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月高等教育自学考试全国统一命题考试4财务管理学试卷（课程代码）00067本试卷共7页，满分100分，考试时间150分钟考生答题注意事项
1.本卷所有试题必须在答题卡上作答答在试卷上无效，试卷空白处和背面均可作草稿纸
2.第一部分为选择题必须对应试卷上的题号使用2B铅笔将“答题卡”的对应代码涂黑
3.第二部分为非选择题必须注明大、小题号，使用
0.5毫米黑色字迹签字笔作答
4.合理安排答题空间,超过答题区域无效第一部分选择题
一、单项选择题本大题共小题，每小分，共分在每题列出的备选项中只有一项是最符合目20120规定的，请将选出
1.以股东财富最大化作为财务管理目的的缺陷是（）A.忽视了投资的风险价值B.没有考虑货币的时间价值C.不能反应资产保值增值的规定D.强调股东利益，对企业其他利益人重视不够答案【D】P40解析强调股东利益，忽视了企业利益）
2.金融市场照功能原则可分为（B.期货市场与现货市场A.一级市场与二级市场D.短期市场与长期市场C.债券市场与股票市场答案【A】P47解析一级市场又称为发行市场，二级市场流通市场、交易市场
3.下列系数中，互为倒数关系的是（）A.复利终值系数与复利现值系数B.复利终值系数与一般年金终值系数C.复利现值数与一般年金现值系数D.一般年金终值系数与一般年金现值系数答案【A】P54企业所得税应由其自行承担结合案例材料，回答问题1指出甲企业的股权登记日、除息日和股利支付日6分2指出甲企业的股利支付方式有哪几种4分3指出甲企业采用的股利政策类型，并简要阐明该股利政策的长处5分答案1股权登记日5月22日除息日5月23日股利支付日6月12日2甲企业的股利支付方式有股票股利和现金股利两种3甲企业实行固定股利政策固定股利政策的长处增强投资者信心；满足投资者获得正常稳定收入的需求；在一定程度上减少资本成本并提高企业价值解析详见教材第54页
4.有关个别证券的B系数，下列说法不对的的是（）A.可以用于度量个别证券的系风险
8.不能反应个别证券收益率与市场平均收益率之间的变动关系C.当时、阐明该证券所含的系统风险不不小于市场组合的风险9当B=1时，阐明该证券所含的系统风险与市场组合的风险一致答案[B]P63-64解析个别证券的B系数是反应个别证券收益率与市场平均收益率之间变动关系的一种量化指标，表达个别证券收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度
5.某企业本年息税前利润为200万元，利息费用为50万元，则该企业的利息保障倍数为A.2B.3C.4D.5答案【C】P82解析利息保障倍数二息税前利润/利息费用二200/50二4,故答案选C
6.下列有关财务报表的表述，不对的的是A.财务报表附注是财务报表的构成部分B.利润表是反应企业一定会计期间经营成果的报表C.资产负债表是反应企业一定会计期间经营状况的报表D.现金流量表是反应企业一定会计期间现金及其等价物流入和流出的报表答案【C】P解析资产负债表是时点报表，是反应企业在一定日期（一般为各会计期末）的财务状况（即资产、负债和业主权益的状况）的会计报表，不是反应企也一定会计期间的报表因此答案选C
7.甲企业本年营业收入为5000万元，营业成本为万元，则甲企业本年销售毛利率是A.30%B.40%C.50%D.60%答案【D】P解析销售毛利率=营业利润/营业收入=（营业收入-营业成本）/营业收入二（5000-）/5000=60%
8.某企业生产销售一种产品，该产品销售单价10元，单位变动成本6元，整年固定成本50000元，目的销售量0件，则目的利润是A.30000元B.50000元C.80000元D.00元答案【A】P97解析目的利润=目的销售量*（销售单价-单位变动成本）-固定成本=0*（10-6）-50000=
300009.某企业下年度估计需要甲材料5000公斤，甲材料期初库存为1000公斤，期末库存1500公斤，则该年需要采购甲材料的数量是A.5500公斤B.6000公斤C.6500公斤D.8500公斤答案【A】P110解析估计直接材料采购量=估计数量+估计期末材料存货-估计期初材料存货=5000+1500-1000=
550010.有关边际资本成本，下列表述对的的是A.边际资本成本不能按照加权平均法计算B.边际资本成本一般在某一筹资区间保持不变C.无论企业与否变化资本构造，边际资本成本均会下降D.计算边际资本成本时，个别资本成本的权重不能按照市场价值确定答案[B]P144解析边际资本成本是指资本每增长一种单位而增长的成本，当企业某种筹资方式的资本超过一定限额时，无论企业与否变化资本构造，边际资本成本均会上升，边际资本成本应当按照加权平均法计算，其个别资本的权重必须按照市场价值确定故答案选B
11.下列选项中，对经营杠杆系数表述对的的是A.每股收益变动率相对于销售量变动率的倍数B.息税前利润变动率相对于销售量变动率的倍数C.每股收益变动率相对于息税前利润变动率的倍数D.边际奉献变动率相对于息税前利润变动率的倍数答案【B】P150解析DOL=AEBIT/EBIT/AQ/Q
12.企业的复合杠杆系数为3,经营杠杆系数为2,则财务杠杆系数是A.1B.
1.5C.5D.6答案【B】P155解析复合杠杆系数是指每股收益的变动率相称于销售量变动率的倍数DCL=DOL*DFL即复合杠杆系数二经营杠杆系数*财务杠杆系数3二2*DFL,DFL=
1.5,故答案选B
13.由于通货膨胀导致的债券投资风险是A.利率风险B.变现力风险C.购置力风险D.再投资风险答案[c]P168解析A利率风险时由于利率的波动而使投资者遭受的损失风险，B变现能力风险是指无法在短期内以合理的价格卖出债券的风险，C购置力风险是由于通货膨胀引起的风险，D再投资风险是指投资所得用于再投资所能实现的酬劳也许会低于当时购置债券的收益率的风险，除此之外尚有违约风险，是指债务人无法准时支付利息以及当期不能偿还本金的风险故答案选C
14.某投资者拟购置M股票且计划长期持有，该股票现金股利为每年1元/股，假如投资者规定的收益率为10%,则股票的内在价值是A.
0.1元B.1元C.5元D.10元答案【D】P解析Vo=D/Rs=每股现金红利/股东规定的收益率=1/
0.1=10故答案选D
15.关予投资回收期，下列表述对的的是A.折现投资回收期长于非折现投资回收期B.折现投资回收期短于非折现投资回收期C.折现投资回收期等于非折现投资回收期D.折现投资回收期与非折现投资回收期关系不确定答案【A】P解析折现回收期考虑了货币的时间价值，因此长于非折现投资回收期，故答案选A
16.下列只属于终止点现金流量的项目是A.所得税B.营业收入C.固定资产投资D.垫支营运资本收回答案【D】P解析终止点现金流量是指项目终点时的现金流量，除D之外还包括残值处置收入
17.按照现金持有量决策的存货模型，持有现金的总成本包括A.持有成本和转换成本B.持有成本和管理成本C.持有成本和短缺成本D.持有成本和储存成本答案[A]P211解析现金持有总成本=机会成本+转换成本，故答案选A
18.假如只延长信用期，则放弃现金折扣的机会成本将A.增长B.减少C.不变D.无法判断答案[B]P217解析在信用条件中规定现金折扣，重要目的是吸引顾客为享有现金折扣而提前付款，缩短企业的平均收现期,节省应收账款的机会成本
19.固定或稳定增长股利政策的缺陷是A.不能增长投资者的信心B.提高资本成本并减少企业价值、C.股利的发放与企业利润相脱节D.不能满足投资者获得稳定收入的需要答案[C]P241解析固定或稳定增长股利政策是指企业将每年发放的股利固定在某一水平并在较长时期内保持不变，和企业的利润状况无关
20.股利分派对企业的市场价值不会产生影响的观点，所反应的股利理论是A.股利无关论B.信号传递理论C.税差理论D.代理理论答案[A]P236解析A股利无关论认为股利分派对企业的市场价值不会产生影响,B信号传递理论是基于股票价格随股利增长信息而上涨这一现象提出的，C税差理论强调在资本利得和股利收益之间进行权衡，D代理理论认为股利政策有助于缓和股东与管理者之间以及股东和债权人之间的代理冲突
二、多选题本大题共5小题，每题2分共10分在每题列出的备选项中至少有两项是符合题目规定的请将其选出，错选、多选或少选均无分
21.一般而言，财务分析的内容包括A.营运能力分析B.股价技术分析C.偿债能力分析D.盈利能力分析E.综合财务分析答案[A CD E]P70解析详见教材第70页
22.在一定业务量范围内，下列有关成本的表述，对的的有A.固定成本总额保持不变B.单位固定成本保持不变C.混合成本总额不随业务量的变动而变动D.变动成本总额伴随业务量的变动而成正比例变动E.单位变动成本伴随业务量的变动而成反比例变动答案【A D】P92-94解析B固定成本总额保持不变，单位固定成本和生产量或销售量成反比例变化C混合成本总额随业务量成不等比例关系变动E单位变动成本保持不变，总变动成本随业务量的变动成正比例变动
23.与股票投资相比，下列属于债券投资长处的有A.投资收益高B.本金安全性高C.收入稳定性强D.购置力风险低E.拥有经营控制权答案【B C】P解析A债券投资的收益低于股票投资D购置力受通胀的影响，其风险比较高E债券投资没有经营控制权,股票投资拥有经营控制权债券投资的长处除上述BC项之外尚有一箱市场流动性好的特点
24.项目现金流量估计中，应考虑的有关成本有A.机会成本B.差额成本C.沉没成本D.重置成本E.过去成本答案【A BD].P185解析项目现金流量估计中，应考虑的有关成本除上述ABD三项外还包括未来成本
25.下列选项中，确定项目营业现金流量需要考虑的原因有A.所得税B.营业收入C.付现成本D.建设期末垫支的营运资本E.固定资产变现收入答案【A BC】P解析第二部分非选择题
三、简答题本大题共3小题，每小5分，共15分•.
26.简述盈亏界点的概念及影响盈亏临界点的原因.答案盈亏临界点是指企业经营到达不赢不亏的状态（1分）其影响原因包括销售量（1分）、销售单价（1分）、单位变动成本（1分）、固定成本（1分）
27.简述证券投资基金的概念及特点.答案概念证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资本，由基金托管人托管，有基金管理人管理和运用资本,为保障基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式（2分）特点
（1）集合投资（1分）
（2）分散风险（1分）
（3）专业理财（1分）
28.简述低正常股利加额外利政策的长处.答案长处
（1）能使企业具有较强的机动灵活性（1分）
（2）适时的支付额外股利，即可使企业保持正常、稳定的股利，又能使股东分享企业繁华的好处，并向市场传递有关企业目前和未来经营业绩良好的信息（2分）
（3）可以使依赖股利收入的股东在各年能得到最基本的收入而比较稳定，因而对有这种需求的投资者又很强的吸引力（2分）
四、计算题本大题共6小题，任选其中的4小题解答，若解答超过4题，按前4题计分，每题10分，合计40分计算题也许用到的系数n12345910P/F,10%,n
0.
90910.
82640.
75130.
68300.
62090.
42410.3855P/A,10%,n
0.
90911.
73552.
48693.
16993.
79085.
75906.1446P/F,6%,n
0.
94341.
83342.
67303.
46514.
21246.
80177.
360129.已知甲企业部分财务数据如下:单位万元资产年初余额年末余额负债与股东权益年初余额年末余额货币资金650850流动负债合计9851680应收账款370510股东权益合计30003500存货1500流动资产合计25203360该企业业收入为4400万元，实现净利润1350万元.整年按360天计算•规定1计算甲企业应收账款周转天数2计算甲企业末的流动比率和速动比率3计算甲企业20,6年的净资产收益率注计算结臬保留小数点后两位数答案1应收账款周转天数=[360*370+510/2]/4400=36天2流动比率=3360/1680=2速动比率=850+510/1680=
0.813净资产收益率=1350/[3000+3500/2]=
41.54%
30.某企业，月1E发行面为10元的5年期债券•票面年利率为6%,每年年末支付一次利崽，到期偿还面值〃假设投资者规定的酬劳率为10%,规定1计算该债券的年利息；2计算5年利息的总现值；3计算该债券的内在价值，4分析阐明该债券发行价格为多少时，投资者才会投资该债券〃注；计算成果保留小数点后两位数答案1债券的年利息=1000*6%=60元2利息总现值=60*P/A,10%,5=60*
3.7908=
227.45元3债券的内在价值=1000*P/F,10%,5+60*P/A,10%,5=1000*
0.6209+
227.45=
848.35元4当债券发行价格丢或等于
848.35元时，投资者才会投资该债券
31.乙企业为扩大生产，需增长一台设备，设备价款为100000元乙企业可以采用两种方式获得设备一是以融资租赁的方式租入，租期5年，每年年末支付租金0元，期满设备归乙企业所有；二是向银行借款购置，银行贷款利率为6%规定1指出乙企业支付租金的年金形式；2计算乙企业租赁期内支付租金的现值3不考虑其他原因，乙企业应选择哪种方式获得设备并阐明理由答案1租金支付的形式为后付一般年金2乙企业租赁期内支付租金的现值=0*P/A,6%,5=0*
4.2124=84248元3乙企业应当选择融资租赁方式获得该设备理由租赁设备支付的租金的现值不不小于购置设备的价款,因此租赁很好
32.某企业目前长期负债和所有者权益总额合计为10000万元其中，发行在外的普通股8000万股，每股面值1元按面值发行的企业债券万元，票面年利率为8%,每年年末付息一次企业合用的所得税税率为25%该企业拟投资一新项目，需追加筹资万元，既有A、B两个筹资方案可供选择A方案发行一般股，估计每股发行价格为5元B方案按面值发行票面利率为8%的企业债券，每年年末付息一次假设追加筹资均不考虑筹资费用，该项目投产后，年息税前利润估计为4000万元规定1假如采用A方案，计算增发一般股的股数2假如采用8方案，计算筹资后每年支付的债券利息总额；3计算A、B两方案每股收益无差异点的息税前利润EBIT,并为该公司做出筹资决策答案1增发一般股的股数=/5=400万股2每年支付的债券利息=+*8%=320万元3每股收益无差异点的EBITEBIT-*8%*1-25%/8000+400EBIT=3520筹资决策由于估计的年息税前利润4000万元不小于每股收益无差异点3520万元你，应选择B方案
33.某企业拟投资一新项目，投资额为200万元，当年建成并投产，项目寿命期为10年，估计项目每年营业现金净流量为40万元，项目终止点残值收入为5万元，公司资本成本为10%规定1计算该项目的投资回收期；2计算该项目的净现值和获利指数；3根据净现值和获利指数计算成果作出投资评价注计算成果保留小数点后两位数答案1投资回收期=200/40=5年2净现值=40*P/A,10%,9+40+5*P/F,10%,10-200=
47.71万元=40*P/A,10%,10+5*P/F,10%,10-200=
47.71万元获利指数=[40*P/A,10%,9+40+5*P/F,10%,10]/200=
1.24或=[40*P/A,10%,10+5*P/F,10%,10]/200=
1.243项目的净现值不小于零，获利指数不小于1,该项目可以投资
34.某企业生产销售甲产品，目前的信用条件为11/30为了增进销售，企业拟延长信用期限至60天，有关数据如下表所示信用条件n/30n/60销售收入万元900010500机会成本万元90210收账费用万元200400坏账损失率2%4%假设企业管理费用和销售费用等不随销售收入增长而变化，销售收入均为赊销产品收入规定1计算变化信用条件后增长的销售收入额；2分别计算变化信用条件前后的坏账损失额；3计算变化信用条件后增长的税前损益4判断与否可以变化信用条件答案1增长的销售收入额=10500-9000=1500万元2变化信用条件前的坏账损失额=9000*2%=180万元变化信用条件后的坏账损失额=10500*4%=420万元3变化信用条件后增长的税前损益=1500-【210+400+420-90+200+180]=940万元4由于税前损益不小于零，因此可以变化信用条件，延长信用期间
五、案例分析题本题15分
35.甲企业为A股上市企业.企业于5月15日公布《甲企业利润分配方案实行公告》，公告称，我司已于5月10日召开股东大会，审议通过利润分派方案利润分派方案拟对5月22日登记在册的股东进行利润分派，沿袭每年每10股送1股，每股派发现金股利
0.6元舍税的股利政策6月12日企业向符合条件的股东派发现金股利，根据税法规定，其中自然人股东的个人所得税由甲企业按10%代扣代缴，法人股东承担的。
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