《EVA的调整计算》课件

的调整计算EVAby课程背景企业价值绩效考核是衡量企业价值创造能力的指标可以作为企业绩效考核的重要指EVA EVA，更关注企业价值的长期增长标，激励管理层创造价值决策支持可以为企业投资决策、并购重组EVA等提供科学依据课程目标理解的概念掌握的调整计算方法EVA EVA掌握的基本原理和计算方法熟练运用的调整方法，能够EVA EVA，了解其在企业管理中的应用价独立完成的计算，并进行分EVA值析和解读提升企业价值创造能力通过学习，提升对企业价值创造的认识，并能够运用指标来指导EVA EVA企业经营决策的基本概念EVA，即经济增加值，是衡量企业在扣除资本成本后创造的利润的一种指标EVA它是企业利润与资本成本的差额，反映企业在一定时期内创造的经济价值的概念最早由美国学者斯蒂芬罗斯于年提出，旨在弥补传统财务指EVA·1994标的不足，更有效地衡量企业经营效率和创造价值能力的计算框架EVA第一步计算净营业利润从营业收入中扣除营业成本、营业税金及附加、管理费用、财务费用和所得税费用，得出净营业利润第二步调整净营业利润根据的调整原则，对净营业利润进行调整，例如调整净营运资本、固定EVA资产、商誉等第三步计算加权平均资本成本WACC根据企业资本结构和市场利率水平，计算出企业资本的加权平均成本第四步计算EVA将调整后的净营业利润减去乘以企业总资本，得出WACC EVA加权平均资本成本的测算WACC股权债务是企业资金成本的加权平均值，反映了企业为筹集资金而支付的平均成本WACC净营运资本调整定义调整目的调整方法净营运资本是指企业经营活动中所需的流计算中需要对净营运资本进行调整，常用的调整方法包括剔除季节性因素、EVA动资产减去流动负债后的差额，反映了企以剔除与经营无关的因素影响，例如季节剔除非经营性流动资产、剔除非经营性流业短期偿债能力和资金周转效率性因素或其他非正常因素动负债等固定资产调整折旧资本化支出资产处置计算中采用加速折旧法，反映固定资将与固定资产有关的资本化支出计入处置固定资产产生的收益或损失计入EVA EVA EVA产的实际使用价值下降计算，如维修费用计算，反映资产的增值或贬值商誉调整无形资产减值测试12商誉是企业合并时，支付的超商誉需进行减值测试，当商誉过可辨认净资产公允价值的金公允价值低于账面价值时，需额，体现企业的品牌价值、客进行减值准备，从而降低商誉户关系等无形资产价值影响EVA3商誉减值会降低企业资产价值，从而影响的计算结果，因此需进行EVA商誉调整递延税款调整概念调整目的递延税款是指由于会计利润与应税利润之间的暂时性差异而产生对进行递延税款调整的目的是为了将应税利润的差异反映到EVA的未来税收负债或资产当企业采用不同的会计方法计算会计利中，从而更准确地反映企业的真实经济价值由于递延税款EVA润和应税利润时，会产生暂时性差异，从而导致应交税款与实际是未来发生的税负，调整是为了避免重复计入或漏计税收成EVA税款之间存在差异本其他资产负债调整无形资产递延所得税如专利权、商标权、版权等，需要根需要根据税法规定进行调整，确保其据其预计使用寿命进行摊销或减值测与的税后利润相一致EVA试金融资产如股票、债券等，需要根据市场价值进行调整，反映其真实的经济价值营业收入调整非经营性收入关联交易收入剔除与主营业务无关的收入，例对关联方销售的收入，需要进行如利息收入、投资收益等调整以反映真实市场价格收入确认时间确保收入确认时间与企业实际经营活动相一致，避免提前或延迟确认收入营业成本调整生产成本存货成本应将直接材料、直接人工、制造费用等生产成本中的非经营性支出应将存货成本中包含的非经营性支出剔除，如存货跌价准备、存货剔除，如固定资产折旧中的非经营性部分、生产性固定资产的闲置盘亏损失等损失等营业费用调整销售费用调整管理费用调整12将与营业收入无关的销售费用将与营业收入无关的管理费用，例如广告费、市场推广费等，例如高管薪酬、办公费用等，从营业费用中剔除，从营业费用中剔除财务费用调整3将与融资活动相关的财务费用，例如利息支出、银行手续费等，从营业费用中剔除所得税调整企业所得税递延所得税计算时需要考虑企业所得对递延所得税进行调整，反映未EVA税的影响，将企业实际缴纳的所来可能产生的税收负债或税收资得税与应缴纳的所得税进行调整产对企业当前盈利能力的影响，反映税收对企业盈利能力的影响税收优惠如果企业享受了税收优惠，需要将税收优惠的影响从中剔除，以确EVA保的真实性EVA的计算实例EVA收集数据1收集财务报表中相关数据，包括营业收入、营业成本、营业费用、财务费用、所得税等调整数据2根据的计算框架对相关数据进行调整，例如净营运资本调整、固EVA定资产调整等计算EVA3将调整后的数据代入的计算公式，得出的数值EVA EVA分析结果4分析的数值，评估企业的经营效率和盈利能力EVA的评价指标EVA指标名称指标含义增长率衡量的增长速度，反映企业创造经济价值的能力EVA EVA利润率与营业收入的比率，反映企业创造经济价值的效率EVA EVA回报率与投入资本的比率，反映企业创造经济价值的回报水平EVA EVA与的比较EVA ROE12侧重点指标关注的是公司为股东创造的价值考虑了资本成本，未考虑资EVA EVAROE，关注的是股东权益的回报率本成本ROE34应用局限性更适合于评价企业的经营绩效，计算复杂，易于计算EVA EVAROE更适合于评价企业的财务状况ROE与的比较EVA ROA指标EVA ROA定义经济增加值，反映企资产回报率，反映企业创造的价值业资产使用效率计算公式净利润资EVA=NOPAT-ROA=/资本产总额WACC*关注点价值创造资产利用适用范围广泛应用于企业价值广泛应用于企业财务评估、绩效考核等分析、绩效评估等与的比较EVA EPS经济价值增值每股收益EVA EPS衡量企业在扣除资本成本后创造的价值，反映企业整体的盈利能衡量企业每股股票产生的利润，反映企业对股东的回报能力力在企业价值评估中的应用EVA价值驱动预测未来强调经济利润，更能反映企可以作为未来盈利能力的预EVA EVA业创造的真实价值测指标，为企业价值评估提供参考估值模型可以纳入企业价值评估模型，提高估值结果的准确性EVA在绩效考核中的应用EVA激励考核可以激励管理者提高公司整体价可以作为绩效考核的指标，帮助EVA EVA值，而非仅仅关注短期利润企业评估管理者的绩效分析可以帮助企业分析经营状况，识EVA别需要改进的领域在薪酬激励中的应用EVA绩效挂钩公平分配长期激励与员工薪酬挂钩，激励员工创造更高考核体系可以有效体现员工对企业价将纳入薪酬激励机制，能够有效引导EVA EVA EVA的价值，提高企业盈利能力值的贡献，使薪酬分配更加公平合理员工关注企业长期价值，促进企业可持续发展在投资决策中的应用EVA提高投资决策的效率引导企业战略方向可以帮助企业更准确地评估投资项目的经济效益，降低投资风可以帮助企业将有限的资源投入到具有较高经济价值的项目中EVA EVA险，提高企业整体效益在并购重组中的应用EVA评估目标公司价值优化整合方案可作为评估目标公司价值可帮助企业识别整合后的EVA EVA的指标，帮助企业判断并购的合协同效应，优化整合方案，提高理性并购效益控制并购风险可帮助企业识别并购中可能存在的风险，并制定相应的风险控制措EVA施与公司战略的联系EVA战略目标资源配置帮助企业将战略目标与财务可用于评估不同投资项目的EVA EVA目标相结合，例如，提高盈利能经济效益，引导资源配置到具有力、增加股东价值等更高回报的项目上绩效考核作为绩效考核指标，可以激励员工创造更大的经济价值，并推动企业EVA持续发展信息披露与监管EVA信息披露监管要求上市公司应在年度报告中披露相监管机构可制定相关规定，要求企业EVA关指标，包括计算公式、关键假披露信息，并对其计算方法进行EVA EVA设及调整项等信息监管提高透明度信息披露可提高公司透明度，增强投资者信心，促进企业价值提升理论的发展与展望EVA不断发展应用广泛理论经过几十年的发展，已经成为一种比较成熟的价值创造理论在企业价值评估、绩效考核、薪酬激励、投资决策、并EVA EVA理论，并且在实践中得到了广泛应用但是，理论仍然在不购重组等方面都得到了广泛应用随着信息技术的不断发展，EVA断发展，例如，学者们正在研究如何将与其他指标结合起来理论的应用范围还会进一步扩大EVA EVA，例如指标，来更加全面地评价企业价值ESG本课程总结应用广泛理论发展EVA EVA作为一种现代企业价值评价方法，在企业价值评估、绩效考核理论不断发展，已成为企业价值管理的重要理论基础，并在实EVAEVA、薪酬激励、投资决策、并购重组、战略管理等方面发挥着重要作践中得到广泛应用用学习建议深入学习案例分析阅读相关书籍，深入理解理论与实践分析企业案例，学习的应用方法EVAEVA。