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第一章财务管理总论
一、企业财务管理的概念
0、I企业财务I指企业财务活动二企业再生产过程中的资金运动，以及企业财务关系二企业资金运动所形成的经济关系
1、企业资金运动存在的I客观必然性
①社会主义经济从经济形态上看是商品经济（存在的客观基础）w\zv/vzsz\zsz\lz\zvz\z\z\lz*w*\ya^/*\z\ya*/*w*bya«az\/\*z\/\z\a/^zlya*/x/sz\a/*w*^\az\/^z\az\z\z\az\zszazvz*
②企业的再生产过程是使用价值的生产和互换过程,又是价值形成和实现过程
③价值具有相对独立性，通过一定数额的货币体现出来\ZXZ\ZWZXZ\Z✓X/\Z\Z\Z\Z\ZX/SZXZ\Z\Z\Z\Z\Z\ZS/\Z\Z\/\Z\ZV\Z\Z^ZXZXZV\Z\ZV*\Z\ZS/\/\ZV\Z\Z\/\Z\Z\/XZ\ZV*\ZlV***物资的价值一货币体现资金一生产经营的必要条件企业拥有一定数额的资金
2、企业资金运动的过程筹集（起点）一一投放（中心环节）一一花费（基础环节）一一收入（关键环节）一一分派（终点前奏）|投资者、债权人、其他单位/个人/外靖
③投出资金》|对外投资|投资收金、投资收回退出
①|固定资%——$]j———►*|货品金|一|生产储备资金|一|未竣亭品资阕-|成品资金|一|货币|金|，|
②工资及其他生产费用f____________________________________________________弥补生产花费、进行自我积累I资金筹集资金投放资金花费资金收入资金分派企业资金运动过程
3、企业资金运动形成的财务关系⑴企业与投资者和受益者之间的财务关系:|投资者卜投资一画卜投资一》|受资者|（其他单位）｛性质上属于所有权关系｝⑵企业与债权务人、往来客户之间的财务关系;£§因〈一资金局限性一画一资金闲置一匮务囚竹生质上属于债权关系、协议义务关系｝mg⑶企业与税务机关之间的关系;硒〈====画束｛税收法律关系｝⑷企业内部各单位之间的财务关系;⑸企业与职工之间的财务关系*可财务关系卜指企业在资金运动中与各有关方面发生的经济关系**企业财务的本质企业资金运动及其所形成的经济关系
4、财务管理的内容和特点I内容包括I筹资管理、投资管理、资产管理、成本费用管理、收入和分派管理（还包括企业设置、合并、分立、改组、解散、破产的财务处理）特点在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动（即资金运动）所进行的管理详细体现
①波及面广；
②敏捷度高；
③综合性强
二、企业财务管理的目的
1、I财务管理目的卜又称理财目的，是指企业进行财务活动所要到达的主线目的他决定着企业财务管理的基本方向财务管理目的作用⑴导向作用；⑵鼓励作用；⑶凝聚作用；⑷考核作用财务管理目的特性⑴财务管理目的具有相对稳定性；⑵财务管理目的具有包操性隹；包括可以计量一量化指标体现目的、可以追溯一追溯有关部门/人员责任、可以控制一理财目的/详细目的应是企业/部门可控制的）⑶财务管理目的具有层次性分类「按其波及的范围大小总体目的、详细目的财务管理目供_按其波及的财务管理对象不一产单项财务指标目的（如利润目的、成本目的、资本构造目的等）（按财务管理内容分筹资/投资/成本管理目的、收益分派J目的单项理财活动目的按筹资投资对象分股票/债券筹资目的、证券/项目投资目的I按资产项目分应收账款/存货管理.目的总体目的、分部目的、详细目的的比较总体目的:经济效益最大化；分部目的:筹资、投资、收入分派目的等；详细目的目的利润、目的成本、目的资金占用量⑸股票发行、流通的规范化
①总的来说，建立股份制，发行股票，发展股票市场，必须在规范化上下功夫，要制止“变形”、“走样”，反对减少原则；
②对建立股份制，发行股票采用积极谨慎的方针；
③坚持股权平等，同股同利，利益共享，风险共担的原则，防止国有资产流失；
④对股票的收益，过去同步使用股息、红利两个提法，有的规定既给固定股息，又分红利，有的还规定股息打进成本，红利从利润中开支；
⑤我国股份制企业中内部职工持股的企业占80%多，但还存在许多混乱现象，导致利益分派上过度向个人倾斜的趋向
（6）发行股票的筹资的长处:能提高企业的信誉；没有固定的到期日，不用偿还；没有固定的股利承担；筹资风险小缺陷:资本成本较高；轻易分散控制权
五、债务资本筹集指企业向银行/其他金融机构/其他企业单位等吸取的资本
1、银行借款:㈠、种类⑴按提供贷款的机构
①政策性银行贷款；
②商业银行贷款；
③其他金融机构贷款⑵按有无担保
①信用贷款；
②担保贷款⑶按贷款的用途
①基本建设贷款；
②专题贷款；
③流动资金贷款㈡、办理借款的程序⑴企业提出申请；⑵银行进行审查；⑶签订借款协议和协议书；⑷企业获得借款;⑸企业偿还借款㈢、借款信用条件⑴信用额度；⑵周转信用协议；⑶赔偿性余额；⑷按贴现法计息借款实际利率|实际利率=借款人实际支付的利息+借款人所得的酸名义利率实际利率=1+-1/年限〃一年分历次计息,」实际利曾普啸二鹏^E3⑶贴现利率:
（1）按复利计息n实际利率二［（1+名义利率厂限—1］/年限+
（4）单利贷款，要求补偿性余额|k4|=实际利率二门f“二（）2）一年内分团次计算利息的复利:|11-补偿性余额比例
（5）周转信贷协定R=（p-^）.r=＞应支付的承诺费二（周围信贷额度-年度内己使用借助款额卜承诺费率㈣、银行借款的长处:筹资速度快；筹资成本低；借款弹性好缺陷:财务风险较大；限制条件较多；筹资数额有限
2、企业债券（企业债券）是企业根据法宝程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券，是持券人拥有企业债权的证书⑴债券的种类
①债券按有无抵押品担保，分为抵押债券、担保债券和信用债券;
②债券按偿还期限丕二样,分为短期债券和长期债券;
③债券按与否记名，分为记名债券和无记名债券⑵债券发行的程序
①作出发行债券的决策；
②提出发行债券的申请;
③公告企业债券募集措施，
④委托证券经营机构承销；
⑤发售债券，收缴债券款，登记债券存根簿；
⑥按期还本付息⑶债券发行价格确实定发行价格高下，取决于
①债券票面价值（债券面值）
②债券利率;
③市场利率；
④债券到期日件...二债券面值《债券面值X债券利率贝口―（］+市场利率）债券期限〃+白+市场利率）付息期数t⑷债券发行、流通的长处:资本成本较低；具有财务杠杆作用；可保障控制权缺陷:财务风险高；限制条件多；筹资额有限
3、融资租赁gg是出租人以收取租金为条件，在契约或协议规定的期限内，将资产租让给承租人使用的一种交易行为⑴、|经营租赁|（服务性租赁）:由租赁企业向承租单位在短期内提供设备，并提供维修、保养、人员培训等的一种服务性业务⑵、⑶、融资租赁的基本程序
①选择租赁企业，提出委托申请;
②选择租赁设备，打听设备价格;
③签订购货协议;
④签订租赁协议;
⑤交货验收;
⑥结算货款（设备供应厂商委托收货款，租赁企业承付货款）;
⑦投保;
⑧交付租金;融资租赁是由租赁企业按承租单位规定出资购置设备，在较长的契约或协议期内提供应租赁单位使用的信用业务
⑨协议期满处理设备⑷、融资租赁租金的计算
①设备原价；
②估计设备残值；
③利息；
④租赁手续费；
⑤租赁期间租金支付次数租金的支付方式
①按支付间隔期长短，分年付、六个月付、季付、月付;
②按在期初和期末支付分先付、后付;R二C-S+/+F确定租金的措施
①平均分摊法
③按每次与否等额支付，分等额支付、不等额支付（租凭设备购置成本-租赁设备预计残值）+租赁期间利息+租赁期间手续费人、»=每次支付的租金=租金支付次数
②等额年金法后付租金的计算|尸•尸V7困=年金现值（等额租金现值）=年金（每年支付的租金）x年金现值系数（〃为支付租金基数；i为贴现率（租费率））先付租金的计算A=PVA I[PVIF^+1）n⑸租赁筹资的长处:能迅速迅速获得所需资产；租赁筹资限制较少；免遭设备陈旧过时的风险；到期还本承担轻;税收承担轻；租赁可提供一种新的资金来源缺陷:资本成本高；不能享有设备残值
4、|商业信用|指商品交易中以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为㈠形式⑴|应付账款|即赊购购商品（按与否支付代价为三种）
①免费信用包括法定付款期限（收到告知三天内免费）、销售者容许的折扣期限
②有代价信用放弃现金折扣的商业信用的资本成本公式商业信用资本成本率二/匕xxl（X）%l-CD NC为现金折扣的百分比；N为放弃现金折扣延期付款天数
③展期信用企业在销售者提供的信用期限届满后以迟延付款的方式强制获得的信用
（2）|商业汇票卜单位之间根据购销协议进行延期付款的商品交易时，开具的反应债权债务关系的票据承兑由有关方在汇票上签章，表达承认到期付款（承兑人不一样分）商业承兑汇票由销货单位或购货单位开出，由购货单位承兑的汇票银行承兑汇票由销货单位或购货单位开出，由购货单位祈求其开户银行承兑的汇票⑶票据贴现指持票人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定的利息以获得银行资金的一种借贷行为贴现息银行在贴现商业票据时，所付金额低于票面金额贴现息=汇票金额x贴现天数x（月贴现率+30天）贴现率贴现息与票面额的比率|应付贴现票款二汇票金额-贴现息⑷预收货款销货单位按照协议和协议规定，在付出商品之前向购货单位预先收取部分或所有货品货款的信用行为
（二）、商业信用的长处:筹资便利；限制条件少；有时无筹资成本缺陷:期限较短，获得现金折扣，则时间更短；放弃现金折扣，则须付出很高的筹资成本
六、资金成本
1、“资金成本|（资本成本）:就是企业筹集和使用资金而支付的多种费用；（包括用资费用、筹资费用）
1、|用资费用卜企业在生产经营、投资过程中因使用资本而付出的费用“
2、|筹资费用卜企业在筹措资本过程中为获取资本而付出的花费（用资费用筹得资金间的比率公式）厂_K=或石]n资本成本率=筹咨器鬻费用或资本成本率=筹咨数器翼弗同J ry\—r J寿员奴秋寿贝贝尸H寿贝奴秋U寿贝死尸H罕J⑵资本成本的性质是商品经济条件下资本所有权和使用权分离的必然成果它包括资金的时间价值、投资风险价值⑶作用
①资金成本是比较筹资方式、选择筹资方案的根据；（有三种形式）
1、个别资本成本是比较多种筹资方式优劣的一种尺度
2、综合资本成本是企业进行资本构造决策的基本根据；
3、边际资本成本是比较选择追加筹资方案的重要根据•ZXZ\Z\ZS/XZV/SZKZVZKZSZV/SZKZSZSZXZSZXZXZV/S/
②资金成本是评价投资项目可行性的重要经济原则；
③资金成本是评价企业经营成果的最低尺度
2、|个别资本成本|多种长期资本的成本（包括长期借款成本、债券成本、优先股成本、一般股成本、留用利润成本）㈠、债务成本（债券成本）长期借款成本）⑴、长期借款成本二41-7二61-一匕甘R/吐“岛去_长期借款年利息X（1-企业所得税税率）长期借款年利率X（1-企业所得税税率）“1-月一\-Ft=一氏，川曰狭成本=长期借款筹资额x（「长期借款筹资费用率）1-长期借款筹资费用率1长期借款年利息X（1-企业所得税税率）长期借款附加补偿性余额（C8）:=长期借款成本=用L-（长期借款筹资额-附加补偿性余额）x（1-长期借款筹资费用率:借款手续费略去不计KU）n长期借款成本=长期借款年利率X（1-企业所得税税率）K」「T）健券成本=债券年利息x（l-企业所得税税率）n=券成⑵、债券成本（）本=债券筹资额债券筹资费用率,BB T㈡、权益成本（一般股、留用利润风险最大，酬劳最高）⑴、优先股成本:Dp伊斗・胪成木二_______________优先股年股利__________耳（「与）=乂优先股筹资额x（l-优先股筹资费用率）普通股成本=普通股筹资或臂黑筹资费用率）+普通股股利增长率1=3++⑵、一般股成本:留用利润成本留用利润成本=篌||翳普通股股利增长率⑶、㈢、综合资本成本（加权平均资本成本）:企业所有长期资本的总成本，一般是以多种资本占所有资本的比重为权数，对个别K=Y KWK j综合资本成本；K,为第j种个别资本成本;叱为第/种个别资本占全部资本的比重即权数恪叱=1w iJ=I资本成本进行加权平均确定的SZVZZW\**w*\ZV/ZZVZVZXZ\z㈣、边际资本成本是企业追加新筹资本的成本需要按加权平均法计算，其权数须为市场价值权数加权平均边际资本成本二多种资本比重义个别资本成本目的资本构造（所占比加权平均边际资本成本资本种类个别资本成本（益）重）追加筹资（市场价值）（%）债务
0.
20607.
501.50优先股
0.
051512.
000.60一般股
0.
7522514.
8011.10合计
1.00300—
13.2
七、资本构造指在企业资本总额（资金总额）中多种资本的构成比例（最基本构造债务资本与权益资本的比例）
1、财务杠杆的原理.支付固定性资本成本的债券资本越多一财务杠杆系数越大一财务风险越大财务杠杆作用I指那些仅支付固定性资本成本的筹资方式（如企业债券、优先股、租赁等）对增长所有者（一般股持有者）收益税息前利润一固定性资金成本一所得税=所有者收益}一般股每股利润的变动率〉息税前利润的变动率所有者收益+一般股数量=一般股每股利润详细|息税前利润-利息=税前利润-所得税（40%）二优先股股利二一般股可分派利润+一般股数量二每股利润二DFL kEPSIEPS普耶鹭慧暨［率（EPS:普通股每股利润；E3/T:息税前利润））\EBIT!EBIT息税刖利润变动率EBITI•务杠杆系数=-------------------------------------------息税前利润--------------------------------------------简化DFL=息税前利润-债券或借款利息-租赁费-优先股股利/（I-所得税税率）的作用
2、每股利润分析法运用每股利润无差异点来进行资本构造决策的措施每股利润无差异点（息税前利润平衡点）:指两种筹资方式下一般股每股利润相等时的息税前利润点,•*\Z\Z\ZSZ\Z\Z\Z\Z\ZXZ\Z\ZXZ\ZSZ\Z\ZX/S/\/S/S/SZXZ\/Xz（丽—/J（f_4=（丽—力―$二N丽厅:息税前禾I」润平衡点（每股利1润无差另IJ点）;乙4:两种筹资方式下的年利息;%,改为两种筹资方式下的年优先股股利;乂,N:两种筹资方式下普通股股份数;T:所得税率筹资无差异点经营利润=借入资金成本率X（自有资金+借入资金）筹资无差异点销售收入=1—销售成本率一销售税率
3、资本成本比较法:计算不一样资本构造（or筹资方案）的加权生均资本成本，并以此互相比较进行资本构造决策的措施资本构造决策:⑴初始资本构造决策（加权平均资本成本低的为最佳资本构造）第四章流动资金管理
一、流动资产管理概述
1、流动资金的概念和构成流动资金|（营运资金）:指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金流动资产|:是指可以在一年内或超过一年的一种营业周期内变现或者运用的资产（相对固定资产而言的）⑴流动资金的两方面
①构成要素包括垫支于劳动对象、工资、其他货币支出的资金
②占用形态生产储备资金一未竣工产品资金一成品资金f货币资金、结算资金⑵构成⑴货币资金；⑵应收及预付款项；I-货币资金库存现金、银行存款货币资金与结算-应收及预付款一一应收票据、应收账款、其他应收款、预付账款、待摊费用J资金形态⑶存货；-原材料、燃料、包装物、低值易耗品、修理用备件生产储备资金形态⑷短期投资流动资金在产品、自制半成品未竣工产品资金形态⑵追加资本构造决策产成品、外购商品成品资金形态短期投资短期债券对外投资占用
2、流动资产的特点⑴流动资产占用形态具有变动性;（货币资金~生产储备资金一未竣工产品资金一成品资金一货币资金）⑵流动资产占用数量具有波动性;⑶流动资产循环与生产经营周期具有一致性
3、流动资金管理的意义和规定意义⑴加强流动资金管理，可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，增进企业生产经营的发展；（加强资金管理f加速周转时间，减少占用量f芭董速动资金:绝对节省生产和销售任务不变下，减少资金占用量,1并从周转中腾出一部分流动资金相对节省以原有的资金数量来完毕更多的生产和销售任务，多增产少增资）⑵加强流动资金管理，有助于增进企业加强经济核算，提高生产经营管理水平规定⑴即要保证生产经营需要，又要节省、合理使用资金；⑵管资金的要管资产，管资产的要管资金，资金管理和资产管理相结合；⑶保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两清，遵守结算纪律⑷流动资金只能用于生产经营周转的需要，不能用于基本建设和其他开支
二、货币资金管理
1、现金管理、㈠、持有现金的动机
①支付动机；
②防止动机；
③投机动机［以上，可是货币资金、有价证券］㈡、原则⑴钱账分管，会计、出纳分开；⑵建立现金交接手续，坚持查库制度；⑶遵守规定的现金使用范围；⑷遵守库存现金限额；⑸严格现金存取手续，不得坐支现金
2、转账结算方式⑴汇兑结算方式；
⑤⑥⑦销货（收款）单购货（付款）单⑵托收承付结算方式；托收
②③④/承付
⑤⑥⑦①按经济协议发运商品物资’位位
②④⑶委托收款结算方式；
②③④⑦k托告
⑤告收知承知⑷支票结算方式；分现金、转账支票承托付所证入付收款托续手账结承项⑸银行汇票结算方式；收续算付并款付凭结⑹商业汇票结算方式A、商业承兑汇票；项证算萍己手凭
③传递托收承付结算凭证---------B、银行承兑汇票销曲单位--购货单位开户开户银行
⑥划转手续⑺银行本票结算方式银行
3、货币资金的控制⑴货币资金收支计划的编制
①货币资金收入A营业收入、B其他收入;
②货币资金支出A营业支出、B其他支出
③净货币资金流量净货币资金流量=货币资金收入总计-货币资金支出总计二（营业收入合计+其他收入合计）-（营业支出合计+其他支出合计）
④货币资金余缺.货币资金余缺额=期末货币资金余额一理想货币资金余额人人八二（期初货币资金余额+货币资金收入总计-货币资金支出总计）-理想货币资金余额二期初货币资金余额土净货币资金流量-理想货币资金余额⑵货币资金最佳持有量确实定
①|持有成本|（机会成本）:指持有货币资金而损失的利息收入或因借款而支付的利息它与持有的货币资金数量成正比；心等”C+瑞R n总成本=货币资金最佳持有量X货币资金的持有成本+预喘霭除量每次取得货币资金的转换成本
②I转换成本|:指用有价证券等资产转换成货币资金而发生的固定成本，一般它与转换的次数成正比」X每次取得货币资金的转换成本X预计期间的货币资金需用量2,FC DM口货币资金最佳持有量=QM=y HCV货币资金的持有成本2x50x600000如:需用量600000元，转换成本50元，证券月利率5%卜则货币资金最佳持有量二5%
三、应收款项管理应收款项包括应收帐款、应收票据、其他应收款
1、应收账款⑴、功能
①增长产品销售的功能（赊销是增进销售的方式）；
②减少产品存货的功能（应收账款无需存货开支的管理/仓储费）⑵、成木
①机会成本指由于资金投放占用于应收账款，而放弃投资于其他方面的收益应收账款余额=每日信用销售数额收款平均间隔时间x机会成本二应收账款余额同期有价证券利息率x*收款平均间隔时间=百分率、％付款期仍+百分率付款期…x r）2%x*每日信用销售数额=销售总额/总天数
②管理成本包括多种信用费用、催收账款的费用等；
⑥坏帐成本|指由于应收账款不能及时收回发生坏账而给企业导致的损失**确认条件
一、债务单位撤销,依法清偿后确实无法追回的部分
二、债务人死亡，无遗产可供清偿，无义务承担人确实无法追回的部分**掌握有关应收账款的信息一借助账龄分析表的编制一其根据未付账款时间的长短分析应收账款f显示应收账款己流通在外时间长短
2、信用政策⑴信用原则（放宽原则）指企业接受顾客赊销条件时，顾客必须具务的最低财务能力；⑵信用期限是企业予以顾客的付款时间⑶现金折扣；⑷收账政策其基本模式信用原则（估计坏账率）信用条件收账政策oki%从宽信用条件，60天付款消极收账政策，拖欠20天不催收设〜5%一般信用条件，45天付款一般收账政策，拖欠10天不催收从严信用条件，30天付款积极收账政策，拖欠立即催收5%〜20%20%以上不赊销
3、应收账款平常管理/⑴调查客户信用状况资料来源
①企业财务报表；
②来自信用评估机构的资料；
③来自银行的资料•；
④来自企业主管部门和其他部门的资料，对于这些资料需通过精选才能使用⑵评估客户信用状况
①五C评估法:品质、能力、资本、担保品、行情
②信用评分法:先对客户一系列财务比率和信用状况评分，后加权平均⑶催收应收款项信函告知一电告摧收一派员面谈一拆诸法律⑷估计坏帐损失，计提坏帐准备金坏账损失财务处理措施:
一、直接核销法——发生的坏账损失直接计入成本、费用；
二、坏账备抵法一一先估计坏账损失，提取坏账准备金，发生坏账时冲减坏账准备金措施
①销货比例法；
②账龄分析法；
③应收账款余额比率法
四、存货管理
1、存货管理概述
（一）、踵|是指企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资（包括:原材料、在产品、产成品、材料、物料）
（二）、管好存货的意义⑴对存货进行管理，可以向各职能部门和各级单位提供管理信息；⑵只有通过存货管理，才能实现存货效益最大化；⑶存货管理不仅有助于提高企业的经济效益，并且有助于整个国民经济的稳定和发展
2、存货的功能和成本
（一）、功能⑴储存必要的原材料•，可保证生产正常进行；⑵储备必要的在产品，有助于组织均衡、成套性的生产；⑶储备必要的产成品，有助于产品销售㈡、成本
①采购成本；
②订货成本；
③储存成本
3、存货资金定额的核定㈠、规定
①保证生产经营的合理需要，节省使用流动交错；
②存货资金计划指标应当同产销计划指标及其他计划指标保持衔接；
③要有科学的计算根据，采用合理的计算措施；
④核定存货资金定额工作还应当衽统一领导分级管理的原则，采用群众路线的㈡、核定存货资金定额的措施:定额口数计算法、原因分析法、比例计算法、余额计算法⑴、定额日数计算法|存货资金定额=每日平均周转额x资金定额日数|
①原材料资金定额的核定|原材料资金定额=原材料每日平均耗用量x原材料计划价格x原材料资金定额日薮A、|原材料每口平均耗用量二计划原材料耗用量+计划期日数|
1、计划期日数:采用整数，年度为360天，季度为90天，月度为30天B、原材料计划价格:买价、税费、运送费、装卸费、保险费、运送途中的合理损耗、库前加工整顿、挑选费用C、原材料资金定额日数包括:a在途日数；b验收日数；c应计供应间隔日数；d整顿准备日数；e保险日数在途日数=原材料运输数-（销货单位取得运输凭证后输结算的间隔日数+双方开户银行办理凭证手续数+结算凭证邮寄日数+货款承付数）H HH
2、验收日数:原材料运到企业到入库为止的日数；
3、|应计供应间隔日数二加权平均供应间隔日数义供应间隔系数（供应间隔口数:指前后两次供应原材料的间隔日数）（供应间隔系数:指每日平均库存周转储备额占最高库Z/X/Z\ZW^XZ\/-\^XZ\/V^XZ\ZZVZ\Z\Z\ZXZ\ZW/ZX/SZZ\Z\/1\ZSZ\Z\ZX/\/1\/\Z\^\Z\ZVZZ\/\/S-SZX/Z\ZXZ\Z\Z/ZZV/\Z\ZXZ^XZX/\ZVZ\ZZVZW^XZ\Z\/\Z\Z\/\//Z\Z\ZZ\Z\Z\Z\/\Z X/V/W/S/VZS/SZ\ZS/VZ*存周转储备额的比率.）供应间隔系数二每一平均库存周例备额X最高库存周转储备额X100%每H平均库存周转储备额二多种原材料每日库存周转储备额合计子计划期日数
4、整顿准备日数指原材料在投入生产此前进行技术处理和生产准备所占用资金的日期
5、保险日期指为了防止特殊原因原材料供应偶尔中断而建立的保险储备所占用资金的日数
②在产品资金定额的核定:指从原材料投入生产到产品制成入库止的整个过程占用的资金在产品资金定额二产品每日平均产量X产品单位计划生产成本X在产品成本系数X生产周期A、在产品成本系数在产品在生产过程中的平均生产费用占生产成本的比率查定措施
1、生产周期短，费用发生不规则，但可确定每日生产费用发生额的产品在产品成本系数二生产周期中每天发生的费用的合计数+（产品单位计划生产成本义生产周期）X
100262、生产开始就投入大量费用，随即陆续均衡投入其他费用的产品:在产品成本系数二（生产过程一开始投入的费用X100%+随即陆续投入的费用X50%）产品单位♦计划生产成本X
100963、生产过程复杂、原材料分次投入生产的产品按综合的在产品成本系数计算在产品成本系数-（各生产阶段在产品G位成木乂成木系数生产周期）Z X X100%4”在「成一单位计划生产成本X各生产阶段生产周期之和在产品每日平均资金占用额=每日平均产量产品的单位计划生产成本产品成本系数XX
③产成品资金定额的核定:指产品制成入库，到销售获得货款或结算货款为止的整个过程中所占用的资金产成品资金定额二产品每日平均产量X产品单位计划生产成本x产成品资金定额F数「组织成批发运日数=某种产品每批发运数量+某种产品每日平均产量「产成品储存日选W配日数按全同元宝把不一样品种、规格的产品选配成套所需时间、产成品资金定额日数装日数取决于包装的规定、包装力量的A JL强弱|发运日数产品经选配/包装后，脱离储存阶段运往车间或码头，获得运送凭证日数吉算日数获得运送凭1证始，到获得货款或结算货款为止的日数
（2）、原因分析法（合用于品种繁多、用量较少、价格较低的材料项目）流动资金定额=（上年度流动资金实际平均占用额-不合理平均占用额）土计划年度生产增减％）x（l-加速流动资金周转％）
（3）、比例计算法（合用项目辅助材料、燃料、修理用备件、低值易耗品）
①辅助材料、燃料资金定额的核定采用比例计算法核定,即参照查定某期各类辅助材料的实呸占用水平,音出十中廿一一日例上田如上打田加的山玄查定期某类辅助材料的实际平均占用额八八”1hr1首先求出|某类轴助材料占用额占耗用额的比率二益嬴类辅助材料的实际耗用额L i00%|
2.后计算|某类辅助材料资金定额=计划年度〜耗用额X查定期~占用额占耗用额的比率x（l-加速流动资金周转％）
②修理用备件资金定额的核定（如上）修理用备件资金定额=计划年度使用的机器设备的价值X查定期“占用额占使用机器设备的价值的比率x（l-修理用备件压缩％）
③低值易耗品资金定额的核定⑷、余额计算法流动资金定额=计划年度期初余额+计划年度发生额-计划年度摊销额I
4、存货平常管理⑴、存货归口分级管理（归口:就是〃归哪个口子管理〃；〃口子〃，指职能部门；即是〃归哪个部门（管理）〃）必要性
①有助于调动各职能部门、各级单位和职工群众管好用好存货的积极性和积极性，把存货管理同生产经营管理结合起来；
②有助于财务部门面向生产，深入实际，调查研究，总结经验，把存货的集中统一管理和分管紧密结合起来，使企业整个流动资金管理水平不停提高基本做法
①厂长/经理领导下，以财务部门作为全厂管理流动资金的专业部门，对全厂流动资金进行集中管理；
②根据使用和管理、物资管理和资金管理相结合的原则，每项存货资金由哪个部门使用就归口哪个部门负责管理；
③各归口管理部门再根据状况，将存货资金定额分派给所属单位或个人，实行分级管理；
④根据权和责相结合的原则,规定管理和使用资金的权限与责任⑵、生产储备资金的平常管理:A、供应部门
①拟订材料管理措施；
②制定各项材料资金定额；
③编制物资供应计划，签订订货协议;
④做好材料收发保管工作，处理超储积压材料；
⑤执行各项材料资金定额和采购资金定额;
⑥采用措施，加速材料资金周转B、各项材料资金管理，重要应从如下几方面进行:L制定采购计划，搞好供需平衡，安排采购资金:财务部门应支付的采购资金数额=采购资金计划指标-处埋积压材料指标；采购资金计划指存货费用最低（储存保管费批量越大批量越小批量用+采购费用）f为最价米购储存量越高，储存保管费用越多；采购次储存量越低，储存保管费用越少；采购批量数减少，采购费用越低次数增长，采购费用越高标二采购数量计划单位Z x
2.确定最佳采购y=~p=一年的采购总费用=告警器亭x一次所需采购费用Q最佳米购批量P匕=.M n一年的储存保管总费用二最佳）购批量x储存保管费用22《YC=YP+YM=LP Mn一年存货总费用二一年的采购总费用+一年的储存保管总费用
3.对企业所有材料实行分类管理分I inn类一采用不一样的管理方式⑶、未竣工产品资金的平常管理A、生产部门
①拟订在产品和自制半成品管理措施；
②制定和执行在产品、自制半成品的储备定额和资金定额；
③编制和执行生产作业计划；
④采用措施处理超储积压地未竣工产品，加速在产品资金周转B、在产品和自制半成品资金管理问题的做法原则
1.合理安排生产作业计划，认真组织成套性、同步化和多批次生产
①组织成套性生产；
②组织同步化生产用同率考核生产的均衡性；,、I耕牛产同中宓K_KK一一/1—成品实际储备数.K―工序在产品实际储备数1
③组织小批量、多批次生产；♦土产IJ步率K班=分.100/|产=成品定额储备数，『工序在产品定额储备数J
2.控制生产周期，增进各生产环节之间的衔接和平衡，保持生产的均衡性其管理形式
①生产流动卡管理形式；
②实物周转券管理形式；
③台份管理形式；
④看板管理形式
3.控制生产消耗，节省生产费用
①控制材料费用；
②控制工资费用；
③控制管理费用；
④控制废品损失⑷、成品资金的平常管理（定额包括产品库存、发运、结算）A、销售部门
①拟订产成品和外购商品管理措施；
②制定和执行产成品和外购商品的储备定额和资金定额；
③对的制定销售计划，认真执行销售协议；
④采用措施，加速成品资金周转B、加强销售过程各环节的衔接配合，共同管好产成品资金
①对的指定产品销售计划，严格执行销售协议；
②加强成品库的管理，监督产成品的合理储存；
③搞好销售结算工作，及时收回销售货款第五章固定资产和无形资产管理
一、固定资产的概念、特点和管理规定
1、I固定资产|:指有效期限超过一年的房屋、建筑物、机器、机械、运送工具以及其他与生产经营有关的设备、器具、工具等不属于生产经营重要设备的物品，单位价值在元以上，并且有效期限超过两年的，也应作为固定资产
2、固定资产价值周转的特点（周转固定资产的购建一价值转移一价值赔偿一实物更新）⑴使用中固定资产价值的双重存在一一一部分仍是其实物形态、一部分转化为货币准备金；⑵固定资产投资的集中性和回收的分散性一一购建固产需一次所有垫支资金，价值收回分次逐渐实现；⑶固定资产价值赔偿和实物更新是分别进行的一一是条件和最终目的的关系
3、固定资产的分类和计价
（1）、分类
①按经济用途，分为生产用固定资产和非生产用固定资产；
②按使用状况，分为使用空的.、未使用的和丕需用的固定资产；
③按所属关系，分为自有固定资产和融资租入固定资产；**按我国现行财务制度，综上分类法，分为a、生产用固定资产（其中再按经济用途进行明细分类）；b、非生产用固定资产；c、租出固定资产；d＞未使用固定资产；e＞不需用固定资产；3融资租入固定资产；g、土地⑵计价
①原始价值一一企业在购置、建造或获得某项固定资产所发生的必要支出；
②重置价值一一指目前状况下重新购建某项固定资产所需发生的必要支出;
③折余价值（净值）一一固定资产原始价值减去已提折旧后的净额
4、固定资产管理的意义和规定⑴保证固定资产的完整无缺；⑵提高固定资产的完好程度和运用效果；⑶对的核定固定资产需用量；⑷对的计算固定资产折旧额，有计划地计提固定资产折旧;⑸要进行固定资产投资的预测
二、固定资产折旧管理
1、|固定资产折旧固定资产因损耗而转移到产品上去的那部分价值，叫固定资产折旧实际使用发生的物质磨损；ri.自然力作用发生的自然损耗
12.「
1.（价值损耗）由于劳动生产率提高，生产同样设备社会必要劳动量减少，价格廉价
12.（效能损耗）由于科学技术进步，出现新的效能更高的设备，原有设备不得不提前报废导致的损失
2、固定资产折旧额的计算:⑴、平均年限法（常年或基本上均衡使用的固定资产房屋、建筑物、设备）原始价值+清理费用-残余价值原始价值x（1-预计净残值率）固定资产年折旧额二（预计净残值按因产原始价值的3%-5%确定）使用寿命年限使用寿命年限固定资产年折旧率.原始价值+清理费用-残余价值WOO%.1一预计净残值率原始价值x使用寿命年限—使用寿命年限（折旧率有三种个别折旧率，类别折旧率，综合折旧率）月折旧率=年折旧率+12月折旧额=固定资产原始价值x月折旧率
1、按行驶里程计算固定资产折旧额原始价值+清理费用-残余价值_原始价值x（l-预计净残值率）每行驶里程折旧额二预计总行驶里程预计使用寿命期内的总行驶里程⑵、工作量法（专业车队的客、货运汽车，大型设备）每工作小时折旧额=原始价值+清理费用一残余价值=原始价值＞＜（「预计净残值率）预计使用寿命期内
2、按工作小时计算固定资产折旧额的总工作小时预计使用寿命期内的总工作小时⑶、双倍余额递减法（在国民经济中且有重要地位、电子企业、船舶工业企业、飞机制造企业化工企业等的机器设备）A:双倍余额递减法折旧率=年限平均法计算的折旧率x2当使用寿命年限为偶数时，最后采用年限平均法的年数为（2+2］,即第（4+2］开始采用年限平均法U）U）当使用寿命年限为奇数时，最后采用年限平均法的年数为即第（4+1』］开始采用年限平均法
（22）12=＞从最后几年改用年限平均法.2）国生侬*布折旧表使用寿命年限-已使用年数使用寿命年限已使用年数nn使用寿命年限x（使用寿命年限+1）+2年数净和s心〃2⑷、年数总和法（变率递减法）--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------固定资产月折旧率=年折旧率+12固定资产月折旧额=固定资产折旧总额x月折旧率=（固定资产原始价值-预计净残值）x月折旧率**双倍余额递减法与年数总和法属于加速折旧法o**采用加速折旧法原因:
①新设备效率高，企业收益多，应多提折旧费，符合费用与收益配比的原则；
②可尽快收回原投资的大部分资金，便于运用；
③从资金时间价值看，早收回的投资比晚收回价值更高；
④前几种分摊较多折旧费，可推迟部分税款的缴纳期限，等于使用了无息贷款；
⑤以免无形损耗带来的风险和意外事故提前报废所导致的损失⑸、年金法（把固定资产投资的利息考虑进去计算）r-1+r，预计净残值利率x（］+禾IJ率）预计使用寿命V——=每年提取的折旧额=原始价值-F=1[1+「1（1+利率严使用寿命年限年限利率严0+使用寿命年限
73、固定资产折旧计划按固定资产类别确定指标⑴计划年度期初固定资产总值:卜基年第三季度末实际数+基年第四季度估计增釐;⑵计划年度期初应计折旧固定资产总值;包括:房屋/建筑物、机器设备/车辆/工具；融资租入/出租的固定资产⑶计划年度内增长固定资产总值;包括基本竣工/专用拨款购建/购入/租入/盘盈固定资产⑷计划年度内增长应计折旧固定资产总值;⑸计划年度内增长应计折旧固定资产平均总值;祖么台上4口门.…尸.T
3、，山Z某月份增加应计折旧固定资产总值X该固定资产应计折旧月数增加应计折旧固定资产平均总值二幺---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------L12⑹计划年度减少固定资产总值;包括报废/卖出/盘亏或毁损的固定资产⑺计划年度内减少应计折旧固定资产总值;⑻计划年度内减少应计折旧固定资产平均总值;I减少应计折旧固定资产平均总值立［某月份减少应计折旧固定资产总值小一该固定资产已计折旧月数）］12⑼计划年度期末固定资产总值;计划年度期末二计划年度期初+计划年度内增长_计划年度内减少固定资产总值固定资产总值固定资产总值固定资产总值⑩计划年度期末应计折旧固定资产总值;计划年度期末应计_计划年度期初应计+计划年度内增长应计计划年度内减少应计折旧固定资产总值折旧固定资产总值折旧固定资产总值折旧固定资产总值
（11）计划年度期内应计折I日固定资产平均总值;计划年度期内应计折二计划年度期初应计+计划年度内增长应计_计划年度内减少应计旧固定资产平均总值折旧固定资产总值折旧固定资产平均总值折旧固定资产平均总值⑫计划年度应计提的固定资产折旧额二折旧率X应计折旧固定资产平均总值
三、固定资产投资管理:
1、固定资产投资的特点⑴单项投资数额大；⑵施工期长；⑶投资回收期长；⑷决策成败后果深远丁基本建设投资增建生产场所、新添机器设备,更新改造投资对既有设施更新和技术改造固定资产投资
2、固定资产投资的分类:⑴战术性投资和战略性投资一一指只波及企业某一局部的详细经营业务的投资；指波及到企业的整体方向的规模的投资⑵有关性投资和独立性投资——指生产技术上亲密联络的投资；指不管其他投资项目采纳和实行与否，其投资的成本和收益均不受影响的投资⑶先决性投资和重置性投资——指须对其投资后，才能使同步或其后进行的投资项目实现其效益的投资；指用发挥同样性能作用或更有效发挥同一性能作用的机器设备，以取代既有的
3、固定资产需用量的核定:⑴、核定固定资产需用量的规定
①搞好固定资产的清查；
②以企业确定的计划生产任务为根据;
③要同挖潜、革新、改造和采用新技术结合起来；
④要充足发动群众，有科学的计算根据生产任务（实物量或台时量）⑵、核定固定资产需用量的基本措施:某项生产设备需用量=单台设备生产能力（实物量或台时量）环节
①计算生产设备的生产能力单台设备计划有效工作时数=（全年制度工作日数-设备检修停台日数）x每日开工班数x每班工作时数整年制度工作日数:二整年日历天数一节假日10天一公休日104天［251天卜S持续生产的设备，整年年制度工作日数按日历日数计，每日制度工作时数按24小时计算每日动工班数:按一班、两班或三班计算每班工作时数:一班制按8小时计算；两班制平均按
7.5小时计算按产量定额计算的单台设备的生产能力二单台设备计划有效工作时数x设备产量定额按台时定额计算的单台设备的生产能力二单台设备计划有效工作时数+设备台时定额
②计算完毕计划生产任务需用台时定额性产任务台时定额总数二Z（生产任务产量X单位产品台时定额）x定额改进系薮a、生产任务产该产品单位台时定额某产品的换算系数二代表产品单位台时定额量种类繁多时归类一选代表产品一其他产品按换算系数成为代表产品的产量定额改进系数二舞b、单位产品台时定额;
③生产能力与计划生产任务的平衡:
2、实现财务目的的若干详细问题⑴经迸效遨最大化;（总体目的）具有合理性，但缺乏可操作性，可作为理财目的的总思绪⑵利润最大化;指企业税后利润总额的最大化**作为理财目的的道理1〉一定程度上体现了企业经济效益的高下；2＞对企业的投资者、债权人、经营者、职工均有利；3＞实际应用较简便**存在问题1＞不能科学阐明企业经济效益水平的高下，不便在不一样步期/不一样企业间比较；2＞也许使企业片面追求短期利益⑶权益资本利率最大化;（综合性最强的经济指标）企业实现的净利润投入的权益资本”阐明盈利水平⑷股东财富最大化；是企业所有者权益的价值评价指标股票市价r每股市价⑸企业价值最大化;是企业资产的价值长处考虑了获得酬劳的时间/风险与酬劳的联络、克服企业追求利润上的短期行为、考虑了股东/债权人/经理层/一般职工的利益
三、企业财务管理的原则
1、资金合理配置原则一一通过资金活动的组织和调整，来保证各项物质资源具有最优化的构造比例关系；
2、收支积极平衡原则一一规定资金收支在一定期间问题上求得平衡，且在每一种时点上要协调平衡归根究竟取决于购、产、销活动的平衡；实现措施1＞开源节流，增收节支；2＞通过短期筹资和投资来调剂资金的余缺
3、成本效益原则一一要对经济活动中的所费和所得进行分析比较，对经济行为的得失进行衡量，使成本与收益得到最优的结合，以求获取最多的盈利；
4、收益风险均衡原则一一规定企业对财务活动全面分析其收益性和安全性，按照收益和风险合适均衡的规定来决定方案，在实践中趋利避害，提高收益；**国指获得预期财务成果的不确定性
5、分级分权管理原则一一在企业总部统一领导前提下，合理安排各级、各部门的权责关系，充足调动各级各部门的积极性（财务管理中实行民主管理）；
6、利益关系协调原则一一在财务管理中运用经济手段协调国家、投资者、债权人、购销客户、经营者、劳动者、企业内部条部门各单位的经济利益关系，维护有关各方面的合法权益
四、企业财务管理的基本环节**|财务管理环节|指财务管理工作的各个阶段，它包括财务管理的多种业务手段特性:
①循环性；
②次序性；
③层次性；
④专业性尸、财务预测根据财务活动的历史资料，考虑现实的规定和条件，对企业未来的财务活动和成果作出科学的估计和测算⑴明确预测对象的目的；⑵搜集和整顿资料；⑶选择预测模型（常见有时间序列预测模型、因果关系预测模型、回归分析预测模型）；⑷实行财务预测［常用有定性预测法（分:经验判断法、调查研究法）、定量预测法（趋势预测法、因果预测I法）］理
2、财务决策:根据企业经营战略和国家宏观经济政策的规定，从提高企业经济效益的理财目的出发，在若干个可选择的财务活动方案中，选择一种最优方案的过程⑴确定决策目的；⑵确定备选方案；⑶评价多种方案，I选择最优方案［常用有优选对比法（有:总量/差量/指标对比法）、数学微分法（数学微分法、线性规划法、概率/损益决策法）］F
3、财务计划运用科学的技术手段和数学措施，对目的进行综合平衡，制定重要计划指标，确定增产节省措施，协调各项g计划指标蹿⑴分析主客观条件，确定重要指标；⑵安排生产要素，组织综合平衡；⑶编制计划表格，协调各项指标（财务计划的编制措施固定/零基/弹性/滚动计划法）旧
4、财务控制生产经营活动过程中，以计划任务和各项定额为根据，对资金的收入、支出、占用、花费进行平常的核算，|运用特定手段对各单位财务活动进行调整，以实现计划规定的财务目的理⑴制定控制原则，分解贯彻责任；⑵确定执行差异，及时消除差异；⑶评价单位业绩，搞好考核奖惩生产任务需用台时定额总数生产设备能力余缺的确定通过:某类设备负荷系数二xlOO%该种设备全年计划有效工作台时总数生产任务需用台时定额总数a,设备需用量:某类机床多余（+）或不足（-）台数二某类机床现有台数-单台机床全年计划有效工作台时数b、生产面积决定生产能力大小计划期可提供的生产面积（加2/〃）=现有生产面积（小卜计划期工作天数X每天工作小时数生产任务需用生产面积（加2/〃）=生产产量X单位产品占用面积定额（，川卜单位产品停留时间额定X定额改进系数
4、固定资产投资也许性预测⑴预测固定资产投资项目预测计划（年度、中期或长期计划）期内需要需要哪些固定资产，增长多少，何时增长⑵拟订固定资产投资方案；通过研究处理的途径确定:
一、外延扩大再生产；
二、内含扩大再生产⑶预测固定资产投资效益，进行投资决策；每年净现金流量（NCF）=每年营业现金收入-付现成本-所得税=净利十折旧
1、现金流量指与项目投资决策有关的现金流入量和流出量（基础性指标）A、构成
①初始现金流量包括投放固产的资金、垫支流产的资金、投入设备的维护修理费等
②营业现金流量指固产投入使用后，在其使用寿命周期内，由于生产经营所带来的现金流入（营业收入）和流出（营业支出和税金）的数量
③终止现金流量包括固产残值收入或变价收入、原有垫支在流产上的资金收回等B、计算投资项目的营业现金流量计算表投资项目现金流量t12t.01销售收入
（1）10固定资产投资-00付现成本
（2）40000流动资金垫支-60000折旧
（3）40000营业现金流量6400064000税前净利4=1-2-40000固定资产残值所得税5=4X40%16000流动资金回收税后净利6=4-524000现金流量合计-3000006400064000现金流量7=3+664000计算表**以现金流量作为评价投资项目效益的基础,原因
1、有助于考虑时间价值原因；
2、能使固产项目投资决策更符合客观实际状况
2、非贴现现金流量指标指不考虑时间价值的多种指标
①投资回收期（PP）指回收初始投资所需要的时间，单位年第〃年年末尚未收回的投资额B、每年的营业净现金流量（NCF）不相等，根据每年年末回收的投资额确定投资回收期=〃年第〃+年净现金流量1平均现金流量
②平均酬劳率（ARR）投资项目寿命周期内平均的年投资酬劳率平均报酬率（ARR）xlOO%初始投资额A、每年的营业净现金流量（NCF）相等投资回收期=初始投资额+每年NCV（长处简要/易懂/易算；缺陷没考虑资金的时间价值）
3、贴现现金流量指标
①净现值、「‘第n年的净现金流量、’NCF NCF NCFNPV=-c净现值0+贝占现率）预计使用年限企业要求-初始投资额1+H1+4…1+4[的报酬率计算环节一步、每年的净现金流量二步、计算未来酬劳的总现值将每年的营业净现金流量折算成现值一将终止现金流量折算成现值一计算未来酬劳总值三步、计算净现值|净现值二未来酬劳的总现值-初始投资（长处考虑了资金时间价值，能反应投资方案的净收益；缺陷不能提醒各方案可到达的实际酬劳率是多少）
②获利指数利润指数现值指数）PINCE.NCF\NCFNCF、昌的代未来报酬的总现值净PI=/C=工r=n l/c_M_[1+广l+i2l+i[现小初始投资额（长处考虑了资金时间价值，能反应投资项目的盈亏程度，有助于初始投资额不一样的投资方案间进行对比；缺陷这一概念不轻易理解）
4、提出固定资产项目投资概算和筹划资金来源资金来源:基本建设投资贷款、长期贷款、公积金、吸取外资、企业提取折旧进入营运资金中可用投资性支出的金额
四、固定资产平常管理
1、固定资产分口分级管理
①、按固定资产类别实行分口管理（即各类固产分别交由各有关职能部门管理）；
②、按各类固定资产的使用地点实行分级管理（即固产交由各单位掌握使用，建立起单位保管使用责任制）a、保管使用责任制措施设备定号、保管定人、管理定户、建立保管折*»Z5Z\Z\ZZ\/ZZ\ZZZ\ZV\Z\/1XZZ\ZW\ZZ^WS/\/W\/X/\Z\/\.
2、财务部门对固定资产的管理⑴新增固定资产，要参与验收
①清点数量；
②检查质量；
③核算造价⑵调出固定资产，要参与办理移交
①查对调拨手续；
②查对实物；
③对外调的固定资产，移交前按质论价，移交后现场办理交接⑶报废固定资产，要参与鉴定清理
①查对实物；
②依托技术人员和工人进行鉴定；
③查明报废原因；
④对报废固定资产的残值估价，做好残料交库工作⑷清查固定资产，要到现场查点实物
①查物点数，查对账目；
②检查固定资产的保管、使用和维护状况
五、无形资产管理
1、|无形资产|指企业拥有或控制的没有实物彩态亘识别非货币性资产或指不具有物质实体，能给企业提供某种特殊的经济权利，有助于企业在较长时期内获取利润的财产A、作无形资产核算的项目还应同步满足的条件
①与该无形资产有关的经济利益很也许流入企业；
②该无形资产的成本可以可靠地计量
2、无形资产的内容包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权、商誉等
3、无形资产的特点
①不具有物质形态；
②属于非货币性长期资产；
③它在发明经济效益方面存在较大的不确定性
4、无形资产的分类⑴按形成来源，分为自创无形资产（自创的专利/非专利技术/商标/商誉）和购入无形资产（外购专利权/商标权）；⑵有无法律保护，分为法定无形资产（专利权、土地使用权、商标权）和收益性无形资产（非专利技术）；⑶按能否识别，分为可识别无形资产（专利权、著作权、土地作用权、特许权、商标权）和不可确识别无形资产（商誉）;⑷按与否有固定生效期，分为可摊销无形资产（专利权、特许权、商标权）和不可摊销无形资产（商誉）
5、㈠、计价
①作资本金投入的，按投资协议/约定的价值确定；
②购入的，按实际支出的价款计价；
③自行开发并申请获得的，按依法获得时发生的注册费、律师费等费用确定
④接受捐赠的，按发票金额或市价;
⑤企业自创商誉不能加以确认仁）、摊销波及无形资产成本、摊销开始月份、摊销措施、摊销年限、残值等原因
6、无形资产的处置
（一）、发售指转让无形资产的产权，包括所有权、使用权、获益权、处置权仁）、出租指将部分使用权让渡给其他单位/个人，出让方仍拥有这项无形资产，包括使用权、收益权、处置权
7、
（一）、后续支出指无形资产入账后，为保证该无形资产可以给企业带来预定的经济利益而发生的支出，如宣传活动支出
（二）、投资指企业用无形资产的所有权对其他企业所进行的长期投资投资额按评估确认或协议/协议约定的价值第六章对外投资管理
一、对外投资概述
1、企业对外投资的种类⑴按对外投资形成的企业拥有的权益不一样，分为股权投资和债权投资;⑵对外投资按投资方式不一样，分为直接投资（实物投资）与间接投资（证券投资）;⑶对外投资按投出资金的收回期限，分为短期投资和长期投资a、短期投资与长期投资的界线有两个短期投资是可以随时变现的以及准备随时变现的b、出于长期投资的目的控股投资；企业联营；投资于有价证券和其他财产出于短期投资的目的提高临时闲置资金使用效率C、长期投资向短期投资转化情形
①时间性转化；
②管理性转化
2、对外投资的目的和功能⑴目的
①企业扩张的需要；
②完毕战略转型的需要；
③资金调度的需要；
④满足特定用途的需要⑵功能
①对外投资有助于企业闲置资金、资产得以充足运用，提高资金的使用效益；
②通过对外投资，在企业外部，尤其是在外地或外国开发能源、材料来源，可以保证企业能源、材料成本低廉，供应稳定，很好地处理企•业生产经营某些资源供应局限性的问题；
③通过对外投资，可以开辟企业新的产品市场，扩大销售规模；
④通过合资、联营，便于从国内外其他单位直接获取先进技术，迅速提高企业的技术档次；
⑤运用控股投资方式，可以使企业以较少的资金实现企业的扩张；
⑥在对外投资的可行性调研、合资联营谈判、投资项目建设、管理的过程中可以运用多种渠道和有利条件，及时捕捉企业有用的多种信息
3、对外投资决策的根据⑴对外投资的盈利与增值水平；⑵对外投资风险
①利率风险；
②通货膨胀风险；
③市场风险；
④外汇风险；
⑤决策风险⑶对外投资成本
①前期费用（调查/评估/准备费用）;
②实际投资额（联营投资额/股票债券的购置价格）;
③资金成本（筹资手续费/利息/红利股息）；
④投资回收费用⑷投资管理和经营控制能力；⑸筹资能力；间对外投资的流通|（指对外投资的变现能力与速度，其规定是对外投资的资金可以以合理的价格、较快的速度转换为货币资金）;⑺对外投资环境（指企业内外多种影响企业对外投资活动的原因总和）
二、对外间接投资（包括证券投资中的债券投资、股票投资、基金、信托投资、金融衍生工具投资）㈠、|债券投阕:企业通过购入债券成为债券发行单位的债权人，并获得债券利息的投资行为可以一级市场（发行市场）或二级市场（交易市场）上进行⑴、特点
①投资时间看，长期和短期债券投资，均有到期日，债券必须按期还本；
②投资和类看，因发行主体身份不一样，分国家债券投资、金融债券投资、企业债券投资等；
③投资收益看，债券投资收益且较强的稳定性，一般是事前预定的，尤其体目前一级市场上投资的债券；
④投资风险看，债券要保证还本付息，收益稳定，投资风险较小；
⑤投资权利看，多种投资方式中，债券投资者的权利最小，无权参与被投资企业经营管理，只有按约定获得利息、到期收回本金的权利⑵、决策
1、与否进行债券投资的决策（考虑3个原因）
①债券投资收益率的高下（各项税后净收益率、净收益作原则）；
②债券投资的其他效果（其他附加的优惠条件）;
③债券投资的可行性
2、债券投资对象的决策（2个根据）
①债券的信誉（判断方面
1.资信评估机构所确定的企业的信誉级别；
2.债券发行企业获利能力；
3.自有资本的比率;
4.企业发展前景）；
②企业可用资金的期限
3、债券投资构造的决策（问题包括
①债券投资种类构造投资于不一样种类，以分散风险，稳定收益
②债券到期期限构造分散投资在不一样期限的债券，短期/长期合理搭配）
（3）、收益的计算
①、票面收益率（名义收益率）表按票面价格计算确定的收益率事先确定，固定不变的（到期收回的本利和-认购价格）/偿还年限年利息+（面额-认购价格）/偿还年限最终实际收益率=X100%认购价格认购价格
②、最终实际收益率指债券发行认购日至最终到期偿还日止，投资者获得的实际收益率;（卖出价-购入价）/持有年限持有期间收益率=xlOO%购入价
④、到期收益率指对己在市场上流通遥旧债券，从购入日起到最终偿还期限止这段时间的年利率（到期的本利和-购入价）/残存年限到期收益率=xlX%购入价㈡、股票投资企业通过认购股票成为企业股东并获取股利收益的投资⑴、特点
①投资收益看，股票投资收益不能事先确定，具有较强的波动性；
②投资风险看，债券投资按事先约定还本付息，收益较稳定，投资风险较小；股票投资因投票分红收益的不愿定性和股票价格起伏不定，是风险最大的有价证券
③投资权利看，多种投资方式中，股票投资者的权利最大（优先投除外），投资者有权参与企业经营管理⑵、决策
1、股票投资价值分析股票的估价（内在价值、投资价值）投资者对某种股票进行分析后确定的估计价值（3种）
①长期持有、每年不变的股票（前提企业一旦购入一般股，将长期地持有；股利收入金额若干年内保持不变）一年内的股票股利（1+K）（1+企业预期收益率）D年股利由于=D？=D...=企业长久持有的股票的,n f8,贝I」,股票内在价值V=3K企业预期收益率
②长期持有、股利固定增长的股票（条件股利按固定的年增长率g增长；增长率g总低于企业期望收益率Ko）一=〃（l+g）i第i年年末的每股股利二当年每股股利x（l+股利年增长率年的每股收益.江—）内在价值二各期股利折成现值之和乙（1+K）由于假设〉所以当8时,沙+,K g,V=Z（…）
③短期持有、未来准备发售的股票（条件每年股利发放率相似；每股收益按固定的复利增长率增长）股票内在价值二持有期间所得股利的现值+最终转让该股票时转让价格的现值D0（l+g）+A（l+g）2J°（l+g）”P（l+K）（1+K『（l+K）（1+K）〃
2、股票投资决策要点
①与否进行股票投资的决策（投资收益、其他效果、可行性）
②股票投资对象的决策（优先股投资一安全性高，股息收入稳定,但无权参与发行企业的经营管理、一般股投资一风险大，收益不稳定.）
③股票投资时机的决策（基本法则低价进，高价出）
④股票投资构造的决策（基本规定分散投资一中长期股票投资侧重于安全性，短期投资侧重于收益性）股票投资收益I⑶、的计算:指企业从股票投资中所获得的收益或酬劳，包括股利收益、股票价格变动收益
1、股利收益
①每股收益指企业净利润与一般股股数之比若同步发行优先股，则
③、持有期间收益率从债券购入日到卖出日为止这段时间的年利率位日几出入企业净利润-优先股股息母股收——询颊一
②净资产收益率（所有者权益酬劳率、股东权益酬劳率）是企业利润净额与平均所有者权益之比净资产收益率二十一£［一.xlOO%______________平均所有者权益（卖出价-购入价）/持有年限
2、买卖差价收益（资本利得）持有期间收益率=计算其收益率xlOO%购入价每股股利=向股东分配利润息额普通股股数
③每股股利（考核每股能获税后股利收益多少的指标）㈢、基金投资及信托投资
1、I投资基金卜是一种金融信托方式，由众多不一样的投资者出资汇集而成,后一专业投资机构（二股是基金菅理企业）进红投资管理,专业投资机构再把集中起来的资金投资王多种产业和金融证券领域,获得收益按基金证券的份额平均分派给投资者
（2）、基金投资的特点
①基金可认为投资者提供更多的投资机会；
②基金投资只需支付少许的管理费用，就可获得专业化的管理服务；
③基金种类众多，投资者可以根据自己的偏好，选择不一样类型的基金；
④基金的流动性好，分散风险功能强⑶、基金投资的种类
①|封闭式基金|指基金的发起人在设置基金时，事先确定发行总额，筹集到这个总额的80%以上时，基金即宣布成立，并进行封闭，在封闭期内不接受新的投资（不退资，可流通）流通方式证券交易所挂牌上市交易
②I开放式基金|:指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可按基金的报价在基金管理人确定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金（可追加发行，可规定赎回）交易方式基金单位在基金管理企.业直销或代销网点（重要是银行营业网点）通过申购与赎回进行，投资者通过这些网点的柜台、电话或网站进行
（4）、投资基金投资的管理要点
①要仔细阅读基金的阐明书或投资基金企业的章程；
②理解基金的实际管理和运作人员的状况；
③与股票投资同样，投资基金投资也要重视运作方式II、信托投资（2种类型:商业信托——以商品物资为对象的信托；金融信托——委托他人运用资金/买卖证券/管理财产等业务的信用活动）⑴|委托代理投资|信托机构按委托单位规定，将其交存的资金向其所指定的单位、项目进行的投资（信托企业不承担经济责任，仅罢手续费）按投资对象分:|项目性投资|（指委托企也以货币资金/实物的形式投资到企.业常是合资进行技术改造、设备更新）、证券性投资|（指委托单位以委托信托机构购其指定企业的股票或债券的形式进行的投资）⑵|信托存款投资］企业作为委托人将其资金交给信托机构代为管理和运用（信托企业承担所有责任，负责还本付息）与企业银行存款投资的不一样点:
①存款利率略高于银行存款利率；
②其期限固定，很行存款的存取使用较灵活⑶委托贷款投资信托机构按委托单位的规定，将委托单位提供的资金按照指定的贷款对象、期限、利率等发放贷款（信托企业不承担贷款风险，仅罢手续费）按委托单位的规定不•样分:一般委托贷款投资、专题委托贷款投资㈣、金融衍生工具投资⑴、|金融衍生工具卜是在股票、债券、利率、汇率等基本金融工具基础上派生出的新的金融合约种类⑵、基本类型:
①|金融远期|指交易双方到达的、在未来某一特定日期以某一特定方式及预先约定价格买卖、交割特定的某种金融资产的协议勤务合约如远期外汇合约、远期利率协议、远期股票合约、无期债券合约等
②|金融期货|指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式到达的、在未来某一特定日期交割原则数量的特定金融工具的协议包括货币期货、利率期货、股票指数期货等
③|金融期权|（选择权合约）:指合约双方中支付选择权（期权）购置费的一方有权在合约有效期内按照敲定价格与规定数量向选择权（期权）卖出方买入或卖出某种或一揽子金融工具的合约种类股票期权、债券期权、货币期权等
④|金融互换|指两个/两个以上的交易当事人按照约定的条件，在约定的时间内音乐会一系列支付款项的金融交易合约包括货币互换、利率互换⑶、风险特性
①总体风险特性市场风险、信用风险、流动性风险、法律风险
②个别风险特性a、金融远期合约的投资风险（特点既锁定风险又锁定收益）市场风险极小；没有流动性；机会成本高，流动性风险大；交易规模小，流通转让性差b、金融期货合约的投资风险（特点对风险与收益的完全放开）C、金融期权合约的投资风险（特点双方风险收益的非对称性）d、金融互换合约的投资风险（特点既锁定风险乂锁定收益类似a,但灵活性不小于a）
三、对外直接投资——并购投资对外投资7直接投资并购投资上要㈠、丽投资:泛指在市场机制作用下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动⑴、概念包括|吞并投资|一家企业以现金、证券、其他形式（如承担债务、利润返还等），投资购置获得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或变化法人实体,并获得对企业决策控制权的投资行为收购投资|:指企业用现款、债券、股票购置另一家企业的部分或所有资产或股权，以获得该企业的控制权的投资行为（法律意义指购置被收购企业的股权和资产）
1、收购与吞并相似体现
①基本动因相似；
②都以企业产权为交易对象，都是企业重组的基本方式
2、收购与吞并区别
①有并企业的法人实体不复存在;收购企也可仍以法人实体存在,其产权可是部分转让
②吞并企业成为被企业新的所有者和债权债务的承担者,是资产、债权、债务的一同转移；收购企业是被~企业的〜新股东,以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险；
③吞并多发生在被~企业财务状况不佳、生产经营停滞或半停滞时，~后一般需调整其生产经营、重新组合其资产；收购一般发生在企业正常生产经营状态,产权流动比较平和
（2）、目的
①寻求管理协同效应
②寻求经营协同效应由于经济上的互补性、规模经济，两个/两个以上企业合并后可提高其生产经营活动的效率；经营协同效应存在规模经济生产规模经济；企业规模经济.重要前提＞具体表现＞
1.
2.
③寻求财务协同效应可带来财务方面的收益a财务能力提高；b合理避税；c预期效应
④实现战略重组，开展多元化经营通过2种途径内部积累、外部并购
⑤获得特殊资产如获取土地、目的企业的有效管理队伍/优秀研发人员/专有技术/商标/品牌等无形资产
⑥减少代理成本代理成本包括契约成本、监督成本、剩余亏损
（3）、类型
1.按并购双方产品与产业的联络划分
①横向并购双方处同一行业、生产/经营同一产品，并购使资本在同一市场领域集中
②纵向并购生产工艺/经营方式上有前后关联的企业的并购/生产、销售的持续性过程中互为购置者和销售者（即生产经营上互为上下游关系）的企业间的并购
③混合并购是对处在不一样产业领域、产品属不一样市场，且与其产业部门不存在尤其的生产技术联络的企业进行并购（可分散投资，到达资源互补，扩大市场范围）
2.按并购的实现方式划分
①承担债务式并购；
②现金购置式并购（2种状况足额现金购置所有资产、购置股权）；
③股份交易式（2种状况以股权换股权、以股权换资产）㈡、并购投资的碰面指买卖双方对标的（股权/资产）购入或发售作出的价值判断
（1）、价值评估对并购的意义
①从并购的程度看，分目的选择与评估阶段、准备计划阶段、公开或协议并购实行阶段
②从并购的动机看，为了寻求管理、经营和财务上的协同效应，实现战略重组，开展多元化经营，获得特殊资产及减少代理成本等
③从投资者角度看，股东与出资人均但愿交易价格有助于已方
（2）、措施
1.|市盈率模型现根据目的企业的收益和市盈率确定期价值的措施环节
①检查/调整目的企业近期的利润业绩
②选择/计算目的企业做人收益指标（采用其近来三年税后利润的平均值作为做人收益指标）
③选择原则市盈率（有儿种市盈率在并购时点目的企业的1与目的企业具可比性企业的1所处行业的平均工）
④计算目的企业的价值|目的企业的价值二估价收益指标义原则市盈率常见的财务控制措施防护性/前馈性/反馈控制
5、财务分析以核算资料为重要根据，对企业财务活动的过程和成果进行评价和剖析的一项工作⑴搜集资料，掌握状况；⑵指标对比，揭发矛盾；⑶原因分析，明确责任；⑷提出措施，改善工作常见的财务分析措施:对比/比率/原因分析法
五、I企业财务管理的体制|:是指规范企业财务行为、协调企业同各方面财务关系的制度
1、企业总体财务管理体制:⑴建立企业资本金制度；⑵建立固定资产折旧制度；⑶建立成本开支范围制度；⑷建立利润分派制度
2、企业财务分权分层管理⑴“两权三层”管理的基本框架;股东大会------财产所存权所有者财务管理经营者财务管理⑵“两权三层”管理的内容股东大会一一长远发展和重要目的；实行重大财务战略；进行重大财务决策董事会一一着眼企业中、长期发展；实行详细财务战略；进行财务决策经理层一一对董事会负责，着眼企业短期经营行为，执行财务战略，进行财务控制
3、企业内部财务管理方式:重要是规定企业内部各项财务活动的运行方式，确定企业内部各级各部门之间的财务关系⑴资金控制制度；⑵收支管理制度；⑶内部结算制度；⑷物质奖励制度（小型企业，一般采用二级核算方式;大中型企业，一般采用二级核算方式）财务管理权集中于厂部；厂部安排资金/收支/成本/盈亏；单位管理部份资金
3、企业财务管理机构|董.长总经理销售副总经理||吐务副总经理||生产副总经理其他投营证利综财成管税信资运券润合务本理务息料资管分管会会会会处金理派理计计计计理科科科科科科科科科副总经理|-----------------------------------------------------------第二章资金时间价值和投资风险价值
一、资金时间价值资金时间价值和投资风险价值，是财务活动中客观存在的经济现象，也是现代财务管理的两个价值观念
1、|资金时间价值|资金在周转使用中由于时间原因而形成的差额价值（即资金在生产经营中带来的增值额）是在没有风险和通货膨胀下的投资收益率1）资金时间价值存在的条件:资金时间价值产生的前提，是商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在；在社会主义资金的运动中也必然客观地存在着这种时间价值2）资金时间价值的实质
①要对的理解资金时间价值的产生原因;货币作为资金投入生产经营活动才能产生1~是生产经营活动中产生的，不作为为资金投入生产经营过程的货币，没有时间价值**所有生产经营中的资金（货币/物质形态资金）都具有时间价值
②要对的认识资金时间价值的真正来源;是工人发明的剩余价值
③要合理处理资金时间价值的计量原则〜的I相对数（时间价值率）是社会平均资金利润率-（风险酬劳+通货膨胀贴水丁邙勺I绝对数（时间价值额）是资金在生产经营中带来的增值额（即一定数额的咨圣X时间价值率3）在我国运用资金时间价值的必要性:
①资金时间价值是衡量企业经济效益、考核企业经营成果的重要根据；
②资金时间价值是进行投资、筹资、收益分派决策的重要条件
2、资金时间价值的计算:1）单利终值和现值的计算:便利本金带来利息，利息在提出后来再以本金形式投入生利单利终值即本利和，指若干期后包括本金和利息在内的未来价值年的价值）；为利率；为计算期数./0i n/匕为终值（即第〃年末的价值）；为现值P%、第年1单利现值倒求出本金的措施计算（由终值求现值,叫折现）产匕=P%xl+i+2）复利终值和现值的计算|复利终值I复利方式下，本能生利，利息在下期转列为本金与本来的本金一起计息复利的终值是本利和后明年份收到或付出资金的目前价值,匕/匕=P x（i+i）n复利终值系数+，）〃，%=PV.FVIF0i n（0年、尸匕为终值（即第〃年末的价值）；P%为现值石%的价值；，为利率；n为计算期数.）（第1年初简写』-w复利现值系简写吟T月％=尸匕1+x7r\0%=FV.PVIFpn复利现值后明年份收到或付出资金的目前价值，倒求出本金的措施计算3）年金终值和现值的计算H是指一定期间内每期相等金额的收付款项I后付年金（一般年金）|:一定期间内每期相等金额的收付款项（即每期期末收、付款的年金）二收付款项的复利终值之和
①后付年金终值（已知年金A,求年金终值FVA）n年金终值系数:£（l+i）T,简略:FVIFA,.„FVA n=A£（l+i）1--------------------------------FVA n=A・FVIFAj,.t=\后付年金终值系数Ti但也为年金终值；口为每次收付款项的金额；然利率；防每笔收付款的计息期数；也为全部年金的计息期数.
②年偿债基金（已知年金终值FVAn,求年金A）偿债基金|指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额资金,而必须分次等额提取的存款准备金其计算是年金终值的逆运算10%如A=2000x
③后付年金现值（已知年金A,求年金现值PVA）后付年金现值常为每年投资收益的现值总和，是一定期期内每期期末收付款项的复利现值之和n1年金现值系数简略:PVIFAj”尸网二2前----------------------------------------------------------尸也1——（）*普通年金现值系数PV/F4=I•
④年资本回收额（已知年金现值PVA,求年金A）-—!-----------为资本回收系数,查表）、史叱1先付年金（即付钱指一定期期内每期期初等额的系列收付款项（每期期初收、付款的年金）
①先付年金终值［比n期后付多一计算期（1+i）；与n+1期后付相似计算期数，但少付一次款A］V n=A-FVIF^n,l+«=A-FVIFA.^—A^ijv=2000x1+7%y-,x1+7%=2000x1+7%-2000/=i t=\n
②先付年金现值[与n期后付次数相似，但少折现一期1+i；与n-l期后付相似贴现期数，但多一期不需折现的付款A]小1+=A-PVIF\_A例:匕=n i+4000x£——x1+8%=2000x£—+4000r=I1+8%r=l1+8%递延年金卜指在最初若干期没有收付款项的状况下，随即若干期等额的系列收付款项（即距今若干期后来发生的每期期末收款、付款的年金）m期后n期年金现值［与n期年金比，相似付款次数，但需再折现m期〃初+n期一没有付款的前m期的后付年金现值］101155例％=40000xZ]=40000xZ-40000]X------------------7t=ir=i1+6%1+6%1+6%t=i1+6%5%=A.PVIF\.PVIF=A.PVIFA-小PVIF\n im im+n m永续年:金现值系数PVIFAjg，为£/=11——PVIFAj“==当〃_8时，则一!——0,i l/f+永续年金无期限支付的年金（如优先股）例
1.股利1200元,利息率6%旧殳利的现值=1200+
0.06I
2.每年年末取出利息16000元,存款利息率8%|年初一次存入款项为1600048%4）不等额系列收付款项现值的计算
①所有不等额系列付款现值的计算（每次付款的复利现值，总和）PV=U,—+—〃1—+-i—233占°14-/-1+Z1+/+1+i年/；现金流量4；各复利现值系数一^1+0
②年金与部分不等额系列付款混合状况下的现值（一部分现金流量为持续等额的付款，分段计算年金现值复利现值）**付款终值与
①②的现值计算措施相似，只需把
①②的现值系数改终值系数5）计息期短于一年的计算和折现率、期数的推算
①计息期短于一年时间价值的计算▲I计算期I每次计算利息的期限（单位年）未作尤其阐明，i指年利率*年利率1换算后的计息期数二年数每年的计息期数r--m•t=nxm X每年的计息期数i\X1+计息期换算后,复利终值:FV,=P%x（l+r）=PV.—I mJ、II二尸力［+刃=、复利现值:1+（11期利率计息期数的换算公式:=＞期利率=▲分期计算的年利率［规定的年利率〈分期计算的年利率（即计算期短于一年）］分期计算的年利率=（1+计息期规定的年利率）年的“算期数-1如:年利率为16%,按季复利计算的实际年利率:k=（l+4%）4-l（r=4%,m=4
②折现率的推算步由终值和现值，得出系数尸；PVIF=^;FVIFA=^^;措施一:in in,,〃匕「，〃力？AFV A二步:从有关系数表的n期各系数中找到最接近的系数.步躲由终值和现值，得出系数值a=＞表中找出临界系数值外不渣出与其临界利率强邛、＜丸措施二:a＜伙一a=＞插值法计算i:i=Zj+P\▲阐明⑴因1空金利率，用上述方法;但求出系数值等后，令a=詈+1，后沿〃+1的行纵向查找，确定i,
（2）永续年金贴现率i,可据其年金现值求得:因％=A/i:.i=A/V.\ln
（3）一次性收付款的折现率i,可据其复利终值/现值求得:因“=P%x（l+i）-1
③期数的推算勺+^^,〃2-%与折现率i的推算相似但插值法计算〃为:Pl Pl
七、投资风险价值:
1、投资风险价值:是指投资者由于置着风险谢遗食而获得的超过资金时间价值的额外收益，又称投资风险收益、投资风险酬劳
①投资决策的三种类型⑴确定性投资决策（如国库券）；⑵风险性投资决策（如股票）；
（3）不确定性投资决策（如煤炭开发工程）
②投资风险价值的表达措施风险收益额和风险收益率风险收益额I:投资风险价值的金额风险收益率卜风险收益额对于投资额的比率（一般以此计量）包括两部分
1、资金时间价值（无风险投资收益率）；
2、投资风险价值（风险投资收益率）关系式投资收益率=无风险投资收益率+风险投资收益率
2、概率分布和预期收益
④g割指一事件的某种后果也许发生的机会才概率要符合两条规则⑴0”41；
（2）q=1
②|预期收益|（收益期望值）:指某一投资方案未来收益M多种也许成果，用概率为权数计算出来的加权平均数，是加权平均的可能结果的个数公式:E=±Zt预期收益工£第，种可能结果的收益第，种可能结果的概率xz=l/=|
3、投资风险收益的计算
①预期原则离差:（比较预期收益相似的投资项目的风险程度）
②预期原则离差率:（比较预期收益不一样的投资项目的风险程度）
③应得风险收益率:第三章筹资管理
一、企业筹集资金的概述企业企业筹集资囹:指企业向外部有关单位或个人以及从企业内部筹借和集中生产经营所需资金的财务活动⑴筹资动机新建筹资动机（新建时生产所需的铺底资金而产生的~）、扩张筹资动机（扩大生产/追加对外投资，增长资产和权益总额）、调整筹资动机（为变化资本构造而产生的，不增减资本总额）一一形式借新债还旧债、以债转股、以股抵债双重筹资动机（为扩〜大经营又为变化原有构造而产生的）〜
②周密研究投资方向，大力提高投资效果〈效益性〉
③适时获得所筹资金，保证资金投放需要〈及时性〉
④认真选择筹资来源，力争减少筹资成本〈节省性〉
⑤合理安排资本构造，保持合适偿债能力〈比例性〉
⑥遵守国家的关法规，维护各方合法权益〈合法性＞⑵筹资原则
①合理确定资金需要量，努力提高筹资效果〈合理性）;⑶I筹资渠道卜指筹集资金的来源和通道，体现着所筹集资金的源泉和性质
①政府财政资金（重要）；
②银行信贷资金；
③非银行金融机构资金；
④其他企业单位资金;
⑤民间资金；
⑥企业自留资金（企业公积金）；
⑦外国和港澳台资金⑷I筹资方式|:指企业筹集资金所采用的详细方式，体现着不一样的经济关系（所有权关系或债权关系）
①吸取直接投资；
②发行股票；
③企业内部积累；
④银行借款；
⑤发行债券;
⑥融资租赁；
⑦商业信用⑸I金融市场卜指资金供应者和资金需求者双方借助于信用工具进行交易而融通资金的市场（广言之，是实现货币借贷和资金融通，办理多种票据和有价证券交易活动的市场）㈠基本特性:
①以资金为交易对象的市场；
②可是以有形也可是无形的市场构成要素:
①资金供应者和资金需求者；
②信用工具（债券/股票/票据等）；
③调整融资活动的市场机制融资措施:直接融通资金（指资金供应者和资金使用者之间的直接融资活动，不需中介人作媒介）间接融通资金（指各单位间的资金转移，以金融机构为媒介体，）资金供应者金融机构资金使用者方式微款麒t有价证券㈡金融市场的类型彳按融资对象资金市场、外汇市场、黄金市场按融资期限长短；货币市场（为短期资金市场）、资木市场（为长期资金市场）Y按交易性质同业拆借市场、票据承兑和贴现市场、证券市场、借贷市场展证券交易过程:广级市场（初级市场）投票、债券等证券的发行市场二级市场（次级市场）各项证券的流通市场l如图产业拆借市场票据承兑和贴现市场r外汇市场1短期证券市场货币市场短期借贷市场金融市场资金市场一级市场资本市场长期证券市场二级市场黄金市场长期借贷市场
二、企业资本金制度卜是国家对有关资本金的筹集、管理以及企业所有者的责权利所作的法律规范建立企业资本金制度，有助于理顺产权关系，保证资本金的安全完整，维护所有者的权益
1、I企业资本金卜是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是多种投资者以实现盈利和社会效益为目的，用以进行企业生产经营、承担有限民事责任而投入的资金含义
①从性质上看，资本金是投资者（所有者）投入的资本，是主权资金，不一样于债务资金；
②从目的上看，资本金要将本求利，具有盈利性,不一样于非盈利性的事业行政单位资金；
③从功能上看，企业资本金用以进行生产经营，承担民事责任，在有限责任企业和股份有限企业则以其资本金有限对所负债务承担责任；
④从法律地位看，资本金不一样于过去国有企业的国家基金，筹集来的资本金要在工商行政管理部门办理注册登记,已注册的资本金假如追加或减少，必须办理变更登记⑵接投资主体:国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金
2、企业资金的筹集㈠方式⑴货币资金的投资；⑵实物、无形资产等的投资㈡资本金筹集的期限问题，3种措施⑴实收资本制；⑵授权资本制；⑶折衷资本制㈢资本金的评估和验收吸取实物、无形资产投资一一照评估确认的金额or协议、协议约定的金额计价一一聘任注册会计师验资，出具验资汇报，企业据以发给投资者出资证明
3、企业资本金的管理原则㈠资本确定原则㈡资本充实原则㈢资本保全原则详细规定⑴企业筹集的资本金，在生产经营期间内，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽走；⑵过去企业提取的折旧要上交能源交通基金和预算调整基金的措施，实际上等于把本来的国家投资抽走，不符合资本金保全原则，国家已决定对企业计提的折旧停征“两金”重要规定⑴过去企业固定资产的盘亏、损毁冲减国家基金,其盘盈增长国家基金,此后应计入当期损益，按其净收益或者净损失作为营业外收入或支出处理;⑵材料物资因国家统一调整价格而发生的折价或溢价,过去都调整国家基金，此后应按其实际购入成本计入营业费用,即其价差由当期损益承担;⑶企业收回的对外投资与其投出时的账面价值的差额,应作投资收益或投资损失处理,不作增减资本金处理㈣资本增值原则㈤资本统筹使用原则
4、企业资本金制度是国家对有关资本金的筹集、管理以及企业所有者的责权利等所作的法律规范作用
①有助于明晰产权关系，保障所有者权益；
②有助于维护债权人的合法权益；
③有助于保障企业生产经营活动的正常进行;
④有助于对的计算企业盈互,合理评价企业经营成果
三、筹资数量的预测
1、有关条件和重要原因⑴法律；⑵企业经营规模；⑶有关筹资的其他原因
2、原因分析法资本需要量二（上年资本实际平均占用量-不合理平均占用额）X（1土预测年度销售增减率）X（1土预测期资本周转速度变动率）
3、销售比例法㈠基本根据根据销售额与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资本需要量的措施㈡编制预测利润表，预测留用利润㈢编制预测资产负债表，预测外部筹资额;需要追加的外部筹资额=As・Z图-AS・Z%-ARE=AS・（Z啰-Z^]-ARE㈣按预测公式预测外部筹资额:s s1s SJZ f连加符号；△-变动符号；As f预计年度销售增加额；£-预计年度留用利润增加额个.基年敏感资产总额除以基年销售额；年一基年敏感负债总额除以基年销售额;㈤有关资产负债项目及其销售比例变动条件下外部筹资额的调整
4、线性回归分析法预测模型预测过程据资料的x、y求出xy、x2和各项的X—代入方程组［1=〃+£丫—求得a、b以求出需要量
四、权益资本的筹集
1、吸取投入资本⑴主体进行投入资本筹资的企业投入资本的种类
①国家投资，重要是国家财政拨款，由此而形成国家资本金；
②企业、事业单位等法人单位的投资，由此而形成法人资本金；
③城镇居民和企业内部职工的投资，形成个人资本金；Z\Z%/\AZXZ\Z\ZXZ\Z\ZZ\Z\Z^ZX•ZX✓KZ\yX/KZ\XZ\ZXZ\ZKZXXZKZ\Z\ZK/\Z,KZ\Z\y*v
④外国投资者和我国港澳台地区投资者的投资，形成外商资本金⑵吸取投资中的出资形式
①现金投资；
②实物投资（固定/流动资产）；
③工业产权和非专利技术投资（无形资产）；
④土地使用权投资⑶吸取投资的程序
①确定筹资数量；
②物色投资单位；
③协商投资事项；
④签订投资协议；
⑤获得所筹集的资金⑷筹集非现金投资的估价
①流动资金的估价；
②固定资产的估价；
③无形资产的估价（
①②③措施共有重置成本法、现行市价法、收益现值法）⑸吸取投入资本的长处:可以增强企业信誉；早日形成生产经营能力；财务风险较低缺陷:资本成本较高；产权清晰程度差
2、发行股票邈|是股份企业为筹集自有资金而发行的有价证券，是持股人拥有企业股份的入股凭证⑴股票的种类
①股票按股东权利和义务的不一样，分为一般股和优先股;
②股票按票面有无记名，分为记名股票和无记名股票;
③股票按票面与否标明金额，分为面值股票和无面值股票;
④股票按投资主体的不一样，分为国家股、法人股、个人股和外资股
⑤股票按发行对象和上市地点，分为A股、B股、H股、N股、S股⑵股票发行的程序A、设置发行（原始股）
①发起人议定企业注册资本，并认缴股款；
②提出发行股票的申请；
③公告招股阐明书，制作认股书，签订承销协议；
④招认股份，缴纳股款；
⑤召开创立大会，选举董事会、监事会、办理企业设置登记，交割股票B、增发新股
①作出发行新股的决策；
②提出发行新股的申请；
③公告招股阐明书，制作认股书，签订承销协议；
④招认股份，缴纳股款；
⑤改先董事、监事、办理变更登记⑶股票发行措施
①有偿增资一一按票额/市价，用现金/实物购置股票详细做法公募发行（直接/间接）、股东优先认购、第三者分摊；
②免费配股一一无代价将股票配予股东详细做法免费交付、股票派息、股票分割；
③有偿免费并行增股一一股东只需交付一部分股款，其他部分由企业公积金抵充，即可获一定量的新股股票的推销方式
①自销方式一一股份企业直接将股票发售给投资者，不通过证券经营机构承销
②承销方式一一发行企业将股票销售业务委托给证券承销机构代理包括包销、代销
（4）新股发行价格确实定a、股票价值的种类票面价值（面值）；账面价值（净资产价值）；市场价值（市价）b、新股发行价格的计算⑴分析法:每股价格二资彳黑一:黑值「每股面值⑵综合法:每股价格二年平均1k臂利润率每股面值）投入资本总额
（3）市盈率法:每股价格二市盈率x每股利润c、价格的决策等价、时价、中间价。
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