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电大财务管理形成性考核册答案2011财务管理作业1
一、单项选择题我国企业财务管理的最优目标是（）
1.C产值最大化利润最大化企业价值最大化资本利润率最大化A.B.C.D.影响企业财务管理最为主要的环境因素是（
2.C经济体制环境财税环境金融环境法制环境A BC D下列各项不属于财务管理观念的是（）
3.D时间价值观念风险收益均衡观念机会损益观念管理与服务并A.B.C.D.重的观念发行股票发行债券长期借款保留盈余A BC D,下列筹资方式中，资本成本最低的是（）4C.某公司发行面值为元，利率为期限为年的债券，当市场利率5100012%,2A985B1000C1035D1150为时，其发行价格为（）元10%C企业发行某普通股股票，第一年股利率为筹资费率为普通股成
6.15%,4%,本率为则股利逐年递增率为（）
21.625%,CA.
2.625%B.8%C.6%D.
12.625%.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于一般的帐面成本，通常它是7一种（）A预测成本固定成本变动成本实际成本A BC D.按、的条件购入货物万元，如果企业延至第天付款，其成82/10N/32030每年营业现金流量=净利+折旧=2397+4000=6397回收期二原始投资额/每年营业现金流量=年120000/6397=
3.13净现值=未来报酬的总现值-初始投资=26397*
3.791-20000=
4251.027元
3.
1273.126P/AJRR.5=20000/6397=
3.12619%
3.05818%IRR—18%=19%—18%IRRIRR=
18.01%因为该方案的净现值为正数且内含报酬率较高，所以该方案可行某项目初始投资元，在第一年末现金流入元，第二年末流入
3.850025004000元，第三年末流入元，要求如果资金成本为该项投资的净现值5000110%,为多少？⑵求该项投资的内含报酬率提示在之间14%-15%解净现值=未来报酬的总现值-初始投资1元=2500*
0.909+4000*
0.826+5000*
0.751-8500=
831.5测试贴现率为的净现值214%净现值=2500*
0.877+4000*
0.769+5000*
0.675-8500元=
143.5测试测试贴现率为的净现值15%净现值
14.35净现值=2500*
0.870+4000*0756+5000*
0.658-8500元=-1115%-11IRR—14%=
143.5-015%—14%
143.5--11IRR=1493%.企业有元资金可用于下列二个投资方案方案购买年期债券，利率单4A514%利计息，到期一次还本付息；方案购买新设备，使用年按直线法折旧,无残B5值，该设备每年可实现元的税前利润，所得税率为资金成本1200030%,（要求采用净现值法选择方案年期，利率的普通复利现值系数10%,510%年金现值系数）
0.62K
3.791解方案净现值=未来报酬的总现值-初始投资A:=-+X1+14%X5X P/F,10%,5元=-+x1+14%X5x
0.621=5570方案净现值=未来报酬的总现值-初始投资B:元=[12000*l-30%+/5]x P/A,10%,5-=
7664.4因为方案的净现值小于方案的净现值，所以选择方案A B B某企业购买一台新设备，价值万元，可使用年，预计残值为设备总额
5.105的按直线法折旧，设备交付使用后每年可实现元税前利润该企业10%,12000资金成本率为所得税率为试计算该投资方案各年现金流量及净现值10%,30%（年的复利现值系数年金现值系数）510%=
0.621;=
3.791解年折旧额=*元每年现金流量=1-10%/5=90000/5=1800012000*1-30%+18000=26400TE净现值=未来报酬的总现值-初始投资=26400X P/A10%5元+*10%*P/F,10%,5-=
6292.4Z z财务管理作业3
一、单项选择题某企业按的条件购进商品元，若放弃现金折扣，则资金的机
1.“2/10,n/60”50000会成本为（）DA.2%B.12%C.
14.4%D.
14.69%在正常业务活动基础上，追加一定量的现金余额以应付未来现金收支的随机波
2.动，这是出于（）A预防动机交易动机投机动机以上都是A.B.C.D.某企业的应收账款周转期为天，应付账款的平均付款天数为天，现金
3.8040周转期为天，则该企业的平均存货期限为（）110B天天天天A.40B.70C.120D.150下列项目中不属于速动资产的是（）
4.C应收帐款净额预付帐款待摊费用其他应收款A.B.C,D..下面信用标准描述正确的是（）5Bo信用标准是客户获得企业信用的条件信用标准通常以坏帐损失率表示A B信用标准越高，企业的坏帐损失越高信用标准越低，企业的销售收入越低C D对现金的余裕与短缺采用怎样的处理与弥补方式，应视现金余裕或不足的具
6.体情况，一般来说（）D经常性的现金余裕比较适于归还短期借款或购买短期有价证券A.临时性的现金不足主要通过增加长期负债或变卖长期证券B.经常性的现金短缺可以通过筹集短期负债或出售有价证券加以弥补C.临时性的现金余裕可用于归还短期借款等流动负债D.销售折扣现金折扣折扣期傥信用期限A.B.C.D.下列各项中，不属于信用条件构成要素的是（）
7.A（应收帐款周转率是指商品）与应收帐款平均余额的比值，它反映了应收
8.C帐款流动程度的大小下列各项中不属于商业信用的是（
9.D o销售收入营业利润赊销收入净额现销收入A.B.C.D.、应付工资、应付帐款、应付票据、预提费用A BC D.采用分类法对存货进行控制时，应当重点控制的是（）10ABC B数量较多的存货占用资金较多的存品种较多的存货库存时间A.B.C.D.较长的存货
二、多项选择题在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中（每题分，共分）220在采用成本分析模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有（）
1.BE机会成本持有成本管理成本短缺成本转换成本A.B.C.D.E.延长信用期，可以使销售额增加，但也会增加相应的成本，主要有
2.ABE应收账款机会成本坏账损失收账费用现金折扣成本转A.B.C.D.E.本为（）A oA
36.7%B
18.4%C2%D
14.7%（.最佳资本结构是指）9D企业价值最大的资本结构企业目标资本结构A.B加权平均资本成本最低的目标资本结构加权平均资本成本最低，企业价值最C.D.大的资本机构现行国库券利息率为股票的的平均市场风险收益为股票的风险
10.10%,12%,A系数为则该股票的预期收益率为（）
1.2,BA.
14.4%B.
12.4%C.10%D.12%
二、多项选择题在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中.从整体上讲，财务活动包括（）1ABCD筹资活动投资活动资金营运活动分配活动生产经营活动A.B.C.D.E.按照收付的时间和次数的不同，年金一般分为（）
2.BCDE一次性年金普通年金预付年金递延年金永续年金A BC DE（.企业筹资的目的在于）3AC o满足生产经营需要处理企业同各方面财务关系的需要A B满足资本结构调整的需要降低资本成本C D普通股筹资的风险相对较低公司债券筹资的资本成本相对较高A B.公司债券筹资与普通股筹资相比较（）4AD普通股筹资可以利用财务杠杆作用公司债券利息可以税前列支，普通股C D股利必须是税后支付资本结构调整的原因是（）
5.BCDE积累太多成本过高风险过大约束过严弹性不足A.B.C.D.E.
三、简答题.为什么说企业价值最大化是财务管理的最优目标.1答.价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素,并用货币时间价值的原1则进行了科学的计量.价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为,因2为不公过去和目前的利润会影响企业的价值，而且预期未来现金利润的多少对企业的影响会更大.价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的联系，能有效.3地克服企业财务管理不员不顾风险的大小,只片面追求利润的错误倾向.价值最大化是一个抽象的目标，在资本市场有效的假定之下,它可以表达为股票价格最大化或企业市场价值最大化简述财务经理财务中财务经理的主要职责.2处理与银行的关系;现金管理;筹资;信用管理;负责利润的具体分配;负责财务预;财务计划和财务分析工作
四、计算题.某公司拟筹资万元，其中按面值发行债券万元，票面利率筹15000200010%,资费用万元；发行优先股万元，股利率筹资费用万元；发行普4080012%,24通股万元，第一年预期股利率以后每年按递增，筹资费用220012%,4%万元；所得税率要求11033%,债券、优先股、普通股的个别资本成本分别为多少？1公司的综合资本成本是多少？2解⑴债券K=[2000X10%X1-33%]+2000-40X100%=
6.8%优先股K=800x12%+800-24=
12.4%普通股K=2200X12%+2200-110+4%=
16.6%综合资本成本2K=
6.8%X20004-5000+
12.4%+800+5000+
16.6%+2200+5000=
12.0324%.某企业拟发行面值为元，票面利率期限年的债券张，该债2100012%,21000券每年付息一次当时市场利率计算债券的发行价格10%,解债券发行价格P=1000X P/F,10%,2+1000xl2%x P/A,10%,2=
1034.32元.某企业采购商品的购货条件是（）计算该企业放弃现金折扣的成33/15,n/45,本是多少3%X360解放弃折扣成本率二100%=37Jl%某公司为扩大经营业务,拟筹资万元，现有两个方案供选
4.1000As B1—3%X45-15择有关资料如下表:融资方式融资额资本成本（％）融资额资本成（％）方案B长期债券500200普通股30010500优先股200300合计10001000要求通过计算分析该公司应选用的融资方案解方案A K=5%X500/1000+10%X300/1000+8%X200/1000=
7.1%方案因为B K=3%X200/1000+9%X500/1000+6%X300/1000=
6.9%A方案的综合资金成本率比方案的高，所以选用方案BB.某企业年销售额为万元，税前利润万元，固定成本万元，变动成本53007240率为全部资本为万元，负债比率负债利率要求计算该企业60%,20040%,10%,的经营杠杆系数；财务杠杆系数；总杠杆系数解经营杠杆=S-VC/S-VC-F=300-300x60%/300-300x60%-40=
1.5财务杠杆二EBIT/EBIT-l=S-VC-F/S-VC-F-l=300-300*60%-40/300-300*60%-40-200*40%*10%=
1.11总杠杆系数=DOL*DFL=
1.5*
1.11=
1.
665.某企业目前的资本总额为万元,债务资本比为负债利息率为610003:710%,现准备追加筹资万元，有两种备选方案方案增加股权资本方案增加负400A B债资本若采用负债增资方案，负债利息率为企业所得税率为增资后12%,40%,息税前利润可达万元试用无差异点分析法比较并选择应采用何种方案200解负债资本=万元权益资本=万元1000*
0.3=3001000*
0.7=700EBIT—300X10%EBIT—300X10%+400X12%700+400700EBIT=162因为选择负债增资后息税前利润可达到万元大于无差异点万元使用选200162择负债增资财务管理作业2
一、单项选择题实体投资和金融投资长期投资和短期投资对内投资和对A.B.C.外投资D.先决投资和后决投资按投资对象的存在形态，投资可分为（）
1.A净现值大于净现值等于净现值小于净现值等于A.0B.0C.0D..当贴现率与内含报酬率相等时（）2B现金收入和支出额货币资金收入和支出额流动资A.B.C.金增加或减少额D.现金收入和现金支出增加的数量.所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业（）3D、实体投资、金融投资、对内投资、对外投资A BC D投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是（
5.D o在长期投资中，对某项专利技术的投资属于（）
4.A获得报酬、可获得利、可获得等同于时间价值的报酬率、可获得As BC D风险报酬对企业而言，折旧政策是就其固定资产的两个方面内容做出规定和安排.即
6.Co折旧范围和折旧方法、折旧年限和折旧分类、折旧方法和折旧年限、As BC D折旧率和折旧年限则投资回收期为（）年、、、、C A3B5C4D6企业投资万元建一条生产线，投产后年净利万元，年折旧率为
7.
101.510%,一个投资方案的年销售收入为万元，年付现成本为万元，年折旧额为
8.400300万元，所得税率则该方案年营业现金流量应为（）4040%,B万元万元万元万元A.36B.76C.96D.140如果某一企业的经营状态处于盈亏临界点，则下列说法中错误的是（）
9.D处于盈亏临界点时，销售收入与总成本相等销售收入线与总成本线的交A.B.点，即是盈亏临界点在盈亏临界点的基础上，增加销售量，销售收入超过总成本C.此时的销售利润率大于零D.如果其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中数值将会变小的是（）
10.A净现值平均报酬率内部报酬率投资回收A.B.C.D.
二、多项选择题在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中（每题分，共分）
220.下列各项中构成必要投资报酬率的是（）1ACE无风险报酬率实际投资报酬率通货膨胀贴补率边际A BC D投资报酬率风险报酬率E投资决策的贴现法有（）
2.ACD内含报酬率法回收期法净现值法现值指A.B.C.D.数法
3.下列指标中，不考虑资金时间价值的是BDE o净现值、营运现金流量内含报酬率、投资回收期As BCx D、平均报酬率E确定一个投资方案可行的必要条件是（）
4.BDEo内含报酬率大于、净现值大于、内含报酬率不低于As1B0C基准贴现率、现值指数大于、内含报酬率大于D1E0下列能够计算营业现金流量的公式有（）
5.DE税后收入一税后付现成本+税负减少税后收入一税后付现成本+折旧抵税A.B.收入（税率）一付现成本（税率）+折旧税率C.X1—X1—X税后利润+折旧营业收入一付现成本一所得税D.E.
三、简答题在长期投资决策中为什么使用现金流量而不使用利润？
1.答）考虑时间价值因素,科学的投资决策必须考虑资金的时间价值，现金流量的确1定为不同时点的价值相加及折现提供了前提.⑵用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况因为:第一，利润的计算没有一个统一的标准.净利的计算比现金•流量的计算有更大的主观随意性，作为决策的主要依据不太可靠.第二，利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量而不是实际的现金流量.为什么在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法？2答:在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法的原因是:（）非贴现法把不同时点上的现金收支当作无差别的资金对待，忽略了时间价1值因素，是不科学的而贴现法把不同时点上的现金收支按统一科学的贴现率折（算到同一时点上，使其具有可比性）非贴现法中，用以判断是否可行的标准2有的是以经验或主观判断为基础来确定的，缺乏客观依据而贴现法中的净现值和内部报酬率等指标都是以企业的资金成本为取舍依据的，这一取舍标准具有客观性和科学性
四、计算分析题.某企业计划投资万元，预定的投资报酬率为现有甲、乙两个方案可12010%,供选择，资料如下表（单位元）期间甲方案乙方案净现金流量净现金流量第年12000080000第年22300064000第年34500055000第年46000050000第年58000040000计算甲、乙两个方案的净现值，并判断应采用哪个方案？解甲的NPV=20000*
0.909+23000*
0.826+45000*
0.751+60000*
0.683+80000*
0.621-元=-38367乙的NPV80000*
0.909+64000*
0.826+55000*
0.751+50000*
0.683+40000*
0.621-=25879元因为甲的小于乙的所以采用乙方案NPV NPV,.公司购置一设备价款元，预计使用年，期满无残值，采用直线法提取2200005折旧，年中每年的营业收入元，每年的付现成本元，所得税率5120004005（资金成本率年期，利率为的年金现值系数为利率40%,10%510%
3.791,为的年金现值系数为18%
3.127;（（要求）计算方案的投资回收期；）计算方案的净现值、内含报酬率，并说12明方案是否可行解年折旧额=元20000/5=4000税前利润元=00=3995税后利润=元3995*1-40%=2397。
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