注册会计师《财务成本管理》训练题

注册会计师《财务本钱管理》训练题

1.从资本本钱的计算与应用价值看，资本本钱属于（）A.实际本钱B.方案本钱C.飘荡本钱D.时机本钱

2.投资人要求的最低报酬率，也就是投资于本公司的资本本钱,它在数量上相当于（）A.抛却的其他投资时机报酬率中最低的一个B.抛却的其他投资时机报酬率中最高的一个C.抛却的其他投资时机报酬率的算术平均数D.抛却的其他投资时机报酬率的加权平均数

3.公司的资本本钱取决于（）A.筹资资本数量B.各种资本的比例C.投资人的期望报酬率D.资本结构

4.无风险资产是指投资者可以确定预期报酬率的资产，通常认为，无风险利率用（）来表示A.公司债券利率B.企业债券利率C.政府债券利率D.可转换债券利率

5.某公司股票价格近三年的情况如下xx年30元/股;xx年40元/股;xx年25元/股那末按几何平均法和算术平均法确定的平均收益率分别为（）A.

17.5%,

109.54%B.

42.5%,

9.54%如果本公司没有上市的债券，而且找不到适宜的可比公司，那末就需要使用风险调整法估计债务本钱;如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到适宜的可比公司，并且没有信用评级资料，那末可以使用财务比率法估计债务本钱

8.【答案】ABC【解析】如果超过一定程度地利用财务杠杆，会加大财务风险,从而使得股权资本本钱提高，有可能会导致加权平均资本本钱上升,所以，D的说法不正确在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本本钱的上下总体经济环境的影响反映在无风险报酬率上，无风险报酬率降低，那末投资者要求的收益率就会相应降低，从而降低企业的资本本钱，所以A的说法正确;企业内部的经营和融资状况是指经营风险和财务风险的大小，公司固定本钱占全部本钱的比重降低，会降低经营风险，在其他条件相同的情况下，经营风险降低投资者会有较低的收益率要求，所以会降低企业的资本本钱，所以B的说法正确;改善股票的市场流动性，投资者想买进或者卖出证券相对容易，变现风险减小，要求的收益率会降低，所以会降低企业的资本本钱，所以C的说法正确

9.【答案】BCD【解析】留存收益的本钱是一种时机本钱，它相当于股东投资于某种股票要求的收益率，但不必考虑筹资费用

10.【答案】ABCD【解析】在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本本钱的上下，其中主要有利率、市场风险、税率、资本结构、股利政策和投资政策C.

17.5%,

9.54%D.

42.5%,

109.54%

6.某种股票当前的市场价格为40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%,那末其普通股资本本钱为（）A.5%B.

5.5%C.10%D.

10.25%

7.某公司普通股当前市价为每股25元，拟按当前市价增发新股100万股，增发第一年年末估计每股股利为

2.5元，以后每年股利增长率为6%,那末该公司本次增发普通股的资本本钱为（）A.

10.53%B.

12.36%C.

16.00%D.

18.36%

8.某公司债券税前本钱为10%,所得税税率为25%,该公司属于风险较高的企业，假设采用经验估计值，按照风险溢价法所确定的普通股本钱为（）A.

10.5%B.

11.5%C.

12.5%D.13%

9.用风险调整法估计债务本钱时，（）A.税前债务本钱二政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率B.税前债务本钱二可比公司的债务本钱+企业的信用风险补偿率C.税前债务本钱二股票资本本钱+企业的信用风险补偿率D.税前债务本钱二无风险利率+证券市场的平均收益率10在计算个别资本本钱时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式是（）A.银行借款B.留存收益C.优先股D.普通股H.某企业的产权比率为

0.6,债务平均税前资本本钱为

15.15%,权益资本本钱是20%,所得税税率为25%那末加权平均资本本钱为（）OA.

16.76%B.

16.25%C.

18.45%D.

18.55%

12.更合用于企业筹措新资金的加权平均资本本钱的计算的权数是（）A.账面价值B.实际市场价值C.目标市场价值D.清算价值

13.不需要考虑发行本钱影响的筹资方式是（）A.发行债券B.发行普通股C.发行优先股D.留存收益

14.公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%,本年发放股利每股

0.6元，同类股票的估计收益率为11%,那么维持此股价需要的股利年增长率为（）A.5%B.

5.39%C.

5.71%D.

10.34%

15.在不考虑筹款限制的前提下，以下筹资方式中个别资本本钱最高的通常是（）A.发行普通股B.留存收益筹资C.长期借款筹资D.发行公司债券

1.以下关于公司资本本钱和工程资本本钱的说法中，正确的有（）A.公司资本本钱是投资人针对整个公司要求的报酬率B.公司资本本钱是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率C.工程资本本钱是投资人对公司资本支出工程所要求的最低报酬率D.工程资本本钱是公司投资于资本支出工程所要求的最低报酬率

2.每一个工程都有自己的资本本钱，它是工程风险的函数，假设公司新的投资工程的风险与企业现有资产平均风险相同，那末以下工程资本本钱与公司资本本钱的关系式中不正确的有（）A.工程资本本钱等于公司资本本钱B.工程资本本钱低于公司资本本钱C.工程资本本钱高于公司资本本钱D.不能确定

3.判断历史B值是否可以指导未来的关键因素有（）A.经营杠杆B.本钱的周期性C.收益的周期性D.财务杠杆

4.以下关于估计无风险利率的说法中，正确的有（）A.最常见的做法是无风险利率应选用10年期的财政部债券利率B.无风险利率应中选择上市交易的政府长期债券的到期收益率C.名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现D.计算资本本钱时，无风险利率应当使用名义利率

5.普通股本钱是指筹集普通股资金所需要的本钱，那末估计普通股本钱的方法有（）A.布莱克-斯科尔斯模型B.资本资产定价模型C.股利增长模型D.债券收益加风险溢价法

6.以下有关债务本钱的表述正确的有（）A.债务筹资的本钱低于权益筹资的本钱B.现有债务的历史本钱，对于未来的决策是不相关的飘荡本钱C.债务的承诺收益率即为债务本钱D.每一种债务的本钱需要分别计算

7.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到适宜的可比公司，那末以下不适合用来计算债务本钱的方法是（）A.到期收益率法

8.可比公司法C.风险调整法D.财务比率法

9.以下事项中，会导致公司加权平均资本本钱降低的有（）A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低10公司固定本钱占全部本钱的比重降低C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性D.发行公司债券，增加了长期负债占全部资本的比重11以下有关留存收益的资本本钱，正确的说法有（）A.它不存在本钱问题B.其本钱是一种时机本钱C.它的本钱计算不考虑筹资费用D.它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率

10.在市场经济条件下，决定企业资本本钱水平的因素有（）A.利率B.市场风险溢价C.税率D.资本结构

一、单项选择题

1.【答案】D【解析】普通说来，资本本钱是一种时机本钱，这种本钱不是实际支付的本钱，而是一种失去的收益，是将资本用于工程投资所抛却的其他投资时机的收益，因此被称为时机本钱1【答案】B【解析】此题考核的是资本本钱的概念投资人要求的最低报酬率，是他抛却的其他投资时机中报酬率最高的一个

3.【答案】C【解析】此题考核的是公司的资本本钱公司的资本本钱是指组成公司资本结构的各种资金的本钱的组合，也就是各种资本要素本钱的加权平均数，它取决于投资人的期望报酬率

4.【答案】C【解析】此题考核的是无风险利率的估计政府债券根本上没有违约风险，其利率可以代表无风险利率

5.【答案】C【解析】此题考核的是平均收益率的估计算术平均法下平均收益率二[30-40/40+40-25/25]/2=

17.5%;几何平均收益率二=

9.54%o

6.【答案】D【解析】此题的主要考核点是用股利增长模型来计算普通股资本本钱

7.【答案】C【解析】普通股资本本钱二Dl/P0+g=

2.5/25+6%=

16.00%

8.【答案】C【解析】风险溢价是凭借经验估计的普通认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%~5%之间对风险较高的股票用5%,风险较低的股票用3%所以，此题中Ks=10%X1-25%+5%=

12.5%o o

9.【答案】A【解析】用风险调整法估计债务本钱时，按照这种方法，债务本钱通过同期限政府债券的市场回报率与企业的信用风险补偿率相加求得

10.【答案】A【解析】此题的主要考核点是负债筹资的利息抵税由于负债筹资的利息具有抵税作用，所以，在计算负债筹资的个别资本本钱时须考虑所得税因素

11.【答案】A【解析】此题的主要考核点是加权平均资本本钱的计算加权平均资本本钱二o

12.【答案】C【解析】在计算加权平均资本本钱时，其权数可用账面价值权数、实际市场价值权数和目标市场价值权数，而前两者只反映过去和目前的加权平均资本本钱，目标价值权数那末合用于筹措新资金的加权平均资本本钱的计算

13.【答案】D【解析】此题考核的是发行本钱的影响留存收益属于内部筹集的权益资本，没有发行本钱

14.【答案】B【解析】此题的主要考核点是普通股资本本钱的计算,那末=，求得g=

5.39%o

15.【答案】A【解析】通常，权益资本本钱要大于债务资本本钱，发行普通股和留存收益筹资属于权益筹资，长期借款和发行公司债券属于负债筹资就权益资本本身来讲，由于发行普通股筹资要考虑筹资费用，所以其资本本钱要高于留存收益的资本本钱，即发行普通股的资本本钱应是最高的

二、多项选择题

1.【答案】ABD【解析】此题考核的是如何区分公司资本本钱和工程资本本钱C选项不正确;工程资本本钱是公司投资于资本支出工程所要求的最低报酬率

2.【答案】BCD【解析】此题考核的是公司资本本钱和工程资本本钱的关系如果公司新的投资工程的风险与企业现有资产平均风险相同，那末工程资本本钱等于公司资本本钱;如果新的投资工程的风险高于企业现有资产的平均风险，那末工程资本本钱高于公司的资本本钱;如果新的投资工程的风险低于企业现有的资产的平均风险，那末工程资本本钱低于公司的资本本钱

3.【答案】ACD【解析】此题考核的是B值的估计判断历史B值是否可以指导未来就要看B值的驱动因素是否发生重大变化，虽然3值的驱动因素不少，但关键的因素惟独三个经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性4【答案】ABC【解析】此题考核的是无风险利率的估计D选项不正确计算资本本钱时，无风险利率应当使用名义利率还是实际利率，人们存在分歧，还没有定论

5.【答案】BCD【解析】此题考核的是估计普通股本钱的方法估计普通股本钱有三种方法资本资产定价模型、现金流量折现模型（股利增长模型）和债券报酬风险调整模型（债券收益加风险以溢价法）

6.【答案】m【解析】因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实本钱

7.【答案】AB【解析】如果公司目前有上市的长期债券，那末可以使用到期收益率法计算债务的税前本钱;如果需要计算债务本钱的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司，作为参照物；。