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文本内容:
某新建工业项目财务评价案例
一、项目概况某新建项目，其可行性研究已完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、建厂条件和厂址方案、环境保护、工厂组织和劳动定员，以及项目实施规划诸方面的研究论证和多方案比较项目财务评价在此基础上进行项目基准折现率为12%,基准投资回收期为
8.3年
二、基础数据1生产规模和产品方案生产规模为年产
1.2万吨某工业原料产品方案为A型及5型两种，以A型为主2实施进度项目拟两年建成，第三年投产，当年生产负荷达到设计能力的70%,第四年达到90%,第五年达到100%生产期按8年计算，计算期为10年3建设投资估算建设投资估算见表lo其中外汇按1美元兑换
8.30人民币计算4流动资金估算采用分项详细估算法进行估算，估算总额为
3111.02万元流动资金借款为
2302.7万元流动资金估算见表25资金来源项目资本金为
7121.43万元，其中用于流动资金
808.32万元，其余为借款资本金由甲、乙两个投资方出资，其中甲方出资3000万元，从还完建设投资长期借款年开始，每年分红按出资额的20%进行，经营期末收回投资外汇全部通过中国银行向国外借款，年利率为9%；人民币建设投资部分由中国建设银行提供贷款，年利率为
6.2%；流动资金由中国工商银行提供贷款,年利率
5.94%投资分年使用计划按第一年60%,第二年40%的比例分配资金使用计划与资金筹措表见表36工资及福利费估算全厂定员500人，工资及福利费按每人每年8000元估算，全年工资及福利费估算为400万元其中福利费按工资总额的14%计算7年销售收入和年销售税金及附加产品售价以市场价格为基础，预测到生产期初的市场价格，每吨出厂价按15850元计算不含增值税产品增值税税率为17%o本项目采用价外计税方式考虑增值税城市维护和建设税按增值税的7%计算，教育费附加按增值税的3%计算年销售收入和年销售税金及附加见表48产品成本估算总成本费用估算见表5成本估算说明如下
①固定资产原值中除工程费用外还包括建设期利息、预备费用以及其他费用中的土地费用固定资产原值为
19524.29万元，按平均年限法计算折旧，折旧年限为8年，残值率为5%,折旧率为
11.88%,年折旧额为
2318.51万元固定资产折旧费估算见表6
②其他费用中其余部分均作为无形资产及递延资产无形资产为
368.90万元，按8年摊销，年摊销额为
46.11万元递延资产为400万元，按5年摊销，表10甲方投资财务现金流量表单位万元建设期投产期达到设计生产能力期序合计号12345678910年份项目生产负荷（%）70901001001001001001001现金流入
600060060060060036001.1股利分配60006006006006003600资产处置收益分
1.2配
1.3租赁费收入
1.4技术转让收入
1.5其他现金流入2现金流出
3000150015002.1股权投资
3000150015002.2租赁资产支出
2.3其他现金流出3净现金流量1800-1500-1506006006006003600计算指标甲方投资内部收益率
9.80%表11损益和利润分配表单位万元份投产期达到设计生产能力期序合计号项目345678910生产负荷％
7090100100100100100100144552.01产品销售收入
13314.
0017118.
0019020.
0019020.
0019020.
0019020.
0019020.
0019020.000销售税金及附
21077.
5399.
25127.
60141.
78141.
78141.
78141.
78141.
78141.78加
120940.93总成本费用
13205.
5015153.
0915906.
1415552.
7615340.
8615260.
8615260.
8615260.861利润总额
422533.
569.
251837.
312972.
083325.
463537.
363617.
363617.
363617.361-2-35所得税33%
7436.
073.
05606.
31980.
791097.
401167.
331193.
731193.
731193.736税后利润8-
515097.
486.
201230.
991991.
302228.
062370.
032423.
632423.
632423.637可供分配利润
15097.
486.
201230.
991991.
302228.
062370.
032423.
632423.
632423.63赢余公积金
7.
1964.
09237.
00242.
36242.
36242.3610%
7.2应付利润
0.
007.3未分配利润
14133.
396.
201230.
991991.
302228.
062133.
032181.
272181.
272181.27累计未分配利
6.
201237.
193228.
495456.
557589.
589770.
8511952.
1214133.39润表12资金来源与运用表单位万元建设期投产期达到设计生产能力期序合计号份项目、12345678910生产负荷7090100100100100100%1资金来源
69341.
9811792.
788500.
414756.
584823.
455683.
515770.
095981.
985981.
985981.
9810069.
221.1利润总额
22533.
569.
251837.
312972.
083325.
463537.
363617.
363617.
363617.
361.2折旧费
18548.
072318.
512318.
512318.
512318.
512318.
512318.
512318.
512318.
511.3摊销费
768.
90126.
11126.
11126.
11126.
11126.
1146.
1146.
1146.
111.4长期借款
13980.
088004.
915975.
170.00流动资金借
1.
52302.
701494.
38541.
52266.80款其他短期借
1.
60.00款
1.7自有资金
7121.
433787.
872525.
24808.
321.8其它
0.00回收固定资
1.
9976.
21976.21产余值回收流动资
1.
103111.
023111.02金2资金运用
47123.
0611792.
788500.
414756.
584823.
455683.
514515.
131167.
331193.
731193.
733496.43固定资产投
2.
119143.
4511486.
077657.38资
2.2建设期利息
1149.
74306.
71843.
032.3流动资金
3111.
022302.
70541.
52266.
802.4所得税
7436.
073.
05606.
31980.
791097.
401167.
331193.
731193.
731193.
732.5应付利润
0.00长期借款本
2.
613980.
082450.
823675.
624435.
923417.72金偿还流动资金借
2.
72302.
702302.70款本金偿还短期借款本
2.
80.00金偿还3盈余资金
22218.
910.
000.
000.
000.
000.
001254.
964814.
664788.
264788.
266572.79累计盈余资
40.
000.
000.
000.
000.
001254.
966069.
6110857.
8715646.
1322218.91仑表13长期借款偿还计划表单位万元年份建设期投产期达到设计生产能力期序利率号项目%123456外汇借款折成人民19%币
1.1年初借款本息累计
5080.
508924.
756473.
932798.31本金
4861.
738102.
886473.
932798.31建设期利息
218.
78821.
871.2本年借款
4861.
733241.
151.3本年应计利息
218.
78603.
10803.
23582.
65251.
851.4本年偿还本金
2450.
823675.
622798.
311.5本年支付利息
803.
23582.
65251.852人民币借款
6.20%
2.1年初借款本息累计
2924.
415055.
335055.
335055.
333417.72本金
2836.
484727.
475055.
335055.
333417.72建设期利息
87.
93327.
862.2本年借款
2836.
481890.
992.3本年应计利息
87.
93239.
93313.
43313.
43313.
43211.
902.4本年偿还本金
1637.
613417.
722.5本年支付利息
313.
43313.
43313.
43211.90偿还借款本金的资金3来源
3.1利润
6.
201230.
991991.
302228.
063.2折旧费
2318.
512318.
512318.
512318.
513.3摊销费
126.
11126.
11126.
11126.11偿还本金来源合计
3.
42450.
823675.
624435.
924672.
683.1+
3.2+
3.3偿还外汇本金
2450.
823675.
622798.
310.00偿还人民币本金
0.
001637.
613417.72偿还本金后余额
1254.
963.4-
3.
4.1-
3.
4.2人民币借款偿还期从借款开始年算起,
3417.
7254672.68
（5）根据损益及利润分配表（表11）、资金来源与运用表（表12）、长期借款偿还计划表（表13）、固定资产折旧估算表（表6）、无形资产及递延资产摊销估算表（表7）计算以下指标利息备付率（按整个借款期考虑）二税息前利润—当期应付利息费用=借款利息支付+利润总额■借款利息支付=
3820.30+
22533.56=
6.
92.
03820.30偿债备付率（按整个借款期考虑）=当期用于还本付息资金二当期应还本付息金额固定资产折旧费+无形及递延资产摊销+税后利税+应付利息借款利息支付+借款本金偿还
18548.07+
768.90+
15097.484-
3820.
30.-
2.
131.
03820.30+
13980.08式中利息支付的计算如表14所示表14利息支付计算表单位万元项目合计
3456789101637.
73803.
23582.
65251.85外汇长期借款利息支付（利率9%）
1152.
19313.
43313.
43313.
43211.90人民币长期借款利息支付（利率
6.2%）
1494.
382035.
92302.7流动资金中的借款数额流动资金借
1030.
3788.
76120.
93136.
78136.
78136.
78136.
78136.
78136.78款利息支付（利率
5.94%）
3820.
301205.
421017.
02702.
06248.
68136.
78136.
78136.
78136.78各种借款利息支付总和式中借款本金偿还=建设投资一建设投资中的资本金=
20293.19-
7121.43+
808.32=
13980.08（75元）该项目利息备付率大于20偿债备付率大于L0,说明项目偿债能力较强
四、财务评价说明本项目采用量入偿付法归还长期借款本金总成本费用估算表（表5）、损益及利润分配表（表11）及借款偿还计划表（表13）通过利息支出、当年还本和税后利润互相联系，通过三表联算得出借款偿还计划；在全部借款偿还后，再计提盈余公积金和确定利润分配方案三表联算的关系如图1所示全部利息总成本费用图1
五、评价结论财务评价结论详见财务评价结论汇总表（表15）从主要指标上看，财务评价效益均可行，而且生产的产品是国家急需的，所以项目是可以接受的年摊销额为80万元无形资产及递延资产摊销费计算见表7o
③修理费计算修理费按年折旧额的50%提取，每年
1159.25万元
④借款利息计算流动资金年应计利息为
136.78万元，长期借款利息计算见表8-21生产经营期间应计利息计入财务费用
⑤固定成本和可变成本可变成本包含外购原材料、外购燃料、动力费以及流动资金借款利息固定成本包含总成本费用中除可变成本外的费用
（9）损益和利润分配损益和利润分配表见表11利润总额正常年为
3617.36万元所得税按利润总额的33%计取，盈余公积金按税后利润的10%计取
三、财务评价
（1）全部资金财务现金流量表，见表8根据该表计算的评价指标为全部资金财务内部收益率（尸/RR）为
17.62%,全部资金财务净现值5=12%时）为
4781.34万元全部资金财务内部收益率大于基准收益率，说明盈利能力满足了行业最低要求，全部资金财务净现值大于零，该项目在财务上是可以接受的全部资金静态投资回收期为
6.17年（含建设期），小于行业基准投资回收期
8.3年,表明项目投资能按时收回
（2）资本金现金流量表见表9,根据该表计算资本金内部收益率为
18.22%0
（3）甲方财务现金流量表见表10,根据该表计算甲方投资内部收益率为
9.80%o
（4）根据损益及利润分配表（表11）、建设投资估算表（表1）计算以下指标投资利润率=年］1号额X100%=361736X100%=
17.83%总资金
20293.19该项目投资利润率大于行业平均利润率8%,说明单位投资收益水平达到行业标准表1建设投资估算表单位万元估算价值序占总值比工程或费用名称建筑工设备费安装工其他费号总值其中外汇（%）程用程用（万美元）建设投资（不含建
11559.
2510048.
953892.
953642.
3019143.
45976.25100%设期利息）
1.
11559.
2510048.
953892.
950.
0015501.1581%第一部分工程费用主要生产项目
463.
507849.
353294.
0011606.85其中外汇
639.
00179.
25818.
25818.25辅助生产车间
172.
35473.
4022.
95668.70公用工程
202.
051119.
60457.
651779.30环境保护工程
83.
25495.
00101.
25679.50总图运输
23.
40111.
60135.00厂区服务性工程
117.
90117.90生活福利工程
496.
80496.80厂外工程
17.
1017.
101.
21368.
901368.
90158.007%第二部分其他费用其中土地费用
600.
00600.00第
一、第二部分合
1559.
2510048.
953892.
951368.
9016870.05计预备费用
1.
32273.
402273.4012%建设期利息
21149.
7499.02合计1+
21559.
2510048.
953892.
953642.
3020293.
191075.27表Z流动资金估算表单位万元\份项目序最低周转投产期达到设计生产能力期周转次数号天数34561流动资产
2925.
503645.
154001.
224001.22应收账款
1.
13012769.
17951.
031040.
031040.03存货
1.
22117.
992655.
782922.
852922.85现金
1.
3152438.
3438.
3438.
3438.342流动负债
622.
80800.
93890.
20890.20应付账款
2.
13012622.
80800.
93890.
20890.20流动资金
32302.
702844.
223111.
023111.021-2流动资金增加
42302.
70541.
52266.
800.00额表3资金使用计划与资金筹措表单位万元12345合计序折人民人民外外号折人民人民人民折人民人民外折人民人民人民币外币小计外币小计折人民币小计小计小计币币币币币币币币币币币币
23404.
612.
16712.
24656.
12302.
72302.71总投资
5080.
5011792.
78463.
163844.
258500.
410.
000.
000.
000.
00541.
52541.
520.
000.
00266.
80266.
8021186001.1建设投资（未含利
19143.
585.
74861.
736624.
311486.
07390.
503241.
154416.
27657.
381.2建设期利息
1149.
726.
36218.
7887.
93306.
7172.
66603.
10239.
93843.
031.3流动资金
3111.
022302.
72302.
7541.
52541.
52266.
80266.802资金筹措
23404.
2.1自有资金
7121.
43787.
83787.
872525.
22525.
24808.
32808.32其中用于流动资
0.
00808.
32808.32资本金
7121.
43787.
83787.
872525.
22525.
24808.
32808.32资本溢价
0.
000.
00.
00.
02.2借款
16282.
612.
15080.
502924.
48004.
91463.
163844.
252130.
95975.
170.
000.
001494.
31494.
30.
000.
00541.
52541.
520.
000.
00266.
80266.80长期借款
12830.
585.
74861.
732836.
47698.
20390.
503241.
151890.
95132.14流动资金借款
2302.
71494.
31494.
3541.
52541.
520.
000.
00266.
80266.
801149.
726.
36218.
7887.93艮和
6.71循利陵陶帆龈即寸解和增m匕网
00.
000.00彳f」
2.3其它-Hr前H----出1nix///____、八4注各・流动资金在普初投入半〃土J.贝1即1VU/D、加U工U十/销售量（吨）金额（万元）销售量（吨）金额（万元）销售量（吨）金额（万元）（元）1产品销售收入
15850.
008400.
0013314.
0010800.
0017118.
0012000.
0019020.002销售税金及附加
99.
25127.
60141.78增值税销项
2263.
382910.
063233.40增值税进项
1270.
921634.
041815.60增值税
992.
461276.
021417.80城市维护建设税（增值税
2.
169.
4789.
3299.25*7%）教育费附加（增值税
2.
229.
7738.
2842.53投产期达到设计生产能力期序合计号345678910目生产负荷（％）70901001001001001001001外购原材料
71811.
006614.
408503.
809448.
809448.
809448.
809448.
809448.
809448.802外购燃料、动力
9357.
00861.
601108.
201231.
201231.
201231.
201231.
201231.
201231.203工资及福利费
3200.
00400.
00400.
00400.
00400.
00400.
00400.
00400.
00400.004修理费
9274.
041159.
251159.
251159.
251159.
251159.
251159.
251159.
251159.255折旧费
18548.
072318.
512318.
512318.
512318.
512318.
512318.
512318.
512318.516摊销费
768.
90126.
11126.
11126.
11126.
11126.
1146.
1146.
1146.11财务费用（利息、汇兑
73820.
301205.
421017.
02702.
06348.
68136.
78136.
78136.
78136.78损失）
7.1其中利息支出
3820.
301205.
421017.
02702.
06348.
68136.
78136.
78136.
78136.788其他费用
4161.
60520.
20520.
20520.
20520.
20520.
20520.
20520.
20520.20总成本费用
9120940.
9113205.
5015153.
0915906.
1415552.
7615340.
8615260.
8615260.
8615260.861+2+3+4+5+6+7+8其中固定成本
35952.
614524.
084524.
084524.
084524.
084524.
084444.
084444.
084444.08可变成本
84988.
308681.
4210629.
0211382.
0611028.
6810816.
7810816.
7810816.
7810816.78经营成本
1097803.
649555.
4511691.
4512759.
4512759.
4512759.
4512759.
4512759.
4512759.459—5—6—
7.1表6固定资产折旧费估算表单位万元份折旧率投产期达到设计生产能力期序合计号项目%345678910固定资产1合计
1.1原值
19524.
2911.88%
1.2折旧费
18548.
072318.
512318.
512318.
512318.
512318.
512318.
512318.
512318.51净值
17205.
7814887.
2712568.
7610250.
257931.
745613.
233294.
72976.21表7无形资产及递延资产摊销费估算表单位万元摊投产期达到设计生产能力期序销原值号年345678910年飞项目、限无形
18368.90资产
1.1摊销
46.
1146.
1146.
1146.
1146.
1146.
1146.
1146.11净值
1.
2322.
79276.
68230.
56184.
45138.
3492.
2246.
110.00递延资产
25400.00（开办费）
2.1摊销
80.
0080.
0080.
0080.
0080.00净值
2.
2320.
00240.
00160.
0080.
000.00无形及递延
3768.90资产合计
3.1摊销
126.
11126.
11126.
11126.
11126.
1146.
1146.
1146.
113.2净值
642.
79516.
68390.
56264.
45138.
3492.
2246.
110.00表8全部资金财务现金流量表单位万元序建设期投产期达到设计生产能力期合计号12345678910生产负荷%
709010010010010010010013314171181902019020.
19020.
19020.
19020.2310714863现金流入
10.
000.
00.
00.
00.
0000000000.
239.
2313314171181902019020.
19020.
19020.
19020.19020产品销售收
144551.
1.
00.
00.
0000000000.00入
2.00回收固定资
976.
21.
2976.21产余值1回收流动资
3111.
03111.
1.3金
2021148611957123601316812901.
12901.
12901.
12901.
12901121137657.现金流出
2.
07.
40.
58.
0323232323.
235.6438建设投资11486不含建设
19143.
7657.
2.
1.07期借款利4538息
3111.
02302.
541.
5266.8流动资金
2.
227020116911275912759.
12759.
12759.
12759.
1275997803.
9555.经营成本
2.
3.
45.
4545454545.456445销售税金及
1077.
5127.
6141.
7141.
7141.
7141.
7141.
7141.
72.
499.25附加
308888881020627503.-1148-
7657.
1356.
4757.
5851.
6118.
76118.
76118.
76118.7净现金流量
3.
00606.
0738604297777717297.27503累计净现金-1148-1914-1778-1302-
7177.-
1058.
5060.
11178.
460.60流量
6.
073.
456.
859.4346700783计算指标全部资金财务内部收益率FIRR=
17.62%；净现值全部资金财务FNPV5=12%=¥4,
781.34万元；全部资金静态投资回收期从建设期算起=
6.17年表9资本金财务现金流量表单位万元序年份建设期投产期达到设计生产能力期合计号项目12345678910生产负荷
100.
0100.
0100.
0100.
070.
0090.
00100.
00100.00%
000017118148631331190219021902190219020.
23107.2现金流入
10.
000.
00.
009.
234.
000.
000.
000.
000.0000317118产品销售收
144551331190219021902190219020.
19020.
01.
1.00入
2.
004.
000.
000.
000.
000.00000回收固定资
1.
2976.
21976.21产余值回收流动资
3111.
01.
33111.02金
217118133543787.
2525.
1412190217761420142314231.
14231.7现金流出
2.
001.
7587242.
320.
005.
045.
341.
747447121.
43787.
2525.
808.3资本金
2.1387242借款本金偿
16282.
2450.
3675.
4435.
3417.
2.2还
78826292722302.70借款利息支
3820.
31205.
1017.
702.
0348.
6136.
7136.
72.
3136.
78136.78付
0420268881169197803.
9555.
127512751275127512759.
12759.4经营成本
2.
4.
4564459.
459.
459.
459.45455销售税金及
1077.
5127.
6141.
7141.
7141.
7141.
72.
599.
25141.
78141.78附加
3088887436.
0606.
3980.
71097.
1167.
1193.
1193.7所得税
2.
63.
051193.737194033733-3787-
252515097.-
808.
1254.
4814.
4788.
4788.2净现金流量
30.
00.
006572.
79.
87.2448329666266计算指标资本金内部收益率
18.22%。
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