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财务报表分析一一苏宁苏宁云商集团股份有限企业（如下简称〃苏宁〃），原苏宁电器股份有限企业，创立于1990年，7月21日，苏宁电器
（002024）在深圳证券交易所上市通过的创业发展,成为国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，实现销售近900亿元截至5月，苏宁电器在中国29个省和直辖市、200多种都市拥有850多家连锁店，员工12万名销售规模突破1000亿元，品牌价值
423.37亿元，名列中国企业500强第53位,入选《福布斯》亚洲企业50强12月，苏宁电器以严谨规范、科学高效的内部管理，顺利通过IS09000质量管理体系认证8月，苏宁荣登《福布斯》中文版“中国顶尖企业榜”榜首同年12月30日，苏宁电器荣膺“中国100最受尊敬上市企业”，在上榜的连锁企业中排名第一由于经营定位精确、品牌管理独具特色，6月2日，世界品牌试验室评估苏宁品牌价值
423.37亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌苏宁本着稳健迅速、原则化复制的开发方针，采用〃租、建、购、并〃立体开发模式，在中国大陆600多种都市开设了1700多家连锁店；，通过海外并购进入中国香港和日本市场，拓展国际化发展道路与此同步，苏宁开拓性地坚持线上线下同步开发，自旗下电子商务平台〃苏宁易购〃升级上线以来，产品线由家电拓展至百货、图书、虚拟产品等，SKU数100多万，迅速跻身中国B2c前三，目的到销售杜邦分析净姿声收益率2011年
24.09%2012年
10.31%2013年
1.35%总资引枚益乖却X2011年
9.28%2011年
2.59602012年
3.94%2012年
2.61622013年
0.47%2013年
2.S656总资产周_________俏隹净利率-资产负倍率）X§1专率2011年
5.13%2011年
1.81%2011年
61.48%2012年
2.72%2012年
1.45%2012年
61.78%2013年
0.35%2013年
1.33%2013年
65.10%净利闻消售«X入平均笠户总额负信总额实产总额2011年2011年2011年51846,927,5002011年2011年59,786,47350002012年2,676,119,0002012年2012年67,973,900002012年2012年76,161,501,0002013年371,771,0002013年
105292229.0002013年79,206,586,0002013年2013年82,251,671,000收入购额—成本曹用总额+m他利闰—斫得税2011年93,888,580,0002011年87,560,639,0002011年-79,873,0002011年1,587,220,0002012年98,357,161,0002012年95,045,694,0002012年-100,788,0002012年736,136,0002013年105,292,229,0002013年104,824,439,0002013年55,936,0002013年40,083,000七][流动负信+长P月负佶—胃动非流动资产42011年35,638,262,0002011年1,117,673,000度201F1年42,116,633,0002011年17,669,840,0002012年41,245,256,0002012年5,804,710,0002012年53,427,129,0002012年22,734,372,0002013年43,414,384,0002013年10,134,480,0002013年53,502,463,0002013年28,749,208,
0001、净资产收益率二投资酬劳率*平均权益成数权益成数二1/1—资产负债率.
12.
31.
12.
31.
12.31备注项目实际操作中用权益权益乘数
2.
59602.
61622.8656成数替代平均权益乘数投资酬劳率（％）
9.
283.
940.47净资产收益率
24.
0910.
311.35（%）2投资酬劳率.
12.
31.
12.
31.
12.31项目销售净利率（％）
5.
132.
720.35总资产周转率
1.
811.
451.33（%）投资酬劳率（%）
9.
283.
940.473资金构造分析.
12.
31.
12.
31.
12.31项目资产负债率%
61.
4861.
7865.10股东权益比率
38.
5238.
2234.90%数据分析成果1净资产收益率是一种综合性很强的与企业财务管理目的有关性最大的指标，而净资产收益率由企业的销售净利率、总资产周转率和权益乘数所决定从上面数据可以看出苏宁电器的净资产收益率从-的逐年减少，阐明了企业的财务风险大2权益乘数重要受资产负债率影响负债比率越大，权益乘数越高，阐明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同步也给企业带来了较多地风险该企业权益乘数大，阐明苏宁电器负债程度较高，企业风险较大3销售净利率反应了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在苏宁电器的销售净利率在这两年间有所下降，阐明了该企业的盈利能力有所下降规模3000亿元，成为中国领先的B2c品牌9月12日晚间，被定义为
3.0模式的苏宁开放平台正式于北京揭开神秘面纱，平台被命名“苏宁云台”，并具有四大关键特点双线开放、统一承诺、精选优选和免费政策2月19日，企业中文名称由原“苏宁电器股份有限企业”变更为“苏宁云商集团股份有限企业”，企业英文名称由原“SUNING APPLIANCECO.,LTD.”变更为“SUNINGCOMMERCE GROUPCO.,LTD.”任务L偿债能力分析
一、短期偿债能力分析
1.流动比率二流动资产流动负债♦
2.速动比率二速动资产流动负债二流动资产-存货-其他流动资产♦/流动负债
3.现金比率二货币资金+交易性金融资产+流动负债
4.现金流量比率二经营活动现金净流量小流动负债例如苏宁末流动比率53502463千元/43414384千元=
1.23速动比率二5350千元/43414384千元二
0.78现金比率二24806284+2862077千元/43414384千元二
0.637现金流量比率=2238484千元/43414384千元二
0.0516表1-1苏宁近3年短期偿债能力比率及趋势分析苏宁电器流动比率
1.
181.
31.23速动比率
0.
770.
850.78现金比率
0.
640.
740.64现金流量比率
0.
18490.
12850.0516流动比率、速动比率较上年同期未发生较大变化现金流量比率逐年递增，现金流量比率越高阐明偿债能力越强整体来看，企业仍保持很好的偿债能力
二、长期偿债能力
1.资产负债率=负债总额/资产总额X100%
2.股东权益比率二股东权益总额/资产总额X100%如资产负债率二53548764千元/82251671千元二
65.10%股东权益比率=28702907千元/82251671千元二
34.90%表2T苏宁近3年长期偿债能力比率及趋势分析年份.
12.
31.
12.
31.
12.31资产负债率%
65.
1061.
7861.48股东权益比率
34.
9038.
2238.52%苏宁和资产负债率和股东权益比率趋于平稳，变化不大资产负债率变高，总的来说长期偿债能力变弱
三、利息保障倍数利息保障倍数二利润总额+利息费用/利息费用如利息保障倍数二144386+25884千元/25884千元二
6.58表3-1苏宁近3年利息保障倍数及趋势分析年份.
12.
31.
12.
31.
12.31利息保障倍数
6.
5844.
8594.12利息保障倍数逐年递减，倍数变化较大，阐明偿债能力变弱任务2运行能力分析营运能力体现了企业运用资产的能力，资产运用效率高，则可以用较少的投入获取较高的收益营运能力的财务分析比率有存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率
1.苏宁自身资产营运能力分析1存货周转率是销货成本被平均存货所除而得到的比率例如苏宁云商存货周转率=/[+/2]=
8.582应收账款周转率就是反应企业应收账款周转率的比率它阐明一定期间内企业应收账款转为现金的平均次数3固定资产周转率也称固定资产运用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率4总资产周转率是指企业在一定期期业务收入净额铜平均资产总额的比率5流动资产周转率指企业一定期期内主营业务收入净额铜平均流动资产总额的比率流动资金周转率是评价企业资产运用率的另一重要指标项目/年度.
06.
31.
12.
31.
12.31应收账款收
37.
3263.
2163.73转率存货周转率
2.
895.
286.64固定资产周
6.
0812.
3216.65转率总资产周转
0.
731.
451.81率流动资产周
1.
062.
032.41转率从图中看出苏宁云商应收账款周转率到上六个月一直呈大幅度下降，尤其是比下降了
25.89%,阐明企业营运资金过多的停止在营收账款上
2、苏宁与国美对比盈利能力分析-苏宁国美盈利指标对比项目/年.
12.
31.
12.
31.
06.31度应收账款苏宁
63.
7363.
2137.72周转率国美
294.
9242.
743.39%应收账款苏宁
5.
735.
779.68周转天数国美
1.
241.
508.41存货周转苏宁
6.
655.
822.89率国美
5.
904.
94.08存货周转苏宁
54.
8969.
13126.29天数国美
61.
8674.
4989.46总资产周苏宁
1.
811.
450.73转率%国美
1.
630.
750.
723.长期资产营运能力固定资产周转率急剧上升是由处置、核销部分固定资产及近年来主营业务量的大幅增长所致，总的来说，苏宁的资产营运能力较强，尤其是其应收账款、固定资产的营运能力非常优秀，堪称行业典范但近年来的其他家电、电器行业的增多让苏宁销售小受影响，因此导致了总资产管理效率减少任务3获利能力分析销售毛利率二销售毛利/销售收入净额X100%16,013,168,000105,292,229,000=
15.21%17,472,515,0004-98,357,161,000=
17.76%17,783,924,000+93,888,580,000=
18.94%销售净利率=净利润/销售收入净额又100%371,770,0004-105,292,229,000=
0.35%2,676,119,00098,357,161,000=
2.72%・4,820,594,0004-93,888,580,000=
5.13%成本费用利润率=利润总额/成本费用总额*100%144,386,0004-104,824,439,000=
0.14%3,241,598,0004-95,045,694,000=
3.41%6,473,226,0004-87,560,639,000=
7.39%资产酬劳率=净利润/总资产平均额X100%371,770,0004-82,251,761,000+76,161,501,000X2=
0.47%2,676,119,000+76,161,501,000+59,786,473,000X2=
3.94%4,820,594,0004-59,786,473,000+43,907,382,000X2=
9.30%所有者权益酬劳率=净利润/平均所有者权益X100%371,770,0004-28,369,258,000+28,459,130,000X2=l.31%2,676,119,0004-28,459,130,000+22,328,334,000X2=
10.54%4,820,594,00022,328,334,000+18,338,189,000X2=
23.71%所有者权益酬劳率=净利润/平均所有者权益X100%371,770,0004-28,369,258,000+28,459,130,000X2=l.31%2,676,119,0004-28,459,130,000+22,328,334,000X2=
10.54%4,820,594,0004-22,328,334,000+18,338,189,000X2=
23.71%资本增值保值率二期末所有者权益/期初所有者权益28,369,258,0004-28,459,130,000=
0.99728,459,130,0004-22,328,334,000=
1.2722,328,334,000+18,338,189,000=
1.22项目同比增减销售毛利率
15.21%
17.76%减少
2.55%
18.94%销售净利率
0.35%
2.72%减少
2.37%
5.13%成本费用利
0.14%
3.41%减少
3.27%
7.39%润率资产酬劳率
0.47%
3.94%减少
3.47%
9.30%所有者权益
1.31%
10.54%减少
9.23%
23.71%酬劳率资本增值保
0.997%
1.27%减少
0.273%
1.22%值率销售毛利率和销售净利率指标同比减少，阐明商品销售收入净额的获利能力有所下降，销售净利率低于毛利率，阐明管理费用，财务费用等明显增长成本费用利润率与资产酬劳率同比减少，阐明资产的运用效率在减少资本保值增值率不不小于1,阐明企业的所有者权益有所减少任务4财务报表综合分析一.杜邦分析原理简介杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是运用各重要财务比率指标间的内在联络，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的措施该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为关键，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各有关指标间的互相影响作用关系杜邦分析法中波及的几种重要财务指标关系为净资产收益率二资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率二销售净利率*资产周转率*权益乘数二.杜邦分析数据杜邦分析法中波及的几种重要财务指标关系为净资产收益率二资产净利率*权益乘数资产净利率二销售净利率*资产周转率净资产收益率二销售净利率*资产周转率*权益乘数。
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