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【最新卓赳管理方案您可自由编辑】（财务分析）企业绩效评价的利器杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系年月20XX XX多年的企业咨询顾问经验，经过实战验日可以落地执行的卓越管理方翦值得您下载艇!企业绩效评价的利器-杜邦财务分析体系1一杜邦财务分析体系财务管理是公司管理的核心之一，而如何实现股东财富最大化或者公司价值最大化又是财务管理的中心目标任何一个公司的生存与发展都依赖于该公司能否创造价值公司的经理们负有实现企业价值最大化的责任出于向投资者（股东）解释经营成果和提高经营管理水平的需要，他们需要一套实用、有效的财务指标体系，以便据此评价和判断企业的经营绩效、经营风险、财务状况、获利能力和经营成果杜邦财务分析体系（）就是一种比较实用的财务比率分析TheDuPontSystem体系这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标——权益净利率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足经营者通过财务分析进行绩效评价需要,在经营目标发生异动时能及时查明原因并加以修正图:杜邦分析图1其中权益净利率:净利/净资产（权益净利率=权益乘数资产净利率权益乘数资产负债率）=1/1-资产负债率=负债总额/资产总额资产净利率=销售净利率总资产周转率销售净利率=净利/销售收入总资产周转率:销售收入/资产总额净利二销售收入-全部成本+其它利润-所得税全部成本=创造成本+管理费用+销售费用+财务费用资产总额:长期资产+流动资产流动资产二现金有价证券+应收账款+存货+其它流动资产权益净利率=权益乘数销售净利率总资产周转率权益净利率反映公司所有者权益的投资报酬率,具有很强的综合性由公式可以看出决定权益净利率高低的因素有三个方面——权益乘数、销售净利率和总资产周转率权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率这样分解之后，可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升降的原因具体化，定量地说明企业经营管理中存在的问题，比一项指标能提供更明确的，更有价值的信息权益乘数主要受资产负债率影响负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度,给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响销售净利率高低的分析，需要从销售额和销售成本两个方面进行这方面的分析是有关盈利能力的分析这个指标可以分解为销售成本率、销售其它利润率和销售税金率销售成本率还可进一步分解为毛利率和销售期间费用率深入的指标分解可以第肖售利润率变动的原因定量地揭示出来，1如售价太低，成本过高，还是费用过大固然经理人员还可以根据企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析总资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标对总资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析除了对资产的各构成部份从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部份使用效率的分析，判明影响资产周转的问题出在哪里杜邦财务分析体系的作用是解释指标变动的原因和变动趋势，为采取措施指明方向下面以一九九六至一九九八年我国汽车创造业的三家上市公司为例，说明杜邦财务分析体系的运用表公司基本信息1公:司名称股代码注册地址经菖范围上海汽车A上海汽车、摩托车等整车、总成及零部件车600104吉林长春开辟、创造、销售小轿车及其配件一汽金杯辽宁沈阳汽车及汽车配件的生产和销售0800表财务比率汇总表600609上海汽车一汽轿车一汽金杯2:年度969798969798969798权益净
0.
610.
140.
170.
230.
120.
100.
030.
130.20利率权益襁
2.
431.
221.
202.
621.
491.
282.
952.
922.89资产负债
0.
590.
180.
170.
620.
330.
220.
660.66率
0.65资产净
0.
250.
120.
150.
090.
080.
080.
010.
040.07利率销售净
0.
270.
270360.
050.
080.
110.
020.
080.11利率销售成本
0.
680.
710.
690.
930.
910.
871.
040.
960.92率销售
0.
0020.
0220.
1080.
0000.
0000.
0040.
0670.
0510.045其它利66496956润率销售税金
0.
0480.
0460.
0530.
0230.
0130.
0190.
0030.
0100.014率044019485毛利率
0.
460.
440.
450.
200.
220.
200.
160.
180.24销售期
0.
140.
150.
140.
130.
130.
070.
200.
140.16间费用率总资产
0.
920.
440.
401.
851.
080.
700.
420.
540.62周转率
1.17固定资
1.
641.
234.
274302.
682.
084.
903.38产周转率流动资
2.
310.
741.
213.
461.
491.
020.
820.
650.83产周转率应收账
17.
1529.
7325.
3964.
3226.
4110.
733.
6410.231639款周转率存货周转
4.
485.
346.
066.
6710.
855.
373.
147.
125.95率
一、首先分析权益净利率权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果表:权益净利率分析表表3权益净利率分析表上海3汽:车权益净利率权益乘数资产净利率二X九六年=X九七年
0.
612.
430.25=X九八年
0.
141.
220.12=X一汽轿车
0.
171.
200.15九六年=X九七年
0.
232.
620.09=X
0.
121.
490.08九八年=X一汽金杯
0.
101.
280.08九六年=X九七年
0.
032.
950.01=X九八年X
0.13=
2.
920.
040.
202.
890.07上海汽车和一汽轿车的权益净利率在九六年至九八年间浮现了一定程度的恶化，分别从九六年的和降至九八年的和;与此同时一汽金杯的权益净利率在上升，从九
0.
610.
230.
170.10六年的上升至九八年企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或
0.
030.20者是否转让股分，考察经营者业绩和决定股利分配政策这些指标对公司的管理者也至关重要公司经理们为改善财务决策而进行财务分析，他们可以将权益净利率分解为权益乘数和资产净利率，以说明问题产生的原因通过分解可以看出，上海汽车权益净利率的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果一汽轿车的资产净利率比较稳定，他们变动的原因主要在于权益净利率的下降一汽金杯权益净利率变动主要是由于资产净利率变动引起的，因为一汽金杯的权益乘数相对变化不大
二、下面进行权益乘数的分析表权益乘数分析表4:上海汽车权益乘数资产负债率）=1-1-・九六年243=1+1-
0.59九七年
1.22=1-1-
0.18九八年一汽轿车
1.20=1-1-
0.17九六年
2.62=1-1-
0.62九七年
1.49=1-1-
0.33九八年一汽金杯
1.28=1-
0.22九六年
2.95=1-1-
0.66九七年九八年
2.92=1-1-
0.
662.89=1-1-
0.55权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响财务杠杆具有正反两方面的作用在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降固然,从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好企业的经营者则应审时度势，全面考虑，在制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡，从而作出正确决策由表可知，在九六至九八年一汽金杯公4司的资产负债率始终高于同行业的平均水平，从而使权益乘数局高不下这个指标显示出一汽金杯非凡的融资能力上海汽车和一汽轿车向来在下降的权益乘数，说明他们的资本结构在九六至九八年发生了变动，实际上从九六年至九八年上海汽车和一汽轿车的长、短期借款确实降低了不少
三、在对权益乘数分析之后，进行资产净利率的分析资产净利率把企业一定期间的净利与企业的资产相比较，表明企业资产利用的综合效果表资产净利率分析表上海汽车资产净利率销售净利率总资产周转率二X5:九六年二X
0.
250.
270.92九七年二X九八年—X
0.
120.
270.
440.
150360.40。
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