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财务管理道精典例题72某企业购入国债手，每手面值元，买入价格元，该国债期限为年，年利率为单利，则到期企业可获得本利1,
25001000100856.5%和共为多少元？答F=P1+iXn=2500X1000X1+
6.5%X5=2500000X
1.3250=3312500元2,某债券还有3年到期，到期的本利和为
153.76元，该债券的年利率为8%单利,则目前的价格为多少元？答P=F/l+iXn=
153.76/1+8%X3=
153.76/
1.24=124元企业投资某基金工程，投入金额为元，该基金工程的投资年收益率为投资的年限为年，如果企业一次性在最后一年3,L280,00012%,8收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资金？答F=P F/P,i,n=1280000X F/P,12%,8=1280000X
2.4760=3169280元某企业需要在年后有元的现金，现在有某投资基金的年收益率为如果，现在企业投资该基金应投入多少元？4,4L500,00018%,答P=FX P/F,i,n=1500000X P/F,18%,4=1500000X
0.5158=773700元某人参加保险，每年投保金额为元，投保年限为年，则在投保收益率为的条件下，如果每年年末支付保险金年后5,2,400258%125可得到多少现金？2如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金？答⑴F=AX F/A,i,n二2400XF/A,8%,25=2400X
73.106=
175454.40元2F=AX[F/A,i,n+l-1]=2400X[F/A,8%,25+1-1]=2400X
79.954-1=
189489.60元企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为年，该设备的买价为元，租赁公司的综合率为则企业在每年的年末等6,8320,00016%,额支付的租金为多少？如果企业在每年的年初支付租金有为多少？答1每年年末支付租金二PX[1/P/A,16%,8]=320000X[1/P/A,16%,8]=320000X[1/
4.34361=
73671.61元2每年年初支付租金二P X[l/P/A,i,n-l+1]=320000X[1/P/A,16%,8-D+l]=320000X[1/
4.0386+11=
63509.71元某人购置商品房，有三种付款方式每年年初支付购房款元，连续支付年从第三年的年开始，在每年的年末支付7,A80,0008B房款元，连续支付年现在支付房款元，以后在每年年末支付房款元，连续支付年在市场资金132,0005C100,00090,0006收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式？答A付款方式P=80000X[P/A,14%,8-1+1]=80000X[
4.2882+1]=423056元B付款方式P=132000X[P/A,14%，7—P/A,14%,2]=132000X[
4.2882-
1.64671=348678元C付款方式P=100000+90000X P/A,14%,6=100000+90000X
3.888=449983元应选择B付款方式某投资工程每年有万元的投资收益,投资期限为年,最后一年一次回收资金万元,则该投资工程的回报率为多少？答8,21036F/A=36/2=18用内插法计算，列出等比例式i-12%/18-
17.549=14%-12%/
19.337-
17.549i=
12.50%9,某投资工程目前投入资金20万元，每年有4万元的投资收益，投资年限为8年，则该工程的投资报酬率为多少？答P/A=20/4=5用内插法计算,列出等比例式i-10%/5-
5.3349=12%-1096/
4.9676-
5.33491=
11.82%某投资工程每年有万元的投资收益,在投资收益率在的条件下,企业希望最后一次回收资金万元,则该投资工程10,1010%100投资年限不得少于多少年？答F/A=100/10=10用内插法计算，列出等比例式n-7/10-
9.4872=8-7/II.436-
9.4872n=
7.26年1b某投资工程目前投资40万元,方案每年有8万元的收益,在资金本钱率为8%的条件下,投资回收期为多少年？答P/A=40/8=5用内插法计算，列出等比例式n-6/5-
4.6229=7-6/
5.2064-
4.6229n=
6.65年企业准备投资某工程，方案工程经营五年，预计每年分别可获得投资收益为元、元、元、元、12,200,000250,000300,000280,000260,000元、在保证工程的投资收益率为12%的条件下，企业目前投资额应在多少元之内？答P=200000X P/F,12%,1+250000X P/F,12%,2+300000X P/F,12%,3+280000X P/F,12%,4+260000X P/F,12%,5=200000X
0.8929+25000000X
0.7972+300000X
0.7118+280000X
0.6355+260000X
0.5674=916884元某投资工程，工程的投资收益率为平均每年可获得元的投资收益，就以下条件计算则工程的目前投资额应控制在多少元13,14%,400000内？无建设期,经营期年无建设期,经营期年,最后一年另有元的回收额建设期年,经营期年建设期年,经182825000032842营期8年,最后一年另有回收额250000元答1P=400000X P/A,14%,8=400000X
4.6389=1855560元3P=400000X P/A,14%,8+250000X P/F,14%,8M00000X
4.6389+250000X
0.3506=1943210元4P=400000X[P/A,14%,10-P/A,14%,2]=400000X
5.2161-
1.6467=1427760元5P=400000X[P/A,14%,10-P/A,14%,2]+250000X P/F,14%,10=400000X
5.2161-
1.6467+250000X
0.2697=1495185元企业向银行借入一笔款项元，期限年，年利率为但银行要求每季复利一次，则企业该笔借款的实际利率为多少？年14,480,00028%,2后的本利和为多少？答实际利率=1+8%/44-1=
8.24%本利和二480000X1+8%/44X2=562416元目前市场是有的可能为良好，的可能为一般，的可能为较差企业面临两个投资方案的选择，甲方案在市场状况良好、15,35%45%20%一般和较差的情况下分别有万元、万元和万元的投资收益；乙方案在市场状况良好、一般和较差的情况下分别有万元、12060-20100万元和万元的投资收益用风险收益均衡原则决策企业该选择和何种投资方案65-15答甲投资方案期望值二120义35%+60义45%+-20X20%=65万元方差=120-652X35%+60-652X45%+-20-652X20%=2515万元标准离差二25151/2=
50.15万元标准离差率=2515/65=
0.77乙投资方案期望值二100X35%+65X45%+-15X20%=
61.25万元方差方100-
61.252X35%+65-
61.252X45%+-15-
61.252X20%=
1694.69万元标准离差二
1694.691/2=
41.17万元标准离差率差L17/
61.25=
0.67决策在两个投资方案的期望值不相同的情况下，甲方案的标准离差率大，投资风险大，乙方案标准离差率小，风险小，可选用乙投资方案甲65万元
50.15万元
0.77乙
61.75万元
41.17万元
0.6721某企业年的销售收入为元，净利润为元，向投资者分配股利元，年末资产负债表摘要如下16,20024,000,000480,000288,000资产负债表资产负债及所有者权益现金存款短期借款160,000110,000应收帐款应付帐款320,000240,000存货应付票据480,000160,000待摊费用应付费用120,000120,000固定资产长期负债850,000202,000无形资产股东权益150,0001248,000总额总额2080,0002080,000公司方案年实现销售收入元，销售净利率与股利发放率保持不变就以下可能的事项分别预测公司年对外资金20034,800,0002000需求量公司没有剩余生产能力，当年有固定资产折旧元，新增零星开支元1,86,00024,000对外资金需求量求量0-400X[16+32+48+85-24+16+12]/400-480X48/400X1-
28.8/48-
8.6+
2.4=-
3.44万元公司尚有剩余生产能力，当年有固定资产折旧元，新增零星开支元，并增加应收票占销售收入的万2,86,00024,0005%
3.56元对外资金需求量二480・400X[16+32+48-24+16+121/400-480X48/400X1-
28.8/48-
8.6+
2.4+480X5%=
3.56万元公司生产能力已经饱和，当年有固定资产折旧元，其中用于更新改造新增零星开支元，方案存货占销售3,86,00040%24,000收入的百分比下降，应付票据占销售收入的百分比上升万元1%2%T
4.4对外资金需求量求量0-400X181-52/400-480X48/400X1-
28.8/48-
8.6X1-40%+
2.4-480Xl%-480X2%=-
14.49万元某公司在年度的销售收入为元，销售净利率乐股利发放率为随销售收入变动的资产占销售收入的比例17,1999L600,0001540%,为乐随销售收入变动的负债占销售收入的比例为方案年的销售收入比年增加元，销售净利率和股利发4535%,20001999400,000放率与年保持不变，随销售收入变动的资产占销售收入的比例为随销售收入变动的负债占销售收入的比例固定资产199942%,30%,的折旧为元，新增投资工程所需资金元则该公司年对外资金需求量为多少元？40,000150,0002000对外资金需求量二400000义45%-35%-1600000+400000X15%X1-40%-40000+15X45%-42%+2000000X35%-30%=10000元Did=
9.5%/1-
9.5%=
10.50%应该选择B条件某公司准备发行面值为元的企业债券，年利率为期限为年就以下条件分别计算债券的发行价每年计息一次请20,5008%,51分别计算市场利率在、、的条件下的企业债券发行价到期一次还本付息单利分别计算市场利率在、、6%8%10%26%8%10%的条件下的企业债券发行价到期一次还本付息分别计算市场利率在、、的条件下的企业债券发行价无息折价36%8%10%4债券分别计算市场利率在、、的条件下的企业债券发行价6%8%10%1每年计息一次市场利率6%的发行价=500X P/F,6%,5+500X8%X P/A,6%,5=500X
0.7473+500X8%X
4.2124=
542.15元市场利率8%的发行价二500义P/F,8%,5+500X8%X P/A,8%,5=500X
0.6806+500X8%X
3.9927=
500.00元市场利率10%的发行价二500X P/F,10%,5+500X8%X P/A,10%,5=500X
0.6209+500X8%X
3.7908=
462.37元2到期一次还本付息单利市场利率6%的发行价=500Xl+8%X5XP/F,6%,5=500X1+8%X5-
0.7473=
523.11元市场利率8%的发行价=500X1+8%X5XP/F,8%,5=500X1+8%X5X
0.6806=
476.42元市场利率10%的发行价二500义1+8%X5义P/F,10%,5=500X1+8%X5X
0.6209=
434.63元3到期一次还本付息市场利率6%的发行价=500X F/P,8%,5X P/F,6%,5=500X
1.4693X
0.7473=
549.00元市场利率6%的发行价二500X F/P,8%,5X P/F,8%,5=500X
1.4693X
0.6806=
500.00元市场利率10%的发行价=500X F/P,8%,5X P/F,10%,5=500X
1.4693X
0.6209=
456.14元4无息折价发行市场利率6%的发行价=500X P/F,6%,5=500X
0.7473=
373.65元市场利率8%的发行价二500X P/F,8%,5=500X
0.6806=
340.30元市场利率10%的发行价二500义P/F,10%,5=500X
0.6209=
310.45元某公司融资租入设备一台，该设备的买价为元，租赁期限为年，租赁公司考虑融资本钱、融资收益极其相关手续费后的21,480,00010折现率为请分别计算租赁公司要求企业在每年年末或年初等额支付的年租金16%,年末支付的租金二480000X[l/P/A,16%,10]=
99313.08元年初支付的租金=480000X[1/P/A,16%,10-1+11-
85614.91元某企业赊购商品一批，价款元，供货商向企业提出的付款条件分别为立即付款，付款元天后付款，付款22,800,000780,800578L200元天后付款，付款元天后付款，付款元天后付款，付款元天后付款，付款元最1078L60020783,00030785,00045790,000后付款期为天，全额付款目前银行短期借款年利率为请分别计算企业放弃先进折扣的资金本钱及决策企业应在何时支付商6012%品款最适宜计算放弃现金折扣的时机本钱立即付款折扣率二800000-780800/800000=
2.4%时机本钱=
2.4%/1-
2.4%X360/60-0=
14.75%5天付款折扣率二80/800000=
2.35%%时机本钱=2・35%/1-
2.35%X360/60-5=
15.75%10天付款折扣率=800000-781600/800000=
2.3%时机本钱=
2.3%/1-
2.3%X360/60-10=
16.95%20天付款:折扣率=800000-783000/800000=
2.125%时机本钱=
2.125%/1-
2.125%X360/60-20=
19.54%30天付款折扣率=800000-785000/
8000001.875%时机本钱=L875%/1-
1.875%X360/60-30=
22.93%45天付款:折扣率=800000-790000/800000=
1.25%时机本钱=
1.25%/1-
1.25%X360/60-45=
30.37%企业应选择在45天付款，因为放弃45天的现金折扣时机本钱最大.某公司考虑给予客户信用期限为天的现金折扣，方案的信用资金本钱率为如果考虑的现金折扣期为天，则应给予客23,6018%,A10户的现金折扣率为多少？如果考虑给予客户的现金折扣率为则应给予客户的现金折扣期为多少天？B2%,X/l-X X360/60-10=18%X=
2.44%2%/1-2%X360/60-X=18%X=
19.18天企业向银行借入款项元，借款利率为银行向企业提出该笔借款必须在银行保持的补偿性余额，并向银行支付24,500,0008%,10%2,000元手续费，企业的所得税率为30%,则该笔借款的资金本钱是多少？资金本钱二500000义8%X1-30%/[500000X170%-2000]=
6.25%某企业发行债券筹资，共发行债券万份，每份面值为元，年利率发行价为每份元，手续费率为企业所的税25,200L0008%,L0406%,率为33%则该债券的资金本钱为多少？资金本钱=1OOOX896X l-33%/[1040X1-6%
5.48%某企业准备发行债券万份，每份面值为元，期限为年，目前市场利率为而债券的票面利率筹资费率为企业26,4,50020036%8%,2%,的所得税率为则该债券的发行价和资金本钱分别为多少？30%,发行价二200X P/F,6%,3+200X8%X P/A,6%,3=200X
0.8396+16义
2.6730=
210.69元资金本钱=200X8%X l-30%/[
210.69X1-2%]=
5.42%某企业债券的发行价为元，面值为元，期限为年，到期按面值归还，筹资费率为企业所得税率为则该债券的资金27,9410014%,33%,本钱为多少？资金本钱二100-94X1-33%/[94X1-4%]=
4.45%某企业通过发行股票筹措资金，共发行万股股票，每股面值元，每股发行价为元，发行手续费率为预计该股票的固28,2,00020424%,定股利率为12%,企业的所得税率为35%,则股票的资金本钱为多少？资金本钱二20X12%/[42X1-4%]=5・95%29,某企业通过发行普通股股票筹措资金，共发行普通股万股，每股面值元，发行价为每股元，发行手续费率为4,
00015.80发行后第一年的每股股利为元，以后预计每年股利增长率为则该普通股的资金本钱为多少？5%,
0.244%,资金本钱=
0.24/[
5.80X1-5%]+4%=8・36%某投资工程资金来源情况如下银行借款万元，年利率为手续费为万元发行债券万元，面值元，发行价为30,3004%,4500100102元，年利率为发行手续费率为优先股万元，年股利率为发行手续费率为普通股万元，每股面值元，每6%,2%20010%,4%60010股市价元，每股股利为元，以后每年增长手续费率为留用利润万元该投资工程的方案年投资收益为万元，
152.405%,4%400248企业所得税率为企业是否应该筹措资金投资该工程？个别资金比重33%银行借款比重二300/2000=15%债券资金比重=500/2000=25%优先股资金比重二200/2000=10%普通股资金比重:600/2000=30%留存收益资金比重二400/2000=20%个别资金本钱银行借款本钱=300X4%X1-33%/300-4=
2.72%债券资金本钱=100X6%X1-33%/[102X1-2%]=
4.02%优先股资金本钱=10%/IX1-4%=
10.42%普通股资金本钱二
2.40/[15X1-4%]+5%=
21.67%留存收益资金本钱=
2.4/15+5%=21%加权平均资金本钱二
2.72%X15%+
4.02%X25%+
10.42%X1096+
21.67%X30%+21%X20%=
0.41%+
1.0196+
1.04%+6,50%+
4.2%=
13.16%年投资收益率二248/2000=
12.4%资金本钱
13.15%＞投资收益率
12.4%,因此不该筹资投资该工程某公司年末资金来源情况如下债券万元，年利率优先股万元，年股利率普通股万股，每股面值31,19994008%20012%5020元，每股股利元，每年增长公司方案年增资万元，其中债券万元，年利率普通股万元，发行后每股市价36%200040020012%,200为元，每股股利元，每年增长手续费忽略不计，企业所得税率为要求计算增资前后的资金加权平均本钱并说明
253.206%30%财务状况是否有所改善增资前的资金总额=400+200+50X20=400+200+1000=1600万元增资后的资金总额=400+200+50*20+400=1600+400=2000万元增资前个别资金本钱债券个别资金本钱二8%X1-30%/1-0=
5.6%优先股个别资金本钱=1201-0=12%普通股个别资金本钱=3/120X1-0]+6%=21%增资前加权资金本钱=
5.6%X400/1600+12%X200/1600+21%1000/1600=
16.025%增资后个别资金本钱债券个别资金本钱=8%X1-30%/1-0=
5.6%债券个别资金本钱=12%X1-30%/1-0=
8.4%优先股个别资金本钱=12%/1-0=12%普通股个别资金本钱二
3.20/[25X1-0]+6%=
18.8%增资后加权资金本钱=
5.6%X400/2000+
8.4%X200/2000+12%X200/2000+
18.8%X1200/2000=
14.44%增资后的资金本钱为
14.44%比增资前的资金本钱
16.025%有所降低，因此企业财务状况和资金结构有所改善某公司年销售商品件，每件商品售价为元，每件单位变动本钱为元，全年发生固定本钱总额元该企业32,199912,000240180320,000拥有总资产元，资产负债率为债务资金的利率为主权资金中有普通股，普通股每股面值为元企业的所得5,000,00040%,8%,50%20税税率为分别计算单位奉献毛益奉献毛益息税前利润利润总额净利润普通股每股收益经营杠33%12M3EBIT456EPS7杆系数财务杠杆系数复合杠杆系数DOL8DFL9DCL
1、单位边际奉献m=240T80=60元
2、边际奉献总额M=12000X60=720000元
3、息税前利润EBIT=720000-320000=400000元
4、利润总额二息税前利润-利息=EBIT7M00000-X40%X8%=400000-160000=240000元
5、净利润二利润总额1-所得税%=EBIT-I1-T=240000X1-33%=160800元
6、普通股每股收益EPS=[EBIT-I1-T-D]/N=160800-0/5000000X60%X50%/20=160800/75000=
2.144元/股
7、经营杠杆系数D0L=M/EBIT=72000Q/400000=l.
88、财务杠杆系数DFL=EBIT/EBIT-I=400000/240000=
1.
679、复合杠杆系数DCL=D0LXDFI=
1.8X
1.67=
3.01某企业年全年销售产品件，每件产品的售价为元，每件产品变动本钱元，企业全年发生固定本钱总额33,199915,000180120450,000元企业拥有资产总额元，资产负债率为负债资金利率为企业全年支付优先股股利元,企业所得税税率为5,000,00040%,10%30,000分别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数40%DOL=15000X180-120/[15000X180-120-450000]=2DFL=[15000X180-120-450000]]/[15000X180-120-450000-5000000X40%X10%-30000/1-40%]=
2.25DCL=DOL XDFL=2X
2.25=
4.5某公司拥有总资产万元，债务资金与主权资金的比例为债务资金的平均利率为主权资金中有万元的优先股，优34,2,50046,8%,200先股的股利率为公司发行在外的普通股为万股年公司发生固定本钱总额为万元，实现净利润为万元，公司的
6.7%,
3351999300348.4所的税税率为分别计算普通股每股收益息税前利润财务杠杆系数经营杠杆系数复合杠杆系数33%1EPS2EBIT3DFL4D0L5DCLEPS=
348.4-200X
6.7%/335=1元/每股EBIT=
348.4/1-33%+2500X40%X8%=600万元M=600+300=900万元D0L=900/600=
1.5DFL=600/[600-2500X40%X8%-
13.4/1-33%=
1.2DCL=DOLXDFL=
1.5X1,2=
1.8某公司拥有资产总额为元，自有资金与债务资金的比例债务资金中有是通过发行债券取得的，债券的利息费用是35,4,00064o60%公司全年利息费用的在年的销售收入为万元，净利润为万元，公司所得税税率为企业的经营杠杆系数和70%19992,00014030%财务杠杆系数均为请计算该公司的全年利息费用公司的全年固定本钱总额奉献边际债券资金的资金本钱率2o1I2A3M41=2-1X140/1-30%=200万元A二2-1X[140/1-30%+200]=400行140/1-30%+200+400=800债券资金本钱=200X70%X1-30%/[4000X40%X60%-0]=
10.21%某企业年销售收入为万元，变动本钱率为当年企业的净利润为万元，企业所得税税率为企业的资产负36,19996,00060%,L20040%债率为资产总额为万元债务资金的本钱为主权资金的本钱为分别计算息税前利润20%,7,50010%,15%1EBIT经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数企业综合资金本钱权益乘数、已获利息倍数销售利润率、销2DOL DFLDCL345售净利率EBIT=1200/1-40%+7500X20%X10%=2150万元D0L=6000X1-60%/2150]=l.12DFL=2150/[2150-7500X20%X10%]=
1.075DCL=
1.12X
1.075=
1.204综合资金本钱=20%X10%+80%X15%=14%权益乘数=1/1-20%=L25已获利息倍数=2150/7500X20%义10%=
14.33销售利润率二[1200/1-40%]/6000=
33.33%销售净利率=1200/6000=20%某公司年的资金结构如下债务资金万元，年利率为；优先股万元，年股利率为；普通股万元，每股面37,199920010%20012%600值元公司方案增资万元如果发行债券年利率为如果发行股票每股市价为元,企业所得税率为进行增资是发行债102008%,2030%,券还是发行股票的决策[EBIT-200X10%-200X8%1-30%-200X12%]/600/10=[EBIT-200X10%1-30%-200X12%]/[600/10+200/20]求得EBIT=
166.29万元当盈利能力EBTT
166.29万元时，利用负债集资较为有利；当盈利能力EBTT
166.29万元时，以发行普通股较为有利；当EBTT=
166.29万元时，采用两种方式无差异某企业目前拥有债券万元，年利率为优先股万元，年股利率为普通股万元，每股面值元现方案增资38,20005%50012%200010万元，增资后的息税前利润为万元如果发行债券，年利率为；如果发行优先股，年股利率为；如果发行普通股，每5009008%12%股发行价为元企业所得税率为分别计算各种发行方式下的普通股每股收益，并决策采用何种方式筹资2530%发行债券的EPS工900-2000X5%-500X8%X1-30%-500X12%]/2000/10=
2.36元/股发行优先股EPS=[900-2000X5%X1-30%-500+500X12%]/2000/10=
2.20元/股发行普通股EPS=[900-2000X5%X1-30%-500X12%]2000/10+500/25二
2.17元/股4某企业准备更新一台已用年的设备，目前帐面价值为元，变现收入为元取得新设备的投资额为元,可用41,51803021600003600005年新旧设备均采用直线折旧，年后新旧设备的残值相等设备更新在当年可以完成更新后第年增加营业收入元，但增加51100000营业本钱元第年增加营业收入元，增加营业本钱元所得税率为计算在计算期内各年的差额净现金500002—51200006000033%流量ANCF原始投资二360000-160000=200000元差额折旧=200000-0/5=40000元旧设备提前报废净损失递减的所得税二180302-160000X33%=6700元ANCF0=-360000-160000=-200000元△NCF1=100000-50000-400001-33%+40000+6700=53400元A NCF2-5=120000-60000-400001-33%+40000=53400元企业准备投资某债券，面值元，票面利率为期限为年，企业要求的必要投资报酬率为49,20008%,510%,就以下条件计算债券的投资价值债券每年计息一次债券到期一次还本付息，复利计息债券到期一次还本付息，单利计息折价L2,3,4,发行，到期归还本金每年计息一次的债券投资价值=2000X P/F,10%,5+2000X8%X P/A,10%,5=2000X
0.6209+2000X8%+
3.7908=
1848.33元一次还本付息复利计息的债券投资价值2=2000X F/P,8%,5X P/A,10%,5=2000X
1.4693X
0.6209=
1824.58元一次还本付息单利计息的债券投资价值3=2000X1+896X5X P/F,10%,5=2000X
1.4X
0.6209=
1738.52元4折价发行无息的债券投资价值=2000X P/F,10%,5=2000X
0.6209=
1241.80元企业准备投资某股票，上年每股股利为元，企业的期望必要投资报酬率为就以下条件计算股票的投资价值未来三年的50,
0.4520%,L每股股利分别为元,元,元,三年后以元的价格出售未来三年的每股股利为元，三年后以每股元的价格出售
0.
450.
600.80282,
0.45283,长期持有，股利不变长期持有，每股股利每年保持的增长率4,18%1未来三年的每股股利分别为
0.45元,
0.60元,
0.80元,三年后以28元的价格出售的投资价值=
0.45X P/F,20%,1+
0.60X P/F,20%,2+
0.80X P/F,20%,3+28X P/F,20%3=
0.45X
0.8333+
0.6X
0.6944+
0.8X
0.5787+28X
0.5787=
17.36元2未来三年的每股股利为
0.45元，三年后以每股28元的价格出售的投资价值=
0.45P/A,20%,3+28P/F,20%,3=
0.45X
2.1065+28X
0.5787=
17.15元⑶长期持有，股利不变的投资价值=
0.45/20%=
2.25元4长期持有，每股股利每年保持18%的增长率=[0,45X1+18%]/20%-18%=
26.55元企业目前投资、、三种股票，它们的系数分别为它们的投资组合比重分别为、、股票市场的平均51,A BC B
2.4,L8,
0.630%50%20%,收益率为国债的平均投资收益率为分别计算组合系数风险收益率投资收益率24%,8%,1,B2,3,1股票组合的B系数二2某股票8系数X某股票比重=
2.4X30%+
1.8X50%+
1.6X20%=
0.72+
0.90+
0.12=
1.742股票组合的风险收益率二组合8系数X市场平均收益率-无风险收益率=
1.74X24%-8%=
1.74X16%=
27.84%3股票必要投资收益率二无风险收益率+组合B系数市场平均收益率-无风险收益率=8%+
1.74X24%-8%=8%+
1.74X16%=
35.84%。
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