财务管理第二次作业及答案

一、单项选择题

1、下列各项中，代表即付年金现值系数的是A、fP/A,i,n+l+l B、P/A,i,n+l+lC、P/A,i,n-l-l D、1P/A,i,n—1+1［答案］D［解析］即付年金现值系数是在普通年金现值系数的基础上，期数减1,系数加1所得的结果，通常记为P/A,i,n—1+

12、已知F/A,10%,9=

13.579,F/A,10%,11=

18.531则10年、10%的即付年金终值系数为o2003年A、

17.531B、

15.937C、

14.579D、

12.579［答案］A［解析］即付年金终值=年金额X即付年金终值系数普通年金终值系数表期数加1系数减1=F/A,10%,11-l=

18.531-l=

17.531o

3、根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1,系数加1的计算结果，应当等于o2004年A、递延年金现值系数B、后付年金现值系数C、即付年金现值系数D^永续年金现值系数［答案］C［解析］n期即付年金现值与n期普通年金现值的期间相同，但由于其付款时间不同，n期即付年金现值比n期普通年金现值少折现一期“即付年金现值系数”是在普通年金现值系数的基础上，期数减1,系数加1所得的结果

4、在下列各期资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是A、P/F,i,n B、P/A,i,n C、F/P,i,n D、F/A,i,n［答案］B［解析］资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额年资本回收额的计算是年金现值的逆运算，资本回收系数是年金现值系数的倒数

5、某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%,每年复利两次,已知F/P,6%,5=

1.3382,F/P,6%,10=

1.7908,F/P,12%,5=

1.7623,F/P,12%,10=

3.1058,则第5年末的本利和为元A、13382B、17623C、17908D、31058［答案］C［解析］第5年末的本利和=10000义F/P,6%,10=17908元

二、判断题

1、在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值2002年［答案］义［解析］资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率而公司债券的利率含有无风险利率及风险报酬率，因此，不能作为资金时间价值

2、国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值2003年［答案］X[解析]从量的规定性来看，资金时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率国库券是一种几乎没有风险的有价证券，在没有通货膨胀的前提下，其利率可以代表资金时间价值

3、递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大【正确答案】错【答案解析】递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，递延年金的终值=年金义F/A,i,n,其中n表示等额收付的次数年金的个数，显然其大小与递延期m无关

4、某人贷款5000元，该项贷款的年利率是6%,每半年计息一次，则3年后该项贷款的本利和为5955元【正确答案】错【答案解析】注意本年是每半年计息一次的情况，所以在计算终值时使用的折现率应是3%,期数应是半年的个数6即复利终值=5000X F/P,3%,6=

5970.5元

5、当每年复利次数超过一次时，这样的年利率叫做名义利率，而每年只复利一次的利率才是实际利率【正确答案】对【答案解析】当每年复利次数超过一次时，这样的年利率叫做名义利率，而每年只复利一次的利率才是实际利率

三、计算分析题

1、某企也拟采用融资租赁方式于2006年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备款为5000元，租期为5年，到期后设备归企业所有双方商定，如果采取后付等额租金方式付款，则折现率为16%；如果采取先付等额租金方式付款，则折现率为14%企业的资金成本率为10%oo要求1计算后付等额租金方式下的每年等额租金额2计算后付等额租金方式下的5年租金终值3计算先付等额租金方式下的每年等额租金额4计算先付等额租金方式下的5年租金终值5比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利以上计算结果均保留整数答案1后付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/P/A,16%,5=15270元2后付等额租金方式下的5年租金终值=15270X F/A,10%,5=93225元3先付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/[P/A/4%,4+1]=12776元4先付等额租金方式下的5年租金终值=12776X[F/A,10%,6-1]=85799元5因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金终值，所以应当选择先付等额租金支付方式

2、ABC企业计划进行长期股票投资，企业管理层从股票市场上选择了两种股票甲公司股票和乙公司股票，ABC企业只准备投资一家公司的股票已知甲公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为

0.2元，预计以后每年以5%的增长率增长乙公司股票现行市价为每股8元，每年发放的固定股利为每股

0.6元当前市场上无风险收益率为3%,风险收益率为5%要求1利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值并为该企业作出股票投资决策2计算如果该公司按照当前的市价购入1中选择的股票的持有期收益率【正确答案】1甲公司股票的股利预计每年均以5%的增长率增长，上年每股股利为

0.2元，投资者要求必要报酬率为3%+5%=8%,代入长期持有、股利固定增长的股票估价模型V甲=

0.2X1+5%/8%-5%=7元乙公司每年股利稳定不变，每股股利

0.6元，代入长期持有、股利稳定不变的股票估价模型V乙=

0.6/8%=

7.5元由于甲公司股票现行市价6元，低于其投资价值7元，故该企业可以购买甲公司股票乙公司股票现行市价为8元，高于其投资价值

7.5元，故该企业不应购买乙公司股票2假设如果企业按照6元/股的价格购入甲公司股票的持有期收益率为i,则有6=

0.2义1+5%/i-5%,解得i=

8.5%

3、某公司发行公司债券，面值为1000元，票面利率为10%,期限为5年已知市场利率为8%耍求计算并回答下列问题1债券为按年付息、到期还本，发行价格为1020元，投资者是否愿意购买？2债券为到期一次还本付息债券，发行价格为1010元，投资者是否愿意购买？【正确答案】1债券价值=1000X10%*P/A,8%,5+1000X P/F,8%,5=100X

3.9927+1000X

0.6806=

1079.87元因为债券的价值高于债券的发行价格，所以投资者会购买该债券2债券价值=1000*1+5X10%X P/F,8%,5=1500X

0.6806=

1020.9元因为债券的价值高于债券的发行价格，所以投资者会购买该债券。