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第一章财务管理总论资金运动的经济内容
①资金筹集筹集资金是资金运动的起点，是1投资的必要前提
②资金投放投资是资金运动的中心环节
③资金花费资金的花费过程又是资金的积累过程
④资金收入资金收入是资金运动的关键环节2企业同各方面的财务关系
①企业与投资
②企业与债者和受资者之间的财务关系权人、债务人、往来客户之间的财务关系
③企业与税务机关之间的财务关系位之间的财务关系之间的财务关系
④企业内部各单
⑤企业与职工
3、企业财务管理的重要内容包括
①筹资管理
②投资管理
③资产管理
④成本费用管理
⑤收入和理的分派管理特点财务管4财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动所进行的管理
①波及面广财务管理与企业的各个方面具有广泛的联络
②敏捷度高财务管理能迅速提供反应生产经营状况的财务信息
③综合性强财务管理能综合反应企业生产经营各方面的工作质量、财务管理目的含义又称理财目的，是指企业进行财务活动所要到达的主线目的财务5管理目的的作用
①导向作用
②鼓励作用
③凝聚作用
④考核作用财务管理目的的特性6
①财务管理目的具有相对稳定性
③财务管理目的具有层次性
②财务管理目的具有可操作性（可以计量、可以追溯可以控制）管的的济益化利大最化权益资率最化润股东最
④大化企业最
⑤大化值业价目值企理的长处
⑤资金分派资金分派是一次资金运动过程的终点，又是下一次资金运动过程开始的
①它考虑了获得酬劳的时间，并用时间价值的原理进行了计量
②它科学地考虑了风险与酬劳的联络
③它能克服企业在追求利润上的短期行为，由于不仅目前的利润会影响企业的价值,预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大
④它不仅考虑了股东的利益，并且考虑了债权人、经理层、一般职工的利益、企业价值最大化理财目的的缺陷9
①公式中的两个基本要素一未来各年的企业酬劳和与企业风险相适应的贴现率是很难估计的，估计中也许出现较大的误差，因而很难作为对各部门规定的目的和考核的根据
②企业价值的目的值是通过预测措施来确定的，对企业进行考核时，其实际值却无法按公式的规定来获得假如照旧采用预测措施确定，则实际与目的的对比毫无意义，业绩资风险在风险收益关系的设计上，金融互换合约类似与金融远期合约，即对风险与收益均实行一次性双向锁定，但其灵活性要不小于远期合约、收购与吞并的联络
①基本动因相似
②都以企业产权为交易对象，都是企业重组的基13本方式收购与吞并的区别
①在吞并中，被吞并企业的法人实体不复存在；而在收购中，被收购企业可仍以法人实体存在，其产权可以是部分转让
②吞并后，吞并企业成为被吞并企业新的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的一同转移；而在收购中，收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险
③吞并多发生在被吞并企业财务状况不佳、生产经营停滞或半停滞之时，吞并后一般需调整其生产经营、重新组合其资产；而收购一般发生在企业正常生产经营状态，产权流动比较平和、并购投资的目的
①寻求管理协同效应
②寻求经营协同效应
③寻求财务协同效应
④14实现战略重组，开展多元化经营
⑤获得特殊资产
⑥减少代理成本、价值评估的含义指买卖双方对标的（股权或资产）购入或****作出的价值判断价15值评估对并购的意义
①从并购的程序开，一般非为三个阶段目的选择与评估阶段、准备计划阶段、公开或协议并购实行阶段
②从并购的动机上看，并购方一般是为了寻求管理、经营和财务上的协同效应，实现战略重组，开展多元化经营，获得特殊资产以及减少代理成本等，但在理论上只要价格合理，交易总是可以到达的
③从投资者角度看，无论是并购方的股东还是目的企业的出资人，均但愿交易价格有助于己方、价值评估的重要措施
①市盈率模型法
②股息收益折现模型法
③贴现现金流量法16
④Q比率法
⑤净资产账面价值法、应用市盈率模型法对目的企业估值的环节17
①检查、调整目的企业近期的利润业绩
②选择、计算目的企业估价收益指标
③选择原则市盈率
④计算目的企业的价值、并购投资的支付方式
①现金收购
②换股18
③金融机构信贷
④卖方融资（推迟支付）
⑤杠杆收购第七章成本费用管理、成本费用的作用
①成本费用是反应和监督劳动花费的工具
②成本费用是赔1偿生产花费的尺度
③成本费用可以综合反应企业工作质量，是推进企业提高经营管理水平的重要杠杆
④成本费用是制定产品价格的一项重要根据、成本费用的含义就是对企业进2行产品生产和经营过程中各项费用的发生和产品成本的形成所进行的预测、计划、控制、核算和分析评价等一系列的科学管理工作成本费用管理的意义
①加强成本管理，减少生产经营花费，是扩大生产经营的重要条件
②加强成本管理，有助于促使企业改善生产经营管理，提高经济效益
③加强成本管理，减少生产经营花费，为国家积累资金奠定坚实的基础、成本管理的基本原则
①对的辨别多种支出的性质，严格遵守成本费用开支范围
②对3的处理生产经营消耗同生产成果的关系，实现高产、优质、低成本的最佳结合
③对的处理生产消耗同生产技术的关系，把减少成本同开展技术革新结合起来、成本预测的内容
①新建和扩建企业的成本预测，即预测该项工程竣工投产后的产品成4本水平
②确定技术措施方案的成本预测，即企业在组织生产经营活动中采用设备更新、技术改造等措施，为选择最佳方案而进行的成本预测
③新产品的成本预测，即预测企业从未来生产过的新产品通过试制投产后必须到达和也许到达的成本水平
④在新的条件下对原有产品的成本预测，即根据计划年度的产销状况和计划财务的增产节省措施，预测原有产品成本比上年也许减少的程度和应当到达的水平、成本预测的环节
①根据企业的经营总目的，提出初选的目的成本
②初步预测在目5前生产经营条件下成本也许到达的水平，并找出与初选目的成本的差距
③目的成本的分解，作为各部门、各单位制定成本方案的基础
④各部门、各单位提出多种减少成本方案
⑤对比、分析多种成本方案的经济效果
⑥选择成本最优方案并确定正式目的成本、目的成本的预6测措施
①制定初选目的成本
②成本初步预测
③目的成本的分解
④各部门、各单位提出多种成本减少方案
⑤对比、分析多种成本方案的经济效果
⑥选择成本最优方案并确定正式目的成本、成本计划的作用
①成本计划是组织群众挖掘减少成本潜力的有效手段
②成本计划是7建立企业内部成本管理责任制的基础
③成本计划是编制其他财务计划的基要根据、成本计划的内容
①重要产品单位成本计划
②所有产品成本计划
③期间费用预算
8、编制成本计划的规定
①要以先进合理的技术经济定额为根据
②要同企业其他计划9指标紧密衔接
③要采用群众路线的措施、编制成本计划的环节
①在广泛搜集和认真整顿有关资料的基础上，估计和分析上期10成本计划的执行状况
②进行全厂成本计划指标的初步预测，确定计划期的目的成本，并确定和下达各车间、各部门的成本控制指标
③各车间、各部门发动群众讨论成本控制指标，编制各单位的成本计划或费用预算，制定增产节省的保证措施
④财务部门审核各单位的成本计划或费用预算，进行综合平衡和汇编全厂的成本计划和费用预算、成本控制的基本程序
①制定成本控制原则
②执行原则
③确定差异
④消除差异11
⑤考核奖惩、成本费用责任中心只能对其可控成本负责可控成本应符合的条件
①责任中心可以12通过一定的方式理解将要发生的成本
②责任中心可以对成本进行计量
③责任中心可以通过自己的行为对成本加以调整和控制、采购成本的控制
一、严格控制材料消耗数量
①改善产品设计，采用先进工艺
②13制定材料消耗定额，实行限额发料制度
③控制运送和储存过程中的材料损耗
④同收废旧材料，搞好综合运用
二、努力减少材料采购成本
①严格控制材料购置价格
②加强材料采购费用管理
③合理采用新材料和廉价代用材料、制造费用和期间费用的控制制造费用和期间费用都属于综合性费用它们的共同特14点是项目比较多，内容比较复杂，波及面很广，大部分开支不与生产量成比例变动
①实行费用指标分口分级管理，明确责任单位
②制定费用定额，按月确定费用指标
③严格控制各项费用的平常开支、控制费用的平常开支，一般应抓住如下三个环节15
①采用费用手册，实行总额控制
②建立必要的费用开支审批制度
③建立必要的费用报销审核制度、可比产品成本减少率的特点
①综合性
②可比性16可比产品成本减少率的缺陷
①可比产品与不可比产品界线不易划清
②它只反应可比产品成本不能反应成本指标的全貌，无法评价企业全面的成本管理工作
③由于只评价可比产品成本减少率，因此在可比产品与不可比产品之间分摊费用时，往往人为地使可比产品少承担某些，这种状况严重地影响成本减少指标的精确性第八章销售收入和利润管理、销售收入确实认条件
①企业已将商品所有权上的重要风险和酬劳转移给购货方
②1企业既没有保留一般与所有权相联络的继续管理权，也没有对已售出的商品实行控制
③与交易有关的经济利益可以流入企业
④有关的收入和成本可以可靠地计量、销售收入的影响原因
①价格与销售量
②销售退回
③销售折扣
④销售折让
2、销售收入管理的意义
①销售收入是企业赔偿生产经营花费的资金来源
②销售收入3是企业的重要经营成果，是企业获得利润的重要保障
③加强销售收入管理，可以促使企业理解市场变化
④销售收入是企业现金流量的重要来源、销售收入管理的规定
①加强对市场的预测分析，调整企业的经营战略
②根据市场4预测，制定生产经营计划，组织好生产和销售，保证销售收入的实现
③积极处理好生产经营中存在的多种问题，提高企业的经济效益、销售收入预测的程序
①确定预测对象，制定预测规划
②搜集、整顿有关数据、资料，5并进行分析比较
③根据预测对象，选择合适的预测措施，提出数学模型，对销售状况作出定性分析和定量测算
④分析预测误差
⑤评价预测效果、编制销售计划的规定6
①编制销售计划要以明确的经营目的为前提
②编制计划要做到全面性、完整性
③编制计划要充足估计到企业经营目的实现的也许性，要留有余地计划指标不能定得过低或过高，既要防止冒进，也要防止保守、销售收入的控制包括如下几种方面
①调整推销手段，认真执行销售协议，扩大产品7销售量，完毕销售计划
②提高服务质量，做好售后服务工作
③及时办理结算，加紧货款回收
④在产品销售过程中，要做好信息反馈工作、合理定价对企业经营活动的影响
①管好价格，有助于企业对的地进行经营决策，采8用新技术，发展新产品
②管好价格，有助于增进企业改善经营管理，加强经济核算，提高经济效益
③管好价格，直接关系到企业各项财务收支的状况
④管好价格，不仅对本企业的经营状况和经济效益有重要影响，并且对国民经济的健康发展，合理组织商品流通、稳定市场和安定人民生活，也有重要意义、企业在制定产品价格时，必须遵照的原则
①以国家有关产品定价的法令、规定和条9理为根据，严格掌握企业自行定价产品的范围
②以产品价值为基础，使产品价格基本上符合产品的价值
③遵守价格政策，兼顾国家、企业和消费者利益
④坚持按质论价，注意有关产品的比价关系
⑤根据供求状况和其他有关状况的变化，及时调整产品价格、利改税制度的基本内容
①把本来的工商税按照纳税对象，划分为产品税、增值税、10营业税和盐税
②开征资源税，以调整由于自然资源和开发条件差异而形成的级差收入，增进企业加强经济核算和合理运用国家自然资源
③征收国家企业所得税
④对大中型企业，除征收所得税外，还要征收调整税
⑤恢复和开征房产税、土地使用税、车船使用税和都市维护建设税等四种地方税
⑥企业留用利润要建立五项基金，即新产品试制基金、生产发展基金、后备基金、职工福利基金和职工奖励基金、利润分派应遵照的基本原则
①坚持全局观念，兼顾各方利益11
②统一分派制度，严格辨别税利
③参照国际通例，规范分派程序、股份制企业利润分派的特点
①股份制企业的利润分派应坚持公开、公平和公正的原12则
②股份制企业的利润分派应尽量保持稳定的股利政策
③股份制企业的利润分派应当考虑到企业未来对资金的需求以及筹资成本
④股份制企业的利润分派应当考虑到对股票价格的影响、股利政策的含义是有关企业与否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面13的方针和方略影响企业股利政策的法律原因
①资本保全的约束
②企业积累的约束
③企业利润的约束、企业自身原因包括
①现金流量
②举债能力
③投资机会
④资金成本
14、股利政策的类型
①剩余股利政策
②固定股利或稳定增长股利政策
③固定股利支15付率股利政策
④低正常股利加额外股利政策、实行剩余股利政策的环节
①根据选定的最佳投资方案，确定投资所需的资金数额16
②按照企业的目的资本构造，确定投资需要增长的股东权益资本的数额
③税后净利润首先用于满足投资需要增长的股东权益资本的数额
④在满足投资需要后的剩余部分用于向股东分派股利、股利的发放程序
①宣布日就是股东大会决策通过并由董事会宣布发放股利的日期17
②股权登记日是有权领取本期股利的股东资格登记截止日期
③除息日是指除去股利的日期，即领取股利的权利与股票分开的日期
④股利发放日也称付息，是将股利正式发放给股东的日期第九章企业的设置、购并、分立与清算、独资企业特点1
①只有唯一一种出资者
②出资人对企业债务承担无限责任
③独资企业不作为企业所得税的纳税主体，一般简言，独资企业的收益纳入其他收益一并计算交纳个人所得税、独资企业的长处
①构造简朴
②轻易开办
③利润独享
④限制较少独资企业的缺2陷
①出资者负有无限偿债责任
②筹资困难，由于个人的财力有限，企业往往会因信用局限性、信息不对称而存在筹资障碍、合作企业的法律特性3
①有两个以上合作人，并且都是具有完全民事行为能力，依法承担无限责任的人
②有书面合作协议，合作人根据合作协议享有权利，承担责任
③合作人以货币、实物、土地使用权、知识产权或者其他属于合作人的合法财产及财产权利出资，也可以用劳务出资
④有关合作企业变化名称、向企业登记机关申请办理变更登记手续、处分不动产或财产权利、为他人提供担保、聘任企业经营管理人员等重要事务，均须经全体合作人一致同忌、O
⑤合作企业的利润和亏损，由合作人根据合作协议约定的比例分派和分担，合作协议未约定利润分派和亏损分担比例的，由各合作人平均分派和分担
⑥合作人对合作企业债务承担无限连带责任、合作企业的长处
①开办轻易
②信用相对较佳合作企业的缺陷
①责任无限4
②权力不集中
③有时决策过程过于冗长等、有限责任企业的含义是指由个以上个如下股东共同出资，每个股东以其所认缴5250的出资额为限对企业承担有限责任，企业以其所有资产对其债务承担责任的企业法人有限责任企业的特性
①企业的资本总额不分为等额的股份
②企业向股东签发出资证明书，不发股票
③企业股份的转让有较严格限制
④限制股东认输，不得超过一定限额
⑤股东以其出资比例享有权利、承担义务
⑥股东以其出资额为限对企业承担有限责任、股份有限企业的法律特性6
①企业的资本划分为股份，每一股的金额相等
②企业的股份采用股票的形式，股票是企业签发的证明股东所持有股份的凭证
③同股同权，同股同利，股东出席股东大会，所持每一股份有一种表决权
④股东可以依法转让持有的股份
⑤股东不得少于规定的数目，但没有上限限制
⑥股东以其所持股份为限对企业债务承担有限责任、股份有限企业的特点
①承担有限责任
②永续存在
③易于筹资
④反复纳税
7、企业设置的程序
①发起
②论证
③报批
④筹建
⑤申请设置登记
⑥同意注期8nri、企业的筹建工作包括的内容9
①开设临时账户，筹集所需资金
②招聘员工
③购置生产所需要原材料等各项生产资料
④办理企业名称预先核准手续
⑤进行基础设施建设、企业设置的条件
①具有合法的企业名称
②具有健全的组织机构
③具有企业章程10
④具有资本金
⑤具有符合国家法律、法规和政策规定的经营范围、确定的场所和设施
⑥具有健全的财务会计制度、企业购并的动机集中在如下几种方面11
①提高企业效率
②代理问题的存在
③节省交易成本
④目的企业价值被低估
⑤增强企业在市场中的地位
⑥减少投资风险和避税、在代理问题存在的状况下，购并活动动机体现为12
①为减少代理成本
②管理层利益驱动
③自由现金流量说、通过购并节省交易成本，表目前如下方面13
①企业通过研究和开发的投入获得产品一知识
②企业的商誉作为无形资产，其运用也会碰到外部性问题
③有些企业的生产需要大量的专门中间产品投入
④某些生产企业，为开拓市场，需要大量的促销投资，这种投资由于专用于某一企业的某一产品，具有很强的资产专用性
⑤企业通过购并形成规模庞大的组织，使组织内部的职能相分离，形成一种以管理为基础的内部市场体系、购并的原则
①购并企业必须能为被购并企业做出奉献14
②企业要想通过购并来成功地开展多种经营，需要有一种团结的关键，有共同的语言，从而将它们结合成一种整体
③购并必须是双方自愿的
④购并企业必须可认为被购并企业提供高层管理人员，协助被购并企业改善管理
⑤购并应当以经营战略为基础，而不应以财务战略为基础、企也购并的详细方式
①承担债务式购并
②购置式购并15
③吸取股份式购并
④控股式购并、目前我国企业资产评估作价的措施16
①重置成本法
②市场法
③收益法、企业分立的动机有如下几种17
①满足企业适应经营环境变化的需要
②消除“负协同效应提高企业价值
③企业扩张
④弥补购并决策失误或成为购并决策中的一部分
⑤获取税收或管制方面的收益
⑥防止反垄断诉讼、企业的分立程序
①企业分立决策与同意
②进行财产分割
③编制表册、18通告债权人
④登记、解散清算和破产清算的联络
①清算的目的都是结束被清算企业的多种债权、债务19关系和法律关系
②在解散清算过程中，当发现企业资不抵债时应立即想法院申请实行破产清算解散清算和破产清算的区别
①清算的性质不一样
②被清算企业的法律地位不一样
③处理利益关系的侧重点不一样、清算财产变现的原则20
①但凡能整体变现的财产应尽量整体变现
②法律严禁或限制自由买卖的财产不得上市变现
③应采用多种方式以尽量高的售价变现财产
④清算企业对外投资的实物性资产不得规定退还原物、企业的清算财产支付清算费用后来，应按下列次序进行债务清偿
①支付应付未付的21职工工资、劳动保险等
②交纳应缴未缴的税金
③清偿各项无担保债务第十章财务分析、对企业财务状况进行分析的主体1
①投资者
②债权人
③经理人员
④供应商
⑤政府部门
⑥雇员和工会
⑦中介机构、开展财务分析的意义
①开展财务分析有助于企业经营管理者记性经营决策和改善经2营管理
②开展财务分析有助于投资者作出投资决策和债权人制定信用政策
③开展财务分析有助于国家财税机关等政府部门加强税收征管工作和对的进行宏观调空、财务分析的原则
①从实际出发，坚持实事求是，反对主观臆断、结论先行，搞数字3游戏
②全面地看问题，坚持一分为二，反对片面地看问题
③注意事物的联络，坚持联络地看问题，反对孤立地看问题
④定量分析与定性分析相结合，坚持定量分析为主、财务分析的规定
①财务分析所根据的信息资料要真实可靠4
②根据财务分析的目的对的选择财务分析的措施
③根据多项财务指标的变化全面评价企业的财务状况和经营成果、现金流量表的编制措施
①直接法，即通过现金收入和现金支出的总括分类，来反应来自5企业经营活动的现金流量
②间接法，即通过将切要非现金交易、过去和未来经营活动产生的现金收入或支出的递延或应计项目，以及与投资和筹资现金流量有关的收益或费用项目对净损益的影响进行调整，来反应企业经营活动所形成的现金流量、在比价分析法中，一般采用的指标评价原则有
①绝对原则6
②行业原则
③目的原则
④历史原则（期末与期初对比、与历史同期对比、与历史最佳水平对比）、采用比较分析法进行财务分析，应注意如下几种问题7
①实际财务指标与原则指标的计算口径必须保持一致
②实际财务指标与原则指标的时间宽容度必须保持一致
③实际财务指标与原则指标的计算措施必须保持一致
④绝对数指标比较与相对数指标比较必须同步进行、常常用语进行财务分析的财务比率有
①有关比率
②构造比率
③动态比率
8、趋势分析法的含义是指运用财务报表提供的数据资料，将各期实际指标与历史指标9进行定基对比和环比对比，揭示企业财务状况和经营成果边货趋势的一种分析措施趋势分析法的详细做法
①编制绝对数比较财务报表
②编制相对数比较财务报表、编制比较财务报表进行趋势分析法应注意的问题
①掌握分析的重点
②分析时既可以运10用绝对数比较，也可以运用相对数比较
③分析时既可以采用定基比较的措施，又可以采用环比比较的措施、杜邦分析法的含义是运用各个财务比率指标之间的内在联络，对企业财务状况进行综合11分析的一种措施这种措施由美国杜邦企业最先采用，故称杜邦分析法运用这种措施可把多种财务指标间的关系，绘制成杜邦分析图杜邦分析法的优越性有助于企业管理层愈加清晰地看到权益资本收益率的决定原因，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的互相关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察企业资产管理效率和与否最大化股东投资回报的路线图、杜邦分析图可以提供下列重要的财务指标关系
①净资产收益率
②资产净利润率
③销12售净利润率
④资产周转率
⑤权益乘数、杜邦分析法的局限性
①对短期财务成果过度重视，有也许助长企业管理层的短期行为，13忽视企业长期的价值发明
②财务指标反应的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业可以满足规定
③在目前的市场环境中，企业的无形资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法却不能处理无形资产的估值问题、采用综合评分法选用的财务比率对企业财务状况进行综合分析要遵照的程序
①选定评价14企业财务状况的财务比率
②根据各项指标的重要程度，确定其原则评分值即重要性系数
③规定各项财务比率评分值的上限和下限
④确定各项财务比率的原则值
⑤计算企业在一定期期各项财务比率的实际值
⑥计算出各项财务比率的实际得分华丰企业正在购置一建筑物，该企业已获得了一项期的抵押贷款万元此项贷款的年复L1000利率为规定在内分期偿付完，偿付都在每年年末进行，问每年偿付额是多少？8%,PVIFA8%,10=
6.710解答假设每年偿付额即年金为则A,万元AXPVIFA8%,10=100A=100/
6.710=
149.
031.某人准备购置一套住房，他必须目前支付万元现金，后来在内每年年末支付万元，
2151.5若以年复利率计，则这套住房现价多少？分5%5XPVIFQ5%,10=
7.722解答房价现值元=150000+15000x
7.722=
265830.假设华丰企业准备投资开发一件新产品，也许获得的酬劳和概率资料如下市场状况估3计酬劳万元概率繁华
6000.3；一般
3000.5；衰退00・2若已知产品所在行业的风险酬劳系数为无风险酬劳率为计算华丰企业此项业务的8%,6%,风险酬劳率和风险酬劳解答期望酬劳额万元=600x
0.3+300x
0.5+0x
0.2=330原则离差==210原则离差率・=210/330X100%=6364%风险酬劳率=风险酬劳系数x原则离差率=8%X63・64%=5・1%投资收益率=无风险酬劳率+风险酬劳率=6%+5・1%=11・1%风险酬劳额=330x
5.1%/
11.1%=151・62万元.华丰企业既有资本总额万元，其中长期债券年利率万元，优先股年股430009%1600息率万，一般股万元一般股每股的年股息率为估计股利增长率为假8%400100011%,5%,定筹资费率均为企业所得税税率为规定计算该企业既有资本构造的加权平均成本3%,33%解答债券成本=9%1・33%/1・3%=
6.2%一般股成本=11%1・3%+5%=16・3%优先股成本=8%/1・3%=8・2%力口权平均成本=
6.2%x1600/3000+
16.3%x1000/3000+
8.2%x400/3000=
9.8%、华丰企业准备筹集长期资金万元，筹资方案如下发行长期债券万元，年利51500500率6%,筹资费用率2%；发行优先股200万元，年股息率8%,筹资费用率3%；发行一般股800万元，每股面额元，发行价为每股元，共万股；今年期望的股利为每股元，估计
142000.20后来每年股息率将增长筹资费用率为该企业所得税率为该企业的加权平均资金4%,
3.5%,33%o成本为多少？分7解答长期债券资金成本=6%1・33%/1・2%=
4.102%长期债券比重=500/1500x100%=
33.333%优先股资金成本=8%/1・3%=
8.247%优先股比重=200/1500x100%=
13.333%一般股资金成本=
0.2/4/1・
3.5%+4%=
9.181%一般股比重=4x200/1500=
53.334%力口权平均资金成本=
4.102%X
33.333%+
8.247%X
13.333%+
9.181%X
53.334%=
7.363%、华丰企业既有资金万元，其中债券万元年利率一般股万元万股，620010010%,10010每股面值元，发行价元，今年股利元/股，后来各年估计增长现为扩大规模，需11015%增资万元，其中，按面值发行债券万元，年利率发行股票万元万股，每40014010%,26026股面值元，发行价元，股利政策不变所得税率计算企业增资后多种资金占11030%1总资金的比重多种资金的成本加权资金成本23解答⑴债券比重=股票比重=100+140/600=
0.4100+260/600=
0.6债券成本股票成本=2=10%x1-30%=7%1/10+5%=15%加权资金成本3=
0.4x7%+
0.6xl5%=lL8%、华丰企业资本总额万元，债务资本占总资本的债务资本的年利率为求企业的750%,12%,经营利润为万元、万元时的财务杠杆系数800400解答经营利润为800万元时的财务杠杆系数=800/800・x50%xl2%=l.18经营利润为400万元时的财务杠杆系数=400/400・x50%xl2%=L
43、华丰企业资金总额为万元，其中负债总额为万元，负债利息率为该企业发行8500010%,一般股万股，息税前利润万元，所得税税率计算⑴该企业的财务杠杆系数和每6075033%股收益假如息税前利润增长则每股收益增长多少？215%,解答:1DFL=750/750-xl0%=
1.364EPS=750-xl0%x1-33%/60=
6.15每股利润增长额元2=
6.15xl5%xL364=L
25、华丰企业只生产一种产品，每生产一件该产品需零件个，假定企业每年生产品9A1215万件产品，零件的每次采购费用为元，每个零件的年储存保管费用为元⑴确定零A10001A件最佳采购批量；该企业的存货总成本是多少？每年订货多少次最经济合理？23解答零件最佳采购批量1A==60000该企业的存货总成本成本2150000/60000x1000+60000x1/2=60000订货批次=312x150000/60000=
30、某台机器原始价值元，估计净残值元，使用年限年，用年限总和法计提折旧，求每年1066折旧额解答第一年折旧额=6・x6/21=17143元次年折旧额元=60000x5/21=14286第三年折旧额第=60000x4/21=11429X四年折旧额第五=60000x元3/21=8571年折旧额=第六年60000x元2/21=5714折旧额=60000x元1/21=
2857、华丰企业准备买一设备，该设备买价万元，估计可用年，其各年年末产生11325的现金流量预测如下:现金流量单位万元；年份12345现金流量812121212若贴现率为试计算该项投资的净现值和现值指数，并阐明与否应投资该设备解答10%,净现值=8x
0.909+12x
3.791・0・909卜32=
9.8560方案可行现值指数=方案可行
80.909+12*
1、华丰企业拟投资一种新项目，既有甲、乙两个投资方案可供选择12甲方案投资总额万元，需建设期一年投资分两次进行第一年初投入万元，1000500次年初投入万元次年建成并投产，投产后每年税后利润万元，项目建成后可用年，5001009年后残值万元9100乙方案投资总额万元，需建设期两年投资分三次进行第一年初投入万元，1500700次年初投入万元，第三年年初投入万元第三年建成并投产，投产后每年税后利润500300200万元，项目建成后可用年，年后残值万元若资金成本为项目按直线法进行折旧，8820010%,请通过计算净利现值进行方案选优解答甲方案净现值=万元；乙100+100x
6.145-
0.909+100x
0.386-500-500x
0.909=
131.3方案净现值=万元可见，乙方案优=
272.
33、某产品估计年销量为件，单件售价元，已知单位税率为预定目的利润为1360001505%,万元，计算目的成本应多大15解答目的成本=6000x150x1・5%・150000=705000元、华丰企业生产一种产品，单价元，单位变动成本元，其中直接材料元，直接人141073工元，制造和销售费用元规定假定销售额为元时可以保本，计算固定成本总22140000额假定直接人工成本增长边际利润率不变，则售价应提高多少？220%,解答1保本点销量=40000X0=4000固定成本总额=4000x10・7=12直接人工增长至2x1+20%=
2.4原边际利润率=10・7/10=30%设新单价为新单位变动成本P=3+2X1+20%+2=
7.4当单价提高时，能维持目前的边际利润率P-
7.4/P=30%P=
10.
570.
57、某产品估计销量可达件，单位售价元，单位变动成本元，固定成本总额15800012725000元计算可实现利润额；保本点销售量；利润增长倍时的销量1231解答1可实现利润额=8000x12・7・25000=15000元保本点销售量件2=25000/12-7=50003利润增长1倍时的销量=25000+15000x2/12・7=11000件、华丰企业生产甲产品，每件售价元，单位变动成本为元，固定成本为16150100400000元，税后目的利润为元已知所得税税率为请回答为获得税后目的利润，33500033%1企业至少应销售多少件产品？假如甲产品市场最大容量为件，那么为实现元的215000335000税后目的利润，单位变动成本应当降为多少？解答1税前利润=335000/1・33%=500000保利销售量=400000+500000/150・100=18000件单位奉献边际=元2400000+500000/150000=60单位变动成本=150・60=90元、长城企业销售、、三种产品，其固定成本为元，其他资料如下17A BC8000产品名称单价单位变动成本销售构造比重A201020%；B403030%；C504050%评价也无法进行因此它在目前还是难以付诸实行的理财目的、财务管理的原则
①资金合理配置原则
②收支积极平衡原则
③成本效益原则
④收益风10险均衡原则
⑤分级分口管理原则
⑥利益关系协调原则简述收益风险均衡原则11
①财务活动中的风险是指获得预期财务成果的不确定性
②规定收益与风险相适应，风险越大，则规定的收益也越高
③都应当对决策项目的风险和收益作出全面的分析和权衡，项目合适地搭配起来，分散风险，做到既减少风险，又能得到较高的收益、财务管理的环节重要有
①财务预测
②财务决策
③财务计划12
④财务控制
⑤财务分析、财务预测环节的工作环节
①明确预测对象和目的
②搜集和整顿资料
③选择预测模型13
④实行财务预测、财务决策环节的工作环节
①确定决策目的
②确定备选方案
③评价多种方案，选择最优14方案、财务计划环节的工作环节15
①分析主客观条件，确定重要指标
②安排生产要素，组织综合平衡
③编制计划表格，协调各项指标、财务控制环节的工作环节
①制定控制原则，分解贯彻责任
②确定执行差异，及时消除差16异
③评价单位业绩，搞好考核奖惩
17、财务分析环节的工作环节
①搜集资料，掌揭发矛盾
③原因分析，握状况改
②指标对比，明确责任
④提出措施，善工作分
18、财对
②比析法法O因析性务管节特19理环的业性
①环性
②次序性
③层次性
④专问题旧制业总体财务制的
20、管理体研究度派制度企业资本金制度固折
①建定资产框架
②建立成本开支范围制度
④建立利润分
③建本两权三层”21
①对于一种理财主体来说，在所有权和经营权分离的条件下，所有者和经营者对企业财务管理具有不一样的权限，要进行分权管理这就是所谓的“两权”
②按照企业的组织构造，所有者财务管理和经营者财务管理，分别由股东大会（股东会）、董事会、经理层（其中包括财务经理）来实行，进行财务分层管理这就是所谓的“三层”、“两权三层”管理的内容22
①股东大会着眼于企业的长远发展和重要目的，实行重大的财务战略，进行重大的财务决策
②董事会着眼于企业的中、长期发展，实行详细财务战略，进行财务决策
③经理层经理层对董事会负责，着眼于企业短期经营行为，执行财务战略，进行财务控制、企业内部财务管理体制研究的问题23
①资金控制制度
②收支管理制度
③内部结算制度
④物质奖励制度规定加权平均边际奉献率为多少？若要实现万元的目的利润，销售收入规定到1236达多少？解答1A产品边际奉献率=20・10/20=50%产品边际奉献率=B40-30/40=25%C产品边际奉献率=50・40/50=20%加权平均边际奉献率=50%x20%+25%x30%+20%x50%=
27.5%保利点销售收入元2=360000+8000/
27.5%=
1338182、华丰企业只生产销售一种产品，单位变动成本为每件元，全月变动成本总额187910,000元，共获利润元，该产品变动成本与销售收入的比率为试计算该企业此时180,00070%1的保本点销售量若市场上该产品价格下跌了同步企业每月又增长广告费元，25%,20,000为了使利润增长应销售多少产品？5%,解答该月销售收入元1=910000/70%=1300000固定成本=元1300000-180000-910000=210000单位奉献边际=保本点销售量件7/70%-7=3=210000/3=70000单位奉献边际=元2101-5%-7=
2.5固定成本=元210000+0=230000目的利润=元180000x1+5=189000保利点销售量=件230000+189000/
2.5=
167600、华丰企业年流动资产利润率为流动资产周转率为次，销售收入万19199828%,415000元计算销售利润率；年的销售利润；年流动资产平均数额12199831998解答年流动资产平均数额=销售收入/流动资产周转率=万元1199815000/4=3750年的销售利润=流动资产平均数额x流动资产利润率万元21998=3750x28%=1050⑶销售利润率=销售利润/销售收入=1050/15000xl00%=7%、华丰企业年度资产、负债的财务数据如下2019x7单位元项目金额项目金额现金短期借款12,000500,000银行存款应付票据320,00080,000应收票据应付帐款280,0001200,000应收帐款应付工资980,0001000,000固定资产预提费用2320,00098,000合计折旧应交税金380,00048,000原材料长期借款600,000600,000产成品其他应付款880,000164,000规定计算流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率，并按目的原则进行简朴的评价长期负债中不含一年内到期的债务解答流动资产=12,000+320,000+280,000+980,000+600,000+880,000=307流动负债=500,000+80,000+1200,000+1000,000+98,000+48,000+164,000=3090000速动资产=307・60=159即付资产=1+3=44000资产总额=307+=501负债总额=3090000+600000=3690000流动比率=流动资产/流动负债=307/3090000=
0.994速动比率=速动资产/流动负债=159/3090000=
0.515现金比率=即付资产/流动负债=44000/3090000=
0.014资产负债率=负债/资产=3690000/501=
0.736该企业短期偿债能比较差，长期偿债能力也比较差，该企业也许会面临债务危机、某人以元购进华丰企业债券，两月后以元售出，购入和售出时分别另支211500016000付手续费元和元计算本债券投资收益额及持券期间的收益率（分）60685解答债券投资收益额=16000・15000・60・68=872元持券期间收益率（）=872715000+60x100%=
5.79%、华丰企业濒临破产，现宣布破产清算已知清算过程中，发生清算费用万元，财产2235变现损失为万元该企业变现前财产价值为万元，负债为万元（其中有担保债务60755800万元，无担保债务为万元）计算无担保债务的偿还比率240560解答无担保债务的偿还比率=（755・35・60・240）/560x100%=75%、某都市有两家银行，其中一家为内资银行，另一家为外资银行现假设两家的计息措23施和利率水平都不一样，外资银行采用复利法，不管存期的长短，年利率一律为每年复利4%,两次；而内资银行采用单利法，期的银行存款利率为现某人有在内不需要使用的多出资
4.5%金元需要存入银行，假设两银行在其他方面的状况完全一致试问，该人的多出资金1000000应当存入哪家银行？解答该问题的关键是计算出后可以从哪家银行拿出更多的资金，比较谁的终值大？内资银行（）=元1000000X1+10x
4.5%1450000外资银行（）元1000000X1+2%20=100000x
1.486=1486000应当存入外资银行、华丰企业资金构造如下24资金来源数额比重优先股400,00020%一般股1000,00050%企业债券600,00030%该企业优先股成本率为12%；一般股成本率估计为16%；企业债券成本率为9%（税后）规定计算该企业的平均资金成本率解答平均资金成本率=12%X20%+16%X50%+9%X30%=
2.4%+8%+
2.7%=13・1%、华丰企业年度利润总额为元，资产总额期初为元，其末数为251994116,0001017,450元；该年度企业实收资本为元；年度销售收入为元，年度销售成本1208,650750,000396,000为元，销售费用元，销售税金及附加元，管理费用元，财务费用250,0006,50006,6008,000元；年度所有者权益年初数元，年末数为元8,900793,365814,05规定计算企业该年度
（1）资产利润率；
（2）资本金利润率；
（3）销售利润率；
（4）成本费用利润率；
（5）权益酬劳率解答平均资产总额元资产利润率=1113050=xlOO%=
10.42%资本金利润率销售利润率=
15.47%=xl00%=
29.29%成本费用总额=250000+6500+6600+8000+8900=280000成本费用利润率=xl00%=
41.43%平均股东权益=
803707.5权益酬劳率=xl00%=14・43%、华丰企业发行优先股面值元，规定每股股利为元，市价为元规定计2611001498算其投资酬劳率华丰企业发行面值为元，利息为期限为的债券规定计算
①市210010%,场利率为时的发行价格
②市场利率为时的发行价格
③市场利率为时的发行价10%12%8%格解答⑴投资酬劳率=xl00%=
14.58%2
①当市场利率为10%时，发行价格为发行价格=100元
②当市场利率为时，发行价格为发行价格元12%=
88.61
③当市场利率为时，发行价格为发行价格元8%=
113.42财务管理条精典例题72某企业购入国债手，每手面值元，买入价格元，该国债期限为年，年1,2500100010085利率为单利，则到期企业可获得本利和共为多少元？
6.5%答F=P l+ixn=2500x1000x1+
6.5%X5元=2500000x
1.3250=3312500某债券尚有年到期，到期的本利和为元，该债券的年利率为单利，则目2,
3153.768%前的价格为多少元？答元P=F/l+i n=
153.76/1+8%X3=
153.76/
1.24=124企业投资某基金项目，投入金额为元，该基金项目的投资年收益率为投3,1,280,0012%,资的年限为年，假如企业一次性在最终一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资8金？答F=P F/P,i,n=1280000xF/P,12%,8元=1280000x
2.4760=3169280某企业需要在年后有元的现金，目前有某投资基金的年收益率为假如，4,41,500,00018%,目前企业投资该基金应投入多少元？答P=Fx P/F,i,n=1500000xP/F,18%,4元=1500000x
0.5158=773700某人参与保险，每年投保金额为元，投保年限为年，则在投保收益率为的条5,2,400258%件下，假如每年年末支付保险金年后可得到多少现金？假如每年年初支付保险金125225年后可得到多少现金？答1F=Ax F/A,i,n=2400x F/A,8%,25二元2400x
73.106=
175454.402F=Ax[F/A,i,n+l-l]=2400x[F/A,8%,25+1-l]=2400x
79.954-1二元
189489.60企业向租赁企业融资租入设备一台，租赁期限为年，该设备的买价为元，租赁6,8320,000企业的综合率为则企业在每年的年末等额支付的租金为多少？假如企业在每年的年初支付16%,租金有为多少？答每年年末支付租金1=Px[l/P/A,16%,8]=30x[l/P/A,16%,8]元=30x[1/
4.3436]=
73671.61每年年初支付租金2=Px[l/P/A,i,n-l+1]=30x[l/P/A,16%,8-l+l]元=30x[1/
4.0386+1]=
63509.717,某人购置商品房，有三种付款方式A每年年初支付购房款80,000元，持续支付8年B从第三年的年开始，在每年的年末支付房款132,000元，持续支付5年C目前支付房款元，后来在每年年末支付房款元，持续支付年在市场资金收益率为100,0090,00614%的条件下，应当选择何种付款方式？答付款方式::A P=80000x[P/A,14%,8-1+1]元=80000x[
4.2882+1]=423056付款方式元B P=13x[P/A,14%,7—P/A,14%,2]=13x[
4.2882-l.6467]=348678付款方式C P=100000+90000x P/A,14%,6元=100000+90000x
3.888=449983应选择付款方式B某投资项目每年有万元的投资收益，投资期限为，最终一年一次回收资金万元，则8,236该投资项目的回报率为多少答:用内插法计算，列出等比例式F/A=36/2=18i-12%/18-
17.549=14%-12%/
19.337-
17.549i=
12.50%某投资项目目前投入资金万元，每年有万元的投资收益，投资年限为年，则该项9,2048目的投资酬劳率为多少？答用内插法计算，列出等比例式P/A=20/4=5i-10%/5-
5.3349=12%-10%/
4.9676-
5.3349i=
11.82%某投资项目每年有万元的投资收益，在投资收益率在的条件下,企业但愿最终一10,1010%次回收资金万元，则该投资项目投资年限不得少于多少年？100答:用内插法计算，列出等比例式F/A=100/10=10年n-7/l0-
9.4872=8-7/
11.436-
9.4872n=
7.26某投资项目目前投资万元，计划每年有万元的收益，在资金成本率为的条件下，11,4088%投资回收期为多少年？答:用内插法计算，列出等比例式P/A=40/8=5年n-6/5-
4.6229=7-6/
5.2064-
4.6229n=
6.65企业准备投资某项目，计划项目经营五年，估计每年分别可获得投资收益为元、12,200,000元、元、元、元、在保证项目的投资收益率为的条件下，250,000300,000280,000260,00012%企业目前投资额应在多少元之内？答:P=00x P/F,12%,1+250000x P/F,12%,2+300000x P/F,12%,3+280000x P/F,12%,4+260000x P/F,12%,5=00x
0.8929+25000000x
0.7972+300000x
0.7118元+280000x
0.6355+260000x
0.5674=916884某投资项目，项目的投资收益率为平均每年可获得元的投资收益，就下列13,14%,400000条件计算则项目的目前投资额应控制在多少元内？无建设期,经营期年⑵无建设期,经营期18年,最终一年另有元的回收额⑶建设期年,经营期年建设期年，经营期年,825000028428最终一年另有回收额元250000答元1P=400000xP/A,14%,8=400000x
4.6389=18555602P=400000xP/A,l4%,8+250000xP/F,l4%,8元=400000x
4.6389+250000x
0.3506=19432103P=400000x[P/A,14%,10-P/A,14%,2]元=400000x
5.2161-
1.6467=14277604P=400000x[P/A,14%10-P/A/4%,2]+250000xP/F,14%,10元=400000x
5.2161-
1.6467+250000x
0.2697=1495185企业向银行借入一笔款项元，期限年，年利率为但银行规定每季复利一14,480,00028%,次，则企业该笔借款的实际利率为多少？年后的本利和为多少？2答实际利率=1+8%/44-1=
8.24%本利和利元80000X1+8%/44x2=562416目前市场是有的也许为良好，的也许为一般，的也许为较差企业面临两15,35%45%20%个投资方案的选择，甲方案在市场状况良好、一般和较差的状况下分别有万元、万元和12060万元的投资收益；乙方案在市场状况良好、一般和较差的状况下分别有万元、万元和-2010065万元的投资收益用风险收益均衡原则决策企业该选择和何种投资方案-15答甲投资方案期望值二万元120x35%+60x45%+-20x20%=65方差二万元120-652x35%+60-652x45%+-20-652x20%=2515原则离差二万元25151/2=
50.15原则离差率=2515/65=
0.77乙投资方案期望值二万元100x35%+65x45%+-15x20%=6L25方差二万元原贝离100-
61.252x35%+65-
61.252x45%+-15-
61.252x20%=
1694.69U差万元原则离差率=
1694.691/2=
41.17=
41.17/
61.25=
0.67决策在两个投资方案的期望值不相似的状况下，甲方案的原则离差率大，投资风险大，甲65万元
50.15万元
0.77乙
61.75万元
41.17万元
0.6721某企业的销售收入为16,4,000,288,元，净利润为元，向投资者分派股利000480,000元，年末资产负债表摘要000如下:资产负债表资产负债及所有者权益现金存款短期借款应160,000110,000收帐款应付帐款存货320,000240,000应付票据480,000160,000乙方案原则离差率小，风险小，可选用乙投资方案待摊费用应付费用120,000120,000固定资产长期负债无形资产股东权益850,000202,000150,0001248,000总额总额2080,0002080,000企业计划实现销售收入元，销售净利率与股利发放率保持不变就下列也许的4,800,000事项分别预测企业对外资金需求量企业没有剩余生产能力，当年有固定资产折旧元，新增零星开支元1,86,00024,000对外资金需求量=480~400x[16+32+48+85-24+16+12]/400-480x48/400x1-
28.8/48万元-
8.6+
2.4=-
3.44企业尚有剩余生产能力，当年有固定资产折旧元，新增零星开支元，2,86,00024,000并增长应收票占销售收入的万元对外资金需求量5%
3.56=480-400x[16+32+48-24+16+12]/400万元780x48/400x1-
28.8/48—
8.6+
2.4+480x5%=
3.56企业生产能力已经饱和，当年有固定资产折旧元，其中用于更新改造新3,86,00040%增零星开支元，计划存货占销售收入的比例下降应付票据占销售收入的比例上升24,0001%,2%万元-
14.4对外资金需求量=480-400x181-52/400-480x48/400xl-
28.8/48-
8.6xl-40%+
2.4-万元480xl%-480x2%=-
14.49某企业在年度的销售收入为元，销售净利率股利发放率为17,19991,600,00015%,40%,随销售收入变动的资产占销售收入的比例为随销售收入变动的负债占销售收入的比例为45%,计划的销售收入比年增长元,销售净利率和股利发放率与年保持不变，35%,1999400,0001999随销售收入变动的资产占销售收入的比例为随销售收入变动的负债占销售收入的比例42%,30%,固定资产的折旧为元，新增投资项目所需资金元则该企业对外资金需求量40,00150,000为多少元？对外资金需求量=400000x45%-35%-1600000+400000x15%xl-40%-元40000+150000-000x45%-42%+000x35%-30%=10000某企业根据历史资料记录的经营业务量与资金需求量的有关状况如下18,经营业务量万件资金需求量万元10812111514202122233028规定分别用回归直线法和高下点法预测企业在经营业务量为万件时的资金需求量13答回归直线法:b=nZxy-Ex£y/nEx2-£x2二6x1727-70x144/6x850-702=
1.41a=Zy-bZx/n=144-
1.41x70/6=
7.55因此，当经营业务量为万时，对外资金需求量万y=
7.55+L41x,13y=
7.55+
1.41x13=
25.88元高下点法b=30-21/15-8=
1.
29.a=30-
1.29x15=
10.65因此，当经营业务量为万时，对外资金需求量y=
10.65+
1.29x,13万元y=
10.65+L29xl3=
27.42企业向银行借入一笔款项，银行提出下列条件供企业选择年利率为单利，利19,A,10%随本清每六个月复利一次，年利率为利随本清年利率为但必须保持的赔偿B,9%,C,8%,25%性余额年利率为按贴现法付息企业该选择和种方式获得借款？答D,
9.5%Air=10%Big=1+9%/22-1=
9.20%Chi=8%/1-25%=
10.67%应当选择条件Did=
9.5%/1-
9.5%=
10.50%B某企业准备发行面值为元的企业债券，年利率为期限为年就下列条件分别20,5008%,5计算债券的发行价每年计息一次请分别计算市场利率在、、的条件下的企业债16%8%10%券发行价到期一次还本付息单利分别计算市场利率在、、的条件下的企业债26%8%10%券发行价到期一次还本付息分别计算市场利率在、、的条件下的企业债券发行36%8%10%价无息折价债券分别计算市场利率在、、的条件下的企业债券发行价46%8%10%每年计息一次1市场利率的发行价6%=500xP/F,6%,5+500x8%xP/A,6%,5元=500x
0.7473+500x8%x
4.2124=
542.15市场利率的发行价8%=500xP/F,8%,5+500x8%xP/A,8%,5二元市场禾」率的发行价500x
0.6806+500x8%x
3.9927=
500.00I10%=500xP/F,10%,5+500x8%xP/A,10%,5二元500x
0.6209+500x8%x
3.7908=
462.37到期一次还本付息单利2市场利率的发行价6%=500xl+8%x5xP/F,6%,5=500x1+8%X5X
0.7473=
523.11TC市场利率的发行价8%=500xl+8%x5xP/F,8%,5二元500x1+8%X5x
0.6806=
476.42市场利率的发行价10%=500xl+8%x5xP/F,10%,5元=500x1+8%X5x
0.6209=
434.63到期一次还本付息3市场利率的发行价6%=500xF/P,8%,5xP/F,6%,5元=500x
1.4693*
0.7473=
549.00市场利率的发行价6%=500xF/P,8%,5xP/F,8%,5=500x
1.4693X
0.6806=
500.007G市场利率的发行价10%=500xF/P,8%,5xP/F,10%,5-二元500x
1.4693x
0.6209=
456.14无息折价发行市场利率的发行价二元46%500xP/F,6%,5=500x
0.7473=
373.65市场利率的发行价元8%=500xP/F,8%,5=500x
0.6806=
340.30市场利率的发行价元10%=500xP/F/0%,5=500x
0.6209=
310.45某企业融资租入设备一台，该设备的买价为元，租赁期限为，租赁企业考虑融21,480,000资成本、融资收益极其有关手续费后的折现率为请分别计算租赁企业规定企业在每年年末16%,或年初等额支付的年租金年末支付的租金支元=4000x[1/P/A,16%J0]=
99313.08年初支付的租金口元=480000x/P/A,l6%,10-1+1]=
85614.91某企业赊购商品一批，价款元，供货商向企业提出的付款条件分别为立即付22,800,000款，付款兀天后付款，付款兀天后付款，付款兀天后付780,8005781,20010781,60020款，付款兀天后付款，付款兀天后付款，付款元最终付783,00030785,00045790,000款期为天，全额付款目前银行短期借款年利率为请分别计算企业放弃先进折扣的资6012%金成本及决策企业应在何时支付商品款最合适计算放弃现金折扣的机会成本立即付款折扣率=80/800000=
2.4%机会成本成.4%/124%x360/60-0=
14.75%天付款折扣率机会成本5=800000-781/800000=
2.35%%=
2.35%/1-
2.35%x360/60-5=
15.75%天付款:折扣率10=80/800000=
2.3%机会成本=
2.3%/1-
2.3%X360/60-10=
16.95%天付款浙扣率20=80/800000=
2.125%机会成本天付款:折扣率=
2.125%/1-
2.125%x360/60-20=l
9.54%30=80/800000=
1.875%机会成本=
1.875%/l-
1.875%x360/60-30=
22.93%天付款浙扣率45=80/800000=
1.25%机会成本=
1.25%/1-
1.25%x360/60-45=
30.37%企业应选择在天付款，由于放弃天的现金折扣机会成本最大.454523,某企业考虑予以客户信用期限为60天的现金折扣，计划的信用资金成本率为18%,A假如考虑的现金折扣期为10天，则应予以客户的现金折扣率为多少？B假如考虑予以客户的现金折扣率为则应予以客户的现金折扣期为多少天？2%,X/l-X x360/60-10=18%X=
2.44%天2%/l-2%x360/60-X=18%X=
19.18企业向银行借入款项元，借款利率为银行向企业提出该笔借款必须在银行24,500,0008%,保持的赔偿性余额，并向银行支付元手续费，企业的所得税率为则该笔借款的10%2,00030%,资金成本是多少？资金成本一=500000x8%x1-30%/[500000x110%-]=
6.25%某企业发行债券筹资，共发行债券万份，每份面值为元，年利率发行价25,2001,0008%,为每份元，手续费率为企业所的税率为则该债券的资金成本为多少？1,0406%,33%,资金成本=1000x8%xl-33%/[l040x1-6%]=
5.48%某企业准备发行债券万份，每份面值为元，期限为年，目前市场利率为26,4,50020036%,而债券的票面利率筹资费率为企业的所得税率为则该债券的发行价和资金成本分8%,2%,30%,别为多少发行价二元=200x P/F,6%,3+200x8%x P/A,6%,3200x
0.8396+16x
2.6730=
210.69资金成本=200x8%x1-30%/[
210.69xl-2%]=
5.42%某企业债券的发行价为元，面值为元，期限为年，到期按面值偿还，筹资费27,941001率为企业所得税率为则该债券的资金成本为多少？4%,33%,资金成本二100-94x1-33%/[94x1-4%]=
4.45%某企业通过发行股票筹措资金，共发行万股股票，每股面值元，每股发行价28,2,00020为元，发行手续费率为估计该股票的固定股利率为企业的所得税率为则股票424%,12%,35%,的资金成本为多少？资金成本=20x12%/[42xl-4%]=
5.95%某企业通过发行一般股股票筹措资金，共发行一般股万股，每股面值元，发行29,4,0001价为每股元，发行手续费率为发行后第一年的每股股利为元，后来估计每年股利
5.805%,
0.24增长率为则该一般股的资金成本为多少？4%,资金成本=
0.24/[
5.80xl-5%]+4%=
8.36%某投资项目资金来源状况如下银行借款万元，年利率为手续费为万元发30,3004%,4行债券万元，面值元，发行价为元，年利率为发行手续费率为优先股5001001026%,2%200o万元，年股利率为发行手续费率为一般股万元，每股面值元，每股市价10%,4%6001015元，每股股利为元，后来每年增长手续费率为留用利润万元该投资项目的
2.405%,4%400计划年投资收益为万元，企业所得税率为企业与否应当筹措资金投资该项目？24833%个别资金比重银行借款比重债券资金比重优先股资金比重=300/=15%=500/=25%一般股资金比重=200/=10%=600/=30%留存收益资金比重个别资金成本=400/=20%银行借款成本=300X4%X1-33%/300-4=
2.72%债券资金成本本=1x6%x1-33%/[102x1-2%]=
4.02%优先股资金成本一般股资金成本=10%/lx1-4%=
10.42%=
2.40/[15xl-4%]+5%=
21.67%留存收益资金成本==
2.4/15+5%=21%加权平均资金成本=
2.72%x15%+
4.02%x25%+
10.42%x10%+
21.67%x30%+21%x20%=
0.41%+
1.01%+
1.04%+
6.50%+
4.2%=
13.16%年投资收益率=248/=
12.4%资金成本＞投资收益率因此不该筹资投资该项目
13.15%
12.4%,某企业年末资金来源状况如下债券万元，年利率优先股万元，年31,19994008%200股利率一般股万股，每股面值元，每股股利元，每年增长企业计划增资12%502036%万元，其中债券万元，年利率一般股万元，发行后每股市价为元，每股40020012%,20025股利元，每年增长手续费忽视不计，企业所得税率为规定计算增资前后的资
3.206%30%金加权平均成本并阐明财务状况与否有所改善增资前的资金总额万元=400+200+50x20=400+200+1000=1600增资后的资金总额万元=400+200+50*20+400=1600+400=增资前个别资金成本债券个别资金成本=8%x1-30%/1-0=
5.6%优先股个别资金成本=12%/1-0=12%一般股个别资金成本]+=3/[20x1-6%=21%增资前加权资金成本=
5.6%x400/1600+12%x200/1600+21%1000/1600=
16.025%增资后个别资金成本债券个别资金成本=8%x1-30%/1-0=
5.6%债券个别资金成本=12%x1-30%/1-0=
8.4%优先股个别资金成本一般股个别资金成本=12%/1-0=12%=
3.20/[25xl-0]+6%=
18.8%增资后加权资金成本=
5.6%x400/+
8.4%x200/+12%x200/+
18.8%xl200/=
14.44%增资后的资金成本为比增资前的资金成本有所减少，因此企业财务状况和
14.44%
16.025%资金构造有所改善某企业年销售商品件，每件商品售价为元，每件单位变动成本为32,199912,000240180元，整年发生固定成本总额元该企业拥有总资产元，资产负债率为320,0005,000,00040%,债务资金的利率为主权资金中有一般股，一般股每股面值为元企业的所得税税率8%,50%20为分别计算单位奉献毛益奉献毛益息税前利润利润总额净利润一33%12M3EBIT456般股每股收益经营杠杆系数财务杠杆系数复合杠杆系数EPS7DOL8DFL9DCL、单位边际奉献元来源考试大1m=240-180=
60、边际奉献总额元2M=lx60=
70、息税前利润元3EBIT=70-30=
400000、利润总额=息税前利润-利息4=EBIT-1元=400000-5000000x40%x8%=400000-160000=
240000、净利润=利润总额所得税％二51—EBIT-I1-T元=240000x1-33%=
160800、一般股每股收益6EPS=[EBIT-I1-T-D]/N元/股=160800-0/5000000x60%x50%/20=160800/75000=
2.
144、经营杠杆系数7DOL=M/EBTT=70/400000=
1.
8、财务杠杆系数8DFL=EBH7EBIT-I=400000/240000=
1.
67、复合杠杆系数9DCL=DOLxDFL=
1.8x
1.67=
3.01某企业年整年销售产品件，每件产品的售价为元，每件产品变动成本33,199915,000180元，企业整年发生固定成本总额元企业拥有资产总额元，资产负债率120450,0005,000,000为负债资金利率为企业整年支付优先股股利元，企业所得税税率为分40%,10%,30,00040%别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数DOL=15000x180-120/[15000x180-120-450000]=2来源考试大DFL=[15000x180-120-450000]]/[15000x180-120-450000-5000000x40%xl0%-30000/1-40%]=
2.25DCL=DOLxDFL=2x
2.25=
4.534,某企业拥有总资产2,500万元，债务资金与主权资金的比例为46,债务资金的平均利率为主权资金中有万元的优先股，优先股的股利率为企业发行在外的一般股为8%,
2006.7%,万股年企业发生固定成本总额为万元，实现净利润为万元，企业的所的税
3351999300348.4税率为分别计算一般股每股收益息税前利润财务杠杆系数33%1EPS2EBIT3DFL4经营杠杆系数复合杠杆系数DOL5DCL元/每股EPS=
348.4-200x
6.7%/335=1万元EBIT=
348.4/l-33%+2500x40%x8%=600万元M=600+300=900来源考试大DOL=900/600=
1.5DFL=600/[600-2500x40%x8%-
13.4/1-33%=
1.2DCL=DOLxDFL=1,5x
1.2=
1.835,某企业拥有资产总额为4,000元，自有资金与债务资金的比例64o债务资金中有60%是通过发行债券获得的，债券的利息费用是企业整年利息费用的在年的销售收入为70%1999万元，净利润为万元，企业所得税税率为企业的经营杠杆系数和财务杠杆系2,00014030%数均为请计算该企业的整年利息费用企业的整年固定成本总额奉献边际21I2A3M4债券资金的资金成本率万元1=2-1X140/1-30%=200A=2-1x[140/1-30%+200]=400M=140/1-30%+200+400=800债券资金成本=200X70%X1-30%/[4000x40%x60%-0]=
10.21%目前是北京时间-5-23早815准备吃饭，今天晚上一定将余下的部分看完！！某企业年销售收入为万元，变动成本率为当年企业的净利润为36,19996,00060%,1,200万元，企业所得税税率为企业的资产负债率为资产总额为万元债务资金的成40%20%,7,500本为主权资金的成本为分别计算息税前利润经营杠杆系数、财务10%,15%1EBIT2DOL杠杆系数、复合杠杆系数企业综合资金成本权益乘数、已获利息倍数销售利DFL DCL345润率、销售净利率万元EBIT=1200/1-40%+7500x20%xl0%=2150企业财务处的重24
①筹集资金
②负责固定资产
③营运资金管理
④负责证券的投
⑤负责投资负责利润的分派
⑥负责财务预测、财务计划企业会计处的资重与管理二25
①按照企业会计准则的规定编制对
②按照内部管理的规定编制内容和财务分析工作
③进行成本核算工作
④负责纳税的
⑤执行内部控制制度，保护
⑥办理审核报销等其他有关会计核算工作又第二章资金时间价值和投资风险的价值、资金时间价值的实质1
①要对的理解资金时间价值的产生原因
②要对的认识资金时间价值的真正来源
③要合理处理资金时间价值的计量原则、运用资金时间价值的必要性2
①资金时间价值是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要根据资金时间价值问题，实际上是资金使用的经济效益问题
②资金时间价值是进行投资、筹资、收益分派决策的重要条件资金时间价值揭示了不一样步点上所收付资金的换算关系，这是对的进行财务决策的必要前提、年金的含义是指一定期间内每期相等金额的收付款项年金的种类
①每期期末收款、付3款的年金，称为后付年金，即一般年金
②每期期初收款、付款的年金，称为先付年金，或称即付年金
③距今若干期后来发生的每期期末收款、付款的年金，称为递延年金
④无期限持续收款、付款的年金，称为永续年金、投资决策的类型
①确定性投资决策
②风险性投资决策4
③不确定性投资决策、投资风险收益的计算环节
①计算预期收益
②计算预期原则离差
③计算预期原则离差率5
④计算应得风险收益率
⑤计算预测投资收益率，权衡投资方案与否可取第三章筹资管理、企业筹资的详细动机有
①新建筹资动机
②扩张筹资动机1
③调整筹资动机
④双重筹资动机、筹资的原则2
①合理确定资金需要量，努力提高筹资效果
②周密研究投资方向，大力提高投资效果
③适时获得所筹资金，保证资金投放需要
④认真选择筹资来源，力争减少筹资成本
⑤合理安排资本构造，保持合适偿债能力
⑥遵守国家有关法规，维护各方合法权益以上各项可概括为合理性、效益性、及时性、节省性、比例性、合法性六项原则、企业的资金来源渠道
①政府财政资金
②银行信贷资金3
③非银行金融机构资金
④其他企业单位资金UrjDOL=6000x1-60%/2150]=
1.12DFL=2150/[2150-7500x20%x10%]=
1.075DCL=
1.12x
1.075=
1.204综合资金成本权益乘数==20%x10%+80%x15%=14%1/1-20%=
1.25已获利息倍数=2150/7500x20%x10%=
14.33销售利润率=[1200/1-40%]/6000=
33.33%销售净利率=1200/6000=20%37,某企业1999年的资金构造如下债务资金200万元，年利率为10%；优先股200万元，年股利率为12%；一般股600万元，每股面值10元企业计划增资200万元假如发行债券年利率为假如发行股票每股市价为元，企业所得税率为进行增资是发行债券还是发8%,2030%,行股票的决策[EBIT-200x10%-200x8%1-30%-200x12%]/600/10=[EBIT-200xl0%l-30%-200x12%]/[600/10+200/20]求得万元EBIT=
166.29当盈利能力〉万元时，运用负债集资较为有利；当盈利能力万元EBIT
166.29EBIT
166.29时，以发行一般股较为有利；当万元时，采用两种方式无差异EBIT=
166.29某企业目前拥有债券万元，年利率为优先股万元，年股利率为一般股38,5%50012%万元，每股面值元现计划增资万元，增资后的息税前利润为万元假如发行债券，10500900年利率为8%；假如发行优先股，年股利率为12%；假如发行一般股，每股发行价为25元企业所得税率为分别计算多种发行方式下的一般股每股收益，并决策采用何种方式筹资30%发行债券的元/股来源考试大EPS=[900-x5%-500x8%x1-30%-500x12%]//10=
2.36的美女编辑们发行优先股元/股发行一般股EPS=[900-x5%x1-30%-500+500x12%]//10=
2.20元/股EPS=[900-x5%x1-30%-500x12%]/10+500/25=
2.17某投资项目，建设期二年，经营期八年投资状况如下固定资产投资元，在39,1500000建设期初投入元，在建设期的次年的年初投入元元的开办费在项目初1000000500000300000期投入，元无形资产在建设期末投入，流动资金元在经营期初投入发生在建设期00500000的资本化利息为元固定资产折按旧直线法计提折旧，期末有元的残值回收开办30000000费、无形资产自项目经营后按五年摊销在项目经营的前四年每年偿还借款利息元项目经00营后，可生产产品，每年的产销量为件，每件销售价元，每件单位变动成本A10000280140元，每年发生固定性经营成本元企业所得税税率为企业资金成本为18000030%14%分别计算项目计算期原始投资额、投资总额固定资产原值、折旧额回收额经12345营期的净利润建设期、经营期的净现金流量⑺投资回收期⑻净现值⑼净现值率获利指数610年等额净回收额11计算期=2+8=原始投资额=元投资总额1500000+300000+00+500000=2500000元=2500000+300000=2800000固定资产原值元=1500000+300000=1800000折旧额=元1800000-00/8=00回收额=00+500000=700000元--------------刀注回收额为残值和流动资金3-6年的经营期净利润元=[10000x280-140-180000-00-00/5-300000/5-00]1-30%=504000第7年的经营期的净利润=[10000x280-140-180000-00-00/5-300000/5-0]1-30%元=644000第-的经营期净利润8元元=[10000x280-140-180000-00]1-30%=714000NCF0-100=-1300000元NCF1=-500000元NCF2=-00-500000=-700000元NCF3-6=504000+00+00/5+300000/5+00=l004000元NCF7=644000+00+00/5+300000/5=944000元NCF8-9=714000+00=914000元NCF10=914000+00+500000=1614000投资利润率=[504000x4+644000+714000x3/8]/2800000=
21.44%刀注万是投资总额，包括资本化利息280投资回收期=年PP=4+|-49|/1004000=4+
0.49=
4.49净现值NPV=NCF3-6KP/A,14%,6-P/A,14%,2]+NCF7[P/A,14%,7-P/A,14%,6]+NCF8-9[P/A,14%,9-P/A,14%,7]+NCF10[P/A,14%,10-P/A,14%,9]-{NCF0+NCFl P/A,14%,1+NCF2[P/A,14%,2-P/A,14%,1]}二[1000400x
3.8887-
1.6467+944000x
4.2882-
3.8887+914000x
4.9162-
4.2882+1614000x
5.2161-
4.9164]+[-130+-50x
0.8772+-70x
1.6467-
0.8772]元=
3685986.6-2227250=
1408306.60净现值率NPVR=
1408736.6/2277250=
61.86%获利指数PI=1+
61.86%=
1.6186年等额净回收额=元假如该投资项目折现NPV/P/A,14%,10=
1408736.6/
5.2161=
270074.69率净现值为负万元，计算内部收益率18%,
59.13IRR=14%+
140.87—0/
140.87+
59.13x18%-14%=14%+
2.82%=
16.82%企业投资设备一台，设备买价为元，在项目开始时一次投入，项目建设期为40,1,300,000年，发生在建设期的资本化利息元设备采用直线法计提折旧，净残值率为设2200,0008%备投产后，可经营年，每年可增长产品产销件，每件售价为元，每件单位变动成本84,200150元，但每年增长固定性经营成本元企业所得税率为分别计算项目计算期8081,50030%o12固定资产原值、折旧额经营期的年净利润建设期、经营期的每年净现金流量34项目计算期年=2+8=10固定资产原值元=1300000+00=1500000残值元=1500000x8%=10年折旧额=元[1500000X1-8%]/8=172500元NCF0=-1300000元NCF1=0二元NCF20NCF3-9=[4200x150-80-81500-172500]x1-30%+172500元=00NCF10=00+10=3205007U某企业准备更新一台已用年的设备，目前帐面价值为元，变现收入为41,5180302160000元获得新设备的投资额为元，可用年新旧设备均采用直线折旧，年后新旧设备36000055的残值相等设备更新在当年可以完毕更新后第年增长营业收入元，但增长营业成1100000本元第年增长营业收入元，增长营业成本元所得税率为计算500002—5106000033%在计算期内各年的差额净现金流量ANCF原始投资元=36=00差额折旧=元00-0/5=40000旧设备提前报废净损失递减的所得税二元来源考试大的美180302-160000x33%=6700女编辑们ANCF0=-360000-160000=・200000元ANCF1=100000-50000^00001-33%元+40000+6700=53400元ANCF2-5=10-60000-400001-33%+40000=53400企业原有一台设备原值元，可用年，已用年，已提折旧元，目前42,28000083100000变现收入元，假如继续使用旧设备，期末有残值元，假如更新设备，买价1600005000360000万元，可用年，期末有残值元，更新不影响生产经营新旧设备均采用直线折旧更新58000后，每年增长经营收入元，增长经营成本元，企业所得税税率为规定计算各106000030%年ANCF原始投资元=36=00差额折旧一元=[008000-5000]/5=39400旧设备提前报废净损失递减的所得税=[28-160000]X30%=6000TC元ANCF0=-360000-160000=-00元ANCF1=10-60000-394001-30%+39400+6000=59820△NCF2-4=10-60000-394001-30%+39400=53820元元来源ANCF5=53820+8000-5000=
56820.com企业准备更新改造流水线一条，该流水线尚可使用年该流水线的原值为元，43,5500000已提折旧元，目前变现价值为元建设新的流水线的投资额为元，在建设期00150000950000一次投入，建设期为年，经营期为年新旧流水线的期末净残值相等，折旧均采用直线法15计提新的流水线投入使用后，每年可增长产品的产销件，产品每件售价为元，每件8000240单位变动成本为元同步每年新增经营成本元，企业所得税率为规定计算该15026000040%更新改造项目在在计算期内各年的差额净现金流量ANCFo原始投资元=95=800000差额折旧二元800000-0/5=160000旧设备提前报废净损失递减的所得税二[元500000-00-150000]x40%=60000△NCF0」950000-150000:800000元△NCF1=60000元刀注净损失抵税，假如有建设期的话，就在建设期末来计算!！△NCF2-6=[8000x240-150-260000-160000]x W0%+160000元=180000+160000=340000某投资项目有建设期年，在建设期初设备资金万元，在次年初投入设备资金44,210050万元，在建设期末投入流动资金周转万项目投产后，经营期年，每年可增长销售产品5083件，每件单价元，每件经营成本元设备采用直线折旧法，期末有的净残值企业120608%所得税率为资金成本率为规定计算该投资项目的净现值并决策该投资项目与否可行33%,18%固定资产原值元=1500000固定资产残值元=1500000X8%=10固定资产折旧=元来源:考试大1500000-10/8=172500元NCF0=-1000000元NCF1=-5000007C NCF2=-
5000002269175.60元NCF3-7=[3x120-60-172500]x1-33%+172500=1343325NCF8=1343325+500000+10元=1963325NPV=1343325x[P/A,18%,9-P/A,18%,2]+1963325x P/F,18%,10-[1000000+500000P/A,18%,2]=1343325x
4.3030-
1.5656+1963325x
0.6944-元1000000+500000x
1.5656=
2269175.60由于元,不小于因此可以进行该项目的投资.NPV=
2269175.600,企业投资某设备投入资金元，在建设期初一次投入项目建设期年，经营期45,40000028年投产后每年有经营收入元，每年有经营成本元设备采用直线法折期末有32400016IH,4%的净残值企业所得税率为行业基准收益率为规定计算该投资项目的净现值35%,16%1企业投资项目的内部酬劳率决策该投资项目与否可行23年折旧额元=400000x1-4%/8=48000固定资产余值元=400000x4%=16000元元元NCF0=-400000NCF1=0NCF2=0元NCF3-9=324000-16-48000x1-35%+48000=122100元NCF10=122100+16000=138100当时i=16%NPV=122100x[P/A,16%,9-P/A,16%,2]+138100x[P/A,16%,10-P/A,16%,9]-400000=122100x[
4.6065-
1.6052]元+138100x[
4.8332-
4.6065]-400000=-2234当时i=14%NPV=122100x[P/A,14,9-P/A,14%,2]+138100x[P/A,14%,10-P/A,14%,9]-400000=122100x[
4.9164-
1.6467]+138100x[
5.2161-
4.9164]-400000二元
40618.94则:IRR=14%+[
40618.94/
40618.94+2234]x16%-14%=
15.89%由于元〈〈资金成本率因此该方案不可行NPV=-23340,IRR=
15.89%16%,某企业拟投资元购置一台设备，可使用，期满后有残值元使用该设备可使该厂46,30每年增长收入元，每年除折旧以外的付现营运成本将增长元假定折旧采用直250000178000线法，贴现率为所得税率为分别计算该投资项目的净现值和内部收益率，并对该投12%,35%资项目进行与否可行作出决策年折旧额=元30-0/10=30000元NCFO-30元NCF1-9=250000-178000-30000x1-35%+30000=57300元NCF10=57300+0=77300当时i=12%NPV=57300x P/A,12%,9+77300x P/F,12%,10-30=元57300x
5.3282+77300x
0.3220-30=
10196.46某企业整年需要甲材料公斤，每次的采购费用为元，每公斤的材料保管费57,720,00800为元规定计算每次采购材料公斤，则储存成本、进货费用及存货总成本为多
0.081,6,000少元？经济批量为多少公斤？整年进货次数为多少次？进货间隔时间为多少天？最低的存2,3,货成本为多少元？其中储存成本、进货费用为多少元？、储存成本元1=6000/2x
0.08=240进货费用=元70/6000x800=96000存货有关总成本=元240+96000=
96240、存货经济进货批量二公斤22x70x800/
0.081/2=10整年进货次数次=70/10=6进货间隔时间=天360/6=
6、最低存货成本=元32x70x800x
0.081/2=9600储存成本=元10/2x
0.08=4800进货费用元=70/10*6=4800某企业材料的整年需求量为公斤，每公斤的进价原则价为元，供货商规58,A360,00024定假如每次采购90,000公斤以上180,000公斤如下的，价格优惠4%；假如每次采购180,000公斤以上，价格优惠目前每次材料采购费用为元，每公斤的储存成本为元则5%1,600L28存货的最佳进货批量为多少公斤？经济进货批量=公斤2x360000x1600/
1.281/2=30000每次进货公斤时存货有关总成本为30000存货有关总成本元=360000x24+360000/30000X1600+30000/2xl.28=8678400每次进货公斤时存货有关总成本为90000存货有关总成本成本二000x24x1-4%+360000/90000X1600+90000/2xl.288358400元每次进货公斤时存货有关总成本为18000存货有关总成本成本000x24x1-5%+360000/180000X1600+180000/2x
1.28=8326400元通过比较发现，每次进货为公斤时的存货有关总成本最低，此时最佳经济进货批量180000为公斤180000某企业整年需要材料公斤，每次进货费用为元，每公斤的储存成本为59,B640,0008009元，每公斤的缺货成本为元，则容许缺货状况下的经济批量和平均缺货量个为多少公斤？容3许缺货经济批量公斤平均=[2x640000x800/9x9+3/3]]1/2=
21333.33缺货量公斤=
21333.33x9/9+3=
21333.33x
0.75=16000某商品流通企业购进商品件，每件进价元，每件售价元经销该批商品60,C360080100的一次性费用为元货款均来自银行借款，年利率为商品的月保管费率为，20,
0007.2%
3.6%商品的销售税金率为规定计算保本储存期企业规定的投资利润率，保利储存3%1,2,3%期该商品实际储存了天，盈亏额为多少元？该商品亏损了元，实际储存了多少3,1204,2400天？每日费用元=3600X80X
7.2%/360+3%O/30=
92.16保本储存期二天[3600x100-80-3600xl00x3%o-0]/
92.16=553保禾」储存期天I=553—3600x80x3%/
92.16=553—
93.75=459实际盈亏额=92・16x（553-120）=
92.16x433=
39905.28元实际储存期=（）天553--2400/
92.16=553+26=579某商业企业，购进商品件，每件进价元，每件售价元，货款均来自银61,400010001250行，年利率商品的月保管费元，固定储存费用元，销售税金及附加为
14.4%,27000400000250000元，分别计算
（1）平均保本期（指规定计算储存期为多少天）
（2）假如该商品最终实现利润100000元，则计算平均储存期、实际零售天数、日均销量分别为多少？
（3）假如销售该商品，亏损元，则实际零售天数、日均销量分别为多少？75000
（4）零售该商品实际零售天数为109天，最终的盈亏额为多少元？
（5）假如经销该商品，日均销量为件，最终盈亏额为多少元？25每日费用（元）=4000x1000x
14.4%/360+27000/30=2500（）平均保本期（储存期）=[（）14000x1250-4000x1000-400000-250000]/2500=140（天）（）设平均储存期为2X贝」（）（天）I100000=2500x140—X X=100平均实际储存期（天）=100设实际零售天数为Y则100=（Y+1）/2Y=199（天）实际零售天数（天）日均销量（件）=199=4000/199=20
（3）零售天数为X贝」（）（天）I-75000=2500x[140-X+1/2]X=339实际零售天数为天日均销量（件）339=4000/339=10（）实际盈亏额（）（元）4=2500x[140-109+1/2]=212500（）实际盈亏额（）（元）5=2500x[140-[4000/25]+1/2]=147500刀注这种问题的运算，不明白也不要去追为何，记住上来先算每日变动储存费，要注意有的给的是比率有的是费用；同样的道理，算现金流量时，首先要把折旧弄出来不明白不要紧，能算什么算什么某零售商品流通企业购进商品件，每件进价元，每件售价元该货款均来自62,10001250银行存款，月利率为月存货保管费为元，固定储存保管费为元，商品销售税金及12%,942000附加元规定计算保本储存期假如该商品实现利润为元，则该商品的日均1250001,2,50000销量多少件？销售多少天？每日费用二（元）----刀注先算这步，永远不变X1000X12%/30+9420/30=
83141、保本储存期=[x（1250-1000）-00-125000]/8314=21（天）2设平均储存期为X则（）（天）50000=8314x21-X X=15平均储存期为15天设实际销售天数为Y则（）（天）15=Y+1/2Y=29实际零售天数为天日均销量=（件）29/29=69刀注此类问题还要注意一定要记得看一下昂首是零售企业还是批进批出！某企业提取公积金、公益金后的净利润为万元，计划新增投资资金万元，企63,1240840业目前资金构造较为合理，资产负债率为按照剩余股利政策，的可以向投资着分派的利润40%,为多少元？可供投资者分派的利润（万元）=1240剩余股利=（）=736（万元）1240-840x1-40%某企业应收帐款的回收状况为当月销货款可以收回第二个月可以收回第64,40%,30%,三个月可以收回有的货款无法收回企业整年经营产品，每件售价元，月份实28%,2%A2405际销售件，月份实际销售件计划月份销售件，月份销售件，月25006280073200829509份销售件编制第三季度的现金收入预算3400月份现金收入二元73200x40%+2800x30%+2500x28%x240=676800月份现金收入二元82950x40%+3200x30%+2800x28%x240=701760月份现金收入二元月份月份月份93400x40%+2950x30%+3200x28%x240=753840567月分月份月份89销售收入60000067768000708000816000收回收回收回40%30%28%0060215040现金收入676800701760753840某企业企业整年生产产品，计划每季度的产量分别为件、件、件、65,B1400180016001500件产品每件耗用原材料每的材料单价格元年初有原材料规定每季末B5KG,KG12800KG,保持下季生产用量的年末保持的存量购置材料的款项当季支付第二季度支15%,1000KG60%,付年初有应付帐款元编制采购材料的现金支出预算40%35000第一季度采购量=1400x5+1800x5x15%-800=7550KG第二季度采购量=1800x5+1600x5x15%-1800x5x15%=8850KG第三季度采购量=1600X5+1500X5X15%-1600X5X15%=7925KG第四季度采购量=1500x5+1000-1500x5xl5%=7375KG季度第一季度第二季度第三季度第四季度消耗量期末量期初量采购量70007375第一季度材料现金支出元=7550xl2x60%+35000=89360第二季度材料现金支出元=8850x12x60%+7550x12x40%=99960第三季度材料现金支出元=7925X12x60%+8850x12x40%=99540第四季度材料现金支出元=7375x12x60%+7925xl2x40%=91140季度第一季度第二季度第三季度第四季度支付支付现金支出60%40%360960540140某企业初有现金余额元，应收帐款余额元，应付帐款余额元，材料66,5500450009400A材料甲产品件计划每季度销售甲产品分别为件、件、件、1030KG,B830KG,10011001600件，每季度末库存甲产品分别为件、件、件、件甲产品每件售价为150016020015012090元，销售收入中有可当季收到现金，其他下季收回甲产品耗用、两中材料，定额分60%A B别为、材料单价分别为元、元，季末材料库存量按下季生产用量的计算，采3KG2KG,5330%购材料款当季支付其他下季支付每件产品的工时定额为小时，每小时工资为元，变50%,45动性制造费用每小时元，每季固定性制造费用为元，其中有固定资产折旧费
1.403880017000元每季度发生销售费用分别为元、元、元、元，每季度发生管理费用9240101901095010000均为元企业安排长期投资元，每季度分别投入元、元、元、2625110000280001000034000元，同步每季度均偿还长期借款利息元企业现金持有量控制的范围为元至3800035005500元，局限性则借款，多出则还款借款单位为元，借款在期初，还款在期末借款80001000利率为借款利息支付在偿还本金时进行规定编制销售预算生产预算材料预算10%,1,2,3,4,人工预算，制造费用预算现金预算5,6,销售预算第一季度销售现金收入元=1100x90x60%+45000=104400第二季度销售现金收入元=1600x90x60%+1100x90x40%=126000第三季度销售现金收入元=x90x60%+1600x90x40%=165600第四季度销售现金收入=元1500x90x60%+x90x40%=153000第一季度第二季度第三季度第四季度合计销售收入收取收取现金收入生产预算60%40%第一季度生产量件=1100+1600xl0%-100=l160第二季度生产量=件1600+x10%-1600x10%=1640第三季度生产量件=+1500xl0%-xl0%=1950第四季度生产量=件1500+120-1500x10%=1470
⑤民间资金
⑥企业自留资金
⑦外国和港澳台资金、企业的筹资方式有
①吸取直接投资
②发行股票4
③企业内部积累
④银行借款
⑤发行债券
⑥融资租赁
⑦商业信用、金融市场的含义是指资金供应者和资金需求者双方借助于信用工具进行交易而融通5资金的市场金融市场的构成要素
①资金供应者和资金需求者
②信用工具
③调整融资活动的市场机制、金融市场的基本特性
①金融市场是一资金为交易对象的市场6
②金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场、资本金的含义是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是多种投资者以实现7盈利和社会效益为目的，用以进行企业生产经营、承担有限民事责任而投入的资金资本金的筹集措施
①实收资本制
②授权资本制
③折衷资本制、企业资本金的管理原则
①资本确定原则
②资本充实原则8
③资本保全原则
④资本增值原则
⑤资本统筹使用原则、建立资本金制度的重要作用9
①有助于明晰产权关系，保障所有者权益
②有助于维护债权人的合法权益
③有助于保障企业生产经营活动的正常进行
④有助于对的计算企业盈亏，合理评价企业经营成果、销售比例法的含义是根据销售额与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测10各项目短期资本需要量的措施销售比例法的长处能为财务管理提供短期估计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用销售比例法的缺陷但在有关原因发生变动的状况下，必须对应地调整原有的销售比例、吸取投入资本重要形式
①现金投资
②实物投资
③工业产权和非专利技术投资11
④土地使用权投资、吸取投资的程序
①确定筹资数量
②物色投资单位
③协商投资事项
④签订投资协12议
⑤获得所筹集的资金、筹集非现金投资的估价；
①流动资产的估价
②固定资产的估价
③无形资产的估价
13、吸取直接投资的长处
①可以增强企业信誉
②可以早日形成生产经营能力
③财务风险较14低吸取投入资本的缺陷
①资本成本较高
②产权清晰程度差、一般股权利和义务的特点15
①一般股股东享有企业的经营管理权
②一般股股利分派在优先股之后进行，并依企业盈利状况而定
③企业解散清算时，一般股股东对企业剩余财产的祈求权位于优先股之后
④企业增发新股时，一般股股东具有认购优先权，可以优先认购企业所发行的股票优先股的优先权利表目前
①优先获得股利
②优先分派剩余财产
16、股票的发行程序
一、企业设置发行原始股的基本程序17
①发起人议定企业注册资本，并认缴股款
②提出发行股票的申请
③公告招股阐明书，制作认股书，签订承销协议
④招认股份，缴纳股款
⑤召开创立大会，选举董事会、监事会，办理企业设置登记，交割股票
二、企业增资发行新股的基本程序
①作出发行新股的决策
②提出发行新股的申请
③公告招股阐明书，制作认股书，签订承销协议
④招认股份，缴纳股款，交割股票
⑤改选董事、监事，办理变更登记、股票发行的详细措施
①有偿增资
②免费配股
③有偿免费并行增股
18、股票发行、流通的规范化19
①总的说来，建立股份制，发行古片，发展股票市场，必须在规范化上下工夫，要制止“变形”，“走样”，反对减少原则
②对建立股份制，发行股票采用积极谨慎的方针
③坚持股权平等，同股同利，利益共享，风险共担的原则，防止国有资产流失
④对股票的收益，过去同步使用股息、红利两个提法，有的规定既给固定股息，又分红利，有的还规定股息打进成本，红利从利润中开支
⑤我国股份制企业中内部职工持股的甚多，曾经存在许多混乱现象，导致利益分派上过度向个人倾斜、发行股票筹资的长处20
①能提高企业的信誉
②没有固定的到期日，不用偿还
③没有固定的股利承担
④筹资风险小发行股票筹资的缺陷
①资本成本较高
②轻易分散控制权、办理银行借款的程序
①企业提出申请
②银行进行审批21
③签订借款协议和协议书
④企业获得借款
⑤企业偿还借款、向银行借款需要附带的信用条件22
①信贷额度
②周转信贷协议
③赔偿性余额
④按贴现法计息、银行借款的长处
①筹资速度快
②筹资成本低
③借款弹性好银行借款的缺陷
①财23务风险较大
②限制条件较多
③筹资数额有限、企业发行债券的基本程序24
①作出发行债券的决策
②提出发行债券的申请
③公告企业债券募集措施
④委托证券经营机构发售
⑤发售债券，收缴债券款，登记债券存根簿
⑥按期还本付息、发行债券筹资的长处
①资本成本较低25
②具有财务杠杆作用
③可保障控制权发行债券筹资的缺陷
①财务风险高
②限制条件多
③筹资额有限、经营租赁的特点26
①出租的设备一般由租赁企业根据市场需要选定，然后再寻找承租企业
②租赁期较短，短于资产的有效有效期，在合理的限制条件内承租企业可以中途解约，这在有新设备出现或租赁设备的企业不再需用时、对承租人比较有利
③设备的维修、保养由租赁企业负责
④租赁期满或协议中断后来，出租资产由租赁企业收回经营租赁比较合用于技术过时较快的生产设备、融资租赁的特点27
①出租的设备由承租企业提出规定购置或者由承租企业直接从制造商或销售商那里选定
②租赁期较长，靠近于资产的有效有效期，在租赁期间双方无权取消协议
③由承租企业负责设备的维修、保养和保险，承租企也无权拆卸改装
④租赁期满，按事先约定的措施处理设备，包括退还租赁企业，继续租赁，企业留购，即以少的“名义货价”买下设备一般采用企业留购措施，这样，租赁企业也可以免除处理设备的麻烦、融资租赁的基本程序
①选择租赁企业，提出委托申请28
②选择租赁设备，打听设备价格
③签订购货协议
④签订租赁协议
⑤交货验收
⑥结算货款
⑦投保
⑧交付租金
⑨协议期满处理设备、租赁筹资的长处
①能迅速获得所需资产
②租赁筹资限制较少
③免遭设备陈旧过时的风29险
④到期还本承担轻
⑤税收承担轻
⑥租赁可提供一种新的资金来源租赁筹资的缺陷资本成本高、企业之间商业信用的形式30
①应付账款（免费信用、有代价信用、展期信用）
②商业汇票
③票据贴现
④预收货款、商业信用的长处
①筹资便利
②限制条件少
③有时无筹资成本31商业信用的缺陷商业信用的期限较短，假如获得现金折扣，则时间更短；假如放弃现金折扣，则须付出很高的筹资成本、资本成本的含义是企业为获得和使用资本而支付的多种费用，又称资金成本资本32成本包括用资费用和筹资费用两部分内容资本成本的性质
①资本成本是资本使用者向资本所有者和中介人支付的占用费和筹资费
②资本成本具有一般产品成本的基本属性，又有不一样于一般产品成本的某些特性
③资本成本同资金时间价值既有联络，又有区别、资本成本的作用
①资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的根据
②资本成本是评价投33资项目可行性的重要经济原则
③资本成本是评价企业经营成果的最低尺度第四章流动资金管理、流动资金的特点
①流动资金占用形态具有变动性1
②流动资金占用数量具有波动性
③流动资金循环与生产经营周期具有一致性、流动资金管理的意义2
①加强流动资金管理，可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，增进企业生产经营的发展
②加强流动资金管理，有助于增进企业加强经济核算，提高生产经营管理水平、流动资金管理的规定
①既要保证生产经营需要，又要节省、合理使用资金
②管资3金的要关资产，管资产的要管资金，资金管理和资产管理相结合
③保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两清，遵守结算纪律
④流动资金只能用于生产经营周转的需要，不能用于基本建设和其他开支、现金管理的规定
①钱账分管、会计、出纳分开4
②建立现金交接手续，坚持查库制度
③遵守规定的现金使用范围
④遵守库存现金限额
⑤严格现金存取手续，不得坐支现金、现金的使用范围
①支付给职工的工资、津贴5
②支付给个人的劳务酬劳
③根据规定发给个人的科学技术、文化艺术、体育等多种奖金
④支付多种劳保福利费用以及国家规定的对个人的其他支出
⑤向个人收购农副产品和其他物资的价款
⑥出差人员必须随身携带的差旅费
⑦结算起点如下的小额收支
⑧银行确定需要支付现金的其他支出、应收账款的功能
①增长产品销售的功能
②减少产成品存货的功能
6、信用政策的含义是企业根据自身营运状况制定的有关应收账款的政策信用政策的内容7构成
①信用原则
②信用期限
③现金折扣
④收账政策、应收账款的平常管理包括的内容
①调查客户信用状况
②评估客户信用状况
③催收应8收账款
④估计坏账损失，计提坏账准备金、存货的含义是指企业在平常活动中持有以备发售的产成品或商品、处在生产过程中的在9产品、在生产过程或劳务过程中耗用的材料和物料等存货的功能
①储存必要的原材料，可以保证生产正常进行
②储备必要的在产品，有助于组织均衡、成套性的生产
③储备必要的产成品，有助于产品销售、管好存货的意义
①对存货进行管理，可以向各职能部门和各级单位提供管理信息
②10只有通过存货管理，才能实现存货效益最大化
③存货管理不仅有助于提高企业的经济效益，并且有助于整个国民经济的稳定和发展、存货成本包括
①采购成本
②订货成本
③储存成本
11、核定存货资金定额的规定
①保证生产经营的合理需求，节省使用流动资金
②存货资金12计划指标应当同产销计划指标及其他计划指标保持衔接
③要有科学的计算根据，采用合理的计算措施
④核定存货资金定额工作还应当实行统一领导、分级管理的原则，采用群众路线的措施、实行存货归口分级管理重要的作用
①有助于调动各职能部门、各级单位和职工群众管好13用好存货的积极性和积极性，把存货管理同生产经营管理结合起来
②有助于财务部门面向生产，深入实际，调查研究，总结经验，把存货的集中统一管理和分级管理紧密结合起来，使企业整个流动资金管理水平不停提高、各项材料资金管理，重要应从如下几方面进行14
①制定采购计划，搞好供需平衡，安排采购资金
②确定最佳采购批量
③对企业所有材料实行分类管理第五章固定资产和无形资产管理、企业固定资产的价值周转特点1
①使用中固定资产价值的双重存在
②固定资产投资的集中性和回收的分散性
③固定资产价值赔偿和实物更新是分别进行的、固定资产计价措施2
①原始价值
②重置价值
③折余价值、固定资产管理的意义加强固定资产管理，保护固定资产完整无缺，充足挖掘潜力，3不停改善固定资产运用状况，提高固定资产使用的经济效果，不仅有助于企业增长产品产量，开拓产品品种，提高产品质量，减少产品成本，并且可以节省国家基本建设资金，以有限的建设资金扩大固定资产规模，增强国家经济实力这对于贯彻执行党的基本路线，加紧实现社会主义现代化，具有重要意义、固定资产管理的基本规定
①保证固定资产的完整无缺
②提高固定资产的完好程度和运4用效果
③对的核定固定资产需用量
④对的结算固定资产折旧额，有计划地计提固定资产折旧
⑤要进行固定资产投资的预测、固定资产项目投资的特点
①投资数额大
②施工期长
③投资回收期长
④决策成败后5果深远、核定固定资产需用量的规定6
①搞好固定资产的清查
②以企业确定的生产任务为根据
③要同挖潜、革新、改造和采用新技术结合起来
④要充足发动群众，有科学的计算根据、固定资产项目投资可行性预测的内容7
①测定固定资产投资项目
②确定固定资产项目投资方案
③预测固定资产项目投资效益
④进行项目投资决策
⑤提出固定资产项目投资概算和筹划资金来源、固定资产项目投资决策中的现金流量的构成8
①初始现金流量
②营业现金流量
③终止现金流量、固定资产项目投资决策只因此要按收付实现制计算的现金流量作为评价投资项目经济效9益的基础，有两方面原因
①采用现金流量有助于考虑时间价值原因
②采用现金流量才能使固定资产项目投资决策更符合客观实际状况、财务部门对固定资产的管理10
①新增固定资产，要参与验收
②调出固定资产，要参与办理移交
③报废固定资产，要参与鉴定清理
④清查固定资产，要到现场查点实物、商誉的含义是指企业在有形资产一定的状况下，能得到高于正常投资酬劳所形成的11价值商誉的特性
①商誉是企业长期积累起来的一项价值
②商誉不能与企业分开而独立存在，不能与企业可确认的资产分开销售
③商誉自身不是一项单独的、能产生收益的无形资产，而只是超过企业可确指的各单项资产价值之和的价值、无形资产的特点
①无形资产不具有实物形态
②无形资产属于非货币性长期资产
③无形12资产在发明经济利益方面存在较大的不确定性第六章对外投资管理、企业对外投资的含义就是企业在满足其内部需要的基础上仍有余力，在内部经营的1范围之外，以现金、实物、无形资产方式向其他单位进行的投资，以期在未来获得投资收益的经济行为企业对外投资的目的
①企业扩张的需要
②完毕战略转型的需要
③资金调度的需要
④满足特定用途的需要、长期投资的目的2
①为保证本企业生产经营活动的顺利进行和规模的扩大，进行控股投资
②为保证本企业原材料供应或者扩大市场等，以实物、技术等作为投资条件，与其他企业联营
③将陆续积攒起来的大笔资金投资于有价证券和其他财产、企业在进行对外投资时应当考虑的原因3
①对外投资的盈利与增值水平
②对外投资风险
③对外投资成本
④投资管理和经营控制能力
⑤筹资能力
⑥对外投资的流动性对外投资环境、债券投资的特点4
①从投资时间来看，不管长期债券投资，还是短期债券投资，均有到期日，债券必须按期还本
②从投资种类来看，因发行主体身份不一样，分为国家债券投资、金融债券投资、企业债券投资等
③从投资收益来看，债券投资收益具有较强的稳定性，一般是事前预定的，这一点尤其体目前一级市场上投资的债券
④从投资风险来看，债券要保证还本付息，收益稳定，投资风险较小
⑤从投资权利来看，在多种投资方式中，债券投资者的权利最小，无权参与被投资企业经营管理，只有按约定获得利息、到期收回本金的权利、债券投资决策
一、与否进行5债券投资的决策
①债券投资收益率的高下
②债券投资的其他效果
③债券投资的可行性
二、债券投资对象的决策
①债券的信誉
②企业可用资金的期限
三、债券投资构造的决策
①债券投资种类构造
②债券到期期限构造、股票投资的含义是企业通过认购股票成为企业股东并获取股利收益的投资股票投资的6特点
①从投资收益来看，股票收益不能事先确定，具有较强的波动性
②从投资风险来看，债券投资按事先约定还本付息，收益较稳定，投资风险较小，股票投资因股票分红收益的不愿定性和股票价格起伏不定，成为风险最大的有价证券
③从投资权利来看，在多种投资方式中，股票投资者的权利最大（优先股除外），投资者作为股东有权参与企业的经营管理、股票投资决策要点
①与否进行股票投资的决策
②股票投资对象的决策
③股票投资时机的7决策
④股票投资构造的决策、基金投资的含义是一种金融信托方式，它由众多不一样的投资者出资汇集而成，然后交8给专业投资机构进行投资管理，专业投资机构再把集中起来的资金投资于多种产业和金融证券领域，获得的收益按基金证券的份额平均分派给投资者投资于投资基金的行为叫基金投资基金的特点
①基金可认为投资者提供更多的投资机会
②基金投资只需支付少许的管理费用，就可获得专业化的管理服务
③基金种类众多，投资者可以根据自己的偏好，选择不一样类型的基金
④基金的流动性好，分散风险功能强、企业进行信托投资的业务种类和操作方式9
①委托代理投资
②信托存款投资
③委托贷款投资、金融衍生工具的基本类型10
①金融远期
②金融期货
③金融期权
④金融互换、总体风险特性
①市场风险，指因市场价格表动而给交易者导致损失的也许性
②11信用风险，也叫履约风险，即交易伙伴践约风险
③流动性风险，指金融衍生工具合约持有者无法在市场上找到出货或平仓机会的风险
④法律风险，指由于立法滞后、监管缺位、法规制定者对金融衍生工具的理解与熟悉程度不及或监管见解不尽相似、以及某些金融衍生工具故意游离与法律管制的设计动因而使交易者的权益得不到法律的有效保护所产生的风险、个别金融衍生工具的风险特性
①金融远期合约的投资风险远期合约最大的特点是12既锁定风险又锁定收益
②金融期货合约的投资风险与远期合约相反，金融期货合约在风险上最大的特点就是对风险与收益的完全放开
③金融期权合约的投资风险合约交易双方风险收益的非对称性是金融期权合约特有的风险机制
④金融互换合约的投。
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