财务报表分析期末考重点说明1

值例如本益比、市僵浮值比，来作卷指檄，迤而推估欲押僵公司之较合理股僵【rns95年正题】

二、曾答题明加比敕四槿根本企棠方法之内容卷何『注企棠中最常兄之方

1.rHK rHR法，非常重要，^注意！」解参考解释名前广I

4.自由垣金流量折垣法中何及如何算？资本支出如何^算？自由垣金流2DCF IBNOPLATU量如何^算？解整税接浮利益110吉周整税彼浮利益=浮生肖售额遏除利润率2X资本支出=浮金肖售额燮勤投资率3自由现金流量一资本支出4=NOPLAT.盈绘管理企^^由鳄蝴的殖，来改建外界封公司^管^效的觐感［年正题、副题】

3954.建勤本钱穗、本钱曾随著金肖货之燮勤而等比例燮勤者，耦之.固定本钱书息本钱不曾随著金肖货燮勤而燮勤者

5.遏除贡献率亦可耦遏除本钱^收入一燮勤本钱收入，即遏除贡献金肖货收入6・・.遏除贡献^收入一燮勤本钱

7.损益雨平黠是指瓢利润亦辗损失的金肖货收入或金肖货数量【年正题】897损益雨平之金肖售量:定本钱+遏除贡献【年正题】

10.

96.损益雨平之^^收入固定本钱+遏除贡献率9利用固定本钱舆燮勤本钱之相器豚且合，以增加利润之程度临主彳系指金肖货建勤封管渠利益之影警倍数=管渠收入浮额一燮勤管渠本钱及费用+管渠利益=遏除贡献管渠利益』【年正题及副题、年副堰、年正题及副题】・959697

二、曾答题狸利能力的功能卷何？影警^管狸利能力的因素卷何？

1.行使法律赋予管理璃少保障「员工」的工作IS；言平估「事渠余空理人」能;^效收取现金能力；本钱抑减能力；凰除控管；MB解⑴保障「投资人」的益；衡量「倩本瞿人」投入资金的平安性;81相兄.依表三式明博蓬公司年至年现金流量表、损益表趣势分析及2P.196〜1988-5〜8-7,1ft8792共同比损益表分析赞现之冏题卷何？解至年管渠活勤及投资活勤各年度均卷负数即各年度自由垣金流量均卷负数18790故须依融资活蓟包括现金增资及醇换公司债以取得资金，但因〃非〃腐成是型企塞故其^^收入增加或缺乏以呼鹰其成是之期,且愿收幔款及存货之增加不11圜谶大,故辍表可靠性及凰陂值得豪年生肖和攵入已跌到年金肖货之年金肖货毛利即卷年之^示^公2928960%,928948%,司^甚大管渠费用比由年之大幅上升至年之示其管理常局封於管蕖

3895.91%

9273.36%,II费用的控制力日渐下降常用的企渠管渠掩利能力的分析指襟卷何？

3.解参考表常用的管渠攫利能力指襟『注意定羲公式及分析^明很重要」P.1998-8利润定羲若考量租税及融资活勤因素影簪有何三定羲，以及^算之辍酬率或触益率上下排

4.列卷何？解排除租税舆融资活勤影税前息前触益【税前触益+利息支出工最高［年副题、19697年副题】考量租税但排除融资活勤影警税彼息前触益【税接触益+利息支出义—税21率工介於中【年正题、年正题】9596考量租税舆融资活勤影警税接触益，最低3常用的资羟建用效率指襟卷何？

5.解参考表常用的瓷羟建用效率指檄「注意定羲公式及分析^明（很重要）」P.2038-L0【年正题、年正题及副题、年正题及副题】959697盈绘品三情成修件卷何

6.解

（1）盈绘的持^性愈高，即品^愈好⑵盈绘的可测性愈高，刖品^愈好H（）盈绘被人操^的程度愈低，即品^愈好

3.若台北公司，固定本钱建勤本钱用除贡献率卷何？损益雨7=1,000,000,=600,000,B1平金肖售收入卷何？若金肖售即损益雨平量卷何？若？十利润100,MiJil^l®t=40,O用猿肖售收入卷何？=200,000,解

（1）（1,000,000-600,000）4-1,000,000=40%o（）损益雨平之余肖黄:收入=固定本钱/遏祭^献率2F=1,000,000/40%=2,500,000o（）损益雨平之金肖货量二固定本钱/每罩位之遏（军位）3=1,000,000/40=25,000（）损益丽平之余肖货收入二（固定本钱+于熊+利润）/遏4=1,000,000+200,000/40%=3,000,0000第九章投资辍酬分析

一、解释名前I:

1.投资辍酬（ROI）彳系公司的盈管余和投入资金^的信御系，主要彳系用以衡量公司建用投入资金羟生的利润^效是否良好党主亦耦资本幸艮酬，此畤的资本彳系不同含羲的资本,而非只限於公司的资本或股束^益』.股束槿益辍酬率用来衡量股柬投资辍酬率的指襟

2.资羟甄酬率衡量每罩位资羟所创造效益的指襟3

二、曾答题:L资本（投入资金）定羲有何三定羲？ra骰算投资辍酬率之分子（利润）定羲可参考第八章」解

（1）负债和股柬^益（即^^羟）合数另考量不具生羟力的资羟是否扣除【95年正题、97年正题及副题（P.223赞成扣除之原因『此等资羟既然未投入生羟，管理富局自然不用封此局部之幸艮酬负责』）】辗形资羟是否扣除【年正题及97副题（赞成扣除之原因疑辗形资羟押僵的合理性及其封企棠掩利能力的^P.223献』）】;累稹折蕃是否加回（注杜邦法主58加回）【97年正题及副题（P.224赞成扣除（不加回）之原因『彳隹永^^管的觐黠分析，企渠卷雉持其一定水型的狸利能力，随著年限的^谩，蕾的器殳借招逐年增加雉修费用，而新言殳儒也曾不断更新，理鹰不1r造成分子遮减，分母不建，投资甄酬率辗女彖故的遮增的不合理现象，多数分析都不做杜邦之弱整』）】I⑵是期负债和股柬^益合数tt（）股束^益『注^算出来之投资辍酬率即等於股束耀益辍酬率」

3.股束益辍酬率如何^算及拆解，以及在财辍分析中之用途卷何？『注即杜邦分析法:假^^2羟甄酬率不考利息税盾效果（即分子亦卷税接触益）J解股束耀益辍酬率【年副题、年正题及副题】9596_税彳爰系屯益股一槿益（资羟甄酬率）力才矜楫悍率）_税彳爰触益x股束耀益（区屯益率）（资羟遇樽率）捍率）.资羟辍酬率如何^算及拆解，以及在财辍分析中之用途卷何？『注有考感利息税盾效果，3即分子卷【税接触益+利息支出（-税率）］」X1解资羟辍酬率【年正题】96（［税彳爰系屯益+利息支出*1-税率）］税彳爰息前触益平均资税彳炎息前系电管渠收入益管棠收入.股束益辍酬率舆资羟甄酬率之主要差臭卷何？］41P.241解（）投入资金的定羲（分母）股柬^益辍酬率未考量外部资金（负债）;1率有考量外部资金（负债）（）利息税盾考量（分子）股束^益辍酬率未考量利息税盾，即探税彳爰触2益;羟辍酬率有考量利息税盾，即探【税接触益+利息支出（-税率）】X1解⑴剩绘利益=管渠利益一管渠资羟义最低辍酬率;余里潸附加^值=税彳爰触益一投入资金义资金本钱率⑵是否愿用资金本钱以衡量^效:剩绘利益及^潸附加^值有鹰用;投资辍酬第十章信用分析

一、解释名前I:.短期僭僮能力彳系指企渠封即符到期债矜的慎债能力所需「即聘到期债矜」，是指颈1期於资羟负债表日彳爰他月（一年）内清僭之流勤负债金容机12股束槿益辍酬率（）ROE=.管棠遇期彳系指自取得原料，迤入生羟程序，至其现金所区空谩之畤院主管棠遇期中，2优付出现金到收回现金的天数，其是短攸^企棠「流勤性分析」，遇期愈短，流勤性愈强J.遮延所得税资羟因时矜曹舒•和税矜曾•暂畴性差昊而羟生之所得税资羟，可减少未来租3tt税的余合付.待虑分房期股槿投资待虑分房期股日瞿投资是颈期在年内出售之「探^益法之晨期投瓷」，41分^^流勤资羟.管建资金彳系指流勤资羟一流勤负债【年正题】

595.流勤比率流勤比率彳系指流勤资羟小流勤负僮意指每元的流勤负债，有多少元的流勤61资羟借供抵慎【年正题】

95.速勤比率速勤比率是比流勤比率更殿格的短期慎债指檄U1速勤资羟包括垣金及箔7勺富琪金、短期投资、愿收幔款、和鹰收票撼等（即流勤资羟减存及付款工为速勤K JR比率以不小於卷佳，若大於代表速勤资羟有足匏债能力以支付流勤负债11,K»J.现金比率保管渠活勤浮现金流量流勤负债，代表管棠活勤而来之浮现金，可用以支付8・流勤负僮之比率，相封於流勤比率，此憩资羟概念.负债估资羟比率此比率愈高，代表封外部资金的依存度愈高,9利息:愈大ftit是期资金占固定资羟比率（股束^益浮房期负债）+固定资羟；正常状况鹰＞

10.8R+1,若＜代表投资遇剩，或勤用流勤负债，以供固定资羟投资之用，此乃危信虢，须加1,以留意改善【年正题、年正题】

9596.利息保障倍黜税前息前触益+本期利息费用比率愈高，人愈有保障，可用11来衡量企渠是否有足例能力僭付利息费用【年正题及副题、年正题及副题】I

9597.现金流量比率来自管渠活勤浮现金流量+流勤负债此比率愈大流勤性愈高，««能力愈12好，此比率卷勤熊资羟的概念，可以配合流勤比率一起分析企渠的流勤性院主同现金流量比率舆流勤比率同卷衡量短期慎债能力；M现金流量比率卷衡量之勤熊指檄，而流勤比率卷青争熊指襟』【年正题】

95.瑰金流量允常比率最近五年管棠现金流量合数+最近五年（资本支出+存货增加数+13tt现金股利）；分析管渠活勤现金支愿资本支出、存^增加数、现金股利之能力；此比率愈〉（资本支出、必要存增加及股利支出）rg±现金流量允常比率保衡量是期僭僮大愈好,除非虞於成是期，此比率以高於卷佳，因卷＞代表萱案面期墟金11能力,因分析逵五年故排除巽常性及循璟性因素影警；现金流量比率彳系衡量短期倒债能力,因分析彳堇一年故易受累常性及循性因素影警』II管棠遇期圈卷何？1=1管渠遇期圈】如何^算管棠遇期？如何^算浮管渠L[P.24810-1回

二、曾答题遇期解⑴⑵愿收款收现天数+存货出售天数⑶鹰收《款收垣天数+存货出售天数一鹰付幔款付现天数降主鹰收款项遇斡率=赊金肖浮省前或金肖货收入浮容勤平均愿收幔款；存货遇傅率=金肖货本钱+平均♦存货；鹰付（款遇醇率=金肖货本钱平均愿付幔款』ft♦.股束益之特性及五大槿益卷何？【】倩槿人之二大^利卷何？【巴】2P.261262解

（1）股束^益腐於永久性资金的性具有分配股息缸利;参典公司重大决策；僵先言忍瞒新股；及分配剩绘材羟等五工鼾霍益（）强制^求定期付息；强制^求到期遢本

2.同矜楫未旱的定羲卷何？【年正题及副题、年正题及副题、年正题及副题】何需正3959697财矜楫捍及负时矜楫卞旱？分析重黠卷何？【、P.262〜263241]解⑴「企渠在制定资本结横决策畤，封聚债融资的利用」，又耦财矜楫捍率，其言十算卷穗资羟股束^益・「在融资活勤中遹富聚债，^整资本幺吉情，以增加企棠触益」，又耦卷财矜楫捍指数，其言十算卷股束^益辍酬率+治以资羟辍酬率（）若聚债区空管使得企棠每股利润上升，便耦卷逾逾用程;2若聚^^管，使得每股利润下降，通常耦卷鳗赞植根（）股束^益（股束^益辍酬率一^酬率）=负债资羟辍酬率一利3X X08率）；所以（股束^益辍酬率一^^羟辍酬率）和废因资羟辍酬率一利率）卷正向ga保;代表股束耀益辍酬率金黑资羟辍酬率,A.MMftilMi,gPMSMM*利率,示资羟鹰用^效高於^^人要求之利息,故里值可提升股束^益的辍酬率，即卷谴磁捏【年副题、年副题】9697代表股束槿益辍酬率资羟辍酬率,即辍酬率〈利B.Hawmi,军示资羟鹰用^效低於^^人要求之利息,故聚债符隆低股束^益的甄酬率,第十一章企蕖舆粽合押估am

一、解释名段I L本益比法（Price-1o-Earnings Method,P/Eratio）揩颈估之「每股盈绘」乘以逗定的本益比（探棣同渠或同渠平均的本益比），即得到一彳固股票的参考^格此方法卷市埸更普遍使用的衡量企渠或股票^值的方法

2.现金流量折现法（Discounted-Cash-Flow Method,DCF）就是^^有僵W登券未来可能羟生之现金流量，逗定一定之折现率，揩其折算卷目前之^值，即以有僵瞪券未来所羟生垣金流量的现值，作悬其^值之衡量【年正题】

953.市值比法（Price-to-Book Method,P/B Ratio或M/BRatio）彳系揩企棠「每股浮值（或每股面值）」，乘以平均「市僵浮值比」（探檬同渠或同渠的平均「市僵浮值比）以lift J,言十算股票僵值的方法因每股浮值之言十算，是在管假言殳下，以资羟负债表的||®面^值卷音十算基碘，故又耦本钱法

4.WMS常使用於企盘腌僵中市埸言平僵法主要是彳性市埸中，箭逗出典所欲押僵公司在相同羟渠中之类期以公司（檄的公司），然彳度再使用适些襟的公司的一些数撼或比。