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《国际金融》常考知识点串讲
1、外汇是国际汇兑Foreign Exchange的简称有动态和静态之分动态外汇是把一国货币兑换成另一国货币以清偿国际间债务的金融活动同于国际结算静态的外汇，有广义和狭义之分广义的外汇是各国外汇管理法令所称的外汇⑴外国货币，包括纸币、铸币；⑵外币支付凭证票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证；⑶外币有价证券政府债券、企业债券、股票；⑷尤其提款权、欧洲货币单位；⑸其他外汇资产狭义的外汇是一般所说的外汇，是以外币表达的用于国际结算的支付手段基本特性⑴国际性；⑵可兑换性，即表达这些支付手段的货币是可自由兑换的货币Freely Convertiblecurrency o⑶可偿性，即在国外能直接作为支付手段无条件的使用，对方也无条件的接受并承认其所代表的价值外币表达的有价证券和黄金不能视为外汇，由于他们不能用于国际结算，而只有把他们变为在国外的银行存款才能用于国际结算外币现钞，严格说来也不能算作狭义外汇只有在国外的银行存款，以及索取这些存款的外币票据与外币凭证，才能是狭义外汇国外银行存款才是狭义外汇的主体
2、19后来，国际收支被解释为一国在一定期期内的外汇收支凡在这一定期期内波及有外汇收支的国际经济交易，都属于国际收支范围是建立在收支基础现金基础Cash Basis上的是狭义的国际收支
3、第二次世纪大战后来，世界各国广泛采用广义的国际收支概念即国际货币基金组织International MonetaryFund,IMF所制定的概念在一定期期内，一国居民Resident与非居民Ninresident之间经济交易的系统纪录必须领会⑴它强调居民与非居民之间的经济交易经济交易是经济价值从当事的一方向另一方的转移实际上也就是商品、劳务和金融资产在两个当时这间的转移居住地不一样，是划分居民与非居民的根据辨别居住地并不以国籍或法律为原则，而是以交易者的经济利益中心Center ofEconomic Interest所在地，亦即从事生产、消费等经济活动和交易的所在地，作为划分的原则⑵有关国际经济交易的内容与特性内容可分为五种类型
①商品、劳务与商品、劳务间的互换，即易货贸易；
②金融资产与商品、劳务的互换，即商品、劳务的买卖；
③金融资产与金融资产的互换；
④商品、劳务由一方向另一方的免费转移；
⑤金融资产由一方向另一方的免费转移包括没有外汇收支的经济交易如易货贸易、清算协定下的记账贸易等⑶国际经济交易的记录，以所有权的变更日期为准⑷国际收支是个流量的概念即一国在一定期期内发生的所有对外经济交易的综合，“一定期期”即为汇报期国际收支不一样于作为存量概念的国际借贷Balance ofInternational Indebtedness；亦称为“国际投资地位”或“国际投资头寸International InvesmentPosition o国际借贷是一国在某一时点对外资产与负债的综合，流量的变化都也许导致存量的变化，而存量的变化则也许归结为流量的变化
4、国际收支平衡表Balance ofPayment Statement是一国将其一定期期内1年或1季的所有国际经济交易，根据交易的内容与范围，按照经济分析的需要设置账户Account或项目Item编制出来的记录报表
5、各国的国际收支平衡表具有可比性，IMF出版了《国际收支手册》Balance ofPayment-Handbook,国际收支的概念、定义、分类和原则构成Standard Compents作了规定和阐明1995年版是最新版
6、“有借必有贷，借贷必相等”来记录每笔国际经济交易借方Debit记录资产的增长和负债的减少，贷方Credit记录资产的减少和负债的增长记账法则⑴引起本国外汇收入的项目，亦称正号项目Plus Items,记入贷方，记为“+”一般省略⑵引起本国外汇支出的项目,负号项目Minus Items,借方,“一”
7、就平衡表的每一种项目来说，借方金额与贷方金额并不一定相等，而有差额，称为局部差额Partial Balance当收入不小于支出而有盈余Surplus时，称为顺差FavourableBalance；反之，则称为逆差Unfavourable Balance,逆差数字前冠以“-”好也有人称逆差为赤字Deficit,而成顺差为黑字
8、常常账户Current Account,或译为“常常项目”，是常常发生的国际经济交易，是最基本、最重要的账户包括货品、服务、收入和常常转移四个项目货品Goods o该账户记录商品的进口和出口出口记入贷方，进口记入借方，差额称为贸易差额Trade Balance,亦称为有形贸易差额Balance ofVisible TradeIMF进出口均按FOB价计算服务Service服务的输入输出，即服务贸易，亦称无形贸易Invisible Trade服务o输出记入贷方，服务输入记入借方收入Income,或译为“收益”是生产要素包括劳动力与资本在国家之间的流动所引起的酬劳收支包括⑴职工酬劳Compensation ofEmployees受雇在国外工作人的酬劳记入贷方；受雇在本国工作人的酬劳记入借方⑵投资收入Investment Income,或译为“投资收益”是居民与非居民之间投资与借贷所引起的酬劳利润、利息、股息与红利等的收入与支出，包括直接投资、证券投资和其他投资所得酬劳的收入与支出常常转移Current Transfers,是商品、劳务或金融资产在居民与非居民之间转移后，未得到赔偿与回报，也称为免费转移Unerpuited Transfers或单方面转移UnilateralTransfers包括⑴各级政府的免费转移；⑵私人的免费转移本国向外国的免费转移记入借方，外国向本国的免费转移则记入贷方
9、资本金融账户Capital andFinancial Account重要反应资本在居民与非居民之间的转移资本账户是按增减额来记账的债权或资产的净减少，负债的净增长，记为贷方项目；资产的净增长，负债的净减少，记为借方项目资本账户⑴资本转移Capital Transfers,投资捐赠Investment Grants和债务注销DebtCancellation,指债权人放弃债务，而未得到任何回报资本转移不常常发生，规模较大，不直接影响当事人的可支配收入和消费；除战争赔款、经援、军援外的常常转移，常常发生，规模较小，直接影响援助者与受援者的可支配收入和消费⑵非生产、非金融资产的收买/发售Acquisition/Disposal ofNon-product,Nonfinancial Assts无形资产常常账户，资产账户两方面i,常常账户的服务项下记录的，是无形资产的运用所引起的收支；ii,资本账户的资本转移项下记录的是无形资产所有权的买卖所引起的收支金融账户Financial Account居民与非居民投资与借贷的增减变化按功能分类
①直接投资Direct Investment直接投资者Direct Investment拥有10%或10%以上的股权包括股本资本、用于再投资的收益和其他资本
②证券投资Porfolio Investment是跨越国界的股本证券和债务证券的投资包括长期债券；货币市场工具，或称可转让的债务工具；派生金融工具DerivativeFinancial Instruments
③其他投资
10、净差错与遗漏Net Errorsand Omissions国际收支平衡表一种借方总额与贷方总额相抵之后的总的净值为零的报表一国国际收支平衡会不可防止的出现净的借方余额或净的贷方余额这个余额是记录资料有误差遗漏而形成的导致记录资料漏误的重要原因第一，记录资料不完整，这是由商品走私、以隐蔽形式进行的资本外逃等人为隐瞒原因形成的第二，记录数字的反复计算和漏算；资料来自海关记录、银行报表、官方主管机构的记录报表第三，有的记录数字也许是估算的人为地设置“净差错与遗漏”项目常常账户、资本账户、金融账户和储备与有关项目四个账户的贷方出现余额，在净差错与遗漏项下的借方列出与余额相等的数字；若四个账户的借方出现余额，则在净差错与遗漏项下的贷方列出与余额相等的数字
11、总差额Overall Balance汇报期内一国的国际收支状况对其储备的影响，是目前广泛使用的概念未尤其指明的状况下，称某国的国际收支为顺差或逆差，局势总差额为顺差或逆差总差额是常常账户差额、资本账户差额、金融账户差额和净差错与遗漏四项之和基本差额Basic Balance是反应一国国际收支状况的差额是常常账户差额与长期资本差额之和
12、储备与有关项目Reserves andRelated Items实际是平衡常常账户、资本账户和金融账户差额的一种项目，也是平衡项目Balancing Items要反方向记录增长记入借方，减少o则记入贷方包括
①储备资产Reserve Assets,亦称官方储备Official Reserves或国际储备2使用基金组织的信贷和货款，不包括储备部分提款3对外国官方负债，本国政府和货币当局对非居民的负债
④例外融资Exceptional Financing,或译为“特殊融资”，一国当局为处理其国际收支融资问题所作的努力
13、国际收支平衡表是重要的经济分析工具
14、国际收支平衡表的分析措施静态分析法、动态分析法和比较分析法
①静态分析法是对某国在某一时期1年或1季国际收支平衡表的分析措施
②动态分析法是对某国若干持续时期的国际收支平衡表进行分析的措施发展过程相联络着在分析一国的国际收支时，需要将静态分析和动态分析结合起来
③比较分析法包括对一国若干持续时期的国际收支平衡表进行的动态分析、也包括对不一样国家相似时期的国际收支平衡表进行的比较分析动态分析和比较分析都是以静态分析为基础的
15、自主性交易Autonomous Transactions,或称事前交易Ex AanteTransactions是经济实体或个人出自某种经济动机和目的，独立自主的进行的具有自发性，成果必然不平衡16调整性交易Accommodating Transactions是弥补性交易Compensatory Tansactions亦称事后交易Ex-Post Transactions
17、线上项目Items Abovethe Line实际是指自主性交易项目，线下项目Items BelowtheLine则是指调整性交易项目
18、常常账户和资本金融账户的各个项目属于自主性交易，储备与有关项目则属于调整性交易
19、国际收支不平衡的一般成因1经济周期原因危机、萧条、复苏和高涨经济周期阶段的更替而导致的国际收支不平衡,称为周期性不平衡Cyclical Disequilibrium
②国民收入原因一国国民收入的增减，对其国际收支发生影响国民收入增长，贸易支出和非贸易支出都会增长；国民收入减少，贸易支出与非贸易支出都会减少收入性不平衡Income Disequilibrium
③经济构造原因一国的国际收支状况往往取决于其贸易收支状况如该国不能按照世界市场需求的变化来调整自己输出商品的构造，该国的贸易收支和国际收支就将产生不平衡构造性不平衡（Structural Disequilibrium）
④货币价值原因一定的汇率水平下，一国的物价与商品成本高于其他国家，必然对其出口不利而有助于进口，使其贸易收支和国际收支发生逆差；由货币对内价值的高下所引起的国际收支不平衡,称货币性不平衡（Monetary Disequilibrium）
⑤偶发性原因国际游资（International HotMoney,指为追逐高利和规避政治、经济风险而常常在各国际金融中心调出调入的短期资本）在国际间的流动，上述原因影响下而发生的经济构造性原因和经济增长率变化所引起的国际收支不平衡，具有长期、持久的性质，称为持久性不平衡（Secular Disequilibrium）；其他原因所引起的国际收支不平衡仅具有临时性，被称为临时性不平衡（Temporary Disequilibrium）
20、国际收支不平衡的影响㈠国际收支逆差的影响（外汇供不应求）会引起本国货币汇率下浮，逆差严重，会使本币汇率急剧跌落当局要对外汇市场进行干预，（短期）抛售外汇和买进本国货币缺陷
①消耗外汇储备；2形成国内的货币紧缩形势，促使利率水平上升，引致失业的增长和国民收入增长率的相对与绝对下降；
③资本流出〉资本流入，导致国内资金的紧张，影响经济增长长处外币汇率上升，本国货币下降，本国经济发展正常，促使出口增长㈡国际收支顺差的影响顺差可以增大其外汇储备，加强其对外支付能力不利影响
①使本国货币汇率上升，不利于其出口贸易的发展，加重国内的失业问题；
②本国货币供应量增长，加重通货膨胀；
③加剧国际摩擦；
（4）出口过多所形成的贸易收支顺差，国内可供使用资源的减少长处
①将顺差直接投资国际市场；
②提高科技含量（技术）相比之下，逆差所产生的影响更为险恶，由于它会导致国内经济的萎缩、失业的大量增长和外汇储备的枯竭，采用调整措施要更为紧迫
21、调整国际收支的政策措施㈠外汇缓冲政策把黄金外汇储备作为缓冲体Buffer,长处简便易行；局限性不适于对付长期、巨额国际收支赤字㈡财政货币政策
①财政政策顺差实行扩张性财政政策，扩大总需求；逆差实行紧缩性财政政策，克制支出，从而克制总需求和物价上涨实行的财政政策取决于国内经济需要
②货币政策Moneta叮Policy亦称金融政策，间接调整国际收支的政策措施I、贴现政策，是中央银行通过变化其对商业银行等金融机构持有的未到期票据进行再贴现时所收取利息计算的比率再贴现率Rediscount Rate,借以影响金融市场利息率的政策贴现政策是西方国家最普遍、最频繁采用的间接调整国际收支的政策措施对国际收支影响i中央银行提高再贴现率；ii商业银行提高再贴现率；iii市场利率提高贷款利率提高，经济紧缩一失业上升一人均收入水平下降一消费水平下降企业、个人一进口下降出口相对上升一常常贸易收支处理；存款利率提高外资流入上升一本资流出下降一资本项目改善II、变化存款准备金比率的政策3汇率政策一国通过汇率的调整来实现国际收支平衡的政策措施逆差时，实行货币法定贬值Devaluation；顺差时，实行货币法定升值Revaluation外力压迫下，出口减少，进口增长1973年春固定汇率制Fixed ExchangeRate System变为浮动汇率制Floating ExchangeRateSystem发达国家积极进行市场干预逆差外汇上涨，本币下降；顺差外汇下降，o本币上涨4直接管制Direct Control是政府通过公布行政命令，对国际经济交易进行行政干预，以求国际收支平衡包括外汇管制Foreign ExchangeControl和贸易管制实行管制政策，既为国际经济组织所反对，由会引起他国的对抗和报复临时性原因国际收支不平衡，运用外汇缓冲政策；货币性不平衡，运用货币贬值的汇率政策；收入性不平衡，运用财政货币政策，实行紧缩性政策措施；经济构造性不平衡，采用直接管制22“物价现金流动机制”理论Price Specie-Flow Mechanism金本位时期至第一次世界大战此前，自动调整顿论英国经济学家大卫•休谟Hume,Davido逆差引起黄金外流，黄金外流引起货币供应减少和物价下跌物价下跌，有助于出口贸易，而不利于进口贸易黄金流入引起货币供应增长和物价上涨
23、弹性分析理论，产生于20世纪30年代，合用于纸币流通制度英国经济学家马歇尔A.Marshall提出，后经英国经济学家琼•罗宾逊J.Robinson和美国经济学家勒纳A.P.Larner发展而形成弹性分析理论紧紧围绕进出口商品的供求弹性来论述国际收支问题弹性分析理论重要研究货币贬值对贸易收支的影响所谓进出口商品的供求弹性，是进出口商品的供求数量对进出口价格变化反应的程度弹性大，进出口商品价格能在较大程度上影响进出口商品的供求数量；弹性小，对进出口商品供求数量的影响较小出口需求弹性为Dx,进口需求弹性为Di,当Dx+Dil时，货币贬值有助于改善贸易收支“马歇尔―勒纳条件”Marshall—Lerner ConditionDx+Di=l时,货币贬值对贸易收支不发生作用；当Dx+DiVl时，货币贬值会使贸易收支逆差扩大弹性理论还认为⑴假如出口供应弹性Sx与进口供应弹性Si二项之乘积不不小于出口需求弹性Dx与进口需求弹性Di二项之乘积，即SxSiDxDi,货币贬值可以引起改善贸易条件的作用⑵SxSiIxDi,货币贬值会使贸易条件恶化⑶SxSi二DxDi,货币贬值不会使贸易条件发生变化局限性⑴局限于贸易收支，为考虑到劳务进出口与国际间的资本移动⑵弹性分析理论以不不小于“充足就业”为条件，因而做出了供应有完全的弹性的假定不合用于复苏与高涨阶段⑶弹性分析理论忽视了汇率变动效应的“时滞”Time Lag问题汇率变动在贸易收支上的效应是呈“J形曲线”J Curve⑷分析了货币贬值后初始阶段的价格，未考察继发的通货膨胀⑸弹性分析理论采用“局部均衡”措施分析国际收支问题也增长了它的局限性
24、吸取分析理论，美国经济学家亚历山大S.Alexander论述的理论Y为国民收入,C为私人消费，I为私人投资，G为政府支出Y=C+I+G+X-M；X为出口收入，M为进口支出明显的缺陷，它忽视了在国际收支中处在重要地位的国际间资本移动等原因
25、货币分析理论，70年代中后期流行的一种国际收支理论，美国经济学家蒙代尔R.A.Mundell和约翰逊H.G.Johanson是现代货币主义理论在国际收支方面的延伸作用货币需求〉货币供应，会导致国际收支出现顺差；货币需求〈货币供应，会导致国际收支出现逆差；货币需求与货币供应处在平衡状态，将使国际收支平衡货币分析理论可看出⑴“物价现金流动机制”理论在现代条件下的深入发展⑵它考虑到了资本在国际间移动对国际收支的影响⑶研究的是长期货币供应平衡在国际收支上的平衡效果，忽视了短期国际收支不平衡所带来的影响缺陷
26、内不平衡与外不平衡冲突与协调的理论内部平衡是“充足就业”与物价稳定，外部平衡重要是国际收支平衡纠正外部失衡的对策为⑴开支变更政策Expenditure ChangingPolicies亦称开支调整政策ExpenditureAdjustment Policies即政府运用财政政策与货币政策来调整总需求支出，以求得国际收支平衡⑵开支转换政策Expenditure SwitchingPolicies即政府采用汇率变动措施，是国内相对价格Relative Price和国外相对价格发生变化，进而引起对国货与外国货之需求转换的一种政策⑶直接管制是政府对某一或某些经济部门予以限制或优待分为财政性管制和货币性管制“丁伯根原则”Tinbergen Rule为到达一种经济目的，政府至少要运用一种有效的政策；为到达几种经济目的，政府至少要运用几种独立、有效的政策“米德冲突”Meade Conflict假如政府只运用开支变更政策，不一样步运用其他两种，不仅不能同步实现内部平衡与外部平衡，并且会导致这两种平衡之间发生冲突“蒙代尔分派原则”Mundell AssignmentRule分派给财政政策以稳定国内经济的任务，而分派给货币政策以稳定国际收支任务。
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