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文本内容:
第一章物流企业财务管理的根本问题第一节物流企业与财务管理
一、物流与物流企业的概念
1、物流的概念物流（logistics）是指利用现代信息技术和设备，将物品从供给地向接收地准确的、及时的、平安的、保质保量的、门到门的合理化效劳模式和先进的效劳流程物流是随商品生产的出现而出现,随商品生产的开展而开展，所以物流是一种古老的传统的经济活动
2、物流企业的概念物流企业（Logistics enterprise）指从事物流活动的经济组织，至少从事运输（含运输代理、货物快递）或仓储一种经营业务，并能够按照客户物流需求对运输、储存、装卸、包装、流通加工、配送等根本功能进行组织和管理，具有与自身业务相适应的信息管理系统，实行独立核算、独立承当民事责任的经济组织
3、物流企业的目标
二、财务管理的概念财务管理（Financial Management）是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理财务管理是企业管理的一个组成局部，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作（是根据财经法，运用特定的量化分析方法，组织企业财务活动、务关系的一项经济管理制度工作）
三、物流企业的目标对财务管理的要求第二节物流企业财务管理的内容
一、物流企业财务管理的对象
二、物流企业财务管理的内容
1.企业筹资管理
2.企业投资管理
3.运营资金管理
4.利润及分配管理
1、筹资筹资是通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的财务活动，是财务管理的首要环节
2、投资投资（Investment）指货币转化为资本的过程投资可分为实物投资、资本投资和证券投资前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润后者是以货币购置企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配
3、运营
3、分配
三、物流企业财务管理的职能
1、预测
2、决策
3、预算
4、控制
5、分析第三节物流企业财务管理的目标和原则
一、物流企业财务管理的目标
1、总目标
1.利润最大化
2.每股利润最大化
3.股东财富最大化
4.企业价值最大化
2、分目标企业目标
1.生存
2.开展
3.获利
二、物流企业财务管理的原则
1.资金优化配置原则（资金优化配置的原则
1.最有总量确实定问题
2.最有比例确实定问题
3.多方案的最优选择问题）
2.收支平衡原则（目前现金余额+预计现金收入-预计现金支出二预计现金余额）
3.弹性原则
4.收益与风险均衡原则5,货币时间价值原则第七章设备与设施的投资决策第一节设施与设备投资概述
一、设施设备投资的含义和分类
二、设施设备投资的特点
三、设施设备投资决策的根本程序第二节设施与设备投资中的现金流量
一、现金流量的概述
1、现金流量的概念是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动（包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性工程）而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称即企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量
2、现金流量的内容L初始现金流量初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，一般包括如下的几个局部
（1）固定资产上的投资包括固定资产的购入或建造本钱、运输本钱和安装本钱等
（2）流动资产上的投资包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产上的投资
（3）其他投资费用指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等
（4）原有固定资产的变价收入这主要是指固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入
2.营业现金流量营业现金流量是指投资工程投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量这种现金流量一般以年为单位进行计算这里现金流入一般是指营业现金收入现金流出是指营业现金支出和交纳的税金如果一个投资工程的每年销售收入等于营业现金收入付现本钱（指不包括折旧等非付现的本钱）等于营业现金支出,那么，年营业现金净流量（简记为NCF）可用以下公式计算每年净现金流量（NCF）二营业收入一付现本钱一所得税或每年净现金流量（NCF）二净利十折旧或每年净现金流量（NCF）二营业收入X（1一所得税率）一付现本钱X（1一所得税率）+折旧X所得税率
3.终结现金流量终结现金流量是指投资工程完结时所发生的现金流量，主要包括
（1）固定资产的残值收入或变价收入
（2）原有垫支在各种流动资产上的资金的收回
（3）停止使用的土地的变价收入等
3、现金流量与利润（关系）企业实现的净利润与现金流量，都是企业的经营成果,都是分析企业财务状况的主要指标从这个意义上说,二者是相同的但它们又有不一致的地方,具体表现为
1.二者的计量基础不同企业的财务利润是以权责发生制为基础计算出来的，即收入与支出均要考虑其受益期,不同期间受益就将收入或支出归属于不同的时期,进而得出该期间的利润而现金流量却不同,它是以收付实现制为基础计算出来的，即不管该笔收入与支出属于哪个会计期间，只要在这个期间实际收到或支出的现金,就作为这个期间的现金流量
2.二者包含的内容不同我国企业会计准则及会计制度规定:企业的净利润一般包括工农业利润、投资净收益、补贴收入和工农业外收支等局部而现金流量的内容虽然主要是利润，但它还包含了其他组成局部除包括购置和销售商品、投资或收回投资外，还包括提供或接受劳务、购建或出售固定资产、向银行借款或归还债务等
3.二者说明的经济含义不同财务利润,其数额大小在很大程度上反映企业生产经营过程中所取得的经济效益,说明企业在每一会计期间的最终经营成果而现金流量的多少能清楚说明企业经营周转是否顺畅、资金是否紧缺、支付偿债能力大小，以及是否过度扩大经营规模，对外投资是否恰当，资本经营是否有效等，从而为投资者、债权人、企业管理者提供非常有用的信息
二、投资决策中使用现金流量的原因
三、现金流量的估算
1、估算方法1）初始期现金流量估算2）经营期现金流量估算3）终结点现金流量估算
2、估算时重点事项a某方案的现金流量应当是采用或不采用该方案的现金流量的差b在进行估算的过程中，企业的边际税率是非常重要的c必须注意投资方案与企业现有生产经营活动之间的相互关系例如，若投资方案涉及开展新产品，它对现有产品的生产和销售没有影响，那么，净现金流人量的计算仅限于对新产品的计算新产品的销售收入就是因决策引起的销售收入的增加量，新产品的经营费用也就是因决策引起的经营费用的增加量1）区分相关本钱和非相关本钱相关本钱是指对企业经营管理有影响或在经营管理决策分析时必须加以考虑的各种形式的本钱相关本钱特点
1.每项选择的相关本钱各不相同;
2.发生在将来相关本钱主要包括
1.时机本钱是指从备选方案中选择某项方案而放弃其他方案可能丧失的潜在利益这是进行决策时使用的一种本钱，并没有实际发生的假设本钱
2.付现本钱是指由于某项决策而引起的需要在未来动用现金支付的本钱企业考虑货币的时间价值和资金拮据而筹措困难时，往往充分考虑的本钱
3.重置本钱是指目前从市场上购置同样原有资产所需支付的本钱
4.差量本钱广义差量本钱指两个备选方案的预期本钱之间的差异数用来确定不同备选方案的经济效益大小的因素狭义差量本钱指由于生产能量利用程度的不同而形成的本钱差异用来确定企业最正确生产量的因素
5.边际本钱是指单位产量的变动所引起本钱变动额是用来判断企业最正确生产量的因素
6.可防止本钱是指企业可以通过决策行动改变其数额的本钱，或是本钱发生与否直接同某项备选方案是否选用相关联的本钱
7.可延缓本钱是指对已决定选用的某一方案如推迟执行，还不致影响企业大局，而与这一方案有关的本钱
8.专属本钱是指可以明确归属于某种、某批或某个部门的固定本钱等等相关本钱可以是变动本钱也可以是固定本钱一般而言，变动本钱与决策相关，因为它们因可选方案而异，且没有被指定用途，即是非约束性的与此相反，固定本钱则因一般不随可选方案而变，故通常是不相关的非相关本钱是指与相关本钱相对应的本钱概念它是指过去已经发生的，与某一特定决策方案没有直接联系的本钱，指不适宜用于决策分析的本钱不可防止本钱、沉落本钱等均属于非相关本钱属于非相关本钱的有•固定本钱•淹没本钱•实支本钱•不可防止本钱•不可递延本钱•共同本钱•联合本钱等非相关本钱的内容
1、会计本钱指会计师在帐面上记录下来的本钱，是一种历史本钱，它反映企业的实际支出会计本钱虽不直接用于决策，但它却是确定相关本钱的基础决策用的相关本钱往往通过会计数据的调整来求得因此，会计数据的准确性，对决策分析也很重要
2、淹没本钱指不受决策中各种选择影响的本钱即不管决策的有关行动方案如何变化，本钱的数额都不改变
3、固定本钱指不受产量变化影响的本钱如租金、利息、保养费、折旧费、管理人员工资以及企业管理费等相关本钱与非相关本钱的区别与决策分析有关的本钱属于相关本钱，而与决策分析无关的本钱则属于非相关本钱例
1、某建筑公司，一年前购进一批木材1000M3,每立方米木材当时的价格为300元，现在该公司要在承建一批居民住宅中使用这些木材，所以要对承建住宅中将被使用掉的木材规定本钱这里可能有两种情况一种情况是今年木材价格还与去年相同，每立方米仍为300元，也就是历史本钱与现行本钱相同，那么对在建住宅中将被使用掉的木材，就可仍按每立方米300元规定本钱另一种情况是今年木材的价格上涨了15%,每立方米的售价为450元，则对在承建住宅中将被使用掉的木材，就应按每立方米450元规定本钱注意在会计帐面上或报表中，不管在上述的任何情况下，木材的本钱都按历史本钱（300元）计算结论用市场价格计算出来的本钱是相关本钱，用过去价格计算出来的本钱是非相关本钱例
2、某企业有台车床，已经使用十年，其原价也全部折旧完，帐面价值已等于零（残值=0）如果这台车床现在出售，可得价款2000元，而再继续使用一年后出售，估计售价只有400元试问这家企业对这台车床使用一年的时间相关本钱是多少？即要计算未来的方案本钱这个问题可以有两种计算方法一种是不考虑货币时间价值的简单计算方法，就是由现在售价减去一年后所得的差额，即为相关本钱2000-400=1600元该台车床再使用一年的未来方案本钱是1600元第二种是考虑货币时间价值的科学计算方法假设折现率为10%,由当前价值减去一年后的售价按现值折算的价值，所得差额，即为未来的方案本钱，2000-400X
0.909=
1636.4元该台车床再使用一年的未来方案本钱是
1636.4元后者大于前者2）不要无视时机本钱时机本钱是指在面临多方案择一决策时，被舍弃的选项中的最高价值者是本次决策的时机本钱3）要考虑投资方案对公司其他部门的影响4）对净营运资金的影响第三节设施与设备投资评价方法
一、贴现的分析评价方法
1、净现值法假设预计的现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定贴现率借入的，当净现值为正数时归还本息后该工程仍有剩余的收益，当净现值为零时归还本息后一无所获，当净现值为负数时该工程收益缺乏以归还本息
2、现值指数法现值指数法简称PVI法，是指某一投资方案未来现金流入的现值，同其现金流出的现值之比具体来说，就是把某投资工程投产后的现金流量，按照预定的投资报酬率折算到该工程开始建设的当年，以确定折现后的现金流入和现金流出的数值，然后相除现值指数是一个相对指标，反映投资效率，而净现值指标是绝对指标，反映投资效益净现值法和现值指数法虽然考虑了货币的时间价值，但没有揭示方案自身可以到达的具体的报酬率是多少内含报酬率是根据方案的现金流量计算的，是方案本身的投资报酬率如果两个方案是相互排斥的，那么应根据净现值法来决定取舍；如果两个方案是相互独立的则应采用现值指数或内含报酬率作为决策指标计算公式现值指数PVI=未来现金流入量的总现值+原始投资额〃尸+丁，尸・・，=[41+X l+2+•+AJ+f]=£Z41+2-PV―PV
1、若现金流入的现值对现金流出的现值之比大于1,说明投资在取得预定报酬率所要求的期望利益之外，还要获得超额的现值利益，这在经济上是有利的
2、与比相反，若二者之间的比值小于L则意味着投资回收水平低于预定报酬率，投资者将无利可图
3、内含报酬率法[内部收益率法Internal Rateof Return,IRR法又称财务内部收益率法FIRR、内部报酬率法、内含报酬率]内部收益率就是使企业投资净现值为零的那个贴现率内部收益率法的公式1计算年金现值系数p/A,FIRR,n=K/R；2查年金现值系数表，找到与上述年金现值系数相邻的两个系数p/A,il,n和p/A,i2,n以及对应的il、i2,满足p/A,il,n K/Rp/A,i2,n；3用插值法计算FI RRFIRR-I/il—i2=[K/R-p/A,il,n]/[p/A,i2,n—p/A,il,n]若建设工程现金流量为一般常规现金流量，则财务内部收益率的计算过程为
1、首先根据经验确定一个初始折现率ic
2、根据投资方案的现金流量计算财务净现值FNpViO
3、若FNpVio=0,则FIRR二io；若FNpVio0,则继续增大io；若FNpVio©则继续减小io4重复步骤3,直到找到这样两个折现率il和i2,满足FNpVil0,FNpV i20,其中i2-il一般不超过2%-5%5利用线性插值公式近似计算财务内部收益率FIRR其计算公式为:FIRR-il/i2-il=NpVl/NpVl-NpV2
二、非贴现的分析评价方法
1、回收期法回收期法亦称归还期法，或还本期法，将投资工程的预计投资回收期与要求的投资回收期进行比较，确定投资工程是否可行的方法回收期法的计算公式如下
1.当每年现金净流入量相等时回收期=初始投资/年现金净流入量
2.当每年现金净流入量不相等时回收期=短于回收期最高年限+（初始投资-短于回收期最高年限累计现金净流入量）/（长于回收期最低年限累计现金净流入量+短于回收期最高年限累计现金净流入量）例如某企业有资金100,000元，准备用于投资，要求的投资回收期为6年，现有两个投资工程可供选择，相关资料如下投资工程A预计平均年现金净流入量为20,000元投资工程B年现金净流入量为投资工程A预计投资回收期投资工程B预计投资回收期投资工程A和投资工程B的预计投资回收期都短于要求的投资回收期，而投资工程A的预计投资回收期又短于投资工程B的预计投资回收期，故投资工程A的投资效果优于投资工程Bo参考.wiki,mbalib.com/wiki/%E5%9B%9E%E6%94%B6%E6%9C%9F%E6%B3%
952、会计收益率法会计收益率是指工程的原始投资所获得的年平均净收益率会计收益率法就是将投资工程的会计收益率与该项投资的资金本钱加以比较，判断投资是否可取，然后在可取投资方案中选择会计收益率大的投资方案的一种投资决策方法会计收益率的计算公式如下年平均净收益会计收益率二--------------------原始投资额例如，某投资工程，初步考察有两种方案，资金本钱均为14%,经测算得出的有关数据女口表1所示计算会计收益率:方案A5000+10000+15000+20000+25000=15000一投资工程预计年平均净收益（兀）15000=15%会计收益率10000010000+15000+18000+20000=15750投资工程预计年平均净收益（元）15750=
15.75%会计收益率100000方案B进行决策由于方案A、B的会计收益率均大于资金本钱，所以二者可取但因方案B比方案A具有较高的会计收益率，故应选择B投资方案运用这种方法进行投资决策的优点是计算简单，容易理解，在实际工作中易于为决策人员掌握其缺点是不考虑现金流入的时间先后，不考虑资金的时间价值，从而使决策的准确性受到一定影响它一般主要适用于资金少、追求较快回收投资和管理水平较低的企业.wiki,mbalib.com/wiki/%E4%BC%9A%E8%AE%Al%E6%94%B6%E7%9B%8A%E7%8E%87%E6%B3%95
三、不同评价方法的比较与选择第四节设施与设备投资中的常见决策
一、独立的设施与设备的投资决策
二、互斥的设施与设备的投资决策
1、新旧设备使用寿命相同的决策
2、新旧设备使用寿命不同的决策
三、资本限量决策第五节风险投资决策
一、调整贴现率法
1、用资本资产定价模型来调整贴现率
2、按风险报酬率模型来调整贴现率
3、按投资工程风险等级来调整贴现率
二、按风险调整现金流量法
1、确定当量法
2、概率法
3、决策树分析法。
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