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文本内容:
财务报表综合分析
一、从绝对值来看
1.江铃汽车05-08年营业利润分别为2007年营业利润=
95160.60万元，2008年营业利润二
67110.56万元，2009年营业利润二
124521.69万元；2010年营业利润=
192411.54万元；
2.江铃汽车2007-2010年利润总额分别为2007年利润总额=
95609.03万元，2008年利润总额=
83551.54万元，2009年利润总额=
125008.55万元；2010年利润总额=
191791.16万元；
3.江铃汽车2007-2010年净利润分别为2007年净利润=
87390.23万元，2008年净利润=
73958.92万元，2009年净利润=
107512.07万元；2010年净利润=
166326.36万元；从以上数据可以看出，江铃汽车三项利润指标数字越来越大，反映获利能力不断增强，但2008年有所下降.
二、从相对指标来看，江铃汽车2007-2010年销售毛利率分别为2007年销售毛利率=17・37%,2008年销售毛利率=
14.92%,2009年销售毛利率=
17.54%O2010年销售毛利率=
17.90%o664,
092.03资产总额增加的原因如下流动资产增加万元，长52,
614.9331,
792.53期投资增加万元,定资产增加万元,55,
223.62无形资产及其它资产增加万元；相比较而言，流动
5.67%,
22.69%,资产有所增加，增加长期投资大幅增加，增加
33.89%,定资产大幅增加，增加无形资产及其它资产大幅
52.28%o增加，增加由此可见，从企业资产数量来看，长期资产、流动资产都较上期增加，长期资产增加的速度快于流动资产，资产总额增加，长期资产的比重增加，企业调整了资产构成的结构从资产的质量来看,资产总额增加，净利润增加，资产增加的速度与净利润相同，总资产净利率保持不变，企业资产从质量上与上期相同，新增资产并没有带来过多的新利润
2.流动资产结构与变动分析流动资产总额为12,379,
276.80万元，其中货币性资产（货币资金+交易性金融资产）为2,761,
461.61万元，占比
22.31%；应收票据为
0.00万元，占比
0.00%；应收款项（应收账款+其他应收款+预付账款）为942,
592.25万元，占比
7.62%；存货为8,675,
222.94万元，占比
70.08%,存货占比很高，它的质量决定了流动资产的质量，只有加强销售及存货管理，才能提高流动资产的整体质量水平；其它资产为
0.00万元，占比-
0.01%；而上期上述指标分析别为
17.02%、
0.00%、
8.39%、
74.58%、
0.01%流动资产结构及变动表项目万元2008年09月2009年09月新增％2008年占2009年占比%比％货币资金1,994,
241.782,761,
461.
6138.47%
17.02%
22.31%交易性金融资产
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%应收票据
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%应收账款77,
767.0050,
152.32-
35.51%
0.66%
0.41%预付款项536,
469.26473,
385.47-
11.76%
4.58%
3.82%其他应收款369,
149.37419,
054.
4613.52%
3.15%
3.39%应收关联公司款
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%应收利息
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%应收股利
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%存货8,737,
557.358,675,
222.94-
0.71%
74.58%
70.08%其中消耗性生物资
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%产一年内到期的非流
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%动资产其他流动资产
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%流动资产合计11,715,
184.7612,379,
276.
805.67%
100.00%
100.00%营业收入2,254,
191.302,954,
383.
8531.06%——流动资产周转率
0.
210.
2519.05%——767,
219.
830.00万元,其他资产增加万元，共计增加流动资
5.67%o流动资产总额增加的原因如下货币性资产增加767,
219.8340,
793.39产万元；应收款项减少万元，存货减少62,
334.41103,
127.79万元，共计减少流动资产万元；货币性资金大幅增加，增加的速度明显快于流动资产，货币性资金的比重上升，公司应付市场变化的能力很强，但存在资金闲置问题；应收款项减少，减少的速度慢于流动资产增加速度，应收款项的比重下降，货款回笼情况比上期增强；存货减少，减少的速度慢于流动资产增加速度，存货的比重下降，企业销售形势良好，存货管理取得良好效果纵观流动资产变化可以看出企业贷币性资产增长幅度大于流动资产增长幅度，并且也大于其它类资产的增长幅度，说明企业应付市场变化能力得到增强企业在流动资产增加的同时，销售收入也增加，并且增幅大于流动资产，流动资产经营质量较上期提高较多
3.固定资产结构与变动分析固定资产总额为125,
605.71万元，其中固定资产为115,
075.92万元，占比为
91.62%,在建工程为10,
529.80万元，占比为
8.38%,工程物资为
0.00万元，占比为
0.00%,固定资产清理为
0.00万元，占比为
0.00%；而上期上述指标分析别为
68.60%、31,
792.
5333.89%；定资产总额比上期增加万元,增长定资产结构及变动表项目万元2008年09月2009年09月新增%2008年占比％2009年占比％固定资产64,
356.58115,
075.
9278.81%
68.60%
91.62%在建工程29,
456.6010,
529.80-
64.25%
31.40%
8.38%工程物资
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%固定资产清理
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%固定资产总额93,
813.18125,
605.
7133.89%
100.00%
100.00%营业收入2,254,
191.302,954,
383.
8531.06%——
5.
025.
142.39%——固定资产周转率50,
719.33定资产总额增加的原因如下固定资产增加万元,50,
719.3318,
926.80共计增加固定资产万元;在建工程减少万兀,定资产大幅增加,增加
78.81%；在建工程大幅减少,
64.25%；定资产清理基本上减少工程物资基本上没有变化;18,
926.80共计减少固定资产万元；从单项较上期相比较没有变化由此可见，企业固定资产总额较上期上升，并且营业收入较上期上升，固定资产周转率较上期上升，说明企业资产从量上、质上都好于上期，并且营业收入增长大于固定资产增长速度，固定资产利用情况比较良好
4.应收款项结构与变动分析应收款项结构及变化表项目万元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比％应收账款77,
767.0050,
152.32-
35.51%
7.91%
5.32%预付款项536,
469.26473,
385.47-
11.76%
54.55%
50.22%369,
149.37419,
054.
4613.52%
37.54%
44.46%其他应收款应收款项983,
385.63942,
592.25-
4.15%
100.00%
100.00%合计营业收入2,254,
191.302,954,
383.
8531.06%——本期应收款项合计942,
592.25万元，其中应收账款为50,
152.32万元，占比
5.32%,预付款项为473,
385.47万元，占比
50.22%,其他应收款为419,
054.46万元，占比
44.46%；而上期上述指标分析别为为77,
767.00万元，占比
7.91%、为536,
469.26万元，占比
54.55%、为369,
149.37万元，占比
37.54%o
35.51%从单项较上期相比较而言，应收账款大幅减少，减少、预付款项大幅
11.76%
13.52%o减少，减少、，其他应收款大幅增加，增加
50.22%,通过分析可以看出在应收款项占比中，其它应收款为占比过大，有可能存在上级单位占用款问题或调节利润的问题；应收账款的变动幅度与营业收入变动基本相符，与销售收入变化基本协调
5.存货变动分析在存货搭配分析中，可以看出存货为8,675,
222.94万元，营业成本为2,061,
899.60万元；而上期上述指标分析别为为8,737,
557.35万元、为1,341,
615.95万元从单项较上期相比较而言，存货有所减少，减少
0.71%,营业成本大幅增加，增加
53.69%o存货变化表项目万元2008年09月2009年09月新增外存货8,737,
557.358,675,
222.94-
0.71%营业成本1,341,
615.952,061,
899.
6053.69%毛利率
0.
400.30-
25.00%存货周转率
0.
170.
2441.18%通过毛利率及存货周转率的变化分析，可以看出企业毛利率的下降，促进了存货的加速周转，说明市场上的同类产品已经处于相对的过剩状态，降价是可以带动市场购买者的购买欲望的企业可以充分利用当前的时机，进一步巩固已取得的成绩;另外通过存货的搭配分析可以看出企业存货的变化与营业成本变化协调
6.长期投资结构与变动分析企业投资总额为284,
510.12万元，其中长期应收款为12,
997.70万元，占比为
4.57%；固定资产为248,
552.66万元，占比为
87.36%；在建工程为22,
959.76万元，占比为
8.07%；从单项较上期相比较而言，交易性金融资产基本上没有变化，一年内到期的非流动资产基本上没有变化，长期应收款大幅减少，减少
66.09%,长期股权投资基本上没有变化，投资性房地产基本上没有变化，固定资产大幅增加，增加
40.57%,在建工程大幅增加，投资结构及变动表项目万元2008年09月2009年09新增%2008年占2009年占月比%比％交易性金融资产
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%一年内到期的非流动
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%资产长期应收款38,
330.
2916.53%
4.57%12,
997.
7066.09%长期股权投资
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%投资性房地产
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%固定资产176,
816.20248,
552.
40.57%
76.25%
87.36%6616,
748.7022,
959.
737.08%
7.22%
8.07%在建工程6长期投资合计231,
895.19284,
510.
22.69%
100.00%
100.00%126,
814.
16361.16——投资收益31,
424.21%投资总额增加的原因如下:71,
736.46定资产增加万元,52,
614.
9322.69%投资总额比上期增加万元，增长率为6,
211.0577,
947.52建工程增加万元,共计增加投资万元；长25,
332.5925,
332.59期应收款减少万元，共计减少投资万元;企业投资以权益性投资为主，应关注投资项目的盈利能力和持续发展能力，本期投资收益上升，权益投资能力增强
7、资本结构分析与变动分析企业本期资本总额为21,423,
080.86万元，其中流动负债为6,286,
522.65万元,占比为
48.54%；非流动性负债为2,427,
313.29万元，占比为
18.74%；所有者权益为4,236,
414.97万元,占比为
32.71%；长期资本为17,186,
665.89万元,占比为
51.46%；经营性负债水平比较高，日常经营生产活动重要性比较强,风险比较大；而上期上述指标分析别为
55.95%、
13.71%、
30.34%o资本结构及变动表项目万元2008年09月2009年09月新增％2008年占2009年占比%比%流动负债6,796,
103.046,286,
522.65-
7.50%
55.95%
48.54%非流动负债1,665,
259.462,427,
313.
2945.76%
13.71%
18.74%所有者权益3,685,
165.304,236,
414.
9714.96%
30.34%
32.71%12,146,
527.8012,950,
250.
926.62%
100.00%
100.00%负债和所有者权益总计1,906,
222.
469.77%资本总额比上期增加万元，增长率为O762,
053.84资本总额增加的原因如下非流动性负债增加万元,551,
249.671,313,
303.50所有者权益增加万元，共计增加资本509,
580.39509,
580.39万元；流动负债减少万元，共计减少资本万元；
7.50%,从单项较上期相比较而言，流动负债有所减少，减少非流动性负债大幅
45.76%,
14.96%o增加，增加所有者权益大幅增加，增加由此可见，从企业资本整体来看，长期资本较上期增加，流动资本较上期减少，长期资本增加的速度快于流动资本减少的速度,资本总额增加，长期资本的比重增加，企业通过增资调整了资本构成的结构，资金风险比上期减弱，成本相比上升
8、流动负债结构与变动分析本期流动负债总额为6,286,
522.65万元；其中营业环节负债为4,514,
552.09万元，占比为
71.81%；筹资环节负债为832,
291.99万元，占比为
13.24%；收益分配环节负债为939,
678.58万元，占比为
14.95%；营业环节上的负债比重最大，表明公司的资金来源以营业性质为主，比较正常，运营成本比较低流动负债结构及变动表项目万元2008年09月2009年09月新增％2008年占2009年占比%比%短期借款453,
351.58191,
524.22-
57.75%
6.67%
3.05%交易性金融负债
626.
870.00-
100.00%
0.01%
0.00%
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%应付票据应付账款1,019,
844.101,212,
751.
6718.92%
15.01%
19.29%预收款项3,107,
980.473,456,
873.
9811.23%
45.73%
54.99%应付职工薪酬14,
511.4938,
649.
02166.33%
0.21%
0.61%应交税费-187,
539.48-193,
722.58-
3.30%-
2.76%-
3.08%应付利息10,
863.913,
592.78-
66.93%
0.16%
0.06%应付股利
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%其他应付款1,122,
837.05936,
085.79-
16.63%
16.52%
14.89%应付关联公司款
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%一年内到期的非流1,253,
627.05640,
767.76-
48.89%
18.45%
10.19%动负债其他流动负债
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%流动负债合计6,796,
103.046,286,
522.65-
7.50%
100.00%
100.00%从以上数据发展趋势来看，江铃汽车销售毛利率比较稳定，但2008年略有下降销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵制各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也就越高同时，还可利用毛利率进行成本水平的判断和控制.汽车行业的销售毛利率为18%,江铃汽车的销售毛利率略低于同行业水平因此该公司应注意开拓市场的意识，加强成本管理水平
三、江铃汽车主营业务利润率2007年主营业务利润率=
16.06%2008年主营业务利润率=
13.56%2009年主营业务利润率=
16.21%2010年主营业务利润率二
16.48%江铃汽车的主营业务利润率增长不快（08年略下降），说明获利能力还有待增强
四、江铃汽车销售净利率2008年销售净利率=
7.55%2009年销售净利率=
8.56%2010年销售净利率=
8.81%
五、江铃汽车的总资产收益率2008年总资产收益率=
14.39%2009年总资产收益率=
17.902010年总资产收益率=
20.44%
六、江铃汽车的净资产收益率2008年净资产收益率=
20.19%2009年净资产收益率=
24.94%2010年净资产收益率=
31.15%综合上述可以看出，江铃汽车的主营业务利润率、销售净利率、总资产收益509,
580.39流动负债总额比上期减少万元，下降率为
7.50%o流动负债总额减少的原因如下应付账款增加192,
907.58万元,348,
893.50预收款项增加万元，应付职工24,
137.53565,
938.61薪酬增加万元，共计增加流动负债万元;万元应交税费减少6,
183.10万元,应付利息减少7,
271.13261,
827.
36626.87短期借款减少万元，交易性金融负债减少负债减少612,
859.28万元,共计减少流动负债1,075,
519.00186,
751.26万元，其他应付款减少万元，一年内到期的非流动万元;纵观流动负债变化可以看出说明企业流动负债较上期下降，但营业性质负债增加，融资性负债下降,筹资风险下降，资金压力增大
9、长期资本结构与变动分析本期长期资本总额为6,553,
122.54万元；其中长期借款为1,765,
639.87万元，占比为
26.94%；应付债券为578,
715.79万元,占比为
8.83%；实收资本为1,099,
521.02万元,占比为
16.78%；资本公积为849,
696.81万元，占比为
12.97%；盈余公积为658,
198.50万元,占比为
10.04%；未分配利润为859,
210.97万元,占比为
13.11%；少数股东权益为742,
139.58万元，占比为
11.32%；；而上期上述指标分析别为
18.99%、
11.03%、
21.04%、
14.93%、
10.33%、
10.74%、
12.94%长期资本结构及变动表项目万元2008年09月2009年09月新增外2008年占2009年占比%比%长期借款992,
390.741,765,
639.
8777.92%
18.99%
26.94%应付债券576,
174.67578,
715.
790.44%
11.03%
8.83%长期应付款
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%专项应付款
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%实收资本1,099,
521.021,099,
521.
020.00%
21.04%
16.78%资本公积780,
299.49849,
696.
818.89%
14.93%
12.97%盈余公积539,
547.02658,
198.
5021.99%
10.33%
10.04%未分配利润561,
245.27859,
210.
9753.09%
10.74%
13.11%少数股东权益676,
242.46742,
139.
589.74%
12.94%
11.32%长期资本合计5,225,
420.676,553,
122.
5425.41%
100.00%
100.00%净资产收益率
8.00%
8.00%
0.00%——长期资产适合
511.00%
428.00%-
16.24%——率
25.41%长期资本总额增加的原因如下长期借款增加O773,
249.13万元，应付债券增加2,
541.12万元，资本公积增加69,
397.32万元，盈余公积增加118,
651.48万元，未分配利润增加297,
965.70万元，少数股东权益增加65,
897.加万元;企业长期资本总额较上期上升，但是净资产收益率与上期持平,说明企业长期资本从量上好于上期，但从质上与上期相同，长期资本利用正常；另外企业的长期资产的资金全部来自长期资本，但是比上期下降，采取了比较保守的资本组合方式；由于盈利能力的增加，建议企业可继续以改变现在的资本组合，采取适当比较适中的组合方式，进一步增加盈利能力
三、利润分析
1.利润总额情2008年09月2009年09月新增%2008年占2009年占比％比％况分析项目万元正常营业利润369,
018.88470,
849.
9427.60%
98.39%
93.85%投资收益6,
814.1631,
424.
21361.16%
1.82%
6.26%补贴收入
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%营业外收入4,
623.707,
514.
6062.52%
1.23%
1.50%营业外支出5,
414.608,
080.
8449.24%
1.44%
1.61%影响利润总额的其
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%他科目利润总额375,
042.13501,
707.
9233.77%
100.00%
100.00%2009年09月，利润总额为501,
707.92万元;较上期的375,
042.13万元上升
33.77%；正常营业利润为470,
849.94万元，占比为
93.85%；投资收益为31,
424.21万元，占比为
6.26%；补贴收入为占比为
0.00%；营业外收入为7,
514.60万元，占比为
1.50%；营业外支出为8,
080.84万元，占比为
1.61%；影响利润总额的其他科目为占比为
0.00%；本期企业盈利主要靠自身的经营，利润的可靠性高，利润来源多样化，盈余质量好；而上期上述指标分析别为
98.39%、
1.82%、
0.00%、
1.23%、
1.44%、
0.00%利润总额结构及变动表
2.营业利润情况分析2009年09月，营业利润为502,
274.16万元，比上期增加126,
441.12万元,增长
33.64%；营业利润总额增加的原因如下营业收入增加700,
192.55万元，投资收益增加24,
610.05万元，营业税费减少27,
004.95万元，营业费用减少19,
929.29万元，管理费用减少11,
633.10万元，资产减值损失减少80,
298.93万元，共计增加营业利润863,
668.87万元；公允价值变动净收益减少1,
795.62万元，营业成本增加720,
283.64万元，财务费用增加15,
148.48万元,共计减少营业利润737,
227.75万元;本期营业收入上升，但销售毛利率下降，说明企业采取了降低产品的整体市场价格以换取增加市场份额做法，但是营业成本及税费没有得到相应控制，反而上升，最终导致销售毛利率下降营业利润变动表项目万元2008年09月2009年09月新增外2008年占2009年占比%比％营业收入2,254,
191.302,954,
383.
8531.06%
599.79%
588.20%营业成本1,341,
615.952,061,
899.
6053.69%
356.97%
410.51%营业税费248,
004.16220,
999.
2165.99%
44.00%
10.89%113,
377.7093,
448.
4230.17%
18.61%营业费用
17.58%100,
370.5688,
737.
4626.71%
17.67%管理费用
11.59%财务费用27,
285.5542,
434.
0355.52%
7.26%
8.45%资产减值损失56,
483.61-23,
815.
3215.03%-
4.74%
142.16%公允价值变动净收1,
965.
11169.
490.52%
0.03%
91.38%E投资收益6,
814.1631,
424.
211.81%
6.26%
361.16%影响营业利润的其
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%他科目营业利润375,
833.04502,
274.
1633.64%
100.00%
100.00%销售毛利2,254,
191.302,954,
383.
8531.06%——销售毛利率
40.00%
30.00%—---
25.00%367,
733.93本期同口径营业利润为万元，经营活动现金净1,124,12693756,
387.00流量为万元,差额为万元,利润质量正常企业营业利润较上期增加，营业利润增长幅度大于营业收入增长幅度，说明企业本期经营质量比较好，各项费用得到了较好的控制,营业收入的增长都转化为营业利润4,收入构成情况分析在收入构成中，收入总额为5,461,
902.56万元，较上期增加:
33.71%；其中营业收入占比:
54.09%,投资收益占比
0.58%,营业外收入占比
0.14%；而上期上述指标分析别为
55.18%、
0.17%、
0.16%从现金回笼情况来看本期销售现金回笼小于90%,销售工作非常不正常，有可能存在比较严重的虚盈实亏本期企业经营债权增长幅度小于销售收入的增长幅度，说明企业的售货回款非常好，出现了供不应求的局面从单项较上期相比较而言，营业收入大幅增加，增加
31.06%,投资收益大幅增加，增加
361.16%,营业外收入大幅增加，增加
16.62%o收入结构表项目万元2008年09月2009年09月新增%2008年占2009年占比％比%营业收入2,254,
191.302,954,
383.
8531.06%
55.18%
54.09%1,
965.
11169.49-
91.38%
0.05%
0.00%公允价值变动净收益投资收益6,
814.1631,
424.
21361.16%
0.17%
0.58%影响营业利润的其
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%他科目补贴收入
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%营业外收入4,
623.707,
514.
6062.52%
0.11%
0.14%影响利润总额的其
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%他科目收入总计4,084,
845.225,461,
902.
5633.71%
100.00%
100.00%纵观收入结构变化可以看出企业收入来源主要以营业收入为主，经营正常但投资收益增长速度超过营业收入增长速度，值得引起关注
5.成本费用结构分析成本费用总额为5,438,
087.24万元，较上期增加
31.31%；其中营业成本及税费为1,589,
620.12万元，占比为
41.98%；经营管理成本为241,
033.81万元，占比为
4.13%；营业外支出及资产损失61,
898.21万元，占比为-
0.2万;所得税21,
610.09万元,占比为
2.48%；而上期上述指标分析别为
38.39%、
5.82%、
1.49%、
2.70%o从单项较上期相比较而言，营业成本及税费大幅增加，增加
43.61%,经营管理成本有所下降，下降
6.81%,营业外支出及资产损失大幅下降，下降
125.42%,所得税大幅增加，增加
20.70%o成本结构及变动表项目万元2008年09月2009年09月新增%2008年占2009年占比%比外营业成本1,341,
615.952,061,
899.
6053.69%
32.40%
37.92%营业税金及248,
004.16220,
999.21-
10.89%
5.99%
4.06%附加销售费用113,
377.7093,
448.42-
17.58%
2.74%
1.72%管理费用100,
370.5688,
737.46-
11.59%
2.42%
1.63%财务费用27,
285.5542,
434.
0355.52%
0.66%
0.78%资产减值损56,
483.61-23,
815.
321.36%-
0.44%失
142.16%营业外支出5,
414.608,
080.
8449.24%
0.13%
0.15%所得税111,
610.09134,
709.
7220.70%
2.70%
2.48%4,141,
328.835,438,
087.
2431.31%
100.00%
100.00%成本费用总计1,296,
758.40成本费用总额比上期增加万元，增长率为
31.31%；成本费用总额增加的原因如下营业成本增加720,
283.6415,
148.48万元，财务费用增加万元，营业外支出2,
666.2423,
099.63增加万元，所得税增加万元，共计增加成761,
197.9927,
004.95本费用万元；营业税金及附加减少万元,19,
929.2911,
633.10销售费用减少万元，管理费用减少万元,80,
298.93资产减值损失减少万元，共计减少成本费用138,
866.27万元；企业支出主要以营业支出及税金为主，支出000%,
0.00%,结构正常本期固定成本占比为・上期为与上期持平
6.营业成本分析营业成本为2,061,
899.60万元，较上期增加
53.69%,大幅增加，增加
53.69%；主营业务税金及附加为220,
999.21万元，大幅减少，减少
10.89%；营业收入为2,954,
383.85万元；本期销售成本率为
69.79%,上期为
59.52%营业成本结构及变动表项目万元2008年09月2009年09月新增%2008年占2009年占比％比外营业收入2,254,
191.302,954,
383.
8531.06%
100.00%
100.00%营业成本1,341,
615.952,061,
899.
6053.69%
59.52%
69.79%248,
004.16220,
999.21-
10.89%
11.00%
7.48%营业税金及附加110%,从现金支出情况来看本期采购现金支出率大于采购工作不正常，采购现金支出比较多公司营业成本增加，营业收入增加，营业成本增长速度超过营业收入，企业内部成本控制能力下降，主营盈利能力减弱
7、期间费用分析营业费用为93,
448.42万元，较上期减少-
17.58%,大幅减少，减少
17.58%管理费用为88,
737.46万元，较上期减少T
1.59%,大幅减少，减少
11.59%财务费用为42,
434.03万元，较上期增加
55.52%,大幅增加，增加
55.52%营业利润为502,
274.16万元,较上期增加
33.64%,大幅增加，增加
33.64%公司营业费用下降，营业利润上升，营业费用取得很好的效果，企业的销售活动取得了明显的市场效果公司管理费用下降，营业利润上升，企业内部管理成本控制能力上升公司财务费用增加，营业利润增加，财务费用增长速度超过营业利润，企业筹资运用控制能力下降，主营盈利能力减弱期间费用结构及变动表项目万2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占元比％营业费113,
377.7093,
448.42-
17.58%
30.17%
18.61%用100,
370.5688,
737.46-
11.59%
26.71%
17.67%管理费用财务费27,
285.5542,
434.
0355.52%
7.26%
8.45%用375,
833.04502,
274.
1633.64%
100.00%
100.00%营业利润
8、经营风险分析在经营费用项目分析中，可以看出营业费用为93,
448.42万元,占比
41.60%,管理费用为88,
737.46万元，占比
39.51%,财务费用为42,
434.03万元，占比
18.89%；而上期上述指标分析别为营业费用为113,
377.70万元,占比
47.04%、管理费用为100,
370.56万元，占比
41.64%、财务费用为27,
285.55万元，占比
11.32%从单项较上期相比较而言，营业费用大幅减少，减少
17.58%、管理费用大幅减少，减少
11.59%、，财务费用大幅增加,增加
55.52%o经营费用变化表项目万元2008年09月2009年09月新增%2008年占2009年占比％比%营业费用113,
377.7093,
448.42-
17.58%
47.04%
41.60%管理费用100,
370.5688,
737.46-
11.59%
41.64%
39.51%财务费用27,
285.5542,
434.
0355.52%
11.32%
18.89%费用合计241,
033.81224,
619.90-
6.81%
100.00%
100.00%营业收入2,254,
191.302,954,
383.
8531.06%——经营平衡602,
584.52748,
733.
0124.25%——收入率、净资产收益率都呈不断增加趋势，反映江铃汽车的获利能力不断增强，从指标数字看，其获利能力很高，特别是净资产收益率从2008年的
20.19%增长到2010年的
31.15%.净资产收益率是最具综合性的评价指标.该指标不受行业的限制，不受公司规模的限制，适用范围较广，从股东的角度来考核其投资回报，反映资本的增值能力及股东投资回报的实现程度，因而它是最被股东所关注的指标.净资产收益率指标还影响着企业的筹资方式、筹资规模，进而影响企业未来的发展战略该指标越大，说明企业的获利能力越强江铃汽车的净资产收益率不断增长，说明了该企业的获利能力不断增强青岛海尔财务报表综合分析
一、资产状况分析2009-12-312010-12-312011-12-31表1:海尔集团600690资产负债表项目资产11,188,965,
146.1312,230,597,
777.6417,497,152,
530.38负债4,132,836,
028.054,529,540,
037.408,744,913,
487.44所有者7,056,
129118.087,701,057,
740.248,752,239,
042.94权益从上表的数据不难发现，2009年和2010年的各项数据均没有太大的差异,2010年比2009年的各项数据均略微增加，这说明公司在这个阶段处于平稳发展时期，各方面都没有太大的变动但是到了2011年，海尔集团的资产规模有了大幅度提升，从2009年末的12,230,597,
777.64元增长到2010年年末的17,497,152,
530.38元，实现了
43.06%的增幅通过对上表负债和所有者权益的分析发现，这种资产的大幅度增长主要来源于负债的增加从2010年的4,529,540,
037.40元增加到2011年的8,744,913,
487.44元,增幅达
93.06%,主要得益于海尔11年全球销售额增长百分之十带来的销售收入大幅增加的同时，因纵观本期经营费用的变化可以看出营业费用下降，营业收入增长，企业在控制营业费用的支出上取得很好的效果；管理费用下降，营业收入增长，企业在控制管理费用的支出上取得很好的效果；财务费用的增长幅度大于营业收入的增长幅度，财务费用增长过快，企业应控制财务费用的支出本期企业的经营平衡收入为748,
733.01万元，比上期增加
24.25%；如果本年企业营业收入低于此，将会亏损经营安全率为
294.58%,只要企业销售下降不低于2,205,
650.84万元，自身经营还会有盈利经营安全水平非常安全，具有很强的抵抗销售下降的打击
四、现金流量分析
1.现金流量表整体分析2009年09月，现金净流动量为763,
621.39万元，，比上期增加
159.58%:,其中现金收入总计6,176,
370.68万元，，比上期增加
14.71%:,现金支出总计5,412,
749.28万元，，比上期增加
6.34%:本期经营活动净现金流量是1,124,
120.93万元，投资活动净现金流量是-27,
161.76万元，筹资活动净现金流量是一333,
337.77万元；现金净流量以经营活动净流量为主在现金流入构成中，经营现金流入占比
69.87%,投资现金流入占比
0.95%,融资现金流入占比
29.18%；而上期上述指标分析别为
62.49%、
1.95%、
35.55%；在现金流出构成中，经营现金流出占比
58.96%,投资现金流出占比
1.58%,融资现金流出占比
39.46%；而上期上述指标分析别为
70.01%、
6.25%、
23.73%；从单项较上期相比较而言，经营现金流入为4,315,
487.03万元，大幅增加，增加
28.26%,现金流出3,191,
366.10万元，大幅减少，减少
10.45%,经营活动现金净流量为1,124,
120.93万元，投资现金流入58,
468.11万元，大幅减少，减少
44.41%,现金流出85,
629.87万元，大幅减少，减少
73.09%,投资活动现金净流量为-27,
161.76万元，筹资现金流入1,802,
415.54万元，有所减少，减少
5.84%,现金流出2,135,
753.31万元，大幅增加，增加
76.79%,融资活动现金净流量为-333,
337.77万元现金流量结构表项目万元2008年09月2009年09月新增/2008年占2009年占比％比％3,364,
753.514,315,
487.
0328.26%
62.49%
69.87%经营活动现金流入3,563,
667.513,191,
366.10-
10.45%
70.01%
58.96%经营活动现金流出105,
176.8458,
468.11-
44.41%
1.95%
0.95%投资活动现金流入318,
219.1785,
629.87-
73.09%
6.25%
1.58%投资活动现金流出1,914,
205.47-
5.84%
35.55%
29.18%筹资活动现金1,802,
415.54流入筹资活动现金1,208,
069.372,135,
753.
3176.79%
23.73%
39.46%流出现金流入总计5,384,
135.826,176,
370.
6814.71%
100.00%
100.00%现金流出总计5,089,
956.055,412,
749.
286.34%
100.00%
100.00%现金净流量294,
179.77763,
621.39由此可见，从总体上可以看企业经营状况虽然良好，但企业一方面在偿还以前的债务，另一方面要继续投资，所以应随时关注经营状况的变化，防止财务状况恶化现金收入增长速度大于现金支出速度，将会增加企业的现金净流量
2.现金流入结构分析本期实现现金流入总额为6,176,
370.68万元，其中企业通过销售商品、提供劳务收到的现金4,135,
569.42万元，是企业本期主要的现金流入来源，约占本期流入总额的
66.96%；取得借款收到的现金1,786,
692.04万元，对企业本期现金流入影响比较大，约占本期流入总额的
28.93%；本期现金流入次序为以经营活动为主，筹资活动流入其次，投资活动流入最末，比较正常现金流入结构表项目万元2008年09月2009年09月新增％2008年2009年占比％占比外3,199,
162.414,135,
569.
4229.27%
59.42%
66.96%销售商品、提供劳务收到的现金收到的税费返还
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%165,
591.10179,
917.
618.65%
3.08%
2.91%收到其他与经营活动有关的现金收回投资收到的现金84,
404.989,
047.72-
89.28%
1.57%
0.15%取得投资收益收到的现金3,
412.0122,
876.
31570.46%
0.06%
0.37%
405.638,
880.
300.01%
0.14%2,
089.25%处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额
0.
00440.
030.00%
0.00%
0.01%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资;舌动有关的16,
954.2217,
223.
751.59%
0.31%
0.28%现金吸收投资收到的现金47,
225.7415,
723.50-
66.71%
0.88%
0.25%取得借款收到的现金1,281,
450.011,786,
692.
0439.43%
23.80%
28.93%收到其他与筹资活动有关的585,
529.
720.00-
100.00%
10.88%
0.00%现金现金流入总计5,384,
135.826,176,
370.
6814.71%
100.00%
100.00%在经营活动现金收入中，销售商品、提供劳务收到的现金占
95.83%,收到的税费返还占
0.00%；收到其他与经营活动有关的现金占
4.17%,企业经营活动现金流入正常经营活动现金流入结构表项目万元2008年09月2009年09月新增％2008年占2009年占比外比外3,199,
162.414,135,
569.
4229.27%
95.08%
95.83%销售商品、提供劳务收到的现金收到的税费返还
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%收到其他与经营活动有关165,
591.10179,
917.
618.65%
4.92%
4.17%的现金经营活动现金流入小计3,364,
753.514,315,
487.
0328.26%
100.00%
100.00%在投资活动现金收入中，收回投资收到的现金、处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额、处置子公司及其他营业单位收到的现金净额共占
31.41%；取得投资收益收到的现金带来的流入占
39.13%,企业投资带来的现金流入主要是投资获利投资活动现金流入结构表项目万元2008年092009年09新增%2008年2009年月月占比％占比%收回投资收到的现金84,
404.989,
047.72-
89.28%
80.25%
15.47%取得投资收益收到的现金3,
412.0122,
876.
31570.46%
3.24%
39.13%处置固定资产、无形资产和其他
405.638,
880.
300.39%
15.19%长期资产收回的现金净额2,
089.25%
0.
00440.
030.00%
0.00%
0.75%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额16,
954.2217,
223.
751.59%
16.12%
29.46%收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计105,
176.858,
468.11-
44.41%
100.00%
100.00%4在筹资活动现金收入中，吸收投资收到的现金占
0.87%,取得借款收到的现金占
99.13%；收到其他与筹资活动有关的现金占
0.00%,企业主要通过借款和吸收权益资金筹资活动现金流入结构表项目万元2008年09月2009年09月新增％2008年占2009年占比%比%吸收投资收到的现金47,
225.7415,
723.50-
66.71%
2.47%
0.87%取得借款收到的现金1,281,
450.011,786,
692.
0439.43%
66.94%
99.13%收到其他与筹资活动有关585,
529.
720.00-
100.00%
30.59%
0.00%的现金筹资活动现金流入小计1,914,
205.471,802,
415.54-
5.84%
100.00%
100.00%
3.现金支出结构分析本期现金支出总额为5,412,
749.28万元，其中企业通过购买商品、接受劳务支付的现金2,146,
672.07万元，对企业本期现金支出影响比较大，约占本期支出总额的
39.66%；支付的各项税费539,
100.74万元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的
9.96%；支付其他与经营活动有关的现金418,
762.40万元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的
7.74%；偿还债务支付的现金1,882,
275.88万元，对企业本期现金支出影响比较大，约占本期支出总额的
34.77%；分配股利、利润或偿付利息支付的现金253,
477.43万元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的
4.68%；本期现金支出次序为以经营活动为主，筹资活动支出其次，投资活动支出最末，比较正常现金流出结构表项目万元2008年09月2009年09月新增%2008年占2009年占比%比％2,316,
391.032,146,
672.07-
7.33%
45.51%
39.66%购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的193,
151.8886,
830.90-
55.05%
3.79%
1.60%现金支付的各项税费639,
348.32539,
100.74-
15.68%
12.56%
9.96%414,
776.28418,
762.
400.96%
8.15%
7.74%支付其他与经营活动有关的现金购建固定资产、无形资产和其18,
435.908,
447.52-
54.18%
0.36%
0.16%他长期资产支付的现金投资支付的现金25,
129.4520,
280.63-
19.30%
0.49%
0.37%274,
653.8256,
901.72-
79.28%
5.40%
1.05%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%支付其他与投资活动有关的现金偿还债务支付的现金969,
765.131,882,
275.
8894.10%
19.05%
34.77%分配股利、利润或偿付利息支238,
304.24253,
477.
436.37%
4.68%
4.68%付的现金支付其他与筹资活动有关的现
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%金现金流出总计5,089,
956.055,412,
749.
286.34%
100.00%
100.00%在经营活动现金支出中，购买商品、接受劳务支付的现金占
67.26%,支付给职工以及为职工支付的现金占
2.72%,支付的各项税费占
16.89%,支付其他与经营活动有关的现金占
13.12%,企业经营活动现金支出正常经营活动现金流出结构表项目万元2008年09月2009年09月新增％2008年占2009年占比％比%2,316,
391.032,146,
672.07-
7.33%
65.00%
67.26%购买商品、接受劳务支付的现金193,
151.8886,
830.90-
55.05%
5.42%
2.72%支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费639,
348.32539,
100.74-
15.68%
17.94%
16.89%414,
776.28418,
762.
400.96%
11.64%
13.12%支付其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出小计3,563,
667.513,191,
366.10-
10.45%
100.00%
100.00%在投资活动现金支出中，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金占
9.87%,投资支付的现金占
23.68%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额占
66.45%,企业投资活动的现金支出主要是外部投资投资活动现金流出结构表项目万元2008年09月2009年09新增%2008年占2009年占月比%比外18,
435.908,
447.52-
54.18%
5.79%
9.87%购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金投资支付的现金25,
129.4520,
280.63-
19.30%
7.90%
23.68%274,
653.8256,
901.72-
79.28%
86.31%
66.45%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计318,
219.1785,
629.87-
73.09%
100.00%
100.00%在筹资活动现金支出中，偿还债务支付的现金占
88.13%,分配股利、利润或偿付利息支付的现金占H.87%筹资活动现金流出结构表项目万元2008年09月2009年09月新增%2008年占2009年占比%比%偿还债务支付的现金969,
765.131,882,
275.
8894.10%
80.27%
88.13%分配股利、利润或偿付利息支238,
304.24253,
477.
436.37%
19.73%
11.87%付的现金支付其他与筹资活动有关的
0.
000.
000.00%
0.00%
0.00%现金筹资活动现金流出小计1,208,
069.2,135,
753.
3176.79%
100.00%
100.00%
374.现金流入流出比分析经营活动现金流入流出比为
1.35,说明企业1元的经营现金支出可以带来
1.35元的流入，现金净流入1,124,
120.93万元，经营活动产生现金效率非常高；投资活动现金流入流出比为
0.68,现金净支出27,
161.76万元，说明企业正处于扩张期，投资项目比较多；筹资活动现金流入流出比为
0.84,说明还款明显大于借款，现金净支出333,
337.77万元，借新还旧现象比较严重，并且使用经营活动产生现金归还，能保证归还借款，没有资金危机
五、财务指标分析
1.财务效益状况分析2009年09月，在财务效益指标中，销售净利率为
10.00%,销售毛利率为
30.00%,成本费用利润率为
22.00%,资产利润率为
2.00%,净资产收益率为
8.00%；而上期上述指标分析别为
10.00%、
40.00%、
24.00%、
2.00%、
8.00%从单项较上期相比较而言，销售净利率基本上没有变化，销售毛利率大幅减少，减少
25.00%,成本费用利润率有所减少，减少
8.33%,资产利润率基本上没有变化，净资产收益率基本上没有变化财务效益指标表项目万元2008年09月2009年09月新增%销售净利率
10.00%
10.00%
0.00%销售毛利率
40.00%
30.00%-
25.00%成本费用利润率
24.00%
22.00%-
8.33%总资产净利润率
2.00%
2.00%
0.00%净资产收益率
8.00%
8.00%
0.00%由此可见，本期销售净利较上期上升，但销售毛利较上期下降，说明企业总体盈利能力增强，但销售盈利有所减弱，本期成本费用控制能力较上期减弱，经营管理水平不如上期，本期资产盈利能力与上期相同，说明企业在资产利用效果方面并没有多大变化，本期净资产盈利能力与上期相同，说明企业的管理效率及盈利能力较上期并没有变化
2.资产运营状况分析2009年09月，在资产运营指标中，可以看出应收账款周转天数为80,存货周转天数为1,
520.83,营业周期为1,
529.63,资产周转率为
0.24；而上期上述指标分析别为
13.
30、2,
147.
06、2,
160.
36、
0.20从单项较上期相比较而言，应收账款周转天数大幅减少，减少
33.84%,存货周转天数大幅减少，减少
29.17%,营业周期大幅减少，减少
29.20%,资产周转率大幅增加，增加
20.00%资产运营指标表项目万元2008年09月2009年09月新增%应收账款周转率
27.
4541.
4951.15%应收账款周转天数
13.
308.80-
33.84%存货周转率
0.
170.
2441.18%存货周转天数2,
147.061,
520.83-
29.17%流动资产周转率
0.
210.
2519.05%总资产周转率
0.
200.
2420.00%降，企业营业周期也下降，说明企业销售能力增强并且加大了应收账款的回收力度，本期资产周转率较上期增加，说明企业资产经营能力较上期有所增强，资产效率提高
3.偿债能力状况分析2009年09月，在偿债能力指标中，可以看出营运资本为6,092,
754.14万元，流动比率为
1.97,速动比率为.59,现金流动负债比率为.44,资产负债率为
25.00%,已获利息倍数为0,净资产收益率为
8.00%；而上期上述指标分析别为4,919,
081.72万元、
1.
72、.
44、.
29、
21.00%、
0、
8.00%从单项较上期相比较而言，营运资本大幅增加，增加
23.86%,流动比率大幅增加，增加
14.53%,速动比率大幅增加，增加
34.09%,现金流动负债比率大幅增加，增加
51.72%,资产负债率大幅增加，增加
19.05%,已获利息倍数基本上没有变化，净资产收益率基本上没有变化偿债能力指标表项目万元2008年09月2009年09月新增%流动比率
1.
721.
9714.53%速动比率
0.
440.
5934.09%
0.
290.
4451.72%现金流动负债比率营运资本4,919,
081.726,092,
754.
1423.86%资产负债率
21.00%
25.00%
19.05%已获利息倍数
0.
000.
000.00%净资产收益率
8.00%
8.00%
0.00%为扩大生产规模而加大扩张力度导致负债急剧升高在10-11年联系两年全球白色家电销售稳坐龙头老大时，海尔的选择是急速扩张以增加利润同时可以看到,相比2009年和2010年，2011年的所有者权益也有所增加，主要得益于09年完成了对德意志银行所持有的33%海尔集团股份的收购
（二）、利润状况分析表2:海尔2009-12-312010-12-312011-12-31集团
（600690）利润表899,293,
751.141,166,730,
605.881,630,501,
338.44营业利润880,114,
911.591,137,126,
749.751,740,150,
380.28利润总额净利润754,286,
030.45978,698,
583.161,374,608,
129.03上表是2009年-2011年的利润状况统计，从上表可以看出，不管是营业禾［J润,还是利润总额，或者是净利润，都呈现出加快增长的趋势，特别是2011年，净利润从2008年的978,698,
583.16元上升为2009年的1,374,608,
129.03元，涨幅达
40.45%09年以来，随着海尔走出前几年的颓势，在连续两年登顶全球首席家电生产商的同时一举拿回了自己创造的家电帝国，不仅仅在白色家电领域持续走高而且在小家电、黑色家电、米色家电等领域已逐渐形成了对国内外家电行业的霸主地位在09年金融危机愈演愈烈的情况下不仅收缩规模反而大幅扩张进入家电的各个行业还能收到巨大利润的回报，这和公司管理层的正确抉择和面临金融危机所选择的冷静应对方式是分不开的
（三）、财务指标分析
1.总体盈利能力评价盈利能力主要是指企业利用各种经济资源赚取利润的能力，也称为资金增值能力，通常表现为企业一定期间收益额大小和收益额的构成反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率等现在我们就通过每股收益、净资产收益率、资产利润率这三个指标来分析青岛海尔集团近3年来的盈利能力2009-12-312010-12-312011-12-31表3:海尔集团
（600690）盈利能力指标分析表报告期每股收益（元）
0.
480.
570.86说明企业短期偿债能力增加，本期营运资本较上期增加，说明企业利用长期债务融资的流动性资产增多，偿还短期债务的能力增加，本期资产负债率、净资产利润率都较上期增加，说明企业资产盈利能力较上期有所增强，资产经营效率提高，偿债能力增强，但应关注资产经营效率
4.发展能力状况分析2009年09月，在发展能力指标中，可以看出营运资本为8,713,
835.95万元,可用资本为-570,
974.12万元,销售收入增长率为
31.00%,净资产增长率为
16.00%,净利润增长率为
30.00%；而上期上述指标分析别为8,461,
362.50万元、-431,
343.04万元、
59.00%、
15.00%、
19.00%从单项较上期相比较而言，营运资本有所增加，增加
2.98%,可用资本大幅减少，减少
32.37%,销售收入增长率大幅减少，减少
47.46%,净资产增长率有所增加，增加
6.67%,净利润增长率大幅增加，增加
57.89%o发展能力指标表项目万元2008年09月2009年09月新增/营运资本8,461,
362.508,713,
835.
952.98%可用资本-431,
343.04-570,
974.12-
32.37%销售收入增长率
0.
590.31-
47.46%净资产增长率
0.
150.
166.67%净利润增长率
0.
190.
3057.89%由此可见,本期企业的营运资本、销售额增长率较上期都上升，并且净利润较上期增加，说明企业资金能力比较充足，并且销售能力增加，较上期有较强的发展能力另外企业净资产增长率低于销售增长率，说明自身没有能力维持企业发展所需资金,需要对外筹措资金来保险发展需要的资金，发展过程的风险较大
5.现金能力状况分析2009年09月，在现金能力指标中，可以看出销售现金比率为.38,每股营业现金净流量为
1.02,全部资产现金回收率为.09,净利润现金含量为
9.34,现金债务总额比为.13,营运指数为
2.24；而上期上述指标分析别为-.
09、-.
18、-
02、
8.
76、
0、53从单项较上期相比较而言，销售现金比率大幅增加，增加
522.22%,每股营业现金净流量大幅增加，增加
666.67%,全部资产现金回收率大幅增加，增加
550.00%,净利润现金含量有所增力口，增加
6.62%,现金债务总额比基本上没有变化，营运指数大幅增加，增加
522.64%o现金能力指标表项目万元2008年09月2009年09月新增%销售现金比率-
0.
090.
38522.22%-
0.
181.
02666.67%每股营业现金净流量全部资产现金回收-
0.
020.
09550.00%率净利润现金含量
8.
769.
346.62%现金债务总额比
0.
000.
130.00%-
0.
532.
24522.64%营运指数由此可见，本期销售得到的现金流入相对量较上期增加，企业获取现金能力增加，将账面收益转化为实实在在的现金流量；本期每股派现能力较上期增加，每股派息不能大于
1.0200；本期资金产生现金能力较上期增强，企业将全部资产以现金形式收回的能力上升；本期资金产生现金能力较上期增强，企业将全部资产以现金形式收回的能力上升；企业偿还债务总额的能力较上期大幅增加，增加
550.00%；本期现金收益质量较上期好，全部经营收益已实现并已收到现金
六、特殊指标分析LZ计模型分析在财务困境预测指标中，可以看出Z计分模型值为
1.37；而上期上述指标为
1.28从模型值较上期相比较而言，Z计分模型值有所增加，增加
7.03%o财务困境相关指标表项目万元2008年09月2009年09月新增%营运资金/总资产
0.
410.
459.76%留存收益/总资产
0.
100.
1220.00%税息前利润/总资产
0.
040.
040.00%股东权益/负债总额
1.
481.
512.03%销售收入/总资产
0.
160.
1812.50%Z计分模型计分
1.
281.
377.03%Z L2,
2.9,由此可见,公司今年的计分的值大于但小于说明公司经营状况今年大有好转，经营还有一定的财务危机
2.资运资产模型分析在营运资产分析模型中，可以看出营运资产为5,617,
638.95万元，模型计分为L28,信用额度限额为1,404,
409.74万元；而上期上述指标分析别为4,576,
768.79万元、.
95、915,
353.76万7L o从单项较上期相比较而言，营运资产大幅增加，增加
22.74%,模型计分大幅增加，增加
34.74%,信用额度限额大幅增加，增加
53.43%o营运资产分析模型表项目万元2008年09月2009年09月新增%营运资产4,576,
768.795,617,
638.
9522.74%流动资产/流动负债
1.
751.
908.57%（流动资产-存货）/流
0.
420.
5530.95%动负债流动负债/净资产
0.
550.50-
9.09%负债总额/净资产
0.
680.66-
2.94%营运资产分析模型计
0.
951.
2834.74%分信用额度915,
353.761,404,
409.
7453.43%
3.财务危机预警判别分析财务危机预警分析判别模型值为.36,经营安全度为-
28.00%,上期值为.34,有所增加，增加
5.88%o财务危机预警分析判别模型指标表项目万元2008年09月2009年09月新增%资产负债率
0.
680.66-
2.94%营运资金与资产比率
0.
410.
459.76%总资产利润率
0.
020.
020.00%留存收益与总资产比率
0.
100.
1220.00%预警分析判别模型计分
0.
340.
365.88%
0.5,由此可见，公司连续两期财务危机预警分析判别模型计分的值小于说明公司经营出现了严重的财务危机，本期有所改善，但并没有彻底扭转财务危机的经营状况
4.资金链情况分析在资金链分析中，可以看出资金链状态为2,473,
558.24万元,较上期大幅增加，增加
147.47%；营运资金为5,617,
016.35万元,较上期大幅增加，增加
22.74%；营运资金需求为3,143,
458.11万元，较上期大幅减少，减少
12.11%；而上期上述指标分析别为999,
525.53万元、4,576,
213.29万元、3,576,
687.76万元资金链指标表项目万元2008年09月2009年09月新增%资金链状态999,
525.532,473,
558.
24147.47%营运资金4,576,
213.295,617,
016.
3522.74%营运资金需求3,576,
687.763,143,
458.11-
12.11%本期公司的长期性资本（长期负债+所有者权益）提供了6,663,
728.26万元的资金，而公司的长期性资产（长期投资+固定资产+无形资产及其他资产）占用了570,
974.12万元，长期性资本解决了长期性资产的资金需要，并同时提供了5,617,
016.35万元来满足流动资产占有资金的需要，由于本期营运资金需求为3,143,
458.11万元，所以提供的给流动资产的这部分资金满足了营运资金的需求，并且使公司有2,473,
558.24万元的现金支付能力净资产收益率
0.
10.
110.15资产利润率0,
060.060,07由上表可以清晰地看出，海尔集团的盈利能力波动不大大，从2007年开始,每股收益，净资产收益率和资产利润率都呈现增长，表明销售业绩增长及新技术投入市场和大规模进军小家电的影响，公司的盈利能力略有上升，相比很多企业遭遇金融危机和激烈的市场竞争以及新的企业产业结构调整亏损的状况，海尔集团在2009年和2011年的净资产收益率和资产利润率都呈良好势头继续增长,这表现出家电作为硬性消费品巨大的市场和在面临金融危机、技术革新、产业结构升级所固有的优势，当然也和海尔集团不断扩大企业规模，积极占有市场大规模更新核心技术和调整产业结构有关
2.总体偿债能力评价偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志下面我用流动比率和速动比率这两个指标来分析青岛海尔集团的短期偿债能力，用资产负债率和现金债务总额比这两个指标来分析其长期偿债能力流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率，表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期的流动负债的能力速动比率是指速动比率又称酸性试验比率，是指企业速动资产与流动负债的比率速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、待处理流动资产损失等后的余额，包括货币资金、短期投资和应收账款等资产负债率是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标,也反映债权人发放贷款的安全程度现金债务总额比是经营活动现金净流量总额与债务总额的比率该指标旨在衡量企业承担债务的能力，是评估企业中长期偿债能力的重要指标,同时它也是预测企业破产的可靠指标表4:青岛海尔2009-12-312010-12-31201M2-31
（600960）短期偿债能力指标分析表流动比率（％）
1.
931.
771.48速动比率（％）
1.
201.
351.28表5:青岛2009-12-312010-12-312011-12-31海尔600960长期偿债能力指标分析表资产负债
0.
370.
370.50率％现金债务总
0.
310.
290.53额比％通过表4和表5可以看至I」,青岛海尔的流动比率和速动比率呈逐年下降的趋势，其短期偿债能力似乎不高，但是通过对报表的分析发现，其短期偿债能力较弱只是其稳健策略的体现，从长远来看，青岛海尔的长期负偿债能力并不弱，资产负债率在2009年甚至还有较大的提升，三年的现金负债总额比也都高于市场平均利率，即使负债累累，靠新债还旧债的方式，不仅能支撑企业正常运转，在国际大背景环境下还能做到收回外资持有的33%股权
3.总体营运能力分析企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度企业营运资产的效益则是指企业的产出额与资产占用额之间的比率通过对企业营运能力的分析，可以发现企业在运行过程中存在的问题，为企业提高经济效益指明方向下面通过总资产周转率、应收账款周转率和存货周转率这三个指标，对青岛海尔集团的运营能力进行分析表6:青岛海尔600960运营能力指标分析表2009-12-312010-12-312011-12-31总资产周转率
32.
602.22应收账款周转率
30.
2444.
2832.
999.78存货周转率
11.
1613.50总资产周转率反映总资产的周转速度，周转越快，说明企业的销售能力越强应收账款周转率反映的是企业的收账速度，它说明一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数，一般来说，应收帐款周转率越高越好，表明公司收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强而而存货周转率是指一定时期内企业销售成本与存货平均资金占用额的比率，是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理效率的综合性指标，在正常情况下，如果企业经营顺利，存货周转率越高，说明企业存货周转得越快，企业的销售能力越强从上表可以看出，青岛海尔的总资产周转率，应收账款周转率以及存货周转率虽然总体上呈下降趋势，但都高于标准值，证明企业的销售能力很强，各项指标运行速度都很快，再一次说明了公司稳步发展的运营情况下面，我将截取2011年的数据青岛海尔集团的运营能力指标和格力电器以及美的电器这两个中国食品行业的巨头进行对比，进一步说明青岛海尔集团的运营能力表7:2011年三总资产周转率应收账款周转率存货周转率大食品行业上市公司运营能力对比表公司名称青岛海尔
2.
2232.
913.5美的电器
1.
7212.
446.74格力电器
1.
0457.
626.02从上表可以看出，青岛海尔资产规模和利润总额都高于以上两家国内家电行业巨头，但是从运营能力看，格力电器的应收账款周转率要明显高于青岛海尔,但是其存活周转速度过慢直接影响了该企业的资产总值以及的各项经济指标通过以上表已经看出了青岛海尔未来的良好走势，但是不可忽视美的电器、格力电器对其王者地位的挑战在金融环境恶劣的现今，通过高效的资本运转、核心的技术革新、产业机构及时调整升级使企业稳步发展仍然是企业在激烈市场竞争中的三大法宝
三、分析总结
（一）、财务状况总结通过对青岛海尔财务报表的分析，发现其整体财务状况还是比较良好的，在全球金融危机的巨大冲击下仍能保持高速盈利特别值得肯定的是其运营能力,得益于张瑞敏先生对海尔的国际化战略培训与富有成效的企业文化熏陶在国内严峻的经济形势下，仍然保持着很高的资产周转率，这体现出青岛海尔的高效的资金周转速度保持资金链高速运转，使得青岛海尔能在恶劣的经济环境与旺盛的市场需求中走出自己的路并且生存下去还保持高速的发展
（二）、财务战略建议
1.优化资本结构通过对青岛海尔财务报表的分析发现其资本结构是比较稳定的，在以后的资本结构确定过程中，还应考虑影响企业价值最大化目标的其他因素，即将未来的增长率、业务的稳定性、商业风险、管理当局的控制能力和金融机构对企业的态度、对海外公司的战略部署及资本优化一并考虑进来使企业的资本结构进一步优化
2.制定切实的财务战略并加强财务控制盈利能力、偿债能力，运营能力这三个方面的具体指标都体现出青岛海尔近三年的财务状况在整体运作良好，公司一直保持一个稳定发展的趋势，在受前几年的海外并购失败阴云笼罩及国内相关行业的激烈竞争一定程度上影响了了公司发展的速度因此建议公司根据整体发展战略规划制定相应的财务战略规划,例如在进行国际资本运作及并购中加强风险控制，国际生产环境的判断上应加强自己的实力并加强公司财务控制，通过信用政策管理、成本管理、投资管理等一系列管理措施，降低有形和无形成本，以提高资产的使用效率本文已经对青岛海尔集团近三年的财务报表做出了分析，并对其经营策略提出了自己的建议但我深知自己在专业知识和分析能力上的不足，对分析理论的研究也不够深入，提出的建议也有些片面，请老师批评和指正万科财务报表综合分析A
一、总体情况分析万科A总股本为
109.95亿，其中流通股为
93.92亿最新分配预案2009年第三季度利润不分配不转增最新财务指标为每股收益
0.27元，每股净资产
3.18元，净资产收益率
8.46%,主营收入增长率
31.06%,净利润增长率
29.92%,每股未分配利润
0.78元最新股东人数为865,153,人均持股为12,
708.98,人均持股变动
17.82%O最新市场估值指标分别是，市盈率为
82.
28、市净率为
59.
47、市现率为
90.
37、市售率为
55.
61、PEG为
66.09；而同期行业均值分别为
48.
55、
45.
73、
53.
63、
26.
56、
80.51
二、资产负债分析
1.资产结构与变动分析2009年09月,万科A资产总额为12,950,
250.92万元，其中流动资产为12,379,
276.80万元，占比为
95.59%,流动资产占比很高，它的盈利能力和周转效率对公司的经营状况起决定性作用；长期投资为284,
510.12万元,占比:
2.20%；固定资产为125,
605.71万元，占比为
0.97%；无形资产及其它资产为160,
858.29万元，占比:
1.24%,o而上期上述指标分析别为
96.45%、
1.91%、
0.77%、
0.87%o资产结构及变动表项目万元2008年09月2009年09月新增％2008年占比%2009年占比%流动资产11,715,
184.7612,379,
276.
805.67%
96.45%
95.59%长期投资231,
895.19284,
510.
1222.69%
1.91%
2.20%固定类资产93,
813.18125,
605.
7133.89%
0.77%
0.97%其它长期资产105,
634.67160,
858.
2952.28%
0.87%
1.24%资产总计12,146,
527.8012,950,
250.
926.62%
100.00%
100.00%净利润111,
610.09134,
709.
7220.70%——总资产收益率
2.00%
2.00%
0.00%——。
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