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财务管理作业1l.S=P1+in=10001+5%3=1000X
1.158=1158元
2.P=S1+i-n=80001+3%-4=8000X
0.888=7104元
3.S=AS/A,i,n=3000S/A,4%,3=3000X
3.122=9366元
4.S=AS/A,i,n A=S/S/A,i,n=8000/S/A,3%,4=8000+
4.184=1912元
5.S=30001+4%0+25001+4%1+20001+4%2=7764元
6.P=13001+5%-1+15001+5%-2+18001+4%-3+20001+4%-4=1300X
0.952+1500X
0.907+1800X
0.864+2000X
0.823=
5799.30元
7、S=AS/A,i,n A=S/S/A,i,n=8000S/A,3%,4=80004-
4.184=
19128、若购买须支付16000元现金若租用现在须付多少元租金折为现值P=AP/A,i,n=2000P/A,6%,10=2000X
7.360=14720元则租比买合算甲方案固定资产投资营业现金流量-1000032003200320032003200现金流量合计-1000032003200320032003200乙方案固定资产投资营运资-12000金垫支营业现金流量-30003800356033203080固定资产残值收入营2840运资金回收20003000现金流量合计-15000380035603320308078402投资回收期甲方案投资回收期=原始投资额/每年营业现金流量=10000/3200=
3.13年工庄案各年尚未每年净现金流量年末尚未回收的投资回%〈的投资单位:入时间\第1年38008200第2年35604640第3年33201320第4年3080第5年7840乙方案投资回收期=3+1320/3080=
3.43年3平均报酬率=平均现金余额/原始投资额甲方案平均报酬率=3200/10000=32%乙方案平均报酬率=3800+3560+3320+3080+7840-4-5/15000=
28.8%
6.1投资额的现值=2000+2000X P/S,10%,1+2000X P/S,10%,2=5470万元2年折旧额=5470/5=1094万元3每年营业现金流量=销售收入-付现成本-折旧X1-所得税率+折旧=3600-1200-1094X1-30%+1094=
2008.20万元012345678该方案每年现金流量表单位*■万元期限-2000-2000-2000-
5002008.
22008.
22008.
22008.
22508.2现金流量
20004000600065004491.
82483.
6475.4尚未回收额4投资回收期=6+
475.4/
2008.2=
6.24年5净现值=
2008.2X P/A,10%,5X P/S,10%,3+500XP/S,10%,8-[2000+2000X P/A,10%,2+500X P/S,10%,3]=
105.43万元财务管理作业
41.最佳现金持有量Q=V2AF/R=V2X16X
0.04/
0.9%=
11.93万元证券变现次数N=A/Q=16/
11.93=
1.34次
2.1经济进货批量Q=J2AF/C=J24000X800/10=800件2总成本=10000+J2X4000X800X10=18000元即每次生产800件零件最合适，年度生产成本总额为18000元
3.1计算超常增长期的股利现值股利D复利现值系数R=15%现值股利现值表单位・1•兀年份12X1+10%=
2.
20.
8701.
91422.2X1+10%=
2.
420.
7561.
83032.42X1+10%=
2.
6620.
6581.752合计
5.502计算第三年底的普通股价值P3=D Rs-G=
2.662X1+5%/15%—5%=
27.951元3计算现值Pv5=
27.951/1+15%3=
18.38元4股票价值=
5.5+
18.38=
23.88元
4.此债券内在价值V=1000X8%X P/A,10%,5+1000X P/S,10%,5=80X
3.791+1000X
0.621=
924.28元由于债券投资价值低于市价，如不考虑其他因素，该债券不值得投资
5.1根据资本资产定价模型RS=RF+BJX KM-RF预期收益率RS=8%+2X15%-8%=22%2股票内在价值Po=Di/Rs-GPo=lX1+10%/22%-10%=
9.17元
6.1流动比率=流动资产/流动负债年未流动负债=年未流动资产/年未流动比率=270/3=90万元2速动比率=流动资产-存货/流动负债年未存货=270-
1.5X90=135万元存货年平均余额=年初存货+年末存货/2=145+135/2=140万元3存货周转率=主营业务成本/存货年平均余额主营业务成本=4X140=560万元4年末应收帐款=年未流动资产-年末存货=270-135=135万元应收帐款周转率=赊销净额/应收帐款平均余额=960/125+135+2=
7.38次应收帐款周转期=360/应收帐款周转率=360/
7.38=49天
7、1应收帐款周转率=赊销净额/应收帐款平均余额=1800/240+270+2=
7.06次2存货周转率=主营业务成本/存货年平均余额=1321/310+300+2=
4.33次3流动比率=流动资产/流动负债=700/600=
1.174速动比率=流动资产-存货/流动负债700-300/600=
0.675现金比率=现金+短期投资/流动负债130/600=
0.226资产负债率=负债总额/资产总额600+300/1800=50%7产权比率=负债总额/所有者权益600+300/900=18销售利润率=税后利润/主营业务净收入X100%=105/1800X100%=
5.83%X
6.802+1=15604元
9、S=P1+in
2.5X20000=20000X1+i51+i5=
2.520%
2.488i
2.525%
3.052i—20%/25%—20%=
2.5-
2.488/
3.052-
2.4881=
20.11%
10、S=P1+in12=1+i514%
1.9251215%
2.011i—14%/15%—14%=2-
1.925/
2.011-
1.925i=
14.87%23=1+
14.87%N1+
14.87%8=
3.0315；1+
14.87%7=
2.
63983.0315N
32.6390N-8/8-7=3-
3.0315/
3.0315-
2.6390N=
7.92年
11.1Kj=RF+BJX KM-RF12%—5%14%=R+
1.8X RR=
9.F FF2Kj=
9.5%+
1.8X8%—
9.5%=
6.8%财务管理作业2L债券发行价格=债券面额义P/S,i,n+债券面额X票面利率XP/A,i,n11000P/S,12%,5+1000X10%P/A,12%,5=1000X
0.567+100X
3.605=
927.50元；21000P/S,10%,5+1000X10%P/A,10%,5=1000X
0.621+100X
3.791=1000元；⑶1000P/S,8%,5+1000X10%P/A,8%,5=1000X
0.681+100X
3.993=
1080.30元
2.11000X11%X1-33%/1125X1-5%=
6.9%⑵
1.8/
27.5X1-5%+7%=
13.9%3150X9%/175X1-12%=
8.77%
3.⑴EBIT=税前利润+债务利息=30+20=50万元EBIT=S-VC-F,VC=
1.6X100-20-50=90万元经营杠杆系数D0L=S-VC/EBIT=160-90/50=
1.4⑵财务杠杆系数DFL=EBIT/EBIT-I=50/50-20=
1.67⑶总杠杆系数DTL=DOLX DFL=
1.4X
1.67=
2.
344.⑴VC=SX60%=210X60%=126万元经营杠杆系数D0L=S-VC/EBIT=210-126/60=
1.4⑵债务利息1=200X40%X15%=12万元财务杠杆系数DFL=EBIT/EBIT-I=60/60-12=
1.25⑶总杠杆系数DTL=D0LX DFL=
1.4X
1.25=
1.
755.设负债资本为X万元，则净资产收益率120X35%-12%•X1-40%/120-X=24%得X=
21.43万元则自有资本=120-X=120-
21.43=
98.57万元
6.⑴债券资本成本K1=1000X10%X1-33%/1000X1-2%=
6.84%债券筹资占总筹资额比重Wi=1000/2500X100%=40%⑵优先股资本成本K2=500X7%/500X1-3%=
7.22%优先股筹资占总筹资额比重W2=500/2500X100%=20%⑶普通股资本成本K=1000X10%/1000X1-4%+4%=
14.42%3普通股筹资占总筹资额比重W=1000/2500X100%=40%3⑷该筹资方案加权资本成本Kw=E=40%义
6.84%+20%义W KJ I
7.22%+40%X
14.42%=
9.95%
7、⑴设每股收益无差别点息税前利润为EBIT则EBIT-L X1-T/Ni=EBIT-L X1-T/N2EBIT-20X1-33%/10+5=EBIT-20-40X1-33%/10EBIT=140万元⑵无差别点每股收益=140-20X1-33%/10+5=
5.36元或=140-20-40X1-33%/10=
5.36元⑶因预计息税前利润160万元〉无差别点息税前利润140万元，则采用负债筹资更有利.财务管理作业__________________3年折旧额=（原值•残值）/使用年限L=750-50/5=140万元年销售收入=40000X250=10000000=1000万元\投第1年第2年第3年第4年第5年资涌平营业现金流量单位万元时）IOJ项目\销售收入
（1）10001000100010001000付现成本
（2）760760760760760折旧
（3）140140140140140税前利润4=1-2100100100100100-3所得税5=4X40%4040404040税后净利6=4-56060606060营业现金流量7=1-2-5200200200200200或=3+6第年第年第年第年第年第年012345中目的现金流餐g算表单位GI R时项目\固定资产投资营运资金-750垫支-250200200200200营业现金流量固定资产20050残值收入营运资金回收250现金流量合计-
10002002002002005002.
（1）分别计算初始投资与折旧的现金流量的差量△初始投资=40-16=24万元第1—6年△年折旧额=40-1/6-16-1/6年万元△销售收入
（1）30-20=10△付现成本
（2）10-8=2△折旧额
（3）4△税前利润4=1-2-34△所得税5=4X30%
1.2△税后净利6=4-
52.8△营业净现金流量7=1-
26.8-5或=3+6第年第1年第2年第3年第4年第5年第6年\
6.
86.
86.
86.
86.
86.8△营业净现金流量0△终结现金流量-
246.
86.
86.
86.
86.
86.8△现金流量
3.1年折旧额=454000X P/A,8%,5/IO=
181282.20元2每年营业现金净流量=180000+
181282.20=
361282.20元3NPV=
361282.20X P/A,8%,10P/S,8%,5-454000X P/A,8%,5=
361282.20X
6.710X
0.681-454000X
3.993=
1650882.63-1812822=-
161939.37元V0,故项目投资不可行4现值指数PI=
361282.20X P/A,8%,10P/S,8%,5/454000X P/A,8%,5=
1650882.63/1812822=
0.911,故项目投资不可行5内部收益率法IRR年金现值系数=初始投资额/每年营业现金净流量1812822/
361282.20=
5.018在10期中，查1元年金现值系数表可知，系数为
5.018对应贴现率为15%,故内部收益率IRR=15%8%,故项目投资可行
4.1原始投资额=520000+520000X10%义P/A,10%,5=717132元2年折旧额=520000-20000/10=50000元3前五年每年净现金流量=300000-232000X1-35%+50000=94200元4后五年每年净现金流量=300000-180000X1-35%+50000=128000元5净现值=94200义P/A,10%,5+128000X P/A,10%,5X P/S,10%,5+20000X P/S,10%,10-717132=94200X
3.791+128000X
3.791X
0.621+20000X
0.386-717132=
659223.21-717132=-
57908.79元0,故项目投资不可行
5.1甲方案年折旧额=10000/5=2000元乙方案年折旧额=12000-2000/5=2000元T项目销售收入
（1）60006000600060006000付现成本
（2）20002000200020002000折旧
（3）20002000200020002000税前利润4=1-220002000200020002000-3所得税5=4X40%800800800800800税后净利6=4-512001200120012001200营业现金流量
（7）=
（1）-32003200320032003200或=2-53+6第年第年第年第年第年12345乙V方案童现金流量Ik计算单位元时小Q项目\销售收入
（1）80008000800080008000付现成本
（2）30003400380042004600折旧
（3）20002000200020002000税前利润4=1-230002600220018001400-3所得税5=4X40%12001040880720560税后净利6=4-51800156013201080840营业现金流量
（7）=
（1）-38003560332030802840或=2-53+6。
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