财务风险评价体系构建对企业的影响

财务风险评价体系构建对企业的影响摘要随着经济的快速发展，企业财务风险的评价成为一个重要研究课题企业财务活动的环境变化，造成企业面临复杂的财务风险，且其影响也日益加深，甚至整个金融市场的稳定也受其影响急剧的环境变化导致企业财务活动在每个环节中都面临许多的不确定性近几年我国每年因企业财务风险问题而导致的财务危机屡屡发生财务风险问题也日益成为人们关注的焦点遗憾的是，到目前为止,我国大多数企业还没有把财务风险管理纳入到企业日常管理工作当中，企业的财务风险仍然普遍存在却没有得到有效的管理，本文的研究正是在这样的背景下进行的关键词财务风险财务风险评价财务风险评价体系现金利息倍数，即企业在一定时期经营现金流量净额与利息支出之比这一指标，一方面反映经营现金流量净额对偿付债务利息的保障程度；一方面反映企业获取现金能力的程度它可以作为是企业举债进行经营的前提依据，也可以作为分析财务风险的重要标准，也可以作为是衡量企业长期偿债能力的重要标准该指标越大，企业的长期偿债能力越强，企业的财务风险越小现金债务比率指标以收付实现制为基础设计能更加客观地分析企业的实际偿债能力，科学、合理地评价财务风险现金债务比率指标并不是越大越好，现金债务比率指标越大,说明企业闲置现金过多，会造成获利能力的降低，所以需综合考虑

（二）营运能力风险评价指标的改进改善应收账款周转率风险评价指标的缺陷应收账款周转率越高，说明应收账款收回越快反之，它会影响偿债能力和正常资金周转但是当企业是季节性经营、企业大量使用分期收款结算方式销售及企业大量使用现金结算销售的时候，使用应收账款周转率不能反映实际情况所以，在分析应收账款周转率时还引入应收账款平均账龄指针，以科学反映企业的应收账款周转能力应收账款平均账龄的计算公式如下应收账款平均账龄=£（某项应收账款账龄x该项应收账款金额）/2各项应收账款金额

2.改善存货周转率风险评价指标的缺陷通常存货周转速度越快，存货占用水平越低，存货转换为现金或应收账款的速度越快提高存货周转率可以提高企业的变现能力，但有时存货水平高、存货周转率低，未必表明资产使用效率低存货增加可能是经营策略，如因短缺可能造成未来供应中断而采取的谨慎行为、预测未来物价上涨的投机行动等因此，企业应增加“存货平均占用期”指针进行分析，计算公式为存货平均占用期=2（某项存货占用期义存货金额）/各种存货金额

（三）盈利能力风险评价指标的改进

1.增加现金流量指标在分析企业盈利能力时，笔者应注意从现金流量的角度分析潜在的风险，笔者建议增加以下指标

（1）现金销售率风险评价指标即经营现金净流量与销售收入之比现金销售率用以反映企业主营业务的收现能力该比率越高，表明企业销售款的收回速度越快，坏账损失的风险越小，企业财务风险也越小

（2）资产现金率风险评价指标即经营活动现金净流量与平均资产之比资产现金率越高，企业的现金经营能力越强这也是衡量企业资产的综合管理水平的重要指标

（3）每股经营活动现金净流量与总股本之比这一比率反映每股资本获取现金净流量的能力，比率越高，那么企业支付股利的能力越强，企业面临的风险越小

（4）经营活动现金净流量与净资产之比这一比率反映投资者投入资本创造现金的能力，比率越高，创新能力越强口径一致，净利润指标在计算式应不剔除投资收益和筹资费用

2.弥补盈利风险评价指标的缺陷结合上文存在的问题，总资产报酬率计算公式中的分子改为净利润加利息支出，就更趋合理又考虑到其计算指针的会计数据是以应计制原则确认的，总资产报酬率并不是一种收现的报酬，而作为债权人和股东，往往更注意现金回报的情况，也可以把计算公式的分子再作改进，总资产报酬率计算公式中的分子改为净利润、利息支出、待摊费用及回收额的总和参考文献［1］高欢.创业板上市公司财务风险指标体系的构建［D］.财政部财政科学研究所,

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一、我国企业财务风险评价体系的框架为了能够客观、科学地反映企业财务状况，需要综合考虑各类影响因素，建立一个体系，即财务风险评价体系笔者本文所研究的企业财务风险评价体系就是企业财务风险评价指标体系财务风险评价指标体系包括财务指标和非财务指标财务指标是指企业总结和评价财务状况和经营成果的相对指标目前企业最常用的四类财务风险评价指标为偿债能力风险评价指标、营运能力风险评价指标、盈利能力风险评价指标及成长能力风险评价指标非财务风险评价指针无法用财务数据计算，经常使用的非财务风险评价指标包括人力资源状况分析风险评价指标、市场占有能力风险评价指标、管理水平分析风险评价指标、创新和公司潜在发展能力风险评价指标

（一）偿债能力风险评价指标偿债能力指标包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标短期偿债能力指标这里包括流动比率和速动比率；长期偿债能力指标主要指资产负债率和产权比率具体如下

①流动比率风险评价指标流动比率=流动资产/流动负债又100%一般情况下，体现企业偿还短期债务的能力短期债务越少，流动资产越多则流动比率越大，那么企业短期偿债能力就会越强如果低于正常值，企业的短期偿债风险就会加大一般来说，影响流动比率的主要因素有营业周期、应收账款数额及存货的周转速度

②速动比率风险评价指标速动比率=速动资产/流动负债又100%其中速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据一般情况下，速动比率比流动比率敏感性强，更能体现企业的短期债务偿还的能力因为速动资产中没有变现能力差的存货低于1的速动比率会被认为可能是短期偿债能力偏低影响速动比率的重要因素应该是应收账款的变现能力，要知道账面上的应收账款不一定非常可靠，也不一定都能变现

③资产负债率风险评价指标资产负债率=负债总额/资产总额又100%一般情况下，资产负债率该也被称为举债经营比率，反映债权人提供的资本占全部资本的比例如果企业资金需要依靠负债来维持，会导致资产负债率特别高，偿债风险就会很大资产负债率在60%—70%,为比较合理；达到85%及以上时，为发出危机，企业应提起特别的注意

④产权比率风险评价指标产权比率=负债总额/所有者权益总额X100%一般情况下，产权比率是用来分析企业资本结构是否合理，反映债权人提供的债务与股东投资的资本的相对比例一般说来，产权比率低是低风险、低报酬的财务结构；产权比率高是高风险、高报酬的财务结构

（二）营运能力风险评价指标企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度营运能力风险评价主要指标如下

①存货周转率风险评价指标存货周转率:产品销售成本/［（期初存货+期末存货）⑵存货周转速度的主要指针是存货周转率提高存货周转率可以提高企业的变现能力存货周转率越高，流动性越强，存货的占用水平越低，存货转换为现金或变现能力强的应收账款的速度就会越快

②应收账款周转率风险评价指标应收账款周转率指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数应收账款周转率=销售收入/［（期初应收账款+期末应收账款）⑵应收账款周转率越高，说明应收账款收回越快反之，它会影响偿债能力和正常资金周转当企业是季节性经营、企业大量使用分期收款结算方式销售及企业大量使用现金结算销售的时候使用应收账款周转率不能反映实际情况这时需要结合企业的经营方式考虑

③总资产周转率风险评价指标总资产周转率=销售收入/［（期初资产总额+期末资产总额）/2］总资产周转率指标反映总资产的周转速度，当周转越快，也就是说这时的销售能力越强总资产周转指标是用于衡量企业利用资产获取利润的能力为全面评价企业的获利能力，该指标会和反映盈利能力的指标结合在一起使用

（三）盈利能力风险评价指标盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力盈利能力的大小是一个相对的概念，即利润相对于一定的投入和一定的产出而言企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映常用的盈利能力风险评价指标如下

①净资产收益率风险评价指标净资产收益率=净利润/[（期初所有者权益合计+期末所有者权益合计）/2]*100%净资产收益率，也叫净值报酬，用于反映公司所有者权益的投资报酬程度，是具有很强综合性的指标净资产收益率是最重要的财务比率杜邦分析体系又将这个指标分解成多种因素，包括资产周转率、销售利润率、权益乘数，进一步分析对所有者权益报酬产生影响的相关方面

②总资产报酬率风险评价指标总资产报酬率=净利润/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]*100%总资产报酬率是把一定期间企业的净利润与资产相比较，说明企业资产的利用效果指标越高，就说明资产的综合利用的效率越高资产净利率是一个综合指标净利的多少与企业的资产的多少、资产的结构、经营管理水平有着密切的关系产品的价格、单位产品成本、资金占用量、产品的产量及销售的数量都是影响资产净利率因素

二、我国企业财务风险评价体系存在的问题根据企业财务风险评价体系设计的目标和原则进行分析，我国企业财务风险评价体系存在的问题如下

（一）企业财务风险评价指标设计不全面一方面，企业的盈利能力、偿债能力、营运能力及成长能力指标都是会影响其财务活动缺乏足够的盈利能力，企业无法生存；不能到期偿债，企业可能出现财务危机，严重会导致破产；资产的使用效率较低，影响利润的增长，企业不能持续发展下去这些指标大都局限于资产负债表和利润表，只静态地反映一定时点的财务状况和经营成果，无法真实反映复杂多变的经济事实另外资产负债表和利润表是可以很容易被企业粉饰，这样从中得到的数据本身又会缺乏科学性、可靠性，不能真实的反映企业的财务状况另一方面，现金流量分析是以收付实现制为基础的，能够准确的反映企业一定时期内现金的流入流出情况，而且现金流量是不易被粉饰的，更具有可靠性由于全球化经济的快速发展，企业所面临的内外环境都发生着复杂变化，要想客观、科学的反映企业的经营状况，就需要引入以现金流量表为基础的财务风险评价指标根据第二部分中提到四类风险评价指标的定义，偿债能力评价指标和盈利能力评价指标应该包含有关现金流量的指标

（二）非财务风险评价指标选择不全面企业财务风险评价指标体系指标设计的原则之一是全面性，但是现阶段财务风险评价体系设计过于简单，尤其是非财务风险评价指标非财务指标是在结合财务人员的经验，在财务报表的基础上进行分析，对定量分析的不足加以弥补随着社会经济的发展，人力资源因素分析、企业的创新发展能力、公司市场占有率等非财务风险评价指标虽然是财务风险评价指标的重要内容并对实现财务目标起着巨大的作用，但是这些非财务指标已经不足以充分说明企业风险的问题了，例如与财务风险有关的公司治理问题主要就是通过高管持股、关联方交易及对外担保情况体现出来

（三）企业财务风险评价指标设计不科学企业财务风险评价指标设计的不科学现象是表现在很多方面的，笔者就其对企业财务风险评价结果影响较大的部分指标具体说明一下

1.偿债能力风险评价指标设计不科学偿债能力风险评价指标中的流（速）动比率是通过流（速）动资产与流动负债之间的比例关系，判断短期偿还流动负债的能力，来衡量企业资金流动性的大小而实际上，计算流（速）动比率指针的数据都是来自会计报表，有一些增加企业变现能力和短期债务负担的因素没有在报表的数据反映出来，会影响企业的短期偿债能力，有的甚至影响比较大

2.营运能力风险评价指标设计不科学存货周转率和应收账款周转率指标不能准确反映出应收账款和存货周转的情况，它们对于企业潜在的现金收支缺乏动态，因此指针的估计不一定准确而企业偿债能力的评价一定程度上也受存货和应收账款周转效率估计数的影响

3.盈利能力风险评价指标设计不科学盈利能力风险评价指标中的总资产报酬率是表示公司包括负债和所有者权益在内的全部资产的总的获利能力，是指企业一定时期内获得报酬总额与平均资产总额的比率计算公式为总资产报酬率=净利润/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]*100%公式中,公司总资产中的负债由债权人提供，债权人从债务人那获得利息收入这笔利息收入相对应的是公司的利息支出，也是企业产生利润的一部分，总资产报酬率并没有考虑这项利息支出

4.成长能力风险评价指标设计不科学成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率，该指标意在通过企业收益与支出的比较，评价企业投入产出的比例，从成本费用的角度评价上市公司收益状况，节约支出，提高经济效益，以促进其管理机制的有效运行而利润总额包括了补贴收入、营业外收支净额等与成本费用不匹配的成本费用支出，不能确切的反映企业能力风险状况

三、完善企业财务风险评价体系的建议根据我国企业财务风险评价体系存在的问题，笔者偿债能力评价指标、营运能力评价指标、盈利能力评价指标、成长能力评价指标及非财务评价指标五个方面提出完善我国企业财务风险评价体系的建议

（一）偿债能力风险评价指标的改进

1.增加现金债务比率指标一方面，现金流量表是用来反映资产负债表中各个项目对现金流量的影响，并且根据用途划分为经营、投资及融资三个活动产生的现金流量我们知道分析现金流量，可以清楚的了解企业现金的流入流出情况和现金净流量，有助于评价企业偿还能力、支付能力及周转能力；有助于企业未来现金流量的预测；有助于分析企业中现金净流量的影响因素；是对资产负债表和利润表的补充，增加会计信息的动态性另一方面，现代企业的发展要考虑时间价值，那么企业的价值表现为未来现金流量的折现值那么企业价值评价侧重于获取现金流量的能力企业获取现金的能力是企业进行价值评价的基础，也是财务风险评价的基础依据现金流量中的经营活动现金流量是一个企业现金流量的主要来源，也是企业偿还债务的一个重要保障1现金到期债务比风险评价指标现金到期债务比是指企业本期的经营现金流量净额与到期债务之间的比例关系其中，本期经营现金流量净额是指本期经营活动的现金流量净额，本期到期债务是指本期到期的表内表外所有债务，但是一般不能调换期间或展期该比率能敏锐地反映企业的财务风险状况，直观地表达本期的经营现金流量净额是否可以偿还到期债务的能力当这个比率越大时，企业可以承担的债务能力越强；当该比率过低时，企业可以承担的债务能力较弱，企业面临财务风险增加，严重时会导致财务危机2现金流动负债比风险评价指标现金流动负债比是指企业本期的经营现金流量净额与流动负债之比该指标指企业经营现金流量净额偿还流动负债的能力，企业经营现金流量净额为偿还流动负债的提供保障该比率越高，债权人利益越有保证，企业短期偿还流动负债能力就越强，企的业面临大财务风险就越低；反之亦然3现金债务总额比风险评价指标现金债务总额比是指企业预计的经营现金流量净额与债务总额之比计算公式表示为现金债务总额比=预计年经营现金流量净额X债务到期年限/债务总额债务总额包括表内和表外债务该指标反映了企业的长期偿债能力，企业预计的经营现金流量净额在债务期内对全部债务的提供保障该指标越大，那么企业长期偿债能力越强，企业财务风险越低；反之亦然4现金利息倍数风险评价指针。