《金融衍生工具概述》课件

金融衍生工具概述金融衍生工具是一种由基础金融工具派生而来的金融工具具有灵活性强、风险,收益比高等特点本节将概括介绍金融衍生工具的基本知识帮助大家更好地理,解这一重要的金融市场工具什么是金融衍生工具金融衍生工具是基于基可用于风险管理和投机础资产的合约交易金融衍生工具是一种金融合约金融衍生工具可以帮助投资者规,其价值源自基础资产如股票、避价格波动的风险同时也可用,,债券、外汇、商品等的价格或收于投机操作以获取收益益主要包括期货、期权和互换等合约常见的金融衍生工具有期货、期权和互换等每种合约都有其独特的特点,和用途金融衍生工具的分类交易场所工具种类金融衍生工具可分为交易所市场主要分为期货、期权和互换三大衍生品和场外交易衍生品两大类类涉及股票、利率、外汇、商品,前者在有组织的交易所交易后等多种标的资产,者在场外市场进行交易OTC风险特征不同衍生工具具有不同的风险特征如价格风险、信用风险、流动性风险等,投资者需要充分了解每种工具的风险期货合约合约条款交易双方可交割性期货合约规定了标的资产、交割日期、交割期货合约的交易双方包括买方和卖方买方期货合约具有标准化和可交割的特点不同,,地点、数量单位等具体条款为双方的交易希望获得标的资产而卖方承诺在未来的特于场外交易中的个性化合约促进了期货市,,,提供了明确的指引定时间以特定价格交付标的资产场的流动性和交易效率期权合约定义种类定价作用期权合约是一种金融衍生工具期权包括看涨期权和看跌期权期权价格受多种因素影响如期权可用于套期保值、投机和,,给予持有人在将来某个时间两种主要类型,投资者可根据标的资产价格、行权价格、到套利,为投资者提供灵活的风点以特定价格买入或卖出标的对市场走势的预判选择相应的期时间、波动率以及利率等险管理工具是金融市场不可,资产的权利,但不是义务期权合约期权定价是一个复杂的过程或缺的重要组成部分互换合约交易结构互换合约是两个参与方之间的一种远期交易双方同意在未来的某个时间点交换某种资,产或现金流利率互换最常见的互换合约类型双方交换不同类型的利率支付如固定利率与浮动利率,,货币互换双方交换不同种类货币的本金及利息支付常用于规避汇率风险,金融衍生工具的作用套期保值投机12利用衍生工具规避价格波动风险保护现有资产或现金流的利用预测价格变动获取利润但风险较高需谨慎操作,,,价值套利价格发现34利用不同市场价格差异获取无风险收益提高资金使用效率衍生工具市场可以为现货市场提供未来价格预期作为定价,,参考套期保值风险规避交易机会锁定价格改善现金流通过套期保值投资者可以规套期保值可以帮助投资者捕捉将现货价格与衍生工具价格锁套期保值有助于改善企业的现,避价格波动带来的风险维护市场机会获取潜在收益提高定可以避免价格大幅波动带金流状况增强财务管理能力,,,,,自身利益保持收益稳定投资组合的整体收益率来的不确定性,投机风险承担投机交易者有承担高风险的意愿他们希望通过预测市场走势来获取高额收益,追求收益投机交易的目标是获得更高的回报他们希望能从市场价格变动中赚取差价利润,趋势判断投机者会密切关注市场动向运用各种分析方法来预测未来价格走势,套利价差套利跨境套利时间价差套利利用同一资产在不同市场或交易所之间的价利用不同市场或国家之间汇率差异通过外利用期货和现货市场上同一资产价格随时间,格差异来获得无风险收益汇交易来获取无风险利润变化的差异来套取利润金融衍生工具的风险信用风险市场风险交易对手无法履行合约义务造成损失需要评估对手的信用状况和金融资产价格和利率波动导致的损失需要采用有效的风险对冲策,违约概率略流动性风险操作风险无法在合理价格买卖合约的风险需要提高市场深度和交易效率业务流程、系统、人员失误或不道德行为导致的损失需要加强内部控制信用风险违约风险信用评级下调集中风险交易对手风险交易对手可能无法履行合同义交易对手的信用评级下调会影过度集中在某一交易对手或行交易对手的违约可能导致直接务导致损失评估交易对手的响金融工具的价值从而给投资业会增加信用风险敞口需要采的财务损失需要事先评估并限,,,,信用状况很重要者带来损失取适当的风险分散措施制该风险市场风险价格波动定价不确定性流动性风险金融衍生工具的价格可能会受到市场因金融衍生工具的定价通常较为复杂受到在某些特殊市场情况下金融衍生工具的,,素如供需、利率、汇率等的影响而发生许多参数的影响定价不确定性可能导交易可能会出现流动性不足的问题使投,较大波动这可能导致投资者遭受损失致投资者难以准确评估其风险敞口资者难以及时平仓流动性风险定义表现影响应对流动性风险指无法以合理价格出现在场外衍生品、杠杆交易可能导致头寸无法及时平仓或通过控制头寸规模、分散投资迅速买入或卖出金融资产的风等高风险领域，尤其在市场剧者以不利价格平仓，从而给投组合等方式来降低流动性风险险，会导致交易成本过高或难烈波动时更加突出资者带来重大损失敞口以平仓操作风险人为错误系统故障12由于员工疏忽、缺乏培训或违金融衍生工具交易依赖于信息反标准流程而导致的人为失误技术系统系统故障会造成严重,是操作风险的主要来源的运营中断内部控制缺失外部事件34健全的内部控制机制是防范操自然灾害、恐怖袭击等外部因作风险的关键需要定期评估并素也可能导致严重的操作中断,持续优化和损失法律和合规风险合规风险法律风险监管风险金融衍生工具交易必须遵守复杂的法律和监合同条款和交易结构可能存在法律争议这政府监管机构可能出台新规定影响金融衍,管要求违反这些规则会导致昂贵的罚款和种不确定性会影响交易成本和收益生工具的交易和定价及时了解和遵守最新声誉损害法规至关重要金融衍生工具的基本原理远期合约远期合约的价格由当前现货价格和未来融资成本决定期货价格表达了市场对未来现货价格的预期期权合约期权价格由内在价值和时间价值构成期权价格受标的物价格、波动率、利率、到期时间等因素影响互换合约互换合约价格取决于合约双方约定的汇率、利率或其他指标双方在合约期限内不断进行现金流的交换远期合约的价格决定远期合约的价格主要由以下几个因素决定:$22%现货价格无风险利率

30.5%合约期限存储成本这些因素共同决定了远期合约的公平价值投资者需要充分考虑这些因素才能,准确评估远期合约的价格期货合约的价格决定期权合约的价格决定期权类型买入期权卖出期权内在价值标的资产价格行权标的资产价格行权价格价格时间价值标的资产价格与行权行权价格与标的资产价格之差价格之差影响因素标的资产价格、波动标的资产价格、波动率、利率、到期时间率、利率、到期时间期权合约的价格由内在价值和时间价值两部分组成受多种因素影响投资者需,要深入了解期权定价原理合理评估期权的风险收益比,互换合约的价格决定金融衍生工具的主要交易场所交易所市场场外市场金融衍生工具的主要交易场所是有组织的交易所如芝加哥期货交此外部分金融衍生工具的交易也发生在场外市场银行和其他金融,,,易所、伦敦国际金融期货交易所等这些交易所拥机构之间直接买卖场外市场更灵活可以设计出更多特殊定制的CME LIFFE,有标准化的合约、严格的交易规则和强大的清算系统金融产品交易所市场集中交易专业交易员规范监管交易所市场是金融衍生工具的主要交易场所交易所市场由专业的交易员和中介机构组成交易所市场受到严格的监管有利于提高交,在这里投资者可以进行标准化合约的集中他们依照严格的交易规则进行交易和结算易的透明度和规范性保护投资者利益,,,交易场外市场交易机构个性化交易无集中交易场外市场由银行、券商、对冲基金等金融机相比交易所市场，场外市场允许交易双方自场外市场是一个分散的交易网络，没有统一构组成，他们通过电话、电子交易系统进行由协商合约条款，满足个性化需求的交易所，交易双方直接进行交易双边交易金融衍生工具的监管法律法规监管政策各国对金融衍生工具交易的监管监管部门会制定一系列政策如交,体系包括相关法律法规如期货交易报告要求、保证金制度、风险,易法、证券法等这些法规规定控制等以确保金融衍生工具市场,了金融衍生工具的交易规则和监的健康发展管措施行业自律金融行业协会也会制定自律规则规范会员单位的金融衍生工具交易行为并,,开展培训等活动法律法规金融衍生工具监管法规国际通用标准12各国制定了针对衍生工具交易主要包括国际互换衍生协会的法律法规规范市场行为保制定的合约标准和惯例,,ISDA护投资者权益国内监管政策合规管理要求34中国证监会、银保监会等部门金融机构需要建立健全的合规出台了相关规章对衍生工具交管理体系确保衍生工具交易合,,易活动进行规范法合规监管政策强化监管标准加强信息披露针对金融衍生工具市场监管部要求金融机构加强金融衍生工具,门制定了更加严格的监管标准交易信息的披露提高市场透明,,提高合规性要求度完善风险管理监管部门鼓励金融机构健全内部风险控制机制提高对衍生工具风险的识,别和应对能力行业自律行业自律机制金融机构、交易所、行业协会等制定自律规则约束行为维护行业秩序,,道德操守金融从业人员应秉持职业操守恪尽职守诚信经营维护行业声誉,,,监督机制行业内部建立监督管理体系定期检查、评估发现问题及时纠正,,金融衍生工具的发展趋势创新产品1金融市场不断出现新的衍生工具风险管理2衍生工具作为重要的风险规避工具监管变革3监管部门不断完善对衍生工具的监管金融衍生工具的发展趋势体现在三个方面一是创新产品不断涌现满足市场多样化需求二是风险管理功能日益凸显受到各方广泛关注三:,;,;是监管部门不断优化管理政策规范衍生工具交易秩序这些趋势将推动衍生工具行业的健康有序发展,创新产品金融衍生工具的不断创新碳排放权衍生工具农产品期货随着市场需求的变化和技术的进步金融衍针对气候变化和碳减排市场的兴起出现了农产品价格波动大期货合约为农民和企业,,,生工具不断推出新品种满足各类投资者的碳排放权期货、期权等创新型金融衍生工具提供了有效的价格风险管理工具,差异化需求风险管理全面风险管理动态调整策略创新风险管理工具加强人才培养金融衍生工具具有高度复杂性市场环境瞬息万变风险管理运用先进的风险分析模型和技拥有专业的风险管理人才队伍,和敏感性因此需要建立完整需要根据实时情况动态调整策术手段可以更精准地识别和是构建有效风险管理机制的,,,的风险管理体系从识别、评略持续优化风险控制措施规避潜在风险不断创新风险基础注重人才培养和绩效考,估、监控到应对全面系统地及时应对新兴风险是确保安管理工具提升风险管理水平核提升风险管理专业能力,,,,管控各类风险至关重要全性的关键至关重要监管变革监管趋严标准统一监管部门密切关注金融衍生工具国际监管组织正在推动各国监管市场的发展加强了对交易、风险规则的统一提高金融衍生工具市,,控制等方面的监管加大了处罚力场的透明度和风险管理水平,度创新监管监管部门尝试运用大数据、人工智能等技术手段提高对金融衍生工具交易,的实时监测能力。