还剩11页未读，继续阅读
本资源只提供10页预览，全部文档请下载后查看！喜欢就下载吧，查找使用更方便
文本内容:
《财务管理》课后习题简要参考答案第一章总论复习思考题
1.P3；
2.P4；
3.P7；
4.P10；
5.P14；第二章财务管理价值观念复习思考题
1.P17；
2.P20；
3.P20；
4.P
255.P
266.P29练习题
1.Pvi=120X P/F,7%,5=120X
0.713=
85.56P/A,7%,5=20X
4.1002=
82.004选择第二种方PV2=20X案
2.P=34500/1+5%X3=
300003.Fv=100000X1+10%=
1610504.Pv=20X P/A,5%,5=20X
4.3295=
86.59应该选择住房补贴;当i=12%时，P=20X P/A,12%,5=20X
3.6048=
72.096应该选择住房v
5.P\尸20+20X P/A,10%,9=20X1+
5.7590=
135.18X P/A,10%,10P/F,10%,5=25X
6.1446X
0.6209=
95.38PV2=25X P/A,10%,10P/F,10%,4=24X
6.1446X
0.6830=
100.72PV3=
246.⑴E甲=-10%+5%+10%+15%+20%/5=8%E乙=15%+10%+0%-10%+30%/5=9%2^=i=lnRi-ER2/n=40%-8%2+5%-8%2+10%-8%2+15%-8%2+20%-8%25=
0.103o乙=i=lnRi-E R2/n=15%-9%2+10%-9%2+0%-9%2+-10%-9%2+30%-9%25=
0.136V^=
0.103/
0.08=
1.2875V^=
0.136/
0.09=
1.5111Rf甲二二L2875X
0.06=
7.725%Rf乙=
1.5111义
0.08=
12.089%第十章财务控制复习思考题见教材练习题
1.1装配车间的本钱变动额=295*2300-2300*300=-11500元2装配车间的本钱变动率1500/2300*300=
10.2%
2.1边际奉献总额=110-50=60万元2利润中心负责人可控利润总额=60-20=40万元⑶利润中心可控利润总额=40-12=28万元
3.12008投资报酬率=60/200=
0.3剩余收益=60-200*20%=20万元22009年追加投资后的剩余收益60+24-200+1000*20%=24万元
4.1A中心的投资报酬率=100000/2000000=5%剩余收益=10*10%=T00000元B中心的投资报酬率二450000/3000000二15%剩余收益=45*10%=150000元2总公司的平均投资报酬率=550000/5000000=1K剩余收益二55810%=50000元3A中心的投资报酬率=10000+120000/2000000+1500000=
6.3%剩余收益工100000+120000-2000000+1500000*10%=-130000元B不变总公司的投资报酬率二550000+120000/5000000+1500000=
10.3%剩余收益二550000+120000-5000000+150000*10%=2余收元4A不变B中心投资报酬率二450000+290000/3000000+2000000=
14.8%剩余收益二450000+290000-3000000+2000000*10%=240000元总公司的投资报酬率二550000+290000/5000000+2000000=12%剩余收益二550000+290000-5000000+2000000*10%=14000元5以投资利润率作为考核指标，追加投资后,A中心的利润由原来的5%上升到
6.3%,B中心的利润由原来的15%下降到
14.8%,按此指标A中心追加投资比B中心追加投资好6以剩余指标作为评价指标,A中心的剩余收益由原来TO万变成了T3万,B中心的剩余收益由原来的15万变成了24万，由此应向B中心追加投资.从整个公司进行评价,就会发现向A中心追加投资时,总公司的总体投资利润率由11%下降到
10.5%,剩余收益由原来的5万下降到2万,面向B中心投资时，总公司的总投资利润率由11%上升到12%,剩余收益由5万增加到14万,这和以剩余收益指标评价各中心业绩的结果一致所以，以剩余收益评价指标可以保持各投资中心获利指标与公司获利指标保持一致
7...===
2.1X3O%+
1.1X5O%+O.6X20%=
1.3R=Rf+B XRm-Rf=5%+
1.3X12%—5%=
14.1%第三章筹资管理筹资方式I——复习思考题
1.P32；
2.P35；
3.P35；练习题
1.1每年年末等额支付的租金=60000/P/A,20%,10=60000/
4.1925=
14311.27元2每年年初等额支付的租金=60000/[P/A,18%,10X1+18%]=
11314.35元或者每年年初等额支付的租金=60000/[P/A,18%,9+1]=
11314.35元
2.1变动资产销售百分比=4000/4000=100%变动负债销售百分比=400/4000=10%销售净利率=200/4000*100%=5%留存收益比率=140/200=70%外部补充资金=5000-4000X100%-10%-5000X5%X70%=725万元2外部补充资金=4800-4000X100%-10%-4800X6%X100%=432万元
3.1对于单利计息，到期一次还本付息债券的价格=1200X l+10%X8X P/F,10%,8=
1007.64元2债券发行价格=1200X10%*P/A,10%,8+1200X P/F,10%,8=1200元第四章筹资管理筹资结构II——复习思考题
1.P62；
2.P67；
3.P71；练习题
1.普通股筹资与债券筹资的每股收益无差异点EBIT-30X1-30%/12+6=EBIT-30-300X10%X1-30%/12EBIT=120万元增发普通股每股利润=300-30X1-30%/12+6=
10.5元/股增发债券每股利润=300-30-300X10%X1-30%/12=14元/股所以企业应中选择债券筹资方式
2.1计算两种筹资方案下每股利润无差异点的息税前利润EBIT-1000X8%X1-33%/4500+1000=[EBIT-1000X8%+2500X10%]X1-33%/4500解得:EBIT=1455万元或甲方案年利息=1000X8%=80万元乙方案年利息二1000X8%+2500X10%=330万元EBIT-80X1-33%/4500+1000=EBIT-330X1-33%/4500EBIT=1455万元2乙方案财务杠杆系数=1455/1455-1000X8%+2500X10%=1455/1455-330=
1.293因为预计息税前利润二200万元＜EBIT=1455万元所以:应采用甲方案或增发普通股4因为预计息税前利润二1600万元》EBIT=1455万元所以:应采用乙方案或发行公司债券
3.1股票资金本钱率=15%/1—4%+2%=
17.63%2债券筹资本钱率=15%X1-33%/1一2%=
10.26%3综合资金本钱率=
15.17%第五章营运资产管理复习思考题
1.P80；
2.P86；
3.P89；
4.P87练习题
1.现金周转期=90+60-60二90天最正确现金持有量二200/360*90=500万元
2.应收账款的平均余额=2400/360*30=200万元维持赊销余额所需资金=200*75%=150万元应收账款的时机本钱=150*8%=12万元
3.1平均收账期二10*60%+75*4%=36天2应收账款平均占用额=100/360*36=10万元
4.若选用A标准则时机本钱=400000/360*30*60%*10%=2000元管理本钱=3000元坏账本钱二400000*5%=20000元选择信用A的收益二400000*（1-60%）-80000-2000-3000-2000=550000元若选用B标准时机本钱二（600000/360）*45*60%*10%=4500（元）管理本钱=1000（元）坏账本钱=600000*10%=60000（元）使用信用B的收益二600000*（1-60%）-80000-4500-1000-60000=45000（元）所以应选择A标准
5.不采用信用条件时的收益时机本钱二（2000000/360）*60*75%*10%=25000（元）坏账本钱二2000000*2%=40000（元）不采用信用的收益=2000000*（1-75%）-100000-25000-40000二335000（元）采用信用条件的数量平均收账期=10*60%+40*10%=6+16=22（元）时机本钱=2000000*（1+15%）/360*20*75%*10%=10512（元）坏账本钱二2000000*（1+15%）*1%=23000（元）采用信用时的收益=2000000*（1+15%）*（1-75%）-100000-10542-230000二441458（元）采用信用条件
8.
（1）经济采购批量Q二⑵应收账款的平均余额=3600/360*60=600（万元）⑶维持赊销业务所需的资金额=600*50%=300（万元）
（4）应收账款的时机本钱=300*10%=30（万元）⑸应收账款平均收账天数应调整为400/（3600/360）=40（天）第六章工程投资管理复习思考题
1.P95；
2.P96；
3.P101；
4.P102；
5.P98；
6.P102；
7.P103；
1..包括建设期的投资回收期二累计净现金流量第一次出现正值的年份-1+该年初尚未收回的投资/该年净现金流量=6-1+100/1500=
5.077年所以该方案可行
2.NPV产-2250+1800-600*
0.8929+1800-600*
0.7972+1800-600-1000*
0.7118+1800-600*
0.6355=
433.08NPV=-3200+2400-800*
0.8929+2400-800*
0.7972+2400-800-1500*
0.7118+22400+120-800*
0.6355=
668.4由于NPVKNPV所以选择第二种方案Bo（红色数字为复利现值系数）税前净利润=100-50-20=30所得税=30*33%=
9.9税后净利润二30-
9.9=
20.1现金流量=20+
20.1=
40.1NPV=-130+
40.1*
4.3553=
44.65年金现值系数=130/
44.65=
2.912内插法求24%
3.021X
2.91228%
2.759求得X=
24.l%,即该工程工程投资的内部收益率为
24.1%（红色为年金现值系数）可采用净现值比较的方法进行决策旧设备的每年折旧额=（14950-14950X10%）/6=
2242.50元新设备的每年折旧额=（13750-13750X10%）/6=
1、继续使用旧设备-850001-8500旧设备变现价值旧设备变现损失-[8500-14950-
2242.5X3]X01-
83.25减税30%=-
83.25-2150X1-30%=-15051—
64.1114-
6187.66每年付现操作本钱每年折旧抵税
2242.5X30%=
672.751—
32.
40181615.81残值变现收入
175060.
5066886.5-1750-14950X10%X30%=-
76.
560.5066-
38.76残值变现净收入纳税-
12287.36合计
2、更换新设备设备投资-1375001-13750每年付现操作本-850X1-30%=-5951—
64.1114-
2446.28钱每年折旧抵税
2062.5X30%=
618.751—
64.
11142543.
93250060.
50661266.5残值变现收入残值变现净收入-2500-13750X10%X30%=-
337.
560.5066-
170.98纳税-
12556.83合计由上表可见继续使用旧设备的净现值为NPV=
1615.81+
886.5-8500-
83.25-
6187.66-
38.76=-
12287.36元更换新设备的现金流出总现值为NPV=
2543.93+
1266.5-13750-
2246.28-
170.98=-
12556.83元由于更换新设备的现金流出总现值为
12556.83元，比继续使用旧设备的现金流出总现值
12287.36元多出
269.47元，所以继续使用旧设备较好，不应进行设备更新第七章证券投资管理复习思考题
1.P115,119；
2.P129；
3.P130；
4.P125；
5.P121；练习题
1.该债券的投资收益率二900-850+100*8%/850*100%=
15.29%
2.1债券到期的投资收益率=100*8%/1000-825/4/1000+825/2=
13.56%21000*P/F,10%,4+1000*8%*P/A,10%,4=1000*
0.6830+80*
3.1699=
936.59元愿意购置理由是
936.59825能获的收益.
3.债券的投资收益率=980-930+1000*5%/930=
10.75%
4.设债券的投资收益率为I,贝上
0.2*P/F,1,1+
0.4*P/F,I,2+
0.6*P/F,I,3+
5.5*P/F,I,3=800/200=4通过逐步测试的1=20%
5.该股票的价格=8*1+4%/12%-4%=104元
6.该股票的价格=6*1+6%/15%-6%=
70.67元第八章利润分配与股利政策复习思考题（见教材）练习题
（1）剩余股利政策应分配的现金股利=750+（900-400）=1250元
（2）固定股利支付率政策应分配的现金股利二（400/900）*750=
333.33元
（3）稳定增长股利政策应分配的现金股利=400元
（4）低正常股利加额外股利政策应分配的现金股利二400元第九章财务分析复习思考题（见教材）练习题
1、启航公司2006年资产总额为663582元，该公司其他相关财务数据如下:单位元工程2008年2007年资产总额881265852025无形资产净值3796236537负债总额401036307516主营业务收入1052500890500净利润2842825109所得税3256956利息费用122629826
（1）分别计算该公司2007年与2008年权益乘数、已获利息倍数、总资产周转率答案要点此题主要考察根本公式的概念（别称）识记与应用掌握能力2007各指标分别为业主权益乘数=总资产股东权益二852025852025T07516=
1.56利息保障倍数二息税前利润总额利息支出二25109+956+98269826=
3.65总资产周转率次二营业收入平均资产总额=890500852025=
1.052008年各指标分别为业主权益乘数=总资产股东权益=881265881265Y01036=L84利息保障倍数二息税前利润总额利息支出=28428+3256+1226212262=
3.58总资产周转率次二营业收入平均资产总额19
（2）对该公司资产规模变动进行评价答案要点从此题所给的数据可以看出，表中数据并未列明公司各种资产的详细结构与比例，因此此题考查财务分析方法的运用能力从绝对数上来看该公司2008年比2007年资产总额变动为881265-852025=29240,而负债总额业相应增加，其变动数值为401036-307516=93520,进一步考查资产的增长幅度与权益的增长幅度资产的增长幅度为881265-852025852025X100%=
3.43%权益的增长幅度为（881265-101036）-（852025^07516）852025^307516X100%=-ll.8%资产的增长幅度大于所有者权益的增长幅度，说明企也负债负担加重，这虽然可能是由于企业的筹资政策变动引起的，但却可能引起偿债保证程度下降，负债压力加重，因此从总额角度发现需要对该公司的具体结构数据进行进一步分析
2、启航财务报表中有关资料如下表普通股股本4500000税后净利1186000优先股股本800000优先股股利300000资本公积（其中优先股溢价80万元）9800000普通股股利470000留存收益325000市盈率28股东权益合计15425000流通在外股数45万根据该公司上述资料计算以下财务比率普通股股东权益报酬率、每股收益、每股股利、每股账面价值及每股市价答案要点此题考查了权益报酬率即净资产收益率（扩展分析）等上市公司的盈利能力指标普通股权益报酬率指税后净利润扣除应发放的优先股股息的余额与普通股权益平均额之比，由于此题数据未给出优先股股息（注股利不等于股息），优先股股息按优先股股利计算普通股股东权益报酬率=净利润也先股股利普通股权益平均额X100%=1186000^0000015425000-800000X100%=
6.06%每股收益二净利润T尤先股股利流通股数=1186000T00000450000=L97每股股利二普通股股利总额流通股数=470000450000=
1.04每股账面价值二普通股股本流通股数=4500000450000=10元由市盈率二每股市价每股收益可得每股市价二市盈率X每股收益二28X
1.97=
55.
133、启航公司
2007、2008年的有关资料如下表根据表中资料，运用连环替代法，分析该企业的资产净利润率的影响因素工程2007年2008年销售收入单价50元20000003000000其中赊销净额504000600000全部本钱18805982771119制造本钱11585981771119管理费用540000750000销售费用170000240000财务费用1200015000利润119402223881所得税3940273881税后利润80000150000固定资产36000060000现金有价证券110000300000应收账款平均额70000150000存货平均额260000450000所有者权益320000340000答案要点此题旨在综合考察学生在报表中提炼有用信息的能力及因素分析法的运用能力总资产报酬率=利润总额+利息支出资产平均总额二营业收入资产平均总额X利润总额+利息支出营业收入X100%二总资产周转率X销售息税前利润率X100%从题中所给数据提炼有关数据并计算整理如下单位50元工程2008年2007年差异营业收入净额600000504000利润总额223881119402利息支出1500012000息税前利润238881131402平均总资产960000800000总资产周转率
62.5%63%-
0.5%销售息税前利润率
39.81%
26.07%
13.74%总资产报酬率
24.88%
16.43%
8.45%1运用连环替代法分析实际指标体系
62.5%X
39.81%=
24.88%基期指标体系63%X
26.07%=
16.43%分析对象
24.88%-
16.43%=
8.45%进行连环替代，并计算每次替代后的结果基期指标63%X
26.07%=
16.43%1第一次替代
62.5%X
26.07%=
16.29%2第二次替代
62.5%X
39.81%=
24.88%32-1得总资产周转率的影响为:
16.29%-
16.43%=-
0.14%3-2得销售息税前利润率的影响为:
24.88%-
16.29%=
8.59%检验分析结果-
0.14%+
8.59%=
8.45%分析结果说明，启航公司本年总资产报酬率比上年提高了
8.59%,主要是由于一方面尽管总资产周转率降低，使总资产报酬率使总资产报酬率下降了
0.14%,但由于另一方面该公司08年销售息税前利润率同比增长
13.74%,使总资产报酬率提高了
8.59%,因此启航公司本年总资产报酬率比上年提高了
8.45%由此可见，要提高企业总资产报酬率，增强企业的盈利能力，要从提高企业总资产周转率和销售息税前利润率两方面努力。
个人认证
优秀文档
获得点赞 0
