2025年中级会计实务财务管理核心要点精讲与实战解析

中级会计师教材财务管理课堂知识点企业是一种契约性组织，它是从事生产、流通、服务等经济活动，以生产或服务满足社会需要、实行自主经营、独立核算、依法设置的一种营利性的经济组织第一节企业与企业财务管理

一、企业组织形式个人独资企业、合作企业以及企业制企业•个人独资企业由一种自然人投资，所有资产为投资人个人所有，所有债务由投资者个人承1担的经营实体长处创立轻易、固定成本低、不需要交纳企业所得税缺陷

（1）需要业主对企业债务承担无限责任;

（2）难以从外部获得大量资金用于经营;

（3）所有权的转移比较困难;（）企业的寿命有限，将伴随业主的死亡而自动消灭4,合作企业由两个或两个以上的自然人合作经营的企业，一般由各合作人签订合作协议，共2同出资、合作经营、共享收益、共担风险，并对合作债务承担无限连带责任的营利性组织寿命合作人卖出所持有的份额或死亡较难从外部大量资金用于经营特点

①除业主不止一人外，合作企业的长处和缺陷与个人独资企业类似

②合作企业法规定每个合作人对企业债务须承担无限、连带责任假如一种合作人没有能力偿还其应分担的债务，其他合作人须承担连带责任，即有责任替其偿还债务

③合作人转让其所有权时需要获得其他合作人的同意，有时甚至还需要修改合作协议.企业制企业由两个以上投资人（自然人或法人）依法出资组建，有独立法人财产，自主经营、3自负盈亏的法人企业出资者按出资额对企业承担有限责任长处

（1）轻易转让所有权

（2）有限债务责任

（3）企业制企业可以无限存续，一种企业在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在

（4）企业制企业融资渠道较多，更轻易筹集所需资金缺陷

（1）组建企业的成本高

（2）存在代理问题

（3）双重课税（企业所得税、个人所得税）

二、企业财务管理的内容投资管理、筹资管理、营运资金管理、成本管理、收益分派管理财务管理目的

一、财务管理目的理论

（一）利润最大化以实现利润最大为目的长处有助于企业资源的合理配置，有助于企业整体经济效益的提高资产在组合中的价值比例（尸（）影响组合收益率的原因投资比重和个别资E RPSWiXE Ri产收益率不管投资组合中两项资产之间的有关系数怎样，只要投资比例不变，各项资产的P期望收益率不变，则组合收益率就不变

（二）证券资产组合风险分散功能（非系统风险）组合风险的大小与两项资产收益率之间的变动关系（有关性）有关反应资产收益率之间有关性的指标是有关系数组合方差组合原则离差P2=W1212+W2222+2W1W2P1212P例完全正有关，表达两项收益率的变化方向和变化幅度完全相似，组合原则离差到P12=1,oP达最大，组合不能抵消任何风险完全负有关，表达两项收益率的变化方向和变化幅度完全相反，组合原则离差到达P12-1,P最小，甚至也许是零，组合可最大程度地抵消风险不有关P12=0,一般来讲，伴随证券资产组合中资产个数的增长，证券资产组合的风险会逐渐减少，当资产的个数增长到一定程度时，证券资产组合的风险程度将趋于平稳，这时组合风险的减少将非常缓慢直到不再减少

（三）风险和分类及特点非系统风险（企业风险、可分散风险）由特定企业或特定行业所特有的，可通过有效的资产组合来消除掉的风险可通过增长组合中资产的数目而最终消除非系统风险的种类经营风险（因生产经营方面的原因给企业目的带来不利影响的也许性），财务风险（又称筹资风险，因举债引起的当企业息税前资金利润率高于借入资金利息率时，使自有资金利润率提高不过，若企业息税前资金利润率低于借入资金利息率时，使自有资金利润率减少）系统风险（市场风险、不可分散风险），由市场的风险原因（包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治原因等等）所致，是影响所有资产的，不能通过资产组合来消除的风险它是一直存在的单项资产的系统风险反应单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一种量化指标，用系数表达当时，表达该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例变化（市B8=1场组合是指由市场上所有资产构成的组合）;若该资产收益率的变化幅度不小于市场8=1,81,组合收益率的变动幅度，其所含的系统风险不小于整个市场组合风险反之31=某种资产和市场组合收益率的协方差（）市场组合收益率的方B=P imXo i/o mP imi m/差绝大多数的系数是不小于零的，假如是负数，表明此类资产收益与市场平均变化方向m2B相反证券资产组合的系统风险系数是所有单项资产的加权平均数，权数为多种资产在组合中所占价值比例资产组合不能抵消系统风险，但可通过替代资产组合中的资产，或变化不一样价值比重，来变化组合的风险

（四）资本资产定价模型（）表达某资产的必要收益率;表达该资产的系R=Rf+B X Rm-Rf R B统风险系数；表达无风险收益率，一般以短期国债的利率来近似替代;表达市场组合收益Rf Rm率，某资产的风险收益率（）XRm-Rf市场风险溢价（）反应市场整体对风险的偏好，假如风险厌恶程度高，则证券市场线（证Rm-Rf券市场线对任何企业、任何资产都是适合的）的斜率（值就大，若稍有变化，收益Rm-RB率就会大幅度的变化在市场均衡状态下，每项资产预期收益率应当等于其必要收益率证券资产组合的必要收益率=Rf+BpX（Rm—Rf），此公式与前面的资产资本定价模型公式非常相似，它们的右侧惟一不一样的是系数的主体，前面公式中的系数是单项资产或个别企B B业的系数;而这里的则是证券资产组合的系数8B pB局限性某些新兴行业的值难以估计;历史数据估算的值对未来的指导作用大打折扣;建立B B在假设之上，（市场是均衡的并不存在磨擦;市场参与者都是理性的;不存在交易费用;CAPM税收不影响资产的选择和交易等），某些假设有较大偏差成本性态成本性态，又称成本习性，是指成本的变动与业务量（产量或销售量）之间的依存关系成本性态分析对短期经营决策、长期投资决策、预算编制、业绩考核，以及成本控制等，具有重要意义一般把成本辨别为固定成本、变动成本和混合成本三类

一、固定成本是指其总额在一定期期及一定产量范围内，保持固定不变的成本单位固定成本会与业务量的增减呈反方向变动

①约束性固定成本管理当局的短期决策行动不能变化的，又称“经营能力成本”如固定折旧费用、房屋租金、保险费、管理人员的基本工资等减少途径合理运用企业既有的生产能力，提高生产效率，以获得更大的经济效益

②酌量性固定成本是指管理当局的能变化的，又称“经营方针成本”如广告费、职工培训费、研究开发费等减少途径厉行节省、精打细算、编制出积极可行的费用预算并严格执行，防止挥霍和过度投资等

二、变动成本是指在特定业务量范围内，其总额会随业务量变动而成正比例变动的成本，但单位变动成本不变

①技术变动成本与产量有关系的，如直接材料、直接人工、按产量计提的固定设备折旧等

②酌量性变动成本管理当局可以变化的，如按销售比例支付的销售佣金、技术转让费等

三、混合成本“混合”了变动成本和固定成本两种不一样性质的成本

①半变动成本，在有一定初始量的基础上，随产量正比例变化的成本如固定电话费、水费、煤气费等

②半固定成本，又称阶梯式变动成本如企业管理员、运货员、检查员的工资

③延期变动成本，在一定的业务量范围内有一种固定不变的基数，当业务量增长超过了这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动如职工工资二基本+加班

④曲线变动成本，一般有一种不变的初始量，在这个基础上，伴随业务量的增长，成本非线性的变化它分为递增曲线成本（如累进计件工资、违约金）和递减曲线成本（如有折扣的水电费、封项的通信费）【混合成本分解】

①高下点法它是以过去某一会计期间的总成本和业务量资料为根据，从中选用业务量最高点和业务量最低点，将总成本进行分解，得出成本性态的模型它计算简朴，只采用了历史成本资料中的高点和低点两组数据，故代表性较差

②回归分析法根据过去一定期间的业务量和混合成本的历史资料，应用最小二乘法原理，算出最能代表业务量与混合成本关系的回归直线，是一种较为精确的措施

③账户分析法又称会计分析法，是根据有关成本账户及其明细账的内容，结合其与产量的依存关系，判断其比较靠近哪一类成本，就视其为哪一类成本它简便易行，但比较粗糙且带有主观判断

④技术测定法，又称工业工程法，它是根据材料和人工消耗量的技术测定来划分固定成本和变动成本的措施，一般只合用于投入成本与产出数量之间有规律性联络的成本分解

⑤协议确认法它是根据企业签订的经济协议或协议中有关支付费用的规定，来确认并估算哪些项目属于变动成本，哪些项目属于固定成本的措施协议确认法要配合账户分析法使用

四、总成本模型总成本=固定成本总额+变动成本总额=固定成本总额+（单位变动成本义业务量）预算管理的重要内容

一、预算的特性与作用预算是企业在预测、决策的基础上，以数量和金额的形式反应企业未来一定期期内经营、投资、财务等活动的详细计划，是为实现企业目的而对多种资源和企业活动做的详细安排预算特性

①与企业的战略或目的保持一致;

②数量化和可执行性（最重要的特性）编制预算的目的是促成企业以最经济有效的方式实现预定目的作用

①奋斗的目的，预算通过引导和控制经济活动，使企业经营到达预期目的

②协调的工具，预算可以实现企业内部各个部门之间的协调

③考核的原则，预算可以作为业绩考核的原则

二、预算的分类根据预算内容不一样分为辅助预算（业务预算、专门决策预算）和财务预算，辅助预算也叫分预算，财务预算也叫总预算业务预算也称经营预算，包括销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算、销售和管理费用预算等专门决策预算直接反应有关决策的成果，是实际中选方案的深入规划如资本支出预算财务预算指企业在计划期内反应有关估计现金收支、财务状况和经营成果的预算，是全面预算的最终环节，包括现金预算、财务报表预算（利润表预算和资产负债表预算）从预算指标覆盖的时间长短划分为短期预算、长期预算短期预算一般是指预算期在一年以内（含一年）的预算，在一年以上的称为长期预算

三、预算工作的组织

①董事会、经理办公会或类似机构，决策层，对企业预算管理负总责根据状况可设置预算委员会或指定财务管理部门负责预算管理事宜，并对企业法定代表人负责

②预算委员会或财务管理部门，管理层，拟订预算的目的、政策，制定预算管理的详细措施和措施，审议、平衡预算方案，组织下达预算，协调处理预算编制和执行中的问题，组织审计、考核预算的执行状况，督促企业完毕预算目的

③财务管理部门，考核层，详细负责企业预算的跟踪管理，监督预算的执行状况，分析预算与实际执行的差异及原因，提出改善管理的意见与提议

④企业内部职能部门，执行层，详细负责本部门业务波及的预算编制、执行、分析等工作，并配合预算委员会或财务管理部门做好企业总预算的综合平衡、协调、分析、控制与考核等工作其重要负责人参与企业预算委员会的工作，并对本部门预算执行成果承担责任

⑤企业所属基层单位，执行层，负责本单位现金流量、经营成果和各项成本费用预算的编制、控制、分析工作，接受企业的检查、考核其重要负责人对本单位财务预算的执行成果承担责任

四、预算编制程序一般应按照“上下结合、分级编制、逐层汇总”的程序进行财务部门的职责

①审查、汇总各单位预算方案，提出综合平衡的提议;

②在预算执行单位修正调整的基础上，编制出企业预算方案，报财务预算委员会讨论;

③企业财务管理部门正式编制企业年度预算草案;

④将董事会或经理办公会审议同意的年度总预算，一般在次年月此前，3分解成一系列的指标体系预算审计可以采用全面审计或者抽样审计预算的编制措施与程序

一、增量预算法与零基预算法按其出发点的特性不一样，编制预算的措施可分为增量预算法和零基预算法两大类增量预算法，指以基期成本费用水平为基础，结合预算期业务量水平及有关减少成本的措施，

1.通过调整有关费用项目而编制预算的措施它的假设前提，

①企业既有业务活动是合理的，不需要进行调整;

②企业既有各项业务的开支水平是合理的，在预算期予以保持;

③以既有业务活动和各项活动的开支水平，确定预算期各项活动的预算数长处工作量小，缺陷也许导致无效费用开支项目无法得到有效控制，由于不加分析地保留或接受原有的成本费用项目，也许使本来不合理的费用继续开支而得不到控制，形成不必要开支合理化，导致预算上的挥霍.零基预算法一切以零为出发点，从实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支原则2与否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的一种措施编制程序（三步）

①各部门详细讨论计划期内应当发生的费用项目，并编写方案

②划分不可防止费用项目（如管理人员的工资、固定资产的租金）和可防止费用项目（如广告费、职工培训费）对于不可防止费用项目必须保证资金供应;对于可防止费用项目，则逐项进行成本与效益分析

③划分不可延缓费用项目（如污染治理费用）和可延缓费用项目（如新建办公楼的费用），应优先安排不可延缓费用项目的支出，然后根据轻重缓急确定可延缓项目的开支【长处】

①不受既有费用项目的限制;

②不受现行预算的束缚;

③可以调动各方面节省费用的积极性;

④有助于促使各基层单位精打细算，合理使用资金缺陷编制工作量大

二、固定预算法与弹性预算法按其业务量基础的数量特性不一样，编制预算的措施可分为固定预算法和弹性预算法.固定预算法又称静态预算法，只根据某一固定的业务量（如生产量、销售量等）水平作为唯一1基础来编制预算的措施缺陷一是适应性差二是可比性差.弹性预算法又称动态预算法，是在成本性态分析的基础上，按照一系列业务量水平编制系2列预算的措施合用于编制全面预算中所有与业务量有关的预算，但实务中重要用于编制成本费用预算和利润预算，尤其是成本费用预算特点适应性强，便于预算执行的评价和考核公式法总成本性态模型（）长处

①便于在一定范围内计算任何业务量的预算成本，y=a+bx,

②可比性和适应性强，

③编制预算的工作量相对较小缺陷

①按公式进行成本分解比较麻烦，工作量大

②对于阶梯成本和曲线成本只能先修正为直线，才能应用公式法列表法编制预算，首先要在确定的业务量范围内，划分出若干个不一样水平，然后分别计算各项预算值，汇总列入一种预算表格长处

①不必计算即可找到与业务量相近的预算成本;

②混合成本中的阶梯成本和曲线成本，可按总成本性态模型计算填列，不必修正为近似的直线成本缺陷在评价和考核算际成本时，往往需要使用插值法来计算“实际业务量的预算成本”，比较麻烦业务量选择以手工操作为主的车间，应选用人工工时;制造单一产品或零件的部门，可选用实物数量;修理部门可选用直接修理工时等一般来说，业务量范围可定在正常生产能力的70%之间，或以历史上最高业务量和最低业务量为其上下限〜110%

三、定期预算法与滚动预算法按其预算期的时间特性不一样，编制预算的措施可分为定期预算法和滚动预算法两大类.定期预算法是指在编制预算时，以不变的会计期间（如日历年度）作为预算期的一种编制预1算的措施长处可以使预算期间与会计期间相对应，便于将实际数与预算数进行对比，也有助于对预算执行状况进行分析和评价缺陷这种措施固定以年为预算期，在执行一段时期之后，往往1使管理人员只考虑剩余来的几种月的业务量，缺乏长远打算，导致某些短期行为的出现.滚动预算法又称持续预算法或永续预算法，是指在编制预算时，将预算期与会计期间脱离2开，伴随预算的执行不停地补充预算，逐期向后滚动，使预算期一直保持为一种固定长度（一般为个月）的一种预算措施包括逐月滚动以月份为预算的编制和滚动单位，每月调整12一次预算的措施编制预算比较精确，但工作量较大逐季滚动以季度为预算的编制和滚动单位，每个季度调整一次预算的措施比逐月滚动的工作量小，但精确度较差混合滚动同步以月份和季度作为预算的编制和滚动单位的措施这种预算措施的理论根据是人们对未来的理解程度具有对近期把握较大，对远期的估计把握较小的特性预算编制

一、业务预算的编制

（一）销售预算是整个预算的编制起点，其他预算的编制都以销售预算为基础

（二）生产预算唯一只有实物量指标估计生产量=估计销售量+估计期末存货-估计期初存货

（三）直接材料预算以生产预算为基础编制，同步要考虑原材料存货水平估计材料采购量二估计生产需要量+期末存量-期初存量

（四）直接人工预算是以生产预算为基础编制的，不需此外估计现金支出，可直接参与现金预算的汇总

（五）制造费用预算分为变动制造费用和固定制造费用两部分变动制造费用以生产预算为基础来编制，固定制造费用需要逐项进行估计制造费用产生的现金支出应扣除非付现费用（如折旧费）

（六）产品成本预算是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总其重要内容是产品的单位成本和总成本

（七）销售费用预算以销售预算为基础管理费用多属于固定成本，因此，管理费用预算一般是以过去的实际开支为基础，按预算期可预见的变化来调整

二、专门决策预算的编制专门决策预算重要是长期投资预算（又称资本支出预算），一般是指与项目投资决策有关的专门预算，它往往波及长期建设项目的资金投放与筹集，并常常跨越多种年度编制专门决策预算的根据，是项目财务可行性分析资料以及企业筹资决策资料.

三、财务预算的编制

（一）现金预算是以业务预算和专门决策预算为根据编制的，专门反应预算期内估计现金收入与现金支出，以及为满足理想现金余额而进行筹资或偿还借款等的预算现金预算由可供使用现金、现金支出、现金余缺、现金筹措与运用四部分构成

（二）利润表预算用来综合反应企业在计划期的估计经营成果，是企业最重要的财务预算表之一编制根据是各业务预算、专门决策预算和现金预算注意

①权责发生制，

②所得税是估算数

（三）资产负债表预算用来反应企业在计划期末估计的财务状况编制目的在于判断预算反应的财务状况的稳定性和流动性假如通过估计资产负债表的分析，发现某些财务比率不佳，必要时可修改有关预算，以改善财务状况资产负债表预算的编制需以计划期开始日的资产负债表为基础，结合计划期间各项业务预算、专门决策预算、现金预算和估计利润表进行编制它是编制全面预算的终点【总结】

①在生产领域的有关预算中，综合性最强的是单位生产成本预算（以生产预算、直接材料预算、直接人工预算和制造费用预算为基础）

②财务预算综合性最强，在财务预算中，综合性最强的是资产负债表预算预算的执行与考核企业预算一经批复下达，各预算执行单位就必须认真组织实行，将预算指标层层分解，从横向到纵向贯彻到内部各部门、各单位、各环节和各岗位，形成全方位的预算执行责任体系企业正式下达执行的预算，一般不予调整预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基础不成立，或者将导致预算执行成果产生重大偏差，可以调整预算预算调整决策规定

①预算调整事项不能偏离企业发展战略;

②预算调整方案应当在经济上可以实现最优化;

③预算调整重点应当放在财务预算执行中出现的重要的、非正常的、不符合常规的关键性差异方面企业应当建立预算分析制度，由预算委员会定期召开财务预算执行分析会议，全面掌握预算的执行状况，研究、处理预算执行中存在问题的政策措施，纠正预算的执行偏差筹资管理的重要内容

一、企业筹资的动机包括创立性筹资动机、支付性筹资动机（如季节性资金需求、临时性交易支付需求）扩张性筹资动机、调整性筹资动机（

①优化资本构造，合理运用财务杠杆效应;

②债务内部构造调整）企业筹资的目的也许不是单纯和唯一的，混合性筹资一般是基于扩张性和调整性筹资特定债权指企业依法发行的可转换债券，国家规定可转股的债权

二、筹资管理的内容

（一）科学估计资金需要量

（二）合理安排筹资渠道、选择筹资方式

（三）减少资本成本、控制财务风险

三、筹资方式最基本的有股权筹资和债务筹资常见方式

①吸取直接投资;

②发行股票;

③发行债券;

④向金融机构借款;

⑤融资租赁;

⑥商业信用;

⑦留存收益（运用未分派利润、提取盈余公积金）

四、筹资的分类所获得资金的权益特性分为股权筹资，债务筹资和混合筹资（我国常见的有发行可转换债券和发行认股权证）与否以金融机构为媒介分为直接筹资（如发行股票、发行债券、吸取直接投资等），间接筹资（如银行借款，融资租赁等）资金的来源范围分为内部筹资，外部筹资所筹集资金的有效期限分为长期筹资（有效期限在年以上的资金），短期筹资1

五、筹资管理的原则筹措合法、规模合适、获得及时、来源经济、构造合理

六、企业资本金，是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是投资者用以进行企业生产经营、承担民事责任而投入的资金

（1）“股本”

（2）“实收资本”

（二）资本金的筹集（最低限额）责任会计上市（）股份证券综合（亿）3333W30W3000W555500W5000W5股份有限企业万元上市的股份有限企业万元5003000有限责任企业万元一人有限责任企业万元310企业制的会计师事务所或资产评估机构万元30股份有限保险企业2亿元，证券企业（经纪类）5000万元，（综合类）5亿元.资本金的出资方式货币资产和非货币资产2

①全体投资者的货币出资金额不得低于企业注册资本的30%

②对于非货币资产出资，满足可以用货币估价、可以依法转让、法律不严禁.资本金缴纳的期限，一般有三种措施实收资本制、授权资本制和折衷资本制我国属于3折衷资本制，规定股东初次出资额不得低于注册资本的20%（2最低限额）.吸取实物、无形资产等非货币资产筹集资本金的，应当按照评估确认的金额或者按协议、4协议约定的金额计价

（三）资本金管理资本保全原则，详细可分为资本确定、资本充实和资本维持三部分【提醒】回购股份应经股东大会决策税后;在年内转让给职工1债务筹资债务筹资包括银行借款、发行企业债券、融资租赁和其他（商业信用等）

一、银行借款

（一）按机构对贷款有无担保规定，分为信用贷款和担保贷款

1.信用贷款（风险较高，银行一般要收取较高的利息、，往往还要附加一定的限制条件）

2.担保贷款包括保证贷款、抵押贷款（不转移财产）和质押贷款（动产或财产权利交债权人占有）

（二）长期借款的保护性条款例行性保护条款（定期提交企也财务报表，保持存货储备量，及时清偿债务，不准担保或抵押不准贴现）一般性保护条款（

①保持企业的资产流动性

②限制企业非经营性支出

③限制企业资本支出的规模

④限制企业再举债规模

⑤限制企业的长期投资）特殊性保护条款（企业领导购置人身保险;借款用途不变化;违约惩罚条款，等）【提醒】借款协议最终止果取决于双方谈判能力的大小，而不是完全取决于银行等债权人的主观愿望

（三）银行借款筹资长处.筹资速度快.资本成本低,筹资弹性较大缺陷.限制条款多

12345.筹资数额有限

二、发行企业债券条件⑴股份有限企业的净资产不低于人民币万元，有限责任企业的净3000资产不低于人民币万元；6000⑵合计债券余额不超过企业净资产的40%;⑶近来年平均可分派利润足以支付企业债券年的利息；31（）筹集的资金投向符合国家产业政策；4（）债券的利率不超过国务院限定的利率水平；（）国务院规定的其他条件（资信评级良56好，内控健全）缺陷

①没有考虑利润实现时间和资金时间价值;

②没有考虑风险问题；

③没有反应发明的利润与投入资本之间的关系;

④也许导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展【提醒】另一种体现方式是每股收益最大化，除了反应发明利润与投入资本之间的关系外，每股收益最大化与利润最大化目的的缺陷基本相似资金时间价值是没有风险和通货膨胀状况下的平均利润率无风险利率=纯粹利率（资金时间价值）+通货膨胀赔偿率

（二）股东财富最大化以实现股东财富最大为目的在上市企业，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的在股票数量一定期，股票价格到达最高，股东财富也就到达最大长处

①考虑了风险原因;

②在一定程度上能防止企业短期行为;

③对上市企业而言，股东财富最大化目的比较轻易量化，便于考核和奖惩缺陷

①一般只合用于上市企业，非上市企业难于应用;

②股价受众多原因影响，股价不能完全精确反应企业财务管理状况;

③它强调得更多的是股东利益，而对其他有关者的利益重视不够.

（三）企业价值最大化以实现企业的价值最大为目的企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能发明的估计未来现金流量的现值长处

①考虑了获得酬劳的时间，并用时间价值的原理进行了计量;

②考虑了风险与酬劳的关系;

③将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为;

④用价值替代价格，克服了过多外界市场原因的干扰，有效地规避了企业的短期行为.缺陷

①过于理论化，不易操作;

②对于非上市企业而言，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估原则和评估方式的影响，很难做到客观和精确.欢迎加入中级会计师考试群，不定期上传复习资料，供大家备考之用E书题库免费下载HOT中级会计师《经济法》复习全书［免费下载］中级会计师《财务管理》复习全书［免费下载］中级会计师《中级会计实务》复习全书［免费下载］中级会计师《中级会计实务》题库［免费下载］中级会计师《经济法》题库［免费下载］中级会计师《财务管理》题库［免费下载］课程推荐HOT中级会计职称考试网讲课程免费试听

（四）有关者利益最大化强调股东的首要地位;强调风险与酬劳的均衡;强调对代理人的监控;不停加强与债权的关系;保持政府部门的良好关系;加强与供应商的协作;关怀客户的长期利资金用途公开发行企业债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出

（二）企业债券的种类记名债券和无记名债券;可转换债券和不可转换债券;担保债券（重要是指抵押债券又分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券）和信用债券

（三）债券的偿还提前偿还（提前赎回，或收回）【注意】

①提前偿还所支付的价格一般要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降

②该类债券可使企业筹资具有较大的弹性分批偿还假如一种企业在发行同一种债券的当时就为不一样编号或不一样发行对象的债券规定了不一样的到期日，这种债券就是分批偿还债券一次偿还到期一次偿还发行费高，便于发行

（四）发行企业债券筹资的特点.一次筹资数额大.募集资金的使用限制条件少.资本成本123承担较高.提高企业的社会声誉，可以锁定资本成本4

三、融资租赁特性.所有权与使用权相分离.融资与融物相结合.租金分期支付

1231.经营租赁又称服务性租赁特点

（1）出租的设备一般由租赁企业根据市场需要选定，然后再寻找承租企业

（2）租赁期较短，短于资产的有效有效期，在合理的限制条件内承租企业可以中途解约

（3）租赁设备的维修、保养由租赁企业负责

（4）租赁期满或协议中断后来，出租资产由租赁企业收回经营租赁比较合用于租用技术过时较快的生产设备.融资租赁是由租赁企业按承租单位规定出资购置设备，在较长的协议期内提供应承租单位2使用的融资信用业务，它是以融通资金为重要目的的租赁特点

（1）出租的设备根据承租企业提出的规定购置，或者由承租企业直接从制造商或销售商那里选定

（2）租赁期较长，靠近于资产的有效有效期，在租赁期间双方无权取消协议

（3）由承租企业负责设备的维修、保养

（4）租赁期满，按事先约定的措施处理设备，包括退还租赁企业，或继续租赁，或企业留购一般采用企业留购措施，即以很少的“名义价格”（相称于设备残值）买下设备

（三）融资租赁的基本形式直接租赁、售后回租和杠杆租赁（波及资金出借人、出租人和承租人三方当事人，出租人既是出租人又是贷款人）

（四）融资租赁租金的计算.决定租金的原因设备原价及估计残值，利息，租赁手续费（包1括业务费、必要利润）.影响每期租金的原因还包括支付方式，2详细类型有

（1）按支付间隔期的长短，可以分为年付、六个月付、季付和月付等方式

（2）按在期初和期末支付，可以分为先付租金和后付租金两种

（3）按每次支付额，可以分为等额支付和不等额支付两种每年租金=（租赁设备价值-残值现值）/年金现值系数

（五）融资租赁长处,不必大量资金1就能迅速获得资产在资金缺乏状况下，能迅速获得所需资产.财务风险小，财务优势明显（借2鸡生蛋、卖蛋还钱）.限制条件较少.能延长资金融通的期限（相对于贷款）缺陷,资本成345本承担较高租金一般比银行借款或发行债券所承担的利息高得多，租金总额一般要高于设备价值的

四、债务筹资的优缺陷（一般状况下）长处.筹资速度较快.筹资弹性大（股30%12权筹资，企业要在未来永久性地承担资本成本）.资本成本承担较轻.可以运用财务杠杆.345稳定企业的控制权缺陷.不能形成企业稳定的资本基础.财务风险较大.筹资数额有限123股权筹资

一、吸取直接投资，直接吸取国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式出资方式以货币资产出资、以实物资产出资、以工业产权出资、以土地使用权出资以及以特定债权出资等全体股东或者发起人的货币出资金额不得低于企业注册资本的外资企业的工业产权、专30%o有技术的作价金额不超过注册资本的20%;

（三）吸取直接投资的筹资特点•可以尽快形成生产能力.轻易进行信息沟通.资本成本较123高（但手续相对比较简便，筹资费用较低）

4.企业控制权集中，不利于企业治理

5.不易进行产权交易，难以进行产权转让

二、发行一般股股票

（一）股票的特点永久性，流通性，风险性，参与性风险性，股票价格的波动性、红利的不确定性、破产清算时股东处在剩余财产分派的最终次序等

（二）股东的权利⑴企业管理权股东对企业的管理权重要体目前重大决策参与权、经营者选择权、财务监控权、企业经营的提议和质询权、股东大会召集权等方面⑵收益分享权

（3）股份转让权

（4）优先认股权

（5）剩余财产规定权当企业解散、清算时，股东有对清偿债务、清偿优先股股东后来的剩余财产索取的权利

（三）股票的种类按股东权利与义务分为一般股，优先股（其优先权利重要表目前股利分派优先权和分取剩余财产优先权上，股东在股东大会上无表决权，但对波及优先股股利的问题有表决权，）按票面与否记名分为，记名股票和无记名股票，【注】向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票，为记名股票;向社会公众发行的股票，可认为记名股票，也可认为无记名股百zjx O按发行对象和上市地点分为股、股、股、股、股四股票的发行方式分为公开间接A BH NS发行和非公开直接发行公开间接发行通过中介机构，公开向社会公众发行，长处发行范围广，对象多，易足额筹1集资本;股票变现性强，流通性好;提高发行企业的著名度和扩大影响力非公开直接发23行不公开，只向少数特定的对象直接发行，缺陷手续繁琐，发行成本高，长处弹性较大，发行成本低，缺陷发行范围小，股票变现性差五股票上市交易.长处便于筹措新资金;增进股权流通和转让;便于确定企业价值1123缺陷上市成本较高，手续复杂严格;企业将承担较高的信息披露成本;信息公开的规2123定也许会暴露企业商业机密;股价有时会歪曲企业的实际状况，影响企业声誉;也许会分45散企业的控制权，导致管理上的困难.股票上市的条件

①股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行;

②企业股本总额不少3于人民币万元;

③公开发行的股份到达企业股份总数的以上;企业股本总额超过人民300025%币亿元的，公开发行股份的比例为以上;

④企业近来年无重大违法行为，财务会计汇410%3报无虚假记载.股票上市的暂停、终止与尤其处理暂停上市目前规定为种情形终止上市目前规定为41021中情形欢迎加入中级会计师考试群，不定期上传复习资料，供大家备考之用E书题库免费下载HOT中级会计师《经济法》复习全书［免费下载］中级会计师《财务管理》复习全书［免费下载］中级会计师《中级会计实务》复习全书［免费下载］中级会计师《中级会计实务》题库［免费下载］中级会计师《经济法》题库［免费下载］中级会计师《财务管理》题库［免费下载］课程推荐HOT中级会计职称考试网讲课程免费试听六上市企业的股票发行分为公开发行和非公开发行股票公开发行分为初次上市公开发行股票和上市公开发行股票包括增发和配股两种方式实IPO行的企业，成立后持续时间在年以上IPO3非公开发行股票是指上市企业采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为，也叫定向募集增发发行对象不超过名10【上市企业定向增发的优势】

①有助于引入战略投资者和机构投资者;

②有助于运用上市企业的市场化估值溢价，将母企业资产通过资本市场放大，从而提高母企业的资产价值;

③定向增发是一种重要的并购手段，尤其是资产并购型定向增发，有助于集团企业整体上市，并同步减轻并购的现金流压力

（七）引入战略投资者是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行企业业务联络紧密且欲长期持有发行企业股票的法人基本规定,要与企业的经营业务联络紧密要出于

12.长期投资目的而较长时期地持有股票.要有相称的资金实力，且持股数量较多作用.提高企31业形象，提高资本市场认同度.优化股权构造，健全企业法人治理.提高企业资源整合能力，23增强企业的关键竞争力.到达阶段性的融资目的，加紧实现企业上市融资的进程4

（八）发行一般股筹资的特点.两权分离，有助于企业自主经营管理.没有固定的股息承担，12资本成本较低（相对于吸取直接投资）.能增强企业的社会声誉，增进股权流通和转让.不易34及时形成生产能力（相对吸取直接投资方式来说）

三、留存收益的筹资途径.提取盈余公积.未分派利润12筹资特点.不用发生筹资费用.维持企业的控制权分布,筹资数额有限123

四、股权筹资的长处

（1）是企业稳定的资本基础，股权资本没有固定的到期日，无需偿还，是企业的永久性资本，除非企业清算时才有也许予以偿还

（2）是企业良好的信誉基础，

（3）有助于减少企业的财务风险，正常营运期内偿还不存在还本付息的财务压力缺陷

（1）资本成本承担较重，

（2）轻易分散企业的控制权，引进了新的投资者或者发售了新的股票，会导致企、业控制权构造的变化，分散企也的控制权

（3）信息沟通与披露成本较大，尤其是上市企业益;关怀本企业职工的利益长处

①有助于企业长期稳定发展;

②体现了合作共赢的价值理念，有助于实现企业经济效益和社会效益的统一;

③这一目的自身是一种多元化、多层次的目的体系，很好地兼顾了各利益主体的利益;

④体现了前瞻性和现实性的统一缺陷过于理想化，难以操作

（五）多种财务管理目的之间的关系利润最大化、企业价值最大化以及有关者利益最大化等多种财务管理目的，都以股东财富最1:大化为基础2以股东财富最大化为关键和基础，还应当考虑利益有关者的利益

二、利益冲突与协调协调冲突需要把握的原则尽量使企业有关者的利益分派在数量上和时间上到达动态的协调平衡在所有的利益冲突中，所有者和经营者、所有者和债权人的利益冲突又至关重要经营者损害所有者利益协调措施

①解雇（所有者约束）;

②接受（市场约束）;

③股票期权、绩效股鼓励所有者损害债权人利益

①所有者规定经营者变化资金用途，将其用于高风险项目，减少债权人负债价值;

②所有者也许在未征得既有债权人同意的状况下，规定经营者举借新债，原有债权的价值减少协调措施

①限制性借债;

②收回借款或停止借款

三、企业的社会责任指企业在寻求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务内容包括.对员工的责任（签订协议）对债权人的责任.对消费者的责任（慈善）

12.

34.对社会公益的责任.对环境和资源的责任5财务管理环节财务管理环节是企业财务管理的工作环节与一般工作程序包括计划与预算（财务预测、财务计划、财务预算）;决策与控制（财务决策是财务管理的关键、财务控制）;分析与考核（财务分析、财务考核）;内部控制财务计划进行规划，以指标形式加以贯彻；财务预算根据财务战略、财务计划和信息，确定预算期内多种预算指标的过程；财务控制运用有关信息和特定手段，影响和调整，以便实现目的的过程财务管理体制

一、财务管理体制的一般模式包括集权型、分权型和集权与分权相结合型财务管理体制是明确各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其关键问题是怎样配置财务管理权限体制决定着企业财务管理的运行机制和实行模式集权型重要管理权限集中于企业总部，各所属单位执行企业总部的指令【长处】.可充足展示其一体化管理的优势，使决策的统一化、制度化得到有力的保证有助12于在整个企业内部优化资源配置，有助于实行内部调拨价格;有助于内部采用避税措施及防备汇率风险等【缺陷】会使所属单位缺乏积极性、积极性，丧失活力由于决策程序相对复杂L2而失去适应市场的弹性，丧失市场机会分权型企业内部的管理权限分散于各所属单位，各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权【长处】有助于各所属单位针对本单位存在的问题及时作出有效决策，因地制宜的搞好各项L业务有助于分散经营风险，促使所属单位管理人员和财务人员的成长【缺陷】缺乏全局观2念和整体意识，从而也许导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分派无序集权与分权相结合型以企业发展战略和经营目的为关键，将企业内重大决策权集中于企业总部，而赋予各所属单位自主经营权特点其实质是集权下的分权【长处】吸取了集权型和分权型体制的长处，防止了两者各自的缺陷，从而具有较大的优越性

二、集权与分权的选择各所属单位之间业务联络越亲密，如实行纵向一体化战略的企业，就越有必要采用相对集中的财务管理体制较高的管理水平，有助于企业更多地集中财权只有当企业掌握了各所属单位一定比例有表决权的股份（如以上）之后，各所属单位的财务决策才有也许相对“集中”50%于企业总部【集中的利益】重要是轻易使企业财务目的协调和提高财务资源的运用效率；【集中的成本】各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降

三、企业财务管理体制的设计原则

（一）与现代企业制度的规定相适应的原则

（二）明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则（其作用在于加强决策的科学性、民主性，强化执行的刚性和可考核性等）

（三）明确综合管理和分层管理思想的原则

（四）与企业组织体制相对应的原则【提醒】企业组织体制大体上有型组织、型组织和型组织三种形式U HMU型组织

（1）仅存在于产品简朴、规模较小的企业实行管理层级的集中控制⑵特点是高度集权⑶最高决策层直接从事各所属单位的平常管理H型组织

（1）实质上是企业集团的组织形式⑵特点是高度分权⑶最高决策层基本上是一种空壳，子企业具有法人资格，分企业则是相对独立的利润中心型组织第一种层次是由董事会和经理班子构成的总部，它是企业的最高决策层重要职能M是战略规划和交易协调第二个层次是由职能和支持、服务部门构成的型构造的财务是中M央控制的，负责整个企业的资金筹措，运作和税务安排第三个层次是互相独立的各所属单位，每个所属单位又是一种型构造型构造集权程度较高，是目前国际主流形式，在业务经营U M权下放的同步，愈加强化财务部门的职能作用详细形式有事业部制，矩阵制和多维构造制

四、集权与分权相结合型财务体制的一般内容集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分派权;分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权财务管理环境财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外多种条件的统称重要包括技术环境、经济环境、金融环境、活动环境等

一、技术环境是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果

二、经济环境一最为重要，内容，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策以及社会通货膨胀水平等经济周期在不一样的阶段，企业应对应采用不一样的财务管理方略复苏.增长厂房设备、实行长期租赁,建立存货.增长劳动力.开发新产品1234繁华.扩充厂房设备.继续建立存货.增长劳动力.提高产品价格、开展营销规划1234衰退,停止扩张、发售多出设备.削减存货•停止长期采购.停产不利产品、停止扩招雇1234员萧条.保持市场份额、压缩管理费用.削减存货.淘汰雇员.建立投资原则、放弃次要利1234益通货膨胀对企业影响

（1）引起资金占用的大量增长，从而增长资金需求

（2）引起利润虚增，导致资金流失⑶引起利率上升，加大资金成本（）引起有价证券价格下降，增长筹资难度）45引起资金供应紧张，增长筹资困难通货膨胀应对措施【初期】

（1）企业进行投资可以防止风险，实现资本保值;

（2）与客户（供应商签定长期购货协议，以减少物价上涨导致的损失;获得长期负债，保持资本成本的稳定3【持续期】采用比较严格的信用条件，减少企业债权;调整财务政策，防止和减少企业资12本流失等等

三、金融环境包括金融机构、金融工具与金融市场金融机构金融机构重要是指银行和非银行金融机构金融工具是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易、转让的工具，借助金融工具，资金从供应方转移到需求方金融工具分为基本金融工具和衍生金融工具两大类常见的基本金融工具如货币、票据、债券、股票等;衍生金融工具又称派生金融工具，是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成新的融资工具，如多种远期合约、期货、互换、掉期、资产支持证券等，具有高风险、高杠杆效应的特点特性一般认为，金融工具具有流动性、风险性和收益性的特性金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易而融通资金的场所要素包括资金供应者和资金需求者、金融工具、交易价格、组织方式等金融市场的分类按期限分为货币市场和资本市场货币市场又称短期金融市场是指以期限在年以内金融工1具为媒介，进行短期资金融通的市场包括同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场、短期债券市场等;资本市场又称长期金融市场是指以期限在年以上的金融工具为媒介，进行长1期资金交易的市场，包括股票市场和债券市场货币市场的重要功能是调整短期资金融通期限短最初不超过年;交易目的是处理短112期资金周转来源重要是资金所有者临时闲置的资金，用途一般是弥补短期资金的局限性;⑶具有较强的货币性，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性资本市场的重要功能是实现长期资本融通融资期限长至少年以上;融资目的是处理长期投资性资本的需要，由于112补充长期资本，扩大生产能力;资本借贷量大;收益较高但风险也较大34按功能分为发行市场和流通市场发行市场又称一级市场它重要处理金融工具的发行和最初购置者之间的交易流通市场又称二级市场它重要处理既有金融工具转让和变现的交易按融资对象分为资本市场、外汇市场、黄金市场按所交易金融工具属性分为基础性金融市场如商业票据、企业债券、企业股票等和金融衍生品市场准期货、远期、期权、掉期等按地理范围分为地方性金融市场、全国性金融市场、国际性金融市场

四、法律环境企业与外部发生经济关系对应遵守的有关法律、法规制度，包括企业法、内部控制基本规范等影响筹资的重要法规企业法、证券法、金融法、证券交易法、协议法等影响投资的重要法规证券交易法、企业法、企业财务通则等影响收益分派的重要法规税法、企业法、企业财务通则等货币时间价值

一、含义一定量货币资本在不一样步点上的价值量差额

二、终值和现值的计算一复利的终值和现值F=PXl+in P=FX l/l+in二年金终值和年金现值年金是指间隔期相等、等额收付的系列款项包括一般年金后付年金;预付年金先付年金;递延年金隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项;永续年金一系列没有到期日的现金流.年金终值1⑴一般年金终值FA=AXF/A,i,n预付年金终值一般年金终值或:期数加系数减年2F=Xl+i n1,F=A[F/A,i,n+l-l]⑶递延年金终值FA=AF/A,i,n,年金现值2一般年金现值1预付年金现值一般年金现值或期数减系数加2P=Xl+i n1,1,P=A[P/A,i,n-l+l]⑶递延年金现值式中，为递延期，为持续收支期数，即年金期m n【措施】两次折现1P=AP/A,i,nXP/F,i,m【措施】先算期再减期2m+n mPA=A[P/A,i,m+n-P/A,i,m]【措施］先求终值再折现3PA=AXF/A,i,nXP/F,i,m+n（）永续年金的现值4P=A/i.年偿债基金已知年金终值求年金3偿债基金系数，记作（）与年金终值系数是互为倒数，偿债基金和一般年金终值互为逆A/F,i,n,运算.年资本回收额指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿债务的金额资本回收系数，4记作（）与年金现值系数是互为倒数的关系A/P,i,n,

三、利率的计算（插值法）名义利率是指票面利率，不符合得利计息原理，但它包括通货膨胀风险的利率实际利率是指剔除通货膨胀率后投资者得到利息回报的真实利率，若年计息多次，换算关系1（）为实际利率，为名义利率，为年计息次数l+i=l+r/m m,i rm名义利率厂（实际利率）（通货膨胀率）1+1+i Xl+风险与收益

一、资产的收益与收益率

（一）资产的收益是指资产的价值在一定期期的增值，一般指资产的年收益率（酬劳率）资产的收益额包括利息、红利或股息收益和资本利得资产的收益率或酬劳率包括利（股）息的收益率和资本利得的收益率

（二）资产收益率的类型（种）6实际收益率，已经实现或确定可以实现的资产收益率（存在通货膨胀时还应当扣除其影响）名义收益率，在资产合约上标明的收益率预期收益率（期望收益率），在不确定的条件下，预测的某种资产未来也许实现的收益率必要收益率（最低必要酬劳率或最低规定的收益率），包括无风险收益率和风险收益率无风险收益率（一般用短期国债利率近似的替代无风险收益率），无风险收益率=纯利率+通货膨胀赔偿率无风险资产（国债）满足两个条件一是不存在违约风险;二是不存在再投资收益率的不确定性风险收益率，因承担该资产的风险而规定的超过无风险利率的额外收益，它等于必要收益率与无风险收益率之差重要影响原因风险大小;投资者对风险的偏好

（三）风险，是指收益的不确定性在各项财务活动中，由于多种难以预料或无法控制的原因作用，使企业的实际收益与估计收益发生背离从而蒙受损失的也许性期望值反应估计收益的平均化，不能直接用来衡量风险（也可用历史数据分组法E=£XiXPi和算术平均法来计算）衡量风险的指标重要由收益率的方差、原则离差和原则离差率等方差（）原则离差原则离差率=/甘2=Z Xi-E2X PiV X100%风险控制对策规避风险，当资产风险所导致的损失不能由该项目也许获得收益予以抵消时，应当放弃该项目，以规避风险例如，拒绝与不守信用的厂商业务往来;放弃也许明显导致亏损的投资项目减少风险，一是控制风险原因，减少风险的发生;二是控制风险发生的频率和减少风险损害程度常用措施有进行精确的预测;对决策进行多方案优选和替代;及时与政府部门沟通获取政策信息;在发展新产品前，充足进行市场调研;采用多领域、多地区、多项目、多品种的投资以分散风险转移风险，对也许给企业带来劫难性损失的项目，企业应以一定代价，采用某种方式转移风险如向保险企业投保;采用合资、联营、联合开发等措施实现风险共担;通过技术转让、租赁经营和业务外包等实现风险转移接受风险，包括风险自担和风险自保两种风险自担，是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润;风险自保，是指企业预留一笔风险金或伴随生产经营的进行，有计划地计提资产减值准备等

（四）风险偏好风险回避者，当预期收益率相似时，偏好于具有低风险的资产，而对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益率的资产风险追求者，当预期收益相似时，选择风险大的风险中立者，既不回避风险也不积极追求风险，选择资产的唯一原则是预期收益的大小

二、证券资产组合的风险与收益两个或两个以上资产所构成的集合，称为资产组合假如资产组合中的资产均为有价证券，则该资产组合也称为证券资产组合或证券组合

（一）预期组合收益率构成证券资产组合的多种资产收益率的加权平均数，其权数为多种。