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第四簟资本本钱与血室法管习题答集
一、填空题、筹资费用用资费用、长期借款债券债务资本或简称债务、加权平均资本本钱、初始现金流量营业123_4现金流量终结现金流量、折旧额、、实
563.51%7际发行价格、无关、市场价格、无关8910
二、判断题、、、、义、义、、、、、、1J2J3J456J7J8X9J10XII、V12X
三、单项选择题、、、、、、、、、、、、、1C2A3C4A5B6A7A8C9CIO AllC12B
13、、D14D15C
四、多项选择题、、、、、、、、、、1AB2ABCD3ABCD4ABCD5ABCDF6ABCD10ABD7CD8AD9ABC、、、、Ik AB12ACD13AC14ACD15AB16CD
五、名词解释.资本本钱为筹集和使用资本而付出的代价
1.综合资本本钱一个企业各种不同筹资方式总的平均资本本钱，它是以各种资本所占的比重为权数，对2各种资本本钱进行加权平均计算出来的.边际资本本钱资金每增加一个单位而增加的本钱
3.现金流量:在工程投资决策中现金流量是指投资工程在其计算期内因资本循环而可能发生或应该发生的各4项现金流入量和现金流出量的统称.现金净流量投资工程在工程计算期内现金流入量和现金流出量之间的净额
5.工程计算期投资工程从投资建设开始到最终清理结束的全部时间，包括建设期和经营期6
六、思考题
1、
（1）影响筹资总额
（2）影响最优筹资渠道与方式的选择
（3）影响最优资金结构的决
2、
（1）在整个投资有效期内，利润总计与现金净流量相等
（2）利润在各年的分布受折旧方法等人为因素的影响，而现金流量的分布不受这些人为因素的影响，这使投资评价更具有客观性（）在投资决策时需要将评价指标进行贴现处理，而利润指标不能确定货币在何时收到，无法进行贴3现（）在投资决策中，现金流动状况比盈亏状况更重要4
七、计算题、第一年税后销售收入=销售收入（-销售税金率）（）第
二、三年税后销售收入二销售收1X1x50%x1-40%入（-销售税金率）（）第四年税后销售收入二销售收入（-销售税金率）（）X1x1-40%X1xl50%x1-40%现金流量01234原始投资=100+60-160税后销售收入
34.
268.
468.
4102.6税后付现本钱（）=50x1-40%-30-30-30-30折旧抵税二年折旧额x40%161284收回垫付营运资金60源现禽翁8量___________________-
16020.
250.
446.
4136.6年份012345甲方案固定资产投资-30000税后销售收入90009000900090009000税后付现本钱-3000-3000-3000-3000-3000折旧抵税24002400240024002400营业现金流入84008400840084008400现金净流量-3000084008400840084008400乙方案固定资产投资-36000流动资金垫支-3000税后销售收入1020010200102001020010200税后付现本钱-3600-3780-3960-4140-4320折旧抵税24002400240024002400营业现金流入90008820864084608280固定资产残值6000流动资金收回3000（90008820864017280-39000x l8460计算课磊-种户流入一税率）税后付现X・税率）折旧柢税rX后销售收,卜-税而须本钱十折旧抵税.权钱一忖即木锌〒旧和塞,苴业、3年份012345固定资产投资-400000增加利润增加2000020000200002000020000折旧增加8000080000800008000080000现金净流量-
4000001000001000001000001000001000004、
（1）计算个别资本本钱:债券本钱=10%x1-33%♦1-2%=
6.84%借款本钱借％x1-33%.1-1%=
4.4%普通股本钱=10%:1-4%+4%=
14.42%综合资本本钱八八2=
6.84%x10002500+
4.4%x500:2500+14-42%x10002500=
9.45%、筹资突破点⑴万元筹资突破点⑵万元5=40:25%=160=75:75%=100边际资金本钱边际资金本钱0-100=25%x4%+75%xl0%=8-5%100〜160=25%x4%+75%x12%=10%边际资金本钱以上160=25%x8%+75%x12%=11%、税后现金流量6时间01233税前现金流量-6000200030005000600折旧增加180018001800利润增加20012003200税后利润增加1207201920税后现金流量-
6000192025203720600、月日付款额为元71121600000X1—2%=588000放弃现金折扣的本钱为而向银行借款实际利率更低，为22%1—2%X36050-20=
24.5%,因此，应借款提前付货款即月日付款不合算12%+1—20%=15%,
220、债券资本本钱率二88%1-33%=
5.36%优先股资本本钱率二普通股资本本钱率二15%20%/1-5%+2%
23.05%综合资本本钱率=债券资本本钱率=
5.36%*40%+15%*40%+
23.05%*20%=
12.75%8%1-30%/1-2%=
5.714%优先股资本本钱率=普通股资本本钱率=八综合资本本钱率12%/1-5%=
12.632%14%/1-7%+4%
19.054%=
5.714%*50%+
12.632%*20%+19・054%八30%=
11.10%、债券资本本钱率10=10%1-33%/1-1%=
6.78%优先股资本本钱率=普通股资本本钱率二综合资本本钱率=12%/1-2%=
12.245%12%/1-4%+4%=
16.5%
6.78%*1500/4000+
12.245%*500/4000+
16.5%*2000/4000=
12.32%、银行借款本钱率=11[7%*1-33%]/1-2%=
4.79%债券资本本钱率=优先股资本本钱率=14/15*9%1-33%/1-3%=
5.8%12%/1-4%=
12.5%普通股资本本钱率留存收益的本钱率=12/10/1-6%+8%=
20.77%=
1.2/10+8%=20%综合资本本钱率=
4.79%*10%+
5.8%*15%+12・5%*25%+20・77%*40%+20%*10%=
14.78%、12第一，计算再投资分界点长期负债万元;10000/
0.2=50000万元；40000/
0.2=200000优先股万元；2500/
0.05=50000普通股万元；22500/
0.75=30000万元；75000/
0.75=100000第二，编制边际资本规划表，并计算边际资本本钱边际资本本钱计算表序号筹资总额范围资金种类资本结构资本本钱边际资本本钱长期借款20%6%
1.2%1长期债券5%10%
0.5%0-3000075%14%
10.5%普通股第一个筹资范围的边际资本本钱=
12.2%长期借款长20%5%75%6%
1.2%230000人50000期债券普通10%
0.5%15%
11.25%股第二个筹资范围的边际资本本钱二
12.95%长期借款长7%
1.4%350000A100000期债券普通20%5%75%12%
0.6%15%
11.25%股第二个第洛范围的i力陈咨木木锌二1395%长期借款长20%5%75%7%
1.4%4100000A200000期债券普通12%0,6%12%16%股第四个筹资范围的边际资本本钱二14%长期借款长20%5%75%8%
1.6%5900000以上期债券普通12%
0.6%16%12%股第五个筹资范围的边际资本本钱二
14.2%。
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