在规模为亿元3200-18000。