财务分析重点内容导读 81

《财务管理》财务分析重点内容导读本章重点与难点第一节财务分析的意义与内容

一、财务分析的意义

1、财务分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据；

2、是挖掘潜力、改良工作、实现财务管理目标的重要手段；

3、是合理实施投资决策的重要步骤

二、财务分析的内容

1、企业所有者关心其资本的保值和增值状况，即投资回报率；

2、企业债权人关注债权的平安性，即企业是否有足够的支付能力；

3、企业经营决策者要求了解掌握企业经营理财的各方面；

4、政府既关注经济效益，又要考虑社会效应财务分析的根本内容包括偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析和开展能力分析

三、财务分析的局限性（新增内容）财务分析的局限性主要表现为资料来源的局限性、分析方法的局限性和分析指标的局限性第二节财务分析的方法

一、趋势分析法趋势分析法又称水平分析法，是通过比照两期或连续数期财务报告中相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法趋势分析法的具体运用主要有以下三种方式

（一）重要财务指标的比较对不同时期财务指标的比较，有以下两种方法

1、定基动态比率定基动态比率是以某一时期的数额为固定基期数额而计算出来的动态比率其计算公式为定基动态比率二分析期数额/固定基期数额

2、环比动态比率环比动态比率是以每一分析期的前期数额为基期数额而计算出来的动态比率其计算公式为环比动态比率二分析期数额/前期数额

（二）会计报表的比较它是将连续数期的会计报表的金额并列起来，比较其相同指标的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果开展变化的一种方法

（三）会计报表工程构成的比较它是以会计报表中的某个总体指标作为100%,再计算出其各组成工程占该总体指标的百分比，从而比较各个工程百分比的增减变动，以此判断有关财务活动的变化趋势★采用趋势分析法时，必须注意以下问题第一，所比照指标的计算口径必须一致；第二，应剔除偶发性工程的影响；第三，应运用例外原则对某项有显著变动的指标做重点分析

二、比率分析法比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法比率指标的类型主要有以下三种

（一）构成比率构成比率又称结构比率，是指某项财务指标的各组成局部数值占总体数值的百分比，反映局部与总体的关系

（二）效率比率效率比率是某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系

（三）相关比率相关比率是以某个工程和与其有关但又不同的工程加以比照所得的比率，反映有关经济活动的相互关系★采用比率分析法时，应当注意以下几点:第一，比照工程的相关性；第二，比照口径的一致性；第三，衡量标准的科学性

三、因素分析法因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法因素分析法具体包括以下两种

（一）连环替代法它是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常即实际值）替代基准值（通常为标准值或方案值），据以测定各因素对分析指标的影向

（二）差额分析法它是连环替代法的一种简化形式，是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响★采用因素分析法时，必须注意以下问题

（1）因素分解的关联性；

（2）因素替代的顺序性；

（3）顺序替代的连环性；

（4）计算结果的假定性第三节财务指标分析

一、偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析（重点）比率及公式应掌握的要点

（1）一般情况下，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强但流动比率高不等于企业有足够的现金或存款用来偿债；

（2）从债权人的角度看，流动比率越高越好；从企业经营角度看，过高的流动比率，意味着机会成流动比率=磐客X100%流动负债本的噌加和获利能力的下降；

（3）流动比率是否合理，不同行业、不同企业以及同一企业不同时期评价标准是不同的；

（4）国际上通常认为，流动比率的卜限为100%，而流动比率等于200%时较为适当

（1）速动资产=流动资产一存货一预付账款一待滩费用一待处理流动资产损失；

（2）较流动比率更能反映流动负债偿还的安全性和稳定性；速动比率=誓笃X100%流动负债

（3）不能认为速动比率较低的企业，流动负债到期绝对不能偿还.

（4）国际上通常二为，速动比率等于100%时较为适当

（1）该指标越大表明企业经营活动产生的现金净现金流动负债比率=流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务年经营现金净流量XI％年末

（2）该指标评价企业偿债能力比流动比率和速动流动负债比率更谨慎

（二）长期偿债能力分析（重点）比率及公式应掌握的要点

（1）—般情况下资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强资产负债率=斐整X100%资产总额

（2）保守的观点认为资产负债率不应高于50%，而国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是资产负债率侧重于产权比率分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率=—负债总额-X100%所有者权益总额则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力

（1）一般情况下，已获利息倍数越高，企业长已获利息倍数=息税前利润总额利期偿债能力越强

（2）国际上通常认为，该指标息支出为3时较为适当，从长期来看至少应大于L

二、营运能力分析（重点）

（一）人力资源营运能力分析人力资源营运能力通常采用劳动效率指标来分析劳动效率=主营业务收入净额或净产值+平均职工人数对企业劳动效率进行考核评价主要是采用比较的方法，例如将实际劳动效率与本企业方案水平、历史先进水平或同行业平均先进水平等指标进行比照

（二）生产资料营运能力分析生产资料的营运能力实际上就是企业的总资产及其各个组成要素的营运能力资产营运能力的强弱关键取决于资产的周转速度，通常用周转率和周转期来表示周转率是企业在一定时期内资产的周转额与平均余额的比率，它反映企业资产在一定时期的周转次数周转期是周转次数的倒数与计算期天数的乘积，反映资产周转一次所需要的天数其计算公式为周转率（周转次数）二周转额小资产平均余额周转期（周转天数）二计算期天数小周转次数二资产平均余额X计算期天数・周转额具体地说，生产资料营运能力分析可以从以下几个方面进行分析比率及公式应掌握的要点

（1）主营业务收入净额;主营业务收入-销售折扣与折让；应收账款包括应收票据在内，其金额应为扣除坏账准备后应收账款周转率（次数）=的净额；主营业务收入净额平均应

（2）一般情况下，应收账款周转率越高越好应收账款收账款余额周转率高，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少收账费用和坏账损失

（1）一般情况下，存货周转率高，表明存货变现速度快，存货周转率（次数）=主营周转额较大，资金占用水平较低业务成本平均存货余额

（2）在分析不同时期和不同企业周转率时，应注意存货计价方法的口径是否一致流动资产周转率（次数）=一般情况下，流动资产周转率越高越好，表明以相同的流主营业务收入净额平均流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好动资产总颔固定资产周转率（次数）=一般情况下，固定资产周转率高，表明企业固定资产利用主营业务收入净额固定资充分，固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分产平均净值发挥效率总资产周转率（次数）=主一般情况下，总资产周转率越高，表明企业全部资产的使营业务收入净额平均资产用效率越高总额

三、盈利能力分析（重点）比率及公式应掌握的要点主营业务利润率=该指标越高，表明企业主营业务市场竟争力越强，主营业务利润XI％主营业发展潜力越大，盈利能力越强.务收入净额成本费用总额=主营业务成本僧业费用增理费用改才成本费用利润率=务费用利润总额XI％成本费用总该指标篇,表明企业为取得利润而付出的代价越小，额成本费用控制得越好，盈利能力越强盈余现金保障倍数=经营现金净流一股来说，当企业当期净利润大于零时，盈余现金量保障倍数应当大于1该指标越大，表明企业经营活净利润动产生的净利润时现金的贡献越大总资产报酬率=该指标越高，表明企业的资产利用效益越好，整个息税前利润总额义外企业盈利能力越强平均资产总额°净资产收益率=一般认为，净资产收益率越高，企业自有资本获取净利润）100%平均净资产收益的能力越强，运营效越好，对企业投资人、债权人的保证程度越高资本保值噌值率=一般认为，资本保值噌值率越局，表明企业的资本扣除客观因素后的保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障，该指标通常应大于100%年末所有者权益总额0/x0年初所有者权益总额°

（1）当年内普通股股数有噌诚变化时，分母应用普通股平均股数

（2）当发行优先股时，每股收益也可以用净利润扣除优先股股利后的余额,除以发行在外的普通股平每股收益=净利润均股数来计算.其计算公式为每股收益=净利润一年末普通股总数优先股股利发行在外普通股平均股数

（3）每股收益=主营业务收入净利率X总资产周转率X权益乘数X平均每股净资产

（4）每股收益越高，说明公司的获利越强每股股利=反映上市公司当期利润的积累和分配情况普通股现金股利总额年末普通股总数市凤率=普通股每股市价皿普通反映投资者对上市公司每股净利润愿意支付的价格，股每股收益可以用来估计股票的投资报酬和风险每股净资产=年末股东权益年末普通股总数

四、开展能力分析比率及公式应掌握的要点销售（营业）噌长率若大于零，表示销售（营业）噌长率二本警饕企业本年主营业务收入有所增长，上年王营业务收入总额指标值越高表明噌长速度越快，企X100%业市场前景越好资本积累率若大于零，则指标值越资本积累率=本婪，辱警额X1%年初所有者权高表明企业的资本积累越多，应付也风险、持续发展的能力越大该指标从企业资产总量扩张方面衡年圣鳖）呼总资产噌长率=X100%年初量企业的发展能力，表明企业规模资产总额噌长水平对企业发展后劲的影响三年销售平均噌长率=一般认为，该指标越高，表明企业主营业务持续增长势头越好，市场J当年主营业务收入总额1X］％年三年前主扩张能力越强营业务收入总额L」一般认为，该指标越高，表明企业三年资本平均增长率=所有者权益得到保障的程度越大，1年末所有者权益总额I X1％抗风险和持续发展的能力越强3J三年前年末所有者权益总额1

一、财务综合分析的含义及特点

（一）财务综合分析的含义财务综合分析，就是将营运能力、偿债能力、盈利能力和开展能力分析等诸方面纳入一个有机的整体之中,全面地对企业经营状况、财务状况进行解剖与分析

（二）财务综合分析的特点财务综合分析的特点表达在其财务指标体系的要求上综合财务指标体系的建立应当符合以下要求

（1）指标要素齐全适当；

（2）主辅指标功能匹配；

（3）满足多方信息需要

二、财务综合分析方法财务综合分析方法主要有杜邦财务分析体系和沃尔比重评分法

（一）杜邦财务分析体系（重点）杜邦财务分析体系（简称杜邦体系）是利用各财务指标间的内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法、杜帮体系各主要指标之间的关系如下净资产收益率二主营业务净利率X总资产周转率X权益乘数其中主营业务净利率=净利润+主营业务收入净额总资产周转率二主营业务收入净额平均资产总额♦权益乘数二资产总额所有者权益总额+1-资产负债率♦二沃尔比重评分法沃尔比重评分法是指将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出评价的方法沃尔比重评分法的根本步骤包括1选择评价指标并分配指标权重；2确定各项评价指标的标准值；3对各项评价指标计分并计算综合分数；4形成评价结果。