CPA财务成本管理考试真题及答案

年财务本钱管理”考试真题及参考答案2022CPA”年注册会计师考试“经济法”科目考试题型分数分布单项选择题分；20222424多项选择题分；综合简答题题分分、分、分、分）较年1421455（181010172022题型及分值分布未发生变化

一、单项选择题.甲公司生产成品所需某种材料需求不稳定，为保障原料的供应，现设置保险1储藏，保险储藏量所依据的是缺货本钱与保险储藏本钱之和最小.缺货本钱与保A.B险储藏本钱之差最大.边际保险储藏本钱小于边际缺货本钱边际保险储藏本钱大C D.于边际缺货本钱【答案】A【金程解析】研究保险储藏的目的，就是要找出合理的保险储藏量，使缺货或CPA者供应中断损失和储藏本钱之和最小〔参见教材第页）

432.在信息不对称和逆向选择的情况下，根据优序融资理论，选择融资方式的先2后顺序应该是普通股、优先股、可转换债券、公司债券普通股、可转换债券、U A.B.优先股、公司债券.公司债券、优先股、可转换债券、普通股公司债券、可转换C D.债券、优先股、普通股【答案】D【金程解析】优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管CPA理者偏好首选留存收益筹资，其次是债务筹资，最后是发行新股投资所以答案是D（参见教材第页）

254.甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率年甲公司每股收益350%,20222元预期可持续增长率股权资本本钱期末每股净资产元，没有优先股4%,12%,10年末甲公司的本期市净率为2022要求⑴编制甲公司年的管理用财务报表（提示按照各种损益的试用税2022率计算应分担的所得税，结果填入下方表格中，不用列出计算过程）管理用财务报表编制单位甲公司年单位万元管理用资产负债表年末经营性资产总计2022202211800经营性负债总计净经营资产总计金融负债金融资产净负债股3000880030002002800东权益6000净负债及股东权益总计8800管理用利润表年度税前经营利润20223460减经营利润所得税840税后经营净利润2620利息费用160减利息费用抵税40税后利息费用120净利润2500⑵假设甲公司目前已到达稳定状态，经营效率和财务正常保持不变，且不增发新股和回购股票，可以按照之前的利率水平在需要的时候取得借款，不变销售净利率可以涵盖新增的负债利息，计算甲公司年的可持续增长率⑶假设甲公司年20222022销售增长率为在销售净利率与股利支付率不变、年年末金融资产都可动用25%,2022的情况下，用销售百分比法预测年的外部融资额从经营的效率和财务正常20224是否变化角度，答复上年可持续增长率、本年可持续增长率、本年实际增长率之间的关系【答案】⑴管理用财务报表编制单位甲公司年单位万元管理用资产负债表20222022年末经营性资产总计11800经营性负债总计3000净经营资产总计8800金融负债3000金融资产200净负债2800股东权益6000净负债及股东权益总计8800管理用利润表年度税前经营利润20223460减经营利润所得税840税后经营净利润2620利息费用160减利息费用抵税40税后利息费用120净利润2500年的可持续增长率年的可持续增长率⑵2022=2022=2500x1-60%/[6000-2500X1-60%]X100%=20%⑶2022年的外部融资额=8800*25%-200-20000义（1+25%）x（2500/20000）x（1-60%）=750（万元）

（4）在不断发新股和回购股票的情况下如果本年的经营效率和财务正常与上年一样，那末本年的实际增长率、上年的可持续增长率以及本年的可持续增长率三者相等；如果公式中的四个财务比率有一个或者多个比率提高，那末本年的实际增长率就会超过上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率；如果公式中的四个财务比率有一个或者多个比率下降，那末本年的实际增长率就会低于上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率；.甲公司股票当前每股市价为元，个月后，股价有两可能上市或者350620%下降市场上有两种以该股票为标的资产的期权看涨期权和看跌期权每份看17%涨期权可买股股票，每份看跌期权可卖出股股票；两期权执行价格均为元，到1155期时间均为个月；期权到期前，甲公司不派发现金股利，半年无风险报酬率为

62.5%o要求⑴利用套期保值原理，计算看涨期权的股价的上行时的期日价值、套期保值比率及期权价值，利用看涨期权——看跌期权平价定理，计算看跌期权的期权价值；⑵假设目前市场上每份看涨期权价格为元，每份看跌期权价格为元，投资者同

2.

56.5时买入一份看涨期权和份看跌期权，计算确保该组合不亏损的股票价格区间；如果1个月后，标的股票价格实际下降计算该组合的净损益610%,（注计算股票价格区间和组合净损益时，均不考虑期权价格的货币时间价值）【答案】⑴股价上行时的到期日价值元〕下行时的股价二=50x1+20%-55=5元〕，由于小于执行价格，得出下行时的到期日价值为套期保50x1-17%=

41.510值比率=购置股票支出元借款;5-0/60-

41.5=

0.27=027x

5013.

541.5x

0.27-0/元期权价值元〕根据看涨期权一看跌期权的平价1+

2.5%=

10.931=

13.5-

10.93=

2.57定理可知，看跌期权看跌期权价值元

2.57-=50-55/1+

2.5%=

2.57-50/1+

2.5%=

6.23⑵

①看涨期权价格+看跌期权价格元此题的投资策略属于多头对敲，对于多头对敲而言，股价=

2.5+

6.5=91偏离执行价格的差额必须超过期权购置本钱，才干给投资者带来净收益，此题中的期权购置本钱为元，执行价格为元，所以，确保该组合不亏损的股票价格区间时955大于或者等于元或者小于等于元

②如果股票价格下降那末股价为644610%,50x元投资组合的净损益1-10%35=5545-元

2.5+6S=

1.甲公司时一家生物制药企业，研发出一种专列产品，生产该产品的工程已完4成可行性分析，厂房建造和设备购置安装工作已完成，该产品将于年开场生产2022销售，目前，公司正对该工程发展盈亏平衡分析，相关资料如下专利研发支出资1本化金额为万元，专利有限期年，估计无残值；建造厂房使用的土地使用权，15010取得本钱为万元，使用年限年，估计无残值，两资产均采用直线法计提摊销50050厂房建造本钱万元，折旧年限年，估计净残值率为;设备购置本钱万4003010%200元，折旧年限年，估计净残值率为两资产均采用直线法计提折旧⑵该产品105%销售价格每瓶元，销量每年可达万瓶，每瓶本钱元、变动创造费元、包80102010装本钱元公司管理人员实行固定工资3制，生产工人和销售人员实行根本工资加提成制，估计需要新增管理人员人，每人2每年固定工资万元；新增生产工人人，人均月根本工资生产计件工资每

7.5251500,瓶元；新增销售人员人，人均月根本工资元，销售提成每瓶元每年新2515005增其他费用财产保险费万元，广告费万元，职工培训费万元，其他固定费45010用万元⑶假设年生产量等于年销售量11要求〔1〕计算新产品的年固定本钱总额和单位变动本钱；

（2）计算新产品的盈亏平衡全年销售量、安全边际率和年息税前利润；计算该工程的经营杠杆系数【答案】

（1）年摊销额=150/10+500/50=251万元〕年折旧=（400-400x10%）（）（万元）年固定本钱/30+200-200x5%/10=31=25+31+2x

7.5+25x

0.15x12+5（万元）单位变动本钱（万元）⑵盈亏x

0.15x12+4+50+10+11=200=20+10+3+2+5=40平衡全年销售量（）（万元）=200/80-40=5安全边际率=（）10-5/10xl00%=50%年息税前利润=10x（81-40）-200=（万元）

（3）经营杠杆系数=边际奉献/息税前利润=10x f80-40]/200=2或者经营杠杆系数安全边际率=1=1/50%=

2.甲公司是一家创造企业，信用级别为级，目前没有上市的债券，为投资新5A产品工程，公司拟通过发行面值元的年期债券发展筹资，公司采用风险调整10005法估计拟发行债券的税前债务资本本钱，并以此确定该债券的票面利率年20221月日，公司手机了当时上市交易的种级公司债券及与这些上市债券到期日接近13A的政府债券的相关信息如下级公司政府债券出售公司到期日到期收益率到期日到A期收益率公司X

2022.

5.

17.5%

2022.

6.

84.5%公司Y

1017.L

57.9%

2022.

1.105%公司Z

2022.L

38.3%

2022.

2.

205.2%年月日，本公司发行该债券，该债券每年月日付息一次，年2022716302022月日到期，发行当天的风险投资市场报酬率为63010%o要求⑴计算年月日，级公司债券的平均信用风险补偿率，并确定甲101211A公司拟发行债券的票面利率⑵计算年月日，甲公司债券的发行价格20227132022年月日，投资人在二级市场上以元的价格购置了甲公司债券，并方案持有71A970至到期投资当天等风险投资市场报酬率为计算投资人的到期收益率，并据此9%,A判断该债券价格是否合理【答案】⑴平均信用风险补偿率二[

7.5%-

4.5%+

7.9%-5%+

8.2%-

5.2%]/3=3%拟发行债券的票面利率=5%+3%=8%注站到年月日时点看，等期限的政府债券到期收益率可以使用到期的政202211府债券的到期收益率发行价格2=1000x8%x P/AJ0%,5+1000xP/F/0%,5=80x

3.7908+1000x

0.6209万元=

924.16艰设投资人的到期收益率为那末〔3A i，1000x8%x[P/A,i,3+1000x P/Fj,3=970i=l0%,80x

2.4869+1000x

0.7513=

950.252i=9%,80x25313+1000x

0.7722=

974.704k9%+10%-9%x

974.704-970/

974.704-

950.252=

9.19%到期收益率大于等风险投资市场报酬率，因此该债券的价格是合理的，值得投资.甲公司是一家机械创造企业，只生产销售一种产品，生产过程分为两个步骤，6第一步骤产出本成品直接转入第二步骤继续加工，每件半成品加工成一件产品，产品本钱计算采用平行结转分步法，月末完工产品和在产品之间采用约当产量法分配生产本钱原材料在第一步骤生产开工时一次投入，各个步骤价格本钱类费陆续发生；第一步骤和第二步骤月末在产品完工程度分别为本步骤的和年月的本50%40%20226钱核算资料如下⑴月初在产品本钱（单位元〕直接材料直接人工创造费用合计第一步骤第二步骤1120058458900259454650925013900⑵本月生产量（单位件〕月初在产品数量本月投产数量本月完工数量月末在产品数量第一步骤第二步骤120270027507015027502800100（）本月发生的生产费用（单位元）直接材料直接人工创造费用合计第一步骤3第二步骤9869044050674102101506067077370138040要求⑴编制第

一、二步骤本钱计算单（结果填入以下表格）第一步骤本钱计算单年月单位元直接材料直接人工创造费用合计月初在产品本钱本月生产20226费用合计分配率产成品中本步骤份额月末在产品第二步骤本钱计算单年月单位元直接材料直接人工创造费用合计月初20226在产品本钱本月生产费用合计分配率产成品中本步骤份额月末在产品（）编制产品本钱汇总计算表（结果填入以下表格〕产品本钱汇总计算2表年月单位元直接材料直接人工创造费用合计第一步骤第二步骤合计单位20226本钱【答案】⑴编制第

一、二步骤本钱计算单（结果填入以下表格）第一步骤本钱计算单年月单位元直接材料直接人工创造费用合计月初在产品20226本钱112005845890025945本月生产费用986904405067410210150合计1098904989576310236095分配率371726产成品中本步骤份额1036004760072800224000月末在产品62902295351012095说明第二车间在产品和产成品约当总产量（件）直接人=100x40%+2800=2840工分配率（元/件）创造费用分配率（元/件）=65320/2840=23=86620/2840=

30.5（）编制产品本钱汇总计算表（结果填入以下表格）产品本钱汇总计算表22022年月单位元直接材料直接人工创造费用合计第一步6骤1036004760072800224000第二步骤5440085400149800合计103600112000158200373800单位本钱

374056.

5133.5

四、综合题甲公司是一家挪移通讯产品创造企业，主营业务是挪移通讯产品的生产和销售，为了扩大市场份额，准备投产智能手机产品（简智能产品）目前相关技术研发以及完成，正在发展该工程的可行性研究资料如下如果可行，该工程拟在年初投资，估计该智能产品年后（即年末）停202231018产即工程估计持续年智能产品单价售价元，年销售万33000202210部，销量以后每年按增长，单位变动创造本钱为元，每年付固定创造费用10%2000万元，每年付现销售和管理费用与销售收入的比例为40010%o为生产该智能产品，需添置一条生产线，估计购置本钱万元生产线可在12000年末前安装完毕按税法规定，该生产线折旧年限年，估计净残值为采用2022105%,直线法计提折旧，估计年末该生产线变现价值为万元20222400公司现有一闲置厂房对外出租，每年年末收取租金万元，该厂房可用于生产80该智能产品，因生产线安装期较短，安装期间租金不收影响由于智能产品对当前产品的替代效应，当前产品年销量下降万部，下降的销量以后按每年增长，

20221.510%年末智能产品停产，替代效应消失，年当前产品销量恢复至智能产品投产20222022前水平当前产品的单价销售元，单位变动本钱为元营运资本为销售收16001200入的智能产品在工程垫支的营运资本在各年年初投入，在工程完毕时全部收回，20%,减少的当前产品的垫支的营运资本在各年年初收回，智能产品工程完毕时重新投入工程加权平均资本本钱为公司合用的所得税税率为假设该工程的初始现金流9%,25%,量发生在年年末，营业现金流量均发生在以后各年末2022要求⑴计算工程的初始现金流量年末增量现金净流量）、年的（20222022-2022增量现金净流量及工程的净现值、折现回收期的现值指数，并判断工程可行性单位万元年末年末年末年末现金净流量折现系数）折现值净现2022202220222022（9%值折现回收期（年）现值指数⑵为分析未来不确定性对该工程净现值的影响，应用最大最小法计算单位变动制造本钱的最大值，应用敏感程度法计算单位变动创造本钱上升时，净现值对单位变动创造本钱的敏感系数5%【答案】⑴单位万元年末年20222022末年末年末生产线购置本钱20222022-12000智能产品销售收入300003300036300当前产品减少的收入-2400-2640-2904276003036033396相关销售的收入-80-80-80减少的租金收入206402271024987相关的税后收入固定付现本钱-400-400-400-20000-22000-24200智能产品付现创造本钱-21600-23720-26052智能产品付现销售和管理费用-3000-3300-3630-16200-17790-19539180019802178当前产品减少的变动本钱相关的付现本钱生产线变现损失

552060726679.2相关的税后付现本钱-5520-552-

607.2-

6679.2该年需要的营运资本28502850营运资本投资（或者收回）

712.

5712.5年折旧额28502400年折旧抵税

712.53450生产线变现收入1050变现时生产线的账面价值生产线变现损失抵税

262.5【答案】D【金程解析】股东权益收益率本期市净率（）CPA=2/10xl00%=20%,=50%x20%x1+4%（）（参见教材第页）/12%-4%=

1.30o

202.以下各项本钱费用中，属于酌量性固定本钱的是广告费运输车辆保险4U A.B.费.行政部门耗用水费.生产部门管理人员工资【答案】C DD【金程解析】酌量性固定本钱指的是可以通过管理决策行动而改变数额的固CPA定本钱，包括科研开辟费、广告费、职工培训费等，所以选项正确（参见教材A第页）

378.以下各项中，属于货币市场工具的是［）优先股可转债券银行长期贷5A.B.C款银行承兑汇票【答案】D.D【金程解析】货币市场工具包括短期国债（在英美称国库券）、大额可转让CPA存单、商业票据、银行承兑汇票等，所以选项正确（参见教材第页〕D

23.在净利润和市盈率不变的情况下，公司实行股票反分割导致的结果是60o每股面额下降每股收益上升每股净资产不变每股市价下降【答案】A.B.C D.B【金程解析】股票的反分割也称股票合并，是股票分割的相反行为，即将数CPA股面额较低的股票合并为一股面额较高的股票，将会导致每股面额上升，每股市价上市，每股收益上升，股东权益总额不变，由于股数减少，所以每股净资产上升，多以选项正确（参见教材第页）B

280.在设备更换不改变生产能力，且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定7资产更新决策应选择的方法是〔）.净现值法折现回收期法含报酬率法A B.C.现金净流量-

175204600.

55025315502.2折现系数〔9%

0.

91740.

84170.7722折现值-

175204220.

4994229.

79511970.799净现值

2901.09折现回收期〔年现值2+f17520-

4220.499-

4229.795/

11970.799=

2.76指数〔

4220.499+

4229.795+

11970.799/17520=

1.17由于工程的净现值大于所以，该工程具有可行性0,⑵假设单位变动创造本钱的最大值为元，那末智能产品税后付现创造本钱w各年挨次为〔万元、〔万元〕、万10Wx1-25%=

7.5W

7.5xl.l=

8.25W

8.25x

1.l=

9.075W元年年各年的现金净流量万元分别为年现金净流量2022-20222022=4600・5+20000x1-25%年现金净流量〔2022=

5025.3+22000x1-25%年现金净流量〔净现值二〔〕2022=

15502.2+24200X1-25%-

9.075W=

33652.2-

9.075W〔X

0.9174+xO.7722-17520=

17.5Wx

0.9174+

21525.3x

0.8411二17981・499-6・根据净现值可知，即元=

044565.573-

20.8322W=0,W=

2139.26单位变动创造本钱上升时，净现值减少额5%=200005%x1-25%x

0.9174+22000x5%x1-25%x

0.8417+24200x5%x1-25%x

0.7722=750x（万元净现值增长率二

0.9174+825x

0.8417+

907.5x

0.7722=

2083.224），所以，净现值对单位变动创造本钱的敏感系数二

2083.224/290109=

71.81%,

71.81%/5%=-

14.36o平均年本钱法【答案】D.D【金程解析】对于使用年限不同的互斥方案，决策标准选择的是平均年本钱CPA法，所以选项正确（参见教材第页〕D221

二、多项选择题以下选项中，属于企业长期借款合同普通保护性条款的有.限制企业股权L U A融资限制企业高级职员的薪金和奖金总额限制企业租入固定资产的规模限制B.C D.企业增加优先求偿权的其他长期债务【答案】CD【金程解析】普通性保护条款主要包括.对借款企业流动资金保持量的规定，CPA1其目的在于保持借款企业资金的流动性和偿债能力；.对支付现金股利和再购入股2票的限制，其目的在于限制现金外流；.对净经营性长期资产总投资规模的限制，3其目的在于减少企业日后不得不变卖固定资产以归还贷款的可能性，仍着眼于保持借款企业资金的流动性；.限制其他长期债务，其目的在于防止其他贷款人取得对4企业资产的优先求偿权；.借款企业定期向银行提交财务报表，其目的在于及时掌5握企业的财务情况；.不许在正常情况下出售较多资产，以保持企业正常的生产经6营能力；.如期清偿缴纳的税金和其他到期债务，以防被罚款而造成现金流失；.78不许以任何资产作为其他承诺的担保或者抵押，以防止企业负担过重；.不许贴现9应收票据或者出售应收账款，以防止或者有负债；.限制租赁固定资产的规模，其10目的在于防止企业负担巨额租金以致消弱其偿债能力，还在于防止企业以租赁固定资产的方法摆脱对其资本支出和负债的约束所以此题答案是选项不属于保CD,A护条款的容，选项是特殊性保护条款（参见教材第页）B292编制生产预算中的“估计生产量〃工程时，需要考虑的因素有估计销2U A.售量估计期初产成品存货.估计材料采购量估计期末产成品存货【答案】B.C D.ABD【金程解析】估计期初产成品存货+估计生产量-估计销售量=估计期末产成品CPA存货，所以估计生产量;估计期末产成品存货+估计销售量-估计期初产成品存货，所以答案是选项（参见教材第页）ABD

403.某企业生产经营的产品品种较多，间接本钱比重较高，本钱会计人员试图推3动企业采用作业本钱法计算产品本钱，以下理由中适合用于说服管理层的有（）.A使用作业本钱信息有利与价值链分析使用作业本钱法可提高本钱准确性通过作B.C.业管理可以提高本钱控制水平使用作业本钱信息可以提高经营决策质量D.【答案】ABCD【金程解析】作业本钱法与价值链分析概念一致，可以为其提供信息支持，所CPA以选项正确作业本钱法可以获得更准确的产品和产品线本钱，所以选项正确A B准确的本钱信息，可以提高经营决策的质量，包括定价决策、扩大生产规模、抛却产品线等经营决策，所以选项正确作业本钱法有助于改进本钱控制，所以选项D C正确〔参见教材第页）

372.与作业根抵本钱计算制度相比，产量根抵本钱计算制度存在的局限性有（）4A.本钱计算过于复杂容易夸大高产量产品的本钱间接本钱集合缺乏同质性本钱B.C.D.分配根抵与间接本钱集合之间缺乏因果联系【答案】BCD【金程解析】产量根抵本钱计算制度的有点就是简单，所以选项不正确传CPA A统的本钱计算制度，以产量作为分配间接费用的根抵，例如产品数量，或者与产品数量有密切关系的人工本钱、人工工时等这种本钱计算制度往往会夸大高产量产品的本钱，而缩小低产量产品的本钱，并导致决策错误，所以选项正确产量根B抵本钱计算制度的特点，首先是整个工厂仅有一个或者几个间接本钱集合（如创造费用、辅助生产等），它们通常缺乏同质性（包括间接人工、折旧及电力等各不一样的工程）；另一个特点是间接本钱的分配根抵是产品数量，或者与产量有密切关系的直接人工本钱或者直接材料本钱等，本钱分配根抵（直接人工本钱）和间接本钱集合（创造费用）之间缺乏因果联系，所以选项、正确C D（参见教材第页）328-

329.甲部门是一个标准本钱中心以下本钱差异中，属于甲部门责任的有（）5A.操作失误造成的材料数量差异生产设备闲置造成的固定创造费用闲置能量差异B.C.作业方案不当造成的人工效率差异由于采购材料质量缺陷导致工人多用工时造成D.的变动创造费用效率差异【答案】AC【金程解析】选项是在生产过程中造成的，因此属于标准本钱中心的责任CPA AC产量决策、标准本钱中心的设备和技术决策，通常由上级管理部门和职能管理部门做出，而不是由本钱中心的管理人员自己决定，因此，标准本钱中心不对生产能力的利用程度负责，不对固定创造费用的闲置能量差异负责，所以选项不能选选项B是采购部门的责任〔参见教材第、页〕D359-

360445.假设其他因素不变，以下各项会引起欧式看跌期权价值的增加有（）.执行6A价格提高到期期限延长.股价波动率加大无风险利率增加【答案】B.C D.AC【金程解析】看涨期权的执行价格越高，其价值越小看跌期的执行价格越CPA高，其价值越大，所以是答案股价波动率加大，看涨看跌期权的价值都增加，A所以是答案（参见教材第页）C

156.相对普通股而言，以下各项中，属于优先股特殊性的有（）.当公司分现利7A润时，优先股姑息优先于普通股股利支付当公司选举董事会成员时，优先股股东B.优于普通股股东中选当公司破产结算时，优先股股东优先于普通股股东求偿.当C.D公司决定合并分立时，优先股股东取决权优于普通股股东【答案】AC【金程解析】在公司分配利润时•，优先股股息通常股东且优先支付，普通股CPA股利只能最后支付，选项正确；当企业面临破产时，优先股股东的求偿权优先于A普通股，选项正确C.为防止经营者背离股东目标，股东可采取的措施有.对营业者实行固定年8UA薪制赋予经营者股票期权奖励礼聘注册会计师审计财务报告要求经营者定期B.C.D.披露信息【答案】BCD【金程解析】选项属于鼓励，选项属于监视［参见教材第页）CPA B CD

19.甲公司盈利稳定，有多余现金，拟发展股票回购用于将来奖励本公司职工在其他条件不变的情况下，股票回购产生影响每股面额下降资本构造变化每A.B.C.股收益提高自由现金流量减少【答案】D.BCD【金程解析】股票回购利用企业多余现金回购企业股票，减少了企业的自由现CPA金流量，同时减少企业外部流通股的数量，减少企业的股东权益，因此选项、正B D确；企业外部流通股的数量减少，净收益不变，因此每股收益增加，选项正确；C每股回购不影响每股面值，选项错误（参见教材第页）A281在使用平衡积分卡发展企业业绩评价时，需要处理几个平衡，以下各项中，

10.正确的有〔）外部评价指标与部评价指标的平衡定期指标与非定期指标财务A.B.C.指标与非财务指标成果评价指标与驱动因素评价指标的平衡【答案】D.ACD【金程解析】平衡积分卡中的”平衡〃包含外部评价指标和部评价指标的平CPA衡；成果评价指标和导致成果浮现的驱动因素评价指标的平衡；财务评价指标和非财务指标的平衡；短期评价指标和长期评价指标的平衡因此此题正确的选项为、A、（参见教材第页）C Do464甲公司目前没有上市债券，在采用了可比公司法测算公司债务资本本钱

11.时，选择的可比公司应具有的特征有与甲公司在同一行业拥有可上市交易的0A.B.长期债券.与甲公司商业模式类似.与甲公司在同一辈子命周期阶段【答案】C DABC【金程解析】如果需要计算债务本钱的公司，没有上市债券，就需要找一个拥CPA有可交易债券的可比公司作为参照物可以公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式因此此题正确选项为、、（参见教材第页）A BCo

116.以下关于上市公司市场增加值业绩评价指标的说法中正确的有市场增加12A.值不能反映投资者对公司风险的判断市场增加值便于外部投资者评价公司的管理B.业绩市场增加值等价于金融市场对公司净现值的估计市场增加值适合用于评价C.D.下属部门和部单位的业绩【答案】BC【金程解析】市场增加值可以反映公司的风险，公司的市值既包含了投资者对CPA风险的判断，也包含了他们对公司业绩的评价，选项的表述错误；市场增加值就A是一个公司增加或者减少股东财富的累计总量，是从外部评价公司管理业绩的最好方法，选项正确；市场增加值等价于金融市场对一家公司净现值的估计，选项BC正确；即便时上市公司也只能计算它的整体市场增加值，对于属部门和部单位无法计算其市场增加值，也就不能用于部业绩评价，选项错误D（参见教材第页）462

三、计算分析题.甲公司股票的当前股市价元，个月以后股价有两可能，上升或者下降140625%市场上有两种以该股票为标的资产的期权看涨期权和看跌期权每份看涨期20%,权可买入一股股票，每份看跌期权可卖出股股票，两种期权执行价格均为元，145到期时间均为个月，期权到期前，甲公司不派发现金股利，半年无风险报酬率为6要求⑴假设市场上每份看涨期权价格为元，每份看跌期权元，投资者2%

2.

51.5同时卖出一份看涨期权和看跌期权，计算确保该组合不亏损的股票价格区间；如果6个月后的标的股票价格实际上涨计算该组合的净损益（注计算股票价格区20%,间和组合净损益时，均不考虑期权价格的货币时间价值）；⑵利用风险中性原理，计算看涨期权的股价上行时到期日价值、上行概率及期权价值，利用看涨期权——看跌期权平价定理，计算看跌期权的期权价值【答案】⑴卖出看涨期权的净损益;（股票市价-执行价格，）+期权价Max0格:（股票市价）Max-45,0+

2.5卖出看跌期权的净损益;〔执行市价-股票价格，）+期权价格=（股票市Max0Max45-价，）0+

1.5组合净损益=〔股票市价）（-股票市价，）当股价大于执行价格Max45,0-Max450+4时组合净损益二（股票市价）-45+4根据组合净损益可知，股票市价目（元）所以，确保该组合不亏损的股票价格=01区间为大于或者等于元、小于或者等于元如果个月后的标的股票价格实际41496上涨即股票价格为元，那末组合净损益=-（）元）⑵20%,4848-45+4=11看涨期权的股价上行时到期日价值〔二〔元〕上行概率=40x1+25%]-4552%=x〔上行概率）25%-1-x20%即上行概率上行概率2%=x25%-20%+x20%解得上行概率=

0.

4889.甲公司是一家创造业企业，为做好财务方案，甲公司管理层拟采用财务报2表发展分析，相关材料如下⑴甲公司年的重要财务报表数据[单位万元〕2022资产负债表工程年末2022货币资金600应收账款1600存货1500长期股权投资100固定资产7300资产合计12000对付账款3000长期借款3000股东权益6000负责及股东权益合计12000利润表工程年度2022营业收入20000减营业本钱、12000营业税金及附加640管理费用4000财务费用160加投资收益100利润总额3300减所得税费用800净利2500润（）甲公司没有优先股，股东权益变动均来自利润留存，经营活动所需的货币2资金是本年销售收入的2%,投资收益均来自长期股权投资

（3）根据税法相关规定，甲公司长期股权投资收益不缴纳所得税，其他损益的所得税为25%

（4）甲公司实用固定股利支付率政策，股利支付率为经营性资产、经营性负债与销60%,售收入保持稳定的百分比关系。