经济师考试金融高级经济实务试题与参考答案

L提高金融市场效率金融创新通过引入新的金融工具、交易机制和服务，有助于提高金融市场的流动性、降低交易成本，从而提高金融市场效率

2.促进资源配置金融创新有助于将资金从低效领域转移到高效领域，优化资源配置，提高经济增长质量

3.促进金融深化金融创新有助于拓宽金融服务的范围，提高金融服务水平，推动金融深化

4.增强金融风险管理能力金融创新提供了更多风险管理和分散风险的工具，有助于提高金融市场稳定性

二、金融创新对金融市场稳定性的消极影响

1.加剧金融风险金融创新可能导致金融体系复杂化，增加金融风险传递的渠道，加剧金融市场的波动

2.加大系统性风险金融创新可能导致金融机构过度依赖高风险业务，增加系统性风险

3.加剧市场波动金融创新可能导致市场投机行为增多，加剧市场波动，影响金融市场稳定性

4.加大监管难度金融创新使得监管机构难以全面掌握金融市场的风险状况，加大了监管难度综上所述，金融创新对金融市场稳定性具有双重影响一方面，金融创新有助于提高金融市场效率和稳定性；另一方面，金融创新也可能加剧金融风险和市场波动因此,在推动金融创新的同时，应加强金融监管，防范金融风险，确保金融市场稳定解析本题要求考生对金融创新对金融市场稳定性的影响进行论述首先，考生需要分析金融创新对金融市场稳定性的积极影响，如提高金融市场效率、促进资源配置、促进金融深化、增强金融风险管理能力等其次，考生需要分析金融创新对金融市场稳定性的消极影响，如加剧金融风险、加大系统性风险、加剧市场波动、加大监管难度等最后,考生需要对金融创新对金融市场稳定性的双重影响进行总结，并提出相应的政策建议在回答过程中，考生应结合实际案例和数据，使论述更具说服力并考虑通过发行股票或债券的方式筹集资金A公司目前的资产负债率为50%,流动比率为

1.2,速动比率为

0.8市场上同类公司的平均资产负债率为45%,流动比率为

1.5,速动比率为l.Oo根据市场预测，如果A公司选择发行股票，每股价格可能定在20元人民币，预计可筹集到5亿元人民币的资金；如果选择发行债券，则年利率可能为5%,预计可筹集到同样数额的资金考虑到当前市场利率水平为4%,且A公司未来几年内没有大规模的资本支出计划，管理层需要对筹资方式进行决策【问题】

1、根据上述信息，请计算并比较两种筹资方式下A公司的资本成本，并说明哪种方式更有利于降低公司的财务成本（假设权益资本成本为10%,债务资本成本即为年利率）

2、分析A公司目前的财务状况是否健康，并结合市场同类公司的平均水平给出建议

3、基于上述分析，请为A公司的管理层提供一份简要的筹资策略建议

二、论述题（30分）题目论述金融创新对金融市场稳定性的影响经济师考试金融高级经济实务复习试题与参考答案

一、案例分析题（本大题有3个案例题，第一题20分，其他每题25分,共70分）第一题背景材料某上市公司A在2022年度实现了营业收入50亿元人民币，净利润达到8亿元人民币为了扩大生产规模并进入新的市场领域，公司决定发行新股筹集资金，并计划利用这部分资金收购一家同行业的中小企业B,以增强自身的市场竞争力中小企业B的估值为3亿元人民币此外，A公司还面临着一笔即将到期的银行贷款，金额为2亿元人民币,利率为5%假设A公司的股票目前市盈率为15倍，新股发行价格定为每股20元人民币，计划发行数量为1000万股根据财务报表，A公司当前总股本为1亿股，每股收益（EPS）为

0.8元人民币请根据以上信息回答下列问题，并提供详细的计算步骤和解释

1、若A公司成功发行新股并募集到所需的资金，那么新股发行后公司的总市值将是多少？新股发行对公司现有股东权益有何影响？答案首先计算新股发行前的总市值总市值=当前股价X总股本=EPS X市盈率X总股本=

0.8元/股X15倍X1亿股然后计算新股发行后的总市值:新股募集资金总额=发行价格X计划发行数量新股发行后的总股本=原有总股本+新增股份新股发行后的总市值=（原有总市值+新股募集资金总额）最后，我们可以计算新股发行对公司现有股东权益的影响现有股东权益的变化可以通过计算新股发行前后每股净资产的变化来体现新股发行前公司的总市值为12亿元人民币成功发行新股后，公司的总市值将增加至14亿元人民币因此，新股发行使得公司的总市值增加了2亿元人民币对于现有股东权益的影响，发行新股前每股净资产近似为

0.8元/股；而新股发行后，每股净资产稀释至约

12.73元/股这表示现有股东的每股净资产有所下降，但由于公司总市值的增加，整体上股东权益得到了扩张，但同时也经历了稀释

2、假设A公司用募集到的资金偿还了到期的银行贷款后，剩余的资金全部用于收购中小企业B,那么此次收购后，A公司的流动比率会有怎样的变化？（假设中小企业B无负债，流动资产价值为2亿元人民币）答案为了回答这个问题，我们需要计算A公司在收购前后的流动比率流动比率是流动资产除以流动负债的结果首先我们需要知道A公司现有的流动资产和流动负债情况但是题目中没有给出具体的数值，因此我们将基于给定的信息进行一般性的分析•A公司偿还银行贷款后剩余资金;募集资金总额-到期贷款金额•收购后A公司的流动资产=A公司原流动资产+中小企业B的流动资产+剩余现金•收购后A公司的流动负债=A公司原流动负债-到期贷款金额由于题目中没有给出A公司原始的流动资产和流动负债的具体数值,我们无法进行确切的数值计算但在实际情况下，我们会使用以下公式来进行计算［流动比率（收购后）一A公司原流动资产+2亿元人民币+（募集资金总额-2亿元人民币）A公司原流动负债-2亿元人民币如果题目提供了A公司的流动资产和流动负债的具体数值，我们可以进一步分析流动比率的变化情况

3、如果A公司不采取发行新股的方式筹集资金，而是选择向银行申请贷款，那么这种方式对A公司的资产负债表会产生哪些影响？请简要分析答案如果A公司选择向银行申请贷款而不是发行新股来筹集资金，则对A公司的资产负债表产生的影响主要体现在以下几个方面•资产方面与发行新股一样，借款也会增加公司的资产总额，因为新获得的资金会用来支付收购所需的款项或是投入到运营中•负债方面借款会增加公司的负债总额，从而提高公司的财务杠杆这意味着公司的债务负担加重，需要在未来偿还本金以及支付利息•所有者权益方面与发行新股不同的是，借款不会稀释现有股东的所有者权益，但是借款增加了公司的财务风险•财务费用借款会导致利息支出的增加，从而影响到公司的净利润水平•资本结构借款会改变公司的资本结构，提高负债比例，降低权益资本的比例，可能会影响公司的偿债能力指标如资产负债率等在实际操作中，公司需要权衡借款成本和潜在的回报，以及借款所带来的额外财务风险第二题案例材料某市一家国有商业银行为了提高金融服务水平，满足企业融资需求，推出了“小微企业贷款绿色通道”服务该服务针对小微企业，简化贷款审批流程，提高贷款发放效率以下是该银行“小微企业贷款绿色通道”服务实施过程中的相关情况

1.银行设立专门的“小微企业贷款绿色通道”团队，负责小微企业贷款的受理、审批和发放工作

2.对于符合贷款条件的小微企业，银行在3个工作日内完成贷款审批

3.银行对小微企业贷款利率实行优惠政策，平均利率较市场利率低

0.5个百分点

4.银行与小微企业签订贷款合同后，及时将贷款资金划拨至企业账户

5.银行定期对企业贷款使用情况进行跟踪调查，确保贷款资金用于生产经营问题

1、该银行“小微企业贷款绿色通道”服务的主要目的是什么？

2、该银行在实施“小微企业贷款绿色通道”服务过程中，采取了哪些措施以提高贷款发放效率？

3、该银行对小微企业贷款利率实行优惠政策的原因是什么？答案

1、该银行“小微企业贷款绿色通道”服务的主要目的是满足小微企业融资需求，提高金融服务水平，促进小微企业健康发展

2、该银行在实施“小微企业贷款绿色通道”服务过程中，采取了以下措施以提高贷款发放效率a.设立专门的“小微企业贷款绿色通道”团队;b.简化贷款审批流程；C.3个工作日内完成贷款审批；d.及时将贷款资金划拨至企业账户

3、该银行对小微企业贷款利率实行优惠政策的原因是a.鼓励小微企业融资，支持实体经济发展；b.提高银行在市场竞争中的优势；c.践行社会责任，推动普惠金融发展第三题【案例材料】某上市公司A在2022年度实现了良好的业绩增长，营业收入达到15亿元人民币,同比增长了15%；净利润为2亿元人民币，同比增长了20%公司决定扩大业务规模，并考虑通过发行股票或债券的方式筹集资金A公司目前的资产负债率为50%,流动比率为

1.2,速动比率为

0.8o市场上同类公司的平均资产负债率为45%,流动比率为

1.5,速动比率为l.Oo根据市场预测，如果A公司选择发行股票，每股价格可能定在20元人民币，预计可筹集到5亿元人民币的资金；如果选择发行债券，则年利率可能为5%,预计可筹集到同样数额的资金考虑到当前市场利率水平为4%,且A公司未来几年内没有大规模的资本支出计划，管理层需要对筹资方式进行决策【问题】

1、根据上述信息，请计算并比较两种筹资方式下A公司的资本成本，并说明哪种方式更有利于降低公司的财务成本（假设权益资本成本为10%,债务资本成本即为年利率）

2、分析A公司目前的财务状况是否健康，并结合市场同类公司的平均水平给出建议

3、基于上述分析，请为A公司的管理层提供一份简要的筹资策略建议【答案】

1、-发行股票的资本成本为10%•发行债券的资本成本为5%根据计算结果，发行债券的资本成本低于发行股票的资本成本，在仅考虑资本成本的基础上，发行债券更有利于降低公司的财务成本

2、A公司当前的资产负债率为50%,高于市场同类公司的平均水平45%,表明公司的负债相对较高流动比率L2和速动比率

0.8也分别低于同类公司的

1.5和

1.0,这说明A公司的短期偿债能力相对较弱建议A公司采取措施改善其流动性，提高短期偿债能力和减少财务风险

3、鉴于A公司目前较高的资产负债率及其偿债能力指标均低于行业平均水平，建议优先考虑发行股票筹集资金虽然发行股票可能会稀释现有股东的股权比例，但从长远来看，这有助于改善公司的资本结构，增强财务稳定性，降低财务风险此外，由于当前市场利率水平低于债券发行预期利率，发行债券可能会增加公司的利息负担因此,在没有大规模资本支出的情况下，发行股票是一个更为稳健的选择如果未来市场条件变化或者公司的财务状况得到改善，再考虑发行债券也不迟

二、论述题（30分）题目论述金融创新对金融市场稳定性的影响答案:。