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注会《财务成本管理》试题
一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分每题只有一种对的答案，请从每题的备选答案中选出一种你认为最对的的答案，在答题卡对应位置上用2B铅笔填涂对应的答案代码答案写在试题卷上无效）
1.ABC企业平价购置刚发行的面值为1000元（5年期、每六个月支付利息40元）的债券，该债券按年计算的到期收益率为（）A.4%B.
7.84%C.8%D.
8.16%【答案】D【解析】本题的重要考核点是债券的到期收益率的实际下，假如债券的必要酬劳率和利息支付频率不变，则伴随到期日的临近（期限缩短），债券的价值逐渐向面值回归（即减少）；假如债券的偿还期限和利息支付频率不变，则必要酬劳率与票面利率差额越大（即票面利率一定的时候，必要酬劳率减少），必要酬劳率（即折现率）与债券价值反向变动
4.下列各项原因中，对存货的经济订货批量没有影响的有（）A.订货提前期B.送货期C.每日耗用量D.保险储备量【答案】ABD【解析】本题的重要考核点是存货的经济订货批量的影响原因分析根据陆续供货陆续领用模型下的存货的经济订货批量的计算公式可知，影响存货经济订货批量的原因有五个，即存货整年总的需求量、一次订货成本、单位存货年变动性储存成本、每日耗用量和每日送货量订货提前期、送货期和保险储备量均对经济订货批量没有影响
5.如下有关剩余股利分派政策的表述中，错误的有A.采用剩余股利政策的主线理由是为了使加权平均资本成本最低B.采用剩余股利政策时，企业的资产负债率要保持不变C.采用剩余股利政策时，要考虑企业的现金与否充足D.采用剩余股利政策时，企业不能动用此前年度的未分派利润【答案】BCD【解析】本题的重要考核点是剩余股利分派政策的含义及特点采用剩余股利政策的主线理由是为了保证目的资本构造不变，使得加权平均资本成本到达最低采用剩余股利政策时，并不意味着企业的资产负债率保持不变，只是保持资本构造（长期有息债务资本和权益资本的比例）不变，无需考虑企业的现金与否充足，同步企业也可以动用和支配此前年度的未分派利润
6.如下有关企业价值评估现金流量折现法的表述中，错误的有（）A.预测基数应为上一年的实际数据，不能对其进行调整B.预测期是指企业增长的不稳定期期，一般在5至7年之间C.实体现金流量应当等于融资现金流量D.后续期的现金流量增长率越高，企业价值越大【答案】AD【解析】本题的重要考核点是有关企业价值评估现金流量折现法的有关内容在企业价值评估的现金流量折现法下，预测的基数有两种确定方式一种是上年的实际数据，另一种是修正后的上年数据，即可以对上年的实际数据进行调整预测期是指企业增长的不稳定期期，一般在5至7年之间，实体现金流量（从企业角度考察）应当等于融资现金流量（从投资人角度考察）有些时候后续期的现金流量增长率的高下对企业价值的影响很小
7.在制导致本法下，如下各项支出中，可以计入产品成本的有（）A.生产车间管理人员的工资
8.因操作不妥导致的废品净损失C.存货跌价损失D.行政管理部门使用的固定资产计提的折旧【答案】AB【解析】本题的重要考核点是所有成本计算制度即制导致本法下产品成本的构成内容在制导致本法下，生产车间管理人员的工资和因操作不妥导致的废品净损失可以计入产品成本，存货跌价损失和行政管理部门使用的固定资产计提的折旧应计入管理费用
8.如下有关成本计算分步法的表述中，对的的有oA.逐渐结转分步法有助于各环节在产品的实物管理和成本管理B.当企业常常对外销售半成品时，不适宜采用平行结转分步法C.采用逐渐分项结转分步法时，需要进行成本还原D.采用平行结转分步法时，不必将产品生产费用在竣工产品和在产品之间进行分派【答案】AB逐渐结转分步法有助于各环节在产品的实物管理和成本管理，同步也计算各环节的半成品成本，当企业常常对外销售半成品时，合适采用此法，而不适宜采用平行结转分步法（不计算各环节的半成品成本法）采用逐渐综合结转分步法时,需要进行成本还原，而采用逐渐分项结转分步法时，无需进行成本还原采用平行结转分步法时，各环节生产费用需要在竣工产品和月末在产品之间进行分派
9.某企业只生产一种产品，单价20元，单位变动成本12元，固定成本为2400元，满负荷运转下的正常销售量为400件如下说法中，对的的有（）A.在“销售量”以金额表达的边际奉献式本量利图中，该企业的变动成本线斜率为12B.在保本状态下，该企业生产经营能力的运用程度为75%C.安全边际中的边际奉献等于800元D.该企业的生产经营较安全以金额表达的边际奉献式本量利图中，变动成本二变动成本率义销售收入，因此该企业的变动成本线斜率为变动成本率，即60%在保本状态下，盈亏临界点的销售量二固定成本/单位边际奉献二2400/（20-12）=300（件），则盈亏临界点的作业率二300/400二75%,即该企业生产经营能力的运用程度为75%,安全边际率二1-盈亏临界点的作业率二25肌表明企业经营较安全安全边际额二（估计销售量-盈亏临界点的销售量）X单价二（400-300）X20=（元），则安全边际中的边际奉献二安全边际额X边际奉献率二（1-12/20）=800（元）
10.如下有关责任中心的表述中，对的的有（）A.任何发生成本的责任领域都可以确定为成本中心B.任何可以计量利润的组织单位都可以确定为利润中心C.与利润中心相比，原则成本中心仅缺乏销售权D.投资中心不仅可以控制生产和销售，还能控制占用的资产和特点任何发生成本的责任领域都可以确定为成本中心，但并不是任何可以计量利润的组织单位都可以确定为利润中心，从本质上讲，只有当其管理人员有权对其供货的来源和市场的选择进行决策等广泛权力，并且可以计量利润的组织单位才可以确定为利润中心与利润中心相比，原则成本中心的管理人员不仅缺乏销售权，并且对产品的品种和数量也无权决策投资中心不仅可以控制生产和销售，还能控制占用的资产（即具有投资决策权）
三、判断题（本题型共10题，每题1分，共10分请判断每题的表述与否对的，你认为对的的，在答题卡对应位置上用2B铅笔填涂代码“J”，你认为错误的，填涂代码“X”每题判断对的的得1分；每题判断错误的倒扣1分；不答题既不得分，也不扣分扣分最多扣至本题型零分为止答案写在试题卷上无效）
1.金融性资产的流动性越强，风险性就越大（）【答案】X【解析】本题的重要考核点是金融性资产的特点金融性资产的流动性与其风险呈反向变化，即流动性越强，风险性就越小
2.由杜邦财务分析体系可知，权益净利率等于资产净利率乘以权益乘数因此，企业的负债程度越高，权益净利率就越大（）【答案】X【解析】本题的重要考核点是杜邦财务分析体系由杜邦财务分析体系可知，权益净利率等于资产净利率乘以权益乘数因此，在资产净利率不变的前提下，权益净利率与权益乘数呈同向变化该题的错误在于缺乏资产净利率与否发生变化的假设，由于假如资产净利率下降的幅度不小于权益乘数提高的幅度，尽管企业的负债程度提高，但权益净利率也许保持不变或变大
3.ABC企业经营活动产生的现金流量净额为3200万元，年初流动负债合计为2500万元（其中短期借款400万元，应付票据1000万元，应付账款500万元，一年内到期的长期负债600万元），长期负债合计为1200万元根据以上数据计算，ABC企业的现金到期债务比
1.6（）0【答案】X【解析】本题的重要考核点是现金到期债务比的计算现金到期债务比二经营活动产生的现金流量净额/本期到期的债务，其中本期到期的债务包括本期到期的长期债务和本期应付票据，因此，现金到期债务比=3200/（1000+600）=2O
4.在证券的市场组合中，所有证券的贝他系数加权平均数等于1（）【答案】V【解析】本题的重要考核点是证券的市场组合的含义市场组合的贝他系数为1,而证券的市场组合可以理解为市场上所有证券所构成的投资组合，因此，在证券的市场组合中，所有证券的贝他系数加权平均数等于
15.运用内含酬劳率法评价投资项目时，计算出的内含酬劳率是方案自身的投资酬劳率，因此不需再估计投资项目的资金成本或最低酬劳率（）【答案】X【解析】本题的重要考核点是评价投资项目的内含酬劳率法的应用内含酬劳率是投资方案自身的投资酬劳率，判断一种投资方案与否可行需要将其内含酬劳率法与事先给定的折现率（即投资项目的资金成本或最低酬劳率）进行比较才能进行决策
6.根据存货经济订货量模型，经济订货量是能使订货总成本与储存总成本相等的订货批量（）【答案】X【解析】本题的重要考核点是存货经济订货量的含义根据存货经济订货量模型，经济订货量是能使变动性订货成本与变动性储存成本相等的订货批量确定经济订货量不考虑与订货批量无关的成本，即不考虑固定性订货成本与固定性储存成本，在基本模型下，还不考虑购置成本
7.在制定内部转移价格时，假如中间产品存在完全竞争市场，理想的转移价格是市场价格减去对外销售费用【答案】V【解析】本题的重要考核点是以市场价格作为内部转移价格的合用前提在制定内部转移价格时，假如中间产品存在完全竞争市场，理想的转移价格是市场价格减去对外销售费用
8.经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险，它是企业投资决策的成果，表目前资产息税前利润率的变动上【答案】V年利率与周期利率的关系由于平价发行的分期付息债券的票面周期利率等于到期收益率的周期利率，因此，周期利率为4%,则实际年利率=
8.16%
2.在利率和计息期相似的条件下，如下公式中，对的的是（）A.一般年金终值系数X一般年金现值系数二1B.一般年金终值系数X偿债基金系数=1C.一般年金终值系数X投资回收系数二1D.一般年金终值系数X预付年金现值系数二1【答案】B【解析】本题的重要考核点是一般年金终值系数与偿债基金系数的互为倒数关系
3.在进行投资项目评价时，投资者规定的风险酬劳率取决于该项目的（）A.经营风险
8.财务风险C.系统风险D.特有风险【解析】本题的重要考核点是经营风险的含义经营风险是指仅限于经营活动（广义的经营活动，还包括内部的固定资产投资活动）自身，而不考虑筹资活动，即企业未使用债务时经营的内在风险，它是企业投资决策的成果（即息税前营业利润），表目前资产息税前利润率的变动（或息税前营业利润的变动）上
9.在进行企业价值评估时，按照市价/净利比率模型可以得出目的企业的内在价值（）【答案】X【解析】本题的重要考核点是企业价值评估中的相对价值法下的企业价值的含义在进行企业价值评估时，相对价值法下的企业价值的含义是指目的企业的相对价值，而非内在价值（即非市场价值）
10.在确定费用中心的费用预算时，可以考察同行业类似职能的支出水平，这是引导原则的一种应用（）【答案】V【解析】本题的重要考核点是费用中心的费用预算确实定及其根据的理财原则在确定费用中心的费用预算时，一种处理措施是可以考察同行业类似职能的支出水平，其理论根据是引导原则
四、计算分析题（本题型共4题，每题7分，共28分规定列出计算环节，除非有特殊规定，每环节运算得数精确到小数点后两位在答题卷上解答，答在试题卷上无效）
1.A企业近两年销售收入超长增长，下表列示了该企业和的有关财务数据（单位万元）年度销售收入10净利润7801400本年留存收益5601180期末总资产160002期末所有者权益可持续增长率
7.37%实际增长率
46.34f.67%规定
（1）计算该企业的可持续增长率（计算成果精确到万分之一）O
（2）计算该企业超长增长的销售额（计算成果取整数，下同）3计算该企业超常增长所需的资金额4请问该企业超常增长的资金来源有哪些？并分别计算它们的数额【答案】1的可持续增长率二
12.02%2超常增长的销售额二
166.67%-
7.37%=7116万元3超常增长所需资金二2-160001+
7.37%二4821万元4超常增长增长的负债筹资=2-11000-78401+
7.37%=2582万元超常增长增长的留存收益二H80-5601+
7.37%=579万元超常增长增长的外部股权融资二4821-2582-579=1660万元
2.C企业生产和销售甲、乙两种产品目前的信用政策为“2/15,n/30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享有企业提供的折扣；不享有折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，此外20%在信用期满后10天平均数收回逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用假如明年继续保持目前的信用政策，估计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元；乙产品销售量为2万件，单价300元，单位变动成本240元假如明年将信用政策改为“5/10,n/20”，估计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种构造，而销售额将增长到1200万元与此同步，享有折扣的比例将上升至销售额的70%；不享有折扣的应收账款中，有50%可以在信用期内收回，此外50%可以在信用期满后20天平均数收回o这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用该企业应收账款的资金成本为12%o规定1假设企业继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息一年按360天计算，计算成果以万元为单位，保留小数点后四位，下同2假设企业采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息3计算变化信用政策引起的损益变动净额，并据此阐明企业应否变化信用政策【答案】1不变化信用政策的平均收现期和应收账款应计利息平均收现期二60%X15+40%X80%X30+40%X80%X40=
21.8天应收账款应计利息二二
5.2320万元2变化信用政策后的平均收现期和应收账款应计利息平均收现期=70%X10+30%X50%X20+30%X50%X40二16天应收账款应计利息二=
4.6080万3每年损益变动额增长的收入=1200-4X100+2X300=200万元增长的变动成本二1200X40%X-4X60+1200X60%X-2X240=144万元增长的现金折扣二1200X70%X5%-4X100+2X300X60%X2%=30（万元）增长的应收账款应计利息二
4.608-
5.232=-
0.624（万元）增长的收账费用二1200X30%X50%X10%-（4X100+2X300）X40%X20%X10%=10（万元）增长的收益额=200-144-30-（-
0.624）-10=
16.624（万元）由于信用政策变化后增长的收益额不小于零，因此，企业应当变化信用政策
3.B企业是一家企业集团企业下设的子企业，集团企业为了改善业绩评价措施，决定从开始使用经济利润指标评价子企业业绩集团企业给B企业下达的至的目的经济利润是每年188万元B企业测算的未来3年重要财务数据如下表所示（单位万元）年份销售增长率20%8%主营业务收入
1460.
001752.
001927.
002081.16减主营业务成本
745.
00894.00主营业务利润
715.
00858.
00944.
001019.52减营业和管理费用
219.
00262.
00289.
00312.12财务费用
68.
0082.
0090.
0097.20利润总额
428.
00514.
00565.
00610.20减所得税
128.
40154.
20169.
50183.06净利润
299.
60359.
80395.
50427.14期末短期借款
260.
00312.
00343.
16370.62期末长期借款
881.
001057.
001162.
001254.96期末负债合计
1141.
001369.
001505.
161625.58期末股东权益
1131.
001357.
001492.
701612.12期末负债和股东权益
2272.
002726.
002997.
863237.70该企业其他业务收入、投资收益和营业外收支很少，在预测时忽视不计，所得税率30%,加权平均资本成本为10%企业从开始进入稳定增长状态，估计后明年度的永续增长率为8%规定1计算该企业至的年度经济利润2请问该企业哪一年不能完毕目的经济利润？该年的投资资本回报率提高到多少才能完毕目的经济利润3该企业目前的股票市值为9000万元，请问企业价值与否被低估计算时折现系数保留小数点后4位，计算成果以万元为单位，取整数？【答案】1至的经济利润的经济利润=[
359.8+821-30%]-1141+1131X10%=190万元的经济利润二[
395.5+901-30%]-1369+1357X10%=
185.9万元的经济利润二[
427.14+
97.21-30%]-
1505.16+
1492.7X10%=
195.394万元2不能完毕目的经济利润由于188二1369+1357投资资本回报率-10%因此投资资本回报率=
16.90%3年初的实体价值=2272+190P/S,10%,1+
185.9P/S,10%,2+
195.394P/S,10%,3+=10672万元年初的债权价值为1141万元则年初的股权价值二10672-1141=9531万元由于该股票的市价9000万元不不小于其市场价值9531万元，因此该企业价值被市场低估
4.K企业是一家机械制造企业，生产多种规格的厨房设备，按照客户订单规定分批组织生产多种产品均需通过两个环节加工，第一车间为机械加工车间，第二车间为装配车间本月生产的601号和701号订单的有关资料如下
（1）批号601生产甲产品；6月底第一车间在产品10台（6月份投产）；7月20日所有竣工入库；月末两车间均无601号甲产品在产品
（2）批号701生产乙产品；6月底无在产品，7月份投产8台，7月底3台竣工入库，剩余5台为第一车间在产品（平均竣工程度40%）o生产601号和701号的直接材料均在各车间开始生产时一次投入，直接人工费用和制造费用在加工过程中陆续发生K企业采用分批法计算产品成本，各车间的直接人工费用和制造费用按实际加工工时在各批产品之间进行分派，各批产品的生产费用采用约当产量法在竣工产品（或半成品）和在产品之间进行分派7月份有关成本核算的资料如下
（1）直接材料费用（单位“元”）批号第一车间第二车间合计601号（甲产品）701号（乙产品）
（2）实际加工工时各车间除加工601号、701号订单外，还加工其他批别产品7月份实际加工工时资料如下表所示（单位小时）批号第一车间第二车间601号（甲产品）30002600701号（乙产品）40002800其他批别产品30002600合计
（3）直接人工费用第一车间发生直接人工费用100000元，第二车间发生直接人工费用7元
（4）制造费用【答案】C【解析】本题的重要考核点是投资项目评价时，站在投资组合的角度，只考虑其系统风险而不考虑非系统风险
4.某企业根据鲍曼模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%o在最佳现金持有量下,该企业与现金持有量有关的现金使用总成本为（）A.5000B.10000C.15000D.0【答案】B【解析】本题的重要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式在存货模式下，到达最佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量有关的现金使用总成本应为交易成本的2倍，因此，与现金持有量有关的现金使用总成本=2X=10000（元）
5.某企业生产甲产品，一季度至四季度的估计销售量分别为1000件、800件、900件850件，生产每件甲产品需要第一车间发生制造费用80000元，第二车间发生制造费用56000元5601号订单月初在产品成本单位元项目直接材料直接人工制造费用合计月初在产品成本56000其中第一车间56000第二车间0000规定1计算填列601号订单的产品成本计算单写出计算过程，计算成果填入答题卷的表格内2计算填列701号订单的产品成本计算单写出计算过程，计算成果填入答题卷的表格内【答案】1产品成本计算单601号订单产品成本计算单批号601甲产品动工时间6月1日批量10台竣工数量10台竣工时间7月20日项目直接材料直接人工制造费用合计月初在产品56000其中第一车间56000第二车间一一本月生产费用19600其中第一车间000第二车间5600合计竣工产品成本其中第一车间39200第二车间5600一车间分派人工费用601号订单分派人工费二二30000（元）701号订单分派人工费二二40000（元）一车间分派制造费用601号订单分派制造费用二二24000（元）701号订单分派制造费用二三3（元）二车间分派人工费用601号订单分派人工费二二23400（元）701号订单分派人工费二二25200（元）二车间分派制造费用601号订单分派制造费用二二18200（元）701号订单分派制造费用二二19600（元）⑵产品成本计算单701号订单产品成本计算单批号701（乙产品）动工时间7月1日批量8台竣工数量3台竣工时间月日项目直接材料直接人工制造费用合计本月生产费用12800其中第一车间0第二车间3600竣工产品转出4其中第一车间第二车间3600月末在产品成本40800其中第一车间40800第二车间0000701号订单竣工产品成本计算过程竣工产品成本承担的第一车间材料费二=25200（元）竣工产品成本承担的第一车间人工费二=24000（元）竣工产品成本承担的第一车间制造费用二二19200（元）由于第二车间既无月初在产品，也无月末在产品，因此本月发生的各项生产费用均计入本月竣工产品成本竣工产品成本二直接材料成本+直接人工成本+制造费用=（25200+28800）+（24000+25200）+（19200+19600）二54000+49200+38800=14（元）根据月末第一车间在产品成本二本月第一车间生产费用-竣工产品成本承担的第一车间费用月末第一车间在产品材料成本二67200-25200二4（元）月末第一车间在产品人工成本二40000-24000二16000（元）月末第一车间在产品制造费用=3-19200=12800（元）月末第一车间在产品成本二材料成本+人工成本+制造费=4+16000+12800=70800（元）
五、综合题本题型共2题，每题16分，共32分规定列出计算环节，除非有特殊规定，每环节运算得数精确到小数点后两位在答题卷上解答，答在试题卷上无效
1.ABC企业研制成功一台新产品，目前需要决定与否大规模投产，有关资料如下1企业的销售部门估计，假如每台定价3万元，销售量每年可以到达10000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2%生产部门估计，变动制导致本每台
2.1万元,每年增长2%；不o含折旧费的固定制导致本每年4000万元，每年增长1%新业务将在1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年终2为生产该产品，需要添置一台生产设备，估计其购置成本为4000万元该设备可以在底此前安装完毕，并在底支付设备购置款该设备按税法规定折旧年限为5年，净残值率为5%；经济寿命为4年，4年后即底该项设备的市场价值估计为500万元假如决定投产该产品，企业将可以持续经营4年，估计不会出现提前中断的状况3生产该产品所需的厂房可以用8000万元购置，在底付款并交付使用该厂房按税法规定折旧年限为，净残值率5虬4年后该厂房的市场价值估计为7000万元4生产该产品需要的净营运资本随销售额而变化，估计为销售额的10%假设这些净营运资本在年初投入，项目结束时收回5企业的所得税率为40%o6该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相似，可以使用企业的加权平均资本成本10%作为折现率新项目的销售额与企业目前的销售额相比只占较小份额，并且企业每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个企业的生存规定1计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及净营运资本增长额2分别计算厂房和设备的年折旧额以及第4年末的账面价值提醒折旧按年提取，投入使用当年提取整年折IB O
（3）分别计算第4年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量
（4）计算各年项目现金净流量以及项目的净现值和回收期（计算时折现系数保留小数点后4位，计算过程和成果显示在答题卷的表格中）【答案】
（1）项目的初始投资总额厂房投资8000万元设备投资4000万元营运资本投资3000万元初始投资总额=8000+4000+3000=15000（万元）
（2）厂房和设备的年折旧额以及第4年末的账面价值设备的年折旧额==760（万元）厂房的年折旧额二二380（万元）第4年末设备的账面价值二4000-760X4=960（万元）第4年末厂房的账面价值=8000-380X4=6480（万元）⑶处置厂房和设备引起的税后净现金流量第4年末处置设备引起的税后净现金流量=500+960-500义40炉684万元第4年末处置厂房引起的税后净现金流量=7000-7000-6480X40%=6792万元4各年项目现金净流量以及项目的净现值和回收期年度01234设备、厂房投资T收入
21231836.24变动制造费用.
422285.368固定制造费用.
44121.204折旧11140息税前营业利润.
24289.668息前税后营业利润.
922573.8加:折旧11140营运资本.
23183.6240净营运资本-3000-60-
61.2-
62.
4243183.624营业现金净流量
33963478.
83563.
514373.424终止点现金净流量7476项目现金净流量-
78.
83563.
514373.42项目净现值-.
3032874.
8802677.
2569817.046合计
3456.49合计现金净流量-15000-11604-
8125.2-
4561.
79811.72回收期年
3.
322.ABC企业正在考虑变化它的资本构造，有关资料如下1企业目前债务的账面价值1000万元，利息率为5%,债务的市场价值与账面价值相似；一般股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元与市价相似；每年的息税前利润为500万元该企业的所得税率为15%o2企业将保持既有的资产规模和资产息税前利润率，每年将所有税后净利分派给股东，因此估计未来增长率为零3为了提高企业价值，该企业拟变化资本构造，举借新的债务，替代旧的债务并回购部分一般股可供选择的资本构造调整方案有两个
①举借新债务的总额为万元，估计利息率为6%；
②举借新债务的总额为3000万元，估计利息率7%o⑷假设目前资本市场上无风险利率为4肌市场风险溢价为5%o规定1计算该企业目前的权益成本和贝他系数计算成果均保留小数点后4位2计算该企业无负债的贝他系数和无负债的权益成本提醒根据账面价值的权重调整贝他系数，下同3计算两种资本构造调整方案的权益贝他系数、权益成本和实体价值实体价值计算成果保留整数，以万元为单位4判断企业应否调整资本构造并阐明根据，假如需要调整应选择哪一种方案？【答案】1该企业目前的权益资本成本和贝他系数由于净利润所有发放股利，因此现金股利二净利润=500-1000X5%X1-15%=
382.5万元每股股利二二
0.0956元权益资本成本二D/P0R.0956/1=
9.56%2公斤A材料企业的政策是每一季度末的产成品存货数量等于下一季度销售量的10%,每一季度末的材料存量等于下一季度生产需要量的20%该企业二季度的估计材料采购量为（）公斤A.1600B.1620C.1654D.1668【答案】C【解析】本题的重要考核点是直接材料采购预算二季度产量=800+900X10%-800X10%=810（件）三季度产量=900+850X10%-900X10%=895（件）二季度材料采购量二810X2+895X20%X2-810X2X20%=1654（公斤）
6.如下营运资金筹集政策中，临时性负债占所有资金来源比重最大的是（）A.配合型筹资政策B.激进型筹资政策又有
9.56%=4%+6X5%则8=
1.1122无负债的贝他系数和无负债的权益资本成本资产的B二权益的B+[1+产权比率义一所得税率]=
1.1124-[1+1/4X1-15%]=
1.1124-
1.2125=
0.9171权益资本成本=4%+5%X
0.9171=
8.59%3两种资本构造调整方案的权益贝他系数、权益成本和实体价值
①举借新债务万元，使得资本构造变为债务万元，利息率为6%；权益资本3000万元权益的B二资产的B X[l+负债/权益义『所得税率]=
0.9171X[1+2/3X1-15%]=
1.4368权益资本成本=4%+5%义
1.4368=
11.18%股权价值=D/RS=（500-义6%）X（1T5%）/H.18%=323/H.18%=2889（万元）债权价值二万元企业实体价值=2889+=4889（万元）
②举借新债务3000万元，使得资本构造变为债务3000万元，利息率为7%；权益资本万元权益的B二资产的B X［（l+负债/权益X（1-所得税率）］=
0.9171X［1+3/2X（1-15%）］=
2.0864权益资本成本=4%+5%义
2.0864=
14.43%股权价值二D/RS=（500-3000X7%）X（1-15%）/
14.43%=
246.5/
14.43%=1708（万元）债权价值二3000万元企业实体价值=1708+3000=4708（万元）
（4）目前的股权价值=4000万元，债权价值1000万元，即企业实体价值=5000万元，而变化资本构造后股权价值和企业实体价值均减少了，因此企业不应调整资本构造C.稳健型筹资政策D.紧缩型筹资政策【答案】B【解析】本题的重要考核点是激进型筹资政策的特点在激进型筹资政策下，临时性负债占所有资金来源比重最大
7.如下股利分派政策中，最有助于股价稳定的是0A.剩余股利政策
8.固定或持有增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策【答案】B【解析】本题的重要考核点是固定或持有增长的股利政策的特点虽然固定或持有增长的股利政策和低正常股利加额外股利政策均有助于保持股价稳定，但最有助于股价稳定的应当是固定或持有增长的股利政策
9.市净率的关键驱动原因是A.增长潜力
8.销售净利率C.权益酬劳率D.股利支付率【答案】C【解析】本题的重要考核点是市净率的关键驱动原因市净率的驱动原因有股利支付率、增长率、股权资本成本和权益酬劳率，但关键驱动原因是权益酬劳率
9.如下原则中，不属于成本控制原则的是（）A.经济原则B.因地制宜原则C.以顾客为中心原则D.全员参与原则【答案】C【解析】本题的重要考核点是成本控制的原则有关成本控制的原则，教材中提到经济原则、因地制宜原则、全员参与原则和领导推进原则共四条以顾客为中心属于成本减少的基本原则
10.在进行成本差异分析时，固定制造费用的差异可以分解为（）A.价格差异和数量差异B.花费差异和效率差异C.能量差异和效率差异D.花费差异和能量差异【答案】D【解析】本题的重要考核点是固定制造费用的差异分类固定制造费用的差异可以分解为两个差异花费差异和能量差异或分解为三个差异花费差异、闲置能量差异和效率差异
二、多选题（本题型共10题，每题2分，共20分每题均有多种对的答案，请从每题的备选答案中选出你认为对的的答案，在答题卡对应位置上用2B铅笔填涂对应的答案代码每题所有答案选择对的的得分；不答、错答、漏答均不得分答案写在试题卷上无效）
1.下列各项原因中，可以影响无风险酬劳率的有A.平均资金利润率B.资金供求关系C.国家宏观调控D.预期通货膨胀率【答案】ABCD【解析】本题的重要考核点是影响无风险酬劳率的原因由于无风险酬劳率=纯粹利率+通货膨胀附加率，而平均资金利润率、资金供求关系和国家宏观调控影响纯粹利率，进而影响无风险酬劳率，因此，A、B、C和D选项均对的
2.在不增发新股的状况下，企业去年的股东权益增长率为8%,本年的经营效率和财务政策与去年相似，如下说法中,对的的有（）A.企业本年的销售增长率为8%B.企业本年的可持续增长率为8%C.企业本年的权益净利率为8%D.企业本年的实体现金流量增长率为8%【答案】ABD【解析】本题的重要考核点是可持续增长率的前提假设和含义在保持去年经营效率和财务政策不变，并且在不增发新股的状况下，本年的实际销售增长率等于本年的可持续增长率，也等于上年的可持续增长率在不增发新股的状况下，上年的股东权益增长率等于上年的可持续增长率同步,在稳定状态下，本年的销售增长率等于本年的实体现金流量增长率，也等于本年的股权现金流量增长率
3.债券A和债券B是两支刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相似，票面利率均高于必要酬劳率，如下说法中，对的的有（）A.假如两债券的必要酬劳率和利息支付频率相似，偿还期限长的债券价值低B.假如两债券的必要酬劳率和利息支付频率相似，偿还期限长的债券价值高C.假如两债券的偿还期限和必要酬劳率相似，利息支付频率高的债券价值低D.假如两债券的偿还期限和利息支付频率相似，必要酬劳率与票面利率差额大的债券价值高【答案】BD【解析】本题的重要考核点是债券价值的重要影响原因分析对于平息债券（即分期付息债券），当债券的面值和票面利率相似，票面利率高于必要酬劳率，即溢价发行的情形。
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