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文本内容:
财务管理作业
11、S=P1+in=10001+5%3=1000X
1.158=1158元
2、P=S1+i一』80001+3%7=8000X
0.888=7104元
3、S=AS/A,i,n=3000S/A,4%,3=3000X
3.122=9366元
4、S=AS/A,i,n A=S/S/A,i,n=8000/S/A,3%,4=8000+
4.184=1912元
5、S=30001+4%°+25001+4%」1+4%2=7764元
6、P=13001+5%f+15001+5%-2+18001+4%7+1+4%-4=1300X
0.952+1500X
0.907+1800X
0.864+X
0.823=
5799.30元
7、S=AS/A,i,n A=S/S/A,i,n=8000S/A,3%,4=80004-
4.184=1912■此题形考册上无
8、若购置须支付16000元现金若租用目前须付多少元租金折为现值P=AP/A,i,n=P/A,6%,10=X
7.360=14720元则租比买合算P=A〔P/A,i,n+1]=P/A,6%,9+1=义
6.802+1=15604元=5470万元2年折旧额=5470/5=1094万元3每年营业现金流量=销售收入-付现成本-折旧X1-所得税率+折旧=3600-1200-1094X1-30%+1094=.20万元该方案每年现金流量表单位万元012345678期限-
500.
2.
2.
2.
22508.2现金———流量
4000600065004491.
82483.
6475.4尚未回收额4投资回收期=6+
475.4/.2=
6.24年5净现值=.2X P/A,10%,5X P/S,10%,3+500X P/S,10%,8-[+X P/A,10%,2+500X P/S,10%,3]=
105.43万元财务管理作业
41、最佳现金持有量Q=J2AF/R=V2X16X
0.04/
0.9%=
11.93万元证券变现次数N=A/Q=16/
11.93=
1.34次
2、1经济进货批量Q=J2AF/C=J2X4000X800/10=800件2总成本=10000+J2X4000X800X10=18000元即每次生产800件零件最适宜，年度生产成本总额为18000元
3、1计算超常增加期的股利现值股利现值表单位元D年份股利复利现值系数R=15%现值12X1+10%=
2.
20.
8701.
91422.2X1+10%=
2.
420.
7561.
83032.42X1+10%=
2.
6620.
6581.752共计
5.502计算第三年终的一般股价值P3=D”Rs-G=
2.662X1+5%/15%—5%=
27.951元3计算现值Pv5=
27.951/1+15%3=
18.38元4股票价值=
5.5+
18.38=
23.88元
4、此债券内在价值V=1000X8%X P/A,10%,5+1000X P/S,10%,5=80X
3.791+1000X
0.621=
924.28元因为债券投资价值低于市价，如不考虑其他原因，该债券不值得投资
5、1依照资本资产定价模型R=R+B XK-R预期收益率Rs=8S FJ M F%+215%—8%=22%义2股票内在价值Po=Di/Rs-GPo=lX1+10%/22%-10%=
9.17元
6、1流动比率=流动资产/流动负债年未流动负债=年未流动资产/年未流动比率=270/3=90万元2速动比率=流动资产-存货/流动负债年未存货=270T.5X90=135万元存货年平均余额=年初存货+年末存货/2=145+135/2=140万元3存货周转率=主营业务成本/存货年平均余额主营业务成本=4义140=560万元4年末应收帐款=年未流动资产-年末存货=270-135=135万元应收帐款周转率=赊销净额/应收帐款平均余额=960/125+135+2=
7.38次应收帐款周转期=360/应收帐款周转率=360/
7.38=49天
7、1应收帐款周转率=赊销净额/应收帐款平均余额=1800/240+270:2=
7.06次2存货周转率=主营业务成本/存货年平均余额=1321/310+300+2=
4.33次3流动比率=流动资产/流动负债=700/600=
1.174速动比率=流动资产-存货/流动负债700-300/600=
0.675现金比率=现金+短期投资/流动负债130/600=
0.226资产负债率=负债总额/资产总额600+300/1800=50%7产权比率=负债总额/所有者权益600+300/900=18销售利润率=税后利润/主营业务净收入X100%=105/1800X100%=
5.83%
9、S=P1+i
2.5X0=0X1+i51+i5=
2.520%
2.
48812.525%
3.052i—20%/25%—20%=
2.5-
2.488/
3.052—
2.488i=
20.11%
10、S=P1+in12=1+i514%
1.9251215%
2.011i—14%/15%—14%=2-
1.925/
2.011-
1.925i=
14.87%23=1+
14.87%N1+
14.87%8=
3.0315；1+
14.87%7=
2.
63983.0315N
372.6390N-8/8-7=3-
3.0315/
3.0315-
2.6390N=
7.92年n、iK=R+B K-R JF JXMF14%=R+
1.8X12%-RR=
9.5%F FF2Kj=
9.5%+
1.8X8%-
9.5%=
6.8%财务管理作业
21、债券发行价格=债券面额x P/S,i,n+债券面额X票面利率又P/A,i,n11000P/S,12%,5+1000X10%P/A,12%,5=1000X
0.567+100X
3.605=
927.50元；⑵1000P/S,10%,5+1000X10%P/A,10%,5=1000X
0.621+100X
3.791=1000元；31000P/S,8%,5+1000X10%P/A,8%,5=1000X
0.681+100X
3.993=
1080.30元
2、11000X11%X1-33%/1125X1—5%=
6.9%⑵
1.8/
27.5X1-5%+7%=
13.9%3150X9%/175X1-12%=
8.77%
3、⑴£81丁=税前利润+债务利息=30+20=50万元EBIT=S-VC-F,VC=
1.6X100-20-50=90万元经营杠杆系数D0L=S-VC/EBIT=160-90/50=
1.4⑵财务杠杆系数DFL=EBIT/EBIT-I=50/50-20=
1.67⑶总杠杆系数DTL=D0LX DFL=
1.4X
1.67=
2.
344、⑴VC=SX60%=210X60%=126万元经营杠杆系数DOL=S-VC/EBIT=210-126/60=
1.4⑵债务利息1=200X40%X15%=12万元财务杠杆系数DFL=EBIT/EBIT-I=60/60-12=
1.25⑶总杠杆系数DTL=DOLX DFL=
1.4X
1.25=
1.
755、设负债资本为X万元，则净资产收益率120X35%-12%•X1-40%/120-X=24%得X=
21.43万元则自有资本=120-X=120-
21.43=
98.57万元
6、⑴债券资本成本Ki=1000X10%X1-33%/1000X1-2%=
6.84%债券筹资占总筹资额比重W】=1000/2500X100%=40%⑵优先股资本成本K2=500X7%/500X1-3%=
7.22%优先股筹资占总筹资额比重W=500/2500X100%=20%2⑶一般股资本成本K=1000X10%/1000X1-4%+4%=
14.42%3一般股筹资占总筹资额比重W3=1000/2500X100%=40%⑷该筹资方案加权资本成本Kw=E WK=40%X
6.84%+20%XJ I
7.22%+40%X
14.42%=
9.95%
7、⑴设每股收益无差异点息税前利润为EBIT则EBIT-L X1-T/N产EBIT-L X1-T/N2EBIT-20X1-33%/10+5=EBIT-20-40X1-33%/IO EBIT=140万元⑵无差异点每股收益=140-20X1-33%/10+5=
5.36元或=140-20-40X1-33%/10=
5.36元⑶因预计息税前利润160万元〉无差异点息税前利润140万元，则采取负债筹资更有利.财务管理作业3|、年折旧额=原值-残值/使用年限=750-50/5=140万元年销售收入=40000X250=10000000=1000万元投资项目标营业现金流量计算表单位万元间T第1年第2年第3年第4年第5年销售收入110001000100010001000付现成本2760760760760760折旧3140140140140140税前利润4=1-2100100100100100-3所得税5=4X40%4040404040税后净利6=4-56060606060营业现金流量7=1-2-2002002002002005或=3+6投资项目标现金流量计算表单位万元间T第0年第1年第2年第3年第4年第5年项_固定资产投资营运资金-750垫支-250200200200200200营业现金流量固定资产50残值收入营运资金回收250现金流量共计-
10002002002002005002、
（1）分别计算初始投资与折旧的现金流量的差量△初始投资二40T6=24万元△年折旧额=（40-1）/6-（16-1）/6=4万元
（2）两个方案营业现金流量的差量表单位万元T第1—6年项△销售收入
（1）30-20=10△付现成本
（2）10-8=2△折旧额
（3）4△税前利润4=1-2-34△所得税5=4X30%
1.2△税后净利6=4-
52.8△营业净现金流量7=1-
26.8-5或=3+6
（3）两个方案各年现金流量的差量表单位万元（T）第0年第1年第2年第3年第4年第5年第6年项-24△初始投资△营业净现金流
6.
86.
86.
86.
86.
86.8量△终止现金流量0△现金流量-
246.
86.
86.
86.
86.
86.
83、1年折旧额=454000X P/A,8%,5/10=
181282.20元2每年营业现金净流量=180000+
181282.20=
361282.20元3NPV=
361282.20X P/A,8%,10P/S,8%,5-454000X P/A,8%,5=
361282.20X
6.710X
0.X
3.993=
1650882.63-1812822=T
61939.37元0,故项目投资不可行4现值指数PI=
361282.20X P/A,8%,10XP/S,8%,5/454000X P/A,8%,5=
1650882.63/1812822=
0.911,故项目投资不可行5内部收益率法IRR年金现值系数=初始投资额/每年营业现金净流量1812822/
361282.20=
5.018在10期中，查1元年金现值系数表可知，系数为
5.018对应贴现率为15%,故内部收益率IRR=15%8%,故项目投资可行
4、1原始投资额=50+50X10%X P/A,10%,5=717132元2年折旧额=50-0/10=50000元3前五年每年净现金流量=300000-23X1-35%+50000=94200元4后五年每年净现金流量=[30X1-35%+50000=128000元5净现值=94200X P/A,10%,5+128000X P/A,10%,5X P/S,10%,5+0X P/S,10%,10-717132=94200X
3.791+128000X
3.791X
0.621+0X
0.=
659223.21-717132=-
57908.79元＜0,故项目投资不可行
5、1甲方案年折旧额=10000/5=元乙方案年折旧额=1-/5=元甲方案营业现金流量计算表单位元第1年第2年第3年第4年第5年项销售收入160006000600060006000付现成本2折旧3税前利润4=1-2-3所得税5=4X40%800800800800800税后净利6=4-512001200120012001200营业现金流量7=1-2-320032003200320032005或=3+6乙方案营业现金流噜置计算表单位:元间T第1年第2年第3年第4年第5年项承销售收入18000800080008000800030003400380042004600付现成本2折旧3税前利润4=1-230002600220018001400-3所得税5=4X40%12001040880720560税后净利6=4-51800156013201080840营业现金流量7=1-2-380035603320308028405或=3+6投资项目现金流量计算表单位元间T第0年第1年第2年第3年第4年第5年项甲方案固定资产投资-10000营业现金流量32003200320032003200现金流量共计-1000032003200320032003200乙方案固定资产投资营运资-1金垫支营业现金流量-30003800356033203080固定资产残值收入营2840运资金回收3000现金流量共计-15000380035603320308078402投资回收期甲方案投资回收期=原始投资额/每年营业现金流量=10000/3200=
3.乙方案各年尚未回收的投资单位元项目每年净现金流量年末尚未回收的投资时间第1年38008200第2年35604640第3年33201320第4年3080第5年7840乙方案投资回收期=3+1320/3080=
3.43年3平均酬劳率=平均现金余额/原始投资额甲方案平均酬劳率=3200/10000=32%乙方案平均酬劳率=3800+3560+3320+3080+78404-5/15000=
28.8%
6、1投资额的现值=+X P/S,10%,1+X P/S,10%,2。
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