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知识与技能训练参考答案参考答案项目
一一、单项选择题12345678910D c A cc A A B D c
二、多项选择题12345AB CD ABCD ACD ABC BCD678910ABCD ABCD ABD BC CD
三、判断题12345678910X X X XJ J JJJ V
四、计算分析题
（一）
1.20X6年初投资额的终值为100000x（F/P,10%,2）=121000（元）
2.20X6年初各年预期收益的现值之和为30000xP/F,10%,1+40000xP/F,10%,2+50000xP/F,10%,3=30000x
0.9091+40000x
0.8264+50000x
0.7513全年现金转换成本=250000/50000X500=2500元全年现金持有机会成本=50000/2*10%=25元全年有价证券交易次数=250000/50000=5次有价证券交易间隔期二360/5=72天
3.4500=V2X250OOOxF x10%每次转换成本的限额F=405元二
1.计算该企业存货的经济进货批量1在没有价格折扣时，产经济进货批量=1=400件2X120存货相关总成本=1200x10+1200/400x400+400/2x6=14400元2取得价格折扣3%时，企业必须按600件进货存货相关总成本=1200x10x1-3%+1200/600x400+600/2x6=11640+800+1800=14240元3通过计算比较，进货批量600件的相关总成本低于进货批量400件的相关总成本，因此，该企业存货的经济进货批量是600件
2.最佳的进货次数=1200/600=2次
3.最佳的进货间隔期=360/2=180天
4.经济进货批量平均占用资金=600/2x10x1—3%=2910元
五、综合分析题
1.一个月的信用期信用成本前收益（边际贡献）=30000x15x（1—60%）=180000（元）应收账款机会成本=30000xl5/360x40x60%xl0%=3000（元）坏账损失=30000xl5x
2.5%=l1250（元）收账费用=20000元信用成本后收益=180000—3000—11250—20000=145750（元）
2.两个月的信用期信用成本前收益（边际贡献）=40000X15X（1-60%）=240000（元）应收账款机会成本=40000X15/360X65义60%X10%（）=650076坏账损失=40000X15X4%=24000（元）收账费用=28000元信用成本后收益=240000-6500-24000-28000（）=181500%
3.一个月的信用期且附有现金折扣条件平均收现期=10X60%+20X30%+40X10%=16（天）现金折扣成本=30000X15X60%X2%+30000X15X30%X1%=6750（元）信用成本前收益（边际贡献）=30000X15X（1-60%）-6750二173250（元）应收账款机会成本=30000X15/360X16X60%X1O%=1200（元）坏账损失=30000X15X10%X2%=900（元）收账费用=15000元收益=173250-1200-900-15000=156150（元）比较三种信用条件可知，信用期为两个月时收益最大，所以企业应采用信用期为两个月的信用条件项目
五一、单项选择题12345678910DA B D B C B B C D
二、多项选择题12345AD BC ABCD BC ABCD678910ABC ABC ABC ABCD BC
三、判断题12345678910V X X V X V V VX V
四、计算分析题
（一）
1.（100+9Q0000）X（1+20%）单位甲产品的价格=-------------应咽-----------------二240（元）1-5%
2.公220000-----------F65单位乙产品的价格=（元）——=
97.371-5%
3.°单位丙产品的价格二必=
71.9328（元）（）12000x1-5%
4.单位乙产品的价格二箸=82」K元）
5.由于额外订单单价120元高于按单位变动成本计算的价格
82.11元，所以应接受这一订单
（二）
1.边际贡献率=单位边际贡献单价xl00%=（100—50）口00x100%=50%
2.盈亏平衡点的业务量二固定成本（单价一单位变动成本）=150000^（100-50）=3000（件）
3.盈亏平衡点的销售额=盈亏平衡点的业务量x单价二3000x100=300000（元）
（三）
1.投资所需自有资金=800x60%=480（万元）向投资者分配额=850—480=370（万元）
2.每股股利=370/1000=
0.37（元/股）
3.037x（1+2%）/（12%—2%）=
3.37（元）
五、综合分析题20x9年投资方案所需的自有资金额=700x60%=420（万元）20x9年投资方案所需从外部借入的资金额=700x40%=280（万元）
1.20x8年度应分配的现金股利二净利润一20x9年投资方案所需的自有资金额=900-420=480（万元）
2.20x8年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=550（万元）可用于20x9年投资的留存收益=900—550=350（万元）20x9年投资需要额外筹集的资金额=700—350=350（万元）
3.该公司的股利支付率=550/1000100%=55%20x8年度应分配的现金股利=55%x900=495（万元）
4.因为公司只能从内部筹资，所以20x9年的投资需要从20x8年的净利润中留存700万元，所以20x8年度应分配的现金股利=900—700=200（万元）项目
六一、单项选择题12345678C B C BC CBC9101112131415B A DBC D C
二、多项选择题12345ABCD ABCABC ABCDABC678910AB CDBCD ABCDABC
三、判断题12345678910X X X XJV V V JV
四、计算分析题
（一）甲产品弹性利润预算如表
6.24所示表
6.2420x8年甲产品弹性利润预算（单位万元）销售量（台）7008009001000售价1011101110111011销售收入7000770080008800900099001000011000变动成本42004200480048005400540060006000边际贡献28003500320040003600450040005000固定成本20002000200020002000200020002000利润总额8001500120020001600250020003000
（二）该公司销售预算及预计现金收入如表
6.
25、
6.26所示表
6.25某公司20x8年销售预算（单位元）项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年销售量（件）15001800160022007100售价（元/件）380380380380380销售收入5700006840006080008360002698000表
6.26某公司20x8年预计现金收入（单位元）项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年期初应收账款199500199500第一季度370500199500570000第二季度444600239400684000第三季度395200212800608000第四季度543400543400现金收入合计5700006441006346007562002604900表
6.27大华公司20x8年销售预算（单位元）
五、综合分析题项目第一季度第二季度第三季度第四季度本年合计销售量200030004000300012000销售单价6060606060销售收入120000180000240000180000720000现销收入（）60%72000108000144000108000432000回收前期应收帐款40000480007200096000256000表
6.28大华公司20x8年生产预算（单位件）现金收入合计112000156000216000204000688000项目第一季度第二季度第三季度第四季度本年合计本期销售量200030004000300012000加期末存货量300400300300300减期初存货量200300400300200本期生产量210031003900300012100表
6.29大华公司20x8年直接材料预算（单位元）项目第一季度第二季度第三季度第四季度本年合计预算生产量（件）210031003900300012100单耗（千克）22222生产用量（千克）420062007800600024200力口期末库存12401560120010001000减期初库存800124015601200800预计采购量（千克）464065207440580024400单位采购成本55555预计采购成本23200326003720029000122000当期付现50%1160016300186001450061000支付前期货款1000011600163001860056500当期现金支出21600279003490033100117500表
6.30大华公司20x8年直接人工预算（单位元）项目第一季度第二季度第三季度第四季度本年合计预算生产量（件）210031003900300012100单位产品工时（小时）55555人工总工时（小时）1050015500195001500060500小时工资率55555直接人工总额52500775009750075000302500当期现金支出52500775009750075000302500表
6.31大华公司20x8年制造费用预算（单位元）项目第一季度第二季度第三季度第四季度本年合计人工总工时（小时）1050015500195001500060500变动制造费用分配率22222变动制造费用21000310003900030000121000固定制造费用30250302503025030250121000制造费用合计51250612506925060250242000减折旧26250262502625026250105000现金支出的费用25000350004300034000137000固定制造费用分配率=121000/60500=2（元/小时）表
6.32大华公司20x8年产品成本预算（单位元）生产成本销售成本期末存货成本成本项目单耗单价单位成本（件）（件）（件）1210030012000直接材料25101210003000120000直接人工55253025007500300000变动制造费用52101210003000120000固定制造费用52101210003000120000合计5566550016500660000表
6.33大华公司20x8年现金预算（单位元）项目第一季度第二季度第三季度第四季度本年合计期初现金余额2000020900205002011020000经营现金收入112000156000216000204000688000可供使用现金132000176900236500224110708000预算期现金支出122100166400204400218100711000其中直接材料21600279003490033100117500直接人工52500775009750075000302500制造费用25000350004300034000137000销售及管理费1000010000100001000040000用销售环节税金6000900012000900036000及附加预交所得税500050005000500020000预分股利20002000200020008000购买设备5000050000现金余缺990010500321006010-3000向银行借款11000100001400035000归还本金1100011000支付利息（）12%990990期末余额2090020500201102001020010（）第三季度支付利息=还款额X利率X借款时间=11000X12%9/12=9907UX表
6.34大华公司20x8年预计利润表（单位元）项目金额销售收入720000减销售税金及附加36000销售成本660000毛利24000销售及管理费用40000利息990利润总额-16990减所得税0净利润-16990表
6.35大华公司20x8年资产负债表（单位元）资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数现金短期借款200002001024000应收帐款应付帐款40000720001000014500存货材料未交税金40005000-20000产成品1100016500固定资产原值实收资本100000150000120000120000减累计折旧未分配利润18000123000270002010固定资产净值820027000合计合计157000140510157000140510=97894元二
1.20X6年初投资额的终值为-50000X[F/A,10%,3—1]=50000X
2.3100=115500元
2.20X6年初各年预期收益的现值为40000X P/A,10%,3=40000X
2.4869=99476%三甲方案的现值为10万元；计算乙方案的现值为P=3+4X尸/凡10%,1+4XP/F,10%,2=3+4X
0.9091+4X
0.8264=
9.942万元乙方案的现值为
9.942万元因为乙方案的现值小于甲方案的现值，所以应选择乙方案
五、综合分析题
1.两项目的预期收益EA=2000X
0.2+1000X
0.5+500X
0.3=1050元EB=3500X
0.2+1000X
0.5+-500X
0.3=1050元
2.两项目的标准离差CFA=72000-10502x
0.2+1000-10502x
0.5+500-10502x
0.3=
522.02元cr B=73500-10502x
0.2+1000-10502x
0.5+-500-10502x
0.3=
1386.54（元）
3.两项目的标准离差率项目
七一、单项选择题12345678DBA DA cc B9101112131415C C DA CAA
二、多项选择题12345BCD BCDAB ABCDBD678910ABC ACD ACDACAD
三、判断题12345678910VVX VX VVVVX
四、计算分析题
1.20x8年末的有关指标计算如下（）1负债总额=资产总额x资产负债率=160义35%=56（万元）流动负债=负债总额一长期负债二56—42=14（万元）（）2流动资产二流动负债x流动比率=14x
2.1=
29.4（万元）（）3速动资产=流动负债x速动比率=14*
1.1=
15.4（万元）年末存货二流动资产一速动资产二
29.4—
15.4=14（万元）（）4现金二流动负债x现金流动负债比率=14x
0.6=
8.4（万元）应收账款二流动资产一现金一存货=
29.4—
8.4—14=7万元（）5权益乘数=1/1—35%=
1.54或160/160-56=
1.54（）6产权比率=56/160—56=
53.85%
2.20x8年的有关指标计算如下1平均存货=15+14-2=
14.5万元销售成本=
14.5x6=87万元2息税前利润二120—87—9=24万元利息保障倍数=24/10=
2.43净利润=24—10义1一25%=
10.50万元4销售净禾IJ率=
10.50/120=
8.75%5总资产周转率=120/[140+1602]=
0.8次6权益净利率=
8.75%x
0.8xl.54=
10.78%
五、综合分析题
1.净利润变动分析净利润增加=1200-1000=200万元上年权益净利率=1000^10000=10%本年权益净利率=1200X5000=8%关系式净利润二所有者权益X权益净利率所有者权益变动对净利润的影响=15000-10000xl0%=500万元权益净利率变动对净利润的影响=15000义8%—10%=-300万元
2.权益净利率变动分析权益净利率变动差额=8%—10%=-2%上年总资产净利率=1000^12500=8%本年总资产净利率=1200-60000=2%上年权益乘数=12500^10000=
1.25本年权益乘数=60000-15000=4关系式权益净利率=总资产净利率x权益乘数总资产净利率变动对权益净利率的影响=2%—8%xl.25=
7.5%权益乘数变动对权益净利率的影响=2%x4—
1.25=
5.5%
3.总资产净利率变动分析总资产净利率变动差额=2%—8%=-6%上年总资产周转率=10000X2500=
0.8次本年总资产周转率=30000960000=
0.5次上年销售净利率=1000^10000=10%本年销售净利率=1200:30000=4%关系式总资产净利率=总资产周转率x销售净利率总资产周转率变动对总资产净利率的影响=
0.5—
0.8xl0%=-3%销售净利率变动对总资产净利率的影响=
0.5x4%—10%=-3%
4.总资产周转天数分析总资产周转天数变动差额二360X.5—360:
0.8=720—450=270天上年固定资产周转天数=360x5000-10000=180天本年固定资产周转天数=360x3000-30000=360天上年流动资产周转天数=（360x7500）70000=270（天）本年流动资产周转天数=（360x3000）30000=360（天）关系式总资产周转天数=流动资产周转天数+固定资产周转天数固定资产周转天数变动对总资产周转天数的影响=360—180=180（天）流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响=360—270=90（天）销售收入-变动成本上年的经营杠杆二销售收入-变动成本-固定成本
5.风险分析=
1.6910000-7300税前利润+利息10000-7300-1100上年的财务杠杆二=
1.07税前利润1500+100上年总杠杆=经营杠杆x财务杠杆=
1.69x
1.7=
1.811500本年的经营杠杆=—30000-23560=
1.4530000-23560-2000本年财务杠杆==2/71640本年总杠杆=
1.45x
2.14780=
03.58A项目的标准离差率=%%100%=
49.72%B项目的标准离差率=受经100%=
132.05%x
10504.两项目的必要收益率X1050A项目的必要收益率=8%+6%x
49.72%=
10.98%3项目的必要收益率=8%+6%xl
32.05%=
15.92%
5.两项目的预期收益率均为黑;xl00%=
10.5%,因为两项目的预期收益率均小于其必要收益率，所以两项目均1不00可00行项目
二一、单项选择题12345678C CBCCDCA9101112131415B B D DDCA
二、多项选择题12345ABCD ABCDABC ABCDABCD678910ACD ABAB ACDAB
三、判断题12345678910X X X X X XVJVV
四、计算分析题变动资产的销售百分比二3000+36000+24000100000=63%
2.变动负债的销售百分比二（5000+16000）+100000=21%
3.外部筹资=150000-100000X63%-150000-10000X21%-150000义12%X40%=13800元
（二）债券资金成本==
7.65%2OOX1O%X
2.200X1-2%9普通股资金成本=+4%=
16.63%y
3.300X1-5%;综合资金成本=
7.65%X—+
16.63%X—=
13.04%
（三）
5005001.单位边际贡献=10—6=4（元）边际贡献总额=4x20000=80000（元）
2.经营杠杆系数二为880000-40000财务杠杆系数二=
1.334总杠杆系数=2x
1.34030=020-.
16060003.息税前利润增长率=10%x2=20%净利润增长率=10%x
2.66=
26.6%
五、综合分析题
1.计算两个方案的每股收益，如表
2.11所示表
2.11每股收益计算表项目方案一方案二息税前利润（万元）200200目前利息（万元）4040新增利息（万元）600税前利润（万元）100160税后利润（万元）75120普通股数（万股）100125每股收益（元/股）
0.
750.
962.EBIT—40—60x1—25%_EBIT—40x1—25%
1001253.方案一:方案二:
4.由于方案二每股收益
0.96元大于方案一每股收益.75元，且方案二财务杠杆系数
1.25小于方案一财务杠杆系数2,即方案二收益高且风险小，所以应选方案二项目
三一、单项选择题123456789101112131415BDAA cABDABA cA cc
二、多项选择题123456AD ABD ABCD ACDBD AC7891011ABC ABCDACD BCDBD
三、判断题12345678910X XXXXXXV VV
四、计算分析题一NPV=-100000+26500X P/F,10%,1+36500X P/F,10%,2+46500XP/F,10%,3+56500XP/F,10%,4+66500X P/F,10%,5+76500+1000X P/F,10%,6=
112818.3元因为NPV=
112818.3元0,所以该项目具有财务可行性二因为最接近零的两个净现值临界点分别为-2000和360,相应的折现率分别为20%和18%,所以18%IRR20%应用内插法i—18%0-36018%—20%—360--2000Q GC-----------------------------i=18%+x2%360--2000i=
18.31%即该方案的内部收益率为
18.31%o三
1.债券的内在价值=8xP/A,7%,2+100xP/F,7%,2=8x
1.808+100x
0.8734=
101.80元
2.设持有期年均收益率为i,则有102=100x8%xP/A,i,2+100xP/F,i,2设利率为6%,则100x8%xPM,6%,2+100xP/F,6%,2=8x
1.8334+100x
0.89=
103.67元因利率为7%时，债券价值为
101.8元，所以持有期年均收益率介于6%和7%之间用内插法计算如下i-6%_102-
103.677%-6%=
103.67-102i=6%+----------------------x7%-6%=
6.89%
103.67-
101.8
五、综合分析题
1.计算两个方案的投资回收期A方案投资回收期=*
2.63年B方案投资回收期=2+生竺=
2.21年
192.计算两个方案的净现值A方案净现值=19义PM,10%,5-50=
72.03—50=
22.03万元B方案净现值二24义夕//，10%,l+22xP/F,10%,2+19xP/F,10%,3+16xP/F,10%,4+14xP/F,10%,5-50=
73.89-50=
23.89757G
3.计算两个方案的现值指数A方案现值指数二卫区=
1.44508方案现值指数=曾=
1.
46504.计算两个方案的内部收益率1A方案每年现金流量相等，设现金流入的现值与原始投资相等50=19xP/A,i,5,PA,i,5=
2.6316查年金现值系数表，与
2.6316最接近的系数
2.7454和
2.5320分别对应24%和28%,则i-24%_
2.7454-
2.631628%-24%=
2.7454-
2.5320i-24%_
0.11384%-
0.2134斤
26.13%即A方案的内部收益率1=
26.13%23方案每年净现金流量不同，必须逐次测算工28%时，NPV=24P/R28%,l+22xP/F,28%,2+19xP/F,28%,3X+16x尸/R28%,4+14xP/F,28%,5-50=
1.2732元1=32%时，NPV=24P/F,32%,l+22xP/F,32%,2+19xP/F,32%,3X+16xP/F,32%,4+14xP/F,32%,5—50=
2.1672元28%+^^4%=28%+
1.48%=
29.48%X12732即3方案的内部收益率
31.4=
40249.48%
5.作出决策通过以上计算可知，
4、8两方案均具有财务可行性，但5方案的净现值、现值指数、内部收益率均大于A方案，只是投资回收期小于A方案，因此应选择B方案进行投资项目
四一、单项选择题123456789101112131415CB BBCCACCAAcADA
二、多项选择题12345ACD ABCBDABABCD678910ABCDABDABC CDACD
三、判断题12345678910XXXXXXXV VV
四、计算分析题
（一）
1.最佳现金持有量=72x250000x500/10%=50000（元）
2.在最佳现金持有量下全年现金管理相关总成本二,2x250000x500x10%=5000（元）。
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