公司营运能力分析---以某公司为例

公司营运能力分析--以宏达矿业上市公司为例内容摘要资产的营运是企业在生产经营过程中实现资本增值的过程，是宏观资源配置与微观经济管理的综合反映资产营运状况如何，关系到资本增值的程度资产营运效率越高，企业的盈利能力越强，资产变现损失风险越小，偿债能力越强；反之则相反资产营运效果的好坏主要通过资产周转速度的快慢来体现评价企业资产营运能力主要是把利润表与资产负债表有关项目的进行结合分析来规定的，其主要分析评价的指标有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率，总资产周转率等本文以航空行业上市公司为例，通过分析公司营运能力的现状，指出其存在的问题，并对此提出合理化建议关键词营运能力流动资金资产管理

3、存货周转率分析下表是该企业2012年-2014年的存货数据及其周转率表3存货数据及周转率项目时间期初数据期末数据周转率存20121,453,658,

797.571,971,350,

185.

681.56货20131,971,350,

185.686,597,114,

903.

000.7320146,597,114,

903.007,691,265,

404.

090.76数据来源公司2012-2014年财务报表存货周转率的行业标准值是L通过表3的计算可知，存货周转率的计算不同于其他周转率，它是以营业成本计算的它的变化从2012年到2014年存货周转率一直呈下降趋势，存货变现能力很弱，销售能力不强造成该企业的周转率过低的原因是由以下几个方面造成的一方面是低效率的存货控制与管理导致存货的购买过度；另一方面是低效率的生产导致存货缓慢的转换生产量；另一方面是存货冷背，需求疲软或难以出售，甚至丧失交换价值，导致库存积压

4、固定资产周转率下表是该企业2012年-2014年的固定资产数据及其周转率表4固定资产数据及周转率项目时间期初数据期末数据周转率固20121,670,556,

462.571,774,916,

754.

263.05定20131,774,916,

754.262,001,847,

734.

706.102014资产2,001,847,

734.702,117,981,

271.

304.49数据来源公司2012-2014年财务报表固定资产周转率的行业标准值是5,通过表4分析可知，固定资产的周转率2012年和2014年偏低，2013年固定资产周转率偏高，说明该企业2013年的固定资产周转的速度加快、变现能力增强、固定资产的有效利用程度增强，企业的销售能力增强2012年和2014年的周转率偏低，说明该企业的固定资产周转速度较慢，变现能力较弱，企业的销售能力不强

四、宏达矿业上市公司营运能力的完善对策根据对宏达矿业上市公司营运能力现状及问题的分析，本文提出了宏达矿业上市公司营运能力的完善对策，主要有:（-）优化资产结构

1、投资人追加投资宏达矿业上市公司注册时，注册资本是4000万，但是货币资本金只占30%,即1200万除掉房租和办公室装修等初期投入后，真正用于日常营运的资本金只有近800万近三年内宏达矿业上市公司的投资人也未曾追加投资，航空行业上市公司的融资完全依靠流动负债融资目前宏达矿业上市公司处于发展的上升期，对营运资金的需求比以往更加迫切

2、股权性融资所谓股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长股权融资的特点决定了其用途的广泛性，既可以充实企业的营运资金，也可以用于企业的投资活动

（二）合理控制应收账款规模，加速应收账款周转公司的应收账款占据流动资产的比例很大，而且周转缓慢，严重影响营运资金的使用效率所以，必须要严格控制应收账款，加速营运资金的周转速度，提高营运资金的使用效率

1、了解客户信用等级，严格控制应收账款的审批条件公司应根据不同的时期、不同的市场环境、不同的销售、合作对象，具体情况具体分析，制定出不同的信用期间、信用标准和现金折扣政策，尽量为缩短企业的平均收款期、为减少企业坏账损失创造条件此外，加强应收账款的管理，必须严格禁止滥用审批权的滥用，首先，必须对审批权进行严格控制，对超越审批权的行为必须预以严厉惩罚；其次，把应收账款的收款任务和审批权挂钩，加大审批权人的责任

2、建立动态的资信评审和账款跟踪管理体系首先，客户资信评审是个动态、长期的过程,应收账款追踪分析和账龄分析又是其中的重要环节，应做到月评、季检和年审，做好应收账款风险管理的预警工作其次，企业应当定期或者至少于每年年度终了，对应收款项进行全面检查，预计各项应收款项可能发生的坏账，对于没有把握能够收回的应收款项，应当计提坏账准备

（三）加强存货管理，提高存货周转速度宏达矿业上市公司正处于高速发展的阶段，如何使公司的存货价值最大化，减少持有存货的成本和风险是公司发展中需要解决的重要问题，也是提高公司经营效率和赢利能力的重要途径

1、加强对存货的管理，提高存货周转率针对公司营运能力存在的问题，公司必须加强存货管理第一，严格执行公司产品的借用，试用制度，尽量避免拖延借用试用时间；第二，加强存量信息追踪分析，定期盘点，库存管理负责人要根据销售订单，合理安排生产任务，避免产品积压

2、推行适时制生产系统适时制生产系统（JIT）指企业在生产自动化、电算化的情况下,合理规划并大大简化生产和销售过程，使从原材料进厂到产成品出厂进入市场的每个环节都能够紧密衔接，使整个企业生产经营中的各个环节能够像钟表一样相互协调、准确无误地进行运转，从而达到降低产品成本、全面提高产品质量、劳动生产率和综合经济效益的目的这样一种先进生产管理系统它的核心思想是致力于减少企业存货，减少浪费，降低成本，最终增加企业利润，增强企业的竞争地位

（四）加强内部控制制度宏达矿业上市公司应加强财务预算，提高企业营运效率财务预算能使企业正确预测风险,及时得到资金的各种信息，及时采取一定措施，防范风险，提高效益同时，各种财务预算，还可以协调企业各部门的工作，避免部门间冲突，提高内部协作的效率，而且，销售部门在销售、费用等预算指导下，还可事先对市场有一定了解，把握市场变化，减少存货的市场风险因此，财务管理应站在企业全局的角度，构建科学的预测体系，进行科学预算，包括销售预算、采购预算、投资预算、人工预算、费用预算等等在预算执行的过程中，必须强化企业财务操作运作过程控制一是加强业务管理，加强内部审计工作，做到债务有人认，债权有人接，库存有人管，加强客户档案管理；严格控制结算方式，设定放账额度；规范业务操作重视客户资信运用信用保险，减少贸易风险二是建立核算跟踪体系，改革业务考核办法核算到人，建立资金跟踪监控体系，以收付实现制考核业务员的经营业绩三是强化责任制，健全逾期账款催收制度和奖惩办法从各个方面就加强公司的资金运用，从而提高公司资金的营运效率结束语本文在阅读了大量文献资料的基础上，运用所学的经济理论和财务管理知识，对宏达矿业上市公司营运资金管理现状、存在的主要问题、问题的成因进行了全面细致的分析，提出了解决问题的具体对策由于知识面、视野较窄，阅历不多，自己对宏达矿业上市公司营运资金管理的认识可能不够全面，甚至会有误解，有些问题分析得也不是太透彻但作为一种认识和分析，我尽力用自己掌握的资料和知识，对宏达矿业上市公司营运资金管理进行剖析，对宏达矿业上市公司如何加强营运资金管理提出自己粗浅的看法，希望这些观点和看法能对宏达矿业上市公司的资金管理起到借鉴作用参考文献

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（一）研究背景1

（二）研究意义1

（三）研究内容1

（四）研究方法1

二、营运能力指标概述2

（一）营运资金管理概念2

（二）基本要素的营运资金管理理论2

（三）总资产周转率3

（四）流动资产周转率3

（五）存货周转率分析4

（六）固定资产周转率4

三、宏达矿业上市公司营运能力的现状及存在的不足4

（一）宏达矿业上市公司简介4

（二）宏达矿业上市公司营运能力分析5

四、宏达矿业上市公司营运能力的完善对策6

（一）优化资产结构7

（二）合理控制应收账款规模，加速应收账款周转7

（三）加强存货管理，提高存货周转速度7

（四）加强内部控制制度8结束语8参考文献8致谢10

一、序言

（一）研究背景宏达矿业公司在资本市场中隶属于航天板块，基于其特殊的行业性质及其在国民经济中所处的重要地位，自上市以来一直受到资本市场的追捧，股票市场表现优越，一度成为影响资本市场走势的重要板块随着融资规模的不断扩大，其营运能力也越来越引起人们的关注，通过对宏达矿业上市公司营运能力的研究，为提高宏达矿业上市公司及未上市公司的营运能力水平,降低风险提高经营管理水平，具有一定的理论和现实意义营运资金管理作为财务管理的组成部分，在整个财务管理乃至企业管理中具有重要的地位营运资金是企业资金总体中最具活力的部分，企业的生存与发展在很大程度上，甚至可以说在根本上是维系于营运资金的管理和运转情况的因此，研究营运资金有关问题的重要性不言而喻在我国，营运资金管理能力不足一直制约着多数企业的发展针对目前我国企业在营运资金管理能力方面存在的问题，加强营运资金管理能力是当前多数企业还待解决的问题对于中小企业来说，注重营运资金内部的管理非常重要目前，各个国家和地区对企业的重视程度也随之不断加强，所以对企业营运能力的分析也显得日益重要，本文通过对宏达矿业上市公司进行分析，对该公司的流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率的指标进行分析，了解该公司的资产营运状况

（二）研究意义通过对国内外宏达矿业公司的日常运营能力分析和管理工作的研究，结合我国经济的发展和综合实力，发现宏达矿业企业正面临难得的发展机遇，对宏达矿业上市公司的投资正成为我国资本市场上一个广受关注的热点客观准确地评价这类上市公司的运营能力和经营状况，既可以为广大投资者的投资行为提供有益的借鉴，也可以为政府有效配置经济资源、制定投资政策提供参考，具有重要的理论意义

（三）研究内容通过对本课题的总体研究构思进行分解，得到下述几个方面的具体内容

1、简要介绍营运能力，如何分析营运能力

2、对宏达矿业上市公司做出简要的介绍

3、进行样本的选取，对大体宏达矿业公司做出简要的分析概括

4、进行对比分析

5、得出结论

（四）研究方法文献分析法通过图书馆查阅文献资料、相关刊物以及管理、数据等方面的书籍，通过浏览相关网站，从网站中查找有关此课题的最新动态和相关观点

二、营运能力指标概述

（一）营运资金管理概念营运资金的管理是指以经营活动现金流量控制为核心的一系列管理活动的总称营运资金是企业总资本中最具活力的组成部分，其运转和管理与企业的生存发展密切相关科学而有效的营运资金管理可以保证企业长期规划中的现金流量的实现，进而促进企、也价值最大化目标的实现

（二）基本要素的营运资金管理理论

1、传统营运资金管理概述相对于20世纪90年代以来兴起的以信息技术、供应链以及渠道理论为基础的营运资金管理理论，定量化控制和资金结构的优化是传统的营运资金管理的核心所在传统的营运资金管理理论侧重于控制流动资产与长期资产、流动负债与长期负债的比例关系，把握流动资产和流动负债的内部联系以及匹配关系等

2、传统营运资金管理的特点传统的营运资金管理具有以下几个特点第一，营运资金按照构成要素进行分类，分为流动资产和流动负债具体体现在对现金、应收账款、存货和应付账款等项目的管理上这一分类省略了应收票据、预付账款、应交税费、材料存货、应付职工薪酬等项目，然面对于企业而言，这些项目在企业的营运资金中可能占有较高的比例像这样忽略了各个项目之间的关系，没有从企业经营管理的角度考虑其他在经营活动中发生的营运资金，难以将营运资金管理与企业的业务流程相结合，不利于从整体上分析原因并解决问题，也不利于提高企业的营运资金管理的绩效第二，运用数学方法，通过构建模型等研究各个项目的最佳持有量和最优营运周期，对营运资金进行量化的管理常用的一些模型有成本分析模型、鲍莫模型、经济订货模型、保险储备模型等同时也在不断探讨各个项目的日常管理控制策略，如应收账款的最佳信用政策，流动负债理论上的最佳还款期等这些方法都以定量分析为主，侧重于对各个项目结构的管理，从而忽视了对营运资金各个项目的质量分析，因此有时会出现矛盾例如，根据传统的营运资金管理理论，认为如果一个公司的流动比率比较高，说明其营运资金的流动性良好而某些存在较高的积压存货以及应收账款的延长支付的公司，会有很高的流动比率，但其可用于偿还债务的现金和存货却存在严重短缺，这些矛盾的出现，很大程度上就是因为忽视了对各项目的质量分析第三，传统的营运资金管理绩效评价体系存在缺陷各要素之间容易出现矛盾和冲突；营运资金要素考虑不全，并未考虑除应收账款、应付账款和存货外的其他流动资产和流动负债项目，而这些项目都属于营运资金的组成部分；采用的指标在计算时大多数统一采用销售收入作为周转额，不能准确恰当地评价营运资金的实际周转效率第四，传统的营运资金管理缺乏整体性，着眼点仅限于企业自身在企业整体的价值链中,其采购、生产以及销售等环节都无法离开营运资金管理，如果仅试图改善企业的内部因素，则无法实现营运资金的整体高效运转伴随着经济全球化的加剧，企业之间、企业和消费者之间的联系愈加紧密，营运资金管理涉及的层面也愈加广泛，因此营运资金管理已日益演变为一种综合性的管理项目一家企业如果只局限于内部管理，而不能把视角建立在整个价值链上，那么就难以同客户和供应商建立并维护良好的合作关系，自然也就难以提升自身的营运资金管理水平

（三）总资产周转率总资产周转率是指企业营业收入与资产平均总额的比率，即企业的总资产在一定时期内（通常为一年）周转的次数其中，总资产是指企业拥有或控制的能以货币计量的全部经济资源总资产周转率是反映企业的总资产在一定时期内创造了多少主营业务收入的指标，反映资产利用的效率其计算公式为总资产周转率（次数）二营业收入小资产平均总额义100%其中资产平均总额二（期初资产合计+期末资产合计）+2总资产周转率也可用周转天数表示其计算公式为总资产周转天数=360+总资产周转次数工资产平均总额义360♦营业收入总资产周转率反映企业全部资产的周转快慢，体现企业全部资产的综合利用效率该指标通常是越高越好总资产周转率越高，表明总资产周转速度越快，企业销售能力越强，企业利用全部资产进行经营的效率越高，进而使企业的偿债能力和盈利能力得到增强；反之，则表明企业利用全部资产进行经营活动的能力差，效率低，最终还将影响企业的盈利能力

（四）流动资产周转率流动资产周转率包括应收账款周转率和存货周转率两个指标，以下是这两个指标的计算分析

（1）应收账款周转率分析应收账款周转率是指企业在一定时期内（通常为一年）商品或产品赊销收入净额与应收账款平均余额的比值它是反映企业的应收账款变现速度和管理效率的指标其计算公式为应收账款周转率（次数）二营业收入应收账款平均余额♦其中应收账款平均余额二（期初应收账款+期末应收账款）+2应收账款周转率也可以用周转天数来表示应收账款周转天数也称应收账款平均收账期，是指企业自商品或产品销售出去开始至应收账款收回为止经历的天数其计算公式为应收账款周转天数=360+应收账款周转次数

（五）存货周转率分析存货周转率是指企业一定周期内（通常为一年）产品或商品销货成本与存货平均占用额的比率存货周转率是反映企业的存货周转速度、存货的质量和流动性的指标，也是评价企业购入存货、投入生产、销售收回等环节的管理状况和营运效率的综合性指标其计算公式为存货周转率（次数）二销货成本存货平均占用额♦存货平均占用额=360+存货周转次数二存货平均占用额X360+销货成本存货在企业流动资产中往往占有相当比重，存货管理的好坏对企业流动资产的运用效率有重大影响所以，计算分析存货周转率，是会计报表使用者都十分重视的一项工作企业的存货周转率越高，存货资金占用越低，表明企业存货转化为现金或应收账款的速度快，经营管理效率高，资产流动性和销售能力较强，进而企业的利润率较高短期偿债能力也较强但是过高的存货周转率，也可能说明企业在存货资金上投入过少、存货储备不足、存货采购困难，或是采购次数过于频繁、批量太小等；反之，如果存货周转率过低，则表明企业存货的管理效率较低，存货周转较慢，存货占用资金较多，企业的盈利能力将受到严重影响

（六）固定资产周转率固定资产周转率是指企业一定时期内（通常为一年）营业收入与固定资产平均占用额的比值它反映企业固定资产周转的快慢、变现能力和有效利用程度其计算公式为固定资产周转率（次数）二营业收入+固定资产平均占用额固定资产周转率也可以用周转天数表示其计算公式为固定资产周转天数=360+固定资产周转次数=固定资产平均占用额X360+营业收入一般而言，固定资产周转率越高越好该指标越高，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构布局合理，能够充分的发挥固定资产的使用效率，投资回收期短，资产的经营风险越小;反之，则表明固定资产使用效率不高，企业的营运能力较差因此，企业经营者应当在固定资产的合理配置和提高设备生产率上下功夫，并同时加速产品的销售与利润的实现，使有限的固定资产发挥最大的经济效益

三、宏达矿业上市公司营运能力的现状及存在的不足

（一）宏达矿业上市公司简介宏达矿业上市公司是一个集矿业、药业、建材、地产、金融等为一体的多元化、现代化集团公司自1998年开始建立第一个企业一一宏达矿业有限责任公司，并以此公司为支点，依托优势企业，突出资源转化，坚持“两头延伸、优势互补、各取所需、利益共享”的原则逐步发展了6个子公司，形成了一个循环经济企业链现下属6个子公司丰宁宏达矿业有限责任公司、河北绿洲动物药业集团有限公司、丰宁丰靖新型建筑材料有限公司、葫芦岛磊鑫新型建筑材料有限公司、丰宁和光商贸有限公司、丰宁源宏房地产开发有限公司、以及控股6个小额贷款公司基于营运能力分析的目的和意义，以宏达矿业上市公司为例，进行营运能力的分析

（二）宏达矿业上市公司营运能力分析

1、总资产周转率下表是该企业2012年—2014年的总资产数据及其周转率表1总资产数据及周转率项目时间期初数据期末数据周转率总20126,463,520,

046.158,789,581,

171.

000.69资20138,789,581,

171.0014,726,632,

888.

360.98产201414,726,632,

888.3617,649,866,

918.

520.57数据来源公司2012-2014年财务报表总资产周转率的行业标准值是

0.8,通过表1计算该企业总资产的周转率，发现该企业三年的总资产周转率变化不是特别明显，2012年和2014年的偏低，2013年的稍偏高，偏高的原因是因为2013年的主营业务收入比其他两年的偏高，所以导致总资产周转率偏高但应当注意该指标的特殊情况，即当企业的总资产周转率突然上升，而主营业务收入与以往持平时，则有可能是企业本期报废了大量固定资产造成的那么，这时的总资产周转率就不具有可比性，并不说明资产利用率提高

2、流动资产周转率下表是该企业2012年一2014年的应收账款数据及其周转率:表2应收账款数据及周转率项目时间期初数据期末数据周转率应2012296,624,

260.60492,122,

057.

1213.33收2013492,122,

057.12503,742,

939.

0023.15账2014503,742,

939.00475,183,

659.

0218.88款数据来源公司2012-2014年财务报表应收账款周转率的行业标准值是20,通过表2计算应收账款的周转率可知，该企业2012年到2014年的三年期间，2013年的应收账款周转率波动明显，其他两年的变化不是很明显，而应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢以及管理效率的高低2012年和2014年应收账款周转率较低，则说明一方面企业收账缓慢，账龄期限相对较长；另一方面增加了收账费用和坏账损失，从而相对减少企业流动资产的投资收益2013年应收账款周转率明显增加，说明企业的应收账款都及时的收回，企业的销售能力明显增强，企业的管理效率增强，应收账款的变现速度加快。