厦门大学吴世农教授的财务分析常用工具

财务分析常用公式一览表附表

一、财务描标计算公式和含义类型NO财务指标公式指标含义净利润净利润占销售收入比重，表达每元销售收入所带来净利润指标越高，销售收入盈1销售利润率销售收入利能力越强EBIT息税前利润占销售收入比重，表达每元销售收入所带来利息、所得税和净利润指2营业利润率销售收入标越高，销售收入盈利能力越强盈息税前利润和折旧及摊销占销售收入比重，表达每元销售收入所带来利息、所得税、净EBITDA3EBITDA利润率利润和收回非付现成本指标越高，表明销售收入盈利能力越强，且经营性净现金发明销售收入能力越强总资产净利润净利润与总资产比例关系，表达每元总资产所带来净利润指标越高，总资产盈利利4利润率平均总资产能力越强税前总资产EBIT息税前利润与总资产比例关系，表达每元总资产所带来利息、所得税和净利润指5盈利力平均总资产标越高，总资产盈利能力越强能税后总资产息前税后利润与总资产比例关系，表达每元总资产所带来利息和净利润指标越高，EBITi-n6盈利力平均总资产总资产盈利能力越强权益资本净利润净利润与权益资本比例关系，表达股东投入每元权益资本所带来净利润指标越高，7利润率ROE平均权益资本股东权益资本盈利能力越强力税前投入资本EBIT息税前利润与投入资本比例关系，表达每元投入资本包括股东权益资本和付息债8利润率ROIC平均投入资本务资本所带来利息、所得税和净利润指标越高，投入资本盈利能力越强税后投入资本息前税后利润与投入资本比例关系，表达每元投入资本包括股东权益资本和付息EB/rd-n9利润率ROIC平均投入资本债务资本所带来利息和净利润指标越高，投入资本盈利能力越强流动资产与流动负债比例关系表达每元流动负债有多少元流动资产做“抵押”首先10流动比率平均流动资产平均流动负债流反应企业流动负债清偿能力，另首先反应企业流动资产流动性或变现能力除了存货之外流动资产与流动负债比例关系表达每元流动负债有多少元更具变现性流平均流动资产-平均存货11速动比率动资产做“抵押”首先反应企业流动负债清偿能力，另首先反应企业除存货外流动资动平均流动负债产变现能力营运资本需求量占总资产比重，具有双重含义首先反应企业流动资产变现能力，指标性营运资本平均流动资产-平均流动负债12越大，变现能力越强；另首先反应企业多出流动资产占用资金状况，指标越大，资金占需求量比率平均总资产用越多，尤其是当流动资产中变现能力差存货、应收款、预付款增长企业经营性流动资产（无息流动资产）与经营性流动负债（无息流动负债）之间比例关系该指标越小，阐明企业运用无息流动负债来经营能力越强，企业资本成本越低，营运13营运资本比率平均非付息流动资产平均非付息流动负债资本管理水平越高；反之，阐明企业运用无息流动负债来经营能力越弱，企业资本成本越高，营运资本管理水平越低平均总负债所有负债占总资产比重指标越大，阐明负债程度越高反之越低总资产负债率14平均总资产平均权益资本平均总资产负15权益资产比股东权益资本占总资产比重指标越大，阐明权益资本所占比重越高，负债比例越低」债平均总资产权益资本与总资产比例关系表达每元权益资本所支撑总资产指标越大，阐明负16权益乘数平均权益资本债比例越高，反之越低和平均权益资本权益资本与长期负债比例关系表达每元长期负债所对应权益资本指标越大，阐17权益负债比平均长期负债明长期负债程度越低，反之越高偿基于EBIT EBIT使用当年可用于支付利息“收入项目”（利息、所得税、净利润）与当年应付利息18利息保障倍数年应付利息比例关系指标越大，阐明付息能力越强，反之越弱债基于现金税前经营性净现金-（折旧+摊销）使用当年可用于支付利息“现金项目”（税前经营净现金-折旧和摊销）与当年应付19利息保障倍数年应付利息利息比例关系指标越大，阐明付息能力越强，反之越弱能基于EBITDA本EBITDA使用当年可用于支付利息“收入项目”（利息、所得税、净利润、折旧、摊销等）20力息保障倍数年应付利息+年应还本金与当年应付利息和本金比例关系指标越大，阐明还本付息能力越强，反之越弱基于现金本息税前经营性净现金使用当年可用于支付利息“现金项目”（税前经营净现金）与当年应付利息和本金21保障倍数年应付利息+年应还本金比例关系指标越大，阐明还本付息能力越强，反之越弱销售收入销售收入与资产比例关系表明总资产使用效率，即每元资产所能带来销售收入22总资产周转次数指标越大，资产使用效率越高；反之越低资J平均总资产产固定资产销售收入销售收入与固定资产比例关系表明固定资产使用效率，即每元固定资产所能带来23周转次数平均固定资产营销售收入指标越大，固定资产使用效率越高；反之越低运销售收入或销售成本销售收入与存货比例关系表明存货周转效率，即每元存货转化为销售收入所需要24存货周转天数365-化EW能平均存货天数指标越大，存货周转效率越低；反之越高力应收账款一U销售收入销售收入与应收账款比例关系表明应收账款周转效率.，即收回应收款所需要天数25周转天数■平均应收账款指标越大，应收账款周转效率越低；反之越高现税前或税后经营性净手脸或销售所获得的现金收入经营性净现金与销售收入比例关系表明每元销售收入所含经营性净现金或现金收26现金销售比金销售收入销售收入入指标越大，销售收入经营性净现金含量或现金收入含量越高，反之越低创造能经营性净现金与净利润比例关系表明每元净利润所含经营性净现金指标越大，净利27净利润现金含量税后经营性净现金净利润力润经营性净现金含量越高，反之越低经营性净现金与总资产比例关系表明每元总资产获取经营性净现金指标越大，总资28总资产获现率税前经营性净现金平均总资产产“获现能力”越高，反之越低经营性净现金与投入资本比例关系表明每元投入资本权益资本和付息债务资本获取29投入资本获现率税前经营性净现金平均投入资本经营性净现金指标越大，投入资本“获现能力”越高，反之越低经营性净现金与权益资本比例关系表明每元权益资本获取经营性净现金指标越大，30权益资本获现率税后经营性净现金平均权益资本权益资本“获现能力”越高，反之越低经济增长值EVA EBITl-T-WACCx平均投入资本或税后ROIC-WACOx平均投入在支付利息和股东合适酬劳之后“超额收益”或“剩余收益”当指标为正，表达股东31资本财富增值；反之损值；指标越大，表达企业股东财富增值越多，反之越少实际公式企业的市场价值-企业的投入资本，企业资产市场价值与投入资本之间差当企业资产市场价值超过投入资本，表明企或业发明价值反之损害价值指标越大，表达从资本市场角度看，企业股东财富增值越多，企业负债资本的市场价值反之越少32市场增长值MVA+企业股权资本的市场价值-企业的投入资本理论公式EVA|二ROIC-WACCX投入资本富增值WACC-g WACC-g能力企业股票价格与股票账面价值之比，反应企业股票市价与股票面值之间比例关系当股票交易价格超过账面价值，阐明投资者乐意支付比股票账面价值更高价格来买卖股票，股33市值面值比股票价格股票面值票增值反之，股票贬值可见，该指标从资本市场投资角度反应了企业与否为股东发明或增长价值投入资本效率创值EVA平均投入资本经济增长值与投入资本比例关系表达每元投入资本所产生经济增长值指标越大，投34率入资本发明价值能力越强，反之越弱经济增长值与权益资本比例关系表达每元权益资本所产生经济增长值指标越大，权*35权益资本创值率平均权益资本益资本发明价值能力越强，反之越弱每股利润EPS资净利润36净利润与股份数之比表达一股所拥有净利润指标越高，阐明每股盈利能力越强，发行在外的股份数反之越低」本期末净资产净资产与股份数之比表达一股所拥有净资产指标越高，阐明每股净资产账面价值越37每股净资产期末股份数高，反之越低市税后经营性净现金发行在外的股份数经营性净现金与股份数之比表达一股所拥有经营性净现金指标越高，阐明每股“获38每股现金流现能力”越强，反之越弱场每股分红现金分红与股份数之比表达一股所分派到净利润指标越高，阐明每股盈利能力越强，39净利润（1-留存收益比例）发行在外的股份数（DPS）反之越低此外，DPS/EPS反应企业利润得分派比例——利润分红和利润留存比例关系表股价与每股净利润（EPS）之间倍数关系，表明每一元净利润支撑多少元股票价格，或投现资者乐意以多少元股票价格来购置企业每•元净利润指标高卜均具有正负面含义，比较40市盈率每股价格EPS复杂，需谨慎解读一般而言，指标高也许阐明企业前景好，低也许阐明前景不好但指标高也也许阐明股价被高估，低也许阐明股价被低估股价与每股净资产之间倍数关系，表明了每一元净资产支撑多少元股票价格，或投资者41股价资产比每股价格每股净资产乐意以多少元股票价格来购置企业每一元净资产一般而言，指标高也许阐明股价高估，低也许阐明股价低估但指标高也也许阐明企业前景好，低也许阐明前景不好股价与每股经营性净现金之间倍数关系，表明了每一元经营性净现金支撑多少元股价，或投资者乐意以多少元股票价格来购置企业每一元经营性净现金一般而言，指标高也42股价与现金比每股价格每股经营性净现金许阐明股价被高估，低也许阐明股价被低估但指标高也也许阐明企业前景好，低也许阐明前景不好股票期末价格-股票期初价格每股现金分红股东持有股票收益（资本利得和现金股利）与其购置价格之间比指标越高，阐明其收43股票收益率股票期初价格1股票期初价格益越高，反之越低.股东预测其权益资本收益率，或企业使用股东权益资本所必需支付成本一般有三个公Ks=Ra（R〃「Rj044权益资本成本K,Ks=+g%式（见左栏）资Ks=银行长期贷款利率+风险补偿债权人预期其债务资本收益率，或企业使用股东债务资本所必需支付成本本45债务资本成本跖金=贷款利率（1-D每期利息P一总1+K T1+K NDD优先股资本成本K K_*_优先股股利P R优先股股价优先股股东预期其优先股收益率，或企业使用优先股股东资本所必须支付成本成P46本负债价值权益价值企业使用每一元资本所必须支付平均成本K企业总价值、从企业总价值X5加权平均47资本成本（WACC）企业使用每一元投入资本所必须支付平均成本各类需要支付成本的负债p八m权益资本k投入资本7投入资本5附表

二、商业银行重要监管指标计算公式和群义类型NO财务指标公式指标释义信用风险资产是指银行资产负债表表内及表外承担信用风险资产重要包括各项贷款、寄存同业、拆放同业及买入返售资产、银行账户债券投资、应收利息、其他应收款、承诺1不良资产率不良信用风险资产信用风险资产侬inn/及或有负债等不良信用风险资产是指信用风险资产中分类为不良资产类别部分该指标不应高于4%次级类贷款定义为借款人还款能力出现明显问题，完全依托其正常营业收入无法足额偿还贷款本息，虽然执行担保，也也许会导致一定损失可疑类贷款定义为借款人无法足额偿还贷款本息，虽然执行担保，也肯定要导致较大损失损失类贷款定义为在采用所有也许次级类贷款+可疑类贷款+损失类贷款2不良贷款率infP/措施或一切必要法律程序之后，本息仍然无法收回，或只能收回很少部分这三类贷款合各项贷款X，0P/°计为不良贷款各项贷款指银行业金融机构对借款人融出货币资金形成资产重要包括贷款、贸易融资、票据融资、融资租赁、从非金融机构买入返售资产、透支、各项垫款等,该信用指标不应高于5%风险最大一家集团客户授信总额是指汇报期末授信总额最高一家集团客户授信总额授信是指商业银行向非金融机构客户直接提供资金，或者对客户在有关经济活动中也许产生赔偿、单一集团客户授支付责任做出保证，包括贷款、贸易融资、票据融资、融资租赁、透支、各项垫款等表内3最大一家辞就授信总额一皿/资本净额信集中度业务，以及票据承兑、开出信用证、保函、备用信用证、信用证保兑、债券发行担保、借款担保、有追索权资产销售、未使用不可撤销贷款承诺等表外业务该指标不应高于15%o风险水平单一客户贷款集最大一家客户贷款总额资本净额慨最大一家客户贷款总额是指汇报期末各项贷款余额最高一家客户各项贷款总额客户是指1Ar¥/4中度获得贷款法人、其他经济组织、个体工商户和自然人该指标不应高于10%全部关联方授信总额资本净额所有关联方授信总额是指商业银行所有关联方授信余额，扣除授信时关联方提供保证金存inn/5所有关联度款以及质押银行存单和国债金额该指标不应高于50%o合计外汇敞口头合”•外汇敞口头寸为银行汇率敏感性外汇资产减去汇率敏感性外汇负债余额该指标不应6寸比例资本净额高于20%o本指标在假定利率平行上升200个基点状况下，计量利率变化对银行经济价值影响指标市场计量基于久期分析，将银行所有生息资产和付息负债按照重新定价期限划分到不一样时间风险7利率风险敏感度利率上升200t基点对银行净值影响|八曲段，在每个时间段内，将利率敏感性资产减去利率敏感性负债，再加上表外业务头寸，得资本净额X10P/°到该时间段内重新定价“缺口”对各时段缺口赋予对应敏感性权重，得到加权缺口后，对所有时段加权缺口进行汇总，以此估算给定利率变动也许会对银行经济价值产生影响流动流动性资产包括现金、黄金、超额准备金存款、•种月内到期同业往来款项轧差后资产方流动性资产性8流动性比率净额、一种月内到期应收利息及其他应收款、一种月内到期合格贷款、一种月内到期债券流动性负债XL投资、在国内外二级市场上可随时变现债券投资、其他一种月内到期可变风现资产（剔除其中不良资产）流动性负债包括活期存款（不含财政性存款）、一种月险内到期定期存款（不含财政性存款）、一种月内到期同业往来款项轧差后负债方净额、一一种月内到期已发行债券、一种月内到期应付利息及各项应付款、一种月内到期中央银行借款、其他一种月内到期负债该指标不应低于25%关键负债包括距到期日三个月以上（含）定期存款和发行债券以及活期存款50%该指标9关键负债比例核心负债总负债1nn）/不应低于60%o流动性缺口gm/流动性缺口为90天内到期表内外资产减去90天内到期表内外负债差额该指标不应低于1流动性缺口率90天内到期表内外资产-10%期初正常类贷款中转为不良贷款金额，是指期初正常类贷款中，在汇报期末分类为次级类/可疑类/损失类贷款余额之和期初关注类贷款中转为不良贷款金额，是指期初关注类贷款期初正常类贷款中转为不良贷款的金额中，在汇报期末分类为次级类/可疑类/损失类贷款余额之和期初正常类贷款期间减少金正常类贷款迁徙正常+期初关注类贷款中转为不良贷款的金额期初正常类贷款余额-期11额，是指期初正常类贷款中，在汇报期内，由于贷款正常收回、不良贷款处置或贷款核销率初正常类贷款期间减少金额+期初关注类贷款余额-期初关注类贷款期间贷款等原因而减少贷款期初关注类贷款期间减少金额，是指期初关注类贷款中，在汇报期内，减少金额迁徙由于贷款正常收回、不良贷款处置或贷款核销等原因而减少贷款率风险迁关注类贷款迁徙_________期初正常类贷款向下皿金额_________期初正常期初正常类贷款向下迁徙金额，是指期初正常类贷款中，在汇报期末分类为关注类/次级类12徙率类贷款余额-期初正常类贷款期间减少金额°/可疑类/损失类贷款余额之和期初次级类贷款向卜迁徙金额，是指期初次级类贷款中，在汇报期末分类为疑类/损失类贷次级类贷款迁徙__________期初次级类贷款向下迁徙金额_________13款余额之和期初次级类贷款期间减少金额，是指期初次级类贷款中，在汇报期内，由于期初次级类贷款余额-期初次级类贷款期间减少金额X°不良贷率贷款正常收回、不良贷款处置或贷款核销等原因而减少贷款款迁徙期初可疑类贷款向下迁徙金额，是指期初可疑类贷款中，在汇报期末分类为损失类贷款余率可疑类贷款迁徙__________期初可疑类贷款向下啾金额___________14额期初可疑类贷款期间减少金额，是指期初可疑类贷款中，在汇报期内，由于贷款正常期初可疑类贷款余额一期初可疑类贷款期间减少金额率收回、不良贷款处置或贷款核销等原因而减少贷款净利润净利润是指按照金融企业会计制度编制损益表中净利润资产是指按照金融企业会计制度15资产利润率inn）/资产平均余额“°编制资产负债表中资产总计余额该指标不应低于

0.6%盈利16资本利润率净利润-10的所有者权益是指按照金融企业会计制度编制资产负债表中所有者权益余额该指标不应低所有者权益平均余额“°于11%.风险抵水平营业费用是指按金融企业会计制度规定编制损益表中营业费用营业收入是指按金融企业御17成本收入比率营业费用营业收入会计制度规定编制损益表中利息净收入与其他各项营业收入之和该指标不应高于45%准备资产损失准备充信用风险资产实际计据径备信用风险资产实际计提准备指银行根据信用风险资产估计损失而实际计提准备信用风险18信用风险资产应提准备X°金充足率资产应提准备是指根据信用风险资产风险分类状况应提取准备金额该指标不应足程度低于100%贷款损失准备充贷款实际计提准备inn）/贷款应提准备联贷款实际计提准备指银行根据贷款估计损失而实际计提准备该指标不应低于100%19足率资本净额等于商业银行关键资本加附属资本之后再减去扣减项值关键资本、附属资本、扣减项、风险加权资产和市场风险资本定义和计算措施按照《商业银行资本充足率管理措20资本充足率______________资本净额______________00y风险加权资产+

12.5倍的市场风险资本x°施》（中国银行业监督管理委员会第2号令）及有关法规规定执行该指标不应低于8%o资本充足状况关键资本净额等于商业银行关键资本减去关键资本扣减项值关键资本、关键资本扣减项、风险加权资产和市场风险资本定义和计算措施按照《商业银行资本充足率管理措施》（中____________核心资本净额_____________21关键资本充足率风险加权资产+

12.5倍的市场风险资本,°国银行业监督管理委员会第2号令）及有关法规规定执行该指标不应低于4%o备注

1、附表二重要参照《商业银行风险监管关键指标（试行）》

2、附表•合用于分析企业财务报表，也可以应用于商业银行财务报表分析•，但在分析商业银行财务报表同步，•般需根据附表二各项监管指标，分析和评价商业银行风险附表三，息风险、经誉风险、财务风险分斛公式经营风险财务风险总风险EB/T变动率销售量变动率净利润变动率EB/T变动率净利润变动率销售量变动率销售量（单价-单位产品变动成本）销售量（单价-单位产品变动成本）-总固定成本销售量（单价-单位产品变动成本）销售量（单价-单位产品变动成本）-总固定成本销售量（单价-单位产品变动成本）-总固定成本-利息销售量（单价-单位产品变动成本）-总固定成本-利息销店收入-总变动成本销售收入-总变动成本-总固定成本销售收入-总变动成本销售收入-总变动成本-总固定成本销售收入-总变动成本-总固定成本-利息销售收入-总变动成本-总固定成本-利息附息

四、权益,济本收益率CROEJ和4我可持姨增长率CgJ影响原因分解公式措施ROE分解分析措施自我可持续增长率（g）分解分析营业利润率总资产周转次数[.财务费用留存收益比例EBIT—、ROE权益乘数1•实际所得税率—•自我可持续增长率ROE税后利润销售收入总资产税前利润税后利润税后利润分红EBITg1销售收入|总资产|权益资本EBIT税前利润权益资本净利润权益资本税后投入资本有息负债与权留存ROE（ROIC•利息率）1-T-自我可持续增长率ROE收益率益之比收益比例1税后利润有息负债税后利润权益ROlCl-T（ROIC-利息率）1-T-g分红净利润J权益资本资本权益资本总资产净利润占留存ROE权益乘数--自我可持续增长率ROE盈利力EBIT比重收益比例二=税后利润EBIT总资产税后利润税后利润分红--g权益资本」权益资本EBIT权益资本净利润J总资产附表

五、经济增长值fEVAJ分解公式税后投入资本收益率（ROIC）加权平均资本成本（WACC）营业利润率=EBIT/销售收入付息债务资本成本KD付息负债比例二付息债务资本/投入资本投入资本周转次数=销售收入/投入资本税前RO1C权益资本成本Ks（1-所得税率）权益比例=权益资本/投入资本税后ROIC WACC税后ROIC-WACC平均投入资本EVA=（税后ROIC-WACC）X平均投入资本。