财务报表使用技巧

3300名在册与临时工的就餐任务1996年开始后勤效劳社会化，实行了定额费用承包经营承包4年来，效劳范围、效劳态度、精神面貌有了较大的变化，一度认为改革已经到位去年中期集团财务部的一篇《关于取消公司食堂的可行性研究方案》专题分析中指出，如能采用竞争的方法引进社会快餐，不仅能提高饭菜质量，每年还能为企业节约56万元一石激起千层浪,这一分析在公司高层领导中引起了较大的反响，经公司经理办公会议讨论，已将其列入公司2001年工作方案百大集团财务部认为，需要建立产品生产者与产品使用者之间的交流渠道以往我们有的财务人员觉得编制财务分析是一种负担，匆匆完成后如释重负，交出之后，从不问效益如何我们想，既然财务分析要传递一种对管理者有指导作用的信息，那么，我们就应该了解用户的满意程度如何收集反应的信息2000年，我们利用公司中层以上干部的财会培训班建立了一种交流的渠道这样的培训有两次，一次是“新会计法〃培训，一次是公司遵循会计法修改的“公司财务管理制度〃的培训I每次培训后都进行测验，测验的题目一局部是围绕着培训的内容，一局部针对公司财务管理中的难点、热点，属于尽快需要整治的问题，听取大家的意见和建议其中有一个题目就是公司财务管理制度规定集团公司及各成员单位除了按月对财务方案执行情况进行检查、分析、考核和对经营管理上的重点问题进行专题分析外，应定期编制季度、年度财务分析报告你认为在你所属的部门里，部门会计或财务主管提供的财务分析能满足你的需求吗？请提出你的建议和要求我们在98份问卷中整理出经营者和部门负责人对财务分析的评价，针对这一情况我们邀请省会计学会的专家组织集团公司财务主管和财务分析人员进行了财务分析的专题培训，使大家明确，财务环境变化了，财务分析必须适应新形势的需要，财会人员必须首先从观念上有根本的转变

三、财务分析升级换代，还要、一步拓宽思路我们围绕企业的经营管理捕捉经营者最关心的热点问题适时的进行各种定期的和专题的财务分析，只解决了我们“产品〃的实用性随着形势的开展，还要进一步使“产品〃提高一个档次，使其具有前瞻性这就有一个我们财务分析的生产者的观念更新、知识更新的问题这几年我们的财务环境发生了较大的变化，随着经济体制改革的深化，多种经济成分并存，已经打破了国有企业一统天下的局面企业面临的国内竞争对手将以股份制企业和民营企业为主；随着参加WTO的临近及经济全球化，国内企业又将面临外资企业的冲击；随着以互联网信息技术为核心的知识经济向传统经济的渗透，企业又将面临快速应变，快速决策的考验在经济环境迅速变化的大潮中，绝大多数企业已经完成高层经营者大换班的过程，一些年轻的工商硕士、博士，甚至博士后取代了方案经济体制下培养的厂长、经理面对这些变革，我们的财务信息”产品〃如不更新换代，只能是我们这些财务信息的生产者被竞争出局，被淘汰在传统经济向知识经济、网络经济、新经济的转型过程中，企业的财务目标、财务职能和财务分析手段都有了较大的变化财务管理以企业价值最大化为目标，财务职能正在加快向业务领域的渗透，计算机网络技术的运用又为财务分析模式的建立和财务数据的深度开发创造了条件财务分析有着一种从货币领域向非货币领域拓展的趋势；财务管理有着一种从资金管理向资源管理转变的趋势这样就要求我们在不断更新知识的前提下，拓宽思路首先，企业的财务分析可以不受传统财务分析模式的约束，既可用财务信息，也可用业务信息结合判断与估计，表达财务分析的实时化和快速反应，强化趋势分析其次，要向非货币领域拓展，进行风险和潜力的分析如潜亏分析，专项本钱分析（包括市场开发本钱分析、广告本钱效益分析、售后效劳本钱分析、本钱结构分析等），新增利润增长点分析，投资工程可行性分析，投资工程效益与可行性报告差异分析、内控制度本钱效益分析等第三，逐步从资金分析向资源分析转变如资产的效能结构分析，有利于企业内部优化资源配置人力资源效益分析，有利于企业注重“知本〃的投入和企业内部人力资源的优化配置；政策效益分析，有利于检验企业财务筹划、税务筹划有无得到充分发挥；无形资产效益分析，有利于检验企业无形资产的运营能力公司股票市值变动分析，有利于经营层关注公司企业价值，关注公司公众形象，为公司融资创造条件总之，我们财会人员一定要有强烈的使命感和危机感，努力扩展计算机、英语、法律、金融、业务经营等方面的知识和技能，培养自己敏锐的观察力、分析力，以实现角色的快速转换财务分析是企图了解一个企业经营业绩和财务状况的真实面目，从晦涩的会计程序中将会计数据背后的经济涵义挖掘出来，为投资者和债权人提供决策基础由于会计系统只是有选择地反映经济活动，而且它对一项经济活动确实认会有一段时间的滞后,再加上会计准则自身的不完善性，以及管理者有选择会计方法的自由，使得财务报告不可防止地会有许多不恰当的地方虽然审计可以在一定程度上改善这一状况，但审计师并不能绝对保证财务报表的真实性和恰当性，他们的工作只是为报表的使用者作出正确的决策提供一个合理的基础，所以即使是经过审计，并获得无保存意见审计报告的财务报表，也不能完全防止这种不恰当性这使得财务分析变得尤为重要

一、财务分析的主要方法一般来说，财务分析的方法主要有以下四种

1.比较分析是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向这种比较可以是将实际与方案相比,可以是本期与上期相比，也可以是与同行业的其他企业相比；

2.趋势分析是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质，帮助预测未来用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据；

3.因素分析是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般要借助于差异分析的方法；

4.比率分析是通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法上述各方法有一定程度的重合在实际工作当中，比率分析方法应用最广

二、财务比率分析财务比率最主要的好处就是可以消除规模的影响，用来比较不同企业的收益与风险，从而帮助投资者和债权人作出理智的决策它可以评价某项投资在各年之间收益的变化，也可以在某一时点比较某一行业的不同企业由于不同的决策者信息需求不同，所以使用的分析技术也不同

1.财务比率的分类一般来说，用三个方面的比率来衡量风险和收益的关系1）偿债能力反映企业归还到期债务的能力；2）营运能力反映企业利用资金的效率；3）盈利能力反映企业获取利润的能力上述这三个方面是相互关联的例如，盈利能力会影响短期和长期的流动性，而资产运营的效率又会影响盈利能力因此，财务分析需要综合应用上述比率

2.主要财务比率的计算与理解下面，我们仍以ABC公司的财务报表（年末数据）为例，分别说明上述三个方面财务比率的计算和使用1）反映偿债能力的财务比率短期偿债能力短期偿债能力是指企业归还短期债务的能力短期偿债能力缺乏，不仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的本钱与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产一般来说，企业应该以流动资产归还流动负债，而不应靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能力以ABC公司为例流动比率=流动资产/流动负债=

1.53速动比率二（流动资产一存货一待摊费用）/流动负债-

1.53现金比率=（现金+有价证券）/流动负债=

0.242流动资产既可以用于归还流动负债，也可以用于支付日常经营所需要的资金所以，流动比率高一般说明企业短期偿债能力较强，但如果过高，则会影响企业资金的使用效率和获利能力究竟多少适宜没有定律，囚为不同行业的企业具有不同的经营特点，这使得其流动性也各不相同；另外，这还与流动资产中现金、应收帐款和存货等工程各自所占的比例有关，因为它们的变现能力不同为此，可以用速动比率（剔除了存货和待摊费用）和现金比率（剔除了存货、应收款、预付帐款和待摊费用）辅助进行分析一般认为流动比率为2,速动比率为1比较平安，过高有效率低之嫌，过低则有管理不善的可能但是由于企业所处行业和经营特点的不同，应结合实际情况具体分析长期偿债能力长期偿债能力是指企业归还长期利息与本金的能力一般来说，企业借长期负债主要是用于长期投资，因而最好是用投资产生的收益归还利息与本金通常以负债比率和利息收入倍数两项指标衡量企业的长期偿债能力以ABC公司为例负债比率=负债总额/资产总额:

0.33利息收入倍数二经营净利润/利息费用二（净利润+所得税+利息费用）/利息费用二

32.2负债比率又称财务杠杆，由于所有者权益不需归还，所以财务杠杆越高，债权人所受的保障就越低但这并不是说财务杠杆越低越好，因为一定的负债说明企业的管理者能够有效地运用股东的资金，帮助股东用较少的资金进行较大规模的经营，所以财务杠杆过低说明企业没有很好地利用其资金一般来说，象ABC公司这样的财务杠杆水平比较适宜利息收入倍数考察企业的营业利润是否足以支付当年的利息费用，它从企业经营活动的获利能力方面分析其长期偿债能力一般来说，这个比率越大，长期偿债能力越强从这个比率来看，ABC公司的长期偿债能力较强2）反映营运能力的财务比率营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率周转速度越快，说明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高一般来说，包括以下五个指标应收帐款周转率;赊销收入净额/应收帐款平均余额=

17.78存货周转率=销售本钱/存货平均余额二

4996.94流动资产周转率二销售收入净额/流动资产平均余额=

1.47固定资产周转率二销售收入净额/固定资产平均净值二

0.85总资产周转率二销售收入净额/总资产平均值=

0.52由于上述的这些周转率指标的分子、分母分别来自资产负债表和损益表，而资产负债表数据是某一时点的静态数据，损益表数据则是整个报告期的动态数据，所以为了使分子、分母在时间上具有一致性，就必须将取自资产负债表上的数据折算成整个报告期的平均额通常来讲，上述指标越高，说明企业的经营效率越高但数量只是一个方面的问题，在进行分析时，还应注意各资产工程的组成结构，如各种类型存货的相互搭配、存货的质量、适用性等3）反映盈利能力的财务比率盈利能力是各方面关心的核心，也是企业成败的关键，只有长期盈利，企业才能真正做到持续经营因此无论是投资者还是债权人，都对反映企业盈利能力的比率非常重视一般用下面几个指标衡量企业的盈利能力，再以ABC公司为例毛利率二（销售收入一本钱）/销售收入二

71.73%营业利润率=营业利润/销售收入=（净利润+所得税+利息费用）/销售收入二

36.64%净利润率=净利润/销售收入=

35.5%总资产报酬率=净利润/总资产平均值二

18.48%权益报酬率=净利润/权益平均值=

23.77%每股利润=净利润/流通股总股份二

0.687（假设该企业共有流通股10,000,000股）上述指标中，毛利率、营业利润率和净利润率分别说明企业生产（或销售）过程、经营活动和企业整体的盈利能力，越高则获利能力越强；资产报酬率反映股东和债权人共同投入资金的盈利能力；权益报酬率则反映股东投入资金的盈利状况权益报酬率是股东最为关心的内容，它与财务杠杆有关，如果资产的报酬率相同，则财务杠杆越高的企业权益报酬率也越高，因为股东用较少的资金实现了同等的收益能力每股利润只是将净利润分配到每一份股份，目的是为了更简洁地表示权益资本的盈利情况衡量上述盈利指标是高还是低，一般要通过与同行业其他企业的水平相比较才能得出结论就一般情况而言，ABC公司的盈利指标是比较高的对于上市公司来说，由于其发行的股票有价格数据，一般还计算一个重要的比率，就是市盈率市盈率二每股市价/每股收益，它代表投资者为获得的每一元钱利润所愿意支付的价格它一方面可以用来证实股票是否被看好，另一方面也是衡量投资代价的尺度，表达了投资该股票的风险程度假设ABC公司为上市公司，股票价格为25元，则其市盈率二25/

0.68=

36.76倍该项比率越高，说明投资者认为企业获利的潜力越大，愿意付出更高的价格购置该企业的股票，但同时投资风险也高市盈率也有一定的局限性，因为股票市价是一个时点数据，而每股收益则是一个时段数据，这种数据口径上的差异和收益预测的准确程度都为投资分析带来一定的困难同时，会计政策、行业特征以及人为运作等各种因素也使每股收益确实定口径难以统一，给准确分析带来困难在实际当中，我们更为关心的可能还是企业未来的盈利能力，即成长性成长性好的企业具有更广阔的开展前景，因而更能吸引投资者一般来说，可以通过企业在过去几年中销售收入、销售利润、净利润等指标的增长幅度来预测其未来的增长前景销售收入增长率二（本期销售收入一上期销售收入）/上期销售收入又100%=95%营业利润增长率二（本期销售利润一上期销售利润）/上期销售利润X100%=113%净利润增长率=（本期净利润一上期净利润）/上期净利润X100%=83%从这几项指标来看，ABC公司的获利能力和成长性都比较好当然，在评价企业成长性时，最好掌握该企业连续若干年的数据,以保证对其获利能力、经营效率、财务风险和成长性趋势的综合判断更加精确

三、现金流分析在财务比率分析当中，没有考虑现金流的问题，而我们在前面已经讲过现金流对于一个企业的重要意义，因此，下面我们就来具体地看一看如何对现金流进行分析分析现金流要从两个方面考虑一个方面是现金流的数量，如果企业总的现金流为正，则说明企业的现金流入能够保证现金流出的需要但是，企业是如何保证其现金流出的需要的呢？这就要看其现金流各组成局部的关系了这方面的分析我们在前面已经详细论述过，这里不再重复另一个方面是现金流的质量这包括现金流的波动情况、企业的管理情况，如销售收入的增长是否过快，存货是否已经过时或流动缓慢，应收帐款的可收回性如何，各项本钱控制是否有效等等最后是企业所处的经营环境，如行业前景，行业内的竞争格局，产品的生命周期等所有这些因素都会影响企业产生未来现金流的能力在局部一的分析中我们已经指出，ABC公司的现金流状况令人担忧，但从上面的比率分析中却很难发现这一点，这使我们从另一个方面深刻认识到现金流分析不可替代的作用

四、小结对企业财务状况和经营成果的分析主要通过比率分析实现常用的财务比率衡量企业三个方面的情况，即偿债能力、营运能力和盈利能力使用杜邦图可以将上述比率有机地结合起来，深入了解企业的整体状况对现金流的分析一般不能通过比率分析实现，而是要求从现金流的数量和质量两个方面评价企业的现金流动情况，并据此判断其产生未来现金流的能力比率分析与现金流分析作用各不相同，不可替代财务报告中公司间投资的财务分析着眼点——摘自由于存在公司间投资，对公司报表的分析变得日益复杂就对交易证券的投资而言，对有价证券已实现损益和未实现损益都予以列示加大了分析公司获利能力的难度从这个角度来说，要记得只有已实现损益与当前实际现金流量相关长期公司间可销售权益投资防止了未实现损益的问题，因为将投资组合计价调整作为所有者权益的调整工程列示在资产负债表上当采用权益法对积极长期公司间权益投资进行处理时，要特别注意所报告的收益采用权益法时，自联营企业收到的股利不再作为收益处理，而是按投资企业持有联营企业的股份比例，将联营企业所报告的收益等比例地合并到投资企业的报告收益中因此，当对某特定投资采用权益法处理时，投资企业报告的权益收益水平与此项投资所获得的实际现金流量水平没有太大关系还要注意到，虽然可以获得客观市场价格信息，但在采用权益法时，不对估价进行调整，因此在资产负债表上这些投资可以高于当期可变现价值的金额列示最后，就合并公司间投资而言，采用购置法还是权益集合法处理合并是很重要的从获利能力角度看，采用购置法时，只有收购日后的子公司收益才合并到母公司收益中，而采用权益集合法时，子公司以前期间的收益也合并到母公司收益中因此,在其他条件相同时，采用权益集合法的企业的获利能力要超过采用购置法的企业还要注意到，虽然（几乎所有）拥有多数股权子公司的财务报表应合并到母公司的财务报表中，在大多数情况下，合资企业采用权益法进行处理因此，当分析母公司的债务状况时，要特别注意到合资企业（或其他采用权益法处理的投资）的债务状况并未在母公司的资产负债表中明确反映出来在财务会计范围内，以合并财务报表问题多，且复杂国际会计准则27号指出，“编制合并财务报表的目的，是为了满足对企业集团财务状况、经营成果和财务状况变动的资料的需要〃合并财务报表的编制，比处理单个企业的做法有其独特的方面,为了进行理论探讨，本文就以下问题进行讨论

一、合并政策国际会计准则第27号第7条指出“母公司财务报表的使用者常常关心并且需要了解企业集团在整体上的财务状况、经营成果和财务状况变动这一需要系由合并财务报表予以满足合并财务报表比照对待单个企业的做法，反映企业集团的财务资料，不考虑各个法律实体之间的法律界限〃企业合并强调的是经济实体，并非是法律主体，因此，对合并政策经济上的主要考虑是围绕着实际所有权与控股权之间的区别产生的这里的实际所有权是指股份所有权，代表其对子公司资产的享有权也就是说，股份所有权意味着母公司有效地拥有子公司的资产时，从经济观点来看，合并实质上就是以作为投资基础的子公司资产来替换投资帐户的程序拥有股份就代表所有权，即使不能取得控制权，实际所有权也是存在的如一家公司购置某一公司的大局部股权时，由于拥有的股份只是作为投资，并没有采取行动去控制公司的经营活动，就可能存在实际所有权但并未取得控制权在这种情况下，实际所有权显然不是合并的恰当基础，某种其他标准对合并可能是恰当的，从经济观点来看，合并的主要标准是对子公司控制权的存在而不是实际所有权确定合并是否适宜，应以控制的目的来区分，为控制目的而拥有另一家股份的公司与仅仅是作为投资而拥有另一家股份的公司是不同的确定控制是否存在，应视母公司能否确实拥有并行使对子公司的决策权，如果拥有并行使这种权利，也就包含了这两个经济组织的经营活动结合为一个经济实体，合并就是适宜的相反，如果不存在有效和持续的控制，则合并就是不适合的国际会计准则27号指出“控制，指统驭一个企业的财务和经营政策，藉此从该企业的活动中获取利益的权力〃通常是以拥有50%以上的有表决权股份而控制子公司的能力以及行使对子公司的控制权之间作为区分控制能力不一定是合并的充分基础，控制权必须行使为了行使控制权，就要求选举或保持足够数额的子公司董事，以支配子公司的政策但并不要求由母公司来方案和管理子公司的经营活动尽管通常都假设为，当一家公司取得另一家公司有投票权的普通股50%以上，即可到达控股，母子公司关系即告成立但事实上，可能因经营性质各异，或即使持有另一家公司股票超过50%以上，但母子公司关系仅具有虚名，母公司并未能真正控制子公司属于以下情况之一者，可不编制合并财务报表

①营业性质各异，如制造业与金融业等；

②已宣告破产及在法院监督下进行整顿；

③国外的被投资公司，由于受外汇管制，其股利无法汇回正因为如此，拥有50%以上与控制存在事实并非总是一致的因此，有人认为，持有其他公司有表决权的股份，虽未到达50%,由于其他公司的股权分散在不参加股东大会或给予委托书的股东，即使仅持有20%以上，亦可控制其他公司，故可控制状态系指一般情形，而并非特殊情况在编制合并财务报表时，只有通过对子公司的股份所有权而控制的资产才能包括在合并报表中，根据租赁协议而实际持有并完全控制的资产，不应包括在合并报表中国际会计准则27号第8条指出“一个本身完全由其他企业拥有的母公司，不一定需要编制合并财务报表，因为它的母公司不一定有这样的要求，而其他使用者的需要又完全可以由其母公司的合并财务报表来满足在有些国家，一个几乎完全由另一个企业拥有的母公司，如果取得本公司少数股权所有者的同意，也可以免予编报合并财务报表几乎完全拥有的说法，通常指母公司至少拥有90%的表决权〃同时，在第9条又指出“一个母公司如果因为本身是子公司而不编制合并财务报表,在本身单独编报的财务报表中应当说明（a）不编制合并财务报表的理由；和（b）关于子公司的会计处理的基础〃关于合并政策，对合并是否恰当需要有客观的标准，而所有权超过50%有表决权股份的规定符合于客观性要求如果标准低到少于50%所有权，可能出现一家公司的资产同时出现在两家以上的合并报表上因此，一般地说，会计实务赞成对那些存在着50%以上有表决权股份的所有权的子公司进行合并

二、合并理论在编制合并报表过程中，提出了不同的理论，对这些问题的不同认识和处理（特别是少数股权问题），就构成了不同的编制合并报表的观念，从而编制的合并报表也存在着一定差异编制合并报表主要有两种理论，一是母公司理论，二是个体理论母公司理论认为，合并财务报表仅是母公司报表的延伸，应根据母公司股东的观点来编制；个体理论认为，合并财务报表应供已合并的公司的所有股东使用，即包括母公司股东及少数股东的观点来编制此外还有一种理论，有的依据母公司理论、有的依据个体理论，这种理论称之为综合理论这种理论认为，合并财务报表应表述单个企业的财务状况和经营成果，供母公司股东及债权人使用不同的合并理论，主要有以下区别

1.合并净利润企业交纳所得税后的税后利润，称为净利润或净收益在母公司理论下，合并净利润只包括母公司股东的利润在个体理论下，合并净利润包括合并个体全部股东，即包括多数股权与少数股权持有人的净利润综合理论对合并净利润与母公司理论相同

2.少数股权净利润在母公司理论下，少数股权净利润，是从母公司股东观点出发，作为一项费用，它是根据子公司为一单独法律个体来衡量在个体理论下，少数股权净利润是合并的净利润分配给少数股权局部综合理论采取折衷方式，认为少数股权净利润是计算合并净利润的减项，并非是一项费用，而是企业已实现的净利润分配给少数股权

3.少数股东权益少数股东权益，在母公司理论下，由于是从母公司股东的观点出发，作为一项负债，是根据子公司为一单独法律个体来衡量在个体理论下，少数股东权益是合并股东权益的一局部，在财务报表上列示与多数股权益相同综合理论采取个体理论，但改为将总额单独在资产负债表内列示

4.子公司净资产在母公司理论下，子公司净资产以母公司取得股东权益所付代价为基础，计算出应得份额后予以合并在个体理论下，子公司全部净资产（股东权益）均按母公司取得权益所付代价，多数股权与少数股权都按公平价值评价综合理论则采用母公司理论

5.未实现内部交易损益在母公司理论下，未实现内部交易损益，顺销（母公司销往子公司）时按100%冲销合并净利润；逆销（子公司销往母公司）时则按母公司应得份额，冲销合并净利润在个体理论下，无论逆销或顺销，均按100%冲销合并净利润，且顺销时按持股比例，在多数股权与少数股权之间分配综合理论则采用个体理论6,推定赎回债券损益在母公司理论下，赎回子公司债券，则按母公司应得份额，确认为合并净利润在个体理论下，赎回母公司债券，全部确认为合并净利润，赎回子公司债券时，应按多数股权与少数股权比例进行分配综合理论则采用个体理论上述不同的合并理论所形成的处理上的差异，均与少数股权有关，若子公司无少数股权存在，自然无差异，也不会引起合并理论的争议从母公司理论和个体理论来看，各有优劣美国财务会计准则委员会，在公布合并报表的会计处理准则时，采用这两种理论的优点

三、企业合并的会计处理方法企业合并的会计处理方法有购置法和权益集合法这两种方法并非是可任意选择的方法，不能随意应用但两种方法在报告企业合并时，均是公认的会计处理方法在美国，企业合并符合会计原则委员会第16号意见书中所提出的采用权益集合法的12项标准者，才能采用此法，否则只能采用购置法购置法是将企业合并视为某企业个体取得或购置其他企业个体净资产的一项交易取得公司将所取得的资产减去所承当的负债，而按其取得本钱予以入帐取得本钱与其有形及可识别的无形资产的公平价值之和减去负债，其间的差额以商誉入帐取得公司的原有留存收益可能由于企业合并而减少，但绝不会增加取得公司在取得年度的损益，只包括取得后被取得公司的营业结果权益集合法是将企业合并视为两家或两家以上的公司，经由权益证券的交换，使股权融为一体因为合并时，系以股票交换股票，并无购置行为及价格，即未发生构成各公司的资源消耗股权保持不变，无需改变会计基础各构成公司在合并时，资产负债均依其原帐面价值转给合并后个体，以保持资产按本钱计价的原则；留存收益亦是这样，但可能减少；不管企业合并在期初、期中或期末完成，当年的损益，均可列入合并后的公司目前，我国证券市场还不兴旺，一些法规尚待建立与完善，股份制企业处于试点之中，能发行上市股票的企业为数甚少，采用权益集合法的条件尚不具备许多国家明确规定，禁止使用权益集合法，即使在美国，由于有十分严格的规定，能够采用权益集合法进行合并的企业也并不多购置法与权益集合法的主要区别是

1.股东身份不同权益集合法是以股票交换股票，故集合前各公司的股东在集合后仍具有股东身份，且集合后股东所持股票比例及价值无明显变化购置法多数系母子公司关系，兼并亦有采用当兼并采用购置法时，在合并过程中，有的股东不愿参加合并，须动用公司资源，以换取股票

2.投资本钱确实定不同权益集合法是发行股票的总额（每股面值又发行股数），作为投资本钱，它否认购置行为发生，故无需按公平价值计算购置法需动用公司的资源，除现金之外，其他非现金资产及证券，应按公平价值计算

3.净资产确实认不同权益集合法是按被取得公司净资产的帐面价值及本身增发股票的面值列帐，不会产生投资本钱与取得净资产价值的差异及对差异的分配问题在购置法下，支付的代价与取得的净资产，不仅需要按公平价值列帐，且投资本钱未必与其相同，设若有差异无法识别时，就会产生商誉与负商誉

4.被取得公司的留存收益列示不同在权益集合法下，被取得公司的留存收益，在合并完成时可全部或一局部列作取得公司的留存收益在购置法下，由于取得净资产是按公平价值列帐，这就等于被取得公司的所有者权益是按公平价值列帐，投资本钱内也就包括有付给被取得公司的此项本钱，即所花代价中，也就包含了留存收益，在合并完成时取得公司不列被取得公司的留存收益美国会计原则委员会为采用权益集合法所制定的准则和为采用购置法产生的商誉，引起了不同的争论反对采用权益集合法的认为，这种方法将重点放在交换有表决权普通股的基础上完成合并，而并非取得资产，似乎是本末倒置，还有资产高估或低估后，会导致取得后各期损益的计算发生偏差反对采用购置法的，主要是对合并时取得本钱超过或低于取得净资产的差额,列作商誉表示疑心美国会计原则委员会第17号意见书“无形资产〃，有13位委员投了赞成票而获得通过，有5位委员反对在该委员会讨论通过时，卡特列特（Catlett）先生投了反对票，他认为商誉永不能在资产负债表上列示为一项资产，并且永不能借记损益而予以摊销还有的意见是，商誉的处理方法也不一致，负商誉按非流动资产（长期投资除外）各帐户余额占非流动资产总额的比例进行摊销，正商誉也应按同样的方法进行处理，或者是将负商誉按正商誉列作资产而作为递延贷项，按年分摊，使其一致这种争论，迄今并无结论［编者按］很多人看到财务报表就头痛，面对成堆的数字不知从何入手，更看不出里面反映出来的重要的企业信息……普华永道国际会计师事务所合伙人封和平提醒普通投资者:财务报表主要是反映企业一定期间的经营成果和财务状况变动，对财务报表可以从五个方面来看，以发现问题或作出判断一看利润表，比照今年收入与去年收入的增长是否在合理的范围内像银广夏事件,利润表上今年的收入比去年增加几百个百分点，这就是不可信的，问题非常明显那些增长点在50%—100%之间的企业，都要特别关注二看企业的坏账准备有些企业的产品销售出去，但款项收不回来，但它在账面上却不计提或提取缺乏，这样的收入和利润就是不实的三看长期投资是否正常有些企业在主营业务之外会有一些其他投资，看这种投资是否与其主营业务相关联，如果不相关联,那么，这种投资的风险就很大四看其他应收款是否清晰有些企业的资产负债表上，其他应收款很乱,许多陈年老账都放在里面,有很多是收不回来的五看是否有关联交易，尤其注意年中大股东向上市公司借钱，到年底再利用银行借款还钱,从而在年底报表上无法表达大股东借款的做法六看现金流量表是否能正常地反映资金的流向，注意今后现金注入和流出的原因和事项财务报告分析不是机械的比率计算，而是一个定性、定量的系统工程本文从会计政策的选择、财务战略、财务比率、收益质量与成长性四个视角简述财务报告分析的过程

一、会计政策选择分析会计政策的选择形式上表现为企业会计过程的一种技术标准，但其本质却是经济和政治利益的博弈和制度的安排公司经理人员被允许作出许多与会计有关的职业判断，因为他们最了解公司的经营和财务情况公司管理层的财务决策对财务报告的形成有很大的影响，包括影响财务报表数据、分析人员对数据的理解、会计规则的选择、科目调整、格式选择和计量判断等财务报告分析的目的就是对交易和事项加以确认、评价公司会计数据反映经济现实的程度以及执行会计政策的正确性;分析公司运用会计政策灵活性的性质和程度，确定是否调整财务报告的会计数据，以消除由于采用了不恰当的会计方法而造成的扭曲一般来说，分析一个单位选择会计政策、估计的程序是

①辨明关键的会计政策；

②评价会计灵活性；

③评价会计战略；

④评价会计信息披露的质量；

⑤辨明潜在亏损；

⑥消除会计扭曲

二、突出财务战略的一个维度分析财务报告分析是战略分析的必要步骤，它有助于对公司、竞争者以及经济环境量化的理解从战略高度进行财务报告分析立足于量化分析的现实基础，通过辨明关键的利润动因和商业风险，帮助经营者作出现实的预测选择战略分析用于财务报告分析必然涉及管理会计，而平衡计分卡是财务会计和管理会计相融合的极好工具根据美国G ar tn erG ro up的调查，在《财富》杂志公布的世界前1000家企业中，有55%的企业运用了平衡计分卡系统平衡计分卡从财务维度、客户维度、内部业务流程维度和学习成长维度等四个方面进行系统的分析，帮助管理层对具有战略重要性的领域作全方位的（“平衡〃）思考，以保持经营战略一致平衡计分卡方法最大的奉献在于引入了非财务评价指标而成为有效的战略执行的框架和工具财务指标是企业追求的结果，其他三个方面的指标（非财务指标）是取得这种结果的动因正如美国著名经济学家K ap1a n和Nrtn所说，“所有维度的评价都旨在实现企业的一体化战略〃

三、财务比率参照性分析财务比率是对财务报告信息进行重新组织的结果比率分析旨在评价公司当前和过去的业绩，并判断其业绩是否能够保持比率分析包括将公司与同一行业内的比率比照；将公司在各个年度或各个会计期间的比率比照；将财务比率与一些独立的基准比照比率分析能够提供对财务报表工程的可比性和加深对相对重要性的深入了解财务比率根本上有四种类型第一种比率概括了公司某一时点的财务状况的某些方面，是两个“存量〃工程的比照,通常称为资产负债表比率；第二种是损益表比率，概括了公司一段时间的经营成果的某些方面，将利润表的一个“流量〃工程与另一个“流量〃工程作比较；第三种比率反映公司的综合经营成果，是将利润表中的某个“流量〃工程与资产负债表的某个“存量〃工程作比较，称为损益表与资产负债表比率；第四种是基于现金流量表的比率，特别关注收益与营业活动现金流量提供的公司收益质量方面的信息认真进行财务比率分析，有助于评价公司高管层制定的政策在以下几方面的相对有效性

①经营管理方略；

②投资管理规划；

③财务战略；

④股利政策

四、收益质量与成长性实质分析收益质量分析着重进行两项评价

①公司收益质量的绝对水平；

②公司收益质量的变化绝对收益质量评价影响到公司的价格收益倍数；收益质量变化表达了公司经济价值的正面或负面的变动，这个变动是由营业环境或财务环境的变化或者前景变化引起的通常收益质量评价的含义是高质量收益指标较好地反映了公司的目前状况和未来前景，同时说明管理层对公司经济现状的评价较为客观；反之，低质量收益指标说明管理层可能夸大了公司真实的经济价值，对公司状况进行了粉饰，或者说明管理层没有客观地反映公司目前的状况和未来前景收益质量上升说明管理层的决策越来越客观地反映了公司环境，同时也说明了公司增加经济价值不是依赖于降低收益的质量，而是提高了创造能力；反之，收益质量下降说明相对于过去公司目前状况和前景正在恶化，管理层通过降低收益质量来增加收益，企图向外界传达比公司实际状态要好的经济状态信息可见，收益质量分析突出了公司目前和未来的替换价值创造，因而可称之为实质性分析成长性分析是综合性分析，具有预测未来价值创造性的特点，因此它是实质性分析之一根据可持续成长率=税前边际利润率义资产周转率X杠杆系数X税后留存率X利润分配留存率，可以看出一局部指标是和经营活动有关的比率，另一局部指标是和财务因素有关的比率0其中经营比率指的是资产周转率和税前边际利润率应当看到，在使用财务杠杆和税率管理活动提高杠杆系数的同时，也放大了收益波动的风险，因此，使用财务方法取得的成长不那么可取成长分析主要包括三个内容

①对成长率的各个变量进行数量计量

②说明各种成长来源，包括成长来源的数量性分析，也包括质量性分析，重点是各种来源之间的相互关系、公司经营特点和财务特点、研究会计期间的外部环境及其变化趋势

③预测未来的成长水平和预测分析可能的财务效率和经营成果中国合并财务报告实务的若干问题研究

一、抵销分录一种经验总结在母、子公司的会计政策与会计期间的差异影响消除以后，编制合并财务报告最关键的程序就是抵销抵销的宗旨就是要在合并财务报告的工作底稿上，消除集团内的交易对个别财务报表的影响，使编制后的合并财务报告没有集团内交易（以下简称内部交易）的痕迹产生抵销程序的原因在于一是集团没有自己的帐簿体系，编制合并财务报告不像编制个别财务报表那样有直接的帐簿资料可依，只能以个别财务报表为基础；二是合并财务报告只能反映集团与集团以外的成员的交易及其结果，但可用的基础“原料〃中却包含了集团内各成员之间的交易及其结果；三是抵销工作只在编制合并财务报告的工作底稿上进行，而不登记在有关的帐簿上，因此，每次作出的抵销分录，只对该次编制合并财务报告有影响，这种影响不能延续到以后的合并财务报告的编制抵销分录抵销的对象是内部交易在个别财务报表上的反映，应借应贷的方向与发生该业务时有关主体的会计记录方向相反，应借应贷的科目与金额就是该内部交易在个别报表上反映的工程名称和金额（可能是余额，也可能是发生额，关键是看该内部交易的影响所处的状态一一存量还是流量，若是前者应为余额，若为后者应为本期发生额）如何抵销内部交易的影响，有两种模式一是按报表的类别分别进行这样就可能出现同一内部交易的抵销要在几个地方才能完成，编制本钱太高；另一种模式按内部交易的类别分别进行我觉得有必要将所有内部交易事项分为如下五类予以抵销

1、内部债权债务的抵销包括对内部债权债务的期末余额的抵销和提取的内部坏帐准备的抵销，抵销分录的根本模式如下

（1）借债务类工程XXX（期末余额）贷债权类工程XXX

（2）借坏帐准备XXX（期末余额）贷管理费用XXX（本期内部坏帐费用）年初未分配利润XXX（期初内部坏帐准备余额）

2、内部债券筹资与投资的抵销内部债券的投资与筹资是指那些集团内一成员发行债券，另一成员购置其债券的交易及结果从会计事项的性质说，包括

（1）对该局部债券期末余额的抵销，

（2）对该局部债券本期内的利息收入与支出的抵销，即

（1）借应付债券XXX（期末余额）贷长期投资XXX借投资收益XXX（本期发生额）贷财务费用XXX在此两项抵销分录中，若借贷金额有差异，按规定应将差异记入“合并价差〃中

3、内部存货购、销的抵销实际上就是要抵销存货销售的内部毛利（或损失）在购、销双方个别财务报表上的反映在现行实务中内部存货购销的抵销，可以分为如下两类情况来展开（以内部销售时产生内部毛利为例）

（1）抵销本期内部销售存货引起的事项借主营业务收入XXX（本期内部销售收入）贷存货XXX（期末未实现的内部毛利）主营业务本钱XXX（本期内部销售本钱与已转销的内部毛利）

（2）抵销上期末未实现的内部毛利的本期变化借期初未分配利润XXX（年初未实现内部毛利）贷主营业务本钱XXX（本期实现内部毛利）存货XXX（期末仍未实现内部毛利）

4.内部固定资产购、销的抵销是在抵销因内部购销固定资产而发生的损益在个别报表上的反映这种抵销，与内部存货的购销的抵销相比，其差异是由于内部损益的转销（实现）的方式不同引起的内部存货购销引起的内部损益，随存货对外出售而被一次性地转入主营业务本钱；内部固定资产购销形成的内部损益，将通过“折旧〃而分次转销或实现设A、B是某集团的成员，1991年6月5日A将本钱为8万元的商品作价10万元卖给B作为固定资产，B在当月即将其投入使用，预计使用5年，不计净残值，按直线法计提折旧，则有关的抵销分录如下

（1）在使用固定资产的各年的抵销（见表一）应借应贷关系199119921993199419951996*抵销内部毛利总额借主营业务收入10期初未分配利润22222贷主营业务本钱8固定资产原价222222*抵销内部毛利对折旧的影响借累计折旧2/54-

20.

611.

41.82贷期初未分配利润

0.

20.

611.

41.8管理费用

0.

20.

40.

40.

40.

40.2

（2）折旧期满、仍在使用的各年的抵销借累计折旧2贷固定资产原价2

（3）报废当年的抵销（见表二）若提前（比方，1993年6月）若折旧期满当年（1996年6若超龄使用后（比方1997报废月后）报废年1月）报废借期初未分配利润L2借期初未分配利

0.2以肯定企业的利润主要不是来源于其主营的产品或效劳，而是来源于不经常发生或偶然发生的业务，这样的利润水平是无法持续的，也并不反映企业经理人在经营和管理方面提高的结果将收益性支出或期间费用资本化以高估利润这是中外企业“粉饰〃利润的惯用手法，比方将本应列支为本期费用的利润表工程反映为待摊费用或长期待摊费用的资产负债表工程在国内房地产开发行业中，我们可以经常地看到企业将房地产工程开发期间发生的销售费用、管理费用和利息支出任意地和长时间地“挂账〃于长期待摊费用科目，这样这些企业的利润便被严重地高估以关联交易方式“改善”经营业绩采用这一手法的经典例子是目前已经不存在的“琼民源〃公司为了掩盖亏损的局面不惜采用向其子公司出售土地以实现当期利润，而下一年再从该子公司买回土地的手段，后来“东窗事发〃，遭到财政部和证监会的严厉惩办所以，我们在分析中应关注企业关联方交易的情况，研究其占企业总的销售、采购、借款以及利润的比例，并应审查这些交易的价格是否有失公允通过企业兼并“增加〃利润某些企业在产品或效劳已经尚失赢利能力的情况下，采用兼并其他赢利企业的手段来“增加〃其合并报表的利润这些企业的会计高手利用国内尚未有合并会计报表的会计准则和目前合并报表暂行规定中的“漏洞〃，将被兼并企业全年的利润不适宜地并入合并报表中在分析中应特别注意企业的收购日期，收购前被兼并企业的利润水平，在合并利润表的利润总额和净利润之间有无除所得税和少数股东收益以外的异常科目出现通过内部往来资金粉饰现金流量有的企业在供、产、销经营活动产生的现金流量缺乏，便采用向关联企业内部融通资金，并把这些资金的流入列为“收到的其他与经营活动有关的现金〃的手法使现金流量表中经营活动产生的现金流量看起来更好不夸大财务报表的作用对财务报表进行分析•，有助于我们全面地把握公司的财务情况和评估决策绩效，但是也应清醒地认识到财务报表分析的局限性首先，企业的资产以及利润表中的产品销售本钱是按资产或存货获得时所支付的金额记录的，因此资产和销售本钱不是按资产或存货现行价值反映的在通货膨胀的情况下，有可能引起资产报酬率或权益报酬率的高估Q另外，历史本钱的原则还导致同业新老企业比较的困难比方，假设甲、乙两家企业生产完全同样的产品，生产能力一样，木年销售收入也完全一样，都是1亿元，甲企业是10年前成立的企业，由于固定资产购建比较早，因此当初的本钱比较廉价，再由于使用中折旧的缘故，故其固定资产的账面值较低，仅为2000万元；而乙企业是刚成立3年的企业，固定资产的购建本钱较高，累计提取的折旧较少，所以其账面值较高，为6000万元我们计算甲、乙两家企业的固定资产周转率可得甲企业为10000/2000=5（次），而乙企业为10000/6000=

1.67（次）若我们将两家企业的周转率相比，则会得到乙企业的周转率仅仅为甲企业的1/3,乙企业的资产管理效率似乎远远不如甲企业的结论但是，这样的结论显然是有失公允的解决这一局限性的方法是在企业内部考核中采用资产的现行价值来计量资产的价值，比方甲乙企业的比照中，我们可以按固定资产重新购建的本钱一一重置本钱来替换其账面值其次，会计方法选择和会计估计的普遍存在财务会计准则和制度中常常允许对相同的业务采取多个可选择的方法之一，即使对同类固定资产都采用直线法折旧，不同企业对资产的使用年限、使用年限未能够在市场上可变卖的价值（残值）的估计也可能是不一样的克服这些问题的方法有其一，在企业集团内部的绩效考核之前，应该按行业统一企业会计制度，尽可能地减少或甚至禁止对同一类经济业务的不同会计处理方法其二，作为分析人员，应采用一些剔除由于会计政策不一致对财务指标的影响另外，财务指标也具有局限性企业的内部控制程序是否有效以及企业作为组织的创新和学习能力怎样等是财务指标所不能反映或不能完全反映的，必须借助于其他的非财务指标，甚至是难以量化的指标来考核贷管理费用

0.2贷管理费用

0.2不需做抵销分录营业外收入

1.

05、内部股权筹资与投资的抵销是对母公司“对子公司长期股权投资〃与子公司所有者权益的母公司局部的抵销，以及属于少数股东权益的独立确认，抵销时的根本模式是借期末子公司所有者权益XXX贷对子公司股权投资XXX少数股权XXX上述分录的借贷之差，列作“合并价差〃反映子公司期末的所有者权益是由实收资本（股本）、资本公积、盈余公积和期末未分配利润四局部组成，其中，期末未分配利润=期初未分配利润+本期净利润一本期净利润分配本期净利润又可分为属于母公司的本期净利润（反映在母公司的“投资收益〃中）和属于“少数股东利润〃，本期净利润分配由提取盈余公积和应付利润等工程共同组成这样，上述抵销模式可进一步演化为下述抵销分录借实收资本（股木）XXX（子公司，期末）资本公积XXX（子公司，期末）盈余公积XXX（子公司，期末）年初未分配利润XXX（子公司，期初）投资收益XXX（母公司，本期）少数股东损益XXX（子公司本年净收益X少数股权比例）贷提取盈余公积XXX（子公司，本期）提取公益金XXX（子公司，本期）应付利润XXX（子公司，本期）长期投资XXX（母公司，期末）少数股权XXX（子公司期末所有者权益义少数股权比例）若上述分录的借、贷金额的合计数存在差异，则记在“合并价差〃之中依照较权威的教材的说法，还应对盈余公积作出调整，调整时应做如下抵销分录借年初未分配利润XXX提取盈余公积XXX（子公司本期提取数X母公司投资比例）贷盈余公积XXX（子公司期末余额X投资比例）此做法的主要理由是

（1）根据我国公司法的规定，盈余公积（包括法定公积金和法定公益金）由单个企业按照当期实现的税后利润（即净利润）计算提取子公司当期计提盈余公积作为整个企业集团利润分配的一局部，应当在合并利润分配表中予以反映和揭示另一方面，子公司当期计提盈余公积作为子公司利润分配的结果，已经形成子公司内部的积累，从而也形成整个企业集团内部的积累

（2）子公司当期提取的盈余公积，一方面反映在利润分配表中，另一方面反映为资产负债表中盈余公积工程的数额增加且均已抵销

（3）子公司资产负债表中的盈余公积是其设立以来历年提取盈余公积的累积数，其中本年提取的盈余公积的数额,是与其个别损益表中“提取盈余公积〃工程相对应的，而以前年度提取的盈余公积的数额，则是与以前年度损益表中“提取盈余公积〃的累计数额相对应的在我看来，上述用以重新调整的分录是没有必要的原因是第一，集团并不是一个法律实体，当然可以不受法律在这方面的约束，或者说集团的法律责任是由集团内各成员负担的，或者说（公司法）并不直接对这种会计观念上的东西一一集团产生约束力;第二，在现行合并财务报告实务中，奉行的是“母公司理论〃依照母公司理论，合并利润表是关于属于母公司净利润形成情况的报表，合并净利润当然不包括属于子公司的净利润，合并利润分配表作为合并利润表的延续，当然是关于合并净利润分配情况的报表这样，在合并利润分配表中，子公司的净利润分配，无论是对母公司的局部，还是对子公司的少数股东的，都不能包括在内；第三，合并财务报告是为报表的使用者更全面、更直接地了解集团的全貌而编制的，并不具有真正的法律意义，某一子公司的债权人在该子公司无力偿债时，只要该集团的其他成员不对该债务有不可撤消的担保责任等，该债权人将无权对集团内的其他任何成员有偿债要求；第四，如果集团要受到公司法的约束，如果合并财务报告奉行的是非“纯粹〃的母公司理论，那么上述重新调整分录,也难以防止重复计量的错误，因为子公司的净利润，通过母公司在核算“对子公司股权投资〃时，使用“权益法〃而将相应局部记入了母公司的“投资收益〃，进而有相应的局部在母公司处提取了盈余公积，因此按照上述重新调整的分录，将意味着依照子公司净利润提取的盈余公积有一局部被重记了

二、关于合并商誉、负商誉与合并价差

1、商誉究竟是什么70年代，美国著名会计学家亨德里克森（E.S.Hcndriksen）在其所著的（会计理论）（注E.S.亨德里克森（美）.会计理论[M].立信会计图书用品社，

1987.）一书中，从会计的角度对商誉的性质作了以下三种解释，号称商誉的“三元理论〃“好感价值论〃认为商誉产生的原因是由于有利的商业联系、良好的职工关系和顾客对企业的好感而形成的价值对企业的好感可能来自有利的地理位置、独占的特权以及良好的经营管理水平等因素，并认为当一个经营中的企业的卖价超过其各个资产价值的总和时，就有商誉“超额收益论〃，有的称“超额利润现值论〃，认为商誉是预期未来收益的现值超过正常报酬的利润G-R-卡特利特和N.O.奥尔森，在1968年发表的会计研究文集第10号《商誉会计》中说，“在目前的经营环境下，商誉的收益力概念是最切合实际的让受和让出整个企业的主要动机是取得未来利润在这种让受和让出企业的交易行为中所确定的价值，就是对企业收益力的评价这种收益力通过以企业作为一个整体的价值超过其各种具体资财和财产权利的数额而反映出来〃“总计价帐户论〃是继续经营价值概念和未入帐资产概念的产物认为商誉本身不是一项单独的生息资产，而只是特殊的计价帐户，它说明该实体各项资产合计的价值（整体价值），超过了它们个别价值的总和约翰・B・坎宁在1927年出版的（会计经济学）一书中写道“我们可以对任何企业商誉的根本组成局部进行饶有兴趣的推究，但只有它的总额才能在统计上加以概括〃我以为，以下是构成商誉性质的重要内容

（1）商誉是一种企业所独有的可带来未来超额经济收益的经济资源，这是认定一项经济资源是否是商誉的唯一标准，对此，学术界根本上已达成了共识；

（2）商誉的形成和作用，与企业的整体而不是某一要素有关,这些要素有的是“硬〃的，如优越的地理位置；有的是“软〃的，如卓绝的管理和良好的信誉等；有的是有形的，有的是无形的，既不能单独存在，也不能把它与其所依附的企业的其它无形资产和有形资产分割开来，无法确指它为某项有形或无形资产所产生的附加价值；

（3）可以从外部购入，也可以在内部形成，其形成的原因是多方面的，可以认为，企业在生产经营各个阶段、各个环节的各种支出都无不与商誉的形成有某种联系，从系统论的角度加强企业的全程管理和全员管理是形成商誉的基础与源泉；

（4）商誉是可以以货币来计量的，其确定的依据就是企业某一时点的整体可转让价值与其各项有形资产及可识别无形资产的公允价值的差额一般情况下，它应当是正的；特殊情况下，它也可能是负的，即“负商誉〃；

（5）商誉的价值会随着企业经营环境的变化而不断变化

2、关于负商誉负商誉，就是企业并购本钱低于其获得的被并购者可识别净资产的公允价值的份额许多学者反对使用负商誉（Negative Goodwill）概念，因为它与许多会计学根本理论相矛盾首先，负商誉概念与商誉是资产的根本性质相矛盾商誉作为一项无形资产，无论是从理论上分析还是在实践上，资产不可能有负资产第二，负商誉概念与商誉定性理论相背离无论是“超额收益论〃或是“好感论〃都肯定商誉是企业正面、积极、有利的形象或价值的综合第三，坚持历史本钱（实际本钱）原则，必将抛弃负商誉概念一个企业购置另一个企业，与购置一项资产一样都是一种交换因此，在理论上应遵循同样的原则，企业购置一项资产时以其所支付的款项（代价）入帐，同样，购置整个企业也应以支付的代价入帐与此相关，对如何处理这种并购本钱小于被并购企业可识别净资产的并购者份额，不能将其简单地计入“负商誉〃帐户一种做法是，将它先分摊到除长期有价证券之外的非流动资产工程中，如果这种分摊使这些非流动资产工程的余额降为零后，还有未分摊的局部再计入“递延贷项〃（Deferred Credit）这种做法的理由是第一，可识别净资产的公允价值之所以高于其相应的并购本钱，并不是存在什么负商誉，而是由于被并购企业的除长期证券投资之外的非流动资产的公允价值很可能被高估；第二，错误地估计被并购企业的流动资产、负债和长期有价证券的公允价值的可能性，要少于错误地估计负商誉的可能性°另一种做法是，将被并购企业净资产公允价值超过并购本钱的差额直接记入“资本公积〃帐户，即成认它是一种未实现的公积金，也可以在将来相关资产折旧或变现时逐渐地或一次转入留存收益之中也有学者认为负商誉与商誉是可以统一的负商誉实际上可看作收购者的自创商誉，这样，收购者才可能按较低的本钱收购较高的股权份额所代表的价值，目标公司才愿意按较低的价格让售自己的股权；另一方面收购者之所以用目标公司的负商誉形式表现出来，是与目前实行的“商誉的入帐时间仅限于出售整体企业或企业合并之时，在空间上仅限于整体让售的企业或合并的企业〃制度，有必然联系（注徐泓.对商誉的再认识一一公司收购的思考[J].会计研究，1998年，

（8）.）在我国目前国有企业的改制与改造中，一企业并购另一国有企业时，有时其并购本钱小于其获得的净资产的公允价值份额，即出现所谓的“负商誉〃，其实，出现这种情况的原因很复杂有的可能是负商誉，有的可能是企业的净资产被高估了，还有可能是收购者要承当较大的被收购者的职工就业、医疗和养老保险及相关福利问题等，而这些因素的代价没有在被收购者的净资产价值中扣除，从而，从另一个角度说，被收购者的净资产被虚增了因此，在会计处理上不能无视负商誉这一客观存在，并要合理地在帐面上反映和报表上披露，比较理想的方法是将它先分摊到除长期有价证券之外的非流动资产工程中，如果这种分摊使这些非流动资产工程的余额降为零后，还有未分摊的局部，再将其计入“递延贷项〃

3、关于合并价差依照我国（合并会计报表暂行规定）的要求，应将抵销母公司对于公司的“长期股权投资〃与子公司的所有者权益以及在抵销集团内部的债券投资与筹资时，抵销分录中的借贷差，一并以“合并价差〃工程，作为合并资产负债表的“长期投资〃的调整工程反映之在我看来，这种作法欠妥第一，它混淆了合并商誉与债券溢价或折价的本质差异；第二，它没有真实地反映被并购者的净资产的公允价值商誉是能为特定主体带来未来超额利润的经济资源，只归属于该主体的所有者，而不会与债权人共享从根源上说，债权人的利息收入是一种社会平均收益；并不受负债企业盈利多少的影响，抵销内部债券的投资与筹资时的差价,主要是由于债权发行日与购置日在实际利率和名义利率上的差异而引起的，在本质上是一种利息抵销内部股权性交易时形成的借、贷方之差异，实际上是该项投资本钱与所取得的子公司净资产帐面价值的份额之差异，这种差异显然不完全是合并商誉因为合并商誉是该股权投资者的投资本钱与子公司当时的净资产的公允价值的母公司局部的差异，这种差异可进一步分解为“股权投资本钱〃减“子公司当时的净资产的帐面价值的母公司局部〃，再减“子公司当时的净资产的增（贬）值的母公司局部〃，前两者就是《合并会计报表暂行规定》在抵销内部股权性交易时形成的借贷方之差异（简称为合并价差1）,在现行实务中，应将后者记作“资本公积〃（G）（若在产权转让时进行资产评估，则记入了资本公积；否则，其被埋藏在合并价差之中），也就是说，合并商誉=合并价差1—“资本公积〃（G）,与抵销内部债券投资与筹资时的价差（简称为合并价差2,实为债权赎回损益，是利息的一种表现形式），并不同质因此，不能将合并商誉、合并价差1和合并价差2混淆在一起止匕外，只有创立合并与吸收合并时的权益性资本投资本钱与被投资者所有者权益的股权投资者份额的公平市价之差异，才归属于权益性资本投资者，而创立合并与吸收合并不会引起合并财务报告问题；能带来合并财务报告问题的控股合并，并不能为投资者本体带来合并商誉，在根源上，控股合并的合并商誉属于被投资企业，但因控股合并，投资者获得了分享这种未来超额收益的权利,在控股合并发生口，应确认被投资者的而不是投资者的合并商誉，并将通过被投资者的个别报表而反映在合并财务报告上即，投资者本来就不应在自己的帐上确认控股合并的合并商誉，当然，也就不会出现像“《具体会计准则X号一一合并会计报表》征求意见稿之说明〃所说的，在投资时确认商誉，“既不符合投资按实际本钱作为入帐价值的惯例，也使得母公司同一投资分别在长期投资与无形资产两类资产中反映〃；这割裂了控股合并与合并财务报告的内在联系依照配比原则，对合并商誉应在一定期限内摊销,而对债权赎回损益，无论应用“面值理论〃还是“代理理论〃，都得一次计入债权赎回发生当期的损益综上，笔者以为，

（1）对合并商誉，宜在控制发生日，在于公司的帐上确认属于母公司的那局部商誉，借记“无形资产一一商誉〃，贷记“资本公积〃，并在以后的经营期内，系统地摊销它，这样，使合并商誉通过于公司的报表，再反映在合并财务报告上;⑵至于对债权赎回损益的处理，将在后文中述及

三、重要性原则的应用问题重要性原则是财务会计的一个限制性因素或修正性惯例，贯穿于确认、计量、记录、报告的整个过程，合并财务报告作为报告会计信息的一种形式，自然会要受到它的约束会计上，重要性是一个应用很广的概念如果“根据周围的环境，会计信息的遗漏或错报很可能会改变或影响依赖这一信息的理性使用者的判断〃，那么这一事项或信息将是重要的重要性原则就象一道门槛对应予揭示的信息施加了一种限制，这种限制约束着根据会计假设和会计目标逻辑引伸出的各种会计原则的应用，却不应是决定原则，只是要求对根本原则有所修改也就是说，重耍性原则是一个修正性惯例在具体实务中，会计师在作有关重要性的判断时，应注意如下因素的影响

（1）工程的性质要判断的工程越重要，就越应引起会计师的高度重视（应充分的反映）如企业有违约危险时的会计变更、改变流动和非流动资产分类的资产分类错误、异常业务的金额等都是具有重要性的工程，因为它们足以影响信息使用者的决策

（2）工程的精确度要求不同工程的估计有不同的精确度要求如与诉讼风险或其他或有负债相比，通常能更准确地估计可收回的应收帐款的金额所以，前者认为无所谓的偏差，对后者却具有重要性

（3）以往的经验在一个企业，以往会计师对工程判断的经验，若比较适当，可作为今后判断同一工程是否重要的依据

（4）有关法规对财务会计的要求在会计准则没有提供统一的重要性判断标准时，应注意有关法规（特别是公司法、上市公司信息披露准则等）、经典判例的影响，以免涉讼

（5）企业的经营规模企业的经营规模不同，工程的重要性程度也可能不一样如大企业视而不见的一笔坏帐或损失，可能威胁小企业的生存所以，大企业认为不重要的常规工程对小企业可能非常重要合并财务报告的报告主体和目标，就是重要性原则的产物合并财务报告的报告主体一一集团，是由母公司和子公司形成的一个实质性整体，在严格的理论意义上，集团并不是一种实际存在的实体，只有在母公司和子公司的个别财务报表缺乏以反映那种因控制关系而联系在一起的所有企业的整体财务实力和经营能力时；若不创新一个报告主体来反映信息使用者要求的会计信息，其提供的会计信息将存在重大遗漏，影响会计信息使用者的正确决策，这样，集团这一新的报告主体，就衍生出来了合并财务报告的目标，则无论母公司理论、实体理论还是控制者效劳论都闪耀着重要性原则的光芒首先，母公司理论认为，在集团中，会计信息的使用者，母公司的股东是最重要的，合并财务报告应为其效劳，并把这一重要使用者的要求充分表达在合并财务报告各构成局部和主要工程的揭示中显然，母公司理论是按重要性原则来建立的，并且考虑了这样一个事实，即任何报表都不能满足所有使用者的一切要求，只能满足其主要利益主体的主要需要；普通股股东是企业的主要利益主体，集团与控制者分别是一种特殊形式的企业组织和最重要的股东；只要满足了控制者对会计信息的主要要求，其他利益主体对会计信息的根本要求也会得到大体上的满足；其次，实体理论则认为，在集团的会计信息使用者中，所有股东的需要是同等重要的普通股股东无论他是集团内各成员企业的哪一个企业的股东，都是集团这一经济体的股东，是企业的主要利益主体，只要满足了他们对会计信息的主要要求,其他利益主体对会计信息的根本要求也会得到大体上的满足实体理论是母公司理论的一种衍化；再次，控制者效劳论认为，在财务决策权、经营决策权的行使效果方面，子公司的少数股东与债权人并无质的差异，却与母公司股东即控制者有质的不同，因此，按重要性原则，集团的会计信息的最重要的使用者是控制者，财务报表主要是为控制者效劳的在编制合并财务报告的前提中，同样也有重要性原则的运用在编制合并财务报告时，统一会计政策和会计期间是其中的两项根本前提条件然而，统一会计政策和统一会计期间，不是绝对的，不要求消除任何差异，而只是要求合并范围内的各公司在重要会计政策上的根本一致，一般认为有关资产和收入确实认、计量和报告的原则、方法和程序，是特别重要的，必须统一会计期间的统一，实际上要求合并范围内的各公司使用的会计期间相差不大，一般可以相差三个月，而决定这种“相差不大〃的依据是，这种相差不会使会计信息使用者产生错误的决定在合并财务报告的范围中，只有50%以上有表决权的股份为某投资者所拥有的子公司的报表才被纳入合并财务报告的范围，那么，当投资者没能拥有被投资者50%以上有表决权的股份，但对被投资公司的重要财务决策和经营决策又确有决定权的话，这时，根据重要性原则，就有了关于决定合并财务报告范围的质量标准的规定一是通过与其他投资者的协议，掌握一半以上的表决权；二是根据章程或协议，有权统驭企业财务和经营方针的；三是有权任免董事会和类似权力机构的多数成员的；四是在董事会或类似权力机构的会议上有权投多数票的不言而喻，当某一投资者拥有5096以上的有表决权的股份时，该投资的财务决策与经营决策的决定权都掌握在这一投资者的手中，从而，这样的投资者与拥有绝对控股权的投资者一样，是非常重要的，被投资者也因此变得重要起来，也应纳入合并财务报告的范围在编制合并财务报告的抵销程序中，并不是所有的内部交易事项在财务报表上的反映都应予以抵销，在确定是否应予以抵销时,有如下因素应予以注意一是这一事项的性质是否是重要的；二是这一事项是否经常发生，金额较大；三是抵销起来是否符合“本钱效益原则〃对这三个问题，若答复“是〃，则为重要，应予以抵销；否则就不应抵销显然，这是对重要性原则的忠实表达比方，在现行实务中，对母公司的固定资产销售给子公司作为存货的事项，由于不经常发生，或因此产生的内部损益较小，而不予抵销；再比方，对“对于公司股权投资〃我国没有要求按完全权益法核算，从而，相应的抵销分录也就有所区别，这主要是因为完全权益法的应用太复杂，无论应用完全权益法还是不完全权益法，在经过必要的调整、抵销程序后，合并的结果是一致的，即从本钱效益的角度看，我国的会计实务从简了再比方在抵销内部债券利息和内部损益对折旧的影响时，我们都假定所有的内部债券利息都是经营期间的利息，从而在抵销时使用“财务费用〃工程，同样，也可假定内部损益对折旧的影响是通过“管理费用〃起作用的

四、控股权取得日的报表合并问题控股权取得日，是指权益性资本投资者拥有被投资者50%以上有表决权的股份之时，或者虽然不拥有被投资者50%以上有表决权的股份但拥有对被投资者的重要经营决策和财务决策的决定权的时日

1、控股权取得日确实定一般认为，股权取得不可能在协议签订前，更不可能在股东大会批准实施之前应该是被并购企业对净资产和经营活动的控制权实质上转让给购置企业的时日这里的“实质上转让〃的含义包括

（1）控股企业开始行使对被合并企业的财务和经营决策的决定权；

（2）控股企业承当被合并企业的相关风险和享有获取被合并企业利益的权力在一项控股合并方案方案得到批准实施之前，被购并企业的原股东依然承当一切与资产有关的风险和享受一切与资产有关的权利，此日，被并购企业的控制权没有转移我们知道，并购协议，只是双方的一种意向和方案，类似于商品购销合同，并不一定总会全部执行，在未发生之前，并不是会计上要予以反映的事项，因此，购并协议日也不能成为购置日董事会通过收购方案日，也不能视为购置日因为我国《公司法》第38条和第46条规定，董事会有权拟订公司合并、分立、变更公司形式，解散方案，决定与批准权在股东大会股东大会批准实施，才说明协议具有法律效力，此日，与资产有关的权力和义务，才发生转移，因此在现行法规框架之内，股东大会的批准日才应视为购置日至于公告日只是协议生效后对外公告的时间，由于时滞原因而产生，在此之前，购并业务，实质上已经发生从会计技术角度考虑，资产评估基准日和审计基准日，一般定在离制定协议最近的会计决算日，所以多数公司上半年签订购并协议的，评估基准日和审计基准日一般定为1月1日下半年签订重组协议的，一般定于6月30日不过，也有不少公司定于其中的某个月末，这可能会给有关合并业务的会计核算带来某些不便止匕外，交割日只是对合并协议的具体履行日，在此之前与资产有关的风险和权利实际上已经转移企业变更注册登记日，只是履行国家对企业的经营管理的一种法律手续而已，并没有实质上的会计学意义

2、计价基础帐面价值还是公允价值在西方，对控制者而言，计价基础的选择与取得控股权的方式有密切关系若控制者是以购置方式取得控股权的，则应按取得的控股权所支付的现金，或放弃的非现金资产的公允价值，或取得的股权投资的公允价值，来确定控制者取得的“对于公司股权投资〃的入帐价值，这就是收买法，或称购受法（Purchase Method）购受法的核心思o想，就是认为收买控股权与母公司从外部购入固定资产等实际交易没有什么两样，是一项公平交易，理应按公允价值记录其价值如果控制者不以购置方式而是主要靠发行自己的股票来交换对方几乎100%的有表决权的股份的话（这是权益集合方式），则控股方应按取得的控股权所代表的股东权益的帐面价值，来作为控制者取得的“对子公司股权投资〃的入帐价值，这就是权益集合法，或称联营法（Pooling ofInterest Method）支持联营法的主要依据是，用交换普通股的方式来获取控股权的实质是，现有股东权益在集团这一新会计主体的联合和连续，而不是真正意义的取得资产或筹集资本，不是一种真正意义上的购置行为，当然也就不会形成新的计价基础若被购并者在股权转让口有留存收益（包括盈余公积、未分配利润）的话，那将在控制者记录“对子公司股权投资〃时，被“巧妙〃地按投资比例归宿于投资者的帐簿中和报表上因此美国会计原则委员会在1970年发布了第16号意见书《企业合并》规定，联营法，必须在同时满足12项条件的情况下，才可使用，以防止控制者利用股权交换，到达操纵会计利润的目的从世界范围看，控股权取得日，投资者用来记录“对子公司股权投资〃的方法是购置法，其计价基础是公允价值对购并者而言，如何揭示被并购着的净资产的价值，学术界和实务界的看法，根本上可分为两类；一类意见认为，股东的交换并不影响被购并者的独立法人地位，依照现行会计原则应采取持续经营的假设，其帐面记录和对外公布的财务报表仍应以其拥有的资产、负债的帐面价值为依据这种情况下，很可能引起这样两种会计存在

（1）投资者应在帐面上确认“长期股权投资差额〃，并要系统地分摊它；

（2）在合并财务报表上将出现“合并价差〃或称“合并商誉〃工程另一类意见是，在控股合并方式下，持续经营假设对被并购企业不再适用，需采用新的计价基础，被购并企业应当将资产评估结果调帐经过调帐后，被并购企业的个别报表就有了与新的控股股东共同的计价基础一一公允价值这种做法在国外被称为“下推会计〃在美国，通常情况下，被购并企业的净资产在其个别报表中的计价不受新股东在取得股权时所花费的代价的影响但在有些情况下，美国证券交易委员会（SEC）允许被购并子公司的资产和负债在其个别报表中按公允价值反映，新的控股股东所花的代价与所取得的股东权益的帐面价值的差额应确认为商誉美国证券交易委员会要求，当一家公司的股权几乎全部为另一公司所拥有（通常97%或以上），且在股权转让时没有大量发行在外的债券或优先股，该子公司向证券交易委员会报送的财务报表必须是按被控股时净资产的公允价值为计价基础换而言之，在控股合并发生后，被购并者的净资产应从此即按公允价值计价，而不是原有的帐面价值理论上，我们支持从控股口起改变被购并者的净资产的计价基础的做法这是因为第一，控股合并意味着被控股公司的资产的用途与结构、债务的归还承诺、管理人员的经管责任等，都有不同程度的变化，在会计上就意味着被控制者的原有继续经营假设应终止，应启用新的继续经营假设，运用新的计价基础，是有理论依据的第二，我国上市公司在上市时资产价值确实定受到当时诸多条件的影响和限制，如，上市公司在国有股折股时存在不实资产，高估企业经营能力，或低估资产进行缩股等问题°这些问题对正确评价上市公司的管理者阶层的经营业绩存在重大障碍，发生控股合并，进而调整其帐面价值，是企业价值回归的一个良好契机在此，按公允价值计量，在我国目前还存在一些制约因素

（1）迄今为止，并没有法规要求在股权转让时对上市公司进行资产评估；国有股权“所有者缺位〃严重的情况；我国的资产评估机构尚缺乏中介机构应有的独立性，无法承当评估风险责任，难以客观公正效劳；上市公司在跨地区、跨行业、跨所有制兼并过程中，就受到行业分割、地区利益的影响；要保证股权转让价格真实、公允，是非常困难的此外，资产评估方法的选择也是影响公允价值确定的重要因素在现行实务中，对重组资产大多采用重置本钱法评估，并不恰当，而收益现值法是比较理想的选择

（2）上市公司的股权转让没有统一的操作程序，在加上明显的政府“包办〃，重组的随意性使得大宗股权转让频繁，若每次转让股权时都调帐，公司财务数据的频繁变动，将无人知其内幕，容易动摇会计信息使用者的信心

（3）缺乏系统的、具体的处理股权转让的会计标准必须指出，这并不意味着笔者对按公允价值计量控股权取得日“对子公司股权投资〃观点的放弃，而是从另一方面说明我们在“对子公司股权投资〃的核算日，应努力的某些方面在股权转让中，若按公允价值计量子公司的净资产，那么，对可识别净资产的增值和确认的合并商誉，应借记“商誉〃，贷记“资本公积〃科目

五、编制控股权取得日后的合并报表中美比较

1、核算“对子公司股权投资〃不完全权益法与完全权益法简单地说，权益法就是要使“长期股权投资〃帐户的余额始终是各该日投资者在被投资者中的权益的综合表现如果在控股权取得日，按公允价值计量、记录与报告被投资者的净资产的话，那么，在任何时点上将存在如下关系投资比例=长期股权投资余额+被投资者所有者权益的余额

（1）如果在控股权取得日，按帐面价值计量、记录与报告被投资者的净资产，并且确认投资者的“股权投资差额〃的话，那么，在任何时点上将存在如下关系投资比例=长期股权投资（扣除股权投资差额的余额）余额+被投资者所有者权益的余额

（2）上述关系的存在，应归功于，在核算长期股权投资时，只要被投资者的所有者权益一发生变动就应按投资比例，确认、记录与报告投资者的“长期股权投资〃的同方向的增或减人们之所以如此设计，一方面是为充分表达股份经济的精髓一一收益共享，风险共担；另一方面，也是为编制合并财务报表提供一定资料基础因为子公司的期末所有者权益，应归宿于这样两个层次母公司和少数股东，前者表现在“对子公司股权投资〃的余额上，是母公司在子公司所有者权益中的份额；后者是少数股东应享有的份额,简称为少数股东权益，或少数股权但是，怎样计量子公司的股东权益的变化的母公司份额，以及母公司的“对于公司股权投资〃帐上将怎样反映等，我国的做法,与西方（比方说美国）的做法，就有所区别了，前者采用不完全权益法，后者采用完全权益法，它们的共同点是

（1）按本钱核算对子公司的原始投资；

（2）按投资比例，确定子公司由于接受外界捐赠、发生资产评估增值和外币资本折算差额等因素而引起的“资本公积〃增加的份额，借记“对子公司股权投资〃科目，贷记“资本公积〃科目；

（3）每年末，按投资比例分享（分担）子公司的净利润（净损失），借记（贷记）“对子公司股权投资〃，贷记（借记）“投资收益〃；

（4）当子公司宣告分派现金股利时，应按应分享的份额，借记“应收股利〃或“银行存款〃，贷记“对子公司股权投资〃为了正确核算“对子公司股权投资〃，控股权获得日以前的子公司的净利润，应作为子公司的“期初未分配利润〃处理，而不能作为本年净利润来对待实际上，不完全权益法的任务，就到此为止对完全权益法而言，必须在不完全权益法的基础上，再确认如下两因素对“对子公司股权投资〃的影响

（1）集团内未实现损益和推定损益（将在以下的“顺销与逆销〃中阐述）；

（2）合并商誉的摊销正如前述，合并商誉隐含在“对子公司股权投资〃的投资本钱中，在编制合并财务报表的抵销分录之前，必须确认并摊销合并商誉，这几乎是一种惯例，“原始〃投资形成的合并商誉,在摊销合并商誉时，将分解为三个局部“年初未分配利润〃、“管理费用〃（“商誉摊销费〃）和“商誉〃，前两者分别为以前年度摊销的合并商誉的累积额和本年摊销的合并商誉，最后一个就是至本期末还未摊销的合并商誉在运用完全权益法，调整合并商誉摊销对“对子公司股权投资〃的影响时，母公司的正式会计分录是借商誉摊销费XXX贷对子公司股权投资XXX在编制合并财务报表时，其相应的调整分录（一种示意分录）是借年初未分配利润XXX商誉XXX贷对子公司股权投资XXX

2、顺销与逆销顺销Downstream sale,又叫下销，是母公司对子公司的销售，包括销售存货与销售固定资产，之所以如此称呼，是因为从集团的权力结构看，子公司位于母公司的下级反过来，子公司对母公司的销售就是逆销，又叫上销在我国合并财务报告业务中,对集团内的购销售业务，不区分顺销还是逆销的区分顺销还是逆销，只有在存在未实现内部损益，且长期股权投资按完全权益法核算时，才有实际上的会计学意义无论是顺销还是逆销，在编制合并财务报表时的抵销分录的使命依然未变，即，必须抵销内部损益在个别报表上的所有痕迹

3、面值理论与代理理论当一家公司发行债券时，其价格会受当时市场利率的影响，但是，这种影响只有在债券初次发行时，才能够在发行者的帐面上予以反映，发行以后市场利率的变化会使得该债券帐面价值和市场价值不一致若市场利率上升，发行公司应有利得，按照公认的会计准则，发行公司不能在帐上确认这一利得同样，市场利率下跌使债券发行公司遭受损失，帐上也不予确认集团内部的其他企业母公司或子公司可以购置债券发行公司的债券，是推定赎回Constructively retiredo推定赎回是针对集团而言的，由于母、子公司的债券投资和应付债券是“相应相反〃工程，在编制合并财务报表时应予以抵销在推定赎回过程中，购置者的购置本钱与该债券发行者记录的相应帐面价值的差额，就是推定赎回损益对如何处理债券推定损益,在西方学术界和实务界都存在着一些不同意见有人认为，债券推定赎回损益应当按照债券的面值在购置公司和发行公司间分摊这一观点被称为面值理论Par valuetheory假设某子公司对外发行了面值总额为800,000元的债券，现母公司支付510,000元购入子公司发行在外的、面值为500,000元、未摊销溢价4,000元的该债券，在这一推定赎回过程中，产生了推定损失6,000元[510,000-500,000+4,000],其中4,000元应由子公司承当，其余2,000元则由母公司分担显然，我们几乎找不到支持这种观点的依据在哪里另一种观点，可以称为代理理论，该理论认为，债券赎回实际上是母公司出于对集团整个利益的考虑而决定的，内部债券的购置者的购置行为是遵守母公司的指令、起着债券发行公司的代理作用这样，在上例中推定损失6,000元应分配给债券的发行者一一子公司从合并财务报表看，相当于子公司按510,000元购入了其发行在外的债券这样处理债券赎回推定损益，显然遵守了“实质胜于形式〃原则相对而言，代理理论应优于面值理论在我国，编制合并财务报表时，将这种债券赎回推定损益计入合并报表的“合并价差〃之中，即不是面值理论的结果，也不是代理理论的产物，依笔者之见，不过是为简化而简化的一种现象财务报表分析是一门“艺术〃，正如对同一片自然的景色，画匠和大师的笔下诠释会有很大差距一样，不同的分析人员在解析同一份报表时可能得到十分不同的结论财务报告中股东权益的财务分析着眼点——摘自一些被广泛接受的财务指标常常被用来评价同所有者权益相关的公司业绩同其他形式的财务分析类似，在考虑财务分析法时，应该将单个期间的数据同历史趋势以及同行业竞争对手的数据进行比较股东权益报酬率（ROE,也称净资产报酬率）是用来衡量公司所有者权益回报率的指标该比率的计算公式如下股东权益报酬率=净收益/平均所有者权益总额股东权益报酬率对于股东评估可供选择的投资方案很有用比方，可口可乐公司1995年和1994年的股东权益报酬率分别到达了56%和52%虽然可口可乐公司并没有以现金股利的形式表达如此吸引人的报酬率，但它却反映了公司利用所有非债务资金的总报酬如果仅仅关注普通股股东的权益报酬率，则其计算公式是普通股股东的权益报酬率=（净利润一优先股股利）/平均普通股股东权益现金股利支付率是一一个反映实际支付给股东的收益指标，它表达了某一期间内以现金股利形式分配给股东的收益百分比，其计算公式如下现金股利支付率二分配给普通股股东的现金股利/（净利润一优先股股利）对于投资者而言，较高的股利支付率意味着现金流量立刻增加但从管理者的角度看，一个成长型公司希望保持尽可能低的股利支付率，以期将资金留在公司内部继续开展业务；而一个成熟的公司（比方公用事业公司）则最好有一个较高的股利支付率，因为它的股票升值潜力无法与成长型公司匹敌，而较高的股利支付率可以弥补这一缺乏例如，在1995年和1994年可口可乐公司的现金股利支付率分别为37%和39%,较之俄亥俄州的爱迪生公司（公用事业公司）73%和76%的股利支付率，可口可乐公司的现金股利支付率就相对低了些另一个相关的比率是现金股利率现金股利率二每股普通股的现金股利/每股普通股的平均市场价格这一比率显示了潜在投资者能够期望在短期内从其投资中获得的报酬率可口可乐公司1995年和1994年的现金股利率分别为

1.3%和

1.7%最常用的显示一个公司投资潜力的指标是市盈率（PIE）市盈率二莓股普通股的市场价格/龟股普通股收益因为股票的市价反映了投资者对一家公司开展潜力的信心，因此影响这种信心的因素也同样影响市盈率这些影响因素包括公司的相对风险、盈利历史和成长潜力等一般说来，如果公司经营有效且其他条件相同，那么潜在的投资者更愿意投资于市盈率低的公司，而不是市盈率高的公司1995年末可口可乐公司的市盈率为31,而惠而浦公司的市盈率为19,假设两家公司的开展潜力相差无几，那么投资惠而浦公司也许更为合算最后一个常用的指标是每股账面价值这一指标反映了一旦公司在资产负债表日破产清算，每股股票所能得到的金额用另一种方式表述的话，每股账面价值就是每股股票所代表的净资产，其计算公式如下每股账面价值二普通股股东权益/流通在外的普通股股数一般来说，投资者不愿意购置每股账面价值低于每股市价的公司的股票，除非该公司的每股资产现值大大高于每股市价或者公司有很强的盈利能力1999年底，英特尔公司的每股账面价值大约为

9.75美元，而该年年底每股市价接近85美元这一市价显然是英特尔公司盈利能力的函数，而不是资产负债表所显示的龟股账面价值的函数正如前面所介绍的，因为资产负债表很少反映现值，而账面价值往往比每股的市场价值低得多在作上市公司分析时，要了解公司的控股股东的情况以及公司所属子公司的情况，了解控股股东的控股比率，上市公司对控股股东的重要性，控股股东所拥有的其他资产以及控股股东的财务状况等财务报表在自然反映公司的行业、竞争及经营管理情况之外，公司的管理层如果对其进行有意安排或符合准则的调整,投资者则可能据之作出错误的判断投资者只有识别该类“陷阱〃才能准确预测盈利以本钱和费用为例，与本钱和费用有关的财务”陷阱〃就有如下几种

1、不同本钱费用工程之间的分类变化虽然企业财务会计制度对本钱以及各项费用有较为明确划分，但有些工程的归类仍有一定的弹性比方销售折扣，有的上市公司将其单列为一工程，而有的上市公司将其归入销售费用，作为给分销或零售商的销售佣金该种归类的变化会导致费用比率的非经常性的波动此外在销售费用和管理费用之间，也有一些归类上的差异,如对销售办事处的租金及折旧支出，有的上市公司将其归入管理费用，有的将其归入销售费用如果上市公司的归类发生变化,则费用比率也会发生相应的变化

2、广告费用与商标使用费对于拥有自有品牌的上市公司而言，其广告费用的政策变化主要是将广告费用视为收益性支出计入当期销售费用或是将广告费用支出视为资本性支出分期摊销该类政策的变化对广告费用支出较大的消费品类公司影响很大对于使用控股股东品牌的上市公司而言，一种情况是控股股东支付当期广告费用，而上市公司按该品牌产品的销售额提取一定比率支付给控股股东作为商标使用费；另一种情况是上市公司除支付商标使用费外，还支付当期广告费用前一种情况高估了当期利润，后一种情况则是低估了当期利润

3、利息费用上市公司与控股股东以及非控股子公司之间存在大量的资金往来，一般而言，上市公司可通过资本市场筹集资金，资金较为充裕，因此控股股东占用上市公司资金的情况较为普遍对于占用的资金，有的上市公司不收取资金占用费，对于收取资金占用费的上市公司，其收取的费用比率又有区别如果上市公司与其关联方之间资金占用费用巨大，则收取的利息费用对当期利润影响巨大此外利息费用的资本化也常被用来作为降低费用和提高利润的手段识别上市公司设置的财务“陷阱〃，主要得留意关联方与关联交易在作上市公司分析时，要了解公司的控股股东的情况以及公司所属子公司的情况，了解控股股东的控股比率，上市公司对控股股东的重要性，控股股东所拥有的其他资产以及控股股东的财务状况等对于子公司，要了解上市公司持有的股权比率，子公司销售与母公司以及各子公司之间的相关性，子公司销售额和盈利对母公司的奉献度以及各子公司的所得税率和执行优惠税率的阶段在了解了有关的关联方之外，还需对关联方之间的各类交易作详细的了解和深入分析特别对其中交易量大，交易所产生收益大的交易行为，以及关联交易的定价依据及支付手段予以特别关注在财务会计范围内，以合并财务报表问题多，且复杂国际会计准则27号指出，“编制合并财务报表的目的，是为了满足对企业集团财务状况、经营成果和财务状况变动的资料的需要〃合并财务报表的编制，比处理单个企业的做法有其独特的方面,为了进行理论探讨，本文就以下问题进行讨论

一、合并政策国际会计准则第27号第7条指出“母公司财务报表的使用者常常关心并且需要了解企业集团在整体上的财务状况、经营成果和财务状况变动这一需要系由合并财务报表予以满足合并财务报表比照对待单个企业的做法，反映企业集团的财务资料，不考虑各个法律实体之间的法律界限〃企业合并强调的是经济实体，并非是法律主体，因此，对合并政策经济上的主要考虑是围绕着实际所有权与控股权之间的区别产生的这里的实际所有权是指股份所有权，代表其对子公司资产的享有权也就是说，股份所有权意味着母公司有效地拥有子公司的资产时，从经济观点来看，合并实质上就是以作为投资基础的子公司资产来替换投资帐户的程序拥有股份就代表所有权，即使不能取得控制权，实际所有权也是存在的如一家公司购置某一公司的大局部股权时，由于拥有的股份只是作为投资，并没有采取行动去控制公司的经营活动，就可能存在实际所有权但并未取得控制权在这种情况下，实际所有权显然不是合并的恰当基础，某种其他标准对合并可能是恰当的，从经济观点来看，合并的主要标准是对子公司控制权的存在而不是实际所有权确定合并是否适宜，应以控制的目的来区分，为控制目的而拥有另一家股份的公司与仅仅是作为投资而拥有另一家股份的公司是不同的确定控制是否存在，应视母公司能否确实拥有并行使对子公司的决策权，如果拥有并行使这种权利，也就包含了这两个经济组织的经营活动结合为一个经济实体，合并就是适宜的相反，如果不存在有效和持续的控制，则合并就是不适合的国际会计准则27号指出“控制，指统驭一个企业的财务和经营政策，藉此从该企业的活动中获取利益的权力〃通常是以拥有50%以上的有表决权股份而控制子公司的能力以及行使对子公司的控制权之间作为区分控制能力不一定是合并的充分基础，控制权必须行使为了行使控制权，就要求选举或保持足够数额的子公司董事，以支配子公司的政策但并不要求由母公司来方案和管理子公司的经营活动尽管通常都假设为，当一家公司取得另一家公司有投票权的普通股50%以上，即可到达控股，母子公司关系即告成立但事实上，可能因经营性质各异，或即使持有另一家公司股票超过50%以上，但母子公司关系仅具有虚名，母公司并未能真正控制子公司属于以下情况之一者，可不编制合并财务报表

①营业性质各异，如制造业与金融业等；

②已宣告破产及在法院监督下进行整顿；

③国外的被投资公司，由于受外汇管制，其股利无法汇回正因为如此，拥有50%以上与控制存在事实并非总是一致的因此，有人认为，持有其他公司有表决权的股份，虽未到达50%,由于其他公司的股权分散在不参加股东大会或给予委托书的股东，即使仅持有20%以上，亦可控制其他公司，故可控制状态系指一般情形，而并非特殊情况在编制合并财务报表时，只有通过对子公司的股份所有权而控制的资产才能包括在合并报表中，根据租赁协议而实际持有并完全控制的资产，不应包括在合并报表中国际会计准则27号第8条指出“一个本身完全由其他企业拥有的母公司，不一定需要编制合并财务报表，因为它的母公司不一定有这样的要求，而其他使用者的需要又完全可以由其母公司的合并财务报表来满足在有些国家，一个几乎完全由另一个企业拥有的母公司，如果取得本公司少数股权所有者的同意，也可以免予编报合并财务报表几乎完全拥有的说法，通常指母公司至少拥有90%的表决权〃同时，在第9条又指出“一个母公司如果因为本身是子公司而不编制合并财务报表,在本身单独编报的财务报表中应当说明（a）不编制合并财务报表的理由；和（b）关于子公司的会计处理的基础〃关于合并政策，对合并是否恰当需要有客观的标准，而所有权超过50%有表决权股份的规定符合于客观性要求如果标准低到少于50%所有权，可能出现一家公司的资产同时出现在两家以上的合并报表上因此，一般地说，会计实务赞成对那些存在着50%以上有表决权股份的所有权的子公司进行合并

二、合并理论在编制合并报表过程中，提出了不同的理论，对这些问题的不同认识和处理（特别是少数股权问题），就构成了不同的编制合并报表的观念，从而编制的合并报表也存在着一定差异编制合并报表主要有两种理论，一是母公司理论，二是个体理论母公司理论认为，合并财务报表仅是母公司报表的延伸，应根据母公司股东的观点来编制；个体理论认为，合并财务报表应供己合并的公司的所有股东使用，即包括母公司股东及少数股东的观点来编制此外还有一种理论，有的依据母公司理论、有的依据个体理论，这种理论称之为综合理论这种理论认为，合并财务报表应表述单个企业的财务状况和经营成果，供母公司股东及债权人使用不同的合并理论，主要有以下区别:

1.合并净利润企业交纳所得税后的税后利润，称为净利润或净收益在母公司理论下，合并净利润只包括母公司股东的利润在个体理论下，合并净利润包括合并个体全部股东，即包括多数股权与少数股权持有人的净利润综合理论对合并净利润与母公司理论相同

2.少数股权净利润在母公司理论下，少数股权净利润，是从母公司股东观点出发，作为一项费用，它是根据子公司为一单独法律个体来衡量在个体理论下，少数股权净利润是合并的净利润分配给少数股权局部综合理论采取折衷方式，认为少数股权净利润是计算合并净利润的减项，并非是一项费用，而是企业已实现的净利润分配给少数股权

3.少数股东权益少数股东权益，在母公司理论下，由于是从母公司股东的观点出发，作为一项负债，是根据子公司为一单独法律个体来衡量在个体理论下，少数股东权益是合并股东权益的一局部，在财务报表上列示与多数股权益相同综合理论采取个体理论，但改为将总额单独在资产负债表内列示4,子公司净资产在母公司理论下，子公司净资产以母公司取得股东权益所付代价为基础，计算出应得份额后予以合并在个体理论下，子公司全部净资产（股东权益）均按母公司取得权益所付代价，多数股权与少数股权都按公平价值评价综合理论则采用母公司理论

5.未实现内部交易损益在母公司理论下，未实现内部交易损益，顺销（母公司销往子公司）时按100%冲销合并净利润；逆销（子公司销往母公司）时则按母公司应得份额，冲销合并净利润在个体理论下，无论逆销或顺销，均按100%冲销合并净利润，且顺销时按持股比例，在多数股权与少数股权之间分配综合理论则采用个体理论

6.推定赎回债券损益在母公司理论下，赎回子公司债券，则按母公司应得份额，确认为合并净利润在个体理论下，赎回母公司债券，全部确认为合并净利润，赎回子公司债券时，应按多数股权与少数股权比例进行分配综合理论则采用个体理论上述不同的合并理论所形成的处理上的差异，均与少数股权有关，若子公司无少数股权存在，自然无差异，也不会引起合并理论的争议从母公司理论和个体理论来看，各有优劣美国财务会计准则委员会，在公布合并报表的会计处理准则时，采用这两种理论的优点

三、企业合并的会计处理方法企业合并的会计处理方法有购置法和权益集合法这两种方法并非是可任意选择的方法，不能随意应用但两种方法在报告企业合并时，均是公认的会计处理方法°在美国，企业合并符合会计原则委员会第16号意见书中所提出的采用权益集合法的12项标准者，才能采用此法，否则只能采用购置法购置法是将企业合并视为某企业个体取得或购置其他企业个体净资产的一项交易取得公司将所取得的资产减去所承当的负债，而按其取得本钱予以入帐取得本钱与其有形及可识别的无形资产的公平价值之和减去负债，其间的差额以商誉入帐取得公司的原有留存收益可能由于企业合并而减少，但绝不会增加取得公司在取得年度的损益，只包括取得后被取得公司的营业结果权益集合法是将企业合并视为两家或两家以上的公司，经由权益证券的交换，使股权融为一体因为合并时，系以股票交换股票，并无购置行为及价格，即未发生构成各公司的资源消耗股权保持不变，无需改变会计基础各构成公司在合并时，资产负债均依其原帐面价值转给合并后个体，以保持资产按本钱计价的原则；留存收益亦是这样，但可能减少；不管企业合并在期初、期中或期末完成，当年的损益，均可列入合并后的公司目前，我国证券市场还不兴旺，一些法规尚待建立与完善，股份制企业处于试点之中，能发行上市股票的企业为数甚少，采用权益集合法的条件尚不具备0许多国家明确规定，禁止使用权益集合法，即使在美国，由于有十分严格的规定，能够采用权益集合法进行合并的企业也并不多购置法与权益集合法的主要区别是

1.股东身份不同权益集合法是以股票交换股票，故集合前各公司的股东在集合后仍具有股东身份，且集合后股东所持股票比例及价值无明显变化购置法多数系母子公司关系，兼并亦有采用当兼并采用购置法时，在合并过程中，有的股东不愿参加合并，须动用公司资源，以换取股票

2.投资本钱确实定不同权益集合法是发行股票的总额（每股面值X发行股数），作为投资本钱，它否认购置行为发生，故无需按公平价值计算购置法需动用公司的资源，除现金之外，其他非现金资产及证券，应按公平价值计算

3.净资产确实认不同权益集合法是按被取得公司净资产的帐面价值及本身增发股票的面值列帐，不会产生投资本钱与取得净资产价值的差异及对差异的分配问题在购置法下，支付的代价与取得的净资产，不仅需要按公平价值列帐，且投资本钱未必与其相同，设若有差异无法识别时，就会产生商誉与负商誉

4.被取得公司的留存收益列示不同在权益集合法下，被取得公司的留存收益，在合并完成时可全部或一局部列作取得公司的留存收益在购置法下，由于取得净资产是按公平价值列帐，这就等于被取得公司的所有者权益是按公平价值列帐，投资本钱内也就包括有付给被取得公司的此项本钱，即所花代价中，也就包含了留存收益，在合并完成时取得公司不列被取得公司的留存收益美国会计原则委员会为采用权益集合法所制定的准则和为采用购置法产生的商誉，引起了不同的争论反对采用权益集合法的认为，这种方法将重点放在交换有表决权普通股的基础上完成合并，而并非取得资产，似乎是本末倒置，还有资产高估或低估后，会导致取得后各期损益的计算发生偏差反对采用购置法的，主要是对合并时取得本钱超过或低于取得净资产的差额,列作商誉表示疑心美国会计原则委员会第17号意见书“无形资产〃，有13位委员投了赞成票而获得通过，有5位委员反对在该委员会讨论通过时，卡特列特（Catlett）先生投了反对票，他认为商誉永不能在资产负债表上列示为一项资产，并且永不能借记损益而予以摊销还有的意见是，商誉的处理方法也不一致，负商誉按非流动资产（长期投资除外）各帐户余额占非流动资产总额的比例进行摊销，正商誉也应按同样的方法进行处理，或者是将负商誉按正商誉列作资产而作为递延贷项，按年分摊，使其一致这种争论，迄今并无结论［编者按］很多人看到财务报表就头痛，面对成堆的数字不知从何入手，更看不出里面反映出来的重要的企业信息……普华永道国际会计师事务所合伙人封和平提醒普通投资者:财务报表主要是反映企业一定期间的经营成果和财务状况变动，对财务报表可以从五个方面来看，以发现问题或作出判断一看利润表，比照今年收入与去年收入的增长是否在合理的范围内像银广夏事件，利润表上今年的收入比去年增加几百个百分点，这就是不可信的，问题非常明显那些增长点在50%—100%之间的企业，都要特别关注二看企业的坏账准备有些企业的产品销售出去，但款项收不何来，但它在账面上却不计提或提取缺乏,这样的收入和利润就是不实的三看长期投资是否正常有些企业在主营业务之外会有一些其他投资，看这种投资是否与其主营业务相关联，如果不相关联,那么，这种投资的风险就很大四看其他应收款是否清晰有些企业的资产负债表上,其他应收款很乱,许多陈年老账都放在里面，有很多是收不回来的五看是否有关联交易，尤其注意年中大股东向上市公司借钱，到年底再利用银行借款还钱,从而在年底报表上无法表达大股东借款的做法六看现金流量表是否能正常地反映资金的流向，注意今后现金注入和流出的原因和事项

一、资产负债表及其附表阅读分析

1、建立资产负债表为重的风险防范观念利润表是某一期间的经营成果，是“流量〃的概念，它的结果最终会流人资产负债表股东权益项下；资产负债表是“存量〃的概念，报表各项余额反映公司在特定日期财务状况的好坏，也代表着公司价值的上下因此，阅读财务报告时，一定要先建立资产负债表为重的风险防范观念

2、应收账款、其他应收款分析一是要比较应收账款和营业收入的关系当应收账款增长率大幅度高于营业收入增长率时，应特别注意应收账款的收现性；应注意是否有虚增资产和利润之嫌，尤其应关注来自于关联方交易的应收账款的增长°二是要观察其他应收款中是否存在非法拆借资金、抽逃资本金、担保代偿款和挂账费用等，尤其应关注与关联方发生的其他应收款

3、长期投资分析一要慎防通过长期投资与短期投资互转操纵利润《企业会计制度》规定，短期投资以本钱与市价孰低原则计量，而长期投资以账面价值与预计可收回金额孰低原则计量阅读报表时尤其应注意公司是否通过长、短期投资互转操纵利润二是通过比较长期投资和投资收益，根据投资的收益情况分析各项长期投资的质量

4、无形资产分析首先，对于企业突然增加的巨额无形资产，应关注是否确实符合无形资产资本化条件，并分析对企业未来盈利能力的影响其次，应关注企业合并会计处理对商誉的影响，因为“购置法〃和“权益结合法〃对公司商誉确实认及对当期和以后各期净利润的影响各不相同

5、递延税款分析企业采用纳税影响法核算所得税时，如果时间性差异产生的递延税款为借方余额，应分析公司在今后转回的期限内（我国会计制度规定为3年）是否可能有足够的应纳税所得额，如果没有，则应当在当期直接确认为费用递延税款常被公司当作操纵利润的“蓄水池〃，在阅读会计报表时尤其需要关注

6、由负债比例看企业财务风险公司营运状况不佳时，短期负债、长期负债及负债比率不宜过高此外，可以长期资金（即长期负债与净资产之和）对长期资产（固定资产、无形资产、长期投资）的比率检测长期资产的取得是否全部来源于长期资金若比率小于1,则表示公司局部长期资产以短期资金支付，财务风险加大

7、长期负债与利息费用分析如果利息费用相对于长期借款呈现大幅下降，应注意公司是否不正确地将利息费用资本化,降低利息费用以增加利润

二、利润表及其附表阅读分析

1、从利润构成分析公司盈利质量公司主营业务利润占利润总额的比重越大，说明公司更多地依靠生产经营活动取得利润，盈利能力具有较好的可持续性，如果公司利息收入、资产处置收益、投资收益等非营业利润占利润总额比重大，公司利润可能更多地依赖于风险较大的金融市场，收益的可持续性差在分析公司盈利质量时，尤其应关注政府补贴、税收优惠、接受捐赠等偶然性质的利润以及来自关联企业的利润对公司盈利能力的影响

2、主营业务收入、主营业务本钱、营业费用分析比较各报告期销货退回及折让占主营业务收入的比例、关联方交易产生的销售收入占主营业务收入的比例是否有异常变化，以分析管理当局是否有操纵利润的意图将材料本钱、人工本钱、制造费用等各生产本钱要素占主营业务本钱的比例及主营业务本钱占主营业务收入的比例作前后年度的趋势比照，以发现企业是否存在将费用予以资本化以美化利润表的情况

3、正确看待股利分配通常情况下，现金股利和股票股利仅仅影响短期股票价格净资产收益率趋势分析则是中长期股票价格的重要参考指标因此，如果公司不断发放现金股利或股票股利，阅表人应关注公司每股收益和净资产收益率的变化

三、现金流量表阅读分析

1、注意经营活动产生的现金流量净额与当期净利润的差异当经营活动产生的现金流量净额大幅落后于净利润时，可能反映公司应收账款及存货周转率低，资金周转不畅，收益质量不佳

2、综合分析公司现金运用的能力首先分析经营活动产生的现金流量净额，如为正数，则说明公司能够通过经营活动创造现金；如果经营活动现金流量净额加上流动负债净增加额减去流动资产净增加额为正，说明公司创造的现金流量能够满足日常经营活动的需要，反之，则需要筹集短期资金；之后，进一步分析扣除利息支出、股利支出以后的现金流量，如果为正，说明公司创造的现金流量除满足日常经营活动的需要外，尚能够支付利息和股利；最后，继续扣除投资活动现金净流量，如果为负数，说明公司需要筹集资金满足投资需要，金额越大，则财务风险越大

四、会计报表附注阅读分析会计报表附注阅读分析从以下几个方面入手

（1）通过观察会计报表重要工程的说明，分析会计政策前后期是否一致，观察会计估计尤其是资产减值准备计提的合理性，以判断公司是否人为操纵利润

（2）分析或有事项、承诺事项、资产负债表期后事项对财务报告分析结论的影响

（3）关注关联方交易观察进销货交易条件、交易价格，以分析公司利润是否真实

（4）衍生金融商品可能蕴藏着重大风险，因此，必须认真分析附注中披露的相关内容

（5）注意公司是否有变更会计师事务所的情形，若有，关注其更换事务所的原因

（6）关注重要合同的签订、完成、撤销对财务分析结论的影响

一、市场经济的条件下企业财务分析如何定位财务分析是企业财务管理不可或缺的一个环节，它向必需的使用者传递财务信息从投入产出角度讲，财务人员也是生产者，它所生产的产品是包括会计报表、财务分析在内的财务信息以市场经济的观点看，产品如能最大限度地满足使用者的需求，那它的使用价值就到达了最大化所以企业的财务分析要从使用者的现实需求和潜在需求出发来进行定位按现代企业的法人治理结构，企业财务可以分为出资人财务、经营者财务等多个层次出资人和债权人获取企业财务信息主要是通过公司的定期报告和临时报告，而大量的、经常性的财务分析则主要是提供应经营层，为提高和改善企业的经营管理效劳

二、从百大集团的实践剖析经营者需要什么样的财务分析首先，集团公司实行预算管理各层次的经营者和部门负责人都有明确的经营责任和行政责任，所以预算执行情况便是他们首要关心的信息这是一种常规的、制度化的分析，在建立企业局域网的条件下，一般由公司财务部直接从计算机中取数，对一些变动异常的指标加以简练的文字说明在季度和半年度时则进行详细的指标分析和趋势分析同时，自半年度后，每月的分析都要预测年度预算完成情况，以便经营者心中有数，严格控制预算的执行采用这种方法三年来，公司的经营方案数、预测数及实绩数间的差异一般不会超过10%随着市场竞争的白热化，营销手段层出不穷某种营销手段的推出，其效果到底如何，是否能到达预期的目标，是继续做下去还是就此打住，这是经营者关心的另一个重点，希望通过财务分析得出较为可信的答案去年6月，集团公司所属杭州百货大楼首推“你贷款，我贴息〃信贷消费新举措，消费者只要持有或在商场现场申领长城卡或广发卡，便可享受“先消费，后付款〃的免息或减息的信贷消费优惠措施，还款期分半年和一年，其广告费用、利息由厂家、商家、银行协商承当大楼还抽出员工成立了信贷消费效劳部，专职从事该项工作实行两个半月后实现销售272万元做这样的生意到底是盈利的还是亏损的，前景到底如何，常规报表信息无法进行评价大楼财务部对此作了专题的信贷消费效益分析，结论是信贷消费是一项特色效劳，为企业扩大了销售，带来微利，资金回笼无风险，而且有利于启动内需，是国家、银行、商家、消费者四得利的营销方式，需要积极开拓并宣传这就坚决了经营者的信心，敢于投入更大的精力继续做下去，至2000年H月底，共实现信用消费600余万元另外，围绕经营效劳的还有经营布局调整的效果分析，亏损子公司是否继续经营的专题分析、小天鹅洗衣机返利情况分析、预付款跟踪分析、格兰仕微波炉统购分销效益分析、鲜花、眼镜效益分析等，这类分析使财务部门全线介入企业重要经营的决策领域2000年百大集团提出了“改革促管理，管理出效益〃的工作思路，其中在人事管理上动了大手术，要求各部门减员10%,并对经营者实行年薪制，大幅调整了管理人员的工资水平对这一措施的最终结果，集团财务部在半年度财务分析中及时进行了分析减员与增资相抵理论上应可减少费用150万元，但因为集团对分子公司实行的是增人不增资，减人不减资的工资分配方法，导致分、子公司当年人均收入大幅增加，而整个公司未到达理论上应到达的节约费用水平同时，对该问题提出了自己的看法，为第二年公司经营指标的安排提供了思路有些分析功能也延伸到集团的后勤效劳领域百大集团的职工食堂承当着。