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文本内容:
第二章资金的时间价值和风险价值
四、计算题
1.实际利率i=l+l0%/2=
10.25%则五年后的终值F二PX1+二20X1+
10.25%5二
32.58万元
2.AX P/A,18%,8=40000则每年年末应付的租金A=40000/
4.0776-
9809.69元
3.第二种支付方式P=3+4%,6%,1+5%,6%,2+3%,6%,3+2%，6%,3=
15.3266第一种方案为15万，第二种现值大于第一种，所以第一种方案好
4.3X[%[0%/4+1]=3x
8.3667=
25.
10015.2%,10%,15%,10%,3=
3.2x
7.6061x
0.7513=
18.286应选择第二种付款方式
5.A+A*F/A,10%,4=100000则每年末需存入A=100000/1+
4.6410=
17727.35元
6.20000/5%M
000007.
①出=20x
0.2+10x
0.6+0,2x5=11法=30x
0.2+10x
0.6-5x
0.2=11o-i2=£K—灭了xPi2Z=1=20-112x
0.2+10-112x
0.6+5-112x
0.2=24a\=
4.9o-22=30-1I2x
0.2+10-l I2xO.6+5-l I2x
0.2=24T2=
11.14Vi=m/记=
4.9/11=
0.453ll.14/ll=
1.01V2=6/K2=@7^,=8%x
0.45=
0.0367^=8%x
1.01=
0.08082
⑤乙的风险大案例实战1A%,6%,4=200A=200/
4.3746=
45.7185案例12A%』5%,10=100A=100/
5.0188=
19.9251100%,10%,n=400即%,1%再=43由%,10%,5=
3.7908%,10%,6=
4.
35534.3535—
3.7908_4—
3.79086-5n—5得n=
5.374400=100%,i,5即％,i,5=4由%,8%,5=
3.9927%,7%,5=
4.
10024.1002—
3.9927_4-
4.10027%-8%i-1%得i=
7.93%分析讨论提示1偿债基金通常用到年金终值系数，资本回收通常用到年金现值系数2使用内差法3根据本章所学内容回答案例21000x10%10%,10+10000%,10=
999.
961.第一种方式现值为:第二种方式现值为1000X10%%,10%J0+looo]%,10%,10=
999.89第三种方式现值为第四种方式现值为%,10%5[1000+1000*10%%,10%斗
720.8959四种还款方式均可行
2.选用第四种方式，因为其现值最小分析讨论提示
1.因为现值是现在付出的价值，具有可比性不能用终值比较
2.会用到年金现值，复利现值，年金终值，复利终值系数第三章资金成本和资金结构
四、计算分析题
1.1K,.=i1-T/l-f=7%*l-25%/l-2%=-c■K〃=14*9%*l-25%/[15*l-3%]=…Kp=12%/L4%=#八_八#K=
1.2/[10*1-6%]+8%=~_〜+sAT=
1.2/10+8%=…V,、/,,人女人••
10...
15...25••
40..102综合资金成本=---------+不-----+•=不----+----p----------二
1001001001001002.1边际贡献=50*10-30*10=万元2息税前利润二200-100二万元3经营杠杆系数二/二财务杠杆系数=100/[100-60*
0.12%-10/1-25%]=100/100-
7.2-
13.33=复合杠杆系数二经营杠杆系数*财务杠杆系数=*二
2.
523.1计算固定成本因为100/单价=40%,所以单价P=250元固定成本a=250-100X10000-900000=60万元边际贡献=息税前利润+固定成本=90+60=150万元经营杠杆系数=/=
1.67财务杠杆系数=90/90-40二复合杠杆系数=X=32每股利润增长率=X10%=
4.1每股收益无差别点EBIT-20*1-25%/150000=EBIT-20-40*1-25%/100000EBIT二万元无差别点的每股收益此时EPSl=EPS2=
6.00元2当息税前利润大于万元，利用筹措长期债务筹资有利；当息税前利润小于万元，利用发行普通股筹资有利；当息税前利润等于万元，利用两种筹资方案均可；所以，企业追加筹资后EBIT预计为160万元，采用筹措筹资有利。
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