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973.4239,562,
063.29-11,285,
089.9-
28.53%39,532,
521.2销售费用275,267,
154.81235,734,
633.
5816.77%管理费用388,986,
237.98452,585,
843.78-63,599,
605.8-
14.05%609,615,
689.19522,196,
862.4987,418,
826.
716.74%财务费用21,576,
892.47-25,525,
329.2447,102,
221.7-
184.53%资产减值损失力口公允价值变动收益（损—失以“一〃号填列）投资收益（损失以“一〃——号填列）其中对联营企业和合营——企业的投资收益-338,318,
958.2192,960,
229.38-431,279,
187.6-
463.94%
二、营业利润（亏损以“一〃号填列）力口营业外收入7,346,
932.
281362031.2874,015,
099.
119.93%减营业外支出
2473510.255,312,
238.83-2,838,
728.6-
53.44%
607365.024,271,
655.18-3,664,
290.2-
85.78%其中非流动资产处置损失
三、利润总额（亏损总额-
259430437.
2161663089.7-421,093,
526.8-
260.48%以“一〃号填列）-41,744,
732.597,903,
852.44减所得税费用-49,648,
585.0-
628.16%
四、净利润（净亏损以-
217685704.6153,759,
237.22-371,444,
941.8-
241.58%“一〃号填列）由表5分析可知，岳阳林纸股份有限公司2012年净利润较2011年减少了
371444941.8元，减少幅度为
241.58%,利润总额下降
421093526.8元,下降幅度为
260.48%,营业利润较上年减少了
431279187.6元，降低幅度为
463.94%,说明企业经营情况出现了大幅的滑坡，即使营业外收入出现上升，企业净利润也难以弥补，出现大幅下降，甚至为负对于这样的情况，必须结合利润表中数据进行进一步分析
一、利润增减变动分析评价
1、净利润或税后利润分析净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的成果岳阳林纸股份有限公司2012年度实现净利润-
217685704.6元，比上年减少了
371444941.8元，下降率为
241.58%,下降幅度很大从水平分析看，净利润的下降主要是因为利润总额较去年下降
421093526.8元，下降幅度为
260.48%所导致的；由于所得税费用比去年下降元,二者相抵，使本期净利润下降
371444941.8元；
2、利润总额分析利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外收支状况岳阳林纸股份有限公司利润总额下降
421093526.8元，下降幅度为
260.48%,,关键原因是营业利润较上年减少了
431279187.6元，降低幅度为
463.94%所导致的;
3、营业利润分析营业利润是指企业营业收入与营业本钱、期间费用、资产减值损失、资产变动净收益之间的差额它反映了企业本期自身生产经营的财务成果本期营业利润较上年减少了
431279187.6元,降低幅度为
463.94%主要原因在于该公司本期销售费用增加了
39532521.2元,增长幅度为
16.77%；财务费用增加了
87418826.7元，增长幅度为
16.74%所导致的本期营业收入的减少导致营业利润减少，这几方面因素综合作用，使本期营业利润减少了
431279187.6元
一、按产品划分的主营业务收入及利润构成分析根据表分析可知
1、化工业本年度实现营业收入元，相应的营业本钱为41,247,744元，本年毛利率为
29.37%,是导致营业利润中毛利率增长的最主要因素主营业务收入相对上期减少
8.7%,而营业本钱相对上期减少
16.48%,毛利率相对去年增加了
6.58%o这反映出2012年度岳阳林纸化工业销售状况可以；
2、林业本年度实现营业收入76,339,315元，相应的营业本钱为60,007,637元，本年毛利率为
21.39%,是导致营业利润中毛利率增长的最主要因素营业收入相对上期减少
26.4%,营业本钱相对上期减少
21.8%,毛利率相对去年减少了
4.63%o3造纸业本年度实现营业收入6,217,247,204元，相应的营业本钱为5,297,467,896元，本年毛利率为
14.79%,是导致营业利润中毛利率增长的最主要因素营业收入相对上期减少
5.66%,营业本
3、利润表分项分析钱相对上期减少
0.28%,毛利率相对去年减少了
5.05%财务费用工程本期发生额上期发生额增减额620,430,
231.84541,498,
384.50利息支出78,931,
847.34减利息收入-14,565,
807.10-22,161,
145.607,595,
338.50汇兑损益-8,081,
976.33-23,215,
760.7715,133,
784.4410,538,
367.418,391,
006.13银行手续费2,147,
361.281,294,
873.3717,684,
378.23其他-16,389,
504.86522,196,
862.49合计609,615,
689.1987,418,
826.70一.财务费用分析根据表各分析可知岳阳林纸财务费用较一般企业财务费用本期增加了87,418,
826.70元,其主要原因是利息支出大幅度上升所引起的本期利息收入与去年相比,增加7,595,
338.50元,利息支出与去年相比,增加了78,931,
847.34元，汇兑损益较去年相比，增加了15,133,
784.44元增减相抵,共同使财务费用增加资产减值损失项目上年同期数增减额本期数坏账损失存-26,079,
289.5427,254,
723.811,175,
434.27货跌价损失20,401,
458.20553,
960.3019,847,
497.90合计21,576,
892.47-25,525,
329.2447,102,
221.71了87,418,
826.70元二，资产减值损失分析根据表各分析可知岳阳林纸资产减值损失本期增加47,102,
221.71元，其主要原因是坏账损失大幅度上升引起的本期坏账损失与去年相比,增加27,254,
723.81元,存货跌价损失较去年相比，增加了19,847,
497.90元,结果导致资产减值损失本期增加47,102,
221.71元营业外收入本期数上年同期数增减额非流动资产处置利得合计1,435,
947.91992,
164.51443,
783.4其中固定资产处置利得1,435,
947.91992,
164.51443,
783.4政府补助71,998,
819.4660,999,
813.9210,999,
005.5罚没收入234,
213.25318,
961.40-84,
748.2无法支付款项4,686,
552.675,558,
696.94-872,
144.3其他3,006,
497.996,145,
462.34-3,138,
964.4合计81,362,
031.2874,015,
099.117,346,
932.2三.营业外收入分析岳阳林纸股份有限公司本期营业外收入增加了7,346,
932.2元，主要由公司营业外收入中各工程增加所引起的，其中固定资产处置利得增加了443,
783.4元，政府补助增加了10,999,
005.5元，罚没收入减少了84,
748.2元，无法支付款项减少了872,
144.3元,其他减少了3,138,
964.4元综合作用，计入营业外收入的金额增加了7,346,
932.2元
三、现金流量表分析
1、现金流量表水平分析单位:元现金流量表水平分析工程2012年金额2011年金额增减额增减率
一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现3,694,267,
755.445,848,423,
775.78-2,154,156,
020.34-
36.83%金4到的税费返1,087,
519.2611,020,
991.63-9,933,
472.37-
90.13%收到其他与经营活动有关的85,218,
147.13226,941,
272.13-141,723,
125.00-
62.45%现金经营活动现金流入小计3,780,573,
421.836,086,386,
039.54-2,305,812,
617.71-
37.88%购置商品、接受劳务支付的现金2,613,787,
419.084,475,052,
191.00-1,861,264,
771.92-
41.59%支付给职工以及为职工支付的现318,129,
980.33313,945,
306.254,184,
674.
081.33%金支付的各项税费支付其他与经营332,004,
423.90436,464,
633.39-104,460,
209.49-
23.93%活动有关的现金经营活动现金流495,079,
855.21517,287,
163.36-22,207,
308.15-
4.29%出小计经营活动产生的现金流量净额3,759,001,
678.525,742,749,
294.00-1,983,747,
615.48-
34.54%
二、投资活动产生的现金流量收21,571,
743.31343,636,
745.54-322,065,
002.23-
93.72%回投资收到的现金取得投资收益收到的现金处置固定资产、无形资产和其他919,
758.222,586,
109.53-1,666,
351.31-
64.43%长期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流11,080,
000.006,990,
000.004,090,
000.
0058.51%入小计购建固定资产、11,999,
758.229,576,
109.532,423,
648.
6925.31%无形资产和其他339,223,
506.16383,976,
643.38-44,753,
137.22-
11.66%长期资产支付的现金投资支付的现金0485,027,
000.00-485,027,
000.00-
100.00%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计投资活动产生的现金流量净额-529,780,
137.22-
60.96%339,223,
506.16869,003,
643.38
三、筹资活动产生的现金流量吸532,203,
785.91-
61.93%收投资收到的现-327,223,
747.94-859,427,
533.85金取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有关的1,049,000,
000.001,049,000,
000.0001,561,348,
966.
6939.52%5,512,188,
522.673,950,839,
555.98578,127,
506.
1959.06%1,557,038,
681.35978,911,
175.16筹资活动现金流8,568,227,
204.025,579,750,
731.142,988,476,
472.
8853.56%入小计归还债务支付的现金5,741,373,
027.164,870,376,
065.85870,996,
961.
3117.88%分配股利、利润或偿付利息支付的现金支付其他与639,138,
586.20647,798,
520.58-8,659,
934.38-
1.34%筹资活动有关的现金筹资活动现金流2,262,324,
902.99574,220,
037.991,688,104,
865.
00293.98%出小计筹资活动产生的现金流量8,642,836,
516.356,092,394,
624.422,550,441,
891.
9341.86%净额
四、汇率变动对现金及现金等价物-74,609,
312.33-512,643,
893.28438,034,
580.95-
85.45%的影响
五、现金及现金等价物净增加额加期初现金及现金等价物余额
六、期末现金及现-373,667,
391.24-1,030,594,
989.
46656927598.22-
63.74%金等价物余额885,991,
487.481,916,586,
476.94-1,030,594,
989.46-
53.77%512,324,
096.24885,991,
487.48-373,667,
391.24-
42.18%从表看出，岳阳林纸净现金流量比去年增加了
656927598.22元，增加幅度为
63.74%其中经营活动、投资活动、筹资活动的变动额分别为-322,065,
002.23元、532,203,
785.91元、438,034,
580.95元岳阳林纸股份有限公司2012年净利润较2011年减少了
371444941.8元，减少幅度为
241.58%.由现金流量的变动可以看出，格力电器公司2010年净利润的减少主要是由于投资活动净现金流的关系不大
1、经营活动现金流经营活动净现金流比去年增加了532,203,
785.91元，增加幅度为
61.93%临流入量比去年减少了2,305,812,
617.71元，降低幅度为
37.88%,流出量比去年减少了1,983,747,
615.48元，降低幅度为
34.54%经营活动现金流入量中，销售商品、提供劳务收到的现金较去年减少了2,154,156,
020.34元，降低幅度为
36.83%,结合利润表中数据,本年营业收入本年较上期减少422,531,
669.2元，下降幅度为
6.07%,由此可知，岳阳林纸采取了宽松的收账正常，增加了大量的应收账款收到的税费返还，收到其他与经营活动有关的现金的下降幅度分别为
90.13%,
62.45%综合作用，经营活动净现金流入量比去年减少了2,305,812,
617.71元经营活动现O金流出量中，购置商品、接受劳务支付的现金减少了1,861,264,
771.92元，下降幅度为
41.59%,是导致经营活动现金流出的最主要原因同时，支付给职工以及为职工支付的现金增加了
1.33%,支付的各项税费和支付其他与经营活动有关的现金分别减少了
23.93%和
4.29%,综合作用，使得经营活动现金流出量比去年减少了1,983,747,
615.48元
2、投资活动现金流投资活动净现金流比去年增加了532,203,
785.91元，增长幅度为
61.93%%,投资活动现金流入量比去年增加了2,423,
648.69元，增长幅度为
53.56肌投资活动现金流出量比去年减少了529,780,
137.22元，降低幅度为
60.96虬投资活动现金流入量中，主要是因为收到其他与投资活动有关的现金本期增加了4,090,
000.00元所致投资活动现金流出量中，导致投资活动现金流出下降的最主要因素购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金和投资支付的现金分别下降了44,753,
137.22元和485,027,
000.00元，,下降幅度分别为
11.66%和
100.00,是岳阳林纸股份有限公司本期进行对外投资所致，是减少投资活动现金流出的有利因素
3、筹资活动现金流筹资活动产生的净现金流量2012年比去年增加了438,034,
580.95元，增长幅度为
85.45%%,说明企业2012年筹资活动现金流入大于去年筹资活动现金流出，这主要是因为企业2012年筹资活动现金流出中收到其他与筹资活动有关的现金增长了
293.98%所导致的
2、现金流量表垂直分析工程流入结流出结内部结2011年金额构构构现金流量表垂直分析20H年
一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金5,848,423,
775.
7850.09%
96.09%收到的税费返还11,020,
991.
630.09%
0.18%收到其他与经营活动有关的现金226,941,
272.
131.94%
3.73%经营活动现金流入小计6,086,386,
039.
5452.13%
100.00%购置商品、接受劳务支付的现金4,475,052,
191.
0035.23%
77.93%支付给职工以及为职工支付的现金313,945,
306.
252.47%
5.47%支付的各项税费436,464,
633.
393.44%
7.60%支付其他与经营活动有关的现金517,287,
163.
364.07%
9.01%经营活动现金流出小计5,742,749,
294.
0045.20%
100.00%经营活动产生的现金流量净额343,636,
745.54
二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金取得投资收益收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额2,586,
109.
530.02%
27.01%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额6,990,
000.
000.06%收到其他与投资活动有关的现金
72.99%9,576,
109.
530.08%投资活动现金流入小计
100.00%购建固定资产、无形资产383,976,
643.
383.02%和其他长期资产支付的现金
44.19%485,027,
000.
003.82%投资支付的现金
55.81%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金869,003,
643.
386.84%投资活动现金流出小计
100.00%投资活动产生的现金流量-859,427,
533.85净额
三、筹资活动产生的现金流量0吸收投资收到的现金3,950,839,
555.
9833.84%取得借款收到的现金
70.81%收到其他与筹资活动有978,911,
175.
168.38%关的现金
17.54%筹资活动现金流入小计5,579,750,
731.
1447.79%
100.00%归还债务支付的现金4,870,376,
065.
8538.34%
79.94%分配股利、利润或偿付利息支付的现金647,798,
520.
585.10%
10.63%支付其他与筹资活动有关574,220,
037.99的现金
4.52%
9.43%筹资活动现金流出小计6,092,394,
624.
4247.96%
100.00%筹资活动产生的现金流量-512,643,
893.28净额现金流入总额现金流出总11,675,712,
880.
21100.00%额
四、汇率变动对现金及现12,704,147,
561.
80100.00%金等价物的影响
五、现金及现金等价物净增加额加期初现金及现金等价物余额1,916,586,
476.94
六、期末现金及现金等价物余额885,991,
487.48现金流量表垂直分析2012年工程流入结流出结内部结2012年金额构构构
一、经营活动产生的现金销售商品、提供劳务收到的
97.72%3,694,267,
755.
4429.89%现金收到的税费返还
0.03%1,087,
519.
260.01%收到其他与经营活动有
2.25%关的现金85,218,
147.
130.69%经营活动现金流入小计
100.00%3,780,573,
421.
8330.59%购置商品、接受劳务支付的
69.53%现金2,613,787,
419.
0820.57%支付给职工以及为职工支
8.46%付的现金318,129,
980.
332.50%
8.83%支付的各项税费332,004,
423.90支付其他与经营活动有
2.61%
13.17%关的现金495,079,
855.
213.90%经营活动现金流出小计
100.00%3,759,001,
678.52经营活动产生的现金流量
29.59%净额21,571,
743.31
二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金取得投资收益收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金919,
758.
220.01%
7.66%净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关11,080,
000.
000.09%
92.34%的现金投资活动现金流入小计11,999,
758.
220.10%
100.00%购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金339,223,
506.
162.67%
100.00%投资支付的现金取得子公司及其他营业单
00.00%
0.00%位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计
100.00%339,223,
506.
162.67%投资活动产生的现金流5747Q/1量净额-327,223,
747.94
三、筹资活动产生的现金流量
二、营运能力分析
000.
008.98%
12.24%取得借款收到的现金5,512,188,
522.
6747.21%
64.33%收到其他与筹资活动有关的现金1,557,038,
681.
3513.34%
18.17%筹资活动现金流入小计8,568,227,
204.
0269.32%
100.00%归还债务支付的现金5,741,373,
027.
1645.19%
66.43%分配股利、利润或偿付利息支付的现金639,138,
586.
205.03%
7.40%支付其他与筹资活动有关2,262,324,
902.
9917.81%
26.18%的现金筹资活动现金流出小计8,642,836,
516.
3568.03%
100.00%筹资活动产生的现金流量-74,609,
312.33净额现金流入总额12,360,800,
384.
07100.00%现金流出总额12,741,061,
701.
03100.00%
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响
五、现金及现金等价物净增-373,667,
391.24加额加期初现金及现金等价885,991,
487.48物余额
六、期末现金及现金等价物512,324,
096.24余额从静态角度分析
一、流入结构分析从2012年的表可以看出，岳阳林纸2012年现金流入总额为12,360,800,
384.07元，其中经营活动现金流入、投资活动现金流入、筹资活动现金流入所占比重分别为
30.59%、
0.10%、
69.32%可见企业0的现金流入主要是由筹资活动产生的筹资活动现金流入中归还债务支付的现金，支付其他与筹资活动有关的现金占到了现金流入的很大比重
二、流出结构分析从2012年表以看出岳阳林纸2012年年现金流出总额为12,741,061,
701.03元，其中经营活动现金流出、投资活动现金流出、筹资活动现金流出所占比重分别为
29.59%、
2.67%、
68.03%可见企业的o现金流出主要是由筹资活动产生的筹资活动现金流出中的归还债务支付的现金和支付其他与筹资活动有关的现金占到了现金流出的很大比重从动态角度分析岳阳林纸2012年经营活动现金流入比2011年下降了
21.54个百分点，经营活动现金流出比2011年下降了
15.61个百分点，经营活动现金流量结构出现了一定的变化，投资活动现金流入和投资活动现金流出都没出现太大变化，说明企业没有大幅进行企业投资;筹资活动2012年现金流入比2011年增长了
21.53个百分点，主要是由于取得借款收到的现金增加了
13.37个百分点，说明企业筹资主要是通过借款实现的；筹资活动流出比2011年增长了
20.07个百分点，主要是由于归还债务支付的现金增加了
6.85个百分点，说明企业债务较多第三篇财务效率分析
一、企业盈利能力分析
1、资本经营能力因素分析资本经营能力因素分析表2012年2011年差异平均总资产-370985375平均净资产49487288984946977674454031131负债11,244,059,
004.5712,227,805,
292.63-
983746288.1负债/平均净资产
2.
27211052324.7177289-
22.44561838利息支出620,430,
231.84541,498,
384.
5078931847.34负债利息率（%）
5.52%
4.43%
1.09%利润总额-259,430,
437.20161,663,
089.70-
421093526.9息税前利润360,999,
794.64703,161,
474.2-
342161679.6净利润-
217685704.6153,759,
237.22-
371444941.8所得税率（％）
0.
250.
2502.16%
4.12%-
1.96%总资产报酬率（%）净资产收益率（%）-
3.93%
24.51%-
28.44%根据表中的资料对岳阳林纸的资本经营能力进行分析如下分析对象二一
3.93%-
24.51%=-
28.44%20n年:[
4.12%+
4.12%-
4.43%*
24.7177289]*1-
25.00%=
24.51%第一次替代第.1次+
2.16%-
4.43%*
24.7177289】*1-
25.00%=-
40.47%第二次替代:[
2.16%+
2.16%-
5.52%*
24.7177289】*1-
25.00%=-
60.67%第三次替代[
2.16%+
2.16%-
5.52%*2三72110523】*1-
25.00%=-3・93%总资产报酬变动的影响为-
40.47%-
24.51%=-
64.98%利息率变动影响为-
60.67%-（-
40.47%）=-
20.2%资本结构变动影响为-
3.93%-（-
60.67%）=
56.74%由此可见，岳阳林纸2012年净资产收益率比2011年下降
28.44%,主要是由于总资产报酬率下降引起的，总资产报酬率使净资产收益率下降
64.98%,其次，资本结构的变动给企业带来的是正面影响，它使得企业净资产收益率上升了
56.74%,负债筹资本钱上升对净资产收益率带来的是负面影响，它使得净资产收益率降低
20.2%
2、盈利能力历史分析净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率指标值越高，说明投资带来的收益越高净资产收益率=净利润/平均净资产总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率是另一个衡量企业收益能力的指标在考核企业利润目标的实现情况时，投资者往往关注与投入资产相关的报酬实现效果，并经常结合每股收益（EPS）及净资产收益率（ROE）等指标来进行判断实际上，总资产收益率（ROA）是一个更为有效的指标总资产收益率的上下直接反映了公司的竞争实力和开展能力，也是决定公司是否应举债经营的重要依据总资产收益率=息税前利润/平均总资产营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率它反映了在不考虑非营业本钱的情况下,企业管理者通过经营获取利润的能力营业利润率=营业利润/营业收入净额盈利能力指标历史可比变动会计年度201220112010净资产收益率-
0.
040.
030.05总资产收益率-
0.
010.
010.02资本金收益率-
0.
210.
180.32主营业务利润率-
0.
050.
010.04主营收入毛利润率
0.
150.
190.21主营收入税前利润率-
0.
040.
020.05主营收入税后利润率-
0.
030.
020.04扣除非经常损益后的净利润率-
0.
040.
010.02营业利润率-
0.
050.
010.04营业比率
0.
850.
810.79本钱费用利润率-
0.
040.
020.05销售期间费用率
0.
190.
170.17非经常性损益比率-
0.
260.
400.45关联交易比率———本期股利收益率——股利支付比率———收益留存比率-
2.
204.
652.18岳阳林纸近三年来盈利能力相关指标可以看出净资产收益率逐年下降，且2012年的下降幅度大于2011年下降涨幅；总资产收益率2012年和2011年也有小幅下降但主营业务利润率下降幅度比较，由此可以看出，公司今年经营情况不如上年，可能是由于原材料上涨或者销量下降等原因
3、盈利能力同行业分析我选择了造纸业排名靠前，经营范围较为类似的6个企业进行分析，我认为，岳阳林纸，晨鸣纸业，太阳纸业，民丰纸业，凯恩股份，冠豪高新是具有可比性的同行业净资产收益率比较分析总资产规模净资产规模净资产收益率岳阳纸业5354195260-
0.04晨鸣纸业
477254219270.02冠豪高新
220918385915920275110.13太阳纸业
44560003570.04“环境标志产品政府采购清单〃，为全国再生复印纸首批获此殊荣的三家单位之一公司取得了食品包装纸生产许可证、FSC-COC森林产销链体系认证和SGS认证公司通过了IS09002和IS090012000国际质量体系认证、IS014001:2004环境管理体系以及GB/T28001-2001职业健康平安管理体系认证，成为“三合一〃管理体系认证企业之一岳阳楼牌胶印书刊纸系列产品曾荣获“国家质量金奖〃、“全国用户满意产品奖〃；“泰格•雅〃牌精制轻量涂布纸、“泰格•雅〃牌颜料整饰胶版纸被评为湖南省名牌产品公司属国家高新技术企业，依托国家级技术中心，技术研发能力强公司近年研发了国家级与省级新产品20个，其中轻量涂布纸获、轻型印刷纸、高级彩印新闻纸、彩印超级压光纸分别获国家级新产品称号近年公司成功研发出高白工业淋膜原纸、静电复印纸、胶带原纸，无碳原纸,无碳复写原纸等高附加值品种公司主持研发的“意大利杨APMP新工艺制浆及其应用〃工程获2003年国家科技进步二等奖公司拥有多项国家级自主知识产权，获国家授权专利超过70项公司积极落实国务院“退田还湖、退耕还林〃的有关政策，坚持走“林纸一体化〃的道路,公司拥有自营纸材林基地200万亩，实现了以林促纸、以纸兴林、林纸结合、林纸共同开展的良性循环，并国家林业局评为国家级农业产业化龙头企业公司拥有全国最大的黑杨优质种质资源库,并于2009年12月4日被国家林业局评为第一批“国家林木种质资源库〃公司高度重视环保工作，坚持科学开展，积极推行清洁生产、重视节能降耗和环境保护近几年来，环保投资累计10亿元以上，实现了废水、废气和固体废弃物综合治理的达标排放，履行好了一个企业应该承当的企业公民责任公司曾先后荣获“全国用户满意单位〃、“全国五一劳动奖状〃、全国设备管理优秀单位、中国企业信息化500强、中国造纸行业“两化〃融合标杆企业、湖南省节能减排科技示范企业等荣耀称号资产第二篇财务报告分析金融资产____
一、资产负债表分析I期投资一一
1、资产负债表水平分析单位元款一一.投资一岳阳一林纸股份有限公司资产负债表水平分析表（表1）变动情况地产一一程2012年对总资产的影321,958,
460.
170.0364209489,161,883,
803.918,839,2902151,年
343.74变动额变动（％）产I-248,018,
506.72-
0.75340997181,176,
110.29329,194,
617.01665,424,
096.1,151,867,
818.83-486,443,
722.59-
0.422308632-
0.572,
749.
150.199229653,447,
567.982,874,
818.8324:融资产:清理---1-,016,286,75038-249,072,
390.06-
0.24508082-
0.767,214,
360.32物资产---8-60,660,
438.306,958,
791.
670.
0080854090.867,619,
229.97-4-74,,75409,27,
352.
5085.34-0-.
00.1518817375916169-
0.254,268,
245.76279,584,
973.05284,077,
231.39款206,517,
510.71-18,957,
924.31-0,292098137-
0.64,902,
585.46:公司款45,944,
661.15费用税资产动69,182,
229.26,720,
731.5842,461,
497.
911.589084407I4,24995,672,
251.433,857,660,
619.99438,011,
631.
440.
113543330.资产产耗合性计生物9,595,274,
684.9,482,792,
742.55112,481,
942.
170.0118616897216,771,067,
827.84-172,813,
562.88-
0.010304267期的非流债:16,598,254,
264.
0.0096154,587,
470.82,628,
626.5771,958,
843.
850.
8708706270.3,489,816,
845.033,177,959,
754.311,857,
090.
630.098131227资产4274,0288,275,
085.-285,295,
505.05-
0.039144448融负债;合计7,002,979,
580.291,028,274,
095.1,159,537,
826.-131,263,
731.35-
0.113203492244883-398,506,
580.38-
0.332114325801,401,
255.351,199,907,
835.3,834,
913.
770.0677154067360,467,
724.薪酬-13,837,
199.70-
0.4582256518056,632,
811.032,688,
449.
310.06604350716,360,
148.30,197,
348.5619,991,
173.
14860.96989405240,707,
246.2814032,,537935,,
42639.
5.788,033,
227.款20,611,
708.15598575-685,459,
803.90-
0.869836169:公司款40,602,
881.29I期的非流862,200,
000.001,044,710,
000.00-
0.174699199-182,510,
000.00负债1,105,060,
000.657,360,
000.
000.681057564:合计00447,700,
000.008,175,657,
758.-
0.076508301负债:-625,505,
688.487,550,152,
070.7332,5608,499,
502.3,970,087,
631.05-
0.09107812389-361,588,
128.163,535,
160.3,535,
160.
0.000000税负债动负债81,872,
271.4378,524,
742.853,347,
528.
580.042630239债合计3,693,906,
934.4,052,147,
533.90-358,240,
599.58-
0.088407593212,227,805,
292.-983,746,
288.06-
0.080451583,益11,244,059,
004.57631,043,159,
148.843,159,
148.（或股本）200,000,
000.
000.23720314300003,828,304,
340.2,982,822,
727.845,481,
612.
730.
2834501710.
15420.000141,598,
951.29141,598,
951.29股润权益:折算338,850,
087.573,868,
382.-235,018,
294.68-
0.409533443-
0.7038价差营工469,
407.
130.
2588652562.；程收2,282,
733.1,813,
326.1225司所有者5,351,912,
527.144,541,449,
209.09使东权益810,463,
318.
050.
1784591840.益或股:5,354,195,
260.4,543,262,
535.21810,932,
725.
180.
1784912760.詈者或39合计16,771,067,
827.84-172,813,
562.88-
0.010304267-
0.16,598,254,
264.96
一、从投资和资产角度进行分析评价根据表格，可以对岳阳林纸股份有限公司总资产变动情况作出以下分析评价该公司总资产本期减少
172813562.88元，减少幅度为
1.03%,说明岳林林纸股份有限公司本年资产规模有了比较幅度的减少进一步分析可以发现1流动资产本期减少
285295505.05元，减少的幅度是
3.9K,使总资产规模减少了
1.70%非流动资产本期增加了
112481942.17元,增长的幅度是L19%,使总资产规模增加了
0.67%,两者合计使总资产减少了
172813562.88元，减少幅度为
1.03虬2本期总资产的减少主要表达在流动资产的减少上如果仅从这一变化来看，该公司资产流动线有所减弱尽管流动资产的各工程都有不同程度的增减变动，但其减少主要表达在三个方面一是货币资金的大幅下降货币资金本期减少
486443722.59元，减少的幅度为
42.23%,对总资产的影响为
2.90虬货币资金的减少不利于提高企业的偿债能力，会降低资金的流动性二是应收票据的减少应收票据本期减少
249072390.06元，减少幅度为
24.51%,对总资产的影响为
1.49%O3非流动资产的变动主要表达在在建工程的减少在建工程本期减少
248018506.72元，减少幅度为
75.34%,对总资产影响为
1.48虬说明该公司投资减少，缺乏好的工程
二、从筹资或权益角度进行分析评价根据表格，可以对岳阳林纸股份有限公司权益总额变动情况作出以下分析评价该公司权益总额较上年减少
172813562.88元，减少幅度为
1.03%,说明该公司本年权益总额有较小幅度的减少进一步分析说明1负债本期减少
983746288.06元，减少的幅度为
8.05%,使权益总额减少
5.87%；股东权益本期增加
810932725.18元,增长的幅度为
17.85%,使权益总额增加了
4.84%,两者合计使权益总额减少
172813562.
88.减少幅度为
1.03%o2本期权益总额减少主要表达在负债的减少上，流动负债减少是其主要方面流动负债减少
625505688.48元，减少幅度为
7.65%,对权益总额的影响为
3.73%,这种变动可能导致公司偿债压力的减小及财务风险的减小流动负债的减少主要表达在三个方面一是应付账款的减少应付账款本期减少
398506580.38元，减少幅度为33,21%可以减小企业的偿债压力,提高企业的信用二是其他应付款的减少其他应付款本期减少
685459803.90元，减少幅度为
86.98%o企业偿债压力减小，提高企业信用三是一年内到期的非流动负债的减少本期减少182510000元,减少幅度为
17.47%O3股东权益本期增加
810932725.18元,增长的幅度为
17.85%,使权益总额增加了
4.84%,其中股本增加200000000元，资本公积增加
845481612.73元
2、资产负债表垂直分析
（2）从动态方面分析，该公司权益比重上升
5.17%,负债比重下降
5.17%,各工程变动幅度不大,说明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有上升
3、资产负债表变动原因分析资产负债表变动原因分析（表3）期末余额期初余额负债和所有者权益（或股东权益）期末余额91618838048839925344负债合计实收资本1043159148盈余资本资本公积未分配利润141,598,
951.29负债和所有者权益（或股东权益）总计
3828304340338850087.7根据表3分析可知本期总资产增加了321958460元，是由于负债、实收资本、盈余公积、资本公积和未分配利润共同变动的影响所导致的岳阳林纸股份有限公司2012年资产负债的变动主要是由于负债变动所致，属于负债变动型，负债本期增加了983746290元，是导致总资产增长的最主要的因素由于负债的增加导致的企业经营规模的扩大，并不代表企业经营出色，对于这种变化，不能做出好的评价，只能说是企业理财的结果；另外，由于实收资本本期增加了200000000元，这是由于执行2011年股利分配政策所导致，并不能说明是公司当期经营的结果，难以做出好的评价；资本公积本期增加845481613元，结合资本公积明细账分析发现，资本公积的增加主要是本期其他资本公积的增加所导致的，并最终导致总资产规模的扩大，反映了企业在对外投资方面做得不错，应给予好的评价；未分配利润本期减少了
235018294、7元，这说明企业当年实现了利润的减少，说明企业本年经营存在问题
4、资产负债表的对称结构分析资产负债表对称结构分析（表4）流动资产流动负债非流动负债非流动资产所有者权益从表4可以看出，岳阳林纸股份有限公司流动负债不仅用于满足流动资产的资金需要，而且还用于满足局部长期资产的资金需要，属于资产结构与资本结构适应程度中的风险结构由于流动负债不仅用于满足流动资产的资金需要，而且还用于满足局部长期资产的资金需要,所以这样的结果是
（1）财务风险较大，较高的资产风险与较高的筹资风险不能匹配流动负债和长期资产在流动性上并不对称，如果通过长期的变现来归还短期内到期的债务，必然给企业带来沉重的偿债压力，从而需要企业大大提高资产的流动性
（2）负债本钱较低
（3）企业“黑字破产〃的潜在危险，由于企业时刻面临偿债的压力，一旦市场变动，或意外事件发生，就可能引发企业资产经营风险，
二、利润表分析
1、利润表综合分析单位元使企业资金周转不灵而陷入财务困境，造成企业因不能归还到期债务而“黑字破产〃利润表水平分析（表5）2012年金额2011年金额工程增减额增减
一、营业收入6,542,479,
738.756,965,011,
407.95-422,531,
669.2-
6.07%减营业本钱5,557,075,
749.095,647,497,
104.67-90,421,
355.6-
1.60%。
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