五粮液上市公司财务报表分析

五粮液上市公司财务报表分析图九为该指标的对照分析:净资产收益率01000020072008200920102011一五制税股份有跟公司白酒制造业♦由上图可以看出，白酒创造业的净资产收益率约为23%,略高于其他行业五粮液股分有限公司平均净资产收益率约为24%,并呈逐年上升的趋势，说明该公司的盈利能力在逐年提高五粮液股分有限公司在其财务报告附注中披露，2022年该公司在对瞭望东方传媒有限公司的长期股权投资取得了巨大收益，导致其营业利润的增加另外，五粮液股分有限公司在09年获得了112万的政府津贴和1838万的税费返还，导致其营业外收入的巨额增加，从而导致了净资产收益率的大幅度提高小结通过上述分析，可以看出五粮液股分有限公司的财务战略趋向于稳健发展型财务战略，财务风险和经营风险较低，财务状况良好，但五粮液公司的资产负债率、现金的管理都存在一定的问题，从而也反映出了一些问题，下面就五粮液财务报表中浮现的相关问题从加强财务管理工作方面给出几点建议

（一）资产负债率过低资产负债率偏低表明公司的财务成本较低，风险较小，偿债能力强，经营较为稳健，对于投资行为的态度比较谨慎，但同时也可能给企业带来一定的负面影响，过多的资金存入银行造成资金资源浪费，而保持一定的债务融资比例不仅能够降低企业自由现金流，提高资金使用效率，而且能够充分利用债务融资所带来的财务杠杆效应扩大企业规模，优化公司股权结构，激励经营者努力工作因此，维持健康的资产负债结构不仅是企业生存的保障，更是企业成长的动力

（二）现金管理问题合理利用手中的现有货币资金，进行必要的投资，虽说五粮液的效益很好，但是股东不仅希翼企业用他们的钱来赚钱，更希翼用别人的钱来为自己谋取利，要做个精明投资者，进行必要的短期投资或者长期投资是非常必要的，要不断提高资金利用率，而不是把大量的资金存入银行造成资金浪费附录资产负债表资产20222022202220222022编制单位四川省宜宾五粮液股分有限公司时间2022-2022年单位元流动资产货币资金4,060,766,

891.585,925,396,

594.687,543,588,

700.0314,134,459,

002.6521,550,861,

665.98交易性金融资产8,086,

247.168,086,

247.1623,705,

071.8020,756,

261.2818,266,

062.56523,942,

546.50601,748,

849.881,842,131,

762.622,180,616,

262.521,938,673,

301.02应收票据6,792,

521.385,170,

935.73102,759,

224.9689,308,

643.6675,620,

180.15应收账款7,624,

049.3845,462,

986.79195,685,

085.40328,380,

998.28254,497,

498.01预付款项43,219,

626.4452,818,

875.0029,337,

771.6463,714,

535.91295,940,

185.10应收利息应收股利27；592,

841.5425,936,

687.2668,864,

328.2737^700,

601.6442,779,

907.20其他应收款

7./J Jv,OO J.V11,OU5,OU/存货一年内到期的非流动资产其他流动资产

648389198171874.

1.

552060411328291668576369714.857572971314128256流动资产合计非流动资产可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款76,391J459274706723997905453524090X513O£75,3X331长期股权投资投资性房地产固定资产4,618,

186.31工程物资322,898,

322.74327,723,

836.09218,457,

910.43514,643,

508.65787,493,

319.78在建工程固定资产清理生产性生物资产油气资产62,487,

767.3560,901,

622.47308,093,

817.98299,598,

624.01297,477,

470.22无形资产1,621,

619.531,621,

619.531,621,

619.53开辟支出商誉长期待摊费用66,356,

766.6370,535,

041.7748,772,

420.08递延所得税资产5,324,

118.024,392,

036.465,737,

024.5311,405,

479.9216,785,

901.95其他非流动资产非流动资产合计5,087,759,

145.394,754,868,

668.137,566,173,

849.977,303,785,

667.597,192,699,

496.68资产总计11,571,651,

127.1013,496,420,

728.2420,849,090,

535.7328,673,500,

525.1636,905,840,

779.24负债及所有者权益流动负债短期借款交易性金融负债对付票据56,456,

400.00对付账款30,308,

923.3138,079,

985.51239,072,

532.94155,435,

476.76234,517,

751.80预收款项711,587,

261.151,052,920,

496.854,376,268,

193.677,107,610,

071.869,047,172,

727.93对付职工薪酬193,361,

894.0237,475,

412.4241,710,

820.66348,244,

603.841,063,798,

296.81应交税费941,728,

762.87827,803,

261.901,046,110,

746.791,582,292,

614.602,087,153,

334.95对付利息对付股利220,625,

990.25349,275,

990.25175,000,

000.00其他对付款65,927,

301.5884,204,

694.84339,959,

685.67689,020,

663.08801,788,

668.84一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计1,942,914,

142.932,040,483,

851.526,263,747,

969.9810,288,335,

820.3913,409,430,

780.33非流动负债长期借款对付债券长期对付款2,500,

000.001,000,

000.001,000,

000.001,000,

000.00专项对付款估计负债递延所得税负债3,880,

421.162,152,

565.081,538,

490.40其他非流动负债15,910,

598.2247,182,

768.06非流动负债合计2,500,

000.004,880,

421.1619,063,

163.3049,721,

258.46负债合计1,945,414,

142.932,040,483,

851.526,268,628,

391.1410,307,398,

983.6913,459,152,

038.79所有者权益（或者股东权益）实收资本（或者股本）3,795,966,

720.003,795,966,

720.003,795,966,

720.003,795,966,

720.003,795,966,

720.00资本公积953,203,

468.32953,203,

468.32953,203,

468.32953,203,

468.32953,203,

468.32减库存股专项储备赢余公积1,803,743,

654.971,985,197,

516.322,318,892,

624.672,759,520,

038.093,368,959,

934.78未分配利润3,016,465,

972.274,645,699,

661.087,207,010,

189.7610,592,343,

301.5115,001,578,

576.23少数股东权益56,857,

168.6175,869,

511.00305,389,

141.84265,068,

013.55326,980,

041.12所有者权益（或者股东9,626,236,

984.1711,455,936,

876.7214,580,462,

144.5918,366,101,

541.4723,446,688,

740.45权益）合计负债及所有者权益总11,571,651,

127.1013,496,

40728.2420,849,090,

535.7328,673,500,

525.636,905,840,

779.24计利润表编制单位宜宾市五粮液股分有限公司时间年单位元2022-2022项20222022202220222022目

一、营业收入7,328,555,

841.627,933,068,

723.2111,129,220,

549.6115,541,300,

510.8520,350,594,

468.71减营业成本3,377,979,

573.003,618,072,

871.253,860,659,

982.324,863,189,

610.836,895,411,

289.13582,633,

454.81565,747,

370.87798,585,

260.901,392,170,

702.851,601,644,

134.96营业税金及附加782,758,

181.11890,832,

654.121,164,153,

836.171,803,233,

837.682,069,991,

386.15销售费用497,940,

571.16588,986,

100.30838,973,

053.201,561,852,

181.171,750,685,

037.93管理费用-92,227,

613.01-159,954,

267.43-109,732,

181.41-192,470,

846.37-476,587,

420.81财务费用-933,

744.61-165,

194.478,545,

391.5515,044,

946.1112,452,⑵.74资产减值损失力口公允价值变动15,521,

684.64-186,

980.00-6,911,

424.32•2,456,

298.72收益21Ir ci3,199,

582.461,579,

121.313,377,1J

0.172,400,

112.74投资收益其中对联营企业和2,508,

787.022,545,

036.602,110,

192.46合营企业的投资收益45R66745360Q474S804438496Q41733632,183,41o,

021.622,431,128,

309.88

二、营业利润20,724,

800.2950741Q1665744R9355017/1」4d rCV*Q[力口营业外收入6Q5Q12Q K4442Q57R.X61,810,

404.58减营业外支出2,625,

775.18634,

492.071,698,

985.347,214,

460.24其中三胱动资产处置损失2178346547234,605,588,

627.246,070,242,

930.538,499,953,

680.34

三、利润总额569,455,

764.681,138,920,

195.731,508,186,

094.932,105,576,

465.36减所得税费用1,472,784,

098.421,829,699,

892.553,466,668,

431.514,562,056,

835.606,394,377,

214.98

四、净利润

五、每股收益

0.

86116160.39V.*rO

（一）基本每股收益

0.

861.16_______________L621o

（二）稀释每股收1,472,784,

098.421,829,699,

892.553,400,668,

431.514,562,056,

835.606,394,377,

214.98

六、其他综合收益

七、综合收益总额力口年初未分配利润其他转入减提取法定赢余公积提取企业储备基金提取企业发展基金提取职工奖励及福利基金利润归还投资对付优先股股利提取任意赢余公积对付普通股股利转作资本（或者股本）的普通股股利转总部利润其他未分配利润1,472,784,

098.421,829,699,

892.553,466,668,

431.514,562,056,

835.606,394,377,

214.98西南财经大学天府学院财管班组财0701务报表分析五粮液\\U LIANGVEnlp4cxoni/王楠清、周深淋、朱玉琳、312053323120542931205029胡涛、廖云龙、梁洪峰、312054343120543331205406淳超然31205143目录五粮液上司公司财务报表分析公司简介3偿债能力分析3营运能力分析5盈利能力分析7五粮液上司公司财务报表分析公司简介五粮液股分有限公司是五粮液集团将其精良资产进行组合包装上市而成的二者同属于国务院国有资产监督管理委员会同一控制五粮液股分有限公司主要经营酒类、玻瓶、模具、橡胶等而其原材料和半成品的供应来源主要来自于五粮液集团五粮液集团是由三个集团组合而成，分别是环球集团、安吉集团、普什集团环球集团主要为五粮液股分有限公司提供酒瓶、酒盖的供应；安吉集团负责酒类的对外运输供应；普什集团为五粮液有限公司提供模具等原材料由此，五粮液集团形成为了自产、自供、自销一体化的格局，有效地控制了成本，成为四川省宜宾市的支柱产偿债能力分析偿债能力是指企业能否在规定时间内偿还给企业债权人的本金和利息的能力，即看其资产是否可以抵债的能力短期资产用于抵偿短期负债的能力叫做短期偿债能力长期资产用于抵偿长期负债叫做长期偿债能力短期偿债能力的主要衡量指标有流动比率、速动比率、现金比率等长期偿债能力主要有资产负债率表一为五粮液股分有限公司的财务指标偿债能力2022202220222022022

（一）营运资本4,540,977,

838.786,701,018,

208.597,019,168,

75.7811,081,379,

037.1816,303,710,

502.23

（二）流动比率

3.

344.

282.12:.

082.22

（三）速动比率

2.

413.

271.

571.

641.80

（四）现金比率

2.

092.

901.

201.

371.

610.

150.

300.

170.

360.36

（五）资产负债率表一偿债能力指标短期偿债能力现金比率是最容易变现的指标，普通的生产型企业要求该指标保持在摆布速动比率是在货币资金和交易性金融资产的基础上,添加了应收票据、应收利息等流动资产，由于增强了资产的抵债能力,要求该指标保持在1摆布流动比率由于存货的变现受到了供给关系的制约，由其抵偿债务存在很大风险，所以要求该指标保持在21摆布图一为五粮液与酿酒行业的该指标对照:由上图可以看出，白酒创造业2022-2022年的流动比率约为2,速动比率约为

1.3,现金比率约为1,处于正常水平五粮液股分有限公司的流动比率、速动比率、现金比率均高于酿酒行业，足以证明其资产的雄厚和化解债务危机的能力五粮液公司09年短期偿债指标大幅度下滑，通过查阅其09年年度财务报告发现，五粮液股分有限公司流动负债中的预收账款大幅度增加，主要系预收酒类销货款，说明五粮液股分有限公司酒类销售市场前景广阔五粮液股分有限公司于同年4月发布《关于解除股分限售的提示性公告》，限售股分的上市，导致公司09年对付股利的大幅度增加，也大大降低了五粮液股分有限公司的短期偿债能力营运能力分析资产营运能力是指企业对其资产的利用效率流动资产营运能力对于企业而言，最关键是存货的周转固定资产营运能力侧重于分析该企业生产产品所耗费的周期全部营运资产是一个笼统的整体判断指标主要是用周转率这一指标进行衡量周转率越高说明资产的利用效率越好，生产产品的周期越短，从另一侧面也证明了其盈利能力越强表二为五粮液营运能力指标

二、营运能力20222022202220222022

（一）存货周转率

4.

424.

094.

013.

894.05

（二）流动资产周转率

1.

271.

041.

010.

900.

801.

491.

761.

972.

343.31

（三）固定资产周转率

0.

670.

630.

650.

630.62

（四）总资产周转率表二营运能力流动资产周转率流动资产周转率也叫流动资产周转次数，是指企业一定时期内（通常为一年）的营业收入净额与平均流动资产总额的比率，反映了一定时期内流动资产从投入到产出的次数I O一个企业的生产管理越高效，其存货从原材料到库存商品的周期越短，销售速度越快，资金回笼得越快，投入下一次生产的步伐越快反之，则证明该企业未能1赵婉婷、《浅析财务报表分析常用的方法和指标的选择》、《中国集体经济》、2022年、第187-188页西南财经大学天府学院五粮液上市公司财务报表分析进行有效地管理图四为白酒创造业与五粮液该指标的对照流动资产周转率

1301000.

500.0020072008200920102011T一五帕液股份有限公司T-白酒制造北由上图可以看出，白酒创造业流动资产周转率约为

0.9,而五粮液股分有限公司约高于行业平均值五粮液股分有限公司09年流动资产周转率浮现大幅度下滑，从其09年的财务报告中可以看出，流动资产中的预付款项约增加了五倍，主要系控股子公司四川省宜宾五粮液供销有限公司预付广告费增加，说明五粮液股分有限公司在营销策略上开始有所转变公司从10年开始流动资产周转率有小幅度下降，从其10年的财务报告中可以看出，货币资金增加了约1倍，说明五粮液股分有限公司在资金的保值增值上有所欠缺总资产周转率总资产周转率是一个企业的听诊器，用于反映固定资产的周转以及变现能力其好坏直接影响一个企业的生存与发展一个管理高效的企业，其产品的生产运作周期非常短，说明其总资产的管理越到位，企业竞争力越强这是降低产品价格，赢得市场占有率的保障反之，则证明该企业生产运作效率低下，终究会被总资产周转率高的企业兼并或者被市场所淘汰图五为五粮液与白酒行业平均指标的比较总资产周转率O.BO

0.60■■・

0.40aio

0.0020072008200920102011・五博息联份有限公司*日宿祠节业由上图可以看出，白酒创造业总资产周转率约为

0.5,处于正常水平五粮液股分有限公司总资产转率保持在

0.6,约高于行业平均水平说明五粮液股分有限公司全部资产经营质量和利用效率较好.盈利能力分析这一指标用于研究两大报表资产负债表、利润表之间的勾稽关系，用于评价公司的发展潜力可以从以下两个方面来衡量公司的盈利能力，一是从投资者的角度，衡量企业的净资产收益率；一是管理者的角度，衡量销售毛利率企业经营业绩的好坏最终可以通过盈利能力来反映作为一个企业而言，盈利能力是其心脏一个盈利能力超群的企业，该指标会明显高于其他企业表三为五粮液历年盈利能力指标

三、盈利能力2222022202220222022

（一）净资产收益率

0.

160.

190.

270.

280.31

（二）销售毛利率

0.

540.

540.

650.

90.66

（三）销售费用/营业收入

0.

110.

110.

100.

120.10

（四）管理费用/营业收入

0.

070.

070.

080.

100.09

（五）财务费用/营业收入-

0.01-

0.0-

0.01-

0.01-

0.

020.86盈利E

（八）母股收益

0.

390.

481.61762-^y1销售毛利率图六为五粮液股分有限公司与白酒平均创造水平的销售毛利率指标:有限公司销售毛利率保持在

0.6,远高于行业平均水平，并处于逐渐O五粮液股分上涨的趋势五粮液股分有限公司09年销售毛利率呈明显上升的趋势，从其09年的财务报告中可以看出，其销售收入中，酒类销售收入增长了约30%,说明五粮液股分有限公司的盈利能力逐渐增强财务费用/营业收入图八为五粮液上市公司与白酒创造业历年的销财务费用/营业收入指标:由上图可以看出，白酒创造业的财务费用/营业收入均为负，由上面分析得知，这是白酒行业的特殊性所致，白酒创造业的资产负债比率较低，其利息收入冲减财务费用的能力也较强也从侧面证明五粮液股分有限公司的资金实力雄厚净资产收益率。