2023年对外经济贸易大学公司理财知识点总结

（一）效率市场假说效率市场:对于某个新信息,市场价格能及时并全面地得到反映的市场L图示:股票价格对新信息的反应情况.基本假设2（）信息的取得必须是无成本的；1（）信息对市场的所有参与者必须都是有用的；2（）在市场交易中没有交易成本、税收和其它障碍;3（）市场价格不受任何个人或机构交易的影响4现实中并不满足这些假设信息层次:历史信息、公开信息、相关信息图示各层次信息集合的关系.证券市场效率限度:4（）弱式效率市场当前股票的市场价格只反映且充足反映了有关历史信1息弱式效率市场的意义.股票价格不值得记忆；A投资者不也许通过历史信息获得超额收益；B.技术分析（如线图）是无效的；C.K投资者需重视的是基本面分析和内幕消息；D.大多数证券市场都具有较高的弱式效率E.（）半强式效率市场当前股票价格只反映且充足反映了有关公开信息2半强式效率市场的意义半强式效率市场包含了弱式效率市场；A.投资者不也许通过公开信息获得超额收益；B..技术分析和基本面分析都是无效的；C投资者需重视的是内幕消息、；D.完善的证券市场具有相称的半强式效率E.（）强式效率市场当前股票价格充足反映了所有相关信息3强式效率市场的意义强式效率市场包含了半强式效率市场；A.投资者不也许通过任何信息获得超额收益；B.技术分析、基本面分析和内幕消息都无效;C.股票二级市场的存在毫无意义;D.证券市场基本上不具有强式效率E..效率市场对公司理财的意义5假如市场是有效率的,贝人（）选择证券的发行时间来争取较高的发行价格是没故意义的；1（）证券投资的净现值等于零,即证券投资不也许获得超额利益；2（）公司的多元化经营就没有必要,只要持有不同公司的股票就可达成;3（）会计方法不会影响股票价格4相关系数与组合风险的关系（）当时,与完全正相关,它们的变动幅度和方向完全相同此时组合对风险的减1AB=1A B少无任何作用；（）当时,与完全负相关,它们的变动幅度相同但方向相反此时组合可消除所有风2AB=-1A B险；（）当时,与不相关此时组合对风险的减少无规律可循；3AB=O A B（）当时组合可消除部分风险4-1AB1系数是通过历史资料进行记录回归分析得出的某个投资相对于市场合有投资波动的具体波

1.B动幅度（图）度量系统性风险的指标;取值范围:所有实数，但大多数股票的系数在P815-6之间;

0.5-

1.5该系数为正数,表达个别投资与市场的变化方向相同,否则表达相反系数与股票类型

2.B某股票的市场风险大于整个市场的平均风险,这类股票称为进攻型股票，通常是领涨领跌，I B|L因此在市场看涨（跌）时应大胆买入（卖出）的股票，坚决卖出（买入）的股票；31P-1某股票的市场风险等于整个市场的平均风险,这类股票称为中性型股票；I B|=1,某股票的市场风险小于整个市场的平均风险,这类股票称为防守型股票I3|1,资本资产定价模型资本资产定价模型的假设条件（）L P

82.资本资产定价模型（）2CAPM其中为第个投资预期收益率,为市场的平均收益率,为无风险收益率Rj jRM rf证券市场线（）展示某个投资或某种组合投资的预期收益率与系统风险限度系数之间关系SML:B的图线图示:证券市场线（SML）

七、钞票流量算经营期间钞票流时,营运资本不在经营费用里,故算税的时候不用涉及它

八、资本预算决策标准净现值法NPV:NPV0缺陷优点不能解释各个投资项目自身也许达成的实际收考虑了货币时间价值益率是多少在互斥项目决策中,没有考虑互斥项目的投资规模差异考虑了投资风险的影响反映了股东财富的增长折现率的拟定比较困难现值系数法PI PI1优点缺陷该方法无法反映投资项目自身的收益水平考虑了货币的时间价值，可以真实地反映投资项目的盈亏限度考虑了投资规模的不同，用相对数表达，可以对投资规模不同的互斥项目进行比较净现值法与现值系数法比较净现值法现值系数法独立项目两者无差异同等规模下的互斥项目两者无差异以净现值为准不同规模下的互斥项目资金无限按照现值指数的大小来选择净不同规模下的互斥项目资金现值之和最大投资项目组合有限内含报酬法（）＞公司的资本成本或规IRR IRR定的收益率缺陷优点考虑了货币的时间价值计算比较复杂能对的反映投资项目自身实际能达成的真实报有不适应情况酬率,无需事先选择折现率碰到的问题评价结论错误

1.当初始钞票流为正,其余为负,这种非常规项目，法结论错误IRR.内含报酬率不存在2无论折现率多少,其净现值都始终为正或为负，使得不存在IRR.存在多个内含报酬率3理论上若项目钞票流正负变号次，且钞票流非单调递减，那么就也许有多达个的合理的n n内含报酬率，此时无法拟定用哪一个来与资本成本比较IRR内含报酬率法与净现值法矛盾的根源折现率＜时，项目优于项目；折现率＞时，项目优于项目12%B A12%AB两者矛盾的根源在于对再投资收益率假设的不同，净现值法假设再投资收益率等于资本成本，更为合理内含报酬率法假设再投资收益率为内含报酬率因此选择互斥项目时，依赖净现值净现值能现率%法更可靠市场有效均衡理论告诉我们，再投资收益率最终会向资本成本回归费希尔交点更小的项目在交点左边时，更大若已知内含报酬率、费希尔交点、和资IRR NPV本成本,不计算也可以知道应当选择哪个项目缺陷回收期法:回收期公司可接受的投资回收期PP优点计算简便，容易理解忽略了整个项目期间的钞票流量它既不考虑回收期内钞票流量的时间序列，也忽略了回收期后的项目钞票流量可以用于衡量投资方案的相对风险回收期的长短不代表投资项目的赚钱能力，它只是投资项目的保本指标没有考虑货币时间价值折现回收期法考虑了货币的时间价值缺陷平均收益率法＞公司规定的收益率ARR:ARR优点简明、易算、易懂抛开了客观且合理的钞票流量指标考虑了投资项目在其整个寿命期内的所有钞票没有考虑货币的时间价值和钞票流量的时间流量性人为平均化，使第一年的净利润或钞票流量与最后一年的净利润或钞票流量被看做具有相同的价值，以致有时会做犯错误的决策不同投资期限的项目评估重置链法

1.寻找共同期限一一被评估投资项目年限的最小公倍数,重置投资净现值再转为现值相加

2.年金法更方便

3.将净现值转化为年净现值二计算并比较NPV NCFxPVA,NCF资本预算中的风险分析无计算，知道主干知识，明白-资本预算中的风险分类:。