2025年全面梳理财务管理的核心概念与实战技巧精要

、问财务目的是什么？1答利润最大化目的，股东财富最大化目的或股票价格最大化目的，

2、名义利率与实际利率区别？2答一种是按计息次数来辨别名义年利率和实际年利率名义年利率就是票面确定的年利率，而实际年利率是指年内多次计息的实际利率另一种含义是，名义利率是指包括通货膨胀贴补率的利率，而实际利率是扣除通货膨胀贴补率原因后的纯利率名义利率等于实际纯利率加上通货膨胀贴补率、什么是财务管理？3答财务管理是企业管理的重要构成部分，是对资本的获得、使用和分派等一系列活动所进行的管理、问衡量企业种能力的财务指标44答一，短期偿债能力、流动比率=流动资产/流动负债（面对将于一年内到期的流动负债偿还压力，1企业有多少流动资产可以充当偿还债务的财务资源基础，越高越好）、速动比率=速动资产/流动负债二（流动资产-存货）/流动负债

2、保守速动比率=（现金+交易性金融资产+应收账款）/流动负债3二，营运能力、应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额应收账款周转天数=应1收账款平均余额/每日营业收入/应收账款周转率=

365、存货周转率=营业成本/平均存货成本存货周转天数/存货周转率2=

365、营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数

3、总资产周转率=营业收入/资产占用平均额4

三、长期负债能力、资产负债率=负债总额/资产总额1O、产权比率=负债/股东权益

2、（总资产与股东权益的比率）权益乘数=总资产/股东权益（资产负债率）3=1/1-、有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产）

4、已获利息倍数=息税前禾润/利息费用=（营业利润+利息费用）/利息费用5U

四、盈利能力、销售净利率=净利润/营业收入销售毛利率二息税前利润/营业收入

1、总资产酬劳率（）=净利润/平均资产总额2ROA、净资产收益率（）=净利润/净资产3ROE=销售净利率*总资产周转率*【（一资产负债率）】1/

1、投入资本收益率（）二息税前利润*（）（总资产-无息债务总额）5ROIC1-T/、经济利润（）=息税前利润*（）-投入资本总额*6EVA1-T WACC二投入资本总额*（）ROIC-WACC、问杜邦分析体系5答以净资产收益率指标为关键所构成的财务指标分析体系管理者需要围绕净资产收益率指标，对引起该指标成果变动的各项关键要素进行分析比较，以确定企业未来管理的重点分析环节确认关键原因一一对原因进行排序（、比较分析法、敏感分析法（影响净资产收12益率的敏感分析表）销售产品的毛利率要高，企业的资产周转快，取决于融资构造净资产收益率指标分解:敏感分析表（影响净资产收益率变动的各项原因各原因不一样变动幅度下的净资产收益率）、经营性现金流量？6答经营性现金流量二（营业收入-营业成本-不含折旧的经营费用）*（）+折旧*1-T T、债券用什么措施进行估值股票用什么措施进行估值？7答此证券未来各期现金流进行折现的现值加总、债券到期收益率？8答债券现金流入量与流出量相等时的内涵酬劳率、持有期间收益率？9答（卖出价格-买入价格+债券持有期间利息）/（买入价格*持有年数）、利随本清（不复利计息）债券估值？10答（）（必要酬劳率）八P=M+M*i*n/1+n、债券溢折价发行？11答票面利率不小于市场利率时，内含价值高于面值，溢价发行、股票投资收益二（每股股利时的未来价格一时的每股价格）时的每股价格12+T1T0/T

0、三种股利估价模型13答.零增长股利（股利固定）（股利）（必要收益率）1P=D/Ke.固定增长率2P=Dl/Ke-g、剩余现金流量？14答企业经营活动所产生的现金流量在满足资本支出和营运资本净增长额后的剩余额，它是企业可以自由支配的现金流量、单一投资风险和收益的计算？15答风险运用收益频数分布的离散程度来显示风险大小_几___叱包A=Z4=

1.期望收益率二Z=1几_____.方差=〃=（叱一卬）Pi2Zi=\c（单位期望收益所承担的原则差，越低风险越小）变异系数（）二高

3.CV、组合投资的风险和收益的计算？16mR W=V jW答组合资产收益率=，乙八表示投资于/资产的资金占总投资额的j=i比例；表达资产的期望收益率；Rj j（・）风险（有关关系的度量）协方差=Cov（A,B）=E R‘-R YR-R Bi=l

1.A ABI BR瓦表达在第种经济状态下股票的收益率偏离其期望收益率的离差；表达第A iA Pii「种经济状态出现的概率°伏（原则化的协方差）有关系数二夕（）40时，正的线性

2.43=po有关；时，完全正有关，组合投资对减少风险不起任何作用P=

1.组合投资的原则差=麻卬〉卬卬〃33+

245668、系统风险与非系统风险？17答系统风险无法通过增长组合中资产数目来减少的风险非系统性风险由股票发行企业内部事项所引起的风险、资本资产定价（）模型的定义，含义，计算18CAPM答定义衡量单一证券风险对于市场组合投资风险的影响的工具含义论述了在市场均衡的状态下，某项风险资产的预期酬劳率与预期所承担的风险之间的关系假设（）所有投资者均追求单期财富的期望效用最大化，并以各备选组合的期望收益和原则1差为基础进行组合选择（）所有投资者均可以用无风险利率，无数额限制的借贷资金，并且在任何资产上没有2卖空限制（）所有投资者拥有同样的预期，即对所有资产收益的均值、方差和协方差等，投资者拥3有完全相似的主观估计（）所有的资产均可被完全细分，拥有充足的流动性且没有交易成本4（）没有税收影响5（）所有投资者均为价格接受者，都不会对股票价格产生影响6（）所有资产的数量是给定的和固定不变的7模型为Kj=Kf+j（Km-K第项风险资产的收益率Kj——j市场的平均收益率Km——-一无风险资产的收益率Kf证券市场线（）是截距斜率越大，对风险的厌恶感越强SML Kf、财务评价的净现值法，现值指数法，内含酬劳率法，回收期法19未来收益的总现值（排除规模大小的干扰）现值指数法（）二

2.PI初始投资额的现值答.净现值法（）=未来现金流量总现值一原始投资额的现值1NPV初始投资总额回收期法（PP）若NCF每年相等则PP二不等则每年净现金流量.内含酬劳率法（）使净现值等于零的折现率3IRR第九年年末累计尚未回收额I第（，）年回收额+

1、资本成本（项目折现率）？20答定义企业获得资本所付出的代价，投资者所规定的最低收益率、个别资本成本的估算？（长期借款〈债券〈优先股〈留存收益（一般股）21答债务成本（）银行借款资本成本/^=石不*（）111—T.表达长期债务的税后成本，表达银行借款利率，表达筹资费率，表达税率Kd iF TK”K；义（1—T）（）企业债券资本成本/=£L,|M,2表达发债时实际获得的资本额；表达第期利息支出；表达第期偿还的本金；表达P0It tM nK税前债务成本K一.优先股成本〃（）代表优先股成本，代表优先股年股2-p1_b KpDp利，代表优先股筹资额，代表优先股筹资费用率P0F.一般股成本（）固定股利政策K---31兄（一尸）1（）固定增长率K=2+ge（-尸）81,留存收益成本K=-+g4P.加权平均资本成本（）22WACC答含义企业所有长期资本的总成本，是通过对个别资本成本加权平均确定的，反应了企业的平均风险计算WACC=K=WK+WK+WK+WKw dd pp ee SS的设定按账面价值，按市场价值，按目的资本构造w作为项目折现率的条件

23.WACC答新项目与企业目前资产有相似的经营风险，新项目的融资构造与企业目前的资本构造相似.长期融资方式有哪几种？24答.股权融资1,长期负债融资（包括长期借款，债券融资，融资租赁）2,认股权证和可转换债券融资

3.股权融资和长期负债融资的特点和区别？25答一般股融资特点可获取永久性资本

1.针对一般股，没有定期支付股利的承担

2.能增强企业的举债能力

3.分散企业的控制权

4.稀释一般股每股收益

5.融资成本较高

6.长期负债融资特点承担较低的资本成本

1.保持既有股东的控制权

2.可以抵税

3.带来定期支付利息和到期偿还本金的压力

4.签订的保护性条款使企业缺乏财务灵活性

5.在企业总资产酬劳率低于企业债务成本的状况下，提高债务融

6.资比重，加速股东投资酬劳率的减少.一般股股东的权利？26答表决权，利润分派权，剩余资产分派权，优先认股权.股票发行方式？27答直接发行，间接发行（包销，代销）.债券的基本要素？28答债券面值，票面利率，债券期限，付息方式及日期.什么是融资租赁？它和经营租赁的区别？29答承租人以支付租金的形式从出租人处获得资产使用权的协议经营租赁的特点承租企业根据需要可随时向出租人提出租赁资产

1.租赁期较短，不波及长期而固定的业务

2.在设备租赁期内，如有新设备出现或不需用租入设备时,承租

3.企业可按规定提前解除租赁协议，对承租企业有利出租人提供专门服务

4.租赁期满或协议中断时，租赁设备有出租人收回

5.融资租赁特点一般由承租企业向租赁企业提出正式申请，由租赁企业融资购进

1.设备租给承租企业用

2.租赁期限较长，大多为设备耐用期限的二分之一以上

3.租赁协议比较稳定

4.由承租人负责维修保养和保险

5.租赁期满时，按事先约定的措施处置设备.销售比例法（销售总额确定法，销售增额确定法）确认对外融资数量？30答定义根据企业历史数据中已经有的资产、负债、所有者权益等项目占销售收入的合理比例，来判断确定未来销售增长状况下对应资产、负债、所有者权益等项目的变化量，从而确定外部融资需要量的措施环节（销售总量确定法）、确认销售比例（以历史数据确定有关项目占销售额的比例，1并作为未来期的比例、编制估计资产负债表（估计额=估计销售收入*销售比例，汇总即为2XX XX估计的融资量）估计内部融资增长额二估计销售收入*销售净利率*（现金股利支付率）1-加入原留存收益再加其他科目即为估计所有者权益、测算外部融资需求=估计总资产一估计总负债一估计所有者权益3（销售增额确定法）、外部融资需求=（）（）（）（）1A*S0*g—B*S0*g—P*S*l+g*l—d代表资产和负债项目所占销售比例；基期销售；估计销售增长率，为销售净利率，A,B S0g P为现金股利支付率d、内部增长率？31答定义企业在没有对外投资（包括负债和融资）状况下的预期最大收益率，企业完全依托部留存收益的再投资所带来的最大增长率Pxl—d ROAxl—d女—--------------------------计算A-Pxl-d l-ROAxl-d、可持续增长率？32答定义在企业维持某一目的或最佳债务权益比率的前提下，不对外发行新股融资时的最高增长率Pxl-dxl+D/E ROExL-d计算.g=--------------------------------------------------------仃舁・A-Pxl-dxl+D/E1-ROEx1—d、实际增长率与可持续增长率比较？33答实际增长率高于可持续增长率发售新股.剥离无效资产L4增长借款以提高杠杆率.供货渠道选择

2.5削减股利.提高产品定价

3.6实际增长率低于可持续增长率支付股利调整产业31,2,、经营风险？34定义不考虑负债融资影响时企业经营的内在风险，体现出息税前利润的波动性息税前利润=销量*（单位售价一单位变动成本）一固定成本、经营杠杆？35答定义由于企业经营中固定成本的存在，销售收入的变动会引起息税前利润的更大波动计算:经营杠杆系数（DOL）NEBJT/EBIT_QP-VC\S/S-QP-VC-F为销量，为单位销售价格，为单位变动成本，为固定成本总额Q PVC F含义该企业销售收入在第一年基础上增长息税前利润将增长1%,DOL%边际奉献为正，却没有到达时，经营杠杆为负时，表明营业亏损随销售收入增EBIT=O长而减少的程度、财务风险与财务杠杆？36答定义指由于企业举债经营引起的股东权益变动的风险，股东权益用净资产收益率或每股权益衡量财务杠杆在债务总额及利息率不变的状况下，由于债务资本（重要是利息）是固定的，当息税前利润发生变动后，每股收益或的变动幅度不小于息税前利润的变动幅度ROE计算财务杠杆系数（）每股收益，利息DFL=EPSEPS=EBIT EPSI△EBITI EBITEBIT-1含义在息税前利润为元的基础上，每增长每股收益额增长EBIT1%,DFL%、总杠杆？37定义两种杠杆共同作用，销售收入稍有变动就会使每股收益产生更大的变动计算总杠杆系数（DCL）=DOL*DFL=S=CM CM边际奉献总额AS/S EBIT-

1、无税状态下理论命题？38MM•答命题企业价值为常数，它独立于资本构造，即企业价值与其资本构造无、关；1V命题2企业加权资本成本独立其资本构造，即有债企业的加权资本成本与无债企业的股权成本相等或者说；有债企业股本成本=无债企业股本成本+（无债企业股本成本一债务资本成本）*负债/股本、有税状态下的理论的归纳？39M-M答命题企业的价值1VL=VU+TB负债企业的价值等于无负债企业的价值加纳税节省价值（即税盾价值）命TB,题（）（）（）2KeL=Keu+Keu-Kd1-T B/E负债企业的股权成本•等于具有相似风险的无负债企业的股权成本加上一种风险溢酬Ksu•这个风险溢酬取决于无负债企业的股权成本与债务成本之差、负债与股本的数量之比及企业税率•公式表明•有税条件下，举债企业的股本成本增长幅度不不小于无税条件下举债企业的股本成本增长幅度、优序融资理论？（不对称理论之一）40答首先，与外部筹资（发行新证券）相比，企业偏好于内部筹资（如留存收益再投资）•另一方面，假如外部筹资确实必需，管理者会偏好于新债发行•最终，假如新债发行过量而外部筹资又必需，则企业倾向于可转换债券发行•最终，才也许波及新股发行、信号理论？（不对称理论之一）41•企业筹资、投资和股利分派决策的变化在实质上都意味着一种信号，一种对投资者有用的且有关管理者评价企业预期收益、市场价值的市场信号•研究表明，资本构造变化及新股发行将对股市产生消极影响，而新债发行将不会对股市产生重大影响；相反，股票回购将对股市产生积极影响；提高负债比率的行动将对股市产生积极作用，反之则相反、权衡理论？42•理论并没有考虑企业有债时的破产成本、代理成本；MM•在低债务率时，税盾作用要超过破产成本，反之，在高债务率时，税盾作用要低于破产成本；•因此，在理论上存在最佳的资本构造点（静态均衡观）、资本构造决策措施一无差异分析法43EBIT-EPS答定义，在一定水平之下，可以带来较高每股收益的资本构造，就是较优的资本构EBIT造计算EPS=（EBT—Q-7）,N代表一般股股数N环节--计算和预测的期望水平，EBIT--判断预期值的变动性，EBIT--计算债务与债券两种筹资方案下的无差异点（两决策相等下的值）EPS EBIT--根据企业乐意承担的风险程度判断方案与否可接受.、哪些原因对资本构造决策产生影响？44答税收（利息的抵税作用可增长企业价值）资产类型（资产专用性越强，采用债务融资给债权人带来的损失越大）营业收入的不确定性，其他原因如管理者态度、企业股利分派的方式？45答现金股利，股票股利，负债股利，混合股利、发放现金股利对企业产生什么影响？46答长处缺陷方式简朴，无直接财务费用；导致现金大量流出，增长财务风险不变化企业原有控制权构造股东要交纳所得税，减少了股东的既得利益；、发放股票股利对企业的影响？47答）不增长现金流出；）导致股票价格的下降；11（）与现金股利具有相似的信息价值；）对投资者的信心产生不利影响22（）当现金吃紧时，股票股利有助于稳定企业价值；3（）传递了企业未来有更大发展的信息；4（）股票数量增长，有助于调整股票流通性

5、哪些原因影响股利分派政策？48答•法律性限制防止资本侵蚀的规定交付最低法定留利的规定无力偿付债务的规定1契约性限制

2..企业内部原因筹资能力盈利的稳定性股权控制规定变现能力筹资需求筹资能力3股东意愿税负投资机会股权稀释

4.、股票回购？49答定义企业出资购回其发行在外的股票被购回的股票一般并不注销（但需要对应调整股本额），而是作为库藏股，有些企业在时机有利时再重新发售企业以现金购回股东所持股份，减少注册资本的行为股票回购的原因、用于企业吞并与收购；、满足可转换条款；、改善企业资本构造；、分1234派企业超额现金；、提高企业股价，减少被收购的威胁；

5、股票分割？50答定义将一股面额较高的股票互换成若干股股票面额较低股票的行为股票分割的原因重要目的在于通过增长股票股数，减少每股市价，从而吸引更多的投资者、什么是营运资本？51答广义的营运资本又称毛营运资本，是指一种企业在流动资产上的总投资额；狭义的营运资本又称净营运资本，是指流动资产减无息债务后的余额、现金周转期（在经营周期内从支付原材料货款到应收账款收现）52二经营周期一应付账款周转天数=存货周转天数+应收账款周转天数一应付账款周转天数存货周转天数/存货周转率应收账款周转天数二/应收账款周转率=

365365、营运资本财务政策

53.流动资产投资政策（）稳健的投资政策企业在安排流动资产数量时，在正常经营需要11量和正常保险储备的基础上，再加上一部分额外的储备量，以便减少企业的风险（）激进的投资政策企业在安排流动资产数量时，只安排正常经营所需的资2产投入，而不安排或很少安排除正常需要外的额外资产（）合适安排一定的保险储备，以防不测

3、短期债务融资54无息债务融资（自发形成的短期债务来源）

2.放弃现金折扣的机会成本=折扣比例/（—折扣比例）（信用期一折扣期）机会成本1*360/与银行贷款利率比较，若银行利率低于机会成本，则不放弃折扣.有息债务融资3利息费用名义利率贴现利率贷款实际利率=借款面值一利息费用一名义利率1。