税务师-财务与会计-突击强化题-第3章筹资与股利分配管理

税务师-财务与会计-突击强化题-第章筹资与股利分配管理3［单选题关于财务杠杆系数的计算，下列式子中正确的是］

1.财务杠杆系数=基期息税前利润+基期固定成本/基期息税前利润江南博哥A.财务杠杆系数=息税前利润变动率/销售量变动率B.财务杠杆系数=基期边际贡献/基期边际贡献一基期固定成本C.财务杠杆系数=基期息税前利润/基期利润总额D.正确答案D参考解析选项属于经营杠杆系数的计算公式ABC［单选题］.相比债务筹资，吸收直接投资的优点是2资本成本低A.财务风险大B.财务杠杆系数大C.容易进行信息沟通D.正确答案D参考解析吸收直接投资属于股权筹资，所以资本成本高于负债的资本成本，财务风险小，财务杠杆低，所以选项、、不正确；吸收直接投资的投资者比较A B C单一，投资者还可以直接担任公司管理层职务，公司与投资者易于沟通，选项D正确［单选题］.某公司拟发行一批优先股，每股股票市价为元，发行费用率为31103%,预计每年股息为元，则该优先股的资本成本为12A.

10.91%B.10%C.

12.5%D.

11.25%正确答案D参考解析:优先股资本成本成参［=12/1X1-3%

11.25%［单选题］.某公司平价发行普通股股票，每股市价为元，预计下年每股股利为430元，每股筹资费用率为预计股利每年增长率为则该普通股资本成本为32%,3%,A.

13.3%B.13%C.

13.2%D.

13.51%正确答案C参考解析根据股利增长模型,普通股资本成本二［单选［］3/30X1-2%+3%=

13.2%题］.某企业某年的财务杠杆系数为息税前利润的计划增长率为

52.5,EBIT10%,假定其他因素不变，则该年普通股每股收益的增长率为EPSC.

7.5D.10正确答案A参考解析:计算财务杠杆需要使用基期数据，所以计算年财务杠杆系数要使用2022年数据，财务杠杆系数二2021500+50/500=l.lo［多选题下列各项中，属于股票上市对公司的不利影响的有H.0公司将负担较高的信息披露成本A.手续复杂严格B.上市成本较高C.增加未来的筹资难度D.可能会暴露公司商业机密E.正确答案ABCE参考解析股票上市的不利影响包括上市成本较高，手续复杂、严格；公12司将负担较高的信息披露成本；信息公开的要求可能会暴露公司商业机密；34股价有时会扭曲公司的实际情况，影响公司声誉；可能会分散公司的控制权，5造成管理上的困难［多选题］根据二可知,影响的因素包括等因

2.EBIT S-V-F=P-Vc Q-F=M-F EBIT素销售单价A.P产销业务量B.Q固定性经营成本C.F单位变动成本D.Vc资本成本E.R正确答案ABCD参考解析:根据二可以得出影响的因素包括产品EBIT=S-V-F=P-Vc Q-F M-F EBIT售价、产品需求、产品成本等因素当产品成本中存在固定成本时,如果其他条件不变,产销业务量的增加虽然不会改变固定成本总额，但会降低单位产品分摊的固定成本,从而提高单位产品利润,使息税前利润的增长率大于产销业务量的增长率,进而产生经营杠杆效应当不存在固定性经营成本时,所有成本都是变动性经营成本,边际贡献等于息税前利润，此时息税前利润变动率与产销业务量的变动率完全一致［多选题］中期票据是指具有法人资格的非金融类企业在银行间债券市场按计划

3.分期发行的、约定在一定期限还本付息的债务融资工具中期票据具有如下特点.发行机制灵活A.用款方式灵活B.使用期限短C.无须担保抵押D.融资额度大E.正确答案ABDE参考解析中期票据是指具有法人资格的非金融类企业在银行间债券市场按计划分期发行的、约定在一定期限还本付息的债务融资工具中期票据具有如下特点发行机制灵活中期票据发行采用注册制，一次注册通过后两年内可分次发行；（）1可选择固定利率或浮动利率，到期还本付息；付息可选择按年或季等用款方（）2式灵活中期票据可用于中长期流动资金、置换银行借款、项目建设等融资（）3额度大企业申请发行中期票据，按规定发行额度最多可达企业净资产的（）40%4使用期限长中期票据的发行期限在年以上，一般年，最长可达年13〜510

（5）成本较低根据企业信用评级和当时市场利率，中期票据利率较中长期贷款等融资方式往往低无须担保抵押发行中期票据，主要依靠企业自身20%〜30%

（6）信用，无须担保和抵押［多选题］下列财务决策方法中，可用于资本结构优化决策的有（）

4.公司价值分析法A.本量利分析法B.每股收益无差别点分析法C.比较资本成本法D.安全边际分析法E.正确答案ACD参考解析资本结构决策的方法主要包括比较资本成本法、每股收益无差别点分析法和公司价值分析法［多选题］关于股利分配形式,下列说法中正确的有（）

5.发放股票股利是企业向股东分配股利的基本形式A.发放现金股利有利于改善企业长短期资金结构B.发放现金股利会导致企业的偿债能力下降C.发放股票股利会降低股票的每股价值D.发放股票股利可以增强股东的投资能力E.正确答案BCD参考解析选项支付现金股利是企业向股东分配股利的基本形式;选项发放现A E金股利有利于股东取得现金收入和增强投资能力［多选题］.某公司年息税前利润为万元，假设可以永续，该公司不存在优先61000股股东和债权人的投入及要求的回报率不变，股票账面价值万元，负债金2000额万元（市场价值等于账面价值），所得税税率为企业的税后债务资本60025%,成本是市场无风险利率为市场组合收益率是该公司股票的系数为7%,5%,

11.5%,B则可以得出

1.2,0公司的普通股资本成本为A.

12.8%公司的股票的市场价值为万元B.

5531.25公司的股票的市场价值为万元C.

2187.5公司的市场价值为万元D.2600公司加权资本成本为E.

12.23%正确答案ABE参考解析普通股资本成本=选项正确；5%+

1.2X5%=

12.8%,A公司股票的市场价值二万元，［］1000X1-25%-600X7%/

12.8%=

5531.25选项正确，选项不正确；BC息税前利润-利息-所得税二净利润息税前利润-利息*二净利润1-25%税后债务资本成本是这个资本成本就已经是扣除所得税之后的了公7%——7%,司的市场价值二股票的市场价值+债务的市场价值二万元，

5531.25+600=

6131.25选项不正确；D公司加权资本成本=选项正确

12.8%X

5531.25/

6131.25+7%X600/

6131.25=

12.23%,E［多选题］.某公司经营杠杆系数为财务杠杆系数为当其他条件不变，如果72,3,产销量增加则下列说法不正确的有1%,息税前利润将增加A.2%息税前利润将增加B.3%每股收益将增加C.3%每股收益将增加D.6%营业收入将增加E.3%正确答案BCE参考解析当其他条件不变，产销量增长率可以看成营业收入增长率，所以选项E的说法不正确；总杠杆系数二经营杠杆系数财务杠杆系数根据三个杠X=2X3=6杆系数的计算公式可知，选项、的说法正确A D［多选题］下列关于各种筹资方式的表述中,错误的是

8.普通股筹资没有固定的利息负担,财务风险较低，因此资本成本也较低A.由于留存收益筹资不用对外发行新股，因此不会改变公司的股权结构B.通过发行债券筹资,企业可以获得财务杠杆效应C.短期借款方式筹资速度快，使用灵活D.长期借款方式筹资与发行股票和债券相比,其资本成本较高E.正确答案AE参考解析:选项没有固定的利息负担,财务风险较低是普通股筹资的优点，但是A,利用普通股筹资的资本成本较高;选项与发行股票和债券相比,长期借款的资成E本比较低［多选题］采用低正常股利加额外股利政策，通常有利于公司

9.灵活掌握资金的调配A.维持股价稳定B.吸引那些依靠股利度日的股东C.保持理想的资本结构D.降低综合资本成本E.正确答案ABC参考解析采用低正常股利加额外股利政策，有利于公司灵活掌握资金的调配；有利于维持股价的稳定，从而增强股东对公司的信心；有利于吸引那些依靠股利度日的股东，使之每年可以取得比较稳定的股利收入选项、是剩余股利政策D E的优点［多选题］下列关于各种筹资方式的表述中，正确的有（）

10.吸收直接投资容易进行产权交易A.股票上市交易会分散公司的控制权B.留存收益筹资会破坏公司的控制权分布C.长期借款的筹资弹性较大D.相对于银行借款筹资，发行债券筹资使得公司负担较高的资本成本E.正确答案BDE参考解析选项吸收直接投资不易进行产权交易；选项留存收益筹资会维持A,C,公司的控制权分布［多选题关于银行借款的筹资特点，下列说法正确的有（）］

11.筹资弹性较小A.筹资成本较高B.限制条件多C.筹资速度快D.筹资数额有限E.正确答案CDE参考解析银行借款的筹资特点包括筹资速度快；资本成本较低；筹（）（）（）123资弹性较大；限制条款多；筹资数额有限（）（）45［多选题］下列有关低正常股利加额外股利政策的说法中，正确的有（）

12.造成股利支付与盈余脱节A.具有较大的财务弹性B.吸引那些依靠股利度日的股东C.保持最佳的资本结构D.赋予公司较大的灵活性E.正确答案BCE参考解析采用低正常股利加额外股利政策

①赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性公司可根据每年的具体情况，选择不同的股利发放水平，以稳定和提高股价，进而实现公司价值的最大化；

②使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东选项是固定或稳定增长股利政策的缺点，选项是剩A D余股利政策的优点［多选题］下列关于现金股利分配方式的表述中，正确的有（）

13.有利于改善长短期资金结构A.增加企业的财务压力B.增强股东的投资能力C.导致企业的支付能力下降D.不改变公司股东权益总额E.正确答案ABCD参考解析发放股票股利不改变公司股东权益总额发放现金股利导致公司股东权益总额减少，选项不正确E［多选题］.下列属于利用留存收益特点的有（）14不用发生筹资费用A.维持公司的控制权分布B.筹资金额大C.筹资金额有限D.筹资费用高E.正确答案ABD参考解析留存收益筹资的特点有不用发生筹资费用；维持公司的控制权（）（）12分布；筹资数额有限（）3［多选题］.下列属于《应收账款质押登记办法》所称应收账款的有（）

15.提供贷款或其他信用活动产生的债权A.提供医疗、教育、旅游等服务或劳务产生的债权B.其他以合同为基础的具有金钱给付内容的债权C.因票据或其他有价证券而产生的付款请求权D.能源、交通运输、水利、环境保护、市政工程等基础设施和公用事业项目收益权E.正确答案ABCE参考解析根据《应收账款质押登记办法》，应收账款是指权利人因提供一定的货物、服务或设施而获得的要求义务人付款的权利以及依法享有的其他付款请求权，包括现有的和未来的金钱债权，但不包括因票据或其他有价证券而产生的付款请求权，以及法律、行政法规禁止转让的付款请求权上述质押登记办法所称应收账款包括以下权利销售、出租产生的债权，包括销售货物，供应水、电、（）1气、暖，知识产权的许可使用，出租动产或不动产等；提供医疗、教育、旅游（）2等服务或劳务产生的债权；能源、交通运输、水利、环境保护、市政工程等基（）3础设施和公用事业项目收益权；提供贷款或其他信用活动产生的债权；其他（）（）45以合同为基础的具有金钱给付内容的债权［多选题］.下列各项因素中，影响资本结构的有160企业经营状况的稳定性A.企业的信用等级B.企业投资人和管理当局的风险态度C.企业发展周期D.顾客的信用等级E.正确答案ABCD参考解析影响资本结构的因素有企业经营状况的稳定性和成长性；（）1企业的财务状况和信用等级；企业的资产结构；企业投资人和管理当局（）（）（）234的风险态度；行业特征和企业发展周期；税收政策和货币政策（）（）56［多选题］下列关于利用银行借款筹资的特点，说法不正确的有（）

17.提高财务风险A.筹资速度快B.资本成本较低C.限制条件少D.弹性较小E.正确答案DE参考解析银行借款的筹资特点主要有筹资速度快；资本成本较低；筹资弹性较大；限制条款多；筹资数额有限共享题干题中联公司目前拥有资金万元其中，长期借款万元，年利率60002400普通股万元（其中，股本为万元，每股面值为元，资本公积为；10%36001801万元）本年支付每股股利元，预计以后各年股利增长率为342025%中联公司为生产产品，急需购置一台价值为万元的型设备，该设备购入A2000W后即可投入生产使用预计使用年限为年，预计净残值率为现按年限平均法4计提折旧经测算，产品的单位变动成本（包括销售税金）为元，边际贡献率为A30040%,固定成本总额为万元，产品投产后当年可实现销售量万件为购置该设1250A8备，中联公司计划再筹集资金万元，有两种筹资方案2000方案甲增加长期借款万元，借款利率为筹资后股价由目前的元下200012%,20降到元，其他条件不变18方案乙增发普通股万股，普通股市价上升到每股元，其他条件不变企业8025所得税税率为25%根据上述资料，回答下列各题［单选题］.若不考虑筹资费用，采用每股收益无差别点分析方法计算，甲、乙两1个筹资备选方案的每股收益无差别点的销售收入为（）万元A.3783B.4000C.5675D.6575正确答案C参考解析:［（息税前利润（息税前利润）（）］（）［-2400X10%X1-25%-180+80=则息税前利润二（万元）义销）（）］-2400X10%-2000X12%X1-25%4-180,102040%售收入-固定成本因此销售收入二（万元）1250=1020,5675中联公司为生产产品，急需购置一台价值为万元的型设备，该设备购入A2000W后即可投入生产使用预计使用年限为年，预计净残值率为按年限平均法41%计提折旧经测算，产品的单位变动成本（包括销售税金）为元，边际贡献率为A300固定成本总额为万元，产品投产后当年可实现销售量万件40%,1250A8为购置该设备，中联公司计划再筹集资金万元，有两种筹资方案2000方案甲增加长期借款万元，借款利率为筹资后股价由目前的元下200012%,20降到元，其他条件不变18方案乙增发普通股万股，普通股市价上升到每股元，其他条件不变8025企业所得税税率为25%O根据上述资料，回答下列各题［单选题］若根据当年每股收益无差别点确定最佳的筹资方案，则中联公司应选

2.择（）甲方案A.乙方案B.无法比较C.两者皆不能选D.正确答案B参考解析:当年息税前利润（万元），因为低于每（）=300+1-40%X40%X8-1250=350股收益无差别点的因此应该采用增发新股的方式筹集资金EBIT,中联公司为生产产品，急需购置一台价值为万元的型设备，该设备购入A2000W后即可投入生产使用预计使用年限为年，预计净残值率为按年限平均法41%计提折旧经测算，产品的单位变动成本（包括销售税金）为元，边际贡献率为A300固定成本总额为万元，产品投产后当年可实现销售量万件40%,1250A8为购置该设备，中联公司计划再筹集资金万元，有两种筹资方案2000方案甲增加长期借款万元，借款利率为筹资后股价由目前的元下200012%,20降到元，其他条件不变18方案乙增发普通股万股，普通股市价上升到每股元，其他条件不变8025企业所得税税率为25%根据上述资料，回答下列各题［单选题］根据当年每股收益无差别点法选择筹资方案后，若中联公司要求产

3.A品投产后的第年其实现的税前利润总额比第年增长万元，在其他条件保持21200不变的情况下，应将产品的销售量提高（）AA.

10.00%B.

12.50%C.

11.11%D.

15.00%正确答案B参考解析中联公司采用增发新股的方式筹集资金第年的税前利润二息税前利1润-利息（万元），因为第年的税前利润比第年增长万元，=350-2400X10—1021200假设第年的销售量为万件，贝（）2X1J110+200=XX300+1-40%X40%-1250-2400X10%,解得（万件）所以，若要求产品投产后的第年其实现的税前利润总额X=9A2比第年增长万元，在其他条件保持不变的情况下，应将产品的销售量提高1200A机（）］

12.59-84-8X100%o中联公司为生产产品，急需购置一台价值为万元的型设备，该设备购入A2000W后即可投入生产使用预计使用年限为年，预计净残值率为现按年限平均法4计提折旧经测算，产品的单位变动成本（包括销售税金）为元，边际贡献率为A30040%,固定成本总额为万元，产品投产后当年可实现销售量万件为购置该设1250A8备，中联公司计划再筹集资金万元，有两种筹资方案2000方案甲增加长期借款万元，借款利率为筹资后股价由目前的元下200012%,20降到元，其他条件不变18方案乙增发普通股万股，普通股市价上升到每股元，其他条件不变企业8025所得税税率为25%O根据上述资料，回答下列各题［单选题］.单就生产产品而言，预计下年的目标利润为万元，在其他变量4A500不变的情况下，产品的单位变动成本应降低为（）元AA.

237.50B.

218.75C.

281.25D.

216.25正确答案C参考解析销售单价二单位变动成本+边际贡献率）（元）（（）1-=300+1-40%=500单位边际贡献二（息税前利润+固定成本）+销售数量=（）5000000+12500000+（元）80000=

218.75单位变动成本二销售单价-单位边际贡献二（元）500-

218.75=

281.25甲企业只生产销售一种产品，已知年销售量为万件，单价为元,202125050变动成本率为定成本总额为万元该企业预计年销售量将35%,65002022上升假设销售单价和成本性态保持不变，由于该企业目前生产已满负荷，预20%,计在年年初购置设备，价值万元，现有两种筹资方案可供选择方案20224000A是发行股票筹集资金，发行价格为元，不考虑筹资费用方案为按面值发行20B债券筹集资金，债券票面利率为不考虑筹资费用已知目前该企业拥有10%,600万股股票，平均利息费用为万元假设企业适用的所得税税率为根据120025%上述资料，回答下列问题［单选题］.该企业年的盈亏临界点作业率为52021A.50%B.60%C.70%D.80%正确答案D参考解析盈亏临界点销售量二义万件，盈亏临界［］6500/501-35%=200点作业率二200/250X100%=80%［单选题］.该企业年预计息税前利润为万元620220A.1625B.2265C.3250D.4220正确答案C参考解析:年预计息税前利润二义20222501+20%X50X1-35%-万元6500=3250［单选题］两个方案的每股收益无差别点息税前利润为万元

7.A.2800B.3000C.3100D.3300正确答案A参考解析EBITT200X1-25%/600+4000/20=EBIT-1200-4000解得:万元X10%X1-25%/600EBIT=2800［单选题］应选择的筹资方案为

8.方案A.A方案B.B两方案均可C.无法判断D.正确答案B参考解析因为预计息税前利润万元大于每股收益无差别点息税前利润32502800万元，所以选择发行债券筹集资金，即选择方案B公司年净利润为万元，分配现金股利万元年净利润增长A20201500600202110%,不考虑法定公积金的因素年的投资计划需要资金万元，公司目标资本20221200结构为权益资本占债务资本占根据以上资料，回答下列各题60%,40%［单选题］若该公司采用剩余股利政策，年分配的现金股利为万元

9.20210A.600B.618C.660D.930正确答案D参考解析年分配的现金股利二万元［单选20211500X1+10%-1200X60%=930题］若该公司采用固定股利政策，年分配的现金股利为万元

10.20210A.600B.618C.660D.930正确答案A参考解析年分配的现金股利二年分配的现金股利二万元写选题］20212020600若该公司采用固定股利支付率政策，年分配的现金股利为万

11.20217L oA.600B.618C.660D.930正确答案C参考解析年分配的现金股利二万元20211500X1+10%X600/1500=660［单选题］.若该公司采用稳定增长的股利政策，股利增长率为年分配123%,2021的现金股利为万元0A.600B.618C.660D.930A.4%B.5%C.20%D.25%正确答案D参考解析:变动率变动率，即二变动率解得变动DFL=EPS/EBIT

2.5EPS/10%,EPS率=25%［单选题］与发行普通股股票筹资相比，下列各项中属于吸收直接投资的筹资特

6.点的是不易尽快形成生产能力A.资本成本较高B.不易进行信息沟通C.有利于进行产权交易D.正确答案B参考解析相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资的资本成本较高［单选题］.甲企业目前资产总额为万元，资产负债率为平均利息率为7150040%,已知利息倍数为假设不存在资本化利息费用，则该企业预计期财务杠杆系10%,2,数为A.

0.67B.1C.

1.5D.2正确答案D参考解析利息费用二万元，息税前利润二义二1500X40%X10%=60602120万元，财务杠杆系数=120/120-60=2［单选题］既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是

8.发行债券A.发行优先股B.发行普通股C.使用内部留存D.正确答案A参考解析:负债筹资的利息在税前计入成本费用，具有抵税作用，同时若能使全部资本收益率大于负债利率亦能带来杠杆利益，债券有这种属性；优先股只有杠杆效应，没有抵税作用；普通股和内部留存既无杠杆效应也没有抵税作用［单选题］下列关于公开发行普通股股票筹资的表述中，错误的是

9.易于足额筹集资本A,便于市场确定公司价值B.正确答案B参考解析年分配的现金股利二义万元20216001+3%=618与吸收直接投资相比，资本成本较高C..信息沟通与披露成本较大D正确答案C参考解析相对于吸收直接投资来说，普通股筹资的资本成本较低，所以选项的C说法不正确［单选题某企业预测期财务杠杆系数为基期息税前利润为万元，则基期U

0.3,600利息费用为万元0A.200B.300C.400D.600正确答案C参考解析财务杠杆系数二基期息税前利润/（基期息税前利润-基期利息费用），基期利息费用），解得基期利息费用二（万元）［单选题］（3=600/600-400下列关于各种筹资方式的表述中，错误的是（）

11.与发行股票相比，吸收直接投资的手续相对比较简便，筹资费用较低A.普通股筹资以股票作为媒介，便于股权的流通和转让，便于吸收新的投资者B.C.与银行借款相比，发行债券募集的资金在使用上具有相对灵活性和自主性与发D.行股票相比，发行债券的资本成本较高正确答案D参考解析股票筹资比债务筹资的成本高，这是因为对投资者来说，投资于（）1普通股票得不到固定的收益，而且普通股除依法转让以外不能要求收回投资，当公司发生亏损或者破产清算时还要以投资承担有限责任，投资风险很大因此，投资者对普通股投资要求得到较高的收益率，这就增加了筹资公司的资本成本（）2股利由净利润支付，而净利润是企业利润总额扣除应缴所得税后的部分，筹资公司得不到抵减税款的好处普通股票的发行手续复杂，发行费用一般比其他筹（）3资方式高［单选题］下列各项中，受企业股票分割影响的是（）

12.每股股票价值A.股东权益总额B.企业资本结构C.股东持股比D.正确答案A参考解析股票分割，只是增加企业发行在外的股票股数，而企业的股东权益总额及内部结构都不会发生变化股数增加导致每股价值降低［单选题］下列各项中，不会改变企业所有者权益内部结构的是（）

13.股票股利A.股票分割B.股票回购C.现金股利D.正确答案B参考解析股票分割只是股数变化，导致每股面值变化，但是总股本是不变的，所以没有改变所有者权益内部结构，而股票股利会导致未分配利润减少，转为股本或股本与资本公积，所以会改变企业所有者权益内部结构，而股票回购和现金股利减少了所有者权益，所以改变所有者权益内部结构［单选题］.下列股利分配政策中体现了“多盈多分，少盈少分，不盈不分”原14则的是剩余股利政策A.固定或稳定增长的股利政策B.固定股利支付率政策C.低正常股利加额外股利政策D.正确答案C参考解析采用固定股利支付率政策，股利与公司盈余紧密地配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则［单选题］能使企业在股利发放上具有较大灵活性、使公司具有较大财务弹性的

15.股利政策是0固定或稳定增长股利政策A.固定股利支付率政策B.低正常股利加额外股利政策C.剩余股利政策D.正确答案c参考解析低正常股利加额外股利政策在股利发放上具有较大灵活性，使公司在股利发放上留有余地，具有较大的财务弹性［单选题］下列各项不属于股权筹资基本形式的是

16.利用留存收益A.吸收直接投资B.发行股票C.优先股D.正确答案D参考解析优先股是兼具股权筹资和债务筹资性质的混合筹资方式，所以不属于股权筹资基本形式［单选题］.某公司普通股目前的股价为元/股，筹资费率为预计第一年每17106%,股股利为元，股利固定增长率则该企业利用留存收益的资本成本为22%,OoA.

22.40%B.

22.00%C.

23.70%D.

23.28%正确答案B参考解析留存收益资本成本的计算除不考虑筹资费用外，与普通股相同，留存收益资本成本率=2/10X100%+2%=22%［单选题］.与发行普通股股票相比，下列各项中属于发行优先股股票筹资特点的18是资本成本高A.财务风险低B.可以强迫公司破产C.一般没有投票权D.正确答案D参考解析优先股的资本成本低于普通股，选项错误；优先股融资具有财务杠A杆作用，所以财务风险高于普通股，选项错误；优先股股东也是公司的所有者，B不能强迫公司破产，选项错误C［单选题］某公司第年税后净利润为万元，发放了股利万元，第年

19.16003002税后净利润为万元，第年的投资计划需要资金万元，公司的目标资本10003500结构为权益资本占债务资本占若采用固定股利政策，则第年发放的股60%,40%,2利为万元A.800B.500C.300D.700正确答案C参考解析由于采用的是固定股利政策，第年发放的股利与第年发放的股利是21相同的，也就是同样为万元300［单选题］某公司目前处于初创阶段，为了降低财务风险，应选择的最佳股利政

20.策是剩余股利政策A.稳定增长的股利政策B.固定股利支付率政策C.低正常股利加额外股利政策D.正确答案A参考解析在初创阶段，公司面临的经营风险和财务风险都很高，公司急需大量资金投入，融资能力差，即使获得了外部融资，资金成本一般也很高因此，为降低财务风险，公司应贯彻先发展后分配的原则，剩余股利政策为最佳选择［单选题］.股份有限公司发放股票股利，产生的影响是21增加了公司现金支出A..增加了股票的每股价值B减少了公司的股东权益总额C..增加了公司股份的数量D正确答案D参考解析股票股利，是公司以增发股票的方式所支付的股利，对公司而言并没有现金流出【选项错误］，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的未分A配利润转化为股本和资本公积但股票股利会增加流通在外的股票数量【选项正确】，同时降低股票的每股价值【选项错误】它不改变公司股东D B权益总额【选项错误］，但会改变股东权益各项目结构C［单选题］某公司普通股当前市价为每股元，拟按当前市价增发新股

22.25100万股，预计每股筹资费用率为增发第一年年末预计每股股利为元，以后每5%,

2.5年股利增长率为则该公司本次增发普通股的资本成本为6%,A.

10.53%B.

12.36%C.

16.53%D.

18.36%正确答案C参考解析普通股资本成本二义［］［D/PX1-F+g=

2.5/251-］5%+6%=

16.53%O［单选题］.甲公司是一家成立很久的老牌企业，已知该公司目前采用的是剩余股23利政策，假设不考虑其他因素，由此可判断该公司目前所处的发展阶段最有可能为高速增长阶段A.稳定增长阶段B.成熟阶段C.衰退阶段D.正确答案D参考解析在衰退阶段，产品销售收入减少，利润下降，公司为了不被解散或被其他公司兼并重组，需要投入新的行业和领域，因此，公司已不具备较强的股利支付能力，应采用剩余股利政策［单选题］.某公司上年的销售量为万台，单价为元/台，变动成本率为24101870%,固定性经营成本为万元；预计本年的销售量会提高即达到万台，单2020%12价、变动成本率和固定成本保持不变，则本年的经营杠杆系数为A.

1.45B.

1.30C.

1.59D.

1.38正确答案c参考解析经营杠杆系数=基期边际贡献/（基期边际贡献一固定成本）=基期销售收入变动成本率）/［基期销售收入变动成本率）一固定成本］（（X1—X1—=10X18义（）［（）］1-70%/10X18X1-70%—20=

1.59［单选题］.下列有关杠杆效应的说法中，错误的是（）25要存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应A.只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于B.1只要企业融资方式中存在固定性资本成本，就存在财务杠杆效应C.只要企业同时存在固定性经营成本和固定性资本成本，就存在总杠杆效应正确D.答案B参考解析选项在息税前利润为正的前提下，只要有固定性经营成本存在，经B,营杠杆系数总是大于1［单选题］以本公司持有的其他公司的股票或政府公债等证券向股东发放的股

26.利，属于（）现金股利A.负债股利B.股票股利C.财产股利D.正确答案D参考解析财产股利，是公司以现金以外的资产支付的股利，主要有两种形式一是证券股利，即以本公司持有的其他公司的有价证券或政府公债等证券作为股利发放；二是实物股利，即以公司的物资、产品或不动产等充当股利［单选题］.下列股利政策中，具有较大财务弹性，且可使股东得到相对稳定的股利收入的27是0低正常股利加额外股利政策A.固定股利支付率政策B.固定或稳定增长的股利政策C.剩余股利政策D.正确答案A参考解析低正常股利加额外股利政策的优点赋予公司较大的灵活性，使公（）1司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性公司可根据每年的具体情况，选择不同的股利发放水平，以稳定和提高股价，进而实现公司价值最大化使（）2那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东［单选题］不准在正常情况下出售较多的非产成品存货，以保持企业正常生产经

28.营能力描述的是0例行性保护条款A.一般性保护条款B.特殊性保护条款C.支付性保护条款D.正确答案A参考解析:例行性保护条款，这类条款作为例行常规，在大多数借款合同中都会出现主要包括

①定期向提供贷款的金融机构提交公司财务报表，以使债权人随时掌握公司的财务状况和经营成果；

②保持存货储备量，不准在正常情况下出售较多的非产成品存货，以保持企业正常生产经营能力；

③及时清偿债务，包括到期清偿应缴纳税金和其他债务，以防被罚款而造成不必要的现金流失；

④不准以资产作其他承诺的担保或抵押；

⑤不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债等［单选题］.公司法定公积金累计额为公司注册资本的以上的，可以不再提取29A.50%B.15%C.30%D.25%正确答案A参考解析《中华人民共和国公司法》以下简称《公司法》规定，企业每年的税后利润，应当提取利润的列入公司法定公积金公司法定公积金累计额为10%公司注册资本的以上的，可以不再提取.50%［单选题］如果甲公司以所持有的乙公司股票作为股利支付给股东，这种股利属

30.于现金股利A.负债股利B.财产股利C.股票股利D.正确答案C参考解析财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东［单选题］甲公司现有长期债券万元和普通股万元，其资本成本分别

31.36005400为和现因投资需要拟发行年利率为的长期债券万元，筹资费用8%14%10%1000率为预计该债券发行后甲公司的股票价格为元/股，每股股利预计为元，；2%404股利年增长率预计为假设该公司适用的所得税税率为则债券发行后甲公5%25%,司的加权资本成本是A.

8.33%B.

11.21%C.

11.62%D.

11.75%正确答案D参考解析新发行债券的资本成本二由于股票同股同10%X1-25%/1-2%=

7.65%,酬，所以都按新股票资本成本计算，所以发行债券后股票的资本成本=4/40+5%=15%,债券发行后甲公司的加权资本成本=8%X3600/3600+5400+1000+

7.65%X1000/3600+5400+1000+15%X5400/3600+5400+1000=

11.75%［单选题］与银行借款相比，下列不属于发行公司债券筹资优点的是

32.募集资金的使用限制条件少A.提高公司的社会声誉B.一次筹资数额大C.资本成本较低D.正确答案D参考解析相对于银行借款筹资，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高而且债券不能像银行借款一样进行债务展期，加上大额的本金和较高的利息，在固定的到期日，将会对公司现金流量产生巨大的财务压力即相对银行借款筹资，发行公司债券资本成本负担较高［单选题］.某公司当前总资本为万元，其中债务资本万元年利率

333260020000、普通股万股每股面值元，当前市价元、资本公积万元、留存6%5000162000收益万元公司准备扩大经营规模，需追加资金万元，现有两个筹资方56006000案可供选择甲方案为发行万股普通股、每股发行价元，同时向银行借款10005万元、年利率乙方案为按面值发行万元的公司债券、票面利率；10008%520010%,同时向银行借款万元、年利率假设不考虑股票与债券的发行费用，公司8008%适用企业所得税税率则上述两方案每股收益无差别点息税前利润为万元25%,A.2420B.4304C.4364D.4502正确答案B参考解析在每股收益无差别点上，无论是采用债务资本，还是采用权益资本,每股收益都是相等的EBIT-20000X6%-1000X8%X1-25%+则万5000+1000=EBIT-20000X6%-5200X10%-800X8%X1-25%/5000,EBIT=4304元o［单选题］.某企业年税前利润万元，利息万元，年税前利润342021500502022600万元，利息万元，所得税税率为企业不存在优先股，则该企业年财9025%2022务杠杆系数为A.

1.1B.

1.15。