《汇率重点》课件

汇率重点掌握汇率的关键要素,深入了解汇率的变化机理及其对国际贸易和投资的影响汇率概念及分类汇率概念汇率分类人民币汇率汇率是指一国货币单位对另一国货币单位的汇率主要分为固定汇率和浮动汇率固定汇中国采用以市场供求为基础的managed兑换比率它反映了国际间支付能力的相对率由央行人工确定，浮动汇率则由市场供求floating exchangerate制度，人民币汇率实水平决定行有管理的浮动汇率的决定因素供给与需求通货膨胀率外汇市场上外币的供给和需求是一国货币的相对购买力会影响其决定汇率的最基本因素汇率水平利率水平经济增长利率的高低会吸引外资流入或流一国经济的繁荣程度也是决定其出,从而影响汇率货币汇率的重要因素汇率制度固定汇率制浮动汇率制管理浮动汇率制政府或中央银行人为维持汇率在一定区间内汇率由市场供求关系决定,政府不干预汇率政府在一定程度上干预汇率,保持相对稳定,波动,通常通过外汇市场干预来实现的波动实现自由兑换但汇率水平最终由市场决定人民币汇率改革汇率形成机制改革从固定汇率制向有管理的浮动汇率制过渡,汇率由市场供求决定汇率波动区间扩大不断扩大人民币汇率的日波动幅度,增加汇率弹性双向波动机制建立建立人民币汇率双向波动机制,让市场在一定范围内自主决定汇率汇率中枢调整根据经济基本面变化,适时调整人民币汇率中间价人民币汇率变动原因经济因素政策因素经济增长、通胀水平、利率水平政府的汇率政策调整、货币政策等经济状况会影响人民币汇率取向等都会导致人民币汇率波动国际因素心理因素主要贸易伙伴国的经济状况、国市场预期、投资者信心等心理因际金融市场变化等因素也会影响素也会成为人民币汇率变动的重人民币汇率要驱动力人民币汇率走势分析近年来,人民币汇率呈现出一定的波动性经过多次改革,人民币汇率机制已从固定汇率制转向以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制

6.52%

3.7%人民币汇率年涨幅波动区间截至目前,人民币兑美元汇率稳定在

6.5左右近年人民币对美元升值幅度通常在2%左右人民币汇率波动区间一般维持在

3.7%左右汇率风险及防范措施识别风险风险对冲合理定价外汇储备评估汇率变动对企业业务的影利用远期合约、期权等金融衍在产品定价时,充分考虑预期保持适度的外汇头寸,作为应响,包括营收、成本、毛利率生工具,锁定未来汇率水平,规汇率波动对成本的影响,提高对意外汇率波动的缓冲等关键指标的波动避汇率风险定价弹性国际收支与汇率国际收支与汇率关系汇率调节国际收支国际收支均衡与汇率稳定国际收支状况直接影响一国货币的供给政府可以通过调整汇率政策来改善国际国际收支长期均衡有助于实现货币汇率和需求,进而影响汇率的波动经常项目收支失衡,如贬值刺激出口,升值抑制进的相对稳定,而汇率波动反过来又会影响和资本项目的顺逆差会导致汇率变动口但调整汇率效果受诸多因素影响国际收支状况两者相互影响经济增长与汇率经济增长动力汇率变化会影响出口和进口,进而对经济增长产生重要影响汇率政策是经济增长的关键调控手段投资决策因素汇率波动会影响企业的投资决策,波动加大会增加投资的不确定性稳定的汇率有利于经济的长期发展进出口贸易影响汇率变化会直接影响商品的进出口价格,从而影响贸易状况合理的汇率有利于实现贸易顺差通货膨胀与汇率通货膨胀与汇率的联系通胀率差异与汇率调整货币政策与汇率调控通胀预期与汇率预期通货膨胀是物价水平持续上涨不同国家的通胀率差异会推动政府可通过调整货币政策来影市场对未来通胀和汇率走势的的经济现象,它会影响一国的汇率的调整,以维持国际收支响汇率,如收紧货币供给以降预期也会影响当前的汇率如汇率走势当一国通胀率较高平衡通常高通胀国货币会贬低通胀,从而维持货币汇率的果预期未来通胀上升,会导致时,该国货币将贬值,从而导致值,低通胀国货币则会升值稳定货币贬值预期,从而推动现期该国汇率下跌汇率下降利率与汇率利率变动与汇率长短期利率差与汇率12利率上升一般会推高本国货币汇率,因投资者将更多资金投向长期利率与短期利率的差距越大,投资者预期本国货币将升收益较高的本国资产值,从而推高汇率货币政策与汇率汇率预期与利率34央行通过利率政策调控,从而影响国内外资金流动,进而影响如果投资者预期本国货币将升值,他们会持有该货币以获取资汇率变动本利得,从而推高汇率汇率政策与调控政策制定市场干预利率调整政府通过制定汇率政策,对汇率走势进行调政府可通过在外汇市场进行买卖操作,影响调整基准利率可改变资金流动,进而影响汇控和引导,以实现经济发展目标供求关系,从而达到预期的汇率水平率利率政策是汇率调控的重要工具之一固定汇率制与浮动汇率制固定汇率制1汇率保持固定不变，由政府或中央银行人为控制货币兑换稳定2利于外贸和投资活动失去独立货币政策3需要大量外汇储备支持浮动汇率制4汇率由市场供求决定，机制灵活固定汇率制和浮动汇率制是两种截然不同的汇率政策前者由政府或中央银行人为控制汇率,提高了外贸和投资的稳定性,但会牺牲独立货币政策后者则让市场自由决定汇率,但易受外部因素影响不同国家根据自身经济状况采取合适的汇率制度双重汇率制与并轨双重汇率制并轨双重汇率制指一个国家采用两种并轨是指将两种不同的汇率合并不同的汇率,一种用于经常项目交为一种汇率,即放弃双重汇率制易,另一种用于资本项目交易这通过这种改革,可以提高汇率制度种制度可以实现货物和服务的出的透明度和外汇市场的效率口优惠并轨的目标并轨的主要目标包括消除市场扭曲、提高政策效率、增强外汇管制的透明度和可信度以及促进外汇市场的发展外汇市场及其特点外汇市场是全球范围内各种货币之间进行交易的国际性金融市场它以各种货币计价的外汇价格为交易对象,是国际间各种资本、贸易、投资等经济活动的反映外汇市场具有开放性、24小时运营、交易主体广泛、交易品种多样等特点,是全球金融市场的风向标外汇市场的发展与国际经济形势、政治环境等因素息息相关外汇市场供给与需求外汇市场的供给包括进出口企业和投资者出售的外汇,以及央行和商业银行的外汇出售外汇需求主要来自于进口商品与服务的付款、对外直接投资和证券投资外汇市场均衡与失衡市场供求平衡1外汇供给与需求等量平衡时的汇率水平市场失衡2供求失衡导致的汇率波动与调整市场调节机制3通过价格机制调节以实现外汇市场均衡外汇市场的均衡是指市场上外汇的供给和需求完全平衡的状态,此时外汇的汇率水平即为均衡汇率而市场失衡则意味着存在供需失衡,导致汇率出现波动并最终通过市场自身的价格机制调节来实现新的均衡外汇储备及其管理外汇储备的构成外汇储备的作用12外汇储备主要包括各国持有的外国货币、黄金储备和特别提外汇储备可以用于结算国际交易、维持汇率稳定、提高国际款权等信用和应对经济风险等外汇储备的管理外汇储备的发展趋势34外汇储备的管理需要平衡收益性、安全性和流动性,并制定相随着全球经济的不确定性加大,各国越来越重视外汇储备的有应的投资策略效管理外汇市场干预政策直接干预间接干预合理干预国际合作政府或中央银行通过在外汇市通过调整利率、外汇存款准备政府需要根据经济形势适当进各国之间协调汇率政策,共同场买卖外汇来影响汇率,这种金率等措施,间接影响外汇供行干预,太过频繁的干预可能维护汇率稳定有利于全球经济直接干预可以在短期内有效稳给和需求,从而影响汇率的形扰乱市场秩序,影响资源配置的健康发展定汇率成效率人民币国际化与汇率人民币国际化人民币逐步走向国际化,成为全球重要货币,影响中国汇率政策制定与经济发展外汇市场人民币国际化带动中国外汇市场改革,提高人民币在国际交易中的地位和影响力货币政策人民币国际化需要与汇率政策相协调,保持人民币汇率在合理水平上基本稳定人民币汇率预测与投资•基于经济基本面分析的预测人民币汇率预测•依据汇率模型估算的预测•参考外汇专家意见的预测•利用远期和期权等金融工具投资策略对冲汇率波动风险•根据预期汇率变动调整外币资产配置•选择合适的投资时机以获取汇率价差收益及时准确的人民币汇率预测对企业外汇管理和投资者外汇投资决策至关重要通过综合分析经济基本面、汇率模型和外汇专家意见,制定有效的投资策略,可以最大限度地规避汇率风险,获取潜在的汇率收益人民币汇率政策展望更加灵活的汇率政策人民币国际化的推进汇率管理制度的完善未来人民币汇率政策将朝着更加市场化和自人民币将在未来进一步提高其在全球贸易和中国将持续完善人民币汇率形成机制,增强由化的方向发展,汇率波动幅度将进一步扩投资中的使用比重,成为更具影响力的国际汇率弹性,推动汇率市场化改革,促进人民币大,以适应复杂多变的国际金融环境货币汇率保持基本稳定人民币汇率的未来方向趋向国际化1人民币将进一步提升在国际金融体系中的地位,成为更具影响力的国际储备货币和交易货币走向市场化2人民币汇率改革将持续推进,以更好地反映供求关系,增强人民币汇率的灵活性双向波动3人民币汇率将呈现双向波动,即升值和贬值并存,以满足经济发展和金融稳定的需要汇率对企业经营的影响成本变动财务风险汇率波动会影响企业采购成本和产品销售价汇率变化可能导致企业收付款相关的外汇债格,直接影响企业的利润水平和竞争力务风险、交易风险和折算风险投资策略经营策略汇率变化会影响企业跨境投资和并购的收汇率波动可能迫使企业调整产品定价、营销益,需要调整相应的投资策略策略和供应链管理等经营策略企业应对汇率风险的策略合理规避多元化经营签订远期外汇合同规避风险,利用金融分散出口市场,扩大内销份额,提高人民衍生工具对冲汇率波动币定价能力匹配本外币动态调整尽量使用本币计价结算,减少外币头寸,密切关注汇率动态,及时调整经营策略,降低汇率暴露提高决策灵活性中国汇率政策的新发展汇率改革持续推进汇率双向波动人民币国际化步伐加快中国汇率政策不断完善,从最初的固定汇率中国人民币汇率改革逐步实现双向浮动,汇中国人民币在国际货币体系中的地位不断提制,到人民币汇率形成机制改革,再到2015年率波动幅度也日益扩大,促进了人民币汇率升,人民币跨境使用和结算规模持续扩大,为汇率形成机制的进一步完善,政策持续调整的市场化定价汇率政策的改革提供了新的动力与优化汇率问题的国际争议美国对人民币汇率的批汇率国际争议的焦点国际合作应对汇率问题人民币汇率的双重性评除了中美之外,汇率问题也是要解决这一问题,需要各国加人民币汇率既是一国的内政问美国长期以来一直指责人民币其他国家和地区关注的焦点强国际货币合作,建立公平合题,又关系到全球金融体系的汇率偏低,认为这损害了美国各国试图通过干预汇率来获得理的汇率机制,共同维护全球稳定,这使得相关争议更加复出口竞争力这一争议给中美出口竞争优势金融稳定杂敏感经贸关系带来了一些紧张局势汇率政策与金融市场汇率变动影响资产价格汇率与金融风险管理12汇率变动会影响股票、债券、企业和金融机构需要根据汇率外汇等金融资产的价格和收益变动调整风险管理策略,如对冲率,从而影响投资者的资产组外汇敞口、调整投资组合等合汇率政策与利率政策协汇率政策与货币政策关34调联央行需要根据经济形势协调汇央行的汇率政策会影响货币供率政策和利率政策,以维持金融给和市场流动性,需要在两者间市场稳定保持平衡汇率政策与宏观经济促进经济增长维护物价稳定支持金融安全促进就业均衡合理的汇率政策有助于提高出汇率波动会影响进口商品价汇率政策与货币政策密切相合理的汇率政策可以平衡出口口竞争力,推动经济高质量发格,从而带动整体物价水平的关,能影响资本流动和金融市和进口,维护产业就业,避免结展同时也有利于吸引外资,变化灵活的汇率政策有助于场风险合理的汇率管理有助构性失业问题优化产业结构缓释通货膨胀压力于维护金融体系稳定结论与展望综合来看,中国汇率政策的发展得到了长足进步,人民币汇率水平和汇率机制改革不断完善但还面临着一些关键挑战,未来还需进一步深化改革,推动人民币国际化,实现更加灵活的汇率水平。