财务分析体系1

第十七条企业应当在附注中以总额披露当期取得或处置子公司及其他营业单位的以下信息

（一）取得或处置价格；

（二）取得或处置价格中以现金支付的局部；

（三）取得或处置子公司及其他营业单位收到的现金；

（四）取得或处置子公司及其他营业单位按照主要类别分类的非现金资产和负债第十八条企业应当在附注中披露不涉及当期现金收支、但影响企业财务状况或在未来可能影响企业现金流量的重大投资和筹资活动第十九条企业应当在附注中披露与现金和现金等价物有关的以下信息

（一）现金和现金等价物的构成及其在资产负债表中的相应金额

（二）企业持有但不能由母公司或集团内其他子公司使用的大额现金和现金等价物金额第三小节、现金流量表的分析现金流量表是以收付实现制为编制基础，反映企业在一定时期内现金收入和现金支出情况的报表对现金流量表的分析，既要掌握该表的结构及特点，分析其内部构成，又要结合损益表和资产负债表进行综合分析，以求全面、客观地评价企业的财务状况和经营业绩因此，现金流量表的分析可从以下几方面着手

一、现金流量及其结构分析企业的现金流量由经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三局部构成分析现金流量及其结构，可以了解企业现金的来龙去脉和现金收支构成，评价企业经营状况、创现能力、筹资能力和资金实力

（一）经营活动产生的现金流量分析

1、将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品接受劳务付出的现金进行比较在企业经营正常、购销平衡的情况下，二者比较是有意义的比率大，说明企业的销售利润大，销售回款良好，创现能力强

2、将销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动流入的现金总额比较，可大致说明企业产品销售现款占经营活动流入的现金的比重有多大比重大，说明企业主营业务突出，营销状况良好

3、将本期经营活动现金净流量与上期比较，增长率越高，说明企业成长性越好

（二）投资活动产生的现金流量分析当企业扩大规模或开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量，投资活动现金净流量为负数，但如果企业投资有效，将会在未来产生现金净流入用于归还债务，创造收益，企业不会有偿债困难因此，分析投资活动现金流量，应结合企业目前的投资工程进行，不能简单地以现金净流入还是净流出来论优劣

（三）筹资活动产生的现金流量分析一般来说，筹资活动产生的现金净流量越大，企业面临的偿债压力也越大，但如果现金净流入量主要来自于企业吸收的权益性资本，则不仅不会面临偿债压力，资金实力反而增强因此，在分析时，可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入比较，所占比重大，说明企业资金实力增强，财务风险降低

（四）现金流量构成分析首先，分别计算经营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入占现金总流入的比重，了解现金的主要来源一般来说，经营活动现金流入占现金总流入比重大的企业，经营状况较好，财务风险较低，现金流入结构较为合理其次,分别计算经营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重，它能具体反映企业的现金用于哪些方面一般来说，经营活动现金支出比重大的企业，其生产经营状况正常，现金支出结构较为合理

二、现金流量表与损益表比较分析损益表是反映企业一定期间经营成果的重要报表，它揭示了企业利润的计算过程和利润的形成过程利润被看成是评价企业经营业绩及盈利能力的重要指标，但却存在一定的缺陷众所周知，利润是收入减去费用的差额，而收入费用确实认与计量是以权责发生制为基础，广泛地运用收入实现原则、费用配比原则、划分资本性支出和收益性支出原则等来进行的，其中包括了太多的会计估计尽管会计人员在进行估计时要遵循会计准则，并有一定的客观依据，但不可防止地要运用主观判断而且，由于收入与费用是按其归属来确认的，而不管是否实际收到或付出了现金，以此计算的利润常常使一个企业的盈利水平与其真实的财务状况不符有的企业帐面利润很大，看似业绩可观，而现金却入不敷出，举步艰难；而有的企业虽然巨额亏损，却现金充足，周转自如所以，仅以利润来评价企业的经营业绩和获利能力有失偏颇如能结合现金流量表所提供的现金流量信息，特别是经营活动现金净流量的信息进行分析，则较为客观全面其实，利润和现金净流量是两个从不同角度反映企业业绩的指标，前者可称之为应计制利润，后者可称之为现金制利润二者的关系，通过现金流量表的补充资料2揭示出来具体分析时，可将现金流量表的有关指标与损益表的相关指标进行比照，以评价企业利润的质量

（一）经营活动现金净流量与净利润比较，能在一定程度上反映企业利润的质量也就是说，企业每实现1元的帐面利润中，实际有多少现金支撑，比率越高，利润质量越高但这一指标，只有在企业经营正常，既能创造利润又能盈得现金净流量时才可比，分析这一比率也才有意义为了与经营活动现金净流量计算口径一致，净利润指标应剔除投资收益和筹资费用

（二）销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入比较，可以大致说明企业销售回收现金的情况及企业销售的质量收现数所占比重大，说明销售收入实现后所增加的资产转换现金速度快、质量高

（三）分得股利或利润及取得债券利息收入所得到的现金与投资收益比较，可大致反映企业帐面投资收益的质量

三、现金流量表与资产负债表比较分析资产负债表是反映企业期末资产和负债状况的报表，运用现金流量表的有关指标与资产负债表有关指标比较，可以更为客观地评价企业的偿债能力盈利能力及支付能力

（一）偿债能力分析流动比率是流动资产与流动负债之比，而流动资产表达的是能在一年内或一个营业周期内变现的资产，包括了许多流动性不强的工程，如呆滞的存货，有可能收不回的应收帐款，以及本质上属于费用的待摊费用，待处理流动资产损失和预付帐款等它们虽然具有资产的性质，但事实上却不能再转变为现金，不再具有偿付债务的能力而且，不同企业的流动资产结构差异较大，资产质量各不相同，因此，仅用流动比率等指标来分析企业的偿债能力，往往有失偏颇可运用经营活动现金净流量与资产负债表相关指标进行比照分析，作为流动比率等指标的补充具体内容为

1、经营活动现金净流量与流动负债之比这指标可以反映企业经营活动获得现金归还短期债务的能力，比率越大，说明偿债能力越强

2、经营活动现金净流量与全部债务之比该比率可以反映企业用经营活动中所获现金归还全部债务的能力，这个比率越大，说明企业承当债务的能力越强

3、现金（含现金等价物）期末余额与流动负债之比这一比率反映企业直接支付债务的能力，比率越高，说明企业偿债能力越大但由于现金收益性差，这一比率也并非越大越好

（二）盈利能力及支付能力分析由于利润指标存在的缺陷，因此，可运用现金净流量与资产负债表相关指标进行比照分析，作为每股收益、净资产收益率等盈利指标的补充

1、每股经营活动现金净流量与总股本之比这一比率反映每股资本获取现金净流量的能力，比率越高，说明企业支付股利的能力越强

2、经营活动现金净流量与净资产之比这一比率反映投资者投入资本创造现金的能力，比率越高，创现能力越强径一致，净利润指标应剔除投资收益和筹资费用

四、现金流量表中的现金的含义阅读现金流量表，首先应了解现金的概念现金流量表中的现金是指库存现金、可以随时用于支付的存款和现金等价物库存现金，可以随时用于支付的存款，一般就是资产负债表上〃货币资金〃工程的内容准确地说，则还应剔除那些不能随时动用的存款，如保证金专项存款等现金等价物是指在资产负债表上〃短期投资〃工程中符合以下条件的投资

1、持有的期限短

2、流动性强

3、易于转换为金额的现金

4、价值变动风险很小在我国，现金等价物通常是指从购入日至到期日在3个月或3个月以内能转换为现金金额的债券投资例如，公司在编制1998年中期现金流量表时，对于1998年6月1日购入1995年8月1日发行的期限为3年的国债，因购置时还有两个月到期，故该项短期投资可视为现金等价物

五、现金流量表中经营活动现金流量净额与利润表的净利润相差的原因

1、影响利润的事项不一定同时发生现金流入、流出有些收入，增加利润但未发生现金流入例如，一家公司本期的营业收入有8亿多元，而本期新增应收帐款却有7亿多元，这种增加收入及利润但未发生现金流入的事项，是造成两者产生差异的原因之有的上市公司对应收帐款管理存在薄弱环节，未及时做好应收货款及劳务款项的催收与结算工作，也有的上市公司依靠关联方交易支撑其经营业绩，而关联方资金又迟迟不到位这些情况造成的后果，都会在现金流量表中有所表达，甚至使公司经营活动几乎没有多少现金流入，但经营总要支付费用、购置物资、交纳税金，发生大量现金流出，从而使经营活动现金流量净额出现负数，使公司的资金周转发生困难应收帐款迟迟不能收回，在一定程度上也暴露了所确认收入的风险问题有些本钱费用，减少利润但并未伴随现金流出例如，固定资产折旧、无形资产摊销，只是按权责发生制、配比原则要求将这些资产的取得本钱，在使用它们的受益期间合理分摊，并不需要付出现金

2、由于对现金流量分类的需要净利润总括反映公司经营、投资及筹资三大活动的财务成果，而现金流量表上则需要分别反映经营、投资及筹资各项活动的现金流量例如，支付经营活动借款利息，既减少利润又发生现金流出，但在现金流量表中将其作为筹资活动中现金流出列示，不作为经营活动现金流出反映又如，转让短期债券投资取得净收益，既增加利润又发生现金流入，但在现金流量表中将其作为投资活动中现金流入列示，不作为经营活动现金流入反映上述两点是使经营活动现金流量净额与净利润产生差异的原因，其实也是现金流量表附注中要求披露的内容利润表列示了公司一定时期实现的净利润，但未揭示其与现金流量的关系，资产负债表提供了公司货币资金期末与期初的增减变化，但未揭示其变化的原因现金流量表如同桥梁沟通了上述两表的会计信息，使上市公司的对外会计报表体系进一步完善，向投资者与债权人提供更全面、有用的信息第四小节、编报现金流量表的意义现金流量表是反映企业一定期间现金流入和现金流出的会计报表，这张报表是张新表，编报的时间不长，才两年多的时间，根据我们在学习与实务中的体会，就编报这张表的意义谈谈我们的看法

一、弥补了资产负债信息量的缺乏资产负债表是利用资产、负债、所有者权益三个会计要素的期末余额编制的；损益表是利用收入、费用、利润三个会计要素的本期累计发生额编制的（收入、费用无期末余金额，利润结转下期）唯独资产、负债、所有者权益三个会计要素的发生额原先没有得到充分的利用，没有填入会计报表会计资料一般是发生额与本期净增加额（期末、期初余额之差或期内发生额之差），说明变动的原因，期末余额说明变动的结果本期的发生额与本期净增加额得不到合理的运用，不能不说是一个缺憾根据资产负债表的平衡公式可写成现金二负债+所有者权益一非现金资产，这个公式告诉我们，现金的增减变动爱公式右边因素的影响，负债、所有者权益的增加（减少）导致现金的增加（减少），非现金资产的减少（增加），导致现金的增加（减少），现金流量表中的内容尤其是采用间接法时即利用资产、负债、所有者权益的增减发生额或本期净增加额填报的这样账簿的资料得到充分的利用，现金变动原因的信息得到充分的揭示

二、便于从现金流量的角度对企业进行考核对一个经营者来说，如果没有现金缺乏购置与支付能力是致命的企业的经营者由于管理的要求亟需了解现金流量信息另外在当前商业信誉存有诸多问题的情况下，与企业有密切关系的部门与个人投资者、银行、财税、工商等不仅需要了解企业的资产、负债、所有者权益的结构情况与经营结果，更需要了解企业的归还支付能力，了解企业现金流入、流出及净流量信息损益表的利润是根据权责发生制原则核算出来的，权责发生制贯彻递延、应计、摊销和分配原则，核算的利润与现金流量是不同步的损益表上有利润银行户上没有钱的现象经常发生近几年来随着大家对现金流量的重视，深深感到权责发生制编制的损益表不能反映现金流量是个很大的缺陷但是企业也不能因此废权责发生制而改为收付实现制因为收付实现制也有很多不合理的了方，历史证明企业不能采用在这种情况下，坚持权责发生制原则进行核算的同时，编制收付实现制的现金流量表，不失为“熊掌〃与“鱼〃兼得两全其美的方法现金流量表划分经营活动、投资活动、筹资活动，按类说明企业一个时期流入多少现金，流出多少现金及现金流量净额从而可以了解现金从哪里来到哪里去了，损益表上的利润为什么没有变动现金流量的角度对企业作出更加全面合理的评价如果把现金比作企业的血液，企业想取得新鲜血液的方法有二:

1、为企业输血，即通过筹资活动吸收投资者投资或借入现金吸收投资者投资,企业的受托责任增加；借入现金负债增加，今后要还本付息在市场经济的条件下,没有“免费使用〃的现金，企业输血后下一步要付她一定的代价

2、企业自己生成血液，经营过程中取得利润，企业要想生存开展，就必须获利,利润是企业现金来源的主要渠道通过现金流量表可以了解经过一段时间经营，企业的内外筹措了多少现金，自己生成了多少现金筹措的现金是否按方案用到企业扩大生产规模、购置固定资产、补充流动资金上，还是被经营方侵蚀掉了企业筹措现金，生产现金的能力，是企业加强经营管理合理使用调度资金的重要信息，是其他两张报表所不能提供的

四、以经营活动产生的现金流理净额为标准评价企业归还能力在实际工作中的如公式短期偿债能力流动比例二经营活动产生的现金流量净额/流动负债总额认为比率较大，归还能力越强，但是我们认为这个公式是看条件的，不具有普遍意义采用这个公式首先是资金市场比较成熟，有随时可以抛售或转换的有价证券，短期有价证券是现金的等价物，是企业现金的一种转换形式，有一定的收益性,企业现金比较充裕时，可作为储藏手段这一条我们是应具备的，尤其是广阔的农村基层，资金市场非常单一，主要依赖银行把钱存在银行里收益率很低，持有量过多是一种浪费，现金不能变成有一定收益的等价物，存量就不能增加另外企业应有一定的瞬息万变有资金、负债率不应太高，在这种情况下企业现金多了，可按交易性需要、预防性需要和投资性需要持有一定数量的现金如果企业自有资产较少，负债率高，往往依赖银行贷款维持生产经营，这种情况下，现金到手使穷于应付归还多种欠款购置生产必须的原材料，经营好现金多时因归还欠款负债率降一下,达不到需要储存现金的水平现金流量净额是个差量指标（流入减流出或期末减期初）期末比期初多一些或少一些没有什么实际意义，所以当前用现金流量净额评价

五、现金流量表的作用企业应视条件而定

1、反映企业的现金流量，评价企业未来产生现金净流量的能力;

2、评价企业归还债务、支付投资利润的能力，谨慎判断企业财务状况；

3、分析净收益与现金流量间的差异，并解释差异产生的原因；

4、通过对现金投资与融资、非现金投资与融资的分析，全面了解企业财务状况

六、现金流量表的缺陷编制现金流量表的目的在于提供某一会计期间的现金赚取和支出信息，以反映企业现金周转的时间、金额及原因等情况，其公式可表述为“当期现金净增加额=经营现金净流量+投资现金净流量+筹资现金净流量〃（千金难买牛回头我不需再犹豫）直观地看，现金流量表就是比照较资产负债表中“货币资金〃期初、期末余额变动成因的详细解释现金流量表编制方法较为复杂，这使大局部投资者很难充分理解利用其信息，而且对其作用和缺乏也缺乏一种较为全面的认识许多投资者对现金流量表抱有很大期望，认为“经营现金流量净额〃可以提供比“净利润〃更加真实的经营成果信息，或者它不太容易受到上市公司的操纵，等等事实上，这些观点是比较片面的，主要原因在于

1、现金流量表的编制基础是现金制，即只记录当期现金收支情况，而不理会这些现金流动是否归属于当期损益因此，企业的当期业绩与“经营现金流量净额〃没有必然联系，更不管投资、筹资活动所引起的突发性现金变动了另外，在权责发生制下，企业的利润表可以正常反映当期赊销、赊购事项的影响，而现金流量表则是排斥商业信用交易的不稳定的商业回款及偿债事项使得“经营现金流量净额〃比“净利润〃数据可能出现更大的波动性（剖析主流资金真实目的，发现最正确获利时机！）

2、现金流量表只是一种“时点〃报表，一种“货币资金〃工程的分析性报表因此，其缺陷与资产负债表很相似显而易见，特定时点的“货币资金〃余额是可以操纵的例如，不少上市公司已经采用临时协议还款方式，在年末收取现金，年初又将现金拨还债务人这样，企业年末现金余额剧增，而应收款项又大幅冲减，从而使资产负债表和现金流量表都非常好看，但现金持有的真实水平却没有变化相反，在这种情况下，利润表受到的影响不大（除了当期坏帐费用减少以外），仍能比较正确地反映当期经营成果

3、编制方法存在问题尽管我国要求上市公司采用直接法编制现金流量表，但在无力进行大规模会计电算化改造和帐务重整的现实条件下，这一目标是很难实现的目前，绝大多数企业仍然采用间接法，通过对“净利润〃数据的调整来计算“经营现金流量净额〃，但这一方法的缺陷是非常明显的在现行会计实务中,“经营现金流量净额〃的计算最终取决于“货币资金〃的当期变动额，而不是每项业务的真实现金影响例如，在其计算过程中，收回或核销前期应收款项的效果相同，都会增加“销售商品、劳务收到的现金〃，这就很容易对投资者形成误导在2001年年报中，大规模准备计提导致上市公司平均净利润显著下滑，但现金流量情况却普遍好转这一奇怪现象正是其编制方法缺陷的典型表达我们甚至可以有把握地预测完全相反的情况可能将在2002年年报中出现

六、现金流量表的编制现金流量表分为主表和附表（即补充资料）两大局部主表的各工程金额实际上就是每笔现金流入、流出的归属，而附表的各工程金额则是相应会计账户的当期发生额或期末与期初余额的差额附表是现金流量表中不可或缺的一局部，以下是笔者对现金流量表附表填列所进行的总结一般情况下，附表工程可以直接取相应会计账户的发生额或余额，分述如下1:净利润，取利润分配表“净利润〃工程2计提的资产减值准备，取“管理费用〃账户所属“计提的坏账准备〃及“计提的存货跌价准备〃、“营业外支出〃账户所属“计提的固定资产减值准备〃、“计提的在建工程减值准备〃、“计提的无形资产减值准备〃、“投资收益〃账户所属“计提的短期投资跌价准备〃、”计提的长期投资减值准备〃等明细账户的借方发生额3固定资产折旧，取“制造费用〃、“管理费用〃、“营业费用〃、“其他业务支出〃等账户所属的“折旧费〃明细账户借方发生额4无形资产摊销，取“管理费用〃等账户所属“无形资产摊销〃明细账户借方发生额5长期待摊费用摊销，取“制造费用〃、“营业费用〃、“管理费用〃等账户所属“长期待摊费用摊销〃明细账户借方发生额6待摊费用减少，取“待摊费用〃账户的期初、期末余额的差额7预提费用增加，取“预提费用〃账户的期末、期初余额的差额8处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失，取“营业外收入〃、“营业外支出〃、“其他业务收入〃、“其他业务支出〃等账户所属“处置固定资产净收益〃、“处置固定资产净损失〃、“出售无形资产收益〃、“出售无形资产损失〃等明细账户的借方发生额与贷方发生额的差额9固定资产报废损失，取“营业外支出〃账户所属“固定资产盘亏〃明细账户借方发生额与“营业外收入〃账户所属“固定资产盘盈〃贷方发生额的差额10财务费用，取“财务费用〃账户所属“利息支出〃明细账户借方发生额，不包括“利息收入〃等其他明细账户发生额

（七）支付其他与经营活动有关的现金第十一条金融企业可以根据行业特点和现金流量实际情况，合理确定经营活动现金流量工程的类别第四章投资活动现金流量第十二条投资活动，是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围的投资及其处置活动第十三条投资活动产生的现金流量至少应当单独列示反映以下信息的工程

（一）收回投资收到的现金；

（二）取得投资收益收到的现金；

（三）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额；

（四）处置子公司及其他营业单位收到的现金净额；

（五）收到其他与投资活动有关的现金；

（六）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金；

（七）投资支付的现金；

（八）取得子公司及其他营业单位支付的现金净额；

（九）支付其他与投资活动有关的现金第五章筹资活动现金流量第十四条筹资活动，是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动第十五条筹资活动产生的现金流量至少应当单独列示反映以下信息的工程:

（一）吸收投资收到的现金;

（二）取得借款收到的现金;

（三）收到其他与筹资活动有关的现金；

（四）归还债务支付的现金；

（五）分配股利、利润或偿付利息支付的现金；

（六）支付其他与筹资活动有关的现金第六章披露第十六条企业应当在附注中披露将净利润调节为经营活动现金流量的信息至少应当单独披露对净利润进行调节的以下工程

（一）资产减值准备；

（二）固定资产折旧；

（三）无形资产摊销；

（四）长期待摊费用摊销；

（五）待摊费用；

（六）预提费用；

（七）处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损益；

（八）固定资产报废损失；

（九）公允价值变动损益；

（十）财务费用；

（十一）投资损益；

（十二）递延所得税资产和递延所得税负债；

（十三）存货；

（十四）经营性应收工程；

（十五）经营性应付工程。