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二、债券的收益率改为
三、债券的收益率；
1.P145,第行，公司的增长率计算有误，首先，这是股利的平均数，其次，这个式子计算出来得不到正确的做法应该是“当
2.P160,6ABC
2.04%,年股利一上年股利/上年股利〃计算得出每一年的增长率，再予以算术平均；即应该改为[
0.19-
0.16/
0.16+
0.20-
0.19/
0.19+
0.22-
0.20/
0.20+
0.25-
0.22/
0.22]X100%/4=
11.91%
3.P161第行，把“未来年的增长率逐年递减改为“未来年的股利增长率逐年递减，每年降低一个百分点”1455表和表之间的数字不正确，应该“把改为把改为把改为把改为26—36—
42.
792.8039,
2.
662.6704,
2.
512.5192,
2.
352.3544表上面一段中，“一元、元、一元改为“一万元、万元、一万元；
4.P211,8-
44999224999225.P238第一个表下第三行，假设资本本钱提高到应该是“假设资本本钱提高到12%,12%;表第一行的最后一个表述“净化现值变动百分比〃改为“净现值变动百分比；2975,表上一行“或者说从资本本钱的角度看工程的风险大改为或者说从资本本钱的角度看工程的风险大；39-15B A倒数第行，把“请将改为情景48表中，净现值总体标准差改为净现值的变化系数改为说明
6.P239,976128920“
201054.24,“
0.69“
1.08;1[179198-185731X179198-185731X
0.5+-91920-185731X-91920-185731X
0.25+476447-185731X476447-185731X
0.25]开方=
201054.
242201054.24/185731=
1.08第一行，变化系数改为变化系数第三行“司现有资产的平均风险小很多改为“司现有资产的平均风险大一些“；
7.P240,
0.
691.08,倒数第行，公式中分子应该为改为
8.P289,9“Q P-V“Q P-V-F;黑标题上面的第二行，“可以降低总资产周转率改为“可以提高总资产周转率；
9.P387,计算调整率的公式错误，应该是“该作业本期实际发生本钱-本期已分配本钱/本期已分配本钱
10.P479,
11.P56,倒数第11行，13004-3000=
4.3%,改为“1300・3000=
43.3%”第行，改为
12.P57,820004-3000=
0.7%,“2000+3000=
66.7%例题下面计算的公式错误，分子第二项中不应该有平方
13.P134,4T9a Xi中间段关于每股净资产的叙述中，应该把“普通股加权平均股数改为“普通股股数〃
14.P62教材页第行写到“如果不增发新股，超过局部的资金只有两个解决方法提高经营效率或改变财务政策
15.953〔例〕把“拟发行改为“拟平价发行26—9倒数第行，应该把改为计算过程如下312“
6.77%
6.67%,税后债务本钱=1000X1-1%=1100/1+Kd,Kd=
11.11%,
11.11%X1-40%=
6.67%.教材页表把“经营资产净增加改为“净经营资产增加”或“经营资产净投资，参见教材页和页1331857—5,
7073.教材页顺数第行，把“债务价值改为“金融负债价值，修改理由净债务=金融负债一金融资产13418610教材页
135.192顺数第行，把“税后借款利息=年初有息债务债务税后利息率〃改为“税后借款利息=年初净负债债务税后利息率倒数第行，11X X11把“有息债务=年初有息债务一归还借款改为“净负债=年初净负债一归还借款修改理由页的表中给出的是“净负债”的数据，不是“有息债务的数据；11917—9根据教材页可知，税后利息费用=净负债税后利息率275X.教材页第行，把“一改为一因为表中直接给出的就是净负债的数据，也就是说已经是净负债的13619314650+04650,7—94650价值了.教材页正文顺数第行，把产品单位变动本钱改为—单位变动本钱，修改理由13728311“V—V“根据教材页制造边际奉献的表达式可知，产品变动本钱指的是产品本钱中的变动本钱，不包括变动的销售和管理费用，而此1545处的包括变动的销售和管理费用；V〔例一〕中的表述是“单位变动本钱并不是“产品单位变动本钱〃
2111.教材页顺数第行，把“公司发行的股份改为“公开发行的股份
1383405.教材页〔例〕答案，把改为13945317—11“560+400”“560+
440.教材页中间，把“产品变动本钱率=改为变动本钱率=修改理由“产品变动本钱仅仅是变动1405462+1/6X100%2+1/6X100%”,本钱的一局部，不包括变动销售和管理费用同时还应该删除“通常，变动本钱率一词是指产品变动本钱率,.教材页“计算超常增长所需的资金，应该改为“计算超常增长所需的额外资金；分析超常增长的资金来源改为141982233分析超常增长额外所需资金的来源.教材页第行的中的应该改为表示的是发行价格，因为教材页倒数第行明确写到，“如果在估计债务1421681“MX1-F P,P1671本钱时考虑发行费用，则需要将其从筹资额中扣除，而债券的筹资额指的是其发行价格，绝对不是债券面值.教材页倒数第行的应该改为计算过程如下14316812“
6.77%“
6.67%,解得1000X1-1%=100+1000/1+K,K=
11.11%,
11.11%X1-40%=
6.67%.教材页〔例一〕，把题干中的“净现值元”改为“净现值元，把“内含报酬率改为内含报酬率14422496124421244120%”
32.67%;把表中的数据改为改为改为改为另外，教材页的也应该改9-7“6612“6611,“8467”“8468,“1074410743,“8324”“8323,225“8324为“
8323.教材页倒数第行，把“情景分析类改为情景分析1452386教材页倒数第行
146.30812应该把倒数第行的“净收益改为“普通股净收益，这样才能与下面的公式中的分子扣除了优先股股利表示的含义相吻合112应该把倒数第行的“假设企业的经营利润永续改为假设企业的净利泗和优先股股利永续，且股权净投资永远等于因为股权现2120,金流量=净利泗一股权净投资，只有这样修改，才能保证公式的分子“属于普通股股东的净利泗”等于股权现金流量应该把倒数第行的公式改为优先股市场价值，因为表示的仅仅是普通股股票的市场价值，没有包括优先股股314“V=S+B V=S+B+S票的市场价值.教材页顺数第行，把“在股票的市场价值正好反映新增资本的假设下改为“在股票的市场价值增加正好反映新增资本的假14734213设下”..教材页顺数第行，把“则出租人只为租赁资产的买价融资改为则承租人只为租赁资产的买价融资
14835812.教材页，正文第行，把“该合同的租金能在支付时直接抵扣改为“该合同的租金不能在支付时直接抵扣”
1493671.教材页〔例〕，把“预期增长率改为发行后，预期公司总价值年增长率为把准备发行改为“准备平价发行15037314-109%9%,..教材页倒数第行，把“通过转换可获得改为通过转换一张债券可获得〃，倒数第行，把“债权面值改为债15137691券面值.教材页倒数第行，把“交货时间改为“平均交货时间
1524116.教材页中间，营业低谷易变现率的结果，把改为153417“66%“67%.教材页〔例答案，把分母的改为154453“400”“440”.第页关于“现金流量债务比分母的说明“采用期末数而非平均数与“现金流量比率矛盾，应该改为“平均数因为反映的是15552过去一年的长期偿债能力.第页正文第行，删除“借入并且，因为不一定是按照面值借入1561399第页表倒数第行，把“总体标准差改为“标准差，因为实际上不是按照“总体标准差公式计算的，而是按照“概率
157.2399-162标准差公式计算的
158.第323页【例12-2］中增加的是“投资资本（=净负债+股东权益=有息负债-金融资产+股东权益），但是筹资之后增加的是有息负债和股东权益，存在矛盾，应该补充一个条件“该公司不存在金融资产第页倒数第行，删除“（我们将在第十一章中详细讨论资本结构问题）
159.
32311.第页表“变动制造费用预算后面不应该有数据，格式有问题16051419-3,.第页中间，“固定制造费用标准分配率”公式的分母应该把“直接人工标人工标准改为直接人工标准总工时
161515.第页倒数第行总资产净利率的公式与教材页矛盾，应该把“普通股股东可获净利润改为“净利润〃，因为总资产中包括162589160了优先股股东权益.教材页顺数第行，根据第行的定义可知，应该把“普通股股东可获净利泗改为净利洞,把“普通股权益资本改为“权16359087益资本，同时删除第一行的“由于税后利润已经扣除优先股股利……反映普通股股东获得回报的水平，因为计算税后利润时没有912扣除优先股股利错误之处在于根据页内容可知“改变财务政策的含义包括增发新股，这与“如果不增发新股”这个前提是矛盾的所以，应该删94除教材中的“如果不增发新股这个前提教材页
16.2961倒数第6行，应该把“9・5%+0・5/
0.5X
9.5%—6%=13%〃改为“
9.5%+
0.5/
0.5X
9.5%—6%X1-25%=
12.13%修改理由下一步计算的是税后加权平均资本，故应该用考虑所得税的权益资本本钱计算.倒数第行，应该把22“
0.5X13%+
0.5X6%X1-
0.25=
8.75%”改为
0.5X
12.13%+
0.5X6%X1-
0.25=
8.32%倒数第行，把改为
318.75%
8.32%.教材页倒数第行，把“除非停止营业不需要全部归还改为“除非停止营业，否则不需要全部归还
17676.教材页第行，把“经营性流动资产即经营性营运资本”改为经营性流动资产，修改理由营运资本=流动资产一流动负债18704教材页
19.73倒数第行，把“经营现金流量，是指与顾客、其他企业之间改为“经营现金毛流量，是指与顾客、其他企业之间，修改理由111根据该页下面的表达式可知，此处的“经营现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销并没有扣除“净经营性营运资本增加，而根据页74的表可知，经营现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销也可以参见年教材页2—1408275数第行，把“如果经营现金流量大于投资现金流量改为“如果经营现金毛流量大于投资现金流量8倒数第行，把“经营活动现金流量一经营资产总投资”改为“经营活动现金毛流量一经营资产总投资37教材页
20.74顺数第行，把“它是经营现金流量超出投资现金流量改为“它是经营现金毛流量超出投资现金流量”114顺数第行，把“经营现金流量一投资现金流量改为经营现金毛流量一投资现金流量
218.教材页顺数第行，把“所产生的收益归还利息后的剩余局部改为“所产生的净收益归还税后利息后的剩余局部
217714.教材页表第行，把“=经营现金流量改为“=经营现金毛流量22893—5,5教材页:
23.90第行、第行、第行、第行，把“经营活动现金流量”改为“经营活动现金毛流量”123910债务现金流量的表达式中的“利息费用”改为“税后利息费用
2.教材页表把“经营资产改为“净经营资产241827—2,.教材页倒数第行，把“平均负债改为“平均流动负债”，把期末负债”改为“期末流动负债”25495—
6.教材页第行字，把“本年市净率改为“本年市销率
26635.教材页“经营资产周转次数下方的“应付账款管理改为“预付距款管理
2776.教材页的表达式中的的上标改为下标28223UAC“S nn.教材页“空头看跌期权到期日价值执行价格一股票市价，改为空头看跌期权到期日价值执行价格一股票市价，29248=Max0=-Max
0.教材页第、行，“上行概率上行时收益率下行概率下行时收益率改为“上行概率上行时收益率+下行概率下行3026156X X X X X时收益率.教材页中间偏下，把“将其代入等式并化简改为将其代入上式并化简
312621.教材页倒数第行,把改为322644“Cu=
0.4736…C0=
0.4736….教材页倒数第行的表达式中的的下标有误，不应该是下标；另外，中的应该是下标参见页倒数第332672C0“Xe-rct e“ret C27110行教材页
34.279把“下行一报酬率改为“下行报酬率〃；1把“后期上行营业现金+后期期末价值+后期营业现金+后期期末价值改为“后期上行营业现金+后期上行期末价值+后期下2行营业现金+后期下行期末价值.教材页倒数第行，把“可以快速降低负债比率改为“可以快速提高负债比率
353315.教材页表一上方第行，把“承租人的分析计算过程改为“出租人的分析计算过程
363611422.教材页中的改为373665“
23.
9623.
67.教材页倒数第行，把“设定的股利率为改为设定的税前股利率为383701612%12%教材页
39.3741倒数第2行，把“
5308.43改为
3508.43；倒数第行，把改为把改为27P/A,10,10%P/A,10%,10,P/S,10,10%P/S,10%,
10.教材页倒数第行，把“对于筹资人缺乏吸引力改为“对于投资人缺乏吸引力
403808.教材页表和表中的作业的数据改为4148718—1218—136“
5320000504500042.教材489页图18-5中，把“
6147.57改为
6147.58,把“一
1927.57改为一1927・58教材页
43.4971倒数第7行，把“643800改为634800〃倒数第行，把“平均约耗用机器工时改为“平均月耗用机器工时
28.教材页倒数第行，把“预计销售量乘以单价改为“预计产量乘以单价444821教材页表
45.49618-14销售费用售后效劳总本钱的数据，普通电话改为无绳电话改为1“0,“60000经营总本钱的数据，普通电话改为无绳电话改为2“4194000,“
1875000.教材页图把“应付工资改为应付职工薪酬〃4652519-2,.教材页倒数第行和第行，把“变动本钱线改为总本钱线4754812教材页
48.393图时机本钱线存在错误，应该通过原点，即现金持有量为时，时机本钱应该是而不应该大于115—2,0,0表中的“现金持有量〃应该改为“平均现金持有量，因为现金的时机本钱=平均现金持有量时机本钱率215—1X倒数第行，把“持有元”改为“平均持有元，把“故元改为“故元修改理由，平均现金持有量=37750007500075000150000现金持有量/
2.教材页表把“储存本钱改为相关储存本钱或储存变动本钱，把订货本钱”改为“相关订货本钱或订货变动本钱，4940815-9,把总本钱”改为“相关总本钱.教材页〔例〕，答案中删除经济订货批量的计算5041015—
8.教材页第行，把“生产经营本钱改为“正常的生产经营本钱修改理由，参见教材页第二段和第一段，非正常的生产5143011434经营活动本钱不计入产品本钱教材页:
52.431倒数第行，把“生产经营本钱改为“正常的生产经营本钱；13倒数第行，把“都是生产经营的消耗改为都是正常生产经营的消耗；26倒数第行，把“生产经营本钱”改为“正常的生产经营本钱；310倒数第行，把“生产经营本钱”改为“正常的生产经营本钱411教材页
53.450〔例〕需要补充一个条件“无月初在产品，因为计算单位本钱即此题答案中的分配率时，分子应该是“月初在产品本钱+117—7本月发生生产费用，而此题答案中的分子是“本月发生生产费用3000倒数第行，把“在产品无论完工程度如何，都应和完工产品同样负担材料费用改为“每件在产品无论完工程度如何，都应和每件27完工产品同样负担材料费用.教材页倒数第行，把“预计销售量改为实际产量参见教材页的表
544821487.教材页，把改为共计两处55283“P/P-V F/P-V.教材页，关于“包含期间本钱的损益方程式应该做一个说明“此处的税前利润实际上指的是税前经营利润，因为计算过程中56544没有扣除财务费用教材页
57.564倒数第行，把“只将变动本钱计入产品本钱改为“只将生产本钱中的变动本钱计入产品本钱16倒数第行，把“只包含变动本钱改为“只包含变动生产本钱25倒数第行，把“固定本钱改为“固定生产本钱共计有两处.34倒数第行，把“其中既有变动本钱又有固定本钱改为其中既有变动生产本钱又有固定生产本钱47—8教材页
58.565正数第行，把“在产品存货改为其他存货11修改理由题中认为期末的存货本钱元，即题中认为期末的存货中只包括产成品存货，没有其他存货但是，教材原文中说=2X17=34的是“没有在产品存货，由于原材料、半成品等也属于存货，所以，根据原题的意思，不能得出期末的存货本钱元这个结=2X17=34论正数第行，把“对固定本钱的处理不同”改为“对固定生产本钱的处理不同25表下面正文的顺数第行，把“销售收入与产品本钱的差额不能再称为毛利，而称为边际奉献改为“销售收入与产品本320—113—4钱的差额不能再称为毛利，而称为制造边际奉献修改理由在变动本钱法下，产品本钱指的是产品变动本钱，而销售收入一产品变动本钱=制造边际奉献参见页倒数第行54510倒数第行，把“期末存货增加了件，在采用完全本钱法时件存货的本钱改为“期末产成品存货增加了件，在采用完全本钱43222法时件产成品存货的本钱2倒数第一行，把“固定本钱改为“固定生产本钱共计有三处
512.教材页正数第行，把“固定本钱改为“固定生产本钱595661教材页
60.567图上面倒数第行，把“固定管理费用、销售费用、变动管理费用、变动销售费用改为“固定管理费用、固定销售费用、变120-184动管理费用、变动销售费用，因为此处的“销售费用后面单独提到了“变动销售费用图中，把“应付工资改为“应付职工薪酬220-18图中，“本年利泗的丁字账有误，期初贷方应该有元的余额，参见页的题干中的资料中的表述“本年利润期初320—187605662余额元
760.教材页61568倒数第行，把“不包括产品的固定制造费用改为不包括固定制造费用113正数第行，把“因为无论本钱是变动的还是固定的改为因为无论生产本钱是变动的还是固定的26正数第行，把“形成期末存货增加改为“形成期末产成品存货增加
312.教材页62561把表中的120—9“期初存货件、期初存货本钱、期末存货件、期末存货本钱、”销售本钱期初存货本钱+本期生产本钱一期末存货本钱改为“期初产成品存货件、“期初产成品存货本钱、期末产成品存货件、期末产成品存货本钱、”销售本钱期初产成品存货本钱+本期生产本钱一期末产成品存货本钱把表中的“生产本钱固定本钱+产量变动本钱改为“生产本钱固定生产本钱+产量单位变动生产本钱把正文第220—9X X36行中的“固定本钱为元/年改为“固定生产本钱为元/年”2400024000修改理由表中，认为“生产本钱产量由此可知，元全部是固定生产本钱20—9=24000+X4,24000把正文第行中的“销售和管理费用元/年改为“销售和管理费用元/年，不存在变动销售和管理费用47500010000修改理由表中，认为“生产本钱产量即认为题干中的“单位变动本钱为元指的是单位变动生产本钱为元，而20-9=24000+X444单位变动本钱元=单位变动生产本钱元+单位变动销售和管理费用，所以，必须假设不存在变动销售和管理费用44把正文第行中的“某企业生产一种产品”改为“某企业生产一种产品，期初在产品本钱等于期末在产品本钱55修改理由表中认为销售本钱=期初产成品存货本钱+本期生产本钱一期末产成品存货本钱20—9而原始公式应该是销售本钱=期初产成品存货本钱+本期完工入库产品本钱一期末产成品存货本钱由此可知，此题中认为“本期生产本钱=本期完工入库产品本钱，因为原始公式应该是“期初在产品本钱+本期生产本钱=期末在产品本钱+本期完工入库产品本钱，所以，此题必须补充一个条件“期初在产品本钱=期末在产品本钱把正文第行的“固定本钱改为“固定生产本钱；把正文第行的“固定本钱改为“固定生产本钱689修改理由固定本钱中不仅仅包括固定生产本钱，还包括固定销售和管理费用，固定销售和管理费用并不分摊计入产品本钱正文第行的表达式“单位产品本钱=单位变动本钱+固定本钱总额/产品产量应该修改为710在期初在产品本钱=期末在产品本钱的情况下，单位产品本钱=单位变动生产本钱+固定生产本钱/产品产量修改理由只有在期初在产品本钱=期末在产品本钱的情况下，本期发生的生产费用才全部计入完工产品本钱，“单位固定生产本钱=固定生产本钱/产品产量〃这个表达式才成立教材页:
63.562把表中的“生产本钱固定本钱+单位变动本钱产量改为生产本钱固定生产本钱+单位变动生产本钱产量120-10X X把表中的“单位本钱生产本钱+产量改为“单位产品本钱生产本钱产量220—10把表中的320—10“期初存货件、“期初存货本钱存货单位本钱数量、期末存货件、期末存货本钱存货单位本钱数量、“销售本钱期X X初存货本钱+本期生产本钱一期末存货本钱改为“期初产成品存货件、“期初产成品存货本钱产成品存货单位本钱数量、期末产成品存货件、“期末产成品存货本钱产X成品存货单位本钱数量、“销售本钱期初产成品存货本钱+本期生产本钱一期末产成品存货本钱〃X把第一段最后一句话中的“固定本钱改为“固定生产本钱4把倒数第行中的“一改为521000—30003000—-1000教材页
64.563把正数第行的“变动本钱为元，固定本钱为元改为单位变动生产本钱为元，单位固定生产本钱为元114444正数第行，把“固定本钱改为“固定生产本钱22正数第行，把“期初存货件改为“期初产成品存货件3520002000正数第行，把“固定本钱改为“固定生产本钱；把期初存货改为“期初产成品存货46正数第行，把“变动本钱元改为“单位变动本钱元5844第二段倒数第行，把“放弃固定本钱在存货和销售之间的改为“放弃固定生产本钱在存货本钱和销售本钱之间的62第二段倒数第行，把“让固定本钱作为期间本钱改为让固定生产本钱作为期间本钱71第四段第行，把“只包括变动本钱而不包括固定本钱，固定本钱作为改为只包括变动生产本钱而不包括固定生产本钱,固定生产82本钱作为第二段倒数第行，把“固定本钱改为“固定生产本钱
91.教材页倒数第行，把“存货”改为“产成品存货655791教材页
66.580表把“预计期末存货”改为“预计期末产成品存货；把预计期初存货改为“预计期初产成品存货正文第行最后两个121—4,2⑵字，把“存货改为期末产成品存货⑶正文第行,把“安排期末存货改为“安排期末产成品存货；把年初存”改为“年初产成品存；34正文第4行,把“年末存货改为“年末产成品存货；把年初有存改为“年初有产成品存⑸正文第5行,把“年末留存20件改为“年末产成品留存20件；把存货预算”改为“产成品存货预算把“预计期末存货=下季6正文第8行,度销售量X10%”改为预计期末产成品存货=下季度销售量X10%把“预计期初存货=上季度期末存货改为“预计期⑺正文第行,初产成品存货=上季度期末产成品存货9正文第行，把“预计生产量=预计销售量+预计期末存货一预计期初存货改为“预计生产量=预计销售量+810预计期末产成品存货一预计期初产成品存货.教材页倒数第行，把“是生产预算改为”是销售预算、生产预算修改理由销售量来自销售预算675825教材页
68.592正数第行，把“间接制造费用改为“制造费用16倒数第三段最后一句话，把“本钱中心不对闲置能量的差异负责，他们对于固定本钱的其他差异要承当责任改为标准本钱中心不2对固定制造费用的闲置能量的差异负责，他们对于固定制造费用的其他差异要承当责任教材页
69.594第二段正数第行，把“有时还包括变动的管理费用改为还包括变动的管理费用和销售费用18第二段正数第行，把“要分摊全部的间接制造费用改为“要分摊全部的制造费用210—
11.教材页倒数第行，把“已销商品变动本钱和变动销售费用改为“已销商品变动本钱和变动销售及管理费用
7059611.教材页倒数第行，把“息前税后经营利润改为税后经营利泗”,因为经营利润本身就是息前的716044第页续表中的补充资料数据
72.43“长期待摊费用摊销的数据不应该是空白，应该是参见页的表，年初余额为年末余额为1“15—5=104115,5“经营性应付工程的增加减少以“一〃号填列的数据不应该是“一应该是参见教材页的表中的资料,经营性流动负23,“26”71债合计，年末余额为年初余额为经营性长期负债合计，年末余额为年初余额为故经营性应付工程的增加=200,149;50,75200+50-149+75=263为了不改变最终的计算结果323,把“处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失收益以“一号填列的数据一11〃改为“一
50.第页倒数第行，把“应收、预付款项〃改为“应收款项，因为“预付款项〃换回来的是存货，“预付款项〃并不能在较短时73489间内变现，不符合速动资产的定义第页
74.51倒数第行，把“利息保障倍数是指息税前利润对利息费用的倍数改为“利息保障倍数是指息税前利泗对利息的倍数理由资本19化利息也需要保障倒数第行，把“息税前利泗利息费用改为“息税前利润利息28倒数第行，把“净利泗+利息费用+所得税费用+利息费用改为净利润+利息费用+所得税费用利息
3775.第53页中间的三个计算表达式中的“398”应该改为“398+8=406,即分别改为w30004-406=
7.4次/年，365-r30004-406=
49.4天/次，理由参见教材页第二段，还应该考虑应收票据4064-3000=
13.5%54o.第页表删除第行的“经营资产〃修改理由表的右侧并不是要计算经营资产，而是要计算“净经营资产第76702—12,
277.72页顺数第行“金融损益是指金融负债利息与金融资产收益的差额说法不正确，因为损益=收入一费用，所以，应该修改为“金融损益9是指金融资产收益与金融负债税后利息的差额，同时删除教材中的“即扣除利息收入、金融资产公允价值变动收益等以后的利息费用由于存在所得税，应计算该利息费用的税后结果，即净金融损益第页
78.77顺数第行，把“为分析财务杠杆提供了方便改为“为分析杠杆奉献率提供了方便12—3顺数第一行，把“提前归还了一些过去借入的利息较高的借款，同时借入了更多的利息较低的借款，使平均利息率下降改为“提2910前归还了一些过去借入的利息率较高的借款，同时借入了更多的利息率较低的借款，使平均利息率下降顺数第行，把“经营资产所产生的收益归还利息后的剩余局部改为“经营资产所产生的净收益归还税后利息后的剩余局部.314倒数第行，把“依靠提高财务杠杆来增加改为“依靠提高净财务杠杆来增加
42.第页倒数第一行，把“根据预计经营资产总量，减去已有的经营资产、自发增长的经营负债和内部提供的利泗留存便可得出798012外部融资需求改为“根据预计经营资产总量，减去已有的经营资产、自发增长的经营负债、可动用的金融资产和内部提供的利润留存便可得出外部融资需求修改理由，参加教材页82第页
80.85表的上方，应该补充一个条件“该公司不存在金融资产理由教材页表中，净负债=金融负债13—3863—4表中，在“税后利息费用“的下面，增加一栏内容23—3“金融损益—
4.26-
4.77-
5.24-
5.66-6一6・
3.第页表中，把“经营资产改为“净经营资产”81863—4第页顺数第行，把预计经营资产改为预计净经营资产
82.8711“
2.
2..第页倒数第一行之间，补充一个条件“若可动用的金融资产为经营资产销售百分比、经营负债销售百分比保持不变，另83919100,外，删除倒数第行的“若可动用的金融资产为30,.第页顺数第行，把“可持续增长率的假设条件如下改为可持续增长的假设条件如下
849413.第页表上数第一行，把“这就是说，年维持年的四项财务比率改为这就是说，在不增发新股或回购股票85993—94520082007的情况下，年维持年的四项财务比率20082007第页
86.101倒数第段和倒数第段开头，都需要补充一个条件“在不增发新股或回购股票的情况下，134倒数第行，删除“并且新增投资报酬率已经与原投资报酬率相等，修改理由根据“权益净利率=销售净利率资产周转率29—10XX权益乘数可知，只要“销售净利率、资产周转率、权益乘数不变，则权益净利率一定不变，并不需要“新增投资报酬率已经与原投资报酬率相等这个条件
87.第128页倒数第1行，把“表现为时机集曲线有一段1〜2的弯曲改为表现为时机集曲线偏离直线修改理由根据这段第1句话的“比较曲线和以虚线绘制的直线的距离可以判断分散化效应的大小〃可知，只要曲线偏离了直线，则就意味着存在抵消效应，所以，应该做上述修改改为“
88.第132页第1行，把“MRf MRf第页倒数第行，把“计算值就是确定这种股票与整个股市收益变动的影响的相关性及其程度改为“计算值就是确定这种
89.1368-9股票收益变动与整个股市收益变动的相关性及其程度第页图把改为
90.1425—1,“80+”“80+
1000.第页顺数第行，把“折现率、利息率和到期时间改为折现率、债券面值、利息率和到期时间
911437.第页倒数第行，把“等于国民生产总值的增长率，或者说真实的国民生产总值增长率加通货膨胀率改为等于国民生产总值921488的名义增长率，或者说真实的国民生产总值增长率加通货膨胀率.第页顺数第行，把“由于股利的增长速度也就是股价的增长速度改为“证券市场处于均衡状态时，由于股利的增长速度也就931503是股价的增长速度〃修改理由，参见教材页149第页倒数第行，把“不发行新股改为不发行新股和回购股票
94.
16010.第页倒数第行，把“利润留存一本年净投资改为“净利润一本年净投资，因为题中交代得很清楚，在归还借款前不分配股9519214利，所以，计算归还借款的数额时，一定是按照“净利润一本年净投资计算，不可能是按照“利润留存一本年净投资.第页中间96293“命题的第2行，把“加上，与以市值…改为加上与以市值…・・第页倒数第行的表达式中的表示的应该是“考虑所得税条件下的权益资本本钱见页的图故
97.2948“KeL29311-2,应该删除其中的“税前以及倒数第行的全部内容WACC5—7第页
98.296顺数第行，把“根据无税的命题改为“根据有税的命题16MM MM倒数第行，把“权益比率根据无所得税情形下的权益资本本钱公式改为权益比率、所得税税率根据有所得税情形下的权益210资本本钱公式第页图横坐标缺少两个时间点“和另外在曲线上应该把点标出来，并且这条曲线应该加粗,以便与页
99.37914-1,5,“B“GBCD380第行的叙述一致
5.第页倒数第行，“一种证券报酬的增长与另一种证券报酬的减少成比例改为一种证券报酬率的增长与另一种证券报酬率的1001264减少成比例.第页倒数第行，“相关性越高应该改为相关系数越大理由相关性包括正相关性和负相关性，负相关性越高，风险分散1011295化效应越强，而不是越弱.第页，根据倒数第行的公式，把正数第行的“借款数额=价格下行时股票收入的现值=改为“借款数额
10226010110.5X
37.50+
1.02=价格下行时股票收入一股价下行时期权到期日价值的现值=第页图把改为
0.5X
37.50-0:
1.
02103.26310-12,C C0第页
104.265倒数第行，中的没有上标，参见倒数第行19“u=e e15倒数第行，把改为把改为21“
0.
98040.9790,“
1.96%”
2.1%.教材页〔例答案中认为“税前债务资本本钱债券市场价值=债券利息，但是正确的表达式应该是“债券票面利率债10530911-9,XX券面值=债券利息，所以，应该补充一个假设条件“长期债务利率等于税前债务资本本钱，债券市场价值等于债券面值.教材页正数第行，把“至少分配股利改为至于分配股利
1063245.教材页，“债券发行价格的折现率市场利率”应该改为“市场利率或投资的必要报酬率，以便保持与页债券价值的计107351140算公式一致，因为债券发行价格=发行时的债券价值教材页
108.4121第3行、第5行、第8行，把“CS〃改为“Cs第行、第行、第行、把改为2459CB CB;第行、第行、第行、第行、倒数第行，把改为36810149KU Ku第行、第行、倒数第行，把改为47139KC KC倒数第行，把改为59S0“S
0109.教材413页，第1行，把KU改为Ku,把KC改为“KC,把“S10〃改为“S
10.教材页，第二段第行，根据易变现率的公式可知，应该把“固定资产改为长期资产，把经营流动”改为流动
1104142.教材页111415正数第行，把“固定资产改为长期资产15倒数第行，把“固定资产改为长期资产23教材页
112.416图把“固定资产改为“长期资产116-1,倒数第行，把“固定资产改为“长期资产25教材页
113.417图把“固定资产改为长期资产116-2,正数第行、第行，把“固定资产改为“长期资产
213.教材页图把“固定资产改为“长期资产11441816-3,.教材页，表中的工程存在问题，具体说明如下115400根据答案中的“单位边际奉献以及单位边际奉献=单位售价一单位变动本钱可知，表示的是“单位变动本钱〃=单位变动销售本=5—4,4钱+单位变动销售和管理费用“参见教材544页中间，但是，表中的资料说明“4〃仅仅是“单位销售本钱中的变动本钱，即仅仅是“单位变动销售本钱这样答案和表中的数据含义不一致勘误删除表中的“销售本钱”工程；1把表中的“毛利”改为息税前利润2教材页表
116.36214-3“税前利息率〃应该改为“内含利息率；这个错误很严重，属于概念性错误，因为表一上方清楚地写道“租赁的内含利率与1143税前借款利率相同是一种偶然，根据内含利率可以将租金分解为还本金额与付息金额两局部支付利息改为；2“
76.
66376.662归还本金改为改为改为3“
163.961”
163.962;“
180.357”
180.358”;“
198.
393198.394;未还本金改为改为改为4“
946.
983946.982;
766.
626766.624”;
568.
232568.230表中的第列，“未还本金的栏内不应该空白，应该填写52“
1260.教材页〔例〕，题干第行中，给出的是“有息债务，但是在页的表中变成了“净负债，应该把题干中的“有息1171907—42191债务”改为净负债”；又由于“净负债+股东权益=净投资资本参见教材页第行，净经营资产…..也称为净资本或净投资资本，881所以，还应该把题干第行、第行的“投资资本”改为“净投资资本
23.教材页表表中认为“债务现金流量=税后利息费用一短期借款增加+长期借款增加,即债务现金流量=税后利息费用一金1181837—3,融负债增加，但是，根据教材页的表可知，债务现金流量=税后利息费用一净负债增加，即债务现金流量=税后利息费用一金融742—14负债增加+金融资产增加，所以，表存在问题7—3修改建议在〔例〕的题干中补充“不存在金融资产；17—1在表中，“债务现金流量”的上一行插入“加金融资产增加，年的数据都填27—32001—20060教材页
119.188第行，把“本年净投资不变，则股权价值改为每股股权本年净投资不变，则每股股权价值13〔例题干第行，把“每股营运资本改为每股经营营运资本参见表第行，把“股票价值改为每股股权价值27-357-8;8表其中的很多工程名称前面都应该加上“每股二字例如应该把“经营营运资本增加改为“每股经营营运资本37—8,增加〃，把“经营营运资本改为每股经营营运资本，把资本支出”改为“每股资本支出，把“折旧改为每股折旧，把“实体本年净投资改为“每股实体本年净投资，把“股权本年净投资改为每股股权本年净投资”，把股权现金流量改为“每股股权现金流量，把股权价值合计改为每股股权价值见页第行1902表表中的数据需要修改47—8,把第7行和第11行的
2.76改为
2.77,因为
16.59—13・82=
2.77把第行和第行的改为
7110.
600.59把第行的改为改为改为
125.
765.75,
8.
298.30,
5.
725.71把第行和第行的改为改为
14177.
467.47,
5.
155.14把第行和第行的改为改为
18252.
492.48,
5.
105.
11.教材页表1201917—9倒数第行，年的折现系数与答案无关，应该删除；同时删除下一行的经过计算可知
1820060.
5395616.332倒数第行，应该把改为改为改为
7538.
20538.19,
509.
50509.48,
495.
73495.77倒数第行，应该把改为把改为
613559.
2113560.29,2284s.0522848倒数第行，应该把改为
516179.
4616180.54倒数第行，应该把改为
311529.
4611530.
54121.教材页192倒数第行，应该把改为因为
422848.0522848,
1142.40/10%—5%=22848倒数第行，应该把3“
22848.05X1+11%-5=
13559.21改为22848X
0.5935=
13560.29倒数第行，应该把改为把改为
213559.
2113560.29,
16179.
4616180.54教材页
122.193第行，把改为
116179.
4616180.54第行，把改为
211529.
4611530.54第行，把改为
311529.
4611530.54教材页
123.246图中的“收入改为“净收入参见图、10-110—210-
3.10-
4.教材页倒数第行，收入改为净收入收入”改为“净收入修改理由，计算净收入时，还应该减掉执行价格1242475教材页
125.249倒数第行，把“收入和损益改为“净收入和净损益参见图610-310-6倒数第行，把“收入改为“净收入4教材页图把纵坐标的“收入”改为“净收入
126.25010—5,.教材页图把“收入改为“净收入”，组合收入改为“组合净收入12725110-6,.教材页图把纵坐标的“收入改为“净收入12825210-7,教材页
129.264倒数第行，应该把“改为“
11340.80X
0.5273+
1.01=
21.
302440.80X
0.52734-
1.01=
21.3008^倒数第行，应改为参见正数第行的上行概率24“
0.
47360.4736313=
0.
47363.教材页中间的公式“每股净收益=净利润/发行前总股数”应该改为“每股净收益=净利润/发行后总股数130338教材页倒数第行把“亦称净现值率、现值比率或获利指数改为亦称现值比率或获利指数，即删除“净现值
131.2108-9率,教材页
132.168第一行的公式中的应该改为其中的表示的是发行价格1“MX1-F“PX1-F,P修改理由页写到“如果在估计债务本钱时考虑发行费用，则需要将其从筹资额中扣除，而债券的筹资额应该是其发行价格，而167不是面值。
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