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第十章财务分析与评价
一、单选题、以下各项中，不属于比率指标的类型是（）1o、构成比率A、定基动态比率B、效率比率C、相关比率D、乙公司的流动资产由速动资产和存货组成，年末流动资产为万元，年末流动比率为270年末速动比率为则年末存货余额为（）万元2,1,、A
70、B
45、C
35、D
15、下列各项中，不能反映流动资产营运能力的指标是（）
3、存货周转率A、总资产周转率B、应收账款周转率C、流动资产周转率D、甲企业年流动资产平均余额为万元，流动资产周转次数为次，年净利4201720082017润为万元，则年甲企业营业净利率为（）4202017o、A
26.25%、B30%、C35%、D
28.25%、某公司年净利润为万元，非经营收益万元，财务费用万元，则净收52015100012050益营运指数为（）o、A
0.
83、B
0.
88、C
0.
93、【答案】4V【解析】计算利息保障倍数时，其中的“应付利息”既包括当期计入财务费用中的利息费用，也包括计入固定资产成本的资本化利息、【答案】5V【解析】权益乘数-资产负债率，所以，负债比率越高，权益乘数越大，财务风险=1/1越大、【答案】6X【解析】净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点，所以本题说法错误、【答案】7J【解析】每股营业现金净流量=经营活动现金流量净额/普通股股数每股营业现金净流量反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，可能就要借款分红、【答案】8J【解析】现金营运指数=经营活动现金流量净额/经营所得现金，现金营运指数小于说1,明一部分收益尚未取得现金，收益质量不够好
四、计算分析题、【答案】1权益乘数=总资产/股东权益1=60000/25000=
2.4营业净利率=净利润/营业收入2X100%=2250/18000*100%=
12.5%总资产净利率3=2250/60000X100%=
3.75%总资产周转率次4=18000/60000=
0.3市盈率=每股市价/每股收益倍5=
2.25/2250/10000=
10、【答案】2非经营净收益=投资活动净收益+筹资活动净收益1=投资收益一处置固定资产损失一固定资产报废损失一财务费用=25-20-100-40万元=—135经营净收益=净利润一非经营净收益万元=4000+135=4135净收益营运指数=经营净收益/净利润=4135/4000=
1.03经营活动产生的现金流量净额2=经营净收益+非付现费用一经营资产净增加一无息负债净减少=4135+500-200-140万元=4295经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用万元3=4135+500=4635现金营运指数=经营活动现金流量净额/经营所得现金4=4295/4635=
0.93
五、综合题、【答案】1资产总额=权益乘数股东权益万元1X=
1.5X400=600负债总额万元=600-400=200息税前利润=万元210-6X100-200=200净利润=万元200-200X6%X1-25%=141每股收益元=141/40=
3.525股利支付率=60/141=
42.55%每股股利元=60/40=
1.5股利增长模型3普通股资本成本=[乂
1.51+20%]/10+20%=38%资本资产定价模型普通股资本成本=5%+2X13%-5%=21%年经营杠杆系数=42017200+200/200=2年财务杠杆系数2017=200/200-200X6%=
1.06债券资本成本=5[90X10%X1-25%]/
91.94-
1.94=
7.5%、D
1.
07、下列各项中，不会稀释公司每股收益的是（）6o、发行认股权证A、发行短期融资券B、发行可转换公司债券C、授予管理层股份期权D、某公司年年末总资产万元，股东权益万元，净利润万元，全部利息费7201750035050用万元，其中资本化利息费用万元，假设该企业适用的所得税税率为下列各项指标中计5225%,算正确的是（）、权益乘数为A
0.
7、利息保障倍数为B
13.
93、资产负债率为C40%、产权比率为D
2.
33、某公司年初所有者权益为万元，年末扣除客观因素影响后的所有者权益8201450002014为万元该公司年的资本保值增值率是（）70002014o、A
28.57%、B40%、C140%、D
128.57%、某公司上年末资产负债率为则该公司上年末的产权比率为（）940%,o、A
2.
5、B
0.
67、C
1.
33、D
1.
5、已知业务发生前后，速动资产都超过了流动负债，则赊购原材料若干，将会（）10o、增大流动比率A、降低流动比率B、降低营运资金C、增大营运资金D、我国上市公司“管理层讨论与分析”信息披露遵循的原则是（）
11、自愿原则A、强制原则B、不定期披露原则C、强制与自愿相结合原则D、已知某企业义年营业收入为万元，平均流动比率为平均流动负债为万1220120002,250元，则该企业年的流动资产周转次数为（）次20X
1、A
8、B
6、C
4、D2
二、多选题、财务分析指标的局限性包括（）
1、财务指标的计算口径不一致A、财务指标的比较基础不统一B、财务指标所反映的情况具有相对性C、财务指标的评价标准不统一D、某公司的资产负债率较高，则下列说法正确的有（）
2、说明某企业的财务风险大A、不能充分发挥财务杠杆作用B、说明某企业的财务风险小C、说明企业盈利能力较高D、计算资本保值增值率时，期末所有者权益的计量应当考虑的有（）3o、企业经营成果的影响A、企业利润分配政策的影响B、总资本的影响C、行业未来发展的影响D、下列分析方法中，属于企业综合绩效分析方法的有（）4o、趋势分析法A、杜邦分析法B、沃尔评分法C、因素分析法D、财务绩效定量评价指标中，属于盈利能力基本评价指标的有（）5o、净资产收益率A、成本费用利润率B、资本收益率C、总资产报酬率D、某企业固定资产周转率高，可以反映出的信息有（）6o、固定资产投资得当A、固定资产利用效率高B、企业的营运能力强C、提供的生产成果较少D、下列关于净收益营运指数的说法中，正确的有（）
7、净收益营运指数越小，收益质量越差A、净收益营运指数越小，收益质量越好B、净收益营运指数越大，收益质量越差C、净收益营运指数越大，收益质量越好D、下列有关市盈率的说法中，错误的有（）8o、市盈率是股票每股市价与每股收益的比率A、市盈率反映了普通股股东为获取元净利润所愿意支付的股票价格B
1、如果公司的目前市盈率较高，则不值得投资者进行投资C、公司的市盈率与利率水平无关D、下列各项表述中，属于速动资产的有（）9o、货币资金A、交易性金融资产B、应收票据及应收账款C、预付账款D、企业计算稀释每股收益时，应当考虑的稀释性潜在的普通股包括（）10o、股份期权A、认股权证B、可转换公司债券C、不可转换公司债券D、在现在沃尔评分法中，一般认为企业财务评价的内容包括（）11o、盈利能力A、偿债能力B、成长能力C、营运能力D
三、判断题、目前我国企业经营绩效评价主要使用的是杜邦分析法（）
1、基本的财务报表分析内容包括偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析和发展能力2分析四个方面（）、现金比率用于分析企业的短期偿债能力，所以现金比率越大越好（）
3、计算利息保障倍数时，其中的“应付利息”既包括当期计入财务费用中的利息费用，也4包括计入固定资产成本的资本化利息（）、负债比率越高，则权益乘数越大，财务风险越大（）
5、总资产净利率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点（）
6、每股营业现金净流量反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，可能就要借款分红7（）、现金营运指数小于说明收益质量不够好（）81,
四、计算分析题、甲公司的相关资料如下，年度营业收入为万元，营业成本为万元,净利120181800010000润为万元甲公司年年末资产总额为万元，所有者权益总额为万元，全225020186000025000年发行在外的普通股加权平均数为万股，年末每股市价为元（计算中需要使用期初
100002.25与期末平均数的，以期末数替代）要求（）计算甲公司年年末的权益乘数；12018（）计算甲公司的营业净利率；2（）计算甲公司的总资产净利率；3（）计算甲公司的总资产周转率；4（）计算甲公司的市盈率
5、甲公司年的净利润为万元，非付现费用为万元，处置固定资产损失22012400050020万元，固定资产报废损失为万元，财务费用为万元，投资收益为万元经营资产净1004025增加万元，无息负债净减少万元200140要求（）计算经营净收益和净收益营运指数；1（）计算经营活动产生的现金流量净额；2（）计算经营所得现金；3（）计算现金营运指数4
五、综合题、公司年度财务报表主要数据如下:1A2016销售单价10元/件销售量100万件单位变动成本6元/件固定经营成本200万元股利60万元股东权益（40万股普通股，市场价格为10元/股）400万元负债的平均利率6%权益乘数
1.5所得税税率25%要求:（）计算该公司年年末的资产总额和负债总额；12016（）计算该公司年的息税前利润、净利润、每股收益、股利支付率和每股股利;22016（）假设无风险报酬率为该公司股票的系数为股票市场的平均收益率为该35%,B2,13%,公司股票为固定增长股票，股利增长率为分别按股利增长模型和资本资产定价模型计算普20%,通股资本成本；（）预测该公司年的经营杠杆系数和财务杠杆系数；42017（）假设该公司年由于销售增长，所需的外部融资额通过发行债券来解决，债券的52017总面值为万元，债券的总价格为万元，发行费用为万元，每年付息一次，到期还
9091.94L94本，票面利率为年期，按一般模式计算该债券的资本成本10%,5答案及解析
一、单选题、【答案】1B【解析】比率指标的类型主要有构成比率、效率比率和相关比率三类、【答案】2C【解析】乙公司年末流动负债=流动资产/流动比率万元，速动资产=流动负债=70/2=35X速动比率万元，所以存货余额=流动资产■速动资产万元=35X1=35=70-35=
35、【答案】3B【解析】反映总资产营运能力的指标是总资产周转率反映流动资产营运能力的指标主要有应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率、【答案】4A【解析】年甲企业营业收入=流动资产平均余额流动资产周转次数万2017X=200X8=1600元，年甲企业的营业净利率2017=420/1600X100%=
26.25%、【答案】5C【解析】经营净收益=净利润-非经营净收益万元，净收益营运指数=1000-120-50=930=经营净收益/净利润=930/1000=
0.
93、【答案】6B【解析】稀释性潜在普通股包括可转换公司债券、认股权证和股份期权等，所以选项B正确、【答案】7B【解析】权益乘数=总资产/股东权益；利息保障倍数=息税前利润/利息费用=500/350=
1.43=；资产负债率=总负债/总资产又义；[50/1-25%+5-2]/5=
13.93100%=500-350/500100%=30%产权比率=总负债/股东权益=500-350/350=
0.
43、【答案】8C【解析】资本保值增值率=扣除客观因素影响后的期末所有者权益/期初所有者权益义100%=7000/5000X100%=140%o、【答案】9B【解析】产权比率=负债总额/股东权益=权益乘数一资产负债率1=1/1—―1=1/1-40%-1=
0.
67、【答案】10B【解析】赊购原材料使流动资产和流动负债等额增加，所以营运资金不变已知业务发生前后，速动资产都超过了流动负债，即速动比率大于因此，流动比率肯定也是大于的流动1,1比率分子分母增加相同金额，分子增加的比率小于分母增加的比率，流动比率的比值会降低，所以正确答案是B、【答案】11D【解析】管理层讨论与分析信息大多涉及“内部性”较强的定性型软信息，无法对其进行详细的强制规定和有效监控，因此，西方国家的披露原则是强制与自愿相结合，我国也基本实行这种原则、【答案】12C【解析】平均流动比率=平均流动资产/平均流动负债，平均流动资产（万元）；=2X250=500流动资产周转次数=营业收入/流动资产=2000/500=4
二、多选题、【答案】1BCD【解析】财务分析指标的局限性包括财务指标体系不严密；财务指标所反映的情况具有相对性；财务指标的评价标准不统一；财务指标的比较基础不统
一、【答案】2AD【解析】企业较高的资产负债率表明较大的财务风险和较高的盈利能力、【答案】3AB【解析】资本保值增值率的高低，除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配政策的影响、【答案】4BC【解析】企业综合绩效分析的方法有很多，传统方法主要有杜邦分析法和沃尔评分法等、【答案】5AD【解析】财务绩效定量评价指标中，净资产收益率和总资产报酬率属于盈利能力状况的两个基本评价指标选项、属于评价企业盈利能力的修正指标B C、【答案】6ABC【解析】固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高；反之，如果固定资产周转率不高，则表明固定资产利用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力不强、【答案】7AD【解析】净收益营运指数越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差，因为非经营收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可持续性较低反之，净收益经营指数越大,收益质量越好所以选项、正确A D、【答案】8CD【解析】如果上市公司预期盈利能力不断提高，说明企业具有较好的成长性，虽然目前市盈率较高，也值得投资者进行投资，选项的说法不正确；市盈率也受到利率水平变动的影响C当市场利率水平变化时，市盈率也应作相应的调整，选项的说法不正确D、【答案】9ABC【解析】货币资金、交易性金融资产和各种应收款项，可以在较短时间内变现，称为速动资产；另外的流动资产，包括存货、预付款项、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等，属于非速动资产、【答案】10ABC【解析】稀释性潜在普通股，是指假设当前转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股,主要包括可转换公司债券、认股权证和股份期权等、【答案】11ABC【解析】在现在沃尔评分法中，一般认为企业财务评价的内容首先是盈利能力，其次是偿债能力，再次是成长能力本题正确答案为ABC
三、判断题、【答案】1X【解析】财务综合评价的方法有很多，包括杜邦分析法、沃尔评分法等目前我国企业经营绩效评价主要使用的是功效系数法功效系数法又叫功效函数法、【答案】2X【解析】基本的财务报表分析内容包括偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析和现金流量分析五个方面、【答案】3X【解析】现金比率用于分析企业的短期偿债能力，但也不是越大越好，这一比率过高就意味着企业过多资源占用在盈利能力较低的现金资产上从而影响企业盈利能力。
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