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《企业集团财务管理》计算及分析题.假定某企业集团持有其子企业的股份，该子企业的资产总额为万元，其资产酬劳160%1000率（也称为投资酬劳率，定义为息税前利润与总资产的比率）为负债利率为所得税率为20%,8%,假定该子企业负债与权益（融资战略）的比例有两种状况一是保守型二是激进型25%3070,7030o对于这两种不一样的融资战略，请分步计算母企业的投资回报，并分析两者的风险与收益状况解（）息税前利润二总资产保守型战略二（万元）
1.1X20%1000X20%=200激进型战略二义（万元）100020%=200（）利息二负债总额义负债利率2保守型战略（万元）激进型战略义（万元）=1000X30%X8%=24=1000*70%8%=56（）税前利润（利润总额）二息税前利润一利息3保守型战略二激进型战略二200—24=176200—56=144（）所得税二利润总额（应纳税所得额）所得税税率4X保守型战略二激进型战略二176X25%=44144X25%=36（）税后净利（净利润）二利润总额一所得税5保守型战略二激进型战略二176—44=132144—36=108（）税后净利中母企业收益（控股）660%保守型战略二激进型战略二132X60%=
79.2108X60%=.
64.8（）母企业对子企业的投资额7保守型战略激进型战略=1000X70%X60%=420=1000X30%X60%=180（）母企业投资回报率保守型战略激进型战略8=
79.2/420=
18.86%=
64.8/
64.8=36%列表计算如下保守型激进型息税前利润（万元）1000X20%=2001000X20%=200利息（万元）300X8%=24700X8%=56税前利润（万元）200-24=176200-56=144所得税（万元）176X25/=44144X25%=36税后净利（万元）176-44=132144-36=108税后净利中母企业收益（万元）132X60%=
79.2108X60%=
64.8母企业对子企业的投资额（万元）700X60%=420300X60%=180母企业投资回报（%）
79.2/420=
18.86%
64.8/180=36%规定计算该目的企业的运用资本现金流量解
7.运用资本现金流量=息税前经营利润（所得税率）+折旧等非付现成本一资本支出一增量营X1-运资本（）=3000X1—30%+500-1000-300（万元）=1300已知某企业平均股权资本万元，市场平均净资产收益率企业实际净资产收益率
10.5000020%,为若剩余奉献分派比例以为起点，较之市场或行业最佳水平，经营者各项管理绩效考核28%o50%指标的有效酬劳影响权重叠计为80%o规定（）计算该年度剩余奉献总额以及经营者可望得到的知识资本酬劳额1（）基于强化对经营者的鼓励与约束效应，增进管理绩效长期持续增长角度，认为采用2怎样的支付方略较为有利解
10.（）剩余奉献总额=（）（万元）150000X28%—20%=4000经营者可望得到的知识资本酬劳额=剩余税后利润总额X50%X（万元）=4000X50%X80%=1600（）最为有利的是采用（股票）期权支付方略，另一方面是递延支付方略，尤其是其中的递2延股票支付方略某集团企业股权资本为万元，实际资本酬劳率为同期市场平均酬劳率为
11.018%,有关的经营者管理绩效资料如下:12%,指标体系指标权重％酬劳影响有效权重％营运效率3021财务安全系数1512成本控制效率107资产增值能力
1511.5顾客服务业绩107创新与学习业绩106内部作业过程业绩1010规定计算经营者应得奉献酬劳是多少？解
11.经营者应得奉献酬劳（）（）=0X18%-12%X50%X21%+12%+7%+
11.5+7%+6%+10%=600X
74.5%（万元）=447已知、某企业关键业务平均资产占用额分别为万元、万元；对应所实现的销售
12.10001300收入净额分别为万元、万元；对应的营业现金流入量分别为万元、万元；对6000900048006000应的营业现金净流量分别为万元（其中非付现营业成本为万元）、万元（其中非付10004001600现营业成本为万元）700假设、市场上同类业务的资产销售率平均水平分别为、最佳水平分别为、590%640%,630%710%规定分别计算、该企业的关键业务资产销售率、关键业务销售营业现金流入比率、关键业务非付现成本占营业现金净流量比率，并作出简要评价解
12.*企业关键业务资产销售率==6000/1000=600%企业关键业务销售营业现金流入比率==4800/6000=80%企业关键业务非付现成本占营业现金净流量比率==400/1000=40%关键业务资产销售率行业平均水平=590%关键业务资产销售率行业最佳水平=630%*企业关键业务资产销售率==9000/1300=
692.31%企业关键业务销售营业现金流入比率==6000/9000=
66.67%企业关键业务非付现成本占营业现金净流量比率==700/1600=
43.75%行业平均关键业务资产销售率=640%行业最佳关键业务资产销售率=710%较之，该企业关键业务资产销售率有了很大的提高，不仅明显高于行业平均水平，并且靠近行业最佳水平，阐明企业的市场竞争能力与营运效率得到了较大的增强A企业存在着重要问题是收益质量大幅度下降，首先表前关键业务销售营业现金流入比率由A H下降为的降幅达较之关键业务资产销售率迅速提高，企业也许处在了一种过80%
66.67%,
13.33%,A度经营的状态；另首先体现为现金流量自身的构造质量在下降，非付现成本占营业现金净流量的比率由的上升为的阐明企业新增价值现金流量发明能力局限性40%
43.75%,、已知某企业的有关财务数据如下13主营业务收入总额万元；现金流入量万元，其中营业现金流入量万元;现金流600035002100出量万元，其中营业现金流出量万元，所得税万元；该年需缴纳增值税万元；27001200420370开支维持性资本支出万元；到期债务本息万元，其中本金万元;360310160当年所得税率为30%根据以上资料，规定计算该企业营业现金流量比率、营业现金流量纳税保障率、维持目前现金流量能力保障率、1营业现金净流量偿债奉献率、自由现金流量比率；对该企业的财务状况做出综合评价21营业现金流量比率=营业现金流入量/营业现金流出量=2100/1200=175%营业现金流量纳税保障率=营业现金净流量+所得税+增值税/所得税+增值税=[900-420+420+370]/420+370=161%维持目前现金流量能力保障率=营业现金净流量/必需的维持性资本支出额=900-420/360=133%营业现金净流量偿债奉献率=营业现金净流量-维持性资本支出/到期债务本息=480-360/310=39%自由现金流量比率=股权自由现金流量/营业现金净流量=[480-360-1501-30%-160]/480=-30%注自由现金流量为营业现金净流量一维持性资本支出一到期债务利息—所得税率1一到期债务本金一优先股利一优先股票赎回额从的各项财务指标来看，反应出企业的经营状况、财务状况良好但自由现金流量比率为2阐明该企业发生了财产的损失，需要深入提高收益的质量，提高现金流入水平，并防止企业-30%,的财产损失分析上述两种不一样的融资战略，子企业对母企业的奉献程度完全不一样，保守型战略下子企业对母企业的奉献较低，而激进型则较高同步，两种不一样融资战略导向下的财务风险也是完全不一样，保守型战略下的财务风险要低，而激进型战略下的财务风险要高这种高风险一高收益状态，是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡考虑的已知某目的企业息税前营业利润为万元，维持性资本支出万元，增量营运资本
2.40001200万元，所得税率40025%请计算该目的企业的自由现金流量解自由现金流量=息税前营业利润一所得税率一维持性资本支出一增量营运资本
2.X1万元=4000X1—25%-1200-400=1400底，某集团企业拟对甲企业实行吸取合并式收购根据分析预测，购并整合后的该集团
3.企业未来年中的自由现金流量分别为万元、万元、万元、万元、万5-35002500650085009500元年后的自由现金流量将稳定在万元左右；又根据推测，假如不对甲企业实行并购的话，,56500未来年中该集团企业的自由现金流量将分别为万元、万元、万元、万元、52500300045005500万元，年后的自由现金流量将稳定在万元左右并购整合后的预期资本成本率为5700541006虬止匕外，甲企业账面负债为万元1600规定采用现金流量贴现模式对甲企业的股权现金价值进行估算•解-甲企业的增量自由现金流量分别为3万元万元|万元、-6000-3500-2500|-5002500-30006500-4500万元万元；30008500-5500138009500-5700及其后来的增量自由现金流量恒值为万元24006500-4100经查复利现值系数表，可知系数如下n123456%
0.
9430.
890.
840.
7920.747甲企业-估计整体价值—6000—5002000300038001+6%+1+6%2+1+6%3+1+6%4+1+6%5=-6000X
0.943-500X
0.89+X
0.84+3000X
0.792+3800X
0.747万元=-5658-445+1680+2376+
2838.6=
791.62400及其后来甲企业估计整体价值现金流量现值=---------------R—-6%xl+6%52400x
0.747（万元）=298806%甲企业估计整体价值总额=（万元）
791.6+29880=
30671.6甲企业估计股权价值二（万元）
30671.6-1600=
29071.6甲企业已成功地进入第八个营业年的年末，且股份所有获准挂牌上市，年平均市盈率为
4.该企业月日资产负债表重要数据如下资产总额为万元，债务总额为万元当15123104500年净利润为万元3700甲企业现准备向乙企业提出收购意向（并购后甲企业仍然保持法人地位），乙企业的产品及市场范围可以弥补甲企业有关方面的局限性月日企业资产负债表重要数据如下资产1231B总额为万元，债务总额为万元当年净利润为万元，前三年平均净利润为万52001300480440元与乙企业具有相似经营范围和风险特性的上市企业平均市盈率为甲企业收购乙企业的11理由是可以获得一定程度的协同效应，并相信能使乙企业未来的效率和效益提高到同甲企业同样的水平规定运用市盈率法，分别按下列条件对目的企业的股权价值进行估算（）基于目的企业乙近来的盈利水平和同业市盈率；1（）基于目的企业乙近三年平均盈利水平和同业市盈率2（）假定目的企业乙被收购后的盈利水平可以迅速提高到甲企业目前的资产酬劳率水平和3甲企业市盈率,解（）乙目的企业当年股权价值二（万元）41480XI1=5280（）乙目的企业近三年股权价值二（万元）2440XI1=4840（）甲企业资产酬劳率=33700/0=
18.5%（）乙目的企业估计净利润义（万元）4=
520018.5%=962（）乙目的企业股权价值二（万元）5962X15=14430某集团企业意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的甲企业的股权，有关财
5.60%务资料如下甲企业拥有万股一般股，、、税前利润分别为万元、万元、万元，所6000220023002400得税率；该集团企业决定选用市盈率法，以甲企业自身的市盈率为参数，按甲企业三年25%20平均盈利水平对其作出价值评估规定计算甲企业估计每股价值、企业价值总额及该集团企业估计需要支付的收购价款,解甲企业近三年平均税前利润=（）（万元）52200+2300+2400/3=2300甲企业近三年平均税后利润义（）（万元）=23001-25%=1725税后利润甲企业近三年平均每股收益=（元/股）=1725/6000=
0.29普通股股数甲企业每股价值=每股收益义市盈率元/股=
0.29X20=
5.8甲企业价值总额=万元
5.8X6000=34800集团企业收购甲企业的股权，估计需支付的价款为万元60%34800X60%=20880企业月日的资产负债表简表如下表所示
6.A1231资产负债表简表月日单位万元1231资产项目金额负债与所有者权益项目金额流动资产短期债务5000040000固定资产长期债务10000010000实收资本70000留存收益30000资产合计负债与所有者权益合计150000150000假定企业的销售收入为万元，销售净利率为现金股利支付率为虬企A10000010%,40业营销部门预测销售将增长且其资产、负债项目都将随销售规模增长而增长同步，为保12%,持股利政策的持续性，企业并不变化其既有的现金股利支付率这一政策规定计算该企业的外部融资需要量.解企业增长的销售额为万元61A100000X12%=1企业销售增长而增长的投资需求为2A150000/100000X1=18000企业销售增长而增长的负债融资量为3A50000/100000X6000企业销售增长状况下提供的内部融资量为4A100000X1+12%X10%X1-40%=6720企业外部融资需要量二万元5A18000-6000-6720=5280甲企业月日的资产负债表简表如下表所示
7.1231资产负债表简表月日单位亿元1231资产项目金额负债与所有者权益项目金额现金短期债务540应收账款长期债务2510存货实收资本3040固定资产留存收益4010资产合计负债与所有者权益合计100100甲企业的销售收入为亿元，销售净利率为现金股利支付率为企业既有生产能1212%,50%,力尚未饱和，增长销售无需追加固定资产投资经营销部门预测，企业销售收入将提高到
13.5亿元，企业销售净利率和利润分派政策不变规定计算该企业的外部融资需要量.解:甲企业资金需要总量=[・亿元715+25+30/12-40+10/12]X
13.5-12=125甲企业销售增长状况下提供的内部融资量为亿元
213.5X12%X1-50%=
0.81甲企业外部融资需要量二亿元3L25-
0.81=
0.44某企业集团是一家控股投资企业，自身的总资产为万元，资产负债率为该企业既有
8.30%甲、乙、丙三家控股子企业，母企业对三家子企业的投资总额为万元，对各子企业的投资1000及所占股份见下表子企业母企业投资额万元母企业所占股份%甲企业400100%乙企业35075%丙企业25060%假定母企业规定到达的权益资本酬劳率为且母企业的收益的来源于子企业的投资12%,80%收益，各子企业资产酬劳率及税负相似规定计算母企业税后目的利润；1计算子企业对母企业的收益奉献份额；2假设少数权益股东与大股东具有相似的收益期望，试确定三个子企业自身的税后3目的利润.解母企业税后目的利润万元81=X1-30%X12%=1682子企业的奉献份额甲企业的奉献份额=168X80%XW92_=
53.76万元1000乙企业的奉献份额型_=万元=16880%
47.041000丙企业的奉献份额义至万元=168X80%2_=
33.61000子企业的税后目的利润甲企业税后目的利润万元3=
53.76+100%=
53.76乙企业税后目的利润万元=
47.04+75%=
62.72丙企业税后目的利润=万元
33.6+60%=56某企业末现金和银行存款万元，短期投资万元，应收账款万元，存货万元，
9.8040120280预付账款万元；流动负债万元50420试计算流动比率、速动比率，并予以简要评价.解流动资产=万元980+40+120+280+50=570流动比率=流动资产/流动负债=570/420=
1.36速动资产=流动资产一存货一预付账款=万元570-280-50=240速动比率=速动资产/流动负债=240/420=
0.57由以上计算可知，该企业的流动比率为速动比率阐明企业的短期偿
1.362,
0.571,债能力较差，存在一定的财务风险.某企业有关资料如下（金额单位万元）
10.项目年初数年末数本年或平均存货45006400流动负债37505000总资产937510625流动比率
1.5速动比率
0.8权益乘数
1.5流动资产周转次数4净利润1800规定（）计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与1存货构成）（）计算本年度产品销售收入净额和总资产周转率（）计算销售净利率和净23资产利润率.解流动资产年初余额（万元）11=3750X
0.8+4500=7500流动资产年末余额=（万元）5000XL5=7500流动资产平均余额（万元）产品销售收入净额=（万元）=75004X7500=30000总资产周转率二（）（次）销售净利率=・30000/[9375+10625H-2]=3180030000X100%=6%净资产利润率=6%X3X
1.5=27%.某企业产品销售收入万元，发生的销售退回万元，销售折让万元，现金折扣1214050万元.产品销售成本万元.年初、年末应收账款余额分别为万元和万元;年初、107600180220年末存货余额分别为万元和万元；年初、年末流动资产余额分别为万元和万480520900940元规定计算（）应收账款周转次数和周转天数；1（）存货周转次数和周转天数；2（）流动资产周转次数和周转天数3解销售收入净额（万元）1L=1-40-50-10=11900应收账款的周转次数=（）（次）11900/180+220/2=
59.5应收账款的周转天数=（天）360/
59.5=
6.06存货的周转次数=（）（次）7600/480+520/2=
15.2存货的周转天数=（天）360/
15.2=
23.68流动资产的周转次数=（）（次）11900/900+940/2=
12.93流动资产的周转天数=（次）360/
12.93=
27.
84.不一样资本构造下甲、乙两企业的有关数据如表所示12子企业甲子企业乙有息债务（利率为）10%700200净资产300800总资产（本题中，即“投入资10001000本”）息税前利润（）EBIT150120—利息7020税前利润80100一所得税（）25%2025税后利润6075假定两家企业的加权平均资本成本率均为（集团设定的统一必要酬劳率），规定分
6.5%别计算甲乙两家企业的下列指标净资产收益率（）；.总资产酬劳率（、税后）；L R0E2R0A,税后净营业利润（）；,投入资本酬劳率（）经济增长值（）3NOPAT4ROIC
5.EVA.解子企业甲净资产收益率=企业净利润/净资产（账面值）13=60/300=20%总资产酬劳率（税后）二净利润/平均资产总额*100%=60/1000=6%税后净营业利润（）（）（）投入资本酬劳率二息税NOPAT=EBIT*1-T=1501—25%=
112.5前利润（）/投入资本总额（）1—T X100%=1501-25%/1000=
112.5/1000=
11.25%经济增长值（）二税后净营业利润一资本成本EVA二税后净营业利润一投入资本总额*平均资本成本率二子企
112.5—1000*
6.5%=
47.5业乙净资产收益率=企业净利润/净资产（账面值）总资产酬劳率（税后）=75/800=
9.38%二净利润/平均资产总额税后净营业利润（）二（）X100%=75/1000=
7.5%NOPAT EBIT*1-T（）投入资本酬劳率二息税前利润（）/投入资本总额（=1201-25%=901-T X100%=1201—）经济增长值（）二税后净营业利润一资本成本25%/1000=90/1000=9%EVA二税后净营业利润一投入资本总额*平均资本成本率=90—1000*
6.5%=25已知某企业销售利润率为资产周转率为（即资产销售率为）负债利息率1411%,5500%,25%,产权比率（负债/资本）所得税率151,30%规定计算甲企业资产收益率与资本酬劳率解
3.该企业资产收益率=销售利润率资产周转率X=11%X5=55%该企业资本酬劳率=（资产收益率+负债/股权资本（资产收益率一负债利息率））（一所得税率）X X1=[55%+（）（）X55%-25%]X1-30%=
101.5%已知某企业集团、实现销售收入分别为万元、万元；利润总额分别为万元和
4.40005000600万元，其中主营业务利润分别为万元和万元俳主营业务利润分别为万元、万800480500100120元，营业外收支净额等分别为万元、万元；营业现金流入量分别为万元、万元，2018035004000营业现金流出量（含所得税）分别为万元、万元，所得税率规定3000360030%o分别计算营业利润占利润总额的比重、主导业务利润占利润总额的比重、主导业务利润占营业利润总额的比重、销售营业现金流量比率、净营业利润现金比率，并据此对企业收益的质量作出简要评价，同步提出对应的管理对策解
4.营业利润占利润总额比重=580/600=
96.67%主导业务利润占利润总额比重=480/600=80%主导业务利润占营业利润总额比重=480/580=
82.76%销售营业现金流量比率=3500/4000=
87.5%净营业利润现金比率（）（）=3500-3000/[5801-30%]=123%*营业利润占利润总额比重=较下降620/800=
77.5%,
19.17%主导业务利润占利润总额比重=较下降500/800=
62.5%,
17.5%主导业务利润占营业利润总额比重=较下降500/620=
80.64%,
2.12%销售营业现金流量比率较下降=4000/5000=80%,
7.5%净营业利润现金比率（）（）较下降=4000-3600/[6201-30%]=
92.17%,
30.83%由以上指标的对比可以看出该企业集团收益质量，无论是来源的稳定可靠性还是现金的支持能力，较之均有所下降，表明该集团存在着过度经营的倾向该企业集团在未来经营理财过程中，不能只是单纯地追求销售额的增长，还必须对收益质量加以关注，提高营业利润，尤其是主导业务利润的比重，并强化收现管理工作，提高收益的现金流入水平某企业集团所属子企业于月份购入生产设备总计价款万元会计直线折旧期,残值率
5.6A,；税法直线折旧年限年，残值率；集团内部折旧政策仿照香港资本减免方式，规定设5%88%A备内部首期折旧率每年折旧率根据政府会计折旧口径，该子企业、分别实现账面利60%,20%润万元、万元所得税率180033%规定（）计算、实际应纳所得税、内部应纳所得税1（）总部与子企业怎样进行有关资金的结转？解
25.*子企业会计折旧额=（万元）子企业税法折旧额=（万元）子企业实际应税所得额（万元）=1800+95—115=1780子企业实际应纳所得税（万元）=1780X33%=
587.4子企业内部首期折旧额（万元）=X60%=1200子企业内部每年折旧额=（）（万元）-1200X20%=160子企业内部折旧额合计（万元）=1200+160=1360子企业内部应税所得额=（万元）1800+95—1360=535子企业内部应纳所得税=（万元）535X33%=
176.55内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额（万元）=
176.55—
587.4=-
410.85该差额（万元）由总部划账给子企业甲予以弥补
410.85*子企业会计折旧额=（万元）190子企业税法折旧额=（万元）子企业实际应税所得额=+（万元）190—230=1960子企业实际应纳所得税（万元）=1960X33%=
646.8子企业内部每年折旧额=（）（万元）-1360X20%=128子企业内部应税所得额=+（万元）190—128=2062子企业内部应纳所得税（万元）=2062X33%=
680.46内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额=（万元）
680.46—
646.8=
33.66该差额（万元）由子企业结转给总部
33.66某企业集团下属的生产经营型子企业，月末购入设备，价值万元政府会计直线
6.8A1000折旧期为年，残值率；税法直线折旧率为无残值；集团内部首期折旧率为（可510%
12.5%,50%与购置当年享有），每年内部折旧率为（按设备净值计算）甲子企业实现会计利润30%800万元，所得税率规定30%（）计算该子企业的实际应税所得额与内部应税所得额1（）计算会计应纳所得税、税法应纳所得税、内部应纳所得税2（）阐明母企业与子企业之间应怎样进行有关的资金结转解
36.（）1子企业会计折旧额=（万元）=60子企业税法折旧额义义（万元）=
100012.5%=
41.67子企业内部首期折旧额（万元）=1000X50%=500子企业内部每年折旧额=（）（万元）1000-500X30%=150子企业内部折旧额合计=（万元）500+150=650子企业实际应税所得额=（万元）800+60—
41.67=
818.33子企业内部应税所得额=（万元）800+60—650=210（）2■子企业会计应纳所得税=（万元）800X30%=240子企业税法（实际）应纳所得税=（万元）
818.33X30%=
245.5子企业内部应纳所得税（万元）=210X30%=63（）3内部与实际（税法）应纳所得税差额=（万元），63—
245.5=—
182.5应由母企业划拨万元资金给子企业
182.5已知目的企业息税前经营利润为万元，折旧等非付现成本万元，资本支出
7.30005001000万元，增量营运资本万元，所得税率30030%。
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